‌$阿里巴巴(BABA)$  ‌我们可以对比 2024年Q2（你刚提供的财报）与 2025年Q2（最新财报）主要财务指标，来分析阿里巴巴的变化趋势和经营表现。

1️⃣ 整体收入

季度 收入（人民币亿元） 同比增幅

2024Q2 2,432.36 +4%

2025Q2 2,476.52 +2%（整体）；剔除已处置业务同比 +10%

分析：

总收入略有增加，但增速放缓。

核心业务剔除非核心剥离后增幅保持强劲（+10%），显示核心电商和云业务仍然健康。

2️⃣ 经营利润 & EBITA

季度 经营利润（人民币亿元） 同比变化 调整后EBITA（人民币亿元） 同比变化

2024Q2 359.89 -15% 450.35 -1%

2025Q2 349.88 -3% 388.44 -14%

分析：

经营利润略有下降（349.88 vs 359.89），但下降幅度小于去年同期

调整后EBITA下降更明显（388.44 vs 450.35），反映阿里巴巴在“淘宝闪购”、用户体验、云与AI投入方面加大支出，短期压缩盈利能力

3️⃣ 净利润

季度 归属普通股股东净利润（人民币亿元） 同比变化 非公认会计准则净利润（人民币亿元） 同比变化

2024Q2 242.69 -27% 406.91 -9%

2025Q2 431.16 +76% 335.1 -18%

分析：

2025Q2净利润大幅增长（+76%）是一次性因素（股权投资市值变动、处置Trendyol收益）

非公认会计准则净利润下降 18%，显示核心业务盈利受到投入支出压制

4️⃣ 每股收益（EPS）

季度 摊薄每股美国存托股收益 同比变化 非公认会计准则摊薄EPS 同比变化

2024Q2 9.89元（1.36美元） - 16.44元（2.26美元） -5%

2025Q2 17.98元（2.51美元） + 14.75元（2.06美元） -10%

分析：

公认会计准则EPS大幅增加，主要受一次性收益影响

非公认会计准则EPS下降 10%，反映核心盈利能力下降

5️⃣ 现金流 & 自由现金流

季度 经营现金流（人民币亿元） 同比变化 自由现金流（人民币亿元） 同比变化

2024Q2 336.36 -26% 173.72 -56%

2025Q2 206.72 -39% -188.15（净流出） -

分析：

现金流和自由现金流下降明显，主要原因是云基础设施和即时零售投入增加

公司现金储备仍充足（5,856.63亿元），支撑未来战略布局

6️⃣ 业务板块亮点对比

板块 2024Q2收入 2025Q2收入 同比增幅 亮点变化

云智能集团 265.49 333.98 +26% 公共云和AI业务增长强劲，AI产品连续第八季度三位数增长

AIDC 292.93 347.41 +19% 国际电商业务复苏，跨境业务增长，单元经济改善

阿里中国电商集团 未单列 客户管理收入 892.52 +10% 淘宝闪购和即时零售投入，88VIP会员增长强劲

菜鸟 268.11 未单列 - 跨境物流解决方案收入增长

本地生活 162.29 - - 高德和饿了么订单增长，亏损收窄

趋势总结：

核心电商稳健增长，国际业务和云智能业务增长加速

核心投入和新业务扩张短期压缩盈利，但增强长期竞争力