超强台风桦加沙来了，9月23日香港澳门两地同日挂起八球台风讯号， 适逢内地股市回落港股亦出现技术性调整，港股能否经得起这次考验并继续向上走呢？
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中国香港及中国内地股市表现
9月23日收市价：
$恒生指数(HSI)$ 收报26159.12点，下跌185.02点，跌幅0.7%
$恒生科技指数(HSTECH)$ 收报6167.06点，下跌90.85点，跌幅1.45%
国企指数 收报9290.34点，下跌80.39点，跌幅0.86%
上证指数 收报3821.83点，下跌6.74点，跌幅0.18%
沪深300 收报4519.78点，下跌2.83点，跌幅0.06%
深证成指 收报13119.82点，下跌38.16点，跌幅0.29%
北证50 收报1547.45点，下跌41.74点，跌幅2.63%
科创50 收报1407.3点，下跌1.34点，跌幅0.1%。
单日成交额：
香港 2945.61亿
深圳 1.42万亿
上海 1.07万亿
北京 244.05亿
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宏观分析实体经济变化，参考美国、欧洲、亚洲地区失业率数据：
美国-失业率：
2025年8月份美国失业率4.3%，较7月份4.2%增加0.1%
(9月份公布日期：2025年10月3日）
欧洲-失业率：
2025年8月份德国失业率6.3%，与7月份6.3% 相同，失业人数达到三年来新高。
(9月份公布日期：2025年9月30日）
2025年第二季法国失业率7.5%，较第一季失业率7.4% 增加0.1%。
(第三季公布日期：2025年11月13日）
2025年7月份英国失业率4.7%，与6月份4.7% 相同。
(8月份公布日期：2025年10月14日）
亚洲区（中国以外）失业率：
2025年7月份日本失业率2.3%，与6月份2.5% 有所下降。
(8月份公布日期：2025年10月2日）
2025年8月份韩国失业率2.6%，较7月份2.5% 增加0.1%。
(9月份公布日期：预计10月中）
中国内地及中国香港失业率：
2025年8月份中国中国全国城镇调查失业率为5.3%，较7月份5.2 增加0.1%；而16至24岁（不含在校生）的城镇青年调查失业率8月份为18.9%。较7月份（17.8%）增加1.1%
2025年8月份中国香港失业率3.7%，与7月份3.7% 相同。
(9月份公布日期：2025年10月20日）
从以上资料可见，除了日本、韩国失业率于3%以下外，其他国数据均处于3%或以上。
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股市要长期持续上升应是需要企业盈利不断上升所带动，而非长期由市场资金所推升，但从失业率数据来看，环球金融市场存有泡沫。
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2025年美国道琼斯指数续创历史新高，但道指30只成份股中并非每一只股价走势都是与大市同步，从观察所得近期带动道指上升是金融股板块，相信许多资深投资者都记得2008雷曼兄弟事件引发环球金融危机就是美国金融业，因此更须要小心投资美国金融股。
现时道指成份股中价格最高是 高盛 (GS.US) ，股价逾800美元，高盛股价由2020年3月低位114.722美元起步，累计逾7倍升幅。但从其净利润来看，却未见非常突出。
那主要上升动力是什么？
王子认为其中一个主要原因是总股本只有3.03亿。
许多时美股上涨都是因企业回购所带动，流通量少，再加上回购带动股价上升。加上全球许多基金都是跟踪指数成份股，在市场一片乐观情绪下，导致股价不断被抢高。
但若然环球市场传来不利股市消息，市场投资者急于沽货，就有机会令股市出现深度调整。
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道琼斯指数 (.DJI.US)
RSI指标6天升逾85数值
KDJ指标J线升近100数值
标普500指数 (.SPX.US)
RSI指标6天升逾85数值
KDJ指标J线升近100数值
当前美股主要指数：道琼斯指数、标普500指数年线图已步入技术性超买。
纳斯达克100指数 (.NDX.US)
RSI指标6天升近85数值
KDJ指标J线升近100数值
纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)
RSI指标6天升近85数值
KDJ指标J线升近100数值
而纳斯达克100指数和纳斯达克综合指数 已迫近技术性超买，现时需留意美股四大指数日线图和周线图的多条移动平均线能否继续保持著多头排列走势。
若只用技术分析看图而去决定投资策略是非常高风险的，因为近年美国金融指数都曾出现过急跌的市况，若然高追了遇上急跌，可能会出现重大亏损。
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若在持续降息环境下，美国金融主要指数- 道琼斯指数、标普500、纳斯达克100指数、纳斯达克综合指数 （日线图、周线图）移动平均线趋势持续向好呈多头排列的形态下，不易主观性做空。但若然日线图、周线图移动平均线分别走势出现转弱，多头排列形态被破坏，就会吸引投资者做空了。
单用年线图技术指标出现超买难已猜测何时出现深层调整，因此应要留意日线图和周线图指数何时转弱势。
若然看淡美股走势，可先观察待技术走势转弱再考虑投资策略。
当然如果认为美国股市在低息环境下不会出现深度调整，可以留意在香港股票市场上市之标普500指数备兑期权ETF：
GlobalX 标普500备兑 (03415.HK)
由于此ETF 于8月29日上市，因此暂未知道它的派息率有几多，可先进行观察。
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9月23日-期指成交重货区：
重货区：26200点
重货区：26150点
(可参考成交重货区作支持位/阻力位）
将期指重货区当作是支持位或阻力位。主要参考重货区跟上方同下方距离，以150点距离作判断，若然9月24日上午开市价是高于26300点或全日曾高见26300点，当日会用期指重货区26150点作为一个参考支持位，若然9月24日上午开市价是低于26000点或全日曾低于26000点，会用期指重货区26150点作为一个阻力位。
除了参考期指重货区外，亦要多运用技术分析寻找支持位和阻力位及须观察主要恒指成份股走势变化。
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9月24日上午8时牛熊证街货分布图：
牛证：62%（12024张）
熊证：38%（7464张）
回看过去10个交易日牛熊证街货分布图：
9月8日 牛证 68.1% ： 熊证 31.9%
(8月25日 恒生指数上升304.22点）
9月9日 牛证 64% ： 熊证 36%
(9月10日 恒生指数上升262.13点）
9月10日 牛证 56.3% ： 熊证 43.7%
(9月11日 恒生指数下跌113.94点）
9月11日 牛证 63.2% ： 熊证 36.8%
(9月12日 恒生指数上升301.84点）
9月12日 牛证 66.1% ： 熊证 33.9%
(9月15日 恒生指数上升58.4点）
9月15日 牛证 63.1% ： 熊证 36.9%
(9月16日 恒生指数下跌8.05点）
9月16日 牛证 62.5% ： 熊证 37.5%
(9月17日 恒生指数上升469.88点）
9月17日 牛证 58.3% ： 熊证 41.7%
(9月18日 恒生指数下跌363.54点）
9月18日 牛证 62.5% ： 熊证 37.5%
(9月19日 恒生指数上升0.25点）
9月19日 牛证 62.1% ： 熊证 37.9%
(9月22日 恒生指数下跌200.96点）
9月22日 牛证 63.9% ： 熊证 36.1%
(9月23日 恒生指数下跌185.02点）
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于9月24日至25日交易日上市之牛熊证分布图：
9月24日
牛证25950至26576点
熊证26545至27950点
9月25日
牛证25500至26545点
熊证26281至27088点
即将上市牛熊证收回价有向下移现象。
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留意日线图移动平均线走势变化：
1）
恒生指数跌穿5和10天移动平均日线 ，位于（20,30,40,50,60)天移动平均日线之上；5天移动平均日线趋势向下
2）
即市支持位为：20天移动平均日线
短线主要支持位： 40天移动平均日线
3）重要支持位60天移动平均日线
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日线图表：
从图表所见，恒生指数60天移动平均日线已升逾25200点。
现时日线图（5,10,20,30,40,50,60天）移动平均日线与10天移动平均周线均处于25200点之上，一旦跌穿24800点就有机会下试20天移动平均周线支持位（约24678点）
恒生指数短期指标MTM,KDJ,RSI趋势向下 , RSI 6天日线数值低于50处于弱势
恒生指数中期指标SAR,MACD 趋势向好
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恒指当月期货 日线图短期指标走势：
短期指标: MTM,KDJ,RSI 指标趋势向下，RSI 6天数值低于50处于弱势。
中期指标：SAR、MACD指标向好
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快将步入第四季，需留意环球股市会否于第四季出现一个较大的调整，在投资角度来看，或许香港金融指数备兑期权ETF在高股息的条件下有对冲作用降低投资风险。
恒生指数：
国企指数：
恒生科技指数 ：
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什么是备兑认购期权 ？
备兑认购期权 = 同时买入（现货 + 沽出认购期权 short call ）
好处是：直接对冲减低风险。
假设：
指数期货上升，short call会出现亏损，但期指上升利润，抵销了short call的亏损，买入此ETF 获得盈利。
假设：
指数期货下跌，short call 会有盈利，虽然期货下跌导致出现亏损，但对比只单一买入期指损失较少。
以往投资者因为期指入场门槛高，风险高都却步了，最重要就是不知道应该怎样对冲才是最好的，现在有这类ETF帮了自己去管理真是轻松好多。
当然若然相关指数往后日子向下走，买入备兑认购期权ETF 同样亦好大机会出现亏损。
从以上资料来看，指数备兑期权ETF较单一造多风险指数ETF 低。
从日线图可看到以上三只备兑期权ETF 短期指标( MTM,KDJ)趋势向下，RSI 6天数值在50以上，现时可先观察，待短期指标转好再考虑买入。
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判断港股大市走势需关注恒生指数成份股：
腾讯控股 (00700.HK)
汇丰控股 (00005.HK)
美团-W (03690.HK)
香港交易所 (00388.HK)
中国移动 (00941.HK)
友邦保险 (01299.HK)
阿里巴巴-W (09988.HK)
工商银行 (01398.HK)
中国银行 (03988.HK)
建设银行 (00939.HK)
小米集团-W (01810.HK)
比亚迪股份-一百 (01211.HK)
中芯国际 (00981.HK)
从以上成份股技术走势来看，除汇丰控股和中芯国际走势好外，其余成份股短期指标（MTM，KDJ，RSI）趋势向下见调整压力。
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