📈 从年初到现在，黄金价格暴涨超51%，突破 4000美元/盎司 大关。
我在九月初写过一篇笔记，想不到时隔一个月，大黄鱼会涨的这么癫狂了，
这波行情绝对不是短期炒作，我总结了有四大力量叠加推动的「长期结构性上行」。
一、美元信用问题：
黄金的“避险本能”
美元过去几十年都是全球信任的锚，
但近两年美国债务持续创新高，财政赤字居高不下；
信用评级机构多次发出警告；
各国开始多元化储备，减少美元依赖。
当全球开始质疑美元的“绝对信用”，资金自然转向「不会违约、无主权风险」的黄金。
👉 美元信用动摇 = 黄金的信任升值
二、利率走低：黄金的“机会成本”下降
过去几年高利率环境下，黄金不生息成了劣势。
但2025年，美联储的利率已经出现拐点式下降，市场预期后续仍有降息空间。
这意味着持有黄金的机会成本变低—— 💡“黄金虽然不生息，但美元更不划算”。
结果：资本开始重新流入贵金属资产。
三、央行战略性购买：
不仅是散户买金，各国央行才是最大的买家。
过去两年，全球央行的黄金净购买量创下历史纪录；
特别是亚洲与中东国家，加快了去美元化资产配置。
央行的持续买盘带来一个明显的信号： 👉 黄金正在被重新定义为“国家安全资产”。
四、全球风险常态化：地缘与政治的不确定
俄乌冲突、中东紧张、川普的关税、全球贸易重组…… 这些“灰犀牛”事件让投资者更倾向于长期避险配置。
当风险变成常态，黄金的避险属性就变成了“硬通货逻辑”， 哪怕暂时回调，也难掩长期上升趋势。
🔮 黄金的“新周期”才刚开始，
4000美元不是终点，而是一个新估值体系的起点。
未来黄金走势，可能不再是“通胀避险逻辑”， 而是“全球信用重定价”的结果。
📊 只要美元体系的信任继续被侵蚀、利率维持低位、央行持续增持， 那么黄金的「结构性牛市」就不会轻易结束。
✨ 这不是黄金涨疯了，而是世界开始认真了。
我九月初的笔记里面提供的追涨的几个策略，目前看都还能用的上。尤其是SP，相对稳妥。
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