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高盛：这12只“回购贵族”股最值得买入

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<strong>（Pfizer）</strong>，它们的股息率都在6.7%以上。</p><p>而股息贵族的特点在于<strong>高质量的盈利增长、稳定的现金流以及稳健的管理层</strong>。目前在标普500指数中有69家公司符合标准，包括<strong>沃尔玛（Walmart）</strong>、<strong>可口可乐（Coca-Cola）和埃克森美孚（Exxon Mobil）</strong>。</p><p>这些公司的平均股息率为<strong>2.6%</strong>，按2026年的盈利预期计算，平均市盈率为<strong>23倍</strong>。</p><p>然而，只关注股息就忽视了资本回报的另一大关键部分——<strong>股票回购（buybacks）</strong>。当然，这必须是“<strong>真正有效的回购</strong>”，也就是<strong>能减少流通股数量</strong>、从而让股东在公司中占更大份额的那种。</p><p>不过，这类公司正变得越来越难找。</p><p>高盛股票策略师<strong>Ben Snider</strong>指出，标普500公司的股票回购在2025年上半年创下纪录，但所谓的“<strong>净回购收益率（net buyback yield）</strong>”却降至20年来最低水平。这意味着，<strong>新股发行削弱了回购带来的价值</strong>，速度甚至超过以往。</p><p>高盛识别出54家“回购贵族”公司——它们在过去10年中有9年<strong>每年都将流通股数量减少至少1%</strong>。其中包括一些家喻户晓的名字：<strong>Visa、苹果（Apple）和美国运通（American 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<a href=\"https://laohu8.com/S/TJX\">The TJX Companies Inc.</a> ）</p></li><li><p><strong>汽车零部件零售商</strong>：AutoZone（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AZO\">汽车地带</a> ）、O’Reilly Automotive（ <a href=\"https://laohu8.com/S/ORLY\">奥莱利</a> ）</p></li><li><p><strong>支付巨头</strong>：<a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a></p></li><li><p><strong>药品分销商</strong>：McKesson（ <a href=\"https://laohu8.com/S/MCK\">麦克森药物批发</a> ）</p></li><li><p><strong>银行</strong>：Citizens Financial Group（ <a href=\"https://laohu8.com/S/CFG\">Citizens Financial Group</a> ）、 <a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a> （Bank of America）</p></li><li><p><strong>电子制造商</strong>：Jabil（ <a href=\"https://laohu8.com/S/JBL\">捷普科技</a> ）</p></li><li><p><strong>高端服装品牌</strong>：Ralph Lauren（ <a href=\"https://laohu8.com/S/RL\">拉夫劳伦</a> ）</p></li></ul><p>这12只股票的<strong>平均“买入评级”比例为81%</strong>，远高于标普500平均的<strong>55%</strong>。</p><p>过去12个月里，它们平均<strong>上涨了36%</strong>，股息率约<strong>1.4%</strong>，按2026年盈利预期计算的平均市盈率约为<strong>18倍</strong>。</p><p>这些股票的表现证明，投资者不必非得去追逐那些<strong>高股息但低成长、表现落后的“逆向型”标的</strong>来获得收入。</p><p>“回购贵族”们让投资者能够<strong>既拿到收益，又享受成长</strong>——真正做到“既能吃蛋糕，也能留着蛋糕”。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高盛：这12只“回购贵族”股最值得买入</title>\n<style 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buyback yield）</strong>”却降至20年来最低水平。这意味着，<strong>新股发行削弱了回购带来的价值</strong>，速度甚至超过以往。</p><p>高盛识别出54家“回购贵族”公司——它们在过去10年中有9年<strong>每年都将流通股数量减少至少1%</strong>。其中包括一些家喻户晓的名字：<strong>Visa、苹果（Apple）和美国运通（American Express）</strong>。</p><p>虽然这些公司的股息率不如股息贵族（平均<strong>1.7%</strong>），但它们更便宜，平均市盈率仅为<strong>17倍</strong>。</p><p>它们的<strong>股东总回报率</strong>（回购+股息）超过<strong>4%</strong>，大约比股息贵族高出1个百分点。</p><p>对于想获取现金收入的投资者来说，也可以<strong>卖出一小部分股票</strong>来获得现金——因为长期资本利得税与合格股息税率相同，所以不会产生额外税负。</p><p>以回购为核心的股票还有另一个优势：<strong>市场表现更强</strong>。</p><p>在过去12个月中，平均股息贵族几乎没能取得正收益，而平均回购贵族的回报约为<strong>17%</strong>，略高于标普500指数的整体表现。</p><p>不过，相较于股息贵族，回购贵族也存在几个问题。</p><p>首先，<strong>股息是“刚性支出”</strong>，公司几乎不敢轻易削减；</p><p>而<strong>回购则是“可自由调整”的现金流用途</strong>——在经济下行时，公司可能会暂停或减少回购，这对依赖回报的投资者来说是一种风险。</p><p>此外，若公司<strong>在股价高估时回购自家股票</strong>，也可能导致资金使用效率低下——虽然整体群体问题不大，但个别公司可能存在这种风险。</p><p>那么，哪些回购贵族最值得关注？</p><p>高盛筛选的54家公司中，<strong>华尔街分析师“买入评级”比例最高的12只股票</strong>包括：</p><ul style=\"\"><li><p><strong>保险公司</strong>：Assurant（ <a 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）这12只股票的平均“买入评级”比例为81%，远高于标普500平均的55%。过去12个月里，它们平均上涨了36%，股息率约1.4%，按2026年盈利预期计算的平均市盈率约为18倍。这些股票的表现证明，投资者不必非得去追逐那些高股息但低成长、表现落后的“逆向型”标的来获得收入。“回购贵族”们让投资者能够既拿到收益，又享受成长——真正做到“既能吃蛋糕，也能留着蛋糕”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AIZ":1.1,"AZO":1.1,"BAC":1.1,"CFG":1.1,"GL":1.1,"JBL":1.1,"MCK":1.1,"MET":1.1,"ORLY":1.1,"RL":1.1,"TJX":1.1,"V":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":241,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/488755651752400"}