保荐人：中信证券（香港）有限公司
招股价格：19.88港元-21.50港元
集资额：26.85亿港元-29.04亿港元
总市值：179.03亿港元-193.61亿港元
H股市值：26.85亿港元-29.04亿港元
每手股数 200股
入场费 4343.37港元
招股日期 2025年10月14日—2025年10月17日
暗盘时间：2025年10月21日
上市日期 2025年10月22日（星期三）
招股总数 13508.02万股H股
国际配售 12157.20万股H股，约占 90.00%
公开发售 1350.82万股H股，约占10.00%
分配机制 机制B 回拨10%
计息天数：3天
稳价人 中信里昂
发行比例 15.00%
市盈率 26.15
公司简介:
广和通是一家无线通信模组提供商，其模组产品包括数传模组、智能模组及AI模组。同时，以模组产品为基础，公司还向客户提供定制化解决方案，包括：端侧AI解决方案、机器人解决方案及其他解决方案。公司产品覆盖汽车电子、智慧家庭、消费电子及智慧零售等应用场景，国家电网、**、大众汽车、戴尔等都是其客户。
数据显示，广和通是全球第二大无线通信模组提供商，全球市场份额为15.4%（以2024年公司来自持续经营业务的收入计）。其中，智慧家庭和消费电子领域的市场份额均排名第一，汽车电子领域市场份额排名第二。
广和通的业务模式侧重于模组和解决方案的研发，同时将生产外包给专业的第三方EMS供应商。根据弗若斯特沙利文的资料，向EMS供应商外包产品制造符合中国无线通信模组行业的行业惯例，模组供应商从而可将必要的资源用于研发
截至2024年12月31日止三个年度及2024、2025年前4月：
收入分别约为人民币52.03亿元、56.52亿元、69.71亿元、20.47亿元及24.81亿元，年复合增长率为15.75%；
毛利分别约为人民币10.66亿元、11.87亿元、12.67亿元、4.09亿元及4.39亿元，年复合增长率为9.03%；
净利润分别约为人民币3.65亿元、5.65亿元、6.77亿元、2.33亿元及1.60亿元，年复合增长率为36.21%；
毛利率分别约为20.48%、21.00%、18.17%、19.96%及17.69%；
净利率分别约为7.01%、10.00%、9.71%、11.40%及6.46%。
来源：LiveReport大数据
截至2024年12月31日，公司经营活动现金流净额为人民币4.29亿元，账上现金9.80亿元。
截至2025年4月30日，公司经营活动现金流净额为-13.87亿元，账上现金8.07亿元。
二、基石投资者
基石投资者有10家，认购占比 44.83%。主要基石包括：
勤道赣通（萍乡国资背景，认购5.4亿港元）
太平洋资产管理（认购1.25亿港元）
中国太保（香港）、广发基金管理、国泰君安证券投资等 。
基石投资者以国内机构为主，国际资本参与度较低，可能反映海外市场对行业竞争格局的谨慎态度。
共有6家承销商
保荐人历史业绩：
中信证券（香港）有限公司，中信保荐的项目大多数是上涨的！
2.中签率和新股分析
（来自AIPO）
目前展现的孖展已超购8倍。
中签率分析
广和通本次IPO采用港交所「机制B」模式，公开发售与国际配售比例固定为10:90，无回拨机制。关于一手中签率方面，无论孖展多少倍，公配都是10%，按照20万人来参与预估一下，一手中签率10%！
甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
乙头需要认购资金652万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
然后这个票招股书上按发售价范围的中位数20.69港元计算，公开的上市所有开支总额约为1.05亿 港元，募资额约27.95亿港元，占比约3.77%，开支相比募资额算是比较少了。
这票打不打？且看我下面的分析：
截至2025年10月14日，广和通A股（300638.SZ）收盘价为30.50元人民币，按当日汇率换算为33.21港元。其H股（00638.HK）发行价区间为19.88-21.50港元，对应A股溢价率计算如下：
按发行价上限21.50港元计算：A股溢价率为 54.47%（(33.21-21.50)/21.50），H股较A股折价 35.26%。
按发行价下限19.88港元计算：A股溢价率为 66.05%（(33.21-19.88)/19.88），H股较A股折价 40.14%。
这一溢价水平与近期A+H股上市案例（如天岳先进H股折价33%）基本持平，但显著低于A股自身估值（A股PE TTM为42.24，H股按上限定价对应PE约25倍）。
广和通自2017年A股上市后，通过三次定增累计募资10.4亿元，用于5G模组、车联网等研发。本次港股IPO为首次境外股权融资，预计募资净额26.89亿港元，主要用于AI模组研发（55%）、深圳制造设施建设（15%）及偿还借款（10%） 。
行业集中度高：全球前五大模组厂商占据76%市场份额，广和通稳居第二，但毛利率持续下滑（2025年前四月降至17%），主要受价格竞争和原材料成本影响。
客户依赖度高：2024年前五大客户收入占比63.2%，若头部车企（如特斯拉、比亚迪）需求波动，可能直接冲击业绩。
这个票是跟a股创业板上市的公司，折价区间为40.14%-35.26%，主要发了一个机制b只回拨10%，第1次ah股按照这个回拨机制来做，上次天岳选择回拨30%首日表现一般般，这个票按照机制b来发，正常来说筹码都给机构了，比给散户要好，我也是赶上了新制度之后，第1个来做b10的股ah股，所谓凡事要趁早，刚开始这么玩肯定比后续这么玩的票更有优势，至于后续要上的标的肯定是玩着玩着就被玩烂了，刚好又趁着现在市场行情好，折价的空间也还行，至少大概率开盘首日应该问题不大。
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