响亮的厂
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强有力的美元走势领先指标：美股、美债与美元指数的“共振模式”
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12:20","market":"hk","language":"zh","title":"强有力的美元走势领先指标：美股、美债与美元指数的“共振模式”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2576884686","media":"华尔街见闻","summary":"大摩研究发现，当标普500、美债收益率与美元指数出现极端共振（波动超1.25个标准差）时，可预测美元未来6个月走势。两大做空美元信号：\"金发姑娘\"情景（股市涨、美元和美债跌）成功率83%，平均跌3.3%，英镑表现最佳；\"全面上涨\"情景（三者齐涨）成功率73%，平均跌2.7%，澳元领涨。2025年已出现多次此类信号，显示市场波动处历史高位。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>大摩研究发现，当标普500、美债收益率与美元指数出现极端共振（波动超1.25个标准差）时，可预测美元未来6个月走势。两大做空美元信号："金发姑娘"情景（股市涨、美元和美债跌）成功率83%，平均跌3.3%，英镑表现最佳；"全面上涨"情景（三者齐涨）成功率73%，平均跌2.7%，澳元领涨。2025年已出现多次此类信号，显示市场波动处历史高位。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">摩根士丹利最新研究指出，当标普500、美债收益率与美元指数三者出现极端“共振”时，往往预示美元强势周期即将反转。</p><p style=\"text-align: left;\">10月20日，据追风交易台消息，摩根士丹利在最新研报中称，当标普500指数、美元指数和10年期美债收益率出现极端“共振”时，美元在未来6个月内往往呈现可预测的走势模式。</p><p style=\"text-align: left;\">该行策略师Molly Nickolin等指出，通过分析过去25年中，标普500指数、10年期美债收益率和美元指数三者同时发生极端波动（超过1.25个标准差）的交易日，发现两个明确指向美元在未来六个月内走弱的强力信号。</p><p style=\"text-align: left;\">该行称，历史数据表明，在"金发姑娘"情景(股市大涨超过1.25个标准差、美元和美债收益率同时下跌超过1.25个标准差)，以及“全面上涨”情景（标普500指数、美元指数和10年期美债收益率三者同时上涨超过1.25个标准差）出现后，做空美元回报率明显。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2273b960302bf790224026ad8eb5227\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"550\"/></p><p style=\"text-align: left;\">大摩强调，在“金发姑娘”场景下，英镑表现最佳可能反映软着陆预期；而“全面上涨”情景后澳元领涨，则可能暗示美国例外论消退、全球经济追赶的过程。</p><p style=\"text-align: left;\">值得注意的是，2025年已出现多次符合这些信号的交易日，占历史总数的约7%，显示当前市场波动性处于历史高位。</p><h2 id=\"id_3337625830\" style=\"text-align: left;\">“金发姑娘”情景：最可靠的做空美元信号</h2><p style=\"text-align: left;\">摩根士丹利团队将标准差超过±1.25定义为"超大幅度"波动，采用10年滚动窗口进行计算。在标普500、美元指数和10年期美债收益率三大指标的八种可能组合中，“金发姑娘”表现最为突出。</p><p style=\"text-align: left;\">这一组合的具体特征是:<strong>标普500指数标准差≥+1.25，美元指数标准差≤-1.25，10年期美债收益率标准差≤-1.25</strong>。在过去25年中，该组合共出现12次，平均导致美元指数在6个月内下跌3.3%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec01da2012e4112249a0c4541e23ead1\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"514\"/></p><p style=\"text-align: left;\">统计检验显示该信号的t统计量为-2.8，p值约0.02，表明这一组合与美元走弱之间存在高度一致的因果关系。从击中率来看，12次出现后有<strong>83%</strong>的情况下美元在6个月内走弱，远高于其他组合。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97ad9360964e1db48f961d641aa99f18\" tg-width=\"576\" tg-height=\"552\"/></p><p style=\"text-align: left;\">大摩称，历史数据显示，在"金发姑娘"情景出现后，做多英镑兑美元产生最佳回报。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c26a23939cb5ef326447fb6d62f4ddd5\" tg-width=\"594\" tg-height=\"599\"/></p><p style=\"text-align: left;\">这可能是因为该信号暗示"软着陆"情景——美股上涨反映经济韧性，但美元和美债收益率下跌意味着美联储政策放松预期升温，有利于英镑等发达市场货币。</p><h2 id=\"id_1637278005\" style=\"text-align: left;\">“全面上涨”情景：第二可靠的做空美元信号</h2><p style=\"text-align: left;\">“全面上涨”情景指标普500指数、美元指数和10年期美债收益率三者同时上涨超过1.25个标准差。这一组合在过去25年中出现26次，频率约为"金发姑娘"情景的两倍。</p><p style=\"text-align: left;\">虽然出现频率更高，但该情景的可靠性略逊一筹。数据显示,在"全面上涨"情景后的6个月内，美元指数平均下跌2.7%，t统计量为-2.0(p值约0.06)，表明存在中等程度的证据支持美元随后走弱。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7372b881e561b85e02d2355ccf3520fc\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"540\"/></p><p style=\"text-align: left;\">该策略的成功率为<strong>73%</strong>——在26次出现中，有19次美元在随后6个月内下跌。从货币对表现看，澳元兑美元在"全面上涨"情景后收益最佳。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7920c55266fbe35dd919f9770b2bfb1e\" tg-width=\"573\" tg-height=\"521\"/></p><p style=\"text-align: left;\">研究认为，这可能反映了"美国例外主义"后的全球经济追赶阶段：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">三项指标同时大幅上涨通常意味着美国经济和市场表现极度强劲，但随后其他地区经济开始复苏，缩小与美国的差距，导致美元回吐涨幅。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">大摩称，澳元作为典型的风险货币和大宗商品货币，在全球经济同步复苏阶段往往表现出色。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df08ea54f48753c6a00ff6255423c431\" tg-width=\"573\" tg-height=\"589\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Nickolin等指出，通过分析过去25年中，标普500指数、10年期美债收益率和美元指数三者同时发生极端波动（超过1.25个标准差）的交易日，发现两个明确指向美元在未来六个月内走弱的强力信号。该行称，历史数据表明，在\"金发姑娘\"情景(股市大涨超过1.25个标准差、美元和美债收益率同时下跌超过1.25个标准差)，以及“全面上涨”情景（标普500指数、美元指数和10年期美债收益率三者同时上涨超过1.25个标准差）出现后，做空美元回报率明显。大摩强调，在“金发姑娘”场景下，英镑表现最佳可能反映软着陆预期；而“全面上涨”情景后澳元领涨，则可能暗示美国例外论消退、全球经济追赶的过程。值得注意的是，2025年已出现多次符合这些信号的交易日，占历史总数的约7%，显示当前市场波动性处于历史高位。“金发姑娘”情景：最可靠的做空美元信号摩根士丹利团队将标准差超过±1.25定义为\"超大幅度\"波动，采用10年滚动窗口进行计算。在标普500、美元指数和10年期美债收益率三大指标的八种可能组合中，“金发姑娘”表现最为突出。这一组合的具体特征是:标普500指数标准差≥+1.25，美元指数标准差≤-1.25，10年期美债收益率标准差≤-1.25。在过去25年中，该组合共出现12次，平均导致美元指数在6个月内下跌3.3%。统计检验显示该信号的t统计量为-2.8，p值约0.02，表明这一组合与美元走弱之间存在高度一致的因果关系。从击中率来看，12次出现后有83%的情况下美元在6个月内走弱，远高于其他组合。大摩称，历史数据显示，在\"金发姑娘\"情景出现后，做多英镑兑美元产生最佳回报。这可能是因为该信号暗示\"软着陆\"情景——美股上涨反映经济韧性，但美元和美债收益率下跌意味着美联储政策放松预期升温，有利于英镑等发达市场货币。“全面上涨”情景：第二可靠的做空美元信号“全面上涨”情景指标普500指数、美元指数和10年期美债收益率三者同时上涨超过1.25个标准差。这一组合在过去25年中出现26次，频率约为\"金发姑娘\"情景的两倍。虽然出现频率更高，但该情景的可靠性略逊一筹。数据显示,在\"全面上涨\"情景后的6个月内，美元指数平均下跌2.7%，t统计量为-2.0(p值约0.06)，表明存在中等程度的证据支持美元随后走弱。该策略的成功率为73%——在26次出现中，有19次美元在随后6个月内下跌。从货币对表现看，澳元兑美元在\"全面上涨\"情景后收益最佳。研究认为，这可能反映了\"美国例外主义\"后的全球经济追赶阶段：三项指标同时大幅上涨通常意味着美国经济和市场表现极度强劲，但随后其他地区经济开始复苏，缩小与美国的差距，导致美元回吐涨幅。大摩称，澳元作为典型的风险货币和大宗商品货币，在全球经济同步复苏阶段往往表现出色。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":1.1,".IXIC":1.1,".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":193,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/491330125504568"}
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