AI PC 渗透率及产量提升 高盛：印证市场对联想的积极看法

 $联想集团(00992)$  本周，国际顶级大行高盛研究报告指，预期联想集团 2025 至 2027 财年收入年均复合增长率达 11%，增长动力主要来自三方面：一是 AI PC 渗透率提升，推动单位产值增加及市场份额扩大；二是服务器业务持续发展，高端服务器营收占比提升；三是 9 月季度（Sep-Q）联想 PC 出货量同比增长 17%，超过全球市场 9% 的同比增速，印证了市场对联想的积极看法。

此外，高盛预计联想 AI PC 产量将进一步提升，优化 PC 产品结构；服务器业务将延续产品结构升级趋势，向单价 1 万 - 10 万美元的高端产品倾斜，推动 ISG 营收增长。综上，维持对联想的 “买入” 评级，上调目标价至 13.56 港元。