Mr. Sorry
10-25
[微笑]
@ETF小帮手：
💰韩国半导体推动韩股频创新高：港、美、A股做多ETF一览
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id=\"id_564736409\" style=\"text-align: start;\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">一、10月表现：历史级主升浪</span></h4><ol start=\"1\" style=\"list-style-type: decimal;\"><li><p><strong>指数</strong>：韩股升势如虹，KOSPI指数站上3900点，年内狂飙62%！KOSPI 10月大涨8.4%, 跑赢MSCI亚太（+11%）。</p></li><li><p><strong>出口</strong>：10月半导体出口额134亿美元，创历年同期最高，同比+51%，其中存储芯片+63%、HBM环比再增20%。</p></li><li><p><strong>龙头</strong>：三星（005930.KS）+12.6%，SK海力士（000660.KS）+18.3%，双双刷新历史高点；二者合计市值突破600万亿韩元，占KOSPI市值比重升至34%，为2000年以来峰值。</p></li><li><p><strong>资金</strong>：外资连续10日净买入韩股，合计26亿美元，为2021年以来最长纪录；韩国3×杠杆ETF（KORU）10月净流入3.8亿美元，规模翻倍。</p><p></p></li></ol><h4 id=\"id_589202451\" style=\"text-align: start;\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">二、投资估值：盈利上调后仍处合理区间</span></h4><table style=\"border-collapse: collapse;\"><tbody><tr><th style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p><strong>指标</strong></p></th><th style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p><strong>当前</strong></p></th><th style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p><strong>2018年峰值</strong></p></th><th style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p><strong>历史平均</strong></p></th><th style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p><strong>评价</strong></p></th></tr></tbody><tbody><tr><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>KOSPI半导体指数2025E P/E</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>12.0×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>17.5×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>14×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>低于均值1σ，修复中段</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>三星2025E EV/EBITDA</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>6.2×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>9.0×</p></td><td 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style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>盈利上修：10月机构把2025年韩内存厂商合计净利预测再提高12%，对应板块净利增速+46%，高于年初的+25%。</p></li><li><p>相对吸引力：对比费城半导体指数22×、科创50 170×，韩半导体仍最便宜；外资模型显示若2026年ROE维持17%，合理P/E可上移至15×，隐含20%估值抬升空间。</p></li></ul><p></p><h4 id=\"id_3414272401\" style=\"text-align: start;\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">三、梯度ETF布局与“估值+风险”评估</span></h4><ol start=\"1\" style=\"list-style-type: decimal;\"><li><p><strong>港股杠杆（</strong> <a data-mention-id=\"07709\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"南方两倍做多海力士\" href=\"https://laohu8.com/S/07709\">$南方两倍做多海力士(07709)$</a> <strong>/</strong> <a data-mention-id=\"07747\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"南方两倍做多三星电子\" href=\"https://laohu8.com/S/07747\">$南方两倍做多三星电子(07747)$</a> <strong>）</strong></p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p><strong>估值敏感度</strong>：高，2×放大单日波动，溢价区间0–1.8%，适合事件套利而非长期持有。</p></li><li><p><strong>风险档位</strong>：止损阈值≤1%；若存储现货价两周跌>5%，历史回撤8–12%，杠杆ETF或跌20%以上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/095fcb3cb3173c9f15223a68630086f8\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"></p></li></ul></li><li><p><strong>港股非杠杆（</strong> <a data-mention-id=\"03431\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"南方港韩科技\" href=\"https://laohu8.com/S/03431\">$南方港韩科技(03431)$</a> <strong>）</strong></p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p><strong>估值</strong>：跟踪韩国科技指数，2025E P/E 11×，仍低于历史平均13×；三星+海力士权重43%，享受估值修复同时分散NAVER等互联网Beta。</p></li><li><p><strong>风险</strong>：韩元贬值3%将拉低港元计价净值约2.5%，可接受范围。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dc623280536d80791dff12518c9dd23\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"></p></li></ul></li><li><p><strong>A股中韩半导体（</strong> <a data-mention-id=\"513310\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"中韩半导体ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/513310\">$中韩半导体ETF(513310)$</a> <strong>）</strong></p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p><strong>估值</strong>：标的指数2025E P/E 17×，处于发布以来57%分位；中韩等权结构降低单一国家溢价，相对科创芯片指数估值折价60%。</p></li><li><p><strong>风险</strong>：溢价>1%时暂停申购；若A股风格转向小盘题材，场内流动性可能骤降，需用T+0及时退出。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fccb11b99e98684da6115e629dc4f0b5\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"></p></li></ul></li><li><p><strong>美股杠杆/现货（</strong> <a data-mention-id=\"KORU\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares\" href=\"https://laohu8.com/S/KORU\">$Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares(KORU)$</a> <strong>/</strong> <a data-mention-id=\"SKOR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"IQ South Korea Small Cap ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SKOR\">$IQ South Korea Small Cap ETF(SKOR)$</a> <strong>）</strong></p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p><strong>KORU 3×</strong>：仅适合≤5日交易，震荡市复利磨损年化可达18%；夜间提前反应美韩关税、AI订单，可作为港股开盘对冲。</p></li><li><p><strong>SKOR</strong>：费率0.59%，IRA可持有，2025E P/E 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跑赢MSCI亚太（+11%）。</p></li><li><p><strong>出口</strong>：10月半导体出口额134亿美元，创历年同期最高，同比+51%，其中存储芯片+63%、HBM环比再增20%。</p></li><li><p><strong>龙头</strong>：三星（005930.KS）+12.6%，SK海力士（000660.KS）+18.3%，双双刷新历史高点；二者合计市值突破600万亿韩元，占KOSPI市值比重升至34%，为2000年以来峰值。</p></li><li><p><strong>资金</strong>：外资连续10日净买入韩股，合计26亿美元，为2021年以来最长纪录；韩国3×杠杆ETF（KORU）10月净流入3.8亿美元，规模翻倍。</p><p></p></li></ol><h4 id=\"id_589202451\" style=\"text-align: start;\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">二、投资估值：盈利上调后仍处合理区间</span></h4><table style=\"border-collapse: collapse;\"><tbody><tr><th style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p><strong>指标</strong></p></th><th style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p><strong>当前</strong></p></th><th style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p><strong>2018年峰值</strong></p></th><th style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p><strong>历史平均</strong></p></th><th style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p><strong>评价</strong></p></th></tr></tbody><tbody><tr><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>KOSPI半导体指数2025E P/E</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>12.0×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>17.5×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>14×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>低于均值1σ，修复中段</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>三星2025E EV/EBITDA</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>6.2×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>9.0×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>7.5×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>仍折价15%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>SK海力士2025E P/B</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>1.4×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>2.0×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>1.6×</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>接近中枢，HBM溢价未充分计价</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>板块ROE</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>18%</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>14%</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>12%</p></td><td style=\"text-align: left; vertical-align: baseline;\"><p>盈利周期高位，AI+HBM推高毛利</p></td></tr></tbody></table><p></p><p><strong>估值驱动</strong>：</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>盈利上修：10月机构把2025年韩内存厂商合计净利预测再提高12%，对应板块净利增速+46%，高于年初的+25%。</p></li><li><p>相对吸引力：对比费城半导体指数22×、科创50 170×，韩半导体仍最便宜；外资模型显示若2026年ROE维持17%，合理P/E可上移至15×，隐含20%估值抬升空间。</p></li></ul><p></p><h4 id=\"id_3414272401\" style=\"text-align: start;\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">三、梯度ETF布局与“估值+风险”评估</span></h4><ol start=\"1\" style=\"list-style-type: decimal;\"><li><p><strong>港股杠杆（</strong> <a data-mention-id=\"07709\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"南方两倍做多海力士\" href=\"https://laohu8.com/S/07709\">$南方两倍做多海力士(07709)$</a> <strong>/</strong> <a data-mention-id=\"07747\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"南方两倍做多三星电子\" href=\"https://laohu8.com/S/07747\">$南方两倍做多三星电子(07747)$</a> <strong>）</strong></p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p><strong>估值敏感度</strong>：高，2×放大单日波动，溢价区间0–1.8%，适合事件套利而非长期持有。</p></li><li><p><strong>风险档位</strong>：止损阈值≤1%；若存储现货价两周跌>5%，历史回撤8–12%，杠杆ETF或跌20%以上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/095fcb3cb3173c9f15223a68630086f8\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"></p></li></ul></li><li><p><strong>港股非杠杆（</strong> <a data-mention-id=\"03431\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"南方港韩科技\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/5982ca4b557cf358c1c7a0393b9d827c\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"></p><h3 id=\"id_999270349\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">四、结论：</span></h3><p>10月出口与盈利上修已验证“估值+盈利”双升，当前板块P/E仍低于历史均值，具备15–20%估值扩张空间。短线利用港股2×ETF抓事件、中线双市场非杠杆ETF锁红利、长线美元SKOR做核心，配合严格溢价与回撤纪律，可在下一轮HBM扩产或AI数据中心订单落地前，以可控风险继续参与韩国半导体历史级行情。</p></body></html>","text":"一、10月表现：历史级主升浪 指数：韩股升势如虹，KOSPI指数站上3900点，年内狂飙62%！KOSPI 10月大涨8.4%, 跑赢MSCI亚太（+11%）。 出口：10月半导体出口额134亿美元，创历年同期最高，同比+51%，其中存储芯片+63%、HBM环比再增20%。 龙头：三星（005930.KS）+12.6%，SK海力士（000660.KS）+18.3%，双双刷新历史高点；二者合计市值突破600万亿韩元，占KOSPI市值比重升至34%，为2000年以来峰值。 资金：外资连续10日净买入韩股，合计26亿美元，为2021年以来最长纪录；韩国3×杠杆ETF（KORU）10月净流入3.8亿美元，规模翻倍。 二、投资估值：盈利上调后仍处合理区间 指标 当前 2018年峰值 历史平均 评价 KOSPI半导体指数2025E P/E 12.0× 17.5× 14× 低于均值1σ，修复中段 三星2025E EV/EBITDA 6.2× 9.0× 7.5× 仍折价15% SK海力士2025E P/B 1.4× 2.0× 1.6× 接近中枢，HBM溢价未充分计价 板块ROE 18% 14% 12% 盈利周期高位，AI+HBM推高毛利 估值驱动： 盈利上修：10月机构把2025年韩内存厂商合计净利预测再提高12%，对应板块净利增速+46%，高于年初的+25%。 相对吸引力：对比费城半导体指数22×、科创50 170×，韩半导体仍最便宜；外资模型显示若2026年ROE维持17%，合理P/E可上移至15×，隐含20%估值抬升空间。 三、梯度ETF布局与“估值+风险”评估 港股杠杆（ $南方两倍做多海力士(07709)$ / $南方两倍做多三星电子(07747)$ ） 估值敏感度：高，2×放大单日波动，溢价区间0–1.8%，适合事件套利而非长期持有。 风险档位：止损阈值≤1%；若存储现货价两周跌>5%，历史回撤8–12%，杠杆ETF或跌20%以上。 港股非杠杆（ $南方港韩科技(03431)$ ） 估值：跟踪韩国科技指数，2025E P/E 11×，仍低于历史平均13×；三星+海力士权重43%，享受估值修复同时分散NAVER等互联网Beta。 风险：韩元贬值3%将拉低港元计价净值约2.5%，可接受范围。 A股中韩半导体（ $中韩半导体ETF(513310)$ ） 估值：标的指数2025E P/E 17×，处于发布以来57%分位；中韩等权结构降低单一国家溢价，相对科创芯片指数估值折价60%。 风险：溢价>1%时暂停申购；若A股风格转向小盘题材，场内流动性可能骤降，需用T+0及时退出。 美股杠杆/现货（ $Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares(KORU)$ / $IQ South Korea Small Cap ETF(SKOR)$ ） KORU 3×：仅适合≤5日交易，震荡市复利磨损年化可达18%；夜间提前反应美韩关税、AI订单，可作为港股开盘对冲。 SKOR：费率0.59%，IRA可持有，2025E P/E 11.5×，美元长配核心；若美国十年期收益率>4.5%，外资可能减配新兴市场，需下调权重至10%。 四、结论： 10月出口与盈利上修已验证“估值+盈利”双升，当前板块P/E仍低于历史均值，具备15–20%估值扩张空间。短线利用港股2×ETF抓事件、中线双市场非杠杆ETF锁红利、长线美元SKOR做核心，配合严格溢价与回撤纪律，可在下一轮HBM扩产或AI数据中心订单落地前，以可控风险继续参与韩国半导体历史级行情。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/492684898730248","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["513310","03431","07747","SKOR","KORU","07709"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":true,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2160,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":233,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"EN","currentLanguage":"EN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":8,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ORIG"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/493018324283952"}
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