盛天网络：前三季度营收9.38亿，多款新游戏上线

项乾消息：10月29日，盛天网络(300494.SZ)公布2025年三季报，今年前三季度，公司营业收入9.38亿元，同比上升10.03%；归母净利润3071万元，同比上升1155.49%；今年第三季度，公司营业收入3.05亿元，同比下降2.38%；归母净利润-2159.89万元，同比下降1232.06%。

关于业绩下降原因，公司表示，公司在IP改编游戏方面采取了多元化的策略，通过IP引进、IP授权、IP监修等IP运营模式参与了一系列重要游戏产品，在游戏IP领域已构建起多维度的经典品类布局，成功推出《三国志2017》《三国志・战略版》《真・三国无双霸》等多款深受玩家认可的IP改编作品。其中，《三国志・战略版》是基于经典三国游戏《三国志13》IP开发的现象级SLG产品，公司全资子公司上海天戏互娱网络技术有限公司（以下简称“天戏互娱”）参与监修。

截至报告日，天戏互娱在《三国志・战略版》项目IP监修工作已如期完成，合同已于2025年9月终止；天戏互娱2025年1-9月收入中，《三国志・战略版》占比为50.12%，毛利占比61.20%。上述事项预计将对天戏互娱的经营情况产生较大影响。基于谨慎性原则，公司对因并购天戏互娱产生的商誉进行了减值测试。经减值测试，2025年第三季度对商誉计提减值准备4,750.84万元，减少2025年第三季度合并报表利润总额4,750.84万元。本次商誉计提减值准备未经会计师事务所审计。

盛天网络成立于2006年，是国内领先的场景化泛娱乐平台，公司于2015年12月上市，是湖北省首家上市的互联网公司。

作为一个以网吧服务为起点的互联网公司，随着互联网市场的变迁，公司的业务也跟随市场逐步迭代，并成功转型为以“平台+内容+服务”为战略的场景化数字娱乐平台运营商。如今，公司业务覆盖数字娱乐内容、IP游戏运营、游戏发行、游戏衍生服务、互联网广告等领域。近年来，公司各项业务稳步发展，2016-2023年先后6次入选“中国互联网100强”榜单。

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SLG类游戏是公司的主要游戏产品，此外公司游戏产品还包括GVG格斗、卡牌类、角色扮演类等经典玩法。

在新游戏储备方面，公司旗下Paras工作室代理的独立游戏《活侠传》上线两小时便冲至Steam热销榜TOP2，并跻身韩国热销前七。

公司持股并担任发行的游戏《神奇波比》（一款捉宠放置类游戏）已于2025年6月获得版号，预计近期上线。

基于《真・三国无双8》定制开发的产品《真・三国无双天下》（一款光荣特库摩授权的动作类游戏），现在正处于监修的关键阶段。团队正持续补充版本内容深度，计划通过多轮玩家测试精准收集反馈，不断优化产品体验，预计将于2026年上半年正式上线。

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另外，格斗类游戏《星之翼》已拓展至Steam、移动端（App Store/Google Play）、Epic等多个平台，并于2024年11月进入日本市场，上线首月即登上日本双应用商店（App Store/Google Play）榜单亚军、跻身Steam日区热销榜前二，持续的高质量运营使得《星之翼》在2025年4月Steam日区榜单中最高排名第一。目前该游戏境外地区流水占整体流水比重已超80%，在韩国、东南亚付费数据持续上升。

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不断引进优秀产品并推动精品游戏出海是盛天网络近年来的工作重点。在前期投入多年后，盛天网络迎来了游戏的收割期。今年以来，公司多个游戏产品逐步上线，这些均将为盛天网络未来业绩奠定基础。

随着AI市场的高渗透，盛天网络自2021年起便开启了对AI的研究与探索。在AI游戏社交场景方面，公司"给麦"APP自2023年上线以来用户量持续增长，并实现全球化发行。

另外，公司研发的AI社交小游戏字灵契约实现了多模态交互的创新玩法，目前已在公司旗下游戏化场景式营销平台——易起游平台上线。另一款AI社交小游戏密语炸弹已完成了一轮内部平台测试，目前仍在商业化调优中。

公司称，未来将充分利用以DeepSeek为代表的开源模型及自研VRACE AI平台的能力，通过AI技术持续赋能游戏和社交业务生态，拓展更多元化的玩法与场景边界，以强化公司在相关赛道的差异化竞争力。

在云游戏场景布局上，公司旗下"随乐游"云游戏平台已适配理想汽车、蔚来汽车、岚图汽车等智能座舱系统，智能座舱合作（2026年目标超10家车企）。盛天网络曾表示，智能座舱的未来不仅仅是简单的车载娱乐系统，而是一个全面的出行生态。

财务方面，盛天网络也展示了其强大的财务管理能力。

根据财报，2025年前三季度公司的财务费用为-606.05万元。这意味着公司在利息支出、汇兑损益等相关融资活动上，整体实现了净收益。此外，公司销售费用同比减少2.19%，管理费用同比减少17.15%，均表明公司在成本控制方面取得了一定成效。

并且，盛天网络的资产负债率仅为8.68%，远低于行业平均的29.04%；公司当期毛利率为20.40%，较去年同期的15.11%有所上升。

对此，业内人士表示，尽管公司因IP业务调整导致公司短期利润下滑，但费用优化、新游储备及AI技术落地（如VRACE平台）或为公司长期增长引擎。