恐慌与贪婪指数跌至14，创4月以来新低。尽管标普500指数自4月7日以来已上涨38%，但市场已进入“极度恐慌”。该指数衡量波动性、期权持仓以及对避险资产的需求。最新读数反映的是利润保护，而非恐慌性抛售。历史上，这种恐慌情绪的飙升发生在牛市中期。这提醒我们，市场情绪的调整可能远早于价格的调整。