回调后布局正当时：Archer Aviation（ACHR.US）的成长价值与建仓机遇

近期，eVTOL（电动垂直起降飞行器）龙头Archer Aviation股价经历大幅回调，叠加市场对其EBIT亏损及资本开支的短期担忧，当前8.25美元的股价已显著偏离其长期成长价值。作为城市空中交通赛道的核心玩家，公司在技术储备、商业化进展与资金储备上的多重优势已逐步显现，回调正是布局这一未来出行革命标的的黄金窗口期。

短期亏损实为战略投入的必要成本，不应掩盖其长期价值。2025年三季度1.748亿美元的EBIT亏损，核心源于eVTOL研发认证、产能建设及运营枢纽布局的集中投入，而这正是高科技制造企业从技术研发向商业化落地转型的必经阶段。近四年累计净亏损超10亿美元背后，是公司构建的坚实竞争壁垒：通过收购Lilium的300项核心专利，全球专利资产突破1000项，涵盖涵道风扇、电池管理等关键领域；年产能650架的制造设施建成，为规模化交付奠定基础；1.26亿美元收购的Hawthorne机场经改造后，将成为独一无二的运营枢纽，构筑资产护城河。

商业化落地进入冲刺阶段，多重里程碑验证成长逻辑。公司“午夜”eVTOL已完成数百次飞行测试，载客4人、航程161公里的核心参数完全匹配城市短途出行需求，计划2025年底在阿布扎比启动商业服务，2026年冲刺FAA认证并拓展美国市场。更关键的是，公司已锁定确定性订单与合作资源：联合航空10亿美元200架订单（可选追加至700架）、2028年洛杉矶奥运会官方空中出租车服务指定供应商，以及与大韩航空、日本航空的运营测试合作，为营收爆发提供强劲支撑。

财务安全垫充足，政策东风助力估值修复。截至2025年三季度末，公司现金及短期投资达16.4亿美元，叠加11月6.5亿美元股票增发，足以支撑未来12-18个月运营。13%的低资产负债率与18.19的高流动比率，彰显稳健财务结构，大幅降低债务风险。行业层面，美国政府签署行政令推动eVTOL产业发展，深圳等国内城市推出最高1500万元的适航取证奖励，全球低空经济政策红利持续释放。

当前股价已充分消化短期利空，机构看好信号明确。分析师一致给出“强力买入”评级，10-18美元的目标价对应约60%的潜在回报率，而股价回调后，估值已回归合理区间。相较于同行，Archer在专利布局、产能规划与商业化进度上各有优势，且战略投资与订单储备为业绩增长提供强确定性。

短期亏损不改长期成长大势，股价回调造就建仓良机。随着2026年适航认证与量产节点临近，叠加行业政策支持与订单落地，Archer有望实现从投入期向盈利期的跨越。对于着眼长期的投资者而言，当前正是把握城市空中交通革命机遇、布局优质标的的合适时机。