赛富时沽空激增不改长期底气 股价短期震荡难掩基本面韧性

10月16日，赛富时（CRM.US）股价上演短期波动，当日沽空规模激增46.5%至162.08万股，成交量占比达1.46%的近期高位，股价同步下探至252.68美元。但与短期沽空活跃形成反差的是，机构持仓虽有局部调整，整体仍保持稳固，叠加稳健的基本面支撑，这场波动更像是短期交易行为主导的插曲，而非长期趋势的转向。

沽空激增的背后，系统性市场环境是核心推手。高盛分析显示，10月中旬前后全球市场对冲活动显著升温，宏观产品做空水平触及极端高位，赛富时的沽空增加更多是资金规避市场风险的对冲操作，而非对个股基本面的看空。技术面的短期压力也起到了推波助澜的作用，当日RSI（6）处于55.9的中性区间，但MACD差值持续收窄，反映股价短期动能减弱，叠加61.94亿美元的成交放量，进一步吸引空头进场。

机构持仓的稳定性则为股价提供了坚实“压舱石”。尽管资本集团减持482.44万股、摩根大通减持270.46万股，但贝莱德、道富等主流机构逆势增持151.25万股和77.63万股，显示机构间存在分歧但未形成撤资潮。截至2025年7月1日，机构总持仓比例仍高达82.52%，较上一季度微增0.278%，前十大机构合计持仓28.77%的核心结构未发生根本改变，先锋领航、贝莱德等核心机构的坚守，彰显了对公司长期价值的信心。

基本面的韧性更是股价的核心支撑。2026财年Q2数据显示，公司EPS同比增长33.33%至1.96美元，净利润率提升至18.43%，订阅与支持收入同比增长11%，AI相关业务年化收入超12亿美元且增速达120%。尽管经营性现金流同比下降17.04%引发短期关注，但公司500亿美元的股票回购授权及持续的股东回报政策，有效对冲了流动性担忧。

综合来看，赛富时的短期沽空活跃是市场避险情绪与技术面压力共振的结果，并非基本面恶化的信号。机构持仓的整体稳定、稳健的盈利增长及AI业务的爆发潜力，构成了股价的长期支撑。对于投资者而言，短期股价或受沽空情绪影响维持震荡，但无需过度恐慌，重点关注现金流改善进度与AI业务落地成效，长期来看，公司的行业龙头地位与基本面韧性仍将主导股价走势。