外国投资机构眼里，“下一个特斯拉”会是谁？要知道，特斯拉上市以来至今，股价涨幅高达 233 倍。

刚在彭博看到了一份美国投资机构Piper Sandler的报告，他们实地调研了4家中国汽车制造商，得出的结论是：如果“下一个特斯拉”存在，很有可能在中国，其中小米优势最突出。

他的原话是：we think no one is better positioned than Xiaomi.（我们认为，没有哪家公司比小米更具优势）

该机构给出“超配”评级的，首先是小米，其次零跑，给予比亚迪、特斯拉“中性”评级。

大家可能不熟悉Piper Sandler，其成立于1895年，是一家拥有超130年历史的跨国投行，中小盘股研究实力位居行业第二、美国并购交易的第三大顾问，在业界的影响力非常大。

Piper Sandler“超配”小米的理由是：

小米拥有广阔的雄心，公司盈利丰厚的智能手机和智能电子业务，加上电动汽车，都让小米有机会在现实世界中部署具身智能。
（小米的软硬件实力都很强，发力人形机器人是迟早的事，让子弹飞一会儿）

在中国，小米在智能手机领域与苹果齐名，在电动车领域与特斯拉齐名。
（上半年的全球高端手机市场（600美元以上），小米跻身第三名，在国内更是与苹果打得有来有回。10 月小米 YU7 的月销量 33662 辆，特斯拉 Model Y 的中国销量为 26100 辆，小米实现了赶超。）

我们9月访问过小米汽车工厂，对比特斯拉全球所有设施，小米工厂旗鼓相当。

小米是创新的快速跟随者，一旦特斯拉在人工智能应用上实现"从0到1"，小米将尝试"从1到100"。

小米的增长可能超出我们的预期，取决于小米电动车产能提升的速度。
（按最新的周产能算，已经超过60万了。明年二期完全投产，加上武汉工厂，产能估计超100万。只有车子交付后才能确认收入，因此明年汽车业务会爆发）

对小米的其他观点：

未来，智能手机将不再成为小米最大的收入来源。预计智能手机的收入占比，将从近60%降至约40%以下，电动车与人工智能快速增长至20%。

未来，人工智能、机器人会成为小米的“利润率解锁器”，抵消硬件利润率下降的影响。

现金流是投入人工智能研发的关键，小米比大多数同行优秀。
（2025年Q2，小米的经营现金流达 280.55亿元；现金储备为2359 亿元，环比Q1增加了 191 亿元；现金及现金等价物为 360 亿元，堪称现金王者）

综上，Piper Sandler给予“超配”评级，目标股价55港元（距离当前股价约30%上涨空间）。
$小米集团-W(01810)$ $赛力斯(09927)$