无神1004
2025-11-20
面粉比面包贵了，英伟达拿走了ai产业链80%的利润，下游数据中心怎么盈利？
英伟达业绩打脸AI泡沫论？分析师：该担心的不是英伟达，而是用债务堆起来的数据中心
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP，发表看法
APP内打开
发表看法
1
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":502279846277512,"tweetId":"502279846277512","gmtCreate":1763645229364,"gmtModify":1763646552390,"author":{"id":4201581210832500,"idStr":"4201581210832500","authorId":4201581210832500,"authorIdStr":"4201581210832500","name":"无神1004","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"title":"","html":"<html><head></head><body><p>面粉比面包贵了，英伟达拿走了ai产业链80%的利润，下游数据中心怎么盈利？</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>面粉比面包贵了，英伟达拿走了ai产业链80%的利润，下游数据中心怎么盈利？</p></body></html>","text":"面粉比面包贵了，英伟达拿走了ai产业链80%的利润，下游数据中心怎么盈利？","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/502279846277512","repostId":2584027133,"repostType":2,"repost":{"id":"2584027133","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1763639121,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2584027133?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-20 19:45","market":"sh","language":"zh","title":"英伟达业绩打脸AI泡沫论？分析师：该担心的不是英伟达，而是用债务堆起来的数据中心","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2584027133","media":"华尔街见闻","summary":"分析师警告，对AI泡沫的担忧并非英伟达的问题，真正的问题在于企业为了建设数据中心而举借大量债务，这些投机性投资可能在两三年后产能饱和时面临清算。英伟达芯片销售强劲只能证明基础设施支出旺盛，无法反映AI经济真正成熟度，关键指标应看微软、Adobe等平台的AI服务变现能力和实际客户需求。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>分析师警告，对AI泡沫的担忧并非英伟达的问题，真正的问题在于企业为了建设数据中心而举借大量债务，这些投机性投资可能在两三年后产能饱和时面临清算。英伟达芯片销售强劲只能证明基础设施支出旺盛，无法反映AI经济真正成熟度，关键指标应看微软、Adobe等平台的AI服务变现能力和实际客户需求。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">尽管英伟达的业绩被广泛视为AI产业健康的重要指标，但多位分析师指出，真正的风险并非来自芯片制造商本身，而是那些举债建设数据中心的企业。</p><p style=\"text-align: left;\">据华尔街见闻文章，这家AI芯片巨头公布的营收和预期均超出市场预期，其CEO黄仁勋在财报电话会议上明确表示"我们看到的情况截然不同"，试图打消AI泡沫论。英伟达披露其先进芯片在2026年前已获得5000亿美元订单，微软、亚马逊、谷歌和Meta等主要客户已明确计划加速AI芯片采购。</p><p style=\"text-align: left;\">然而，11月20日，据报道，D.A. Davidson科技研究主管Gil Luria警告称，对人工智能泡沫的担忧并非英伟达的问题，真正的问题在于企业为了建设数据中心而举借大量债务。他指出，<strong>数据中心本质上是投机性投资，可能在两到三年后全球产能达到饱和时面临清算。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">有分析师指出，英伟达的亮眼业绩<strong>只能证明AI基础设施支出旺盛，但并不能说明AI经济已真正成熟</strong>。更关键的指标是微软、Adobe等平台上AI服务的实际变现能力和客户需求，而非单纯的芯片销售数据。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，也有分析师认为，AI基础设施需求持续超过供给，并引用英伟达2026年前5000亿美元订单称"这只是开始"。Wedbush Securities的Dan Ives称，这是"没有AI泡沫、AI革命尚处早期阶段的验证时刻"。</p><h2 id=\"id_3694931642\" style=\"text-align: left;\">芯片需求强劲掩盖不了债务风险</h2><p style=\"text-align: left;\">Luria表示，英伟达的客户已经明确传达了加速AI芯片支出的计划，这在财报中得到了印证。"很多人会松一口气，但他们其实根本不需要在财报发布前担心英伟达，"他说。</p><p style=\"text-align: left;\">他指出，<strong>问题的核心在于数据中心的融资模式。</strong>这些为AI服务提供算力的设施通常由专业运营商和微软、谷歌等超大规模云服务商拥有，后者正通过举债方式加速数据中心建设以满足AI需求增长。Luria强调：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">"对AI泡沫的担忧不是英伟达的问题，而是关于那些为建设数据中心而大量借贷的企业。"</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">他警告称，数据中心作为投机性投资，可能在两到三年后全球达到满负荷运转时迎来周期拐点。不过他补充道："英伟达无论如何都会继续销售芯片。"</p><h2 id=\"id_2862430339\" style=\"text-align: left;\">芯片销售与AI经济成熟度脱节</h2><p style=\"text-align: left;\">CGS International Securities Singapore零售研究区域主管Billy Toh明确指出，英伟达的财报是AI基础设施支出的强劲信号，但并非衡量AI经济是否真正成熟的可靠指标。Toh说：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">"要了解更广泛产业的稳定性，更有意义的是关注微软、Adobe和其他企业平台上AI服务的实际采用和变现情况，真实的客户需求和经常性收入最终才能确认AI热潮是否可持续。"</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">除了超大规模云服务商承担债务的担忧外，OpenAI等AI开发商相对于巨额支出而言的微薄收入也令部分投资者感到不安。</p><p style=\"text-align: left;\">英伟达凭借在先进芯片和芯片软件领域的主导地位以及深度整合的AI生态系统，拥有定价权和盈利性需求，并未受到AI企业营收不足的影响。</p><p style=\"text-align: left;\">Toh表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">"即使许多AI初创公司陷入困境，英伟达仍能向超大规模云服务商、主权AI项目和构建核心基础设施的企业销售产品。这种动态支撑了其万亿美元市值，也是投资者将其视为接触AI最安全方式的原因。"</p></blockquote><h2 id=\"id_2789287329\" style=\"text-align: left;\">市场分歧：基础设施繁荣还是泡沫前夜</h2><p style=\"text-align: left;\">New Street Research股票研究分析师Rolf Bulk同意将英伟达财报与更广泛AI市场区分开来的观点，但他认为这一结果仍能在短期内缓解AI泡沫担忧。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">"这表明超大规模云服务商预计2026年及以后对算力的需求将继续强劲增长，当然，这些GPU需要持续被充分利用才能为超大规模云服务商和AI公司产生回报，这正是他们的押注。"</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">Bulk认为这些押注可能获得回报，AI市场仍有充足的长期增长空间。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">"AI基础设施需求持续超过可用容量，OpenAI、Anthropic、亚马逊、谷歌等都指出客户需求超过了他们提供必要算力的能力。"</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>AI坚定看好者已将英伟达财报视为又一个看涨信号。</strong>Constellation Research董事长、AI Forum联合创始人Ray Wang援引英伟达2026年前5000亿美元的先进芯片订单表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">"这不是泡沫，只是刚刚开始。"</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">Dan Ives也表示，"世界上只有一种芯片在推动AI革命，那就是英伟达。"</p><p style=\"text-align: left;\">值得注意的是，黄仁勋本人也在周三的财报电话会议上回应了AI泡沫论："人们一直在谈论AI泡沫，但从我们的角度来看，我们看到的情况截然不同。"</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英伟达业绩打脸AI泡沫论？分析师：该担心的不是英伟达，而是用债务堆起来的数据中心</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n英伟达业绩打脸AI泡沫论？分析师：该担心的不是英伟达，而是用债务堆起来的数据中心\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-11-20 19:45 北京时间 <a href=https://wallstreetcn.com/articles/3759810><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>分析师警告，对AI泡沫的担忧并非英伟达的问题，真正的问题在于企业为了建设数据中心而举借大量债务，这些投机性投资可能在两三年后产能饱和时面临清算。英伟达芯片销售强劲只能证明基础设施支出旺盛，无法反映AI经济真正成熟度，关键指标应看微软、Adobe等平台的AI服务变现能力和实际客户需求。尽管英伟达的业绩被广泛视为AI产业健康的重要指标，但多位分析师指出，真正的风险并非来自芯片制造商本身，而是那些举债...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3759810\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b72c7a49848a200043090f96ed32f108","relate_stocks":{"SG9999015952.SGD":"LIONGLOBAL DISRUPTIVE INNOVATION \"I\" (SGD) ACC","LU1868837136.USD":"CT (LUX) I AMERICAN \"8\" (USD) ACC","LU1821325948.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL MACRO ALLOCATION \"A\" (USD) ACC","NVD":"2倍做空NVDA ETF-GraniteShares","NVDY":"NVDA期权收益策略ETF-YieldMax","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU0170899867.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS WORLD VALUE EQUITY \"A\" (USD) ACC","IE00BHPRN162.USD":"BNY MELLON BLOCKCHAIN INNOVATION \"B\" (USD) ACC","LU1868836591.USD":"CT (LUX) I AMERICAN \"1U\"(USD) ACC","LU2264538146.SGD":"Fullerton Lux Funds - Global Absolute Alpha A Acc SGD","LU2756315664.SGD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMI\" (SGDHDG) INC","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","NVDD":"1倍做空NVDA ETF-Direxion","LU0957791311.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL FOCUS \"ZU\" (USD) ACC","LU1815333072.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL FOCUS \"AUP\" (USD) INC","HK0000320223.HKD":"TAIKANG KAITAI CHINA NEW OPPORTUNITIES FUND \"A\" (HKD) ACC","LU1868836757.USD":"CT (LUX) I AMERICAN FUND \"2\" (USD) ACC","SG9999014906.USD":"大华全球优质成长基金Acc USD","IE00B4JS1V06.HKD":"JANUS HENDERSON BALANCED \"A2\" (HKD) ACC","LU1935043023.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (USD) INC A","LU1316542783.SGD":"Janus Henderson Horizon Global Technology Leaders A2 SGD","LU1242518857.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"I\" (USD) ACC","NVDL":"2倍做多NVDA ETF-GraniteShares","NVDA":"英伟达","LU2746668461.USD":"MANULIFE DYNAMIC LEADERS \"AA\" (USD) ACC","HK0000320264.USD":"TAIKANG KAITAI CHINA NEW OPPORTUNITIES FUND \"A\" (USD) ACC","LU2430703095.HKD":"WELLINGTON MULTI-ASSET HIGH INCOME \"AM4\" (HKD) INC","LU2271345857.HKD":"ALLIANZ GLOBAL SUSTAINABILITY \"AT\" (HKD) ACC","3NVD.UK":"LS 3X NVIDIA","SNVD.UK":"LS -1X NVIDIA","NVIW.SI":"NVDA 3xLongSG261006","IE00B5949003.HKD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","LU0642271901.SGD":"Janus Henderson Horizon Global Technology Leaders A2 SGD-H","LU0345768740.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL STRATEGIC MANAGED \"A\" (USD) INC","LU2430703178.SGD":"WELLINGTON MULTI-ASSET HIGH INCOME \"AM4H\" (SGDHDG) INC","LU0053666078.USD":"摩根大通基金-美国股票A（离岸）美元","LU0211327993.USD":"TEMPLETON GLOBAL EQUITY INCOME \"A\" (USD) ACC","NVD3.UK":"LS 3X NVIDIA","NVDS.UK":"LS -1X NVIDIA","NVDS":"1.5倍做空NVDA ETF-Tradr","LU1983260115.SGD":"Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity A2 SGD-H","LU2089985449.USD":"MANULIFE GF GLOBAL SEMICONDUCTOR OPPORTUNITIES \"AA\" (USD) ACC","LU1551013425.SGD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS H2-SGD","2NVD.UK":"2X NVIDIA ETP","LU0082616367.USD":"摩根大通美国科技A（dist）","NVDU":"2倍做多NVDA ETF-Direxion","NVD2.UK":"2X NVIDIA ETP","BK4527":"明星科技股","NVDX":"2倍做多NVDA ETF-T-Rex"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3759810","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2584027133","content_text":"分析师警告，对AI泡沫的担忧并非英伟达的问题，真正的问题在于企业为了建设数据中心而举借大量债务，这些投机性投资可能在两三年后产能饱和时面临清算。英伟达芯片销售强劲只能证明基础设施支出旺盛，无法反映AI经济真正成熟度，关键指标应看微软、Adobe等平台的AI服务变现能力和实际客户需求。尽管英伟达的业绩被广泛视为AI产业健康的重要指标，但多位分析师指出，真正的风险并非来自芯片制造商本身，而是那些举债建设数据中心的企业。据华尔街见闻文章，这家AI芯片巨头公布的营收和预期均超出市场预期，其CEO黄仁勋在财报电话会议上明确表示\"我们看到的情况截然不同\"，试图打消AI泡沫论。英伟达披露其先进芯片在2026年前已获得5000亿美元订单，微软、亚马逊、谷歌和Meta等主要客户已明确计划加速AI芯片采购。然而，11月20日，据报道，D.A. Davidson科技研究主管Gil Luria警告称，对人工智能泡沫的担忧并非英伟达的问题，真正的问题在于企业为了建设数据中心而举借大量债务。他指出，数据中心本质上是投机性投资，可能在两到三年后全球产能达到饱和时面临清算。有分析师指出，英伟达的亮眼业绩只能证明AI基础设施支出旺盛，但并不能说明AI经济已真正成熟。更关键的指标是微软、Adobe等平台上AI服务的实际变现能力和客户需求，而非单纯的芯片销售数据。不过，也有分析师认为，AI基础设施需求持续超过供给，并引用英伟达2026年前5000亿美元订单称\"这只是开始\"。Wedbush Securities的Dan Ives称，这是\"没有AI泡沫、AI革命尚处早期阶段的验证时刻\"。芯片需求强劲掩盖不了债务风险Luria表示，英伟达的客户已经明确传达了加速AI芯片支出的计划，这在财报中得到了印证。\"很多人会松一口气，但他们其实根本不需要在财报发布前担心英伟达，\"他说。他指出，问题的核心在于数据中心的融资模式。这些为AI服务提供算力的设施通常由专业运营商和微软、谷歌等超大规模云服务商拥有，后者正通过举债方式加速数据中心建设以满足AI需求增长。Luria强调：\"对AI泡沫的担忧不是英伟达的问题，而是关于那些为建设数据中心而大量借贷的企业。\"他警告称，数据中心作为投机性投资，可能在两到三年后全球达到满负荷运转时迎来周期拐点。不过他补充道：\"英伟达无论如何都会继续销售芯片。\"芯片销售与AI经济成熟度脱节CGS International Securities Singapore零售研究区域主管Billy Toh明确指出，英伟达的财报是AI基础设施支出的强劲信号，但并非衡量AI经济是否真正成熟的可靠指标。Toh说：\"要了解更广泛产业的稳定性，更有意义的是关注微软、Adobe和其他企业平台上AI服务的实际采用和变现情况，真实的客户需求和经常性收入最终才能确认AI热潮是否可持续。\"除了超大规模云服务商承担债务的担忧外，OpenAI等AI开发商相对于巨额支出而言的微薄收入也令部分投资者感到不安。英伟达凭借在先进芯片和芯片软件领域的主导地位以及深度整合的AI生态系统，拥有定价权和盈利性需求，并未受到AI企业营收不足的影响。Toh表示：\"即使许多AI初创公司陷入困境，英伟达仍能向超大规模云服务商、主权AI项目和构建核心基础设施的企业销售产品。这种动态支撑了其万亿美元市值，也是投资者将其视为接触AI最安全方式的原因。\"市场分歧：基础设施繁荣还是泡沫前夜New Street Research股票研究分析师Rolf Bulk同意将英伟达财报与更广泛AI市场区分开来的观点，但他认为这一结果仍能在短期内缓解AI泡沫担忧。\"这表明超大规模云服务商预计2026年及以后对算力的需求将继续强劲增长，当然，这些GPU需要持续被充分利用才能为超大规模云服务商和AI公司产生回报，这正是他们的押注。\"Bulk认为这些押注可能获得回报，AI市场仍有充足的长期增长空间。\"AI基础设施需求持续超过可用容量，OpenAI、Anthropic、亚马逊、谷歌等都指出客户需求超过了他们提供必要算力的能力。\"AI坚定看好者已将英伟达财报视为又一个看涨信号。Constellation Research董事长、AI Forum联合创始人Ray Wang援引英伟达2026年前5000亿美元的先进芯片订单表示：\"这不是泡沫，只是刚刚开始。\"Dan Ives也表示，\"世界上只有一种芯片在推动AI革命，那就是英伟达。\"值得注意的是，黄仁勋本人也在周三的财报电话会议上回应了AI泡沫论：\"人们一直在谈论AI泡沫，但从我们的角度来看，我们看到的情况截然不同。\"","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDY":0.6,"2NVD.UK":0.6,"NVD2.UK":0.6,"NVDL":0.6,"NVDD":0.6,"NVDS":0.6,"NVD":0.6,"NVD3.UK":0.6,"NVDS.UK":0.6,"NVDU":0.6,"NVDA":1.5,"3NVD.UK":0.6,"SNVD.UK":0.6,"NVDX":0.6,"NVIW.SI":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":577,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["NVDA"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":66,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/502279846277512"}
精彩评论