今天创新实业暗盘开盘涨20多个点，只能说涨跌和涨跌幅“完全符合预期”。
主要是竞价跌4%，开盘一瞬间甚至有-22%个点的时刻，主要就是因为最近老美降息逻辑崩坏全球市场受到冲击，而铝这种有色金属的价格也受到影响而回落，A股铝业高位回落跌了不少，而这只票的货又有10万手中的特别多，恐慌情绪蔓延，期间不少人都来问策略有没有变。
涨幅方面招股当天/后续也给出了预测，20%-30%。
截稿时涨30个点，滚动PE（手算，非FT显示）是在10.50，比现在大跌后的中国宏桥10.02要高了，比其他几家的12仍低，这么准的原因也很简单，这只票是多机构定价的，更为市场化，看看基石构成和出海国情就懂了。
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顺带补一下之前鸽的聆讯，一家大家一定不感兴趣的“A+H”ASIC芯片厂纳芯微、一家川渝风重庆面馆遇见小面、一家共享按摩椅龙头乐摩科技，另一家莫来石厂商金岩高新之后再写！
纳芯微：A+H，模拟芯片
纳芯微是一家采用fabless（无晶圆厂）模式运营的中国模拟芯片公司。公司产品线涵盖传感器产品、信号链芯片和电源管理芯片三大类。
在中国模拟芯片整体市场中，纳芯微位列第14名，市场份额为0.9%。在中国本土模拟芯片公司中，纳芯微位列第五名。
营收：16.70亿元、13.11亿元、19.60亿元
三年复合年增长率 8.3%，24年同比增长49.5%，主要由于收购麦歌恩带来传感器收入大增+需求增长。25年六个月同比增长 79.5%，主要由于汽车需求增加+麦歌恩业务整合。
净利润：+2.50亿元、-3.05亿元、-4.03亿元；
净利率：15.0%、-23.2%、-20.4%；
24年亏损扩大主要由于市场竞争产品降价，毛利率下降+研发持续庞大投资+A股上市股权激励支付。25年六个月亏损收窄至0.78亿元（净亏损率5.0%），相比2024年同期的亏损2.65亿元（净亏损率31.2%）大幅改善。
毛利率：48.5%、33.9%、28.0%，32.9%（去年同期29.7%）；
一家半导体A+H二婚，没什么好说的，空间不够就不上，现在大环境也不好。公司搞ASIC芯片、传感器、电子器件的，折价参考半导体，峰岹科技的31.2%、华虹半导体的37.5%，中芯国际的43.7%，纳芯老哥你能不能折个40以上？看看你A股走的啥样？？
遇见小面：面馆
遇见小面是主打川渝风味的重庆小面等主食的面馆。按2024年总商品交易额计算，公司是中国第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5%。
公司两大业务线：直营餐厅经营（占87%）+特许经营管理（占13%）
直营：24年同比增长49.0%，主要因门店扩张（24年新开120家店）+疫情后消费反弹；25年同比增长38.3%，香港高利润率贡献增加（香港业务24年4月启动，25年占6%）。
加盟：24年同比增长19.5%，因特门店增加；25年同比略增5.8%。
收入：4.18亿、8.01亿+91.5%、11.54亿+44.2%，7.03亿+33.8%；增长很不错，同比上放缓，绝对值差不多一年3-4亿的增长。
经调整净利率：-8.4%、5.9%、5.5%，7.4%；
低于同行的10%水平。
毛利率：61.7%、63.7%、65.7%，68.6%；还行，小菜园68-70%，海底捞60-61%。
估值PE参考小菜园15.75，海底捞15.31，小面按最高16倍算最高就16.4亿市值；而PS小菜园2.27，海底捞1.75，小面按2.3倍算最高就34亿市值，合理估值差不多15-30区间吧，小市值，入通情绪要打个问号。
乐摩科技：共享按摩椅龙头
乐摩科技是一家专注于通过部署在公共场所的智能按摩设备提供机器按摩服务的中国领先企业。
公司于2016年推出“乐摩吧”品牌，22-24年，公司按交易额计在中国机器按摩服务市场中排名第一，市场份额分别为33.9%、37.3%和42.9%。截至25年11月15日），公司已设立超过48,000个服务网点，投放超过533,000台按摩设备。
公司产品包括按摩椅、按摩垫子。直营模式收入占比84%，合伙人模式收入占14%。2025年开始在泰国、印尼及香港建立海外服务，走向国际市场。
收入：3.30亿元、5.87亿元↑、7.98亿元↑，三年复合增长率55.6%；
24年增长因服务网点扩张、消费活动复苏及订单量增加；25年前八个月同比增长13.8%，主要受海外销售推动。
毛利率：25.85%、41.79%、36.07%↓；
24年下降因直营模式扩张导致场地使用费及设备成本上升。
净利润：648万元、8,734万元、8,581万元。
净利率：1.96%、14.88%、10.75%
因为公司类型较为独特，相关的按摩椅企业是荣泰健康（PE30.3，PS3），奥佳华（PE64.4，PS1.2）均是纯卖产品的，估值纯参考，就20-50亿区间合理。按共享服务上，就永安行上市了，但其只是负责哈罗单车软件及运营管理的，市值52亿。不过公司出海确实是一大看点，因为奥佳华就在东南亚卖的很不错，马来西亚租赁按摩椅同比增长135%。
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