一些分析把黄仁勋的乐观口径与 2000 年思科 CEO 对“第二次工业革命”的表述作类比，是因为：

• AI 投资规模巨大

• 估值处于高位

• 市场情绪和杠杆很高

但本质不同：

✘ 2000 年思科面对的是“没有盈利的互联网公司”

✔ 2024–2025 年英伟达面对的是“真实、高利润的 AI 基建需求”

目前英伟达的现金流与利润是真实而巨大，不属于当年的“泡沫式收入”。

但市场确实在问一个关键问题：

英伟达的增长能否持续五年？还是已进入周期高点？

这才是股价的核心争议。