京东工业：工业淘宝？
京东工业是中国领先的工业供应链技术与服务提供商，通过全链路数智化解决方案（品牌为“太璞”）帮助客户实现保供、降本、增效及合规。
按2024年交易额计，京东工业是中国最大的MRO采购服务提供商，规模为第二名的近三倍。京东集团直接及间接控制公司约77.32%的股份，其他主要股东包括红杉中国、GGV等机构投资者。
收入：141、173（+22.6%）、204（+17.7%）及103（+18.9%）；
几乎是在20%的档位稳定增长，归因单纯是业务越做越大。
毛利率：18%、16.1%、16.2%及18.5%；
商品品类扩张拉低毛利，但采购效率提升、供应商网络优化下回升。
经调整净利润：7.15、8.18、9.09及4.95；
经调整净利率：5.1%、4.7%、4.5%及4.8%；
说白了，京东工业就是“工业版淘宝”，打造的一个工业供应链，在采购市场中MRO份额第一，按可比公司中电港PE48/PS0.28、厦门象屿PE10/PS0.06、咸亨国际PE29/PS1.7看，按毛利率与净利率更接近的咸亨国际看，合理估值给个300~375亿往上。
卓越睿新：网课/AI知识库
卓越睿新是一家中国知名的高等教育机构教学数字化解决方案提供商，致力于为高等教育机构提供数字化教育内容、数字化教学场景服务及产品的交付和运营。2024年，在中国高等教育教学数字化市场所有公司中收入排名第二，市场份额为4.0%。卓越睿新旗下的产品有“智慧树”和“知到APP”。
公司的收入主要来源于两大类服务及产品：数字化教学内容服务及产品（占91%）和数字化教学环境服务及产品。
数字化教学内容服务及产品的两大构成为：
* 课程数字化服务：将传统教育内容转化为互动式数字课程。
* 知识图谱构建：利用AI技术提取和链接概念，构建可视化的知识网络，支持系统化及个性化学习。
收入：4、6.53、8.48及2.75；
复合年增长率45.6%，25年上半年同比增长14.3%，主要来自知识图谱业务的扩张，而老支柱业务课程数字化萎缩的很厉害，24年同比-13%，25年同比-37%，整体还是增长的。
毛利率：44.1%、60.7%、61.9%及46.9%（去年同期46.1%）；
净利润：-0.59、0.81、1.05及-0.99（去年同期-0.89）；
净利率：14.8%、12.5%、12.4%及-35.9%；
并不是25年转亏损，人家业务模式就是下半年确收交付。
卓越睿新从做网课转型到给大学做AI知识库，业务算是新旧交替，但仍算坑老本，即知识编制，现在主流知识库AI不联网传材料就能起到一定替代性了，只是他们家有个院校审核罢了，毕竟定制的，护城河算是智慧树旧客户关系网。折价估值没啥好的可比公司，按AI解决方案看，公司估值就给个明略/商汤的18倍PS，160亿市值，上市得看流通多少，这种题材入通不难。
金岩高新：精铸莫来石
金岩高新是一家专注于煤系高岭土全价值链整合的中国企业，业务覆盖采矿、研发、加工、生产和销售。2024年公司以5.4%的市场份额位列中国煤系煅烧高岭土行业第五名，并以19.1%的市场份额成为中国最大的精铸用莫来石材料生产商。
公司主要生产精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料，广泛应用于精密铸造（如汽车、航空、医疗零部件）和耐火材料（如冶金、建材行业）。
收入：1.9、2.05、2.67及1.05；
25年同比增长18.8%，相比24年大放量放缓。
毛利率：30.2%、34.8%、36.7%及35.5%；
净利润：0.244、0.44、0.53及0.18；
净利率：12.8%、21.3%、19.7%；
控股股东：淮北矿业集团通过全资子公司皖淮投资持股60.13%。
这家直接看估值吧，公司毛利率利润率显著高于同行可比公司，按鲁阳节能估值看金岩高新可以给到10-20亿，又是小市值，中签难。
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