港股打新之六股齐发第二弹——英矽智能，又是一只好票！

$英矽智能(03696)$

港股打新提高班、竞赛班班主任：

六股齐发

《港股打新——小渔村商K又上6只新货，目测有165+小姐姐！》，今天又一批上六家，分别是英矽智能（3696.HK）、林清轩（2657.HK）、卧安机器人（6600.HK）、【18C】五一视界（6651.HK）、迅策（3317.HK）和美联钢结构（2671.HK）。

放眼望去，这一批普遍不是之前的歪瓜裂枣，目测有165+小姐姐。但是还是需要一家家仔细看一遍，才能下结论。

同批前文索引

预告一下，这一批六家，只要不出大昏招，人人可以吃到肉，只是多少的问题，大家先预热起来。

《港股打新——卧安机器人，AI具身家庭机器人，除了贵，其他什么都好！》

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因为12月17日（周三）和12月19日（周五）都没有新开簿项目，所以12月18日（周四）开簿的六家，只会内部冲突了。我先写这六家，申购抉择篇按照老样子，会在这批六家申购截止日的前夜（12月22日晚九点）公布，并做培训。

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英矽智能香港招股

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发行核心数据大表

股票代码：03696.HK

申购时间：12.18-12.23

中签结果/资金解冻：12.29（tiger系统显示12月29日，明显有误，辉立 显示12.24）

暗盘交易：12.29

首日交易：12.30

发行价格：24.05港元

每手股数：500股

入场费：12,146.27港元

总发行：22.77亿/9,469.05万股

香港公开发行货量：23,003.8万港元/18,939手

新股发行占比：16.99%（超额配售权未行使）

市值：134.06亿港元

PE：亏损

基石投资者：包括腾讯、淡马锡在内的39.29%

保荐人：大摩/中金/广发

绿鞋/稳价人：15%/大摩

公司简介

英矽智能（Insilico Medicine）是一家成立于2014年的端到端人工智能驱动的临床阶段生物医药公司，总部位于上海，并在全球设有办公室。公司核心优势在于其自主研发的生成式AI平台Pharma.AI，该平台涵盖靶点发现、化合物设计及临床试验预测等多个环节，旨在显著缩短药物研发周期。其进展最快的候选药物ISM001-055（针对特发性肺纤维化）已进入II期临床试验，并且公司已与赛诺菲、礼来等国际制药巨头达成多项战略合作，授权合约总价值超过20亿美元。

英矽智能是「AI驱动药物发现及开发」公司，既有AI，又有生物医药，今年的两个热点都让他占上了。2021年的时候，AI制药也是火的不要不要的。

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这家公司是有收入的，主要来自于药物发现和管线开发，但是收入规模太迷你了，用PS来估值也估不出来。

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主要财务指标（美元）

利润表：

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• 收入太低了，还没法看；

• 研发费一年1亿，主要是在这里烧钱，比较合理，看得出前两年生物医药寒冬，公司放慢了烧钱速度；

• 1.38亿和1.26亿金融负债公允价值变动损益又是**会计准则给搞出来的，不要管他；

• 亏2亿多的不要看，看扣非数字。

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扣非之后每年的亏损从前两年的7000万降低到了2024年的2000多万。

资产负债表：

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• 其他科目都很小，现金在1-2亿之间，2025年630现金一下子上升了，是不是有人看到马上香港IPO，可以吃肉了，突击入股1亿多美元？

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• 这7-9亿的金融负债别去管，准则太**了，上市之后会转入权益的。

• 净资产负的6-7亿也不要去管，整个资产负债表就1-2亿美元的现金，没别的。

现金流量表：

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经营活动现金流和真实亏损差不多，每年烧掉几千万美元。

投资活动没啥要说的。

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• 2022年融了1亿多美元，2025年上半年果然融了1.23亿美元，算是E轮，也算Pre-IPO轮，投后估值约13.3亿美元。

总结：目前从报表上看，就是一家每年烧几千万美元、账上还剩2亿多美元的公司，将要融小3亿美元。

打分表

• 发行人：没有到处寻求上市，仅在港交所冲了三次，均因6个月财报有效期满失效，第四次交表成功（8分）。

• 行业和业务发展：AI+制药，又是赛道第一名，概念蹭满（10分）。

• 货量：23,003.8万港元/18,939手，手数和金额都算中票，又是六股齐发，有必中一手的档位（10分）。

  【喵老师把这档的打分规则改了一下，本来货越少，分越高，很多屎真香项目，也是高分。现在改成基本面好的，相对容易中的也打高分。】

• 发行价：2025年上半年突击入股的投后13.3亿美元，这次融小3亿美元，投后约17.2亿美元，基本没涨，定价很厚道了（8分）！

• 基石投资者：豪华阵容，礼来（这次还是总部，而不是礼来亚洲，礼来亚洲是B轮老股东）等15家基石合计认购39.29%，Oaktree、施罗德、淡马锡、UBS等国际大牌也都名列其中，但是基石认购比例没拉满，所以不能打满分（8分）。

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• 保荐人：大摩/中金/广发（7分）。

• 绿鞋：15%（10分）！

• 市场热情：18A，带B，今年在香港IPO受热捧，特别是相对优质的项目（10分）。

总结：8-9分项目，妥妥的170-175小姐姐，干就是了！

喵老师有话说

周四开簿的6家之中，有几家是稳稳的吃肉类型的（前一篇卧安机器人和这一篇英矽智能都属于这一类），但是筹码集中度高，中签率低，但是大资金保证中1签还是能做到的。

但是如果想要做到收益率高，还是要找中签率高*涨幅高的新股，太热门的肯定做不到。所以这6家的选股手法就特别重要了。

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