$阿里巴巴-W(09988)$ $工业富联(601138)$ $巨人网络(002558)$ 企业的核心竞争力构建能力，远比短期烧钱规模更值得关注。当前AI赛道的竞争，本质是技术壁垒的竞争。阿里计划未来三年投入超3800亿元用于云和AI硬件基础设施，腾讯2025年第二季度仅经营性资本开支就达179亿元，主要用于GPU与服务器投入。大厂的重投入有其生态优势支撑，但也意味着更高的成本摊销压力。反观MiniMax，以相对有限的资金实现技术上的弯道超车，这种“精准投入、聚焦核心”的模式，反而降低了不必要的成本浪费。