资产配置早报

【资产配置早报】

2026年01月16日 星期五

--纵观金融圈大小事儿

海外重大消息：

1、美联储《褐皮书》显示美国经济温和增长，年内降息预期聚焦晚些时候。1月14日发布的首份《褐皮书》指出，8个联邦储备区经济轻微至温和增长，物价与就业稳定，关税成本压力持续显现；官员表态若通胀回落、就业平稳，今年晚些时候或降息，1月降息动力不足。

2、美国对特定半导体及设备加征25%关税，全球产业链受影响。白宫1月14日宣布，15日起对部分进口半导体、制造设备及衍生品加征关税，同时特朗普签署措施，拟从部分芯片销售中获取25%收入，或重塑全球半导体贸易格局。

3、国际油价五连涨、贵金属创历史新高，地缘与政策成核心驱动。布伦特原油收于65.52美元/桶，受伊朗局势引发供应担忧支撑；现货黄金突破4642美元/盎司，白银连续三日创历史新高，避险需求与降息预期推动贵金属走强。

国内宏观消息：

1、央行推出八项逆周期调节举措，结构性“降息”支持重点领域。1月15日宣布1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，引导银行向小微企业、科技创新、绿色转型等领域投放低成本信贷，今年降准降息仍有空间。

2、央行开展9000亿元6个月期买断式逆回购，流动性充裕基调延续。1月15日实施该操作以保障银行体系流动性，配合前期工具支持政府债券发行与信贷“开门红”，强化对实体经济的资金支持力度。

3、金融“五篇大文章”获结构性工具全覆盖，政策精准滴灌实体。央行结构性货币政策工具箱涵盖科技创新、服务消费、碳减排等领域，通过先期资金引导社会资本跟进，助力经济结构转型优化。

行业机会风险参考：

1、AI产业进入应用验证期，机遇与泡沫风险并存。市场关注点从硬件转向降本增效的软件与服务端，AI驱动生产率提升成增长亮点，但局部投资泡沫、能源需求加剧通胀等风险需警惕，美股科技巨头估值或面临回调压力。

2、半导体国产替代加速推进，关税壁垒带来双重影响。美国加征关税推高进口成本，倒逼国内产业链突破；中微公司、沪硅产业等企业在刻蚀机、大硅片领域取得进展，但高端设备与材料对外依赖度仍高，需关注技术迭代与政策支持力度。

投资语录：在贸易重构、技术变革与政策调节的交织中，锚定高景气赛道的核心价值，以分散配置对冲不确定性，长期主义方能穿越周期迷雾。