港股打新|鸣鸣很忙，申购策略

鸣鸣很忙由“零食很忙”与“赵一鸣零食”于2023年底合并而成，已成为中国最大的量贩零食连锁零售商。其核心优势在于硬折扣模式（商品价格较传统超市低约25%）和极致的下沉市场渗透（59%门店位于县城及乡镇）。截至2025年9月，门店总数已突破2万家，覆盖全国28个省份。

【财务数据】

营收从2022年的42.86亿元飙升至2024年的393.44亿元，年复合增长率高达203%；2025年前三季度营收463.71亿元，同比增长75.2%，经调整净利润18.10亿元，同比暴涨超240%。存货周转天数仅11.6天，高效的供应链是其支撑高速扩张的关键。

【估值分析】

市值约492-507亿港元，当前定价已基本反映其高增长预期，并未留下显著水位，因此上市后短期暴涨空间可能受限。

【发行结构】

招股价：229.6-236.6港元

每手入场费：约23,898港元，门槛极高

发售总额：全球发售约1410.11万股，其中香港公开发售仅141.02万股，约1.41万手

发行机制：机制B（回拨10%），甲乙组各约7051手

基石投资者：包括腾讯、黑石（贝莱德）、淡马锡、富达、易方达等8家机构，合计认购约46%的份额，禁售期6个月。这为发行提供了强大的价格锚定和信心支撑。

绿鞋与保荐人：有15%绿鞋，由高盛担任稳价人，保荐人为高盛与华泰。

极高的入场费隔离了大量散户，而极少的公开发售货量面对当前回暖的打新市场，必然导致超额认购倍数极高，这意味着申购更像参与一场彩票，中签本身已属幸运。

【申购策略】

总的来说，作为龙头企业，它的基本面过硬，25年前三季度营收同比暴涨超240%，凭借出色的成绩单拿到了入场券，但它票价不菲，座位还极少，近期港股消费板块表现也非常不错，为鸣鸣很忙上市营造了较好的氛围，破发风险也相对较小。

那还说什么呢，我要直接梭哈了！！

$鸣鸣很忙(01768)$  $恒生指数(HSI)$  $国企指数(HSCEI)$