2025年场外18家纳指100基金年度点评

1 引言

纳斯达克100指数的长期优秀表现已经让越来越多的普通人选择长期持有它。尽管我多次对比，说明了场内ETF优于场外基金（买基金，为什么我优选场内?），但选择场外基金的人数仍然非常多。

这是因为场外具有如下优势：

（1）门槛更低，无需开户；

（2）方便自动定投；

（3）无需考虑溢价；

（4）无需考虑实时波动，减少对心态的影响。

基于此，本文对比了18家场外纳斯达克100基金，看看哪些表现好，值得重点关注。（鉴于现在场外限额严重，同时场内溢价不算很高，本人还是选择了场内）

图1 纳斯达克100指数长期表现

2 分析与讨论

纳斯达克100指数可谓是长期表现最牛的宽基指数，没有之一。因此，高达18家基金公司推出了基于该指数的场外基金。

场外基金通常包括A，C两类。

A类份额通常适合长期投资者，其主要特点是在购买时收取一次性申购费（一般为0.5%~1.5%），但在持有期间几乎不再收取额外的费用。

如果投资者计划持有时间较长，A类份额可以在摊薄申购费后带来更高的收益。

由于纳斯达克100指数适合长期持有，因此我们这里均优先选择A类份额进行对比。需要注意的是，在统计规模时我们是用不同类别的合并规模。

另外，虽然华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)A（017436）不是追踪纳指100的被动基金，但头部主要成分股比较接近，这里我们也入选一起点评。

表1 18家纳斯达克100基金基本信息介绍

根据表1，我们可以得到如下信息：

（1）场外纳指基金很多都是场内的联接基金。

对于绝大部分基金公司而言，为了管理方便，如果他们有场内纳指ETF，那么场外基金一般都是场内的联接基金。

对于没有场内纳指ETF的基金而言，就是正常的场外基金，如华宝、天弘、南方、宝盈等。

（2）场外纳指基金规模迅速膨胀，但后续增速将显著降低。

2023年，场外纳指规模合计223亿元；

2024年，场外纳指规模合计554亿元；

2025年，场外纳指规模合计822亿元。

不过由于场外纳指申购限额严重，后续规模很难再靠新增资金推动，将转为净值增长推动。

（3）不同纳指基金规模差异很大。

仔细观察可以发现，场外纳斯达克100基金头部效应很明显，广发一家就占据了183亿，华宝纳斯达克精选也高达112亿元。

最小规模的是华夏家的，只有6.1亿，不过也完全不用担心会关门。

因为任何一支纳指基金都是稀缺的好资产。

（4）发行时间主要集中在两个时间段。

一是2010-2014年：移动互联网爆发与QDII起步期

这期间正值智能手机普及带动的移动互联网黄金时代，美股科技巨头走出金融危机开始长牛；同时国内公募基金开始初步探索QDII（合格境内机构投资者）业务，旨在为投资者提供分散A股风险、捕捉海外科技成长红利的早期工具。

二是2022-2023年：A股优质资产荒与AI科技浪潮共振

这一阶段由于A股市场震荡，国内资金对于全球资产配置和避险的需求呈井喷式增长；叠加2023年由ChatGPT引爆的生成式AI革命推动美股科技股强势反弹，基金公司为了满足市场对美股科技资产的巨大需求而密集发行产品。

（5）场外基金的费率总体可以分成两个类别

一是发行的比较早的老基金，费率基本都在1%附近；

二是发行比较晚的新基金，费率基本在0.6%附近，相对很良心。

不过要特别提醒的是：华泰柏瑞纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)A（019524）看着费率是0.65%，但由于其90%持仓的华泰柏瑞纳斯达克100ETF的费率是1%，该基金实际费率是1%左右。

华泰柏瑞总是喜欢这么做，不仅要实际收费高，还要让普通投资者看起来便宜！

同样的套路可以见：

十支恒生科技ETF谁最好？（第3版）

七支个人养老金红利基金，谁最好？

下面我们对这些场外基金的追踪效果进行分析。同时，我们加入了场内表现中等的国泰纳指ETF（513100）作为对比。

表2 18家场外纳斯达克100基金的追踪效果

从表2可以得到如下结论：

（1）场外纳指基金收益不如场内。

2023年场外纳指收益中位数在52%，场内大约在55%，落后3%。

2024年场外纳指收益中位数在23%，场内大约在26%，落后3%。

2024年场外纳指收益中位数在15%，场内大约在17%，落后2%。

这是因为场外纳指基金仓位不满且申赎效率更低。如果考虑到场内还有机会吃溢价，那更是没法比。

不过华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)A（017436）因为是主动基金，持仓中大科技占比更多，收益接近甚至超过了场内纳指ETF。

（2）谁家追踪效果好？

和基准513100对比，如下几家效果相对较好，个人认为都属于四星级（暂无五星级）：

华宝（017436），摩根（019172），博时（016055），易方达（161130），宝盈（019736）。

然而，纳斯达克基金实在太受欢迎，导致存在严重的单日限额，现阶段有额度就是最好的。

现在额度较多的只剩华宝（017436）了，每日限额500元。

（3）场外纳指基金收益差异巨大。

2024年，收益最高的建信（539001）年涨幅为28.6%，最低的华泰柏瑞（019524）仅有16.6%，差距高达12%！

2025年，收益最高的华宝（017436）涨幅为17.1%，收益最低的华夏仅为12.4%，差距接近5%！

这里重点解释几个异常的：

• 华宝017436为什么这么好：华宝这支不是被动纳指基金，持仓中含有更多的大科技（比如英伟达就高了大约2%，苹果高了2%，谷歌高了2%...），所以涨幅更大。不过请注意，如果遇到下跌，同样也是更大。

• 摩根019172为何相对好一些：摩根权益投资比例更高一些，一般场外纳指权益比例为80%-90%，摩根这里接近93%。

• 华安040046为何这么差：因为投资的场内纳指ETF159632管理略差叠加费率高。

• 华泰柏瑞019524为何这么差：因为投资的场内纳指ETF513110费率太高且管理略差。

• 华夏015299为何这么差：华夏只是中等偏下，看起来差主要是因为其采用的实时汇率比正常汇率多跌了2%+。

场外纳指收益中位数在15.4%，对应美元净值涨幅为18.0%；

华夏纳指收益为12.4%，对应美元净值涨幅为17.4%。

可见差距其实没那么大。

（4）场外已经基本无法投入了。

现在场外纳指每日限额可分为五个档次：

• 500元档：只有华宝017436一个；

• 100元档：嘉实016532，招商019547，汇添富018966，华泰柏瑞019524

• 50元档：南方016452；建信539001

• 10元档：广发，华安，摩根，易方达和万家；

• 暂停档：天弘，博时，国泰，宝盈，华夏。

注意，部分基金公司官方直销体系还有较高额度，如南方基金app直销的南方纳斯达克100指数发起(QDII) I（021000），每日限额还有2000元。

3 结论

在有额度的时候，我一直说：与场内不同，场外纳指基金的收益差距巨大，必须精挑细选。

但现在我只想说：有就好。

不过纳指并非只有场外，场内有些纳指ETF/LOF溢价率也只有2%附近，且没有额度限制，因此我个人更乐意在场内买。

注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！

2025年场内13支纳指基金年度收益点评

基金横评合集 第6版

经典文章合集 第6版

超低佣开户知识介绍：让你节省98%的费用！