什么是A500红利低波，5支ETF谁最好？

1 引言

大家都知道中证A500代表了中国的核心资产，但如果在此基础上再加上“高股息”和“低波动”双重滤镜，会发生什么？

中证A500红利低波动指数（简称：A500红利低波）就是这样一个“优中选优”的新选手。它试图在震荡市中通过50只稳健个股，为我们提供一条更平滑的收益曲线。

图1 沪深300、中证A500、中证红利与A500红利低波全收益

然而，指数虽好，选对工具才关键。面对市场上跟踪该指数的5只ETF，究竟谁的费率最划算、谁的分红更从容？

今天我就从规模、流动性、收益及分红频率等多个维度进行一次深度横评，帮你找出那个“最强王者”。

2 A500红利低波指数简介

2.1 什么是A500红利低波？

A500红利低波指数（代码：932422）是中证指数有限公司于2025年4月9日发布的策略指数。

它在中证A500指数（核心资产）的基础上，叠加了“高股息”与“低波动”双重因子，旨在从核心资产中挖掘出更具防御属性的投资组合。

A500红利低波构成逻辑如下：

1. 样本空间锁定“中证A500”。 这是它与普通红利指数最大的区别，它的选股范围限定在代表中国核心资产的500只龙头股中，底子更“正”。

2. 过去三年连续现金分红，且分红比例合理。 要求过去三年分红不能中断，且平均股利支付率在0%~100%之间，剔除掉那些铁公鸡或透支利润分红的公司。

3. 剔除盈利波动剧烈的公司。 考察过去12个季度的ROE（净资产收益率），剔除盈利波动最大的20%的股票，确保入选公司赚钱能力相对稳定。

4. 初选股息率靠前的50%股票。在剩下的股票中，先按股息率从高到低排名，留下一半“大方”的公司。

5. 决选波动率最低的50只股票。在高股息股票中，再按过去一年波动率从低到高排名，只取前50名。这是为了选出股价走势平稳的公司，降低波动率。

6. 采用“股息率”加权。股息率越高的公司权重越大（权重上限10%），同时还避免过于集中于某一个行业（行业上限30%）。

简单来说：它就是在“核心资产”这个优等生班级里，进一步优中选优，挑出了那50只分红最稳、波动最小的“尖子生”。

图2 A500红利低波筛选规则

2.2 A500红利低波调仓频次

根据指数的编制规则，A500红利低波的调仓频率是半年调整一次。

这点我觉得挺好。

作为对比，上证红利，中证红利和红利低波都是一年调整一次，稍微有些久了。红利低波100则是一季度调整一次，又稍微频繁了一点。

2.3 成分股及其权重分布

可以看到，A500红利低波的成分股相对很分散。

最大成分股也仅有3.61%，同时最小的也有0.79%。

这是该指数最大的特点之一，可以避免被某一成分股绑架，符合红利投资分散与稳健的风格。

图3 A500红利低波成分股及其权重分布图（2026.01.30）

2.4 行业分布

A500红利低波的行业分布同样十分分散。

最大的金融也只在23%附近。分散、低波、高股息，A500红利低波是一个很好的指数。

2.5 估值

A500红利低波现在PE为9.85，从绝对值来看，不贵。

A500红利低波现在股息率为4.34%，考虑到现在10年期国债只有1.8%左右，股息率算很高了。

由于A500红利低波发布时间较短，因此历史PE和股息率数据较少。但其编制原则整体上和红利低波100很类似，因此可以用红利低波100的估值做参考（第96期 全球指数估值与个人记录 2026.01.31）：

综合考虑市盈率和股息率，A500红利低波估值中等偏低。

2.6 风险

（1）红利不代表稳赚：高分红公司不代表股价稳定。

（2）低波不代表无波：一旦整体行情发生大波动，红利低波指数一样会产生不小的波动。

（3）分散虽然带来了安全，但在某种程度上也会略微牺牲收益。不要预期年化12%的收益，我只会预期8%左右的长期年化。

3 五支A500红利低波ETF横评

按照惯例，首先上图。

图5 5支A500红利低波数据

根据上表，我们可以得到如下结果：

（1）费率上差别不小。

A500红利低波ETF易方达（563510）最良心，仅为0.2%，不愧是ETF费率杀手，值得夸奖。

国联安560570费率0.4%，还是不错；其余三家都是0.6%的正常水平。

（2）A500红利低波规模暂时并不大。

作为新产品，基金总规模为21.9亿，还在茁壮成长中。暂时国联安560570规模最大，易方达563510排名第二。

不过考虑到易方达的知名度、低费率和良好的管理水平，我个人认为未来最大的极有可能是A500红利低波ETF易方达（563510）。

（3）不同A500红利低波ETF流动性差异较大。

国联安560570和A500红利低波ETF易方达（563510）流动性都很充足。不要和我说日均1000万不够，我没见到几个人能每天买20% = 200万。

（4）追踪效果有差异。

由于红利基金常常涉及分红，因此这里的收益率均是按照分红立即复投计算的，这样比较时最公平，同时也和基金年报公布的数据一致。

由于易方达的产品在12月初才正式上市交易，因此我们只选取最近1个月作为比较，后续我们再更新。

可以看到，A500红利低波ETF易方达（563510）近一个月表现最好，这源于其超低费率（0.2%）和优异的管理水平。

与此同时，国联安560570也表现不错，因为其费率也仅有0.4%，管理也不错。

其余三家较高费率的基金就表现平平。

（5）分红频率差别很大。

虽说对于个人投资者投资基金而言，分红与卖出无本质差异，但既然大家是来投资红利基金的，那自然还是要有稳定且良好的分红频次最好。

不过由于这些基金都是新成立，暂时还没有实际数据供我们观察，后续我们再更新。

4 结论

根据最重要的收益表现，同时结合费率，规模，流动性和分红频率等因素，我对5支A500红利低波ETF做出了如下个人评级：

⭐⭐⭐⭐⭐：A500红利低波ETF易方达（563510）。这支基金规模较大，流动性良好，费率超低，管理水平好，追踪效果优，必须给五星。

⭐⭐⭐⭐：国联安A500红利ETF（560570）。这支基金规模大，流动性好，费率略低，追踪效果良，四星没问题。

⭐⭐⭐：国寿安保563590和平安561680。规模不算大，流动性一般，费率一般，业绩一般。

⭐⭐：华宝159296。这个产品规模小，流动性还行，费率一般，业绩一般。

注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！