2026年开年，美国资本市场迎来重要规则调整——纳斯达克1月17日正式实施的上市新规，将IPO财务门槛大幅提升，直接推动更多中国企业将美国场外交易市场（OTC）作为跨境资本布局的重要跳板。
据OTC Markets Group官方公告，2026年1月仅有1家中国企业（含中国台湾地区）成功登陆OTC最高层级OTCQX最佳市场，或许有企业通过壳资源收购等方式完成挂牌，还未获官方正式公告。
截至2025年底，已有超800家中国企业布局美国OTC市场，覆盖新能源、生物医药、智能制造、新材料等多个领域，在主板门槛抬高的背景下，OTC市场的“孵化+转板”价值进一步凸显。
一、保瑞药业成功登陆OTCQX
保瑞药业股份有限公司
OTC股票代码：BORAY
挂牌层级：OTCQX最佳市场
挂牌日期：2026年1月7日（美国东部时间）
企业背景：成立于2007年，中国台湾首家登陆OTCQX市场的发行人，已在台湾证券交易所主板上市（股票代码：6472），是全球领先的医药合同开发与制造组织（CDMO）及特色制药企业。
业务布局：业务辐射中国台湾、美国、加拿大等地区，95%以上营收来自全球100多个国家和地区，在医药研发生产外包领域拥有成熟的技术体系和客户资源。
挂牌亮点：采用一级美国存托凭证（ADR）形式挂牌，依托台湾证交所主板上市资质，直接简化美国市场审核流程，无需发行新股即可实现跨市场交易，成为台企赴美挂牌的典型范本。
二、宜昌科力生集团借壳登陆
除官方公告企业外，湖北宜昌民企宜昌科力生集团的借壳登陆OTC，成为中小企业赴美上市的重要参考模式。
股票代码：BUSC
挂牌层级：OTCID
挂牌方式：控股美国OTC上市公司Blue Star Global, Inc.，通过壳公司收购+优质资产注入完成挂牌
挂牌时间：2025年12月完成壳公司控股，2026年1月完成资产注入并实现挂牌交易
企业布局：高科技投资控股型企业，深耕新材料领域20余年，旗下拥有5家全资或控股子公司，在新材料研发、生产与应用领域形成完整产业链，此次赴美挂牌意在借助国际资本市场完成技术研发和市场拓展融资。
路径价值：借壳挂牌模式大幅缩短了赴美上市的周期，规避了传统IPO的漫长审核流程，为未达主板财务门槛但具备核心技术的中小企业提供了“即买即用”的跨境资本运作平台。
三、OTC成为最优选
美国主板市场的规则收紧，OTC 市场凭借流程灵活、门槛适中、监管适配的特点，成为中企赴美资本布局的新选择。
1.纳斯达克新规
净收入标准：从原 500 万美元提升至 1500 万美元，增幅达 200%；
营收标准：从原 800 万美元提升至 1500 万美元，增幅 87.5%；
针对性限制：对主要在华运营的企业设置最低 2500 万美元募资门槛，且禁止其通过直接上市方式登陆纳斯达克资本市场；
审核裁量权升级：即便企业满足书面财务标准，若被认定存在 “证券操纵潜在风险”，交易所可直接拒绝上市申请，打破了此前 “技术性合规即可通关” 的审核逻辑。
2.SPAC摘牌
2026年1月，纳斯达克还掀起一轮摘牌潮，一次性对13家证券实施摘牌，其中3家与中企达成合并协议的SPAC公司（特殊目的收购公司）被迫转入OTC粉单市场，让此前备受追捧的SPAC上市模式遭遇重创。
四、中企赴美OTC市场的路径
1.直接申请挂牌：如保瑞药业、中国光晖投资控股，依托成熟的业务布局和合规体系，直接申请OTC市场最高层级OTCQX，为后续转板主板打下基础；
2.壳公司收购+资产注入：如宜昌科力生集团，通过控股美股OTC壳公司，注入优质资产完成挂牌，流程快、成本低，适合中小企业快速实现跨境上市融资。
而无论选择哪种路径，先在OTC市场融资（多数募资规模小于1000万美元）、完成合规升级后再转板纳斯达克/纽交所，已成为当前中企布局美国资本市场的主流策略。
如今依托OTC市场阶梯式布局，企业的跨境上市策略更贴合自身发展阶段。纳斯达克新规的落地，并非关闭了中企赴美上市的大门，而是推动了市场的分层与细化 ——OTC市场正转变为兼具融资功能、合规孵化、转板储备的重要跨境资本平台。
声明：本文信息均来源于公开资料，对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，本文中的信息仅供参考。
精彩评论