$MINIMAX-WP(00100)$ 给大伙捋捋MiniMax现在的情况，别被情绪带偏。从年报看，它的增长不是靠概念，是真的有数据：营收、毛利、毛利率全在涨，亏损率收窄，企业服务和海外业务是核心驱动力。摩根大通的研报也验证了这点，四季度业绩超预期，今年API需求旺盛，给了营收翻番的指引，至少说明市场对它的业务落地是认可的。
再看新动作，MaxClaw把智能体做成零门槛服务，降低了使用门槛，M2.5进了Notion，技术影响力在扩大。现在它一边靠高增长扩规模，一边控本增效，还有全球化和智能体商业化打开新空间，虽然还在投入期，但没什么特别大的雷，作为成长股，这种有业绩、有技术、有方向的标的，比纯概念的靠谱多了。