$联想集团(00992)$ 【贝莱德1.97亿港元增持联想，AI红利释放正当时】

昨日港交所披露的一则变动引发关注：全球资产管理巨头贝莱德于2月27日以每股均价9.7193港元增持联想集团普通股2031.72万股，涉资约1.97亿港元，好仓比例从5.88%提升至6.04%。作为国际长期资金的配置风向标，贝莱德的主动加仓往往被视为对企业在中期维度价值判断的投票。

从业绩端审视，联想正处于明确的景气上行通道。朝阳永续截至3月4日的季度业绩前瞻数据显示，市场预期其四季度营业收入区间为174.61亿至219.82亿美元，同比增长2.8%至29.4%；净利润预期为2.23亿至4.45亿美元，同比增速高达148.0%至395.1%。多家大行在近期也纷纷调高目标价。

基本面的扎实支撑来自于业务结构的持续进化。在刚过去的2026财年第三季度，联想AI相关营收同比增长72%，占集团总营收已达32%。AI PC出货渗透率达33%，全球市场份额稳居第一。里昂在最新报告中亦指出，联想可通过上调零售价格转嫁上升的存储成本，预计ISG业务将在本财季扭亏。

政策端也在催化估值逻辑的重塑。2026年政府工作报告明确提出“深化拓展人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程。这与联想“混合式人工智能”的战略布局高度契合。正如杨元庆近期所言，联想正以“AI向实”推动技术落地，AI PC出货占比已超30%，个人超级智能体周活跃度达40%。

贝莱德的增持，或许只是国际资本重新审视这家科技巨头价值的开始。当AI从主题炒作进入业绩兑现阶段，兼具硬件制造能力与算力基础设施布局的联想，正在成为资金配置的重要方向。