日历不变：
【飞速创新】
飞速创新是一家全球领先的企业级网络解决方案提供商，通过其线上直销平台FS.com提供网络解决方案，涵盖光模块及高速线缆、交换机、光纤电缆、光传输设备、光纤布线管理产品、铜缆系统产品。
公司98%的收入都来自于海外，主要为美国（占54%）和欧洲（占28%）两大地区。
公司主要产品还是卖基础性能网络解决方案占比50~60%，25年几乎没什么增长（+1.2%）。不过支持100G及以上数据传输速率的高性能网络解决方案（包括1.6T光收发器、400G/800G网络，800G交换机）占比从30~上市至36%，24年同比27%，增长尚可。
公司不自己生产，在负责研发设计和销售，依赖第三方制造网络设备，24、25年前五大供应商分别为包括兆龙互连（25占9%）、Coherent（25占8.6%）、索尔思（25占7.9%）、光迅科技（25占4.6%）、太辰光（25占5.2%）、锐捷网络（24占9.2%），光通信器件+国产主导。这种国产出海欧美卖，自然就会受到关税影响，目前公司抓紧减少输美产品的中国采购占比，转移东南亚。
基本面上成长性有，但是销售及分销占比也逐渐扩大，出现了24年的这种营收大增但利润缩减的情况，公司销售占比在18%的水平，处于行业较高的水平。
公司是100%DTC线上直销，销售费用砸在广告投放和销售团队上，在Google和Facebook上捞，目标还是中小型企业客户。
给大家看看Google搜索搜“交换机”的赞助商广告，NO.1、3、8都是飞速家的，有趣的是公司是面向欧美的，但Google搜索“Network switch”的结果中显示的11个没有一个FS家的，钱还是没到位啊，看来下英文结果基本都是思科、惠普、**、慧与的产品，不过其中有一家Grandstream 潮流网络和飞速FS一样是在卖“国货”，深圳的，成分一模一样，采购的光迅科技、太辰光、天孚通信的光通信产品，可惜私营没上市，要不然直接对比估值了。好在搜索“Optical Transceivers”时终于榜上有名了，FS排NO.5、11、14。
这就是飞速创新的DTC线上销售模式，本质上还是B2B，只不过自建平台跳过传统多级分销商/代理商，跳过代理加价形成性价比竞争力。
总之，看25年的业绩确实是增收增利整体向好的，但公司有黑历史，其中见仁见智：
基石45.83%，但是质地很一般，一堆基金和个人，毕竟公司还是偏吸血的，往年不怎么分红，25年突击分红2个亿。
公司和美国公司Ubiquiti（UI）同样属于DTC模式，UI靠store.ui.com官网直销，只不过占比45%，其DTC业务同比增长36~36%的水平，毛利率就45%不如飞速52%，毕竟飞速靠华的有成本优势，但是净利率近30%显著高于飞速的，而且Ubiquiti的销售开支占比不到4%。DTC这种轻运营模式下，飞速作为100%的纯正DTC比只有45%DTC的Ubiquiti销售更重，原因...飞速养的“人”还是太多了！
估值，飞速的估值倒是比Ubiquiti便宜不少，算是有空间！
【行业/概念】7~8，26~27年IDC建设元年，不愁业绩
【市场地位】5，IDC设备销售里偏二线，但DTC模式独特
【基本面】6~8，只能说还行，有增长有改善
【资金面】3~10，低是质量，高是投机
【货量】4万手，中【情绪】48倍，较热。
【估值】稳定盈利，比大A的同类公司低一些
【飞速创新整体评级】6~8分，公司还是处在热门赛道下的，跟着吃时代红利没什么问题，基本面增长不错，只是吸血和资金质量一般，好在估值尚可，算是热门场景上的投机标的！
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