星巴克与博裕敲定合资协议，在华8000家门店转为授权模式

编辑 | 索拉财讯

全球咖啡巨头星巴克公司于2026年4月2日正式宣布，正式完成与博裕资本敲定合资协议，双方将共同运营星巴克在中国大陆的零售业务。标志着星巴克在中国这一全球最重要市场之一的长期发展战略进入了全新阶段。

这一合资协议的核心是成立一家新的合资企业，以负责星巴克在中国大陆的零售业务运营。根据协议条款，由博裕资本管理的基金在此次交易完成后，持有该合资企业60%的股权，成为控股方；星巴克则保留40%的所有权。值得注意的是，星巴克将继续拥有品牌及相关知识产权，并将其授权给新成立的合资企业使用，确保了品牌形象和核心价值的完整性与延续性。

根据规划，此次交易涉及的标的资产——星巴克中国目前管理的约8,000家公司直营咖啡馆，未来将逐步过渡到持牌运营模式。这一转变意味着星巴克的在华业务将从重资产的直营模式，转向更具资本效率的授权模式。双方为合资企业设定了宏大的长期发展目标，计划在未来将门店数量扩张至多达20,000家。

短期来看，将约8,000家门店从直营转为合资企业下的持牌运营，将显著改变星巴克的财务报表结构。虽然可能导致合并报表的收入规模有所调整，但授权模式通常伴随着更高的利润率和更低的资本支出，有助于提升整体盈利能力和现金流效率。

从长期战略价值看，星巴克中国首席执行官Molly Liu强调，将通过推动“超本地化”开启重大增长机遇，这包括提供更贴近本地消费者需求的手工饮品、食品和商品。与博裕的合作，将使星巴克能够更敏锐地洞察和响应中国多元社区的消费变迁，从而进入更多城市，将星巴克体验带到更广阔的市场。

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