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皇帝的新装要破啦[笑哭] [笑哭]

Space X的新数字：星链成唯一利润引擎，2万亿估值IPO面临烧钱大考

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id=\"id_4164043316\">Starlink：唯一盈利引擎，增长势头强劲</h2><p>SpaceX的财务基本面呈现出显著的内部分化。</p><p>据The Information披露的财务数据，<strong>星链业务去年创造了114亿美元的营收，同比增长50%，占公司总销售额的61%。</strong>该业务是SpaceX唯一产生现金流的板块，其调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到72亿美元，利润率从2023年的41%跃升至63%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f278bb1e9a24d86535e02121b4abdeb1\" tg-width=\"844\" tg-height=\"286\"/></p><p>Quilty Space的卫星与太空分析师Chris Quilty表示，星链正在提供人们此前无法企及的数据容量，吸引了包括城市用户在内的广泛客户群体。</p><p>然而，<strong>星链产生的现金远不足以支撑SpaceX的其他业务。</strong>数据显示，去年SpaceX的资本支出高达207亿美元，整体现金消耗约为140亿美元。</p><blockquote><p>其中，火箭发射业务营收仅增长8%至41亿美元，产生了约30亿美元的负自由现金流；而包含社交媒体X和模型开发者xAI在内的AI业务，营收仅为32亿美元，现金消耗却高达近140亿美元。</p></blockquote><p>报道指出，尽管星链表现优异，但SpaceX整体仍是一个“资金黑洞”，高昂的AI开发成本使其成为最大的亏损源。</p><h2 id=\"id_1157051386\">2万亿IPO估值逻辑存疑</h2><p>报道称，SpaceX的上市将极大考验公开市场对极致成长故事的定价能力，因为SpaceX目前的估值逻辑要求投资者具备极高的乐观情绪。<strong>公司最近一次的估值为1.25万亿美元，相当于去年EBITDA的266倍。</strong></p><p>这一倍数显著高于<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>、Alphabet和<a 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