$联想集团(00992)$  英伟达今天创近两个月新高，过去12个月涨超70%。

英伟达涨的逻辑很简单：全球AI基础设施需求还在加速。问题是这个逻辑有没有传导到联想？

有。联想是英伟达最重要的服务器OEM合作伙伴，深度合作近30年。英伟达GPU出货越多，联想的AI服务器配套需求就跟着涨。今年下半年英伟达Rubin新平台量产，联想随之进入新一轮交付周期。黄仁勋年初说过，未来两年双方合作规模"没有理由不能再翻五倍"。

联想前三财季AI相关营收已年比年翻番，其中ISG的AI服务器业务营收同比增长59%，并拥有高达155亿美元的订单储备。下个月年报即将披露，相关数据值得关注

英伟达涨在前，联想业绩验证在后。上游需求在创新高，联想作为最大集成商还没被充分定价。