$英特尔(INTC)$  4月24日，联想集团（00992.HK）股价强势反弹，重回12港元关口。这一上涨不仅是对昨日里昂证券上调目标价至12.9港元的直接响应，更是对隔夜美股英特尔暴涨20%所释放的“AI推理”信号的确认。

英特尔财报显示，随着AI从训练转向智能体，需求比直接从 1:8 回升到了 1:4 ，CPU需求显著回暖。这一产业逻辑与联想当前的战略卡位完美共振：

里昂证券预计联想Q4净利润超预期20%，核心驱动力正是云厂商对AI推理用CPU服务器的强劲需求，这与英特尔的业绩指引互为印证。

市场正在从单纯关注GPU算力，转向看重以CPU为核心的整机系统价值。联想作为全球服务器龙头，其ISG业务在推理时代的价值被严重低估。

今日联想股价重回12港元，距离里昂给出的12.9港元目标价仍有约7.5%的空间。就目前分析来看，12 块可能只是个前菜，接下来的服务器换机潮和 AI Agent 落地，才是联想真正的厚积薄发。$联想集团(00992)$