保荐人：华泰金融控股（香港）有限公司 法国巴黎证券（亚洲）有限公司
招股价格：39.33港元一口价
集资额：10.62亿港元
总市值：92.78亿港元
H股市值：10.62亿港元
每手股数 100股
入场费 3972.67港元
招股日期 2026年04月27日—2026年04月30日
暗盘时间：2026年05月05日
上市日期：2026年05月06日（星期三）
招股总数 2700.00万股H股
国际配售 2430.00万股H股，约占 90.00%
公开发售270.00万股H股，约占10.00%
分配机制 机制B
计息天数：4天
稳价人 无
发行比例 10.62%
市盈率 22.59
今天曦智科技暗盘表现炸裂了。今日港股18C首只特专科技新股曦智科技暗盘走出超强炸裂行情，全程大幅飙升、情绪拉满。该股以发行区间上限183.2港元定价，背靠阿里、腾讯、贝莱德等豪华基石阵容，市场稀缺性与资金认可度拉满。作为全球光电混合算力核心龙头，曦智科技手握顶尖光子芯片与光互连核心技术，在AI高速算力、降耗提速的行业刚需下，赛道壁垒突出、成长想象空间充足，叠加未盈利特专科技标的稀缺溢价，资金疯狂抢筹。暗盘阶段股价一度暴涨超380%，收盘涨幅仍超350%，一手账面盈利十分可观，市值大幅跃升，彻底引爆光计算、AI算力细分赛道情绪，也为后续港股18C科技新股打出极强赚钱效应，明日正式上市的走势也成为全场市场关注焦点。
可孚医疗公司简介
可孚医疗成立于2007年，是中国领先的家用医疗器械企业，专注于研发、生产与销售，构建了覆盖全产业链一体化业务体系 。
根据弗若斯特沙利文数据，2024年以国内收入计，公司位居中国家用医疗器械企业第二位，市场份额2.1%；在家用康复辅具领域位列全国第一，市场份额2.4%。
公司深耕家用医疗器械赛道，产品覆盖康复辅具、医疗护理、健康监测、呼吸支持、中医理疗五大核心领域，拥有超200个产品类别、上万种品规，满足疾病预防、健康监测、康复治疗等多元化家庭医疗需求 。2024年中国家用医疗器械市场规模达1982亿元，其中康复辅具占比23.5%，赛道增长潜力显著 。
秉持“技术赋能、性能优异、美学设计”的研发理念，可孚医疗坚持多品牌战略，运营11个自有品牌并代理16个第三方品牌；2025年与皇家飞利浦达成战略合作，获授大中华区健康监测类产品经销权，进一步完善产品矩阵。
国内市场为核心收入来源，同时积极拓展香港、美国、英国等海外市场，全球用户群体持续扩大 。依托全品类覆盖与一站式解决方案，公司门店成为消费者首选，形成交叉销售与品牌协同效应，致力于成为全球化、高价值的家用医疗器械领军企业 。
截至2025年12月31日止3个年度：
收入分别约为人民币28.54亿、29.83亿、33.87亿，2025年同比+13.56%；
毛利分别约为人民币11.73亿、15.09亿、17.52亿，2025年同比+16.10%；
净利分别约为人民币2.53亿、3.12亿、3.70亿，2025年同比+18.56%；
毛利率分别约为41.09%、50.58%、51.71%；
净利率分别约为8.86%、10.47%、10.93%。
来源：LiveReport大数据
截至2025年12月31日，账上现金约人民币12.95亿元，经营活动所得现金净额为6.96亿元，基本面不错的。
二、基石投资者
以下是可孚医疗本次IPO基石投资者的背景说明，按认购占比从高到低梳理：
1. 蓝思科技(香港)有限公司
认购占比7.37%，是本次基石中出资规模最大的机构。它是消费电子精密制造龙头蓝思科技的全资香港子公司，主要承担集团的海外业务与资本运作职能，具备深厚的制造业产业背景与资本实力，本次投资也体现了湖南本土龙头企业对同省医疗科技企业的支持。
2. 长沙雨丰科技有限公司
认购占比5.15%，为长沙雨花区国资背景平台，背后由长沙市雨花区属产业投资基金持股，是地方政府引导基金的投资载体，体现了地方国资对本土优质上市企业的支持。
3. 远信投资及中国银河国际投资（场外掉期项下）
认购占比4.80%，其中远信投资是国内头部私募机构，核心团队具备丰富的跨境资产管理经验；中国银河国际则是中资券商在港的重要平台，两者合作参与本次基石投资，代表了专业机构投资者的认可。
4. 黄雪林先生、盘京港景投资基金
两者认购占比均为3.69%。黄雪林为个人投资者，盘京港景投资基金则是知名私募盘京投资旗下产品，以基本面价值投资见长，均为市场认可度较高的专业投资力量。
5. FR M CONSULTING CO., LTD
认购占比2.21%，为境外专业咨询/投资主体，代表了海外市场投资者对公司的关注。
6. 戴钧安先生、香港汉清达实业有限公司
两者认购占比均为1.84%。戴钧安为个人投资者；香港汉清达实业为实业背景企业，旗下在广东设有智能制造基地，具备产业资本属性。
7. 大成国际资产管理有限公司、陆勤超女士、中康科技控股有限公司
三者认购占比均为1.47%。大成国际是国内公募基金大成基金在港设立的全资子公司，具备RQFII/QFII资格，是首批出海的中资公募平台；陆勤超为个人投资者；中康科技控股（02361.HK）是港股上市的医疗大数据服务企业，与可孚医疗同属大健康赛道，具备产业协同背景。
8. ODI TRUST LIMITED
认购占比0.74%，为境外信托/投资主体，代表了海外合规资金的参与。
这些基石投资者覆盖了产业资本、地方国资、公募系机构、知名私募、个人投资者及境外资金，背景多元且整体质量较高，锁定期均为2026年11月6日，显示出对公司长期发展的信心。
共有3个承销商
保荐人历史业绩：
华泰金融控股（香港）有限公司
法国巴黎证券（亚洲）有限公司
2.中签率和新股分析
（来自AIPO）
目前展现的孖展已超购18.27倍。
甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
这个票乙头需要认购资金597万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
然后这个票招股书上按发售价39.33港元计算，公开的上市所有开支总额约为5480万港元，募资额约10.62亿港元，占比约5.16%，开支相比募资额算是比较少了。
这票打不打？且看我下面的分析：
4月27日可孚医疗A股收盘价54.06 元（人民币H股发行价）,H股发售价39.33 港元（上限）。按 汇率：1 港元 ≈ 0.8725 元人民币（当日中间价附近），H股发行价折合人民币：39.33 × 0.8725 ≈ 34.32 元，H股相对A股折价约 36.51% 。这次H股发行价，相比A股现价有相对凑合的安全垫。
1. 发行价显著低于A股现价- H股折合人民币约 34.32 元，对比A股 54.06 元，价差接近 20 元。
历史上多数AH公司长期存在溢价，H股向A股靠拢、溢价收敛是大概率方向，对H股有利。
2. 上市即入港股通，流动性有保障- 按规则可孚医疗预计上市首日纳入港股通 。
内地资金可以直接买H股，有利于缩小AH价差、支撑H股估值。
3. 基本面不算差，估值不算离谱- A股4月27日PE约 30.4倍（医疗器械、家用康复赛道）。
H股以39.33港元发行，对应PE大致在20倍出头，在港股医药/器械里不算贵。
利空/风险（要警惕）
1. AH溢价长期存在，未必快速收敛- 很多公司长期维持 30%～50% 溢价，不会马上抹平。
认购H股可能赚折价的钱，但耗时间，短期未必大涨。
2. 港股流动性、偏好和A股不同- A股对家用器械、消费医疗估值普遍更慷慨。
港股更看重现金流、治理、分红，可孚在这些方面一般，未必能给到和A股一样的溢价。
3. 公司治理与募资用途受质疑- 家族化治理、高管薪酬偏高、募资中补充流动资金比例偏高，港股投资者比较介意。
可能压制估值、放大波动。
同行可比公司：
估值方面，可孚医疗PE、PS均处于行业中等偏低水平，低于A股龙头（鱼跃、九安）及乐心医疗，仅高于港股现代牙科，贴合其稳健增长、细分龙头的定位。业务方面，可孚医疗康复辅具优势突出、渠道完善，但研发投入不足、智能转型较慢；可比公司各有侧重，鱼跃全品类领先，九安受益于AI转型，乐心聚焦智能设备，现代牙科侧重牙科赛道。
可孚医疗优势在于细分龙头地位、完善渠道及高盈利，短板为研发不足、客户集中；估值低于A股龙头、高于港股低估值标的，与行业地位匹配。
今天上市的ah股迈威生物，今天暗盘只涨了3%，实话说表现一般般，这个ah股30%多的折价，只能说中规中矩，迈威生物这个票是个ah股，目前公配倍数也是最冷的了，主要的点还在于它折价只有30%多，市场上至少公配散户对他认可度不高，想想连千亿龙头股胜宏都折价了40%多，况且即便折价这么多，高开60%之后依然是高开低走。
可孚医疗这个票会怎么走，我觉得很取决于今天的迈威，如果迈威直接高开低走到甚至保发性，那这个票开盘也不会好到哪去了，不过毕竟迈威生物是个A股，A股还是有价格锚定支撑，所以大跌倒也不至于，无非就是不赚钱而已，这个票差的情况也就微幅破发。可孚医疗的唯一的亮点募资十个亿，然后也没发绿鞋，港股通首日就可以来买，另外也看看迈威明天表现怎么样了。
精彩评论