SanDisk能否复制希捷的盈利惊喜？

希捷科技（Seagate）最新季报的井喷式表现，确实为整个存储行业注入强心针。其营收同比增长44%、非GAAP每股收益4.10美元大幅超越预期，并给出远超华尔街共识的下一季指引，核心在于AI驱动的数据中心需求强劲，且近线硬盘产能已近乎全部分配至2027年。这表明存储需求正从传统的周期性波动，转向由AI基础设施建设驱动的「结构性增长」。

SanDisk（SNDK）作为NAND闪存领域的龙头，正处于同一股浪潮之中。AI服务器不仅需要GPU和HBM，同样需要大量的NAND/eSSD作为数据湖与推理缓存。高盛早在2025年11月就因NAND供不应求而上调其目标价至280美元。进入2026年，AI需求逻辑进一步强化，NAND平均售价（ASP）持续加速上涨，多家华尔街投行因此密集上调SanDisk目标价至1000美元以上。

市场预期SanDisk将于4月30日公布的2026财年第三季度业绩，每股盈利预计将从上年同期的亏损0.30美元大幅扭转为盈利14.23美元。这一预期本身就已经很高，反映了市场对其追随希捷步伐的强烈期待。关键在于，其数据中心收入能否像上一季度那样保持高速增长（环比增64%），以及定价能力能否转化为接近80%的毛利率。如果SanDisk的财报和指引能够像希捷一样，展示出需求的可见度（例如通过长期协议锁定供应）和强劲的定价权，那么复制希捷的盈利惊喜是大概率事件。