本周市场怎么看？指数还在拉扯，但风险信号没有退 - 2026-08-03

先回顾一下上周

上周文章的判断是：修复没有完全结束，但市场分歧在变重。现在看，这条主线基本兑现了，而且分化比预想得更明显。

SPY 周中一度跌到 730 附近，最后又拉回 747；QQQ 虽然周五反弹到 695 附近，但没有碰到 700，最终收在 688；IWM 短暂摸过 295，最后还是回到 291。也就是说，大盘指数后半周有修复，但科技股和小盘并没有一起跟上。

上一篇重点看的几个风险位也验证得比较清楚。NVDA 跌破 205 后最低到了 190 附近，最后只修复到 201；AAPL 不但失守 330，还一度跌到 300，最终收在 310。

所以复盘一句话：上周对“分歧变重”的判断是对的，QQQ 690/700、IWM 295、NVDA 205 和 AAPL 330 都给出了明确验证；偏差在于低估了 SPY 尾盘修复的韧性，也低估了 AAPL 跌破 330 后的力度。

本周主结构：指数中性，但风险端没有退

用 7月31日 收盘后的周度引力结构看，本周市场总状态仍然是 拉扯/中性，综合分数是 -3。

但这个中性并不是所有标的一起平衡。指数内部，DIA 偏强，SPY 和 IWM 偏下，QQQ 接近平衡；权重股里 AAPL、MSFT 有向上修复，NVDA、AMZN 偏弱，其他几只大多在中间；半导体整体震荡偏弱，同时 VIX、TLT、GLD 都偏上。

所以这周不能只看到总分接近零，就理解成风险已经消失。更准确的说法是：指数还能拉扯，部分权重也有修复力量，但半导体和风险端都在提醒，反弹过程不会太顺。

周度市场总览图 - 指数和权重接近平衡，半导体偏弱，风险与避险信号明显偏上。

指数：QQQ围绕690拉扯，IWM还是弱点

SPY 现在在 747 附近，最集中的位置就是 745 和 750，下方还有 740。这里更像一个窄区间拉扯：守住 745，还有继续试 750 的机会；如果重新跌回 740 下方，上周五的修复就容易被打回去。

QQQ 现在在 688 附近，690 是最近也最重要的位置，上方再看 700，下方看 685 和 680。站回 690，只能说明短线压力缓和；真正重新靠近 700，科技股修复才算打开。反过来，如果 685 守不住，市场很容易继续往 680 一带拉扯。

QQQ周度引力结构图 - 690是最近的核心，700仍是更重要的修复确认位。

IWM 仍然是指数里比较弱的一只。现价 291 附近，下方 290、288 的引力更重，再下面是 285；上方要先收回 294、295。小盘如果一直站不回 295，风险偏好就很难说真正恢复。

DIA 反而相对强，525 附近有支撑，上方还有 535。这说明市场现在不是指数一起转弱，更像资金仍在大盘价值和科技、小盘之间做选择。

IWM周度引力结构图 - 下方290/288仍然更重，294/295是风险偏好能否改善的观察区。

权重股：AAPL和MSFT有修复，NVDA还要先守200

权重股整体接近平衡，但内部差异很大。

AAPL 从 330 上方快速跌到 310 附近后，新的结构反而出现了一些向上修复力量。310 是最近的位置，站稳后看 315；如果再次跌破 300，这种修复就很难成立。这里更像大跌后的修复观察，不适合直接理解成重新转强。

MSFT 是权重里相对有支撑的一只，现价 465 附近，上方重点看 470。只要 460 附近能稳住，它还有继续托住指数的可能。

NVDA 则还是围绕 200 拉扯。200 是最近的核心位置，向上先看 205，向下看 197.5、195。站回 205，才能说明上周跌破后的修复更像样；如果 200 再次失守，半导体压力还会继续传导到它身上。

NVDA周度引力结构图 - 200是最近核心，205是修复能否继续的第一确认位。

其他权重里，AMZN 略偏下，META、GOOGL、TSLA 基本平衡。这也是为什么权重组最后没有形成明确方向：AAPL、MSFT 在往上拉，但 NVDA、AMZN 没有同步配合。

半导体：仍然是本周最需要小心的一组

半导体是这次报告里最明确的弱点。

SMH 现在在 540 附近，下方引力明显更重，先看 535、530，上方则要收回 550。只要 550 站不回去，半导体就很难写成真正修复；如果 530 继续失守，板块压力还可能向个股扩散。

SMH周度引力结构图 - 下方535/530更重，550是板块修复的第一确认位。

SOXX 也没有给出明显共振。现价 505 附近，500 是最近观察位，下方看 490，上方要重新靠近 520。个股里 AMD、AVGO 接近平衡，但 INTC、TSM 和 NVDA 都偏下，所以不能因为少数个股有反弹点，就忽略 ETF 的整体压力。

风险信号：VIX的17和18很关键

风险参考是这周最不能忽略的一组。

VIX 现在在 17 附近，上方引力非常集中，17 是最近核心，18 是下一道观察位。VIX 如果一直压不回 17 以下，指数反弹就容易反复；如果进一步靠近或站上 18，同时 SMH 又跌破 535/530，市场波动可能明显放大。

VIX周度引力结构图 - 17附近引力高度集中，18是波动是否继续放大的观察位。

TLT 也偏上，重点看 83、84；GLD 则围绕 370、375。它们不代表股市一定会跌，但说明资金对避险和防御方向仍有兴趣。这个信号和半导体偏弱放在一起看，意味着本周即使指数反弹，也要防冲高后重新拉扯。

我会盯这几个位置

SPY 看 745 和 750。守住 745 还有试 750 的机会；跌回 740 下方，上周五修复容易转弱。

QQQ 看 690 和 700。站回 690 是止住，重新靠近 700 才是更强确认；跌破 685，则继续看 680。

IWM 看 290 和 295。290、288 守不住，小盘继续偏弱；站回 295，风险偏好才有改善。

NVDA 看 200 和 205。200 是拉扯核心，205 是修复确认；跌破 200，再看 197.5、195。

AAPL 看 310 和 300。站稳 310 可以看修复，跌破 300 则说明压力还没有消化。

SMH 看 535、530 和 550。守不住 530，半导体风险继续；重新站回 550，板块结构才算缓和。

VIX 看 17 和 18。压回 17 以下，市场会轻松一点；靠近或站上 18，波动容易继续放大。

所以这周我的结论是：

市场整体仍是拉扯盘，不是明确单边。QQQ 和权重股还有修复空间，但 IWM 没有转强，半导体继续偏弱，VIX 和避险方向又明显偏上。本周如果 QQQ 站回 690 并靠近 700，NVDA 收回 205，SMH 重新站上 550，修复还可以继续；如果 IWM 跌破 288，SMH 失守 530，同时 VIX 靠近 18，就要小心风险重新集中释放。

这套判断最容易错的地方在于：如果 AAPL、MSFT 和 DIA 继续被资金抱团，同时 QQQ 很快收回 700，指数可能比现在的结构更强；反过来，如果半导体继续破位，权重股的局部修复也可能被整体风险拖下去。

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