我认为目前的暴跌既非产业泡沫破裂，亦非简单的抄底时机，而是一场估值挤压与资本支出回报率的结构性重塑。


这次洗盘的本质是过高预期与资金杠杆的去化。黄仁勋提到的「五年无泡沫与产业5-10倍空间」奠定了底层硬体的需求基石，但海力士与美光的杀估值，反映出市场已从「无差别炒作」转向「严苛审视现金流」。当 DRAM 价格震荡、 Capex回报率面临质疑时，缺乏护城河的二线标的必然遭市场清算。因此，这不是科技产业的末日，而是高估值资产的去泡沫化。


目前科技股短线将维持高波动的分化打底格局。当中拥有强大定价权与现金流造血能力的龙头（如英伟达、微软、腾讯）将在洗牌后率先重拾升浪；而依赖单一循环周期的半导体与无商业化落地支撑的概念股，仍需时间消化产能与估值压力。


AI 刚需早已渗透至企业端与日常应用，长线成长逻辑并未改变。与其博弈个股短线探底，我反而会透过低费用率指数如 QQQ分批建仓，以时间换取空间，锁定科技长线复利红利！