【北京君正】
暗盘上市0%，国泰绿鞋狠狠发力，A股拖累严重整体还是个持续回调下探的形态，A股下跌+公式护盘，目前折价36%仍就是个保线，上市多头无力，只是好在也没亏。
【中签日历】
【Shein希音】
SHEIN是全球领先的在线时尚和生活方式零售商，核心模式LATR，大规模自动化小单快返，用极小的首单量快速测试市场，再根据实时数据追单，从而大幅降低库存风险、提升上新速度，是它区别于传统时尚零售商的核心竞争力
做到了全球最大。
2025年净收入418.47亿美元，同比增长8.0%；2023–2025年净收入CAGR为14.2%。但进入2026年一季度，收入增速骤降至1.1%（90.52亿美元），增长动能显著减弱。
2025年净利润20.64亿美元、净利率4.9%，持续下滑，但2026Q1转为净亏损9,900万美元，转亏损。
增长主要靠品类扩展（服装→家居、美妆、电子等）和商城业务驱动，服务收入占比从2023年的2.7%升至2026Q1的14.3%，这是目前最明显的第二增长曲线。
活跃客户2023–2025年CAGR达21.2%，下单频次稳定在4次左右，用户盘子还在扩大，但频次没有提升。
风险：美国小额豁免取消已对收入增长造成负面影响，欧盟关税豁免取消将于2026年7月1日生效，叠加中东地缘冲突，2026年盈利前景不确定性较大。
整体SHEIN获客成本上升、竞争加剧、时尚趋势识别（库存积压/减值）、商城第三方商家违规（如2025年11月法国监管程序）等，都是业务质量的潜在拖累。
总结：这种大盘子28W手货量极多，如果情绪一般很容易中一大堆，而公司估值上市前被腾讯/博裕/老虎这些基石杀的腰斩了，下行空间不会有特别多（但你不能觉得这是底），基本面看公司已经面临增长放缓这一大核心因素问题+其次各种政策风险侵蚀利润为常态，估值也会因此承压，没什么看头。
【梅卡曼德】
公司18C上市，中间价计算的基石占比和市值，流通就20多亿，基石占6成较多，整体质量中上水平。一公不到4w手，一手约3000，货中等偏小，一手面值不高，需要看孖展倍率估计中签量。
公司的产品如下，视觉硬件+软件+模型+灵巧手，端侧软硬件。下游客户除了系统集成商外，汽车、新能源、消费电子、物流等等，制造业为主，工业检测场景。
虽然公司赛道较窄，基石和股东质量其实很高，股东有红杉、启明、英特尔、美团等，基石有Janestreet、柏基投资、康泰人寿、比亚迪等。
公司体量很小，但是毛利率很高，除了业务扩张和成本效益这些因素外，主要还是海外业务的贡献，首先海外毛利率常驻70~79%，而内地只有40~54%，2025年公司海外业务占比提升至50%带动毛利率改善明显，不过2026整体提升是内地毛利率。
亮点与风险：
总结：公司高增长+高毛利+未盈利+体量小，市值120+亿流通100亿，公司的基本面增长整体强劲，未来灵巧手这一块也是偏工业场景的（早期，目前报道汽零部件分拣、料框搬运的工业试点应用），当成一家有视觉软硬件根基的工业机器人解决方案，属性更偏向凯乐士、华沿、珞石这些工业派，极视角AI视觉这次纯SaaS可比性较差，入通线发行类似华沿珞石，毛利率很高，基石质量也不错，整体可参与。
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