$吉利汽车(00175)$出口这块，很多解读停留在“多卖80万辆”。但结构已经变了：新能源在出口里占比冲到61%，Q3海外销量占总盘接近四成；大华继显测算海外单车净利1.3万-1.5万元，差不多国内三倍，毛利也高出10个点。有人把高毛利说成汇率赏饭，中报剔除汇兑损益后核心主业利润照样翻倍；出口连续4个月破10万辆，是量级在撑，不是汇兑那点弹性。中银国际还点明，燃油混动+西班牙本地产能是应对欧洲政策的缓冲垫。29号重点盯海外毛利率能否继续高于国内10个点。