TTSGB
2022-12-13
等你跌
大涨33%后，港股还能追吗？
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tg-height=\"557\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>01为什么涨？</b></p><p>先说说港股为什么涨，主要是这4个原因：</p><p><b>（1）美联储加息节奏放缓</b></p><p>港股是一个离岸市场，涨跌也主要受美元流动性的影响。</p><p>大部分时间里，美元跌，港股就涨；美元涨，港股就跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/927fd6994f3915fad342737337dfa553\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"573\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>比如前几个月的大跌，港股最低跌到14600点，比3月份的低点（18200）还低了20%。一个直接原因就是美联储持续暴力加息，把包括港股在内的全球股市都拉下了水。</p><p>所以，11月以来，随着美联储加息节奏放缓的预期越来越强烈，美元指数是一路下跌，从113跌到了105，港股也应声而起，从14500点涨回到了20000点。</p><p><b>（2）国内基本面好转，外资又回来了</b></p><p>这个就不用展开说了，放开后，市场最大的预期就是“经济复苏”。</p><p>在这个预期带动下，地产涨了，消费涨了，<b>连带着外资也开始重新抄底中国资产了。</b></p><p>11月以来，摩根大通（JPMorgan Chase &Co.）净增持了189亿港股，瑞银（UBS）增持了144亿港股。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/038d73022fe4af00ea86c6db44a50ef3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"164\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>再对比下2021年2月到今年10月的数据，</p><p>摩根大通累积减持了378亿港股，瑞银累积减持了274亿港股...</p><p>一个多月就把过去2年抛售筹码的一半接回来了。</p><p>忽如一夜春风来，曾经用脚投票的外资又回来了~</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c8eaad9e0909426242ddc292eefc9b2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"164\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>（3）互联网业绩拐点</b></p><p>这就要说到三季报了，<b>降本增效后，互联网公司业绩明显改善。</b></p><p>三季度，腾讯业绩增速转正，拼多多、快手、美团的业绩也超出了市场预期，以至于机构对互联网三季报的总结是“多数公司业绩超预期，复苏拐点逐步明晰”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b850f0e8794fb2bf97a8fd7e821fcd1a\" tg-width=\"731\" tg-height=\"146\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>（4）跌的多了</b></p><p>这也是一个很重要的原因，</p><p>前几天，懒猫还写过，这一波恒生科技指数最大跌幅是75%，现在虽然反弹了50%+，但回到最高点还需要再涨164%。</p><p>恒生指数也一样，</p><p>下跌前，恒生指数是从31183的高点跌下来的，最低跌到14597，足足跌了53%。</p><p>现在虽然反弹到了19464，但离最高点还有60%的距离。</p><p><b>02现在走到哪了？</b></p><p><b>（1）估值</b></p><p>既然美元流动性是决定港股涨跌的重要因素，那我们看下<b>恒生指数相对于美债的“风险溢价率”。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13d675bd7cadf8708496b0fde21104f8\" tg-width=\"971\" tg-height=\"544\" 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