cky10327
10-30
什么玩意儿，市场已经完全变质了，什么情况都跌，少点多点区别，看不懂，全世界都一样，a更加不用说了，究竟怎么了，是要准备第三次了嘛这是
闪迪Q1财季营收同比暴增近4倍，Q2营收指引超预期，数据中心仍是明年增长核心
2026 Q3 财报季：亚马逊Q3自由现金流恶化，英特尔Q4指引远逊预期，闪迪Q1财季营收同比暴增近4倍
AWS收入劲增39%但AI支出吓退市场，亚马逊Q3自由现金流恶化；英特尔暴跌！Q4指引远逊预期，以色列工厂爆炸，PC需求疲软，AI芯片供应受限；闪迪Q1财季营收同比暴增近4倍，Q2营收指引超预期，数据中心仍是明年增长核心。
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data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"164\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>管理层称，本季度约60%的环比收入增长来自出货量提升，约40%来自价格上涨。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">公司把本轮增长明确归因于AI推理带来的结构性NAND需求上行。闪迪称，AI推理中的KV Cache、长上下文、多模态输入和持久化用户记忆，正在显著扩大对高容量、低能耗存储的需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">财报显示，第一财季末，公司已在数据中心和端侧/边缘计算（Edge）业务领域签下8家客户，按底价计算的最低合同NBM收入为939亿美元。<strong>客户需求信号已延伸至2030财年之后，近期与领先AI公司的接触显示需求仍有上行空间。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>管理层预计，2027自然年数据中心仍将是NAND市场增长核心，占市场比重将超过55%</strong>；数据中心bit需求预计同比增长约40%，而2026年该需求已经实现翻倍以上增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司预计，到2030年末，KV Cache将占AI数据中心闪存市场约三分之一，而AI数据中心存储机会有望接近当前整个NAND行业规模。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>公司预计第二财季营收122亿至126亿美元，高于分析师预期121亿美元</strong>。董事会同时批准1拆8股票拆分，<strong>新增股份预计11月19日分配，拆分调整后交易预计11月20日开始。</strong></p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>数据中心：AI需求成为最大增量来源，收入环比大增61%</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">按终端市场看，数据中心是本季度最大亮点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>闪迪数据中心业务一季度收入为48亿美元，环比增长61%，同比增长1682%，增速远超整体收入增长。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/2c9fd26255688361b30f95082d0c9ab2\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"331\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">公司表示，其数据中心产品覆盖从高性能企业级SSD到高容量平台的完整AI基础设施需求。管理层估计，数据中心在行业bit需求中的占比，已从2020年初约20%提升至目前的近50%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>本季度数据中心业务收入占总收入约43.5%。虽然Edge业务收入规模仍更大，但数据中心已经成为最重要的增长引擎。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">闪迪还强调，公司在一季度将更多供给分配给数据中心市场，以满足快速增长的客户需求。公司提到，其强劲客户关系包括三家美国超大规模云厂商，这为未来数据中心扩张提供支撑。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>管理层预计，2027自然年数据中心仍将是NAND市场增长核心，占市场比重将超过55%；数据中心bit需求预计同比增长约40%，而2026年该需求已经实现翻倍以上增长。</strong></p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>Edge业务仍是最大收入来源，汽车和IoT成为新增长点</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Edge业务一季度收入为58亿美元，环比增长7%，同比增长320%，仍是闪迪当前收入规模最大的终端市场，占总收入约52.6%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这一业务覆盖智能手机、PC、汽车、平板以及物理AI等场景。公司称，本季度Edge业务体现出高端和主流市场的韧性，但低端市场出现收缩，部分抵消了增长。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>值得注意的是，汽车正在成为Edge业务中的重要增长方向。</strong>闪迪表示，其与领先客户的合作持续深化，公司有信心汽车未来能够成为Edge业务中最大的市场之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着闪迪的增长逻辑并不只依赖云端AI数据中心。随着汽车电子、智能座舱、辅助驾驶、边缘AI设备持续提升存储需求，Edge市场仍然是一个高价值、长周期的需求池。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>消费者业务承压，但占比已明显降低</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>消费者业务本季度收入为3.97亿美元，环比下降29%，同比下降39%，是三大终端市场中唯一收缩的板块。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">公司解释称，消费者市场正在适应更高价格。换言之，在NAND价格快速上涨背景下，传统消费端对价格弹性更加敏感，需求受到压制。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>不过，从整体业务结构看，消费者业务对闪迪财务表现的影响已经明显降低。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">本季度消费者业务仅占总收入约3.6%。这也是本轮财报的一个重要信号：闪迪当前的盈利能力，主要由数据中心和Edge驱动，而不是传统零售消费存储产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司仍将消费者业务视为战略资产，原因在于该业务拥有直接触达终端用户和全球渠道伙伴的能力，能够为产品开发和终端需求变化提供早期反馈。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>NBM合约锁定长期需求</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">闪迪的New Business Models，即NBM，是投资者评估收入可见度的关键变量。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第一财季末，公司已在数据中心和Edge领域签下8家客户，按底价计算的最低合同NBM收入为939亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c7c2289db2aab029643d5ede810d7bf0\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"140\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>公司披露，季度末剩余履约义务为889亿美元，金融担保，包括现金存款和工具，为165亿美元</strong>。按bit计算，2027财年约一半供应已通过NBM承诺，2028财年约三分之二供应已通过NBM承诺。相关协议加权平均期限超过4年，最长达5年。</p><p style=\"text-align: justify;\">闪迪称，第一财季完成两个新的NBM协议，这两个协议此前已在第四财季电话会上披露。公司还表示，正与现有NBM客户讨论延长协议，也与新客户讨论新的NBM安排。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>客户需求信号已延伸至2030财年之后，近期与领先AI公司的接触显示需求仍有上行空间。</strong></p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>AI推理改变NAND定位：从“容量存储”走向AI基础设施核心层</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>闪迪在财报中特别强调，AI推理正在扩大NAND在AI基础设施中的角色。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">核心逻辑在于KV Cache。AI模型每生成一个token，都需要参考此前上下文，形成持续增长的工作记忆。随着长提示词、复杂推理、多模态输入和持久化用户上下文普及，存储需求会显著提升。</p><p style=\"text-align: justify;\">在闪迪的框架中，HBM和DRAM承担最高性能层，而NAND闪存则提供更具成本效率的容量层，用于保留更广泛上下文，并避免昂贵的重复计算。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司进一步区分了TLC和QLC的角色：</p><blockquote><ul style=\"list-style-type: none;\"><li><p style=\"text-align: left;\">TLC适合对延迟敏感的KV Cache和活跃数据集；</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">QLC适合更高密度场景，例如数据湖、支撑AI搜索的向量数据库、检索库等。</p></li></ul></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">闪迪还称，使用SSD的系统相比纯易失性内存系统，可实现约3倍token吞吐量，同时能耗降低约75%。</p><p style=\"text-align: justify;\">分析认为，如果这一判断被大规模验证，NAND在AI推理中的战略地位将显著上升，不再只是传统意义上的低成本容量存储，而是AI数据中心成本、能耗和吞吐效率优化的一部分。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>资本开支：资本开支仅占收入1.8%，但需关注合资企业结构影响</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>闪迪第一财季现金资本支出为2.02亿美元，仅占总营收的1.8%；总资本支出为3.78亿美元，占营收的3.4%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">其中，公司在合资企业（JV）中的总资本支出份额为3.24亿美元；在扣除外部融资及晶圆采购相关的设备折旧等冲抵机制后，公司实际向合资企业注入的现金资本支出为1.48亿美元；此外，封测后道及公司总部相关固定资产（PP&E）支出为5400万美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>不过，这一资本开支比例不能简单理解为“存储行业变成轻资产”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">闪迪与铠侠通过Flash Ventures合资框架共同开发和生产闪存，闪迪持有49.9%，铠侠持有50.1%。相关设备投资、折旧、租赁、补贴、供应商条款和晶圆采购成本之间存在复杂资金流。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8f54e7b51ea7575f812c1e65adf3ed89\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"326\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">因此，现金CapEx较低反映了合资结构和融资机制带来的现金流优势，但并不代表生产扩张完全不需要经济资本投入。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>公司表示，2027财年大部分CapEx将用于支持BiCS 8技术投资。考虑到NBM需求超过供应，公司未来资本配置重点仍将围绕先进制程转换和供给能力优化。</strong></p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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Cache将占AI数据中心闪存市场约三分之一，而AI数据中心存储机会有望接近当前整个NAND行业规模。公司预计第二财季营收122亿至126亿美元，高于分析师预期121亿美元。董事会同时批准1拆8股票拆分，新增股份预计11月19日分配，拆分调整后交易预计11月20日开始。数据中心：AI需求成为最大增量来源，收入环比大增61%按终端市场看，数据中心是本季度最大亮点。闪迪数据中心业务一季度收入为48亿美元，环比增长61%，同比增长1682%，增速远超整体收入增长。公司表示，其数据中心产品覆盖从高性能企业级SSD到高容量平台的完整AI基础设施需求。管理层估计，数据中心在行业bit需求中的占比，已从2020年初约20%提升至目前的近50%。本季度数据中心业务收入占总收入约43.5%。虽然Edge业务收入规模仍更大，但数据中心已经成为最重要的增长引擎。闪迪还强调，公司在一季度将更多供给分配给数据中心市场，以满足快速增长的客户需求。公司提到，其强劲客户关系包括三家美国超大规模云厂商，这为未来数据中心扩张提供支撑。管理层预计，2027自然年数据中心仍将是NAND市场增长核心，占市场比重将超过55%；数据中心bit需求预计同比增长约40%，而2026年该需求已经实现翻倍以上增长。Edge业务仍是最大收入来源，汽车和IoT成为新增长点Edge业务一季度收入为58亿美元，环比增长7%，同比增长320%，仍是闪迪当前收入规模最大的终端市场，占总收入约52.6%。这一业务覆盖智能手机、PC、汽车、平板以及物理AI等场景。公司称，本季度Edge业务体现出高端和主流市场的韧性，但低端市场出现收缩，部分抵消了增长。值得注意的是，汽车正在成为Edge业务中的重要增长方向。闪迪表示，其与领先客户的合作持续深化，公司有信心汽车未来能够成为Edge业务中最大的市场之一。这意味着闪迪的增长逻辑并不只依赖云端AI数据中心。随着汽车电子、智能座舱、辅助驾驶、边缘AI设备持续提升存储需求，Edge市场仍然是一个高价值、长周期的需求池。消费者业务承压，但占比已明显降低消费者业务本季度收入为3.97亿美元，环比下降29%，同比下降39%，是三大终端市场中唯一收缩的板块。公司解释称，消费者市场正在适应更高价格。换言之，在NAND价格快速上涨背景下，传统消费端对价格弹性更加敏感，需求受到压制。不过，从整体业务结构看，消费者业务对闪迪财务表现的影响已经明显降低。本季度消费者业务仅占总收入约3.6%。这也是本轮财报的一个重要信号：闪迪当前的盈利能力，主要由数据中心和Edge驱动，而不是传统零售消费存储产品。公司仍将消费者业务视为战略资产，原因在于该业务拥有直接触达终端用户和全球渠道伙伴的能力，能够为产品开发和终端需求变化提供早期反馈。NBM合约锁定长期需求闪迪的New Business Models，即NBM，是投资者评估收入可见度的关键变量。第一财季末，公司已在数据中心和Edge领域签下8家客户，按底价计算的最低合同NBM收入为939亿美元。公司披露，季度末剩余履约义务为889亿美元，金融担保，包括现金存款和工具，为165亿美元。按bit计算，2027财年约一半供应已通过NBM承诺，2028财年约三分之二供应已通过NBM承诺。相关协议加权平均期限超过4年，最长达5年。闪迪称，第一财季完成两个新的NBM协议，这两个协议此前已在第四财季电话会上披露。公司还表示，正与现有NBM客户讨论延长协议，也与新客户讨论新的NBM安排。客户需求信号已延伸至2030财年之后，近期与领先AI公司的接触显示需求仍有上行空间。AI推理改变NAND定位：从“容量存储”走向AI基础设施核心层闪迪在财报中特别强调，AI推理正在扩大NAND在AI基础设施中的角色。核心逻辑在于KV Cache。AI模型每生成一个token，都需要参考此前上下文，形成持续增长的工作记忆。随着长提示词、复杂推理、多模态输入和持久化用户上下文普及，存储需求会显著提升。在闪迪的框架中，HBM和DRAM承担最高性能层，而NAND闪存则提供更具成本效率的容量层，用于保留更广泛上下文，并避免昂贵的重复计算。公司进一步区分了TLC和QLC的角色：TLC适合对延迟敏感的KV Cache和活跃数据集；QLC适合更高密度场景，例如数据湖、支撑AI搜索的向量数据库、检索库等。闪迪还称，使用SSD的系统相比纯易失性内存系统，可实现约3倍token吞吐量，同时能耗降低约75%。分析认为，如果这一判断被大规模验证，NAND在AI推理中的战略地位将显著上升，不再只是传统意义上的低成本容量存储，而是AI数据中心成本、能耗和吞吐效率优化的一部分。资本开支：资本开支仅占收入1.8%，但需关注合资企业结构影响闪迪第一财季现金资本支出为2.02亿美元，仅占总营收的1.8%；总资本支出为3.78亿美元，占营收的3.4%。其中，公司在合资企业（JV）中的总资本支出份额为3.24亿美元；在扣除外部融资及晶圆采购相关的设备折旧等冲抵机制后，公司实际向合资企业注入的现金资本支出为1.48亿美元；此外，封测后道及公司总部相关固定资产（PP&E）支出为5400万美元。不过，这一资本开支比例不能简单理解为“存储行业变成轻资产”。闪迪与铠侠通过Flash Ventures合资框架共同开发和生产闪存，闪迪持有49.9%，铠侠持有50.1%。相关设备投资、折旧、租赁、补贴、供应商条款和晶圆采购成本之间存在复杂资金流。因此，现金CapEx较低反映了合资结构和融资机制带来的现金流优势，但并不代表生产扩张完全不需要经济资本投入。公司表示，2027财年大部分CapEx将用于支持BiCS 8技术投资。考虑到NBM需求超过供应，公司未来资本配置重点仍将围绕先进制程转换和供给能力优化。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SNDU":0.6,"SNDG":0.6,"SNXX":0.6,"SNDC":0.6,"SNDK":2,"SNDQ":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":120,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":123,"optionInvolvedFlag":false,"subscribersOnly":false,"subscribersOnlyAccessible":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/623989796217616"}
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