各位小虎们大家好～！2026年11月2日，港股新股市场迎来了一只颇有话题性的新股，一微科技（Amicro Technology， $一微科技(02065)$ ）。这只主打「智能移动机器人技术平台」的公司，正在招股，计划集资最多约8.3亿港元，并于11月12日在港交所主板挂牌。
最吸引眼球的，是它的股东名单： $小米集团-W(01810)$ 与格力，两大产业巨头都名列其中。在具身智能成为当下最火AI概念的时刻，一只由小米、格力押注的机器人芯片公司，赚足了市场的关注。
IPO档案：18C未盈利上市
先看清楚这只新股的「档案」。一微科技以港交所《上市规则》第18C章「特专科技公司」的身份申请上市，这条通道专为尚未盈利、但具备高增长潜力的科技企业而设。换句话说，一微科技是一家「未盈利上市」的公司。
发行价每股9.27至11.58港元，每手500股，入场费5,848.40港元；全球发售7,168.70万股H股。按中位数10.43港元计算，扣除费用后净集资约6.73亿港元。集资用途上，约七成会投入到软硬件及机器人专用AI SoC的研发，聚焦具身智能、先进感知与执行，可见公司的重头戏，正是当下最火的机器人「大脑」芯片。
业务拆解：机器人芯片平台
一微科技做的是机器人的「大脑」与「感官」。它以自研的机器人算法与专用SoC（系统级芯片）为核心，提供惯导、单模态、多模态三类机器人解决方案，涵盖感知、建图、运动控制与决策。
公司的市场地位其实不弱。按2025年收入计，一微科技在中国智能移动机器人解决方案市场排名第三、市场份额约4.2%；更是中国最大的单模态机器人解决方案提供商。2025年，其解决方案销量超过350万套，客户名单里有小米、iRobot、科沃斯、优必选、海尔、美的等一众知名品牌。换句话说，你家里的扫地机器人，很可能就装著一微科技的芯片。
值得注意的是，一微科技的登场，恰逢具身智能（Embodied AI）概念在全球范围内爆发的时刻。人形机器人、智能家居机器人、商用清洁机器人等场景加速落地，而机器人的「大脑」芯片，正是整个产业链上游最关键、也最稀缺的一环。一微科技提出的「单芯片覆盖千万台机器人」的逻辑，正是试图抓住这个爆发窗口，用一颗专用SoC，取代过去分散的传感器与算法模组。
小米格力站台，产业资本背书
这只新股最核心的卖点，是小米与格力的股东身份。
小米通过旗下的长江产业基金，持股约3.57%；格力集团同样是股东。此外还有武岳峰资本等产业及投资机构加持。在港股新股普遍缺乏「产业资本背书」的环境下，小米与格力的押注，无疑为一微科技的机器人芯片故事增添了可信度，尤其是小米本身就在大力布局机器人与智能家居，这层产业协同的想像空间，比单纯的财务投资更大。
营收高增长，亏损却在扩大
不过，把目光从「故事」转向「数字」，一微科技的财务就有点微妙了。
公司2023至2025年的营收，分别约为2.06亿、2.86亿、4.07亿元人民币，增长势头不俗；2026年前四个月营收约1.30亿元人民币，按年增长50.7%，增速依然亮眼。但盈利端却是另一回事，同期净亏损分别约1.13亿、0.99亿、1.55亿元人民币，2026年前四个月更录得亏损约6,673.7万元，亏损不但没有收窄，反而呈现扩大趋势。
高增长、高亏损，是这类硬科技公司上市初期的典型画像。烧钱换增长的故事能不能讲得通，最终要看机器人芯片能否真正规模化变现。
市场先泼冷水
最值得小虎们警惕的，其实是市场当下的真实反应。
据香港经济日报报道，一微科技在上周六招股首日的孖展认购，仅录得约63万港元，远未足额。要知道，这是一只最高集资8.3亿港元的新股，首日孖展只有63万，意味著散户的热情相当冷淡。更关键的是，这只新股不设绿鞋机制，也没有稳定价格行动，一旦上市后股价走弱，将缺乏「护盘」力量。
这也揭示了一个矛盾的现实：具身智能的概念虽然火，但资金对「未盈利、亏损扩大」的新股，已经不像一两年前那样无脑追捧。
小虎们如何部署？
面对一微科技这只新股，小虎们不妨把「故事」和「数据」分开看。
看好的一派，看的是具身智能的长坡厚雪，加上小米、格力的产业协同，以及公司在单模态机器人方案上的龙头地位。看淡的一派，看的则是未盈利、亏损扩大、孖展冷清、无绿鞋护盘这四重风险。
对于想参与打新的虎友，核心原则是「控制仓位、降低预期」。这类18C未盈利新股，上市初期的波动往往剧烈，首日涨跌难测。若真想搏一手具身智能的概念，可以小额参与，切忌重仓；若追求稳健，则不妨等上市后、观察一段时间的成交与股价表现，再决定是否进场。更重要的是，盯紧集资用途能否落地，那七成投入AI SoC的钱，能否在未来几个季度转化为实质的营收增长，才是这只股票真正的试金石。
结语
一微科技的招股，像一面镜子，照出了当前港股新股的两极：一面是具身智能的无限想像，另一面是亏损与冷清认购的冰冷现实。小米与格力的站台，给了它故事；但市场买不买账，还要用时间和业绩来证明。
小虎们，你认为一微科技是「具身智能的隐形冠军」还是「烧钱讲故事」？小米、格力的股东身份，会是你打新的加分项吗？欢迎在留言区分享你的看法！
精彩评论