和尚要吃肉
2022-07-13
下半年机会在哪里
@Jackson和您畅谈I：
展望下半年，终于有一丝曙光指引着我们下半年的投资之路
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El-Erian教授，沃顿商学院经济学教授Jeremy Siegel, 哈佛大学经济学教授、美国前财政部长Larry Summers，桥水基金创始人Ray Dalio等。</p><p>但尽管如此，大家都没有想到的是，除了我在去年Q4及今年一直在我的分享中提到的美元及大宗商品的强势上涨外，今年的这种跌跌不休是全球性的、全资产类型的，包括我在上半年一直给大家分享的股市、债市、房产、数字资产等固定资产和分险资产，即使是避险资产黄金，也只是在我报道俄乌战争爆发时有快速上涨外也是一路下跌，真是在深刻地印证了经济学之资产的内在价值原理的同时，给经济学又增加了新的宝贵的实战案例财富......</p><p>鉴于此，我在上半年，尤其是在Q2, 着重分享了今年的投资不得不深度依赖宏观经济及地缘政治格局情况的投资思路，我们也见证了一旦遇到坏消息就狂跌，一旦遇到渴望已久的好消息就疯涨的事实（尤其是高Beta的公司股票），也给大家分享了Q2的上涨并非是市场见底后的大涨，而只是一个Relief Rally, 因为市场仍然面临着大考，如果要投资，只建议大家nibble，且眼光要放到1-3年的长期投资战略上来。估计是大家和我有同感的原因，我在互联网证券平台上的这些文章都全部被平台及亲爱的粉丝们推为明星文章，我也有幸多次都上名星榜，就和我在2020年以来分享的投资特斯拉的文章一样，和大家海量的留言互动及意见交换使我们共同度过了这个52年以来罕见的、最糟糕且最痛苦的寒冬......</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e22689ab18a16e3d0c3238f3fff60d7c\" tg-width=\"1124\" tg-height=\"714\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5014d2ffc80028e9b9f182cafa882c60\" tg-width=\"1124\" tg-height=\"842\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2375b6166bc9b11c098d58e8212cf5a7\" tg-width=\"1124\" tg-height=\"964\"><span></span></p><p>好在智慧的我们仍然选择坚信价值投资的力量，我们没有选择认为这是世界末日，相反，正如我在我上半年的分享中写到：如果想成功抄底，投资者需要做到专业、自律、耐心和勇气。上帝总是会眷顾那些不畏困难、勤奋努力的人们，正是因为消费者及投资者的信心，这个一直被我在2021年Q4及2022年称为波动的2022年的下半年，终于迎来了一丝曙光，指引着我们下半年的投资之路：</p><p>1. 美国的通胀见顶 VS Fed美联储坚定的加息抗通胀之路：</p><p>就在牛熊两派关于Fed美联储坚定的加息抗通胀之路是否会导致美国经济陷入deep recession经济深度大衰退争论不休的时候，美东时间7月8日本周五美国劳工部发布的6月就业市场报告可谓是一剂定心丸-美国就业市场仍然强劲，这无疑有力地支撑了Fed美联储继续坚定地加息，即如Fed美联储两位票委Bullard和Waller本周说的，Fed美联储将在7月继续加息75个bp，来调整当下过热的美国经济来大力抗击居高不下的通胀，这种加息则不会将美国经济陷入deep recession经济深度大衰退，只会是mild recession轻微的经济衰退。而目前市场已经priced in mild recession轻微的经济衰退的scenaria-这也是本周为什么股市每个交易日都如此强劲反弹的原因。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b35b07f89d92a21e6946de68dcf47be5\" tg-width=\"2047\" tg-height=\"1087\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd927930b41473678ddf26fafc6334ec\" tg-width=\"1993\" tg-height=\"1079\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/daada896e8180f15ff95a28b44d74c6c\" tg-width=\"1983\" tg-height=\"1081\"><span></span></p><p>同时，因为受到G7国家最近一直在讨论的将对俄罗斯石油采取price cap及美国总统Biden拜登将于下周访问Saudi Arabia的影响，国际油价大幅回落至100美金/桶左右徘徊，而高油价和疫情及俄乌战争导致的全球供应链失衡是全球经济受到重创的最核心因素之一，这一回落无疑给经济带来了非常积极的影响，加上上次我给大家分享的美国商务部拟取消特朗普政府时期对华进口产品征收的部分产品关税，美国通胀见顶指日可待。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b52c4dbd4b09ad3016e580077ccfa29b\" tg-width=\"908\" tg-height=\"541\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f11863a3f9237036476b56db2d408dea\" tg-width=\"912\" tg-height=\"549\"><span></span></p><p>2. 中国的疫情隔离政策及科技公司严监管调整&国务院常务会议3000亿金融债券刺激经济：</p><p>在上半年的分享中我也详细分析了中国的疫情管理政策可能的调整及中概股起飞的逻辑，如今随着中国的疫情具体隔离政策调整的落地及国务院常务会议关于3000亿人民币金融债券刺激经济的逐步出炉，以及上次我分享的关于深度影响全球供应链的深圳和上海封城（尤其是像上次的上海封城）事件不会重演，下半年的供应链情况会在已有的血的教训及经验积累的基础上，逐步趋于向好......</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40073609d759dd0b0b8db556aac2c779\" tg-width=\"1125\" tg-height=\"1137\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b1e5466c11fa6bb39e54a93435e0dcf\" tg-width=\"1125\" tg-height=\"882\"><span></span></p><p>3. 信心比黄金更重要 VS 大浪淘沙&优胜劣汰</p><p>虽然Ray Dalio的桥水基金不断加大了对欧洲股市的做空力度，我在上半年的分享中一直有说到我们做空数字货币的事实，但也有大量的基金和投资公司当下持有大量的现金，他们中的部分公司已经开始逢低买入，这从华尔街最密集投资的Apple公司股价逐步上升中就可以看出，也从我们今年一直分享的近几年一直纹丝不动的股神巴菲特今年一直买买买的事实也不难看出。投资者们并没有认为这是世界末日，我们坚信长期投资-在这样恐惧四处蔓延的当下，信心比黄金更重要。</p><p>同样的事情亦发生在VC领域，近期的一篇关于高瓴及张磊的文章频频刷屏：高瓴在高处，张磊不胜寒，以及红杉资本美国总部在上半年发表的关于经济及企业寒冬的预警，深刻地反映了当下VC的惨状，许多公司已经关门，部分正在关门的路上，正如我在上半年分享的关于企业发展及资本分险预警的视频/文章所反映，及红杉资本美国总部合伙人Pat Grady本周所说的，坚持长期投资未来极富价值的公司，这是一个大浪淘沙、优胜劣汰的时代！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d9b6ab5e99d6908bd88a6b886b33b44\" tg-width=\"757\" tg-height=\"413\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18348dd01aa6a03c4572a3555b44dd47\" tg-width=\"552\" tg-height=\"274\"><span></span></p><p>分险提示：</p><p>尽管如此，我还是像上半年一样，自始至终给我IPOEXPRESS(IPO直通车)的投资者们、IPO/SPAC的客户们提醒当下一定要小心，小心，再小心，长期，长期，再长期，同样我把这种提醒也送给我我亲爱的粉丝们和阅读我分享的您及您的家人朋友们：</p><p>1. 市场只是在底部附近，而非已经到达底部，所以如果要投资，只建议大家nibble，7月的CPI数据，欧洲的经济衰退，全球地缘政治格局的不确定性等宏观经济及政治因素都随时会打的市场措手不及；</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c79b8cd7488db2b221e656610eb0cc81\" tg-width=\"1125\" tg-height=\"530\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6bddb9afbfd2c806f05cf03121cadce\" tg-width=\"1125\" tg-height=\"964\"><span></span></p><p>2. Don't fight the Fed，这是这么多年来久经沙场的全球投资人永远铭记在心的信条；QT才刚刚开始不久，Fed美联储的每一轮加息，都会深刻影响着整个市场；</p><p>3. 疫情仍然没有过去，全球供应链依然在或多或少地受到疫情的影响，接下来Q2的财报逐步出炉，让我们拭目以待......</p><p>最后，关于我们一直投资和讨论最多的特斯拉，这次迎来了非常可喜的消息，股价或从此逐步改善：</p><p>1. 特斯拉Q2共卖了254695辆车，共生产了258580辆车，稳居全球电动车销量冠军，虽然略低于华尔街的预期，但在受到上海如此大规模的封城影响下能跑出这样的成绩，实属给力，尤其是特斯拉6月中国销售了78906辆车，比去年同期增长了137%，超过了特斯拉历史上的任何月度成绩。通过特斯拉上海和德国工厂的升级及全球供应链的改善，特斯拉应该今年可以实现50%的年度增长计划；</p><p>2. 我们投资人们一直担心的Elon Musk马斯卡收购TWITTER一事终于有了转机，根据美东时间7月8号周五TWITTER向SEC提交的13D, 马斯克的律师团队及摩根斯坦利的顾问团队一直向TWITTER索要TWITTER BOT及MDAU数据却迟迟未能收到，因此马斯克预停止此次收购。其实这个deal我也有在上半年的分享中提到过，马斯克收购推特会对特斯拉股价带来下行压力，同时华尔街都认为54.2美金/股的价格肯定是贵了，大家普遍认为的价格是30多美金/股，且因为没有马斯克以外的其他拟并购方，所以TWITTER可选择的筹码非常有限；当然现在事情发展到当下这个阶段，双方肯定会陷入长期的官司纠纷中，不过好的是让特斯拉股价一直受压的马斯克收购TWITTER一事终于得到缓解。Wedbush投行分析师Dan Ives则认为特斯拉股价会因此上涨100美金/股，Future Fund Active ETF创始人Gary Black则认为马斯克TWITTER deal的放弃会使特斯拉股价上升5%-10%。当然从目前SEC的披露文件来看，马斯克目前并没有卖自己持有的TWITTER股份，如果接下来马斯克开始卖，那100%可以说明马斯克将彻底放弃本轮的TWITTER收购。</p><p>3. 特斯拉7月20号Q2财报的出炉及8月1:3拆股也会刺激特斯拉的股价。特斯拉2022年 non-GAAP EPS预期为11.60USD， 比上月的数据下降了3%，Q2 EPS预期为1.80USD， 上月数据为2.20USD， 因为从估值角度来讲，2023年的EPS预期数据则更为重要，目前为16USD， 比上月增长了3%， 从周五的特斯拉收盘价752USD/股来看，PE值则是该华尔街就特斯拉2023年预期EPS数据的47X，我相信大家不难可以据此推算出特斯拉接下来的股价走势。</p><p>当然，Again, 我还是那句话，2022年是一个波动的一年，因此市场的波动还会继续持续，so please buckle up and good luck in your investment and IPO/SPAC in the second half of year 2022!</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>虽然我们经历了自1970年以来最糟糕、最痛苦的上半年投资表现，但展望下半年，终于有一丝曙光指引着我们下半年的投资之路</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/273b79c5b4a61f7669c4e1390d02eb06\" tg-width=\"852\" tg-height=\"639\"><span></span></p><p>时光飞逝，2022年的上半年已成历史，回顾这个令人痛苦的6个月，真是令所有70、80、90、00、10后的投资人终生难忘-这里我没有说60后及以前的前辈们，是因为他们已经经历过类似的痛苦经历，因此，也正是因为如此，他们中的绝大多数投资人是今年最悲观的群体，也是最早预料本轮跌跌不休的资产去泡沫的群体，比如我在今年大量的视频号/文章中所提及并引用到的剑桥大学Queens' College院长、Allianz公司顾问Mohamed A. El-Erian教授，沃顿商学院经济学教授Jeremy Siegel, 哈佛大学经济学教授、美国前财政部长Larry Summers，桥水基金创始人Ray Dalio等。</p><p>但尽管如此，大家都没有想到的是，除了我在去年Q4及今年一直在我的分享中提到的美元及大宗商品的强势上涨外，今年的这种跌跌不休是全球性的、全资产类型的，包括我在上半年一直给大家分享的股市、债市、房产、数字资产等固定资产和分险资产，即使是避险资产黄金，也只是在我报道俄乌战争爆发时有快速上涨外也是一路下跌，真是在深刻地印证了经济学之资产的内在价值原理的同时，给经济学又增加了新的宝贵的实战案例财富......</p><p>鉴于此，我在上半年，尤其是在Q2, 着重分享了今年的投资不得不深度依赖宏观经济及地缘政治格局情况的投资思路，我们也见证了一旦遇到坏消息就狂跌，一旦遇到渴望已久的好消息就疯涨的事实（尤其是高Beta的公司股票），也给大家分享了Q2的上涨并非是市场见底后的大涨，而只是一个Relief Rally, 因为市场仍然面临着大考，如果要投资，只建议大家nibble，且眼光要放到1-3年的长期投资战略上来。估计是大家和我有同感的原因，我在互联网证券平台上的这些文章都全部被平台及亲爱的粉丝们推为明星文章，我也有幸多次都上名星榜，就和我在2020年以来分享的投资特斯拉的文章一样，和大家海量的留言互动及意见交换使我们共同度过了这个52年以来罕见的、最糟糕且最痛苦的寒冬......</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e22689ab18a16e3d0c3238f3fff60d7c\" tg-width=\"1124\" tg-height=\"714\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5014d2ffc80028e9b9f182cafa882c60\" tg-width=\"1124\" tg-height=\"842\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2375b6166bc9b11c098d58e8212cf5a7\" tg-width=\"1124\" tg-height=\"964\"><span></span></p><p>好在智慧的我们仍然选择坚信价值投资的力量，我们没有选择认为这是世界末日，相反，正如我在我上半年的分享中写到：如果想成功抄底，投资者需要做到专业、自律、耐心和勇气。上帝总是会眷顾那些不畏困难、勤奋努力的人们，正是因为消费者及投资者的信心，这个一直被我在2021年Q4及2022年称为波动的2022年的下半年，终于迎来了一丝曙光，指引着我们下半年的投资之路：</p><p>1. 美国的通胀见顶 VS Fed美联储坚定的加息抗通胀之路：</p><p>就在牛熊两派关于Fed美联储坚定的加息抗通胀之路是否会导致美国经济陷入deep recession经济深度大衰退争论不休的时候，美东时间7月8日本周五美国劳工部发布的6月就业市场报告可谓是一剂定心丸-美国就业市场仍然强劲，这无疑有力地支撑了Fed美联储继续坚定地加息，即如Fed美联储两位票委Bullard和Waller本周说的，Fed美联储将在7月继续加息75个bp，来调整当下过热的美国经济来大力抗击居高不下的通胀，这种加息则不会将美国经济陷入deep recession经济深度大衰退，只会是mild recession轻微的经济衰退。而目前市场已经priced in mild recession轻微的经济衰退的scenaria-这也是本周为什么股市每个交易日都如此强劲反弹的原因。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b35b07f89d92a21e6946de68dcf47be5\" tg-width=\"2047\" tg-height=\"1087\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd927930b41473678ddf26fafc6334ec\" tg-width=\"1993\" tg-height=\"1079\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/daada896e8180f15ff95a28b44d74c6c\" tg-width=\"1983\" tg-height=\"1081\"><span></span></p><p>同时，因为受到G7国家最近一直在讨论的将对俄罗斯石油采取price cap及美国总统Biden拜登将于下周访问Saudi Arabia的影响，国际油价大幅回落至100美金/桶左右徘徊，而高油价和疫情及俄乌战争导致的全球供应链失衡是全球经济受到重创的最核心因素之一，这一回落无疑给经济带来了非常积极的影响，加上上次我给大家分享的美国商务部拟取消特朗普政府时期对华进口产品征收的部分产品关税，美国通胀见顶指日可待。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b52c4dbd4b09ad3016e580077ccfa29b\" tg-width=\"908\" tg-height=\"541\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f11863a3f9237036476b56db2d408dea\" tg-width=\"912\" tg-height=\"549\"><span></span></p><p>2. 中国的疫情隔离政策及科技公司严监管调整&国务院常务会议3000亿金融债券刺激经济：</p><p>在上半年的分享中我也详细分析了中国的疫情管理政策可能的调整及中概股起飞的逻辑，如今随着中国的疫情具体隔离政策调整的落地及国务院常务会议关于3000亿人民币金融债券刺激经济的逐步出炉，以及上次我分享的关于深度影响全球供应链的深圳和上海封城（尤其是像上次的上海封城）事件不会重演，下半年的供应链情况会在已有的血的教训及经验积累的基础上，逐步趋于向好......</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40073609d759dd0b0b8db556aac2c779\" tg-width=\"1125\" tg-height=\"1137\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b1e5466c11fa6bb39e54a93435e0dcf\" tg-width=\"1125\" tg-height=\"882\"><span></span></p><p>3. 信心比黄金更重要 VS 大浪淘沙&优胜劣汰</p><p>虽然Ray Dalio的桥水基金不断加大了对欧洲股市的做空力度，我在上半年的分享中一直有说到我们做空数字货币的事实，但也有大量的基金和投资公司当下持有大量的现金，他们中的部分公司已经开始逢低买入，这从华尔街最密集投资的Apple公司股价逐步上升中就可以看出，也从我们今年一直分享的近几年一直纹丝不动的股神巴菲特今年一直买买买的事实也不难看出。投资者们并没有认为这是世界末日，我们坚信长期投资-在这样恐惧四处蔓延的当下，信心比黄金更重要。</p><p>同样的事情亦发生在VC领域，近期的一篇关于高瓴及张磊的文章频频刷屏：高瓴在高处，张磊不胜寒，以及红杉资本美国总部在上半年发表的关于经济及企业寒冬的预警，深刻地反映了当下VC的惨状，许多公司已经关门，部分正在关门的路上，正如我在上半年分享的关于企业发展及资本分险预警的视频/文章所反映，及红杉资本美国总部合伙人Pat Grady本周所说的，坚持长期投资未来极富价值的公司，这是一个大浪淘沙、优胜劣汰的时代！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d9b6ab5e99d6908bd88a6b886b33b44\" tg-width=\"757\" tg-height=\"413\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18348dd01aa6a03c4572a3555b44dd47\" tg-width=\"552\" tg-height=\"274\"><span></span></p><p>分险提示：</p><p>尽管如此，我还是像上半年一样，自始至终给我IPOEXPRESS(IPO直通车)的投资者们、IPO/SPAC的客户们提醒当下一定要小心，小心，再小心，长期，长期，再长期，同样我把这种提醒也送给我我亲爱的粉丝们和阅读我分享的您及您的家人朋友们：</p><p>1. 市场只是在底部附近，而非已经到达底部，所以如果要投资，只建议大家nibble，7月的CPI数据，欧洲的经济衰退，全球地缘政治格局的不确定性等宏观经济及政治因素都随时会打的市场措手不及；</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c79b8cd7488db2b221e656610eb0cc81\" tg-width=\"1125\" tg-height=\"530\"><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6bddb9afbfd2c806f05cf03121cadce\" tg-width=\"1125\" tg-height=\"964\"><span></span></p><p>2. Don't fight the Fed，这是这么多年来久经沙场的全球投资人永远铭记在心的信条；QT才刚刚开始不久，Fed美联储的每一轮加息，都会深刻影响着整个市场；</p><p>3. 疫情仍然没有过去，全球供应链依然在或多或少地受到疫情的影响，接下来Q2的财报逐步出炉，让我们拭目以待......</p><p>最后，关于我们一直投资和讨论最多的特斯拉，这次迎来了非常可喜的消息，股价或从此逐步改善：</p><p>1. 特斯拉Q2共卖了254695辆车，共生产了258580辆车，稳居全球电动车销量冠军，虽然略低于华尔街的预期，但在受到上海如此大规模的封城影响下能跑出这样的成绩，实属给力，尤其是特斯拉6月中国销售了78906辆车，比去年同期增长了137%，超过了特斯拉历史上的任何月度成绩。通过特斯拉上海和德国工厂的升级及全球供应链的改善，特斯拉应该今年可以实现50%的年度增长计划；</p><p>2. 我们投资人们一直担心的Elon Musk马斯卡收购TWITTER一事终于有了转机，根据美东时间7月8号周五TWITTER向SEC提交的13D, 马斯克的律师团队及摩根斯坦利的顾问团队一直向TWITTER索要TWITTER BOT及MDAU数据却迟迟未能收到，因此马斯克预停止此次收购。其实这个deal我也有在上半年的分享中提到过，马斯克收购推特会对特斯拉股价带来下行压力，同时华尔街都认为54.2美金/股的价格肯定是贵了，大家普遍认为的价格是30多美金/股，且因为没有马斯克以外的其他拟并购方，所以TWITTER可选择的筹码非常有限；当然现在事情发展到当下这个阶段，双方肯定会陷入长期的官司纠纷中，不过好的是让特斯拉股价一直受压的马斯克收购TWITTER一事终于得到缓解。Wedbush投行分析师Dan Ives则认为特斯拉股价会因此上涨100美金/股，Future Fund Active ETF创始人Gary Black则认为马斯克TWITTER deal的放弃会使特斯拉股价上升5%-10%。当然从目前SEC的披露文件来看，马斯克目前并没有卖自己持有的TWITTER股份，如果接下来马斯克开始卖，那100%可以说明马斯克将彻底放弃本轮的TWITTER收购。</p><p>3. 特斯拉7月20号Q2财报的出炉及8月1:3拆股也会刺激特斯拉的股价。特斯拉2022年 non-GAAP EPS预期为11.60USD， 比上月的数据下降了3%，Q2 EPS预期为1.80USD， 上月数据为2.20USD， 因为从估值角度来讲，2023年的EPS预期数据则更为重要，目前为16USD， 比上月增长了3%， 从周五的特斯拉收盘价752USD/股来看，PE值则是该华尔街就特斯拉2023年预期EPS数据的47X，我相信大家不难可以据此推算出特斯拉接下来的股价走势。</p><p>当然，Again, 我还是那句话，2022年是一个波动的一年，因此市场的波动还会继续持续，so please buckle up and good luck in your investment and IPO/SPAC in the second half of year 2022!</p></body></html>","text":"虽然我们经历了自1970年以来最糟糕、最痛苦的上半年投资表现，但展望下半年，终于有一丝曙光指引着我们下半年的投资之路 时光飞逝，2022年的上半年已成历史，回顾这个令人痛苦的6个月，真是令所有70、80、90、00、10后的投资人终生难忘-这里我没有说60后及以前的前辈们，是因为他们已经经历过类似的痛苦经历，因此，也正是因为如此，他们中的绝大多数投资人是今年最悲观的群体，也是最早预料本轮跌跌不休的资产去泡沫的群体，比如我在今年大量的视频号/文章中所提及并引用到的剑桥大学Queens' College院长、Allianz公司顾问Mohamed A. El-Erian教授，沃顿商学院经济学教授Jeremy Siegel, 哈佛大学经济学教授、美国前财政部长Larry Summers，桥水基金创始人Ray Dalio等。 但尽管如此，大家都没有想到的是，除了我在去年Q4及今年一直在我的分享中提到的美元及大宗商品的强势上涨外，今年的这种跌跌不休是全球性的、全资产类型的，包括我在上半年一直给大家分享的股市、债市、房产、数字资产等固定资产和分险资产，即使是避险资产黄金，也只是在我报道俄乌战争爆发时有快速上涨外也是一路下跌，真是在深刻地印证了经济学之资产的内在价值原理的同时，给经济学又增加了新的宝贵的实战案例财富...... 鉴于此，我在上半年，尤其是在Q2, 着重分享了今年的投资不得不深度依赖宏观经济及地缘政治格局情况的投资思路，我们也见证了一旦遇到坏消息就狂跌，一旦遇到渴望已久的好消息就疯涨的事实（尤其是高Beta的公司股票），也给大家分享了Q2的上涨并非是市场见底后的大涨，而只是一个Relief Rally, 因为市场仍然面临着大考，如果要投资，只建议大家nibble，且眼光要放到1-3年的长期投资战略上来。估计是大家和我有同感的原因，我在互联网证券平台上的这些文章都全部被平台及亲爱的粉丝们推为明星文章，我也有幸多次都上名星榜，就和我在2020年以来分享的投资特斯拉的文章一样，和大家海量的留言互动及意见交换使我们共同度过了这个52年以来罕见的、最糟糕且最痛苦的寒冬...... 好在智慧的我们仍然选择坚信价值投资的力量，我们没有选择认为这是世界末日，相反，正如我在我上半年的分享中写到：如果想成功抄底，投资者需要做到专业、自律、耐心和勇气。上帝总是会眷顾那些不畏困难、勤奋努力的人们，正是因为消费者及投资者的信心，这个一直被我在2021年Q4及2022年称为波动的2022年的下半年，终于迎来了一丝曙光，指引着我们下半年的投资之路： 1. 美国的通胀见顶 VS Fed美联储坚定的加息抗通胀之路： 就在牛熊两派关于Fed美联储坚定的加息抗通胀之路是否会导致美国经济陷入deep recession经济深度大衰退争论不休的时候，美东时间7月8日本周五美国劳工部发布的6月就业市场报告可谓是一剂定心丸-美国就业市场仍然强劲，这无疑有力地支撑了Fed美联储继续坚定地加息，即如Fed美联储两位票委Bullard和Waller本周说的，Fed美联储将在7月继续加息75个bp，来调整当下过热的美国经济来大力抗击居高不下的通胀，这种加息则不会将美国经济陷入deep recession经济深度大衰退，只会是mild recession轻微的经济衰退。而目前市场已经priced in mild recession轻微的经济衰退的scenaria-这也是本周为什么股市每个交易日都如此强劲反弹的原因。 同时，因为受到G7国家最近一直在讨论的将对俄罗斯石油采取price cap及美国总统Biden拜登将于下周访问Saudi Arabia的影响，国际油价大幅回落至100美金/桶左右徘徊，而高油价和疫情及俄乌战争导致的全球供应链失衡是全球经济受到重创的最核心因素之一，这一回落无疑给经济带来了非常积极的影响，加上上次我给大家分享的美国商务部拟取消特朗普政府时期对华进口产品征收的部分产品关税，美国通胀见顶指日可待。 2. 中国的疫情隔离政策及科技公司严监管调整&国务院常务会议3000亿金融债券刺激经济： 在上半年的分享中我也详细分析了中国的疫情管理政策可能的调整及中概股起飞的逻辑，如今随着中国的疫情具体隔离政策调整的落地及国务院常务会议关于3000亿人民币金融债券刺激经济的逐步出炉，以及上次我分享的关于深度影响全球供应链的深圳和上海封城（尤其是像上次的上海封城）事件不会重演，下半年的供应链情况会在已有的血的教训及经验积累的基础上，逐步趋于向好...... 3. 信心比黄金更重要 VS 大浪淘沙&优胜劣汰 虽然Ray Dalio的桥水基金不断加大了对欧洲股市的做空力度，我在上半年的分享中一直有说到我们做空数字货币的事实，但也有大量的基金和投资公司当下持有大量的现金，他们中的部分公司已经开始逢低买入，这从华尔街最密集投资的Apple公司股价逐步上升中就可以看出，也从我们今年一直分享的近几年一直纹丝不动的股神巴菲特今年一直买买买的事实也不难看出。投资者们并没有认为这是世界末日，我们坚信长期投资-在这样恐惧四处蔓延的当下，信心比黄金更重要。 同样的事情亦发生在VC领域，近期的一篇关于高瓴及张磊的文章频频刷屏：高瓴在高处，张磊不胜寒，以及红杉资本美国总部在上半年发表的关于经济及企业寒冬的预警，深刻地反映了当下VC的惨状，许多公司已经关门，部分正在关门的路上，正如我在上半年分享的关于企业发展及资本分险预警的视频/文章所反映，及红杉资本美国总部合伙人Pat Grady本周所说的，坚持长期投资未来极富价值的公司，这是一个大浪淘沙、优胜劣汰的时代！ 分险提示： 尽管如此，我还是像上半年一样，自始至终给我IPOEXPRESS(IPO直通车)的投资者们、IPO/SPAC的客户们提醒当下一定要小心，小心，再小心，长期，长期，再长期，同样我把这种提醒也送给我我亲爱的粉丝们和阅读我分享的您及您的家人朋友们： 1. 市场只是在底部附近，而非已经到达底部，所以如果要投资，只建议大家nibble，7月的CPI数据，欧洲的经济衰退，全球地缘政治格局的不确定性等宏观经济及政治因素都随时会打的市场措手不及； 2. Don't fight the Fed，这是这么多年来久经沙场的全球投资人永远铭记在心的信条；QT才刚刚开始不久，Fed美联储的每一轮加息，都会深刻影响着整个市场； 3. 疫情仍然没有过去，全球供应链依然在或多或少地受到疫情的影响，接下来Q2的财报逐步出炉，让我们拭目以待...... 最后，关于我们一直投资和讨论最多的特斯拉，这次迎来了非常可喜的消息，股价或从此逐步改善： 1. 特斯拉Q2共卖了254695辆车，共生产了258580辆车，稳居全球电动车销量冠军，虽然略低于华尔街的预期，但在受到上海如此大规模的封城影响下能跑出这样的成绩，实属给力，尤其是特斯拉6月中国销售了78906辆车，比去年同期增长了137%，超过了特斯拉历史上的任何月度成绩。通过特斯拉上海和德国工厂的升级及全球供应链的改善，特斯拉应该今年可以实现50%的年度增长计划； 2. 我们投资人们一直担心的Elon Musk马斯卡收购TWITTER一事终于有了转机，根据美东时间7月8号周五TWITTER向SEC提交的13D, 马斯克的律师团队及摩根斯坦利的顾问团队一直向TWITTER索要TWITTER BOT及MDAU数据却迟迟未能收到，因此马斯克预停止此次收购。其实这个deal我也有在上半年的分享中提到过，马斯克收购推特会对特斯拉股价带来下行压力，同时华尔街都认为54.2美金/股的价格肯定是贵了，大家普遍认为的价格是30多美金/股，且因为没有马斯克以外的其他拟并购方，所以TWITTER可选择的筹码非常有限；当然现在事情发展到当下这个阶段，双方肯定会陷入长期的官司纠纷中，不过好的是让特斯拉股价一直受压的马斯克收购TWITTER一事终于得到缓解。Wedbush投行分析师Dan Ives则认为特斯拉股价会因此上涨100美金/股，Future Fund Active ETF创始人Gary Black则认为马斯克TWITTER deal的放弃会使特斯拉股价上升5%-10%。当然从目前SEC的披露文件来看，马斯克目前并没有卖自己持有的TWITTER股份，如果接下来马斯克开始卖，那100%可以说明马斯克将彻底放弃本轮的TWITTER收购。 3. 特斯拉7月20号Q2财报的出炉及8月1:3拆股也会刺激特斯拉的股价。特斯拉2022年 non-GAAP EPS预期为11.60USD， 比上月的数据下降了3%，Q2 EPS预期为1.80USD， 上月数据为2.20USD， 因为从估值角度来讲，2023年的EPS预期数据则更为重要，目前为16USD， 比上月增长了3%， 从周五的特斯拉收盘价752USD/股来看，PE值则是该华尔街就特斯拉2023年预期EPS数据的47X，我相信大家不难可以据此推算出特斯拉接下来的股价走势。 当然，Again, 我还是那句话，2022年是一个波动的一年，因此市场的波动还会继续持续，so please buckle up and good luck in your investment and IPO/SPAC in the second half of year 2022!","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/688128221","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["GCmain",".DJI","SPY","TSLA",".IXIC"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":6549,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1386,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":16,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/688248330"}
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