冷读术
2021-08-29
这篇文章不错，转发给大家看
战胜“股神”！近20年，186只基金跑赢了巴菲特
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP，发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":813405910,"tweetId":"813405910","gmtCreate":1630223897930,"gmtModify":1704957235630,"author":{"id":3494306442649140,"idStr":"3494306442649140","authorId":3494306442649140,"authorIdStr":"3494306442649140","name":"冷读术","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>\n这篇文章不错，转发给大家看</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>\n这篇文章不错，转发给大家看</body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/813405910","repostId":1150492949,"repostType":4,"repost":{"id":"1150492949","kind":"news","pubTimestamp":1630205616,"share":"https://ttm.financial/m/news/1150492949?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-29 10:53","market":"us","language":"zh","title":"战胜“股神”！近20年，186只基金跑赢了巴菲特","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1150492949","media":"腾讯美股","summary":"巴菲特头顶的众多光环，真的是每一个都那么经得起推敲吗？虽然许多人都坚信他就是在世传奇，是无可争议的投资之王，但是这王冠他真的戴得上吗？事实就是，财富管理公司AJ Bell经过研究发现，至少从2001年","content":"<blockquote>\n <i>巴菲特头顶的众多光环，真的是每一个都那么经得起推敲吗？虽然许多人都坚信他就是在世传奇，是无可争议的投资之王，但是这王冠他真的戴得上吗？事实就是，财富管理公司AJ Bell经过研究发现，至少从2001年开始，有多达186只投资基金和上市投资信托的总体表现，都要好过<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>的股票。</i>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/827b73941312f736ae6aaabed538e4b8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"664\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在长达几十年的时间当中，“奥马哈神祗”巴菲特（Warren Buffett）所管理的综合企业伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）都被视为是成功投资的基准。根据《福布斯》富豪榜的实时排名，至上周日，巴菲特名列全球第六富豪，无论是政治家们，经济学家们，还是千千万万的投资者们，都将他视作是成功与智慧的化身。</p>\n<p>可是，巴菲特头顶的众多光环，真的是每一个都那么经得起推敲吗？虽然许多人都坚信他就是在世传奇，是无可争议的投资之王，但是这王冠他真的戴得上吗？事实就是，财富管理公司AJ Bell经过研究发现，至少从2001年开始，有多达186只投资基金和上市投资信托的总体表现，都要好过伯克希尔的股票。</p>\n<p>在这些基金和信托当中，又有几个经理人从2001年起就执掌着自己的产品，这也就意味着，这些人至少在二十年间，其投资表现都是要超过伯克希尔首席执行官的。</p>\n<p><b>巴菲特的秘密何在</b></p>\n<p>1964年，巴菲特成为了伯克希尔的大股东，从那时到今天，后者为投资者提供的历史累积回报率达到了2810526%。</p>\n<p>然而，如此惊人的回报，其背后的策略却是非常简单的。巴菲特就是以合理的价格买入优秀的企业或者股票，然后尽可能长时间地持有。</p>\n<p>券商巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">嘉信理财</a>的分析师摩根（Rob Morgan）表示：“‘永远持有优秀企业’正是投资哲学最首要的内容。这往往都对投资者有极大的意义。”</p>\n<p>经济历史学家巴特勒（John Butler）补充说，巴菲特的投资风格“非常不性感”，然而这却是唯一被证明能够在各种不同经济周期当中都行之有效的。</p>\n<p>巴特勒解释道：“巴菲特非常有名的一点就在于，他总是寻找相对安全的，拥有稳定营收的，而且最好能够提供高股息的行业和企业股票，而这些趋向很自然地就会将他引领到那些一般较为成熟的行业和企业身边。”</p>\n<p>虽然说起来，几十年的岁月里，巴菲特的投资理念始终如一，但是在必要的时候，他也不介意偶尔转换一下风格。</p>\n<p>刚开始投资生涯的时候，巴菲特是选择那些岌岌可危，甚至行将破产的企业，然后寻找机会在其股票价格上涨后抛出。不过，他现在主要是投资于那些可能看上去股价并不低廉，但是大有希望长久存在的企业。</p>\n<p>AJ Bell的分析师卡拉夫（Laith Khalaf）评价道：“他现在将成长型和价值型两种风格都整合到了自己的方法当中，在他看来，这就如同硬币的两面。比如，他近年来大量买入了<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的股票，而这显然很难说是一只价值型股票。”</p>\n<p><b>怎样风格能击败巴菲特</b></p>\n<p>这186只在过去二十年当中表现好过巴菲特的基金和信托，大部分都投资于较小的企业、新兴市场，或者基于一些特定主题进行操作。如此说来，这些经理人获得好过巴菲特的表现也不是没有道理的，因为他们的投资与伯克希尔相比风险明显来得更大，而高风险自然需要高回报来作为补偿。</p>\n<p>要知道，巴菲特持续创造不菲回报的前提是在于，他一直是投资的坚实可靠的企业，后者的股价往往不大可能剧烈波动。诚然，没有任何投资会是真正零风险的，但是归根结底，巴菲特所投资的那些蓝筹股公司有更强大的生命力和适应力，能够更从容地应对各种不同的周期。从这个角度来说，那些基金和信托，其实是没有伯克希尔的投资那么完美，那么“全天候”的。</p>\n<p>财富管理公司Tilney Smith & Williamson董事霍兰兹（Jason Hollands）解释道：“虽然巴菲特是公认的全球最著名的投资人，但是伯克希尔本身也是一家跨国综合企业，其子公司覆盖范围横跨了诸多不同的行业。从电池公司金霸王到连锁冰淇淋品牌DQ，再到美国货运铁路BNSF。此外，他们还拥有一个其他企业股票组成的投资组合，其中包括了<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AXP\">美国运通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>等。”</p>\n<p><b>超越巴菲特的人们</b></p>\n<p>在这些表现好于巴菲特的基金和信托当中，有几家基金的经理在整个20年的时间里都在掌舵，因此也完全可以说，在这段时间当中，他们与巴菲特面对面交手，最终都战而胜之。</p>\n<p>这些基金和信托当中，最为成功的当属Scottish Mortgage Trust。其经理人安德森（James Anderson）从2000年就开始执掌方向盘，他也被业界公认为最善于发现大有潜力的成长型企业的投资专家之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f696de1d9b09470c5c15b8ac21730812\" tg-width=\"306\" tg-height=\"443\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>值得一提的是，在安德森的投资当中，科技股票占据了尤其重要的地位，诸如<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>都为其投资组合的表现立下了大功。虽然安德森明年就将退休，离开Scottish Mortgage，但是他的同事斯雷特（Tom Slater）和伯恩斯（Lawrence Burns）还将萧规曹随，继续秉持着相同的投资哲学。如果投资者2001年向安德森的信托投资1000英镑，那么现在，这笔投资的价值将增长到24688英镑。</p>\n<p>接下来是两只投资信托，即Lindsell Train Investment Trust和Finsbury Growth & Income，由特雷恩（Nick Train）和林德赛（Michael Lindsell）两位经理人分别执掌。</p>\n<p>这两人的成功秘诀颇有异曲同工之处，他们都主要投资于持久度更好，能够产生可观现金流的企业。对于他们，摩根的评价是：“他们的投资哲学其实更接近巴菲特。”</p>\n<p>“在他们看来，所谓投资就是永远持有优秀的企业。他们都大量投资了必需消费品行业，而且选择的是那些巨型公司，比如卡夫食品、<a href=\"https://laohu8.com/S/0O26.UK\">喜力啤酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MDLZ\">亿滋</a>国际等。这种投资理念的拥护者坚信，哪怕是在经济衰退期间，人们也还会继续购买啤酒和甜品。” 如果投资者在2001年向Lindsell Train Investment Trust和Finsbury Growth & Income分别投资1000英镑，那么今天，这两笔投资将分别增长至18131英镑和8519英镑。</p>\n<p>达瓦尔（Alexander Darwall）从2000年就开始执掌Devon Equity Management European Opportunities，在该基金过去的二十年间，1000英镑的投资可以增长至10693英镑。达瓦尔的投资市场主要是在英国和欧洲股市，他寻找那些资产负债表强势，债务水平较低，以及无论经济环境如何变化，都能够表现出相当弹性的企业。</p>\n<p>沃德（Max Ward）从2000年开始管理Independent Investment Trust，他的信托不拘一格，任何板块或者国家，只要出现了机会，他都愿意参与进去。从1989年到2000年，他曾经是Scottish Mortgage的经理人，后任就是安德森。沃德是一位英国房地产股票的长期支持者，不过他对科技股票也不拒绝。如果投资者2001年向他的信托投入1000英镑，这笔投资目前的价值将达到8286英镑。</p>\n<p>卡拉夫补充说，虽然这些经理人在长达二十年的时间当中都有着不俗的表现，但是这并不足以确保他们未来依然会延续强势的轨迹。不过无论如何，他相信，这些经理人的出色表现记录主要应该归因于他们卓越的投资技巧，而非简单的运气。</p>\n<p>“我们看到，一些经理人在长达二十年的时间当中都表现非常优秀。”他分析道，“如果说这里面没有一点运气的成分，那显然是不客观的，但是毫无疑问，能够在这么长的时间内获得如此超凡脱俗的表现，哪怕是最激进的消极投资理念信奉者也不能不承认，他们是有着卓越技巧的。”</p>\n<p><b>赢家的秘密</b></p>\n<p>安德森所管理的Scottish Mortgage是这二十年间回报率最为可观的，而且事实上，这二十年里，他的信托也一直名列英国基金表现排行榜的十强。</p>\n<p>安德森的投资策略有一部分是和巴菲特类似的，就是高度强调买进持有的理念。</p>\n<p>Scottish Mortgage企业策略主管弗拉德（Catharine Flood）评论道：“这理念本身并不复杂。我们买进那些有很大机会成为行业领先者的企业股票，然后坐看其发展就好。这听起来似乎有点枯燥乏味，但是这行之有效。奉行这种策略的人只要有足够的耐心，就可以成为那些拥有美妙成长轨迹的企业的长期股东。”</p>\n<p>只不过，Scottish Mortgage所投资的具体企业目标群体，又与伯克希尔有所不同。巴菲特看重的是那些规模巨大，表现稳定的企业，而Scottish Mortgage则是要努力找出正在混乱市场当中的成长型企业。</p>\n<p>说起颠覆既有市场的规则，让其陷入混乱，人们很自然就会想到科技企业。不过，Scottish Mortgage的经理人团队越来越相信，生物板块将成为下一个这样的所在，他们也因此将自己的投资组合向着这个方向做出了倾斜。</p>\n<p>“20世纪是属于电脑的世纪，而21世纪则是属于生物学的世纪。”弗拉德表示，“我们的投资组合一直在调整，以适应我们眼中的全新发展。”目前，基因测序巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/ILMN\">Illumina</a>已经成为了他们信托的头号重仓股，此外他们在Moderna和其他生物科技公司股票上，也都有可观的投资。</p>\n<p>Scottish Mortgage另外一个广为人知的地方在于，他们会长期大量持有科技股票，比如亚马逊和特斯拉等。虽然说起来，这两者未来十年的成长预期很可能将不及他们当初投资时那么可观，但是两者都依然还是他们的重仓股。</p>\n<p>这些科技公司须臾不能离开的能源、交通和原材料等支持企业，也是Scottish Mortgage经理人们的投资对象。弗拉德预言：“看上去，2023年之前就将发生镍短缺，2028年前将出现锂短缺，2025年前将出现钴短缺。”</p>\n<p>“作为长期投资者，你当然希望找出那些未来问题的潜在解决者，并且了解他们管理团队的品质。”</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>战胜“股神”！近20年，186只基金跑赢了巴菲特</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n战胜“股神”！近20年，186只基金跑赢了巴菲特\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-08-29 10:53 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/m1uMK81QUSDgH6NaV7xtdA><strong>腾讯美股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>巴菲特头顶的众多光环，真的是每一个都那么经得起推敲吗？虽然许多人都坚信他就是在世传奇，是无可争议的投资之王，但是这王冠他真的戴得上吗？事实就是，财富管理公司AJ Bell经过研究发现，至少从2001年开始，有多达186只投资基金和上市投资信托的总体表现，都要好过伯克希尔的股票。\n\n\n在长达几十年的时间当中，“奥马哈神祗”巴菲特（Warren Buffett）所管理的综合企业伯克希尔哈撒韦（...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/m1uMK81QUSDgH6NaV7xtdA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/827b73941312f736ae6aaabed538e4b8","relate_stocks":{"BRK.B":"伯克希尔B","BRK.A":"伯克希尔"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/m1uMK81QUSDgH6NaV7xtdA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1150492949","content_text":"巴菲特头顶的众多光环，真的是每一个都那么经得起推敲吗？虽然许多人都坚信他就是在世传奇，是无可争议的投资之王，但是这王冠他真的戴得上吗？事实就是，财富管理公司AJ Bell经过研究发现，至少从2001年开始，有多达186只投资基金和上市投资信托的总体表现，都要好过伯克希尔的股票。\n\n\n在长达几十年的时间当中，“奥马哈神祗”巴菲特（Warren Buffett）所管理的综合企业伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）都被视为是成功投资的基准。根据《福布斯》富豪榜的实时排名，至上周日，巴菲特名列全球第六富豪，无论是政治家们，经济学家们，还是千千万万的投资者们，都将他视作是成功与智慧的化身。\n可是，巴菲特头顶的众多光环，真的是每一个都那么经得起推敲吗？虽然许多人都坚信他就是在世传奇，是无可争议的投资之王，但是这王冠他真的戴得上吗？事实就是，财富管理公司AJ Bell经过研究发现，至少从2001年开始，有多达186只投资基金和上市投资信托的总体表现，都要好过伯克希尔的股票。\n在这些基金和信托当中，又有几个经理人从2001年起就执掌着自己的产品，这也就意味着，这些人至少在二十年间，其投资表现都是要超过伯克希尔首席执行官的。\n巴菲特的秘密何在\n1964年，巴菲特成为了伯克希尔的大股东，从那时到今天，后者为投资者提供的历史累积回报率达到了2810526%。\n然而，如此惊人的回报，其背后的策略却是非常简单的。巴菲特就是以合理的价格买入优秀的企业或者股票，然后尽可能长时间地持有。\n券商巨头嘉信理财的分析师摩根（Rob Morgan）表示：“‘永远持有优秀企业’正是投资哲学最首要的内容。这往往都对投资者有极大的意义。”\n经济历史学家巴特勒（John Butler）补充说，巴菲特的投资风格“非常不性感”，然而这却是唯一被证明能够在各种不同经济周期当中都行之有效的。\n巴特勒解释道：“巴菲特非常有名的一点就在于，他总是寻找相对安全的，拥有稳定营收的，而且最好能够提供高股息的行业和企业股票，而这些趋向很自然地就会将他引领到那些一般较为成熟的行业和企业身边。”\n虽然说起来，几十年的岁月里，巴菲特的投资理念始终如一，但是在必要的时候，他也不介意偶尔转换一下风格。\n刚开始投资生涯的时候，巴菲特是选择那些岌岌可危，甚至行将破产的企业，然后寻找机会在其股票价格上涨后抛出。不过，他现在主要是投资于那些可能看上去股价并不低廉，但是大有希望长久存在的企业。\nAJ Bell的分析师卡拉夫（Laith Khalaf）评价道：“他现在将成长型和价值型两种风格都整合到了自己的方法当中，在他看来，这就如同硬币的两面。比如，他近年来大量买入了苹果的股票，而这显然很难说是一只价值型股票。”\n怎样风格能击败巴菲特\n这186只在过去二十年当中表现好过巴菲特的基金和信托，大部分都投资于较小的企业、新兴市场，或者基于一些特定主题进行操作。如此说来，这些经理人获得好过巴菲特的表现也不是没有道理的，因为他们的投资与伯克希尔相比风险明显来得更大，而高风险自然需要高回报来作为补偿。\n要知道，巴菲特持续创造不菲回报的前提是在于，他一直是投资的坚实可靠的企业，后者的股价往往不大可能剧烈波动。诚然，没有任何投资会是真正零风险的，但是归根结底，巴菲特所投资的那些蓝筹股公司有更强大的生命力和适应力，能够更从容地应对各种不同的周期。从这个角度来说，那些基金和信托，其实是没有伯克希尔的投资那么完美，那么“全天候”的。\n财富管理公司Tilney Smith & Williamson董事霍兰兹（Jason Hollands）解释道：“虽然巴菲特是公认的全球最著名的投资人，但是伯克希尔本身也是一家跨国综合企业，其子公司覆盖范围横跨了诸多不同的行业。从电池公司金霸王到连锁冰淇淋品牌DQ，再到美国货运铁路BNSF。此外，他们还拥有一个其他企业股票组成的投资组合，其中包括了美国银行、美国运通、可口可乐等。”\n超越巴菲特的人们\n在这些表现好于巴菲特的基金和信托当中，有几家基金的经理在整个20年的时间里都在掌舵，因此也完全可以说，在这段时间当中，他们与巴菲特面对面交手，最终都战而胜之。\n这些基金和信托当中，最为成功的当属Scottish Mortgage Trust。其经理人安德森（James Anderson）从2000年就开始执掌方向盘，他也被业界公认为最善于发现大有潜力的成长型企业的投资专家之一。\n\n值得一提的是，在安德森的投资当中，科技股票占据了尤其重要的地位，诸如特斯拉、亚马逊和阿里巴巴都为其投资组合的表现立下了大功。虽然安德森明年就将退休，离开Scottish Mortgage，但是他的同事斯雷特（Tom Slater）和伯恩斯（Lawrence Burns）还将萧规曹随，继续秉持着相同的投资哲学。如果投资者2001年向安德森的信托投资1000英镑，那么现在，这笔投资的价值将增长到24688英镑。\n接下来是两只投资信托，即Lindsell Train Investment Trust和Finsbury Growth & Income，由特雷恩（Nick Train）和林德赛（Michael Lindsell）两位经理人分别执掌。\n这两人的成功秘诀颇有异曲同工之处，他们都主要投资于持久度更好，能够产生可观现金流的企业。对于他们，摩根的评价是：“他们的投资哲学其实更接近巴菲特。”\n“在他们看来，所谓投资就是永远持有优秀的企业。他们都大量投资了必需消费品行业，而且选择的是那些巨型公司，比如卡夫食品、喜力啤酒、亿滋国际等。这种投资理念的拥护者坚信，哪怕是在经济衰退期间，人们也还会继续购买啤酒和甜品。” 如果投资者在2001年向Lindsell Train Investment Trust和Finsbury Growth & Income分别投资1000英镑，那么今天，这两笔投资将分别增长至18131英镑和8519英镑。\n达瓦尔（Alexander Darwall）从2000年就开始执掌Devon Equity Management European Opportunities，在该基金过去的二十年间，1000英镑的投资可以增长至10693英镑。达瓦尔的投资市场主要是在英国和欧洲股市，他寻找那些资产负债表强势，债务水平较低，以及无论经济环境如何变化，都能够表现出相当弹性的企业。\n沃德（Max Ward）从2000年开始管理Independent Investment Trust，他的信托不拘一格，任何板块或者国家，只要出现了机会，他都愿意参与进去。从1989年到2000年，他曾经是Scottish Mortgage的经理人，后任就是安德森。沃德是一位英国房地产股票的长期支持者，不过他对科技股票也不拒绝。如果投资者2001年向他的信托投入1000英镑，这笔投资目前的价值将达到8286英镑。\n卡拉夫补充说，虽然这些经理人在长达二十年的时间当中都有着不俗的表现，但是这并不足以确保他们未来依然会延续强势的轨迹。不过无论如何，他相信，这些经理人的出色表现记录主要应该归因于他们卓越的投资技巧，而非简单的运气。\n“我们看到，一些经理人在长达二十年的时间当中都表现非常优秀。”他分析道，“如果说这里面没有一点运气的成分，那显然是不客观的，但是毫无疑问，能够在这么长的时间内获得如此超凡脱俗的表现，哪怕是最激进的消极投资理念信奉者也不能不承认，他们是有着卓越技巧的。”\n赢家的秘密\n安德森所管理的Scottish Mortgage是这二十年间回报率最为可观的，而且事实上，这二十年里，他的信托也一直名列英国基金表现排行榜的十强。\n安德森的投资策略有一部分是和巴菲特类似的，就是高度强调买进持有的理念。\nScottish Mortgage企业策略主管弗拉德（Catharine Flood）评论道：“这理念本身并不复杂。我们买进那些有很大机会成为行业领先者的企业股票，然后坐看其发展就好。这听起来似乎有点枯燥乏味，但是这行之有效。奉行这种策略的人只要有足够的耐心，就可以成为那些拥有美妙成长轨迹的企业的长期股东。”\n只不过，Scottish Mortgage所投资的具体企业目标群体，又与伯克希尔有所不同。巴菲特看重的是那些规模巨大，表现稳定的企业，而Scottish Mortgage则是要努力找出正在混乱市场当中的成长型企业。\n说起颠覆既有市场的规则，让其陷入混乱，人们很自然就会想到科技企业。不过，Scottish Mortgage的经理人团队越来越相信，生物板块将成为下一个这样的所在，他们也因此将自己的投资组合向着这个方向做出了倾斜。\n“20世纪是属于电脑的世纪，而21世纪则是属于生物学的世纪。”弗拉德表示，“我们的投资组合一直在调整，以适应我们眼中的全新发展。”目前，基因测序巨头Illumina已经成为了他们信托的头号重仓股，此外他们在Moderna和其他生物科技公司股票上，也都有可观的投资。\nScottish Mortgage另外一个广为人知的地方在于，他们会长期大量持有科技股票，比如亚马逊和特斯拉等。虽然说起来，这两者未来十年的成长预期很可能将不及他们当初投资时那么可观，但是两者都依然还是他们的重仓股。\n这些科技公司须臾不能离开的能源、交通和原材料等支持企业，也是Scottish Mortgage经理人们的投资对象。弗拉德预言：“看上去，2023年之前就将发生镍短缺，2028年前将出现锂短缺，2025年前将出现钴短缺。”\n“作为长期投资者，你当然希望找出那些未来问题的潜在解决者，并且了解他们管理团队的品质。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"BRK.A":0.9,"BRK.B":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1416,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/813405910"}
精彩评论