Not bad，worth reading_老虎社区_美港股上老虎

2020-06-04

Not bad，worth reading

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":958256555,"tweetId":"958256555","gmtCreate":1591284236377,"gmtModify":1704195211189,"author":{"id":3548760710876115,"idStr":"3548760710876115","authorId":3548760710876115,"authorIdStr":"3548760710876115","name":"另维","avatar":"https://static.tigerbbs.com/edeb07803f6028617e640704275ceb95","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":4,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>Not bad，worth reading</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>Not bad，worth reading</body></html>","text":"Not bad，worth reading","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/958256555","repostId":1185147151,"repostType":2,"repost":{"id":"1185147151","kind":"news","pubTimestamp":1591280380,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1185147151?lang=&edition=full","pubTime":"2020-06-04 22:19","market":"sh","language":"zh","title":"全球股市一片欢腾，经济的锚到底到哪里了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1185147151","media":"格隆汇","summary":"最近全球涨声一片，这两天更加有加速上涨的趋势，比如德国，前天大涨了3.75%，昨天又大涨了3.88%。至于美国，纳指今年已经上涨7.92%，距离历史新高2个点不到了。道指成分里面，被疫情暴击的股票多一","content":"最近全球涨声一片，这两天更加有加速上涨的趋势，比如德国，前天大涨了3.75%，昨天又大涨了3.88%。至于美国，纳指今年已经上涨7.92%，距离历史新高2个点不到了。道指成分里面，被疫情暴击的股票多一些，像金融、航空、能源，但最近也明显上涨速度加快，股指已经站上26000。\n我大A股虽然最近在全球一片欢腾中，有一点点丢人，但凭心而论，A股的反弹力度也是不弱的，这其中以科技、消费、医药为最强，地产、金融偏弱。港股就指数表现来讲，应该是最怂的，但消费板块与科技板块也是表现如虹，创历史新高的，如<a href=\"https://laohu8.com/S/01579\">颐海国际</a>，<a href=\"https://laohu8.com/S/00291\">华润啤酒</a>，<a href=\"https://laohu8.com/S/09922\">九毛九</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>、美团。\n我想，这波涨幅应该是把绝大多数人涨服了，因为当初普遍的看法是，这只是一个短暂的反弹。现在许多人仍然无法判断是不是短暂反弹，毕竟从3月底到现在，也就是2个月左右的样子，但这个反弹幅度，足够让人彻底服了。\n都是大大的深V，做好了，赚钱最快会发生在今年，做差了，亏钱最快也会发生在今年。\n这波大反弹主要一是来自美联储为首的央行强势放水，控制住了疫情引发的流动性危机，二是来自各国政府的强势财政刺激政策。\n不过，抛开流动性危机缓解和市场情绪，市场会买政策的账的底层逻辑是在这些政策之下，经济的深V会出现，股市的深V是经济的深V的提前反应。\n那当前，全球的经济位置到底在哪？\n1、GDP\n先看今年一季度的GDP，国内疫情是1月20日开始发酵的，一季度受影响的时间更长些，欧美是2月下旬开始发酵的，受影响的时间相对要短一些，不过，受影响时间短，并不代表影响幅度小。\n一季度中国GDP下降了6.8%，法国跟意大利的下滑程度也不小，分别下降了5.2%和5.6%，英国和德国分别下降了1.6%和1.9%。日本虽然疫情没有进入大爆发，政府也没采取激进的锁城举措，但GDP还是下降了2%。\n韩国算是比较成功的，GDP仍然保持了1.4%的增长，当然相比去年，增速下降还是很明显。新加坡的一季度也还可以，只下降了0.7%，美国仍然保持了正增长，但增速较上个季度也有不少的跌幅，澳大利亚类似。\n主要经济体里，印度跟越南保持了不错的增速，尤其是印度，一季度增长了3.09%，较上个季度只是下降了1个百分点，越南仍然增长了3.82%，但较去年增速还是掉了一大截。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dc572ea2003179c8f27f5e313a4b145\" tg-width=\"990\" tg-height=\"658\">\n可以看到，不管某个国家疫情是否大爆发，政府是否采取激进手段，经济下滑是一致的。这背后逻辑应该有两个，一是疫情发生了，即使政府没有采取行动，多多少少还是有消费者自己减少的外面活动。\n二是各国经济是密切相关联的，像出口、进口，涉及都是各国的需求。截至到目前，有些国家的出口数据出到了5月份，有些还只到3月份，基本上是下滑的，中国4月份出现了一点向好的迹象，出口同比增加了3.5%，但是否具备可持续性，仍需要观察。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a851417692d43572adabf1416edfe6c\" tg-width=\"990\" tg-height=\"663\">\n2、失业率\n像GDP数据，是季度的，不能反映已经过去的4月、5月的情况，我们转向频次更高的数据。\n先看失业情况，许多国家会提供月度的数据，我们选了几个提供月度数据的主要经济国。可以看到，除了美国夸张外，其它国家都还好，与去年12月相比，中国的城镇调查失业率从年初的5.2%上升到了6%，有轻微上升，日本从2.1%上升到2.8%，韩国从3.4%上升到4.2%，英国3.8%到2月的4%，3月又降到3.9%，基本稳定，德国从4.9%上升到了6.1%。最令人惊讶的是意大利，当初意大利几乎被人描述会人间炼狱了，但其失业率，去年全年都在9.5%以上，今年却一路下滑，到4月只有6.3%了。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea38c7944ac8c385771cafe886c07fa5\" tg-width=\"989\" tg-height=\"669\">\n不知道是不是经此一疫，意大利人更爱工作了，更感受到工作的美好了，从去年情况看，意大利的失业率明显是偏高的。\n现在来讲最夸张的美国，4月的失业率飙到了14.7%，我能导出的数据，就以这为最高了，恐怕能媲美的，只有不在下表的大萧条期间。相比欧亚，美国夸张得有些不正常，这恐怕不是美国疫情更严重可以说得过去的。我觉得唯一的解释是，美国这个社会不大讲人情味，以股东利益优先，同时工会力量没有欧洲强大，企业一看不对劲，先裁人再说。\n你看<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>业，政府这样救助，企业还是多次暗示非裁员不可。这要在我们这边，估计早被社会白眼口水吊打了。\n美国还有更高频的数据，按周申请失业金的人数。初次失业金领取人数最夸张发生在3月21日和3月28日当周，后面就逐周递减了，上上周已经降到了212.3万，今晚会公布上周的，从昨晚的ADP数据来看，大概率是进一步下降的。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/00b44b6cce8f11fc026d2b295c62d6a4\" tg-width=\"986\" tg-height=\"692\">\n还有一个数据要关注一下，持续领取失业金人数，这个数据只更新到5月16日那周，可以看到，5月16日那周这个数据已经出现下滑了。这意味着有人开始找到工作了，并且找到工作的人数超过了当周初次申请失业金人数。这是个重要信号。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfc03230cfa649103f8528371b0e3c1b\" tg-width=\"979\" tg-height=\"707\">\n所以，总结一下，失业率，至少从公布的数据来看，亚欧主要经济国并不可怕，有上升，但上升幅度不大，意大利甚至出现下降，最夸张的美国也出现了转机迹象。\n3、经济活动指标\n经济景气度，各国都会采用一个PMI数据。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdd2621257886575adfc303afd69ae4f\" tg-width=\"990\" tg-height=\"674\">\n从上图可以看出：\n美国无论是制造业还是服务业，PMI都4月见最低，5月有弱复苏迹象。\n中国2月底，当时服务业PMI只有26.5，但恢复很迅速，财新服务业PMI到5月已经达到55了。\n日本PMI还在持续走弱，5月份制造业PMI降到38了，服务业4月降到21，5月恢复到了26。\n韩国也是逐月走弱的趋势，从年初49.8降到了41.3，当然，降幅在收窄。\n印度比较夸张，一季度是很景气的，但二季度基本上废掉了，4月制造业PMI降到了27.4，服务业PMI降到了5.4，5月出现回升，但仍然很弱。\n英国、法国、德国、意大利基本上都4月探底，5月回升。\n所以，PMI上看，中国、欧美国家都已经出现转机，日本韩国还在走弱，印度这两个月完蛋了，印度的卫生情况，恐怕也是让人捏把汗的。\n再来分细项看下各国的消费。\n一般我们都是用零售数据来代表消费的景气度，零售数据各主要经济国基本上都是崩盘的架势，我们崩得早点，2月崩的，现在在逐月收窄，欧美3月开始崩，4月崩得更彻底，5月会不会出现转机，要关注这个月的数据发布。5月猜测我们的数据应该是不错的，因为之前根据中汽协的数据，5月汽车销量大概增长了11.7%，汽车零售额过去一直在拖社零的后腿，或许5月会秀一把。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3f287a82a745bd83f70a8badb04b899\" tg-width=\"988\" tg-height=\"679\">\n从消费数据看，中国已经出现了转机，欧美还要看6月公布的5月零售数据。\n4、结语\n所以，总结一下，疫情确实导致了经济断崖式下跌，这从各国断崖式的PMI数据、一季度GDP数据、零售数据可以看出，但除了美国，大规模的失业并没有出现。大规模失业没有出现，这意味着疫情目前的经济影响仍然是短期的，还没有转化为对经济的长期伤害，从而推动经济进入负反馈。\n当然，这里美国是例外，但因为美国政府几乎是不计后果的输血，避免了美国企业的倒闭潮，疫情缓解后，企业仍然在，失业者迅速重返岗位也是可能的。至少从5月的失业金领取人数看，美国已经出现了找到工作的人数多于新失去工作的人数。\n那经济的深V是不是一定会出现呢？我觉得当前的数据还不能支撑这一结论，一点点的复苏迹象也是很弱的。\n当然，对于股市来讲，这点偏弱的复苏迹象，加上美联储为首的央行汹涌放水，足以点燃市场的乐观情绪。\n只是股市真的不等一等经济出现更多的复苏迹象，就这样当当当上去了？\n多少让人感觉是虚的。","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球股市一片欢腾，经济的锚到底到哪里了？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n全球股市一片欢腾，经济的锚到底到哪里了？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-06-04 22:19 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/379057>格隆汇</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n最近全球涨声一片，这两天更加有加速上涨的趋势，比如德国，前天大涨了3.75%，昨天又大涨了3.88%。至于美国，纳指今年已经上涨7.92%，距离历史新高2个点不到了。道指成分里面，被疫情暴击的股票多一些，像金融、航空、能源，但最近也明显上涨速度加快，股指已经站上26000。\n我大A股虽然最近在全球一片欢腾中，有一点点丢人，但凭心而论，A股的反弹力度也是不弱的，这其中以科技、消费、医药为最强，地产、...\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/379057\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a106188796ec9abb78b8a3cfbae334a5","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/379057","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1185147151","content_text":"最近全球涨声一片，这两天更加有加速上涨的趋势，比如德国，前天大涨了3.75%，昨天又大涨了3.88%。至于美国，纳指今年已经上涨7.92%，距离历史新高2个点不到了。道指成分里面，被疫情暴击的股票多一些，像金融、航空、能源，但最近也明显上涨速度加快，股指已经站上26000。\n我大A股虽然最近在全球一片欢腾中，有一点点丢人，但凭心而论，A股的反弹力度也是不弱的，这其中以科技、消费、医药为最强，地产、金融偏弱。港股就指数表现来讲，应该是最怂的，但消费板块与科技板块也是表现如虹，创历史新高的，如颐海国际，华润啤酒，九毛九、海底捞、美团。\n我想，这波涨幅应该是把绝大多数人涨服了，因为当初普遍的看法是，这只是一个短暂的反弹。现在许多人仍然无法判断是不是短暂反弹，毕竟从3月底到现在，也就是2个月左右的样子，但这个反弹幅度，足够让人彻底服了。\n都是大大的深V，做好了，赚钱最快会发生在今年，做差了，亏钱最快也会发生在今年。\n这波大反弹主要一是来自美联储为首的央行强势放水，控制住了疫情引发的流动性危机，二是来自各国政府的强势财政刺激政策。\n不过，抛开流动性危机缓解和市场情绪，市场会买政策的账的底层逻辑是在这些政策之下，经济的深V会出现，股市的深V是经济的深V的提前反应。\n那当前，全球的经济位置到底在哪？\n1、GDP\n先看今年一季度的GDP，国内疫情是1月20日开始发酵的，一季度受影响的时间更长些，欧美是2月下旬开始发酵的，受影响的时间相对要短一些，不过，受影响时间短，并不代表影响幅度小。\n一季度中国GDP下降了6.8%，法国跟意大利的下滑程度也不小，分别下降了5.2%和5.6%，英国和德国分别下降了1.6%和1.9%。日本虽然疫情没有进入大爆发，政府也没采取激进的锁城举措，但GDP还是下降了2%。\n韩国算是比较成功的，GDP仍然保持了1.4%的增长，当然相比去年，增速下降还是很明显。新加坡的一季度也还可以，只下降了0.7%，美国仍然保持了正增长，但增速较上个季度也有不少的跌幅，澳大利亚类似。\n主要经济体里，印度跟越南保持了不错的增速，尤其是印度，一季度增长了3.09%，较上个季度只是下降了1个百分点，越南仍然增长了3.82%，但较去年增速还是掉了一大截。\n\n可以看到，不管某个国家疫情是否大爆发，政府是否采取激进手段，经济下滑是一致的。这背后逻辑应该有两个，一是疫情发生了，即使政府没有采取行动，多多少少还是有消费者自己减少的外面活动。\n二是各国经济是密切相关联的，像出口、进口，涉及都是各国的需求。截至到目前，有些国家的出口数据出到了5月份，有些还只到3月份，基本上是下滑的，中国4月份出现了一点向好的迹象，出口同比增加了3.5%，但是否具备可持续性，仍需要观察。\n\n2、失业率\n像GDP数据，是季度的，不能反映已经过去的4月、5月的情况，我们转向频次更高的数据。\n先看失业情况，许多国家会提供月度的数据，我们选了几个提供月度数据的主要经济国。可以看到，除了美国夸张外，其它国家都还好，与去年12月相比，中国的城镇调查失业率从年初的5.2%上升到了6%，有轻微上升，日本从2.1%上升到2.8%，韩国从3.4%上升到4.2%，英国3.8%到2月的4%，3月又降到3.9%，基本稳定，德国从4.9%上升到了6.1%。最令人惊讶的是意大利，当初意大利几乎被人描述会人间炼狱了，但其失业率，去年全年都在9.5%以上，今年却一路下滑，到4月只有6.3%了。\n\n不知道是不是经此一疫，意大利人更爱工作了，更感受到工作的美好了，从去年情况看，意大利的失业率明显是偏高的。\n现在来讲最夸张的美国，4月的失业率飙到了14.7%，我能导出的数据，就以这为最高了，恐怕能媲美的，只有不在下表的大萧条期间。相比欧亚，美国夸张得有些不正常，这恐怕不是美国疫情更严重可以说得过去的。我觉得唯一的解释是，美国这个社会不大讲人情味，以股东利益优先，同时工会力量没有欧洲强大，企业一看不对劲，先裁人再说。\n你看美国航空业，政府这样救助，企业还是多次暗示非裁员不可。这要在我们这边，估计早被社会白眼口水吊打了。\n美国还有更高频的数据，按周申请失业金的人数。初次失业金领取人数最夸张发生在3月21日和3月28日当周，后面就逐周递减了，上上周已经降到了212.3万，今晚会公布上周的，从昨晚的ADP数据来看，大概率是进一步下降的。\n\n还有一个数据要关注一下，持续领取失业金人数，这个数据只更新到5月16日那周，可以看到，5月16日那周这个数据已经出现下滑了。这意味着有人开始找到工作了，并且找到工作的人数超过了当周初次申请失业金人数。这是个重要信号。\n\n所以，总结一下，失业率，至少从公布的数据来看，亚欧主要经济国并不可怕，有上升，但上升幅度不大，意大利甚至出现下降，最夸张的美国也出现了转机迹象。\n3、经济活动指标\n经济景气度，各国都会采用一个PMI数据。\n\n从上图可以看出：\n美国无论是制造业还是服务业，PMI都4月见最低，5月有弱复苏迹象。\n中国2月底，当时服务业PMI只有26.5，但恢复很迅速，财新服务业PMI到5月已经达到55了。\n日本PMI还在持续走弱，5月份制造业PMI降到38了，服务业4月降到21，5月恢复到了26。\n韩国也是逐月走弱的趋势，从年初49.8降到了41.3，当然，降幅在收窄。\n印度比较夸张，一季度是很景气的，但二季度基本上废掉了，4月制造业PMI降到了27.4，服务业PMI降到了5.4，5月出现回升，但仍然很弱。\n英国、法国、德国、意大利基本上都4月探底，5月回升。\n所以，PMI上看，中国、欧美国家都已经出现转机，日本韩国还在走弱，印度这两个月完蛋了，印度的卫生情况，恐怕也是让人捏把汗的。\n再来分细项看下各国的消费。\n一般我们都是用零售数据来代表消费的景气度，零售数据各主要经济国基本上都是崩盘的架势，我们崩得早点，2月崩的，现在在逐月收窄，欧美3月开始崩，4月崩得更彻底，5月会不会出现转机，要关注这个月的数据发布。5月猜测我们的数据应该是不错的，因为之前根据中汽协的数据，5月汽车销量大概增长了11.7%，汽车零售额过去一直在拖社零的后腿，或许5月会秀一把。\n\n从消费数据看，中国已经出现了转机，欧美还要看6月公布的5月零售数据。\n4、结语\n所以，总结一下，疫情确实导致了经济断崖式下跌，这从各国断崖式的PMI数据、一季度GDP数据、零售数据可以看出，但除了美国，大规模的失业并没有出现。大规模失业没有出现，这意味着疫情目前的经济影响仍然是短期的，还没有转化为对经济的长期伤害，从而推动经济进入负反馈。\n当然，这里美国是例外，但因为美国政府几乎是不计后果的输血，避免了美国企业的倒闭潮，疫情缓解后，企业仍然在，失业者迅速重返岗位也是可能的。至少从5月的失业金领取人数看，美国已经出现了找到工作的人数多于新失去工作的人数。\n那经济的深V是不是一定会出现呢？我觉得当前的数据还不能支撑这一结论，一点点的复苏迹象也是很弱的。\n当然，对于股市来讲，这点偏弱的复苏迹象，加上美联储为首的央行汹涌放水，足以点燃市场的乐观情绪。\n只是股市真的不等一等经济出现更多的复苏迹象，就这样当当当上去了？\n多少让人感觉是虚的。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1353,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"EN","currentLanguage":"EN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":19,"xxTargetLangEnum":"ORIG"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/958256555"}