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AH溢价告诉你：现在是一次抄底港股的珍贵机会

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10:27","market":"us","language":"zh","title":"AH溢价告诉你：现在是一次抄底港股的珍贵机会","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1129879996","media":"丫丫港股圈","summary":"最近5天港股跌了近2000点，两个月时间以来，恒指回调了超2500点。 ","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c64934691aa1e18a93cd26b85e6043ea\"></p>\n<p><span>最近5天港股跌了近2000点，两个月时间以来，恒指回调了超2500点。&nbsp;</span></p>\n<p><b><span>二奶命的港股再次大幅跑输隔壁本来估值就不便宜的A股。</span></b><span>&nbsp;</span></p>\n<p><span>最具代表性的A+H溢价指数，近段时间一直在扩大(扩大是H股越来越便宜)，代表的是同一家公司，在港股却不断打折出售，而代表香港上市内地公司的国企指数也一直跟着跌，跌幅远远超过了沪深300指数。&nbsp;</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8598a247681e1cacc3b43b70bb2ae2b3\"><span>资料来源：choice&nbsp;</span></p>\n<p><span>来看看上图，恒生AH股溢价指数再次涨到近18年股灾前夕高位和跟15年股灾前夕高位还有不多的距离。&nbsp;</span></p>\n<p><span>AH溢价指数高企，要么是A股相对港股太高，要么是港股相对A股太低，18年和15年都是A股估值太高，导致AH溢价到达高位。而如今的A股2800点出头，肯定不是高位，溢价指数如此高，</span><span><b>就只有一个可能性，是因为港股太低了</b></span><span>。&nbsp;这种情况下，是不是应该别人恐慌我贪婪？&nbsp;</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d7960520e9fe7ace29b7db0f4acae10\"><b><span>港股不挂钩香港经济</span></b></p>\n<p><span>很多人用简单的理由解释港股的下跌，天天闹事，香港经济下滑已经成了趋势，8月公布的二季度经济数据，香港GDP环比下降0.3%，加上闹事发生在7,8月份，GDP进一步下行已成定局。&nbsp;</span></p>\n<p><span>香港经济不行，港股公司的盈利会下滑，港股下跌合情合理。&nbsp;</span></p>\n<p><span>但实际上，港股的表现与香港经济挂钩是一种刻板印象，这种状态早就过去了。&nbsp;</span></p>\n<p><span>目前，港股公司利润主要来自于中国内地的业务。香港经济状况对港股公司利润影响微乎其微。&nbsp;看看恒生指数成份股，大部分业务基本都与香港当地经济情况无关。&nbsp;</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cb9cd4ed64c35a34da49efbb024991e\"><span>资料来源：恒生指数有限公司&nbsp;</span></p>\n<p><span>单看前十大权重，腾讯，建行，中国平安，中移动，工行，中行，中海油，绝大部分业务都不在香港。&nbsp;因为香港的事无差别下跌，这些股票太冤了。&nbsp;</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f24b98c80ec24d3c3a32b79c618c0914\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5db6625b9e74bc972c3f276998d899cc\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08ed5d0380295499d0bda10a7b2ab1b5\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c24e5bd8f899d24e94bc2802c4108c87\"></p>\n<p><span>内地股与汇丰，友邦都无差别下跌&nbsp;即使是汇丰，友邦，这两个占指数20.5%的大权重，也算不上香港本地股，他们是跨国公司，在他们的业务中，依然不超过50%是香港本地业务，汇丰和友邦的业务重心都在海外。因此，跌是合理，但是跌得太多就不合理。&nbsp;来看看友邦是不是跌得有点夸张了?&nbsp;</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77c2ffba274e6b435a9749dad62b5b07\"><span>現在内地国企股撑起了港股总盈利的大部分。&nbsp;单纯的国企指数成分股，其最新港股市值为18万亿人民币，18年实现的总盈利是2.1万亿。&nbsp;而港股整体市值为38.8万亿，18年实现的总盈利是3.6万亿。港股内地公司盈利占比达到68%。</span></p>\n<p><span>港股已经是中国的港股，这点毫无疑问。因此客观的说，香港最近这事，就只有香港的零售，物业，娱乐等相关香港本地股值得一跌。</span></p>\n<p><span>“例如，今天就网传新鸿基地产（0016.HK）旗下尖沙嘴五星级帝苑酒店本月初向供应商发信，开首就直指“就住有关目前香港发生的政治事件大家都有目共睹，对香港整体经济发展造成极大影响，更令我们酒店和餐饮业所受的冲击为最大”，故需加强成本控制，建议产品及服务供应商在月结单上提供5%的整体折扣，减轻营运负担，希望在经济恢复正轨后，可以将折扣回复到正常状况。”</span></p>\n<p><span>主要靠收租产生利润的香港本地地产集团，这些公司的盈利的确由于持续不断的群众事件而受损。</span></p>\n<p><span>进取一点的假设，这些大股票平均都跌20%，算一算权重比例，其实恒指也从高位最多跌7%左右(本地股占32%左右)，那就是2000点左右。</span></p>\n<p><b><span>现在从高位28800跌至今天25976，跌幅近3000点，已明显超出香港事件实质的影响了。</span></b><span>&nbsp;那究竟谁在卖?&nbsp;</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/821582d22352d58bc7a7ef4556a4f4e0\"><b><span>外资正在被动卖出</span></b></p>\n<p><span>&nbsp;近年来，大家都在说南下资金争夺港股定价权，但是这过程是漫长的，港股仍是一个基本以机构且以境外机构为主，但上市公司主要是大陆企业的市场，</span><span><b>这决定了港股一个特质：当全球或者中国有任何负面的风吹草动，港股往往领先于A股反应</b></span><span>。&nbsp;</span></p>\n<p><span>因此作为一个纯机构博弈的市场，港股长期最重要的是低估值买价值的累积，短期最重要的是根据普罗大众的共识而反向去决定仓位。&nbsp;</span><b><span>而香港市场有一股很重要的参与势力——外资。</span></b><span>&nbsp;</span></p>\n<p><span>外资的收益计价单位是美元，香港上市公司大多数赚的是人民币，汇率下降无疑会导致持有港股的盈利下滑，加上大多数外资来香港都不打算长留，有什么短期风吹草动就会迅速调仓，在动荡的大环境下，这个时候外资选择撤退是正常的。</span></p>\n<p><span>从走势上看，不排除是因为外资在无差别卖出香港指数，导致了内地股票，尤其是几个大权重股无差别的下跌。&nbsp;</span></p>\n<p><span>但对于大陆资金来说，收益的计价货币是人民币，买香港上市内地公司收益不会受汇率贬值的影响，因此，现在外资被动地撤退，就是内地资金非常好的进场时刻。&nbsp;</span></p>\n<p><span>当对手盘作出违心的交易，导致股价非正常下跌的时候，往往就是舒服的买点了。毕竟从某个角度看，对手在犯错。&nbsp;</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e0629918906204af921c958c1abaef1\"><b><span>从估值上看，香港国企股已经处于低位</span></b></p>\n<p><span>&nbsp;目前的香港国企股是具有性价比的，市盈率只有8.3倍，比去年股灾时的低位还低。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70c39bf6663cce0cdf9702e44c1bb331\"></p>\n<p><span>相比之下，A股的沪深300指数就要逊色不少了。市盈率还在12倍左右。<br></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e8176e3d703bca7c973b306d7955efe\"><span>资料来源：挖优狗&nbsp;</span></p>\n<p><span>估值到了历史低位，造成这种现象有两个原因：&nbsp;</span></p>\n<p><span>一是自今年以来，国企指数涨幅不高，上半年的上涨全被这次下跌打回去了。&nbsp;</span></p>\n<p><span>二是，上市公司的盈利还在继续增长，19年一季报数据，香港国企股都保持了增长的势头，腾讯平安，工行建行中行，盈利增量都相当不错。&nbsp;</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/160489cf591f4f1bab8363f591320b94\"><span>资料来源：choice&nbsp;</span></p>\n<p><span>当盈利保持增长，而估值回到低位，这个时候动手也很合理了，再加上，目前香港的利率跟随美国进入了宽松模式，在降息条件下，港股的中期估值下限起码会有底部。&nbsp;</span></p>\n<p><span>所以，无论从相对估值还是绝对估值的角度看，现在的很多香港国企股都可以称得上跌出了价值，最明显的，基本面没有变化的大权重股们，跟着香港本地股一起跌，明显是跌多了。&nbsp;即使是个股难下手，现在买恒生国企指数，也不是为一个好选择。&nbsp;</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcce2d4f11d418e239da569eedc7b98a\"><b><span>结语</span></b></p>\n<p><span>今天恒生指数曾大跌700点，最低跌至25397，这两天无论是恒指或国指今年收益都已经转由正转负了，相反沪深300今年收益仍然有近20%。&nbsp;</span></p>\n<p><span>借用香港基金经理朋友的一段话:&nbsp;这一切何其的熟悉。</span></p>\n<p><span>时间拨回到2014年下半年至2015年上半年，当时港股崩溃论盛行，一来2014年10月香港发生占中，港股大跌；二是2015年8月，人民币汇改，港股大跌。&nbsp;</span></p>\n<p><span>站在2015年5月，港股因为担心再次发生占中而大跌，反观A股正风头浪尖，继续看空港股看多A股，似乎是当时普遍的共识。</span></p>\n<p><span>但接下来的是港股之后连续三年每年跑赢A股10%以上，累计跑赢了约四成。&nbsp;</span><b><span>抄底港股，你还在犹豫什么呢?</span></b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>AH溢价告诉你：现在是一次抄底港股的珍贵机会</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/821582d22352d58bc7a7ef4556a4f4e0\"><b><span>外资正在被动卖出</span></b></p>\n<p><span>&nbsp;近年来，大家都在说南下资金争夺港股定价权，但是这过程是漫长的，港股仍是一个基本以机构且以境外机构为主，但上市公司主要是大陆企业的市场，</span><span><b>这决定了港股一个特质：当全球或者中国有任何负面的风吹草动，港股往往领先于A股反应</b></span><span>。&nbsp;</span></p>\n<p><span>因此作为一个纯机构博弈的市场，港股长期最重要的是低估值买价值的累积，短期最重要的是根据普罗大众的共识而反向去决定仓位。&nbsp;</span><b><span>而香港市场有一股很重要的参与势力——外资。</span></b><span>&nbsp;</span></p>\n<p><span>外资的收益计价单位是美元，香港上市公司大多数赚的是人民币，汇率下降无疑会导致持有港股的盈利下滑，加上大多数外资来香港都不打算长留，有什么短期风吹草动就会迅速调仓，在动荡的大环境下，这个时候外资选择撤退是正常的。</span></p>\n<p><span>从走势上看，不排除是因为外资在无差别卖出香港指数，导致了内地股票，尤其是几个大权重股无差别的下跌。&nbsp;</span></p>\n<p><span>但对于大陆资金来说，收益的计价货币是人民币，买香港上市内地公司收益不会受汇率贬值的影响，因此，现在外资被动地撤退，就是内地资金非常好的进场时刻。&nbsp;</span></p>\n<p><span>当对手盘作出违心的交易，导致股价非正常下跌的时候，往往就是舒服的买点了。毕竟从某个角度看，对手在犯错。&nbsp;</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e0629918906204af921c958c1abaef1\"><b><span>从估值上看，香港国企股已经处于低位</span></b></p>\n<p><span>&nbsp;目前的香港国企股是具有性价比的，市盈率只有8.3倍，比去年股灾时的低位还低。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70c39bf6663cce0cdf9702e44c1bb331\"></p>\n<p><span>相比之下，A股的沪深300指数就要逊色不少了。市盈率还在12倍左右。<br></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e8176e3d703bca7c973b306d7955efe\"><span>资料来源：挖优狗&nbsp;</span></p>\n<p><span>估值到了历史低位，造成这种现象有两个原因：&nbsp;</span></p>\n<p><span>一是自今年以来，国企指数涨幅不高，上半年的上涨全被这次下跌打回去了。&nbsp;</span></p>\n<p><span>二是，上市公司的盈利还在继续增长，19年一季报数据，香港国企股都保持了增长的势头，腾讯平安，工行建行中行，盈利增量都相当不错。&nbsp;</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/160489cf591f4f1bab8363f591320b94\"><span>资料来源：choice&nbsp;</span></p>\n<p><span>当盈利保持增长，而估值回到低位，这个时候动手也很合理了，再加上，目前香港的利率跟随美国进入了宽松模式，在降息条件下，港股的中期估值下限起码会有底部。&nbsp;</span></p>\n<p><span>所以，无论从相对估值还是绝对估值的角度看，现在的很多香港国企股都可以称得上跌出了价值，最明显的，基本面没有变化的大权重股们，跟着香港本地股一起跌，明显是跌多了。&nbsp;即使是个股难下手，现在买恒生国企指数，也不是为一个好选择。&nbsp;</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcce2d4f11d418e239da569eedc7b98a\"><b><span>结语</span></b></p>\n<p><span>今天恒生指数曾大跌700点，最低跌至25397，这两天无论是恒指或国指今年收益都已经转由正转负了，相反沪深300今年收益仍然有近20%。&nbsp;</span></p>\n<p><span>借用香港基金经理朋友的一段话:&nbsp;这一切何其的熟悉。</span></p>\n<p><span>时间拨回到2014年下半年至2015年上半年，当时港股崩溃论盛行，一来2014年10月香港发生占中，港股大跌；二是2015年8月，人民币汇改，港股大跌。&nbsp;</span></p>\n<p><span>站在2015年5月，港股因为担心再次发生占中而大跌，反观A股正风头浪尖，继续看空港股看多A股，似乎是当时普遍的共识。</span></p>\n<p><span>但接下来的是港股之后连续三年每年跑赢A股10%以上，累计跑赢了约四成。&nbsp;</span><b><span>抄底港股，你还在犹豫什么呢?</span></b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8b4b1dec746396d3df4e89ac4cd29de6","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1129879996","content_text":"最近5天港股跌了近2000点，两个月时间以来，恒指回调了超2500点。 \n二奶命的港股再次大幅跑输隔壁本来估值就不便宜的A股。 \n最具代表性的A+H溢价指数，近段时间一直在扩大(扩大是H股越来越便宜)，代表的是同一家公司，在港股却不断打折出售，而代表香港上市内地公司的国企指数也一直跟着跌，跌幅远远超过了沪深300指数。 资料来源：choice \n来看看上图，恒生AH股溢价指数再次涨到近18年股灾前夕高位和跟15年股灾前夕高位还有不多的距离。 \nAH溢价指数高企，要么是A股相对港股太高，要么是港股相对A股太低，18年和15年都是A股估值太高，导致AH溢价到达高位。而如今的A股2800点出头，肯定不是高位，溢价指数如此高，就只有一个可能性，是因为港股太低了。 这种情况下，是不是应该别人恐慌我贪婪？ 港股不挂钩香港经济\n很多人用简单的理由解释港股的下跌，天天闹事，香港经济下滑已经成了趋势，8月公布的二季度经济数据，香港GDP环比下降0.3%，加上闹事发生在7,8月份，GDP进一步下行已成定局。 \n香港经济不行，港股公司的盈利会下滑，港股下跌合情合理。 \n但实际上，港股的表现与香港经济挂钩是一种刻板印象，这种状态早就过去了。 \n目前，港股公司利润主要来自于中国内地的业务。香港经济状况对港股公司利润影响微乎其微。 看看恒生指数成份股，大部分业务基本都与香港当地经济情况无关。 资料来源：恒生指数有限公司 \n单看前十大权重，腾讯，建行，中国平安，中移动，工行，中行，中海油，绝大部分业务都不在香港。 因为香港的事无差别下跌，这些股票太冤了。 \n内地股与汇丰，友邦都无差别下跌 即使是汇丰，友邦，这两个占指数20.5%的大权重，也算不上香港本地股，他们是跨国公司，在他们的业务中，依然不超过50%是香港本地业务，汇丰和友邦的业务重心都在海外。因此，跌是合理，但是跌得太多就不合理。 来看看友邦是不是跌得有点夸张了? \n現在内地国企股撑起了港股总盈利的大部分。 单纯的国企指数成分股，其最新港股市值为18万亿人民币，18年实现的总盈利是2.1万亿。 而港股整体市值为38.8万亿，18年实现的总盈利是3.6万亿。港股内地公司盈利占比达到68%。\n港股已经是中国的港股，这点毫无疑问。因此客观的说，香港最近这事，就只有香港的零售，物业，娱乐等相关香港本地股值得一跌。\n“例如，今天就网传新鸿基地产（0016.HK）旗下尖沙嘴五星级帝苑酒店本月初向供应商发信，开首就直指“就住有关目前香港发生的政治事件大家都有目共睹，对香港整体经济发展造成极大影响，更令我们酒店和餐饮业所受的冲击为最大”，故需加强成本控制，建议产品及服务供应商在月结单上提供5%的整体折扣，减轻营运负担，希望在经济恢复正轨后，可以将折扣回复到正常状况。”\n主要靠收租产生利润的香港本地地产集团，这些公司的盈利的确由于持续不断的群众事件而受损。\n进取一点的假设，这些大股票平均都跌20%，算一算权重比例，其实恒指也从高位最多跌7%左右(本地股占32%左右)，那就是2000点左右。\n现在从高位28800跌至今天25976，跌幅近3000点，已明显超出香港事件实质的影响了。 那究竟谁在卖? 外资正在被动卖出\n 近年来，大家都在说南下资金争夺港股定价权，但是这过程是漫长的，港股仍是一个基本以机构且以境外机构为主，但上市公司主要是大陆企业的市场，这决定了港股一个特质：当全球或者中国有任何负面的风吹草动，港股往往领先于A股反应。 \n因此作为一个纯机构博弈的市场，港股长期最重要的是低估值买价值的累积，短期最重要的是根据普罗大众的共识而反向去决定仓位。 而香港市场有一股很重要的参与势力——外资。 \n外资的收益计价单位是美元，香港上市公司大多数赚的是人民币，汇率下降无疑会导致持有港股的盈利下滑，加上大多数外资来香港都不打算长留，有什么短期风吹草动就会迅速调仓，在动荡的大环境下，这个时候外资选择撤退是正常的。\n从走势上看，不排除是因为外资在无差别卖出香港指数，导致了内地股票，尤其是几个大权重股无差别的下跌。 \n但对于大陆资金来说，收益的计价货币是人民币，买香港上市内地公司收益不会受汇率贬值的影响，因此，现在外资被动地撤退，就是内地资金非常好的进场时刻。 \n当对手盘作出违心的交易，导致股价非正常下跌的时候，往往就是舒服的买点了。毕竟从某个角度看，对手在犯错。 从估值上看，香港国企股已经处于低位\n 目前的香港国企股是具有性价比的，市盈率只有8.3倍，比去年股灾时的低位还低。\n\n相比之下，A股的沪深300指数就要逊色不少了。市盈率还在12倍左右。资料来源：挖优狗 \n估值到了历史低位，造成这种现象有两个原因： \n一是自今年以来，国企指数涨幅不高，上半年的上涨全被这次下跌打回去了。 \n二是，上市公司的盈利还在继续增长，19年一季报数据，香港国企股都保持了增长的势头，腾讯平安，工行建行中行，盈利增量都相当不错。 资料来源：choice \n当盈利保持增长，而估值回到低位，这个时候动手也很合理了，再加上，目前香港的利率跟随美国进入了宽松模式，在降息条件下，港股的中期估值下限起码会有底部。 \n所以，无论从相对估值还是绝对估值的角度看，现在的很多香港国企股都可以称得上跌出了价值，最明显的，基本面没有变化的大权重股们，跟着香港本地股一起跌，明显是跌多了。 即使是个股难下手，现在买恒生国企指数，也不是为一个好选择。 结语\n今天恒生指数曾大跌700点，最低跌至25397，这两天无论是恒指或国指今年收益都已经转由正转负了，相反沪深300今年收益仍然有近20%。 \n借用香港基金经理朋友的一段话: 这一切何其的熟悉。\n时间拨回到2014年下半年至2015年上半年，当时港股崩溃论盛行，一来2014年10月香港发生占中，港股大跌；二是2015年8月，人民币汇改，港股大跌。 \n站在2015年5月，港股因为担心再次发生占中而大跌，反观A股正风头浪尖，继续看空港股看多A股，似乎是当时普遍的共识。\n但接下来的是港股之后连续三年每年跑赢A股10%以上，累计跑赢了约四成。 抄底港股，你还在犹豫什么呢?","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":728,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"EN","currentLanguage":"EN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":6,"xxTargetLangEnum":"ORIG"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/992161774"}