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10月大涨8.4%, 跑赢MSCI亚太（+11%）。出口：10月半导体出口额134亿美元，创历年同期最高，同比+51%，其中存储芯片+63%、HBM环比再增20%。龙头：三星（005930.KS）+12.6%，SK海力士（000660.KS）+18.3%，双双刷新历史高点；二者合计市值突破600万亿韩元，占KOSPI市值比重升至34%，为2000年以来峰值。资金：外资连续10日净买入韩股，合计26亿美元，为2021年以来最长纪录；韩国3×杠杆ETF（KORU）10月净流入3.8亿美元，规模翻倍。二、投资估值：盈利上调后仍处合理区间指标当前2018年峰值历史平均评价KOSPI半导体指数2025E P/E12.0×17.5×14×低于均值1σ，修复中段三星2025E EV/EBITDA6.2×9.0×7.5×仍折价15%SK海力士2025E P/B1.4×2.0×1.6×接近中枢，HBM溢价未充分计价板块ROE18%14%12%盈利周期高位，AI+HBM推高毛利估值驱动：盈利上修：10月机构把2025年韩内存厂商合计净利预测再提高12%，对应板块净利增速+46%，高于年初的+25%。相对吸引力：对比费城半导体指数22×、科创50 170×，韩半导体仍最便宜；外资模型显示若2026年ROE维持17%，合理P/E可上移至15×，隐含20%估值抬升空间。三、梯度ETF布局与“估值+风险”评估港股杠杆（ <a href=\"https://laohu8.com/S/07709\">$南方两倍做多海力士(07709)$</a> / <a href=\"https://laohu8.com/S/07747\">$南方两倍做多三星电子(07747)$</a> ）估值敏感度：高，2×放大单日波动，","listText":"一、10月表现：历史级主升浪指数：韩股升势如虹，KOSPI指数站上3900点，年内狂飙62%！KOSPI 10月大涨8.4%, 跑赢MSCI亚太（+11%）。出口：10月半导体出口额134亿美元，创历年同期最高，同比+51%，其中存储芯片+63%、HBM环比再增20%。龙头：三星（005930.KS）+12.6%，SK海力士（000660.KS）+18.3%，双双刷新历史高点；二者合计市值突破600万亿韩元，占KOSPI市值比重升至34%，为2000年以来峰值。资金：外资连续10日净买入韩股，合计26亿美元，为2021年以来最长纪录；韩国3×杠杆ETF（KORU）10月净流入3.8亿美元，规模翻倍。二、投资估值：盈利上调后仍处合理区间指标当前2018年峰值历史平均评价KOSPI半导体指数2025E P/E12.0×17.5×14×低于均值1σ，修复中段三星2025E EV/EBITDA6.2×9.0×7.5×仍折价15%SK海力士2025E P/B1.4×2.0×1.6×接近中枢，HBM溢价未充分计价板块ROE18%14%12%盈利周期高位，AI+HBM推高毛利估值驱动：盈利上修：10月机构把2025年韩内存厂商合计净利预测再提高12%，对应板块净利增速+46%，高于年初的+25%。相对吸引力：对比费城半导体指数22×、科创50 170×，韩半导体仍最便宜；外资模型显示若2026年ROE维持17%，合理P/E可上移至15×，隐含20%估值抬升空间。三、梯度ETF布局与“估值+风险”评估港股杠杆（ <a href=\"https://laohu8.com/S/07709\">$南方两倍做多海力士(07709)$</a> / <a href=\"https://laohu8.com/S/07747\">$南方两倍做多三星电子(07747)$</a> ）估值敏感度：高，2×放大单日波动，","text":"一、10月表现：历史级主升浪指数：韩股升势如虹，KOSPI指数站上3900点，年内狂飙62%！KOSPI 10月大涨8.4%, 跑赢MSCI亚太（+11%）。出口：10月半导体出口额134亿美元，创历年同期最高，同比+51%，其中存储芯片+63%、HBM环比再增20%。龙头：三星（005930.KS）+12.6%，SK海力士（000660.KS）+18.3%，双双刷新历史高点；二者合计市值突破600万亿韩元，占KOSPI市值比重升至34%，为2000年以来峰值。资金：外资连续10日净买入韩股，合计26亿美元，为2021年以来最长纪录；韩国3×杠杆ETF（KORU）10月净流入3.8亿美元，规模翻倍。二、投资估值：盈利上调后仍处合理区间指标当前2018年峰值历史平均评价KOSPI半导体指数2025E P/E12.0×17.5×14×低于均值1σ，修复中段三星2025E EV/EBITDA6.2×9.0×7.5×仍折价15%SK海力士2025E P/B1.4×2.0×1.6×接近中枢，HBM溢价未充分计价板块ROE18%14%12%盈利周期高位，AI+HBM推高毛利估值驱动：盈利上修：10月机构把2025年韩内存厂商合计净利预测再提高12%，对应板块净利增速+46%，高于年初的+25%。相对吸引力：对比费城半导体指数22×、科创50 170×，韩半导体仍最便宜；外资模型显示若2026年ROE维持17%，合理P/E可上移至15×，隐含20%估值抬升空间。三、梯度ETF布局与“估值+风险”评估港股杠杆（ $南方两倍做多海力士(07709)$ / $南方两倍做多三星电子(07747)$ ）估值敏感度：高，2×放大单日波动，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/095fcb3cb3173c9f15223a68630086f8"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6dc623280536d80791dff12518c9dd23"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fccb11b99e98684da6115e629dc4f0b5"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/492684898730248","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":454,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":485803220374320,"gmtCreate":1759633194774,"gmtModify":1759633197028,"author":{"id":"151533950350958","authorId":"151533950350958","name":"股票女侠","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"151533950350958","authorIdStr":"151533950350958"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/485803220374320","repostId":"485260689637528","repostType":1,"repost":{"id":485260689637528,"gmtCreate":1759482121220,"gmtModify":1759482154680,"author":{"id":"36979109942400","authorId":"36979109942400","name":"小虎周报","avatar":"https://static.laohu8.com/f7b172cf773c77a3f0df67695c126b51","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"36979109942400","authorIdStr":"36979109942400"},"themes":[],"title":"【一周科技动态】SORA-2点燃内存超级情绪，META承压？Google资本开支有望增加？","htmlText":"涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：美国政府停摆爆发，但非农数据可出？从10月1日午夜起，美国联邦政府因未能通过拨款法案进入新财政年度而陷入停摆状态，多个联邦机构部分或完全暂停运行，实际影响包括统计机构暂停数据发布（如就业报告、通胀报告），监管审核放缓，政府合同和援助项目进入停滞状态。由于美联储FOMC将于10月底召开新一轮政策会议，使得政策制定环境的可见性受到严重削弱。不过劳工局（BLS）可能准备好发布9月劳动力数据，数据已经收集完毕。就业信号偏弱，但股市仍强？ADP报告指出9月私营部门就业减少约3.2万人，显示劳动力市场已进入下行趋势，同时9月裁员人数下降，但新的招聘计划极为保守，为2009年以来最低水平。潜在回调信号与月底 “卖方窗口期”。市场在停摆与降息预期之间寻找平衡点，表现出对科技成长板块的持续偏好。标普500各板块与指数之间的相关性降至历史低位，此前类似低相关时期往往预示着市场存在5%至18的调整空间。9月市场表现强劲（标普 500 与纳指均录得本年度表现优异），部分机构可能开始锁定利润或谨慎调整仓位。大科技本周也表现出更明显的分化，NVDA在AI FOMO情绪下表现出色创下新高，但META回调超3%。至10月2日收盘，过去一周 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> +0.1%， <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> +1.72%， <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> +6.3%， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> +1.95%，","listText":"涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：美国政府停摆爆发，但非农数据可出？从10月1日午夜起，美国联邦政府因未能通过拨款法案进入新财政年度而陷入停摆状态，多个联邦机构部分或完全暂停运行，实际影响包括统计机构暂停数据发布（如就业报告、通胀报告），监管审核放缓，政府合同和援助项目进入停滞状态。由于美联储FOMC将于10月底召开新一轮政策会议，使得政策制定环境的可见性受到严重削弱。不过劳工局（BLS）可能准备好发布9月劳动力数据，数据已经收集完毕。就业信号偏弱，但股市仍强？ADP报告指出9月私营部门就业减少约3.2万人，显示劳动力市场已进入下行趋势，同时9月裁员人数下降，但新的招聘计划极为保守，为2009年以来最低水平。潜在回调信号与月底 “卖方窗口期”。市场在停摆与降息预期之间寻找平衡点，表现出对科技成长板块的持续偏好。标普500各板块与指数之间的相关性降至历史低位，此前类似低相关时期往往预示着市场存在5%至18的调整空间。9月市场表现强劲（标普 500 与纳指均录得本年度表现优异），部分机构可能开始锁定利润或谨慎调整仓位。大科技本周也表现出更明显的分化，NVDA在AI FOMO情绪下表现出色创下新高，但META回调超3%。至10月2日收盘，过去一周 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> +0.1%， <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> +1.72%， <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> +6.3%， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> +1.95%，","text":"涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：美国政府停摆爆发，但非农数据可出？从10月1日午夜起，美国联邦政府因未能通过拨款法案进入新财政年度而陷入停摆状态，多个联邦机构部分或完全暂停运行，实际影响包括统计机构暂停数据发布（如就业报告、通胀报告），监管审核放缓，政府合同和援助项目进入停滞状态。由于美联储FOMC将于10月底召开新一轮政策会议，使得政策制定环境的可见性受到严重削弱。不过劳工局（BLS）可能准备好发布9月劳动力数据，数据已经收集完毕。就业信号偏弱，但股市仍强？ADP报告指出9月私营部门就业减少约3.2万人，显示劳动力市场已进入下行趋势，同时9月裁员人数下降，但新的招聘计划极为保守，为2009年以来最低水平。潜在回调信号与月底 “卖方窗口期”。市场在停摆与降息预期之间寻找平衡点，表现出对科技成长板块的持续偏好。标普500各板块与指数之间的相关性降至历史低位，此前类似低相关时期往往预示着市场存在5%至18的调整空间。9月市场表现强劲（标普 500 与纳指均录得本年度表现优异），部分机构可能开始锁定利润或谨慎调整仓位。大科技本周也表现出更明显的分化，NVDA在AI FOMO情绪下表现出色创下新高，但META回调超3%。至10月2日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +0.1%， $微软(MSFT)$ +1.72%， $英伟达(NVDA)$ +6.3%， $亚马逊(AMZN)$ +1.95%，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d82ed67668611d1ae64df0a4091ec9d8"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4d5f4731e6ed3aac798a6635fae5e546"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5ffadd505a0eb02d573ed07f266cc3a9"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/485260689637528","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":534,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":443113102496464,"gmtCreate":1749204332426,"gmtModify":1749204334123,"author":{"id":"151533950350958","authorId":"151533950350958","name":"股票女侠","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"151533950350958","authorIdStr":"151533950350958"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/443113102496464","repostId":"2541889390","repostType":2,"repost":{"id":"2541889390","kind":"highlight","pubTimestamp":1749178906,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2541889390?lang=&edition=full","pubTime":"2025-06-06 11:01","market":"hk","language":"zh","title":"Circle纽交所上市大涨168%，市值超180亿美元，路演PPT曝光","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2541889390","media":"雷递网","summary":"USDC稳定币发行商Circle（股票代码为：“CRCL”）昨日在纽交所上市，发行价为31美元，此前的发行区间为27美元到28美元。以收盘价计算，Circle市值超过180亿美元。","content":"<html><head></head><body><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bd3587002b12bc06126f2112f6732a6\" alt=\"\"/>USDC稳定币发行商Circle（股票代码为：“CRCL”）昨日在<a href=\"https://laohu8.com/S/NYSE\">纽交所</a>上市，发行价为31美元，此前的发行区间为27美元到28美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64749dc9409ee11fbe0a053e489a4a41\" alt=\"\"/>Circle此次一共发售3400万股，募资总额为10.54亿美元；其中，Circle在此次IPO中出售了1480万股，获4.59亿美元；包括CEO在内的现有股东减持了1920万股，套现近6亿美元。</p><p>木头姐旗下ARK Investment Management, LLC 及其关联实体已表示有意以首次公开发行价格认购本次发行中最多1.5亿美元的 A 类普通股，认购条款与本次发行的其他购买者相同。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ab4c236e984b0242eec752f1805492f\" alt=\"\"/>Circle是继Coinbase、Mara Holdings和<a href=\"https://laohu8.com/S/RIOT\">Riot Platforms</a>后，成为少数几家在美国上市的纯加密货币公司之一。</p><p>Circle的上市也是自Coinbase 于2021 年首次公开募股以来规模最大的加密货币上市，也是稳定币发行商首次进行的大型IPO。</p><p>Circle首席执行官Jeremy Allaire表示：“为了实现我们的愿景，我们必须与政府建立关系，必须与政策制定者合作。如果你想让这项技术进入主流，就必须在主流社会中运作，而且需要明确的规则。"</p><p>"我们一直是整个行业中获得最多许可证、最受监管、最合规、最透明的公司之一，这为我们带来了良好的结果。”</p><p>Circle此次上市受到资本市场的热捧；Circle开盘价为69美元，较发行价上涨122.6%；收盘价为83.23美元，较发行价上涨168%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8213c8a9b506dece57a5e75f348c4851\" alt=\"\"/>以收盘价计算，Circle市值超过180亿美元。</p><p>如今，美股IPO市场正在复苏，Circle及加密货币和股票经纪公司eToro的IPO已引起强烈关注，其他金融科技公司也将纷纷进行IPO。</p><p>数字银行Chime Financial、先买后付公司Klarna、票务销售商StubHub很快也将在资本市场上市。</p><h2 id=\"id_1351193904\">被称为美国支付宝，与Coinbase关系密切</h2><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0305fe1ec566bd15537f81a89708d821\" alt=\"\"/>Circle创立于2013年波士顿，拥有一款提供法定货币转账服务的产品Circle Pay，也被称作“美国支付宝”。</p><p>Circle与Coinbase曾有合作，2018年双方成立Centre Consortium，创建USDC。USDC是当前市场上第二大稳定币，仅次于Tether的USDT。</p><p>2023年8月，Centre Consortium联盟解散，Circle从Coinbase收购了Centre Consortium剩余的50%股权，总对价为2.099亿美元，以约840万股按公允价值计量的普通股形式收购，Coinbase获Circle的股权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/933928c31130e1e781576ca8560ff011\" alt=\"\"/>Centre收购完成后，成为Circle的间接全资合并子公司，Circle完全控制了USDC生态系统。2023年12月，Circle解散了Centre，其净资产分配给本公司的另一家全资子公司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bea4fe82f5ec3ee8b8a9c94e436da3ba\" alt=\"\"/>Circle曾在2016年6月宣布获6000万美元D轮融资，由C轮的领投方IDG资本继续领投。Breyer资本和General Catalyst Partners也继续参与投资。</p><p>Circle的D轮融资也吸引到数位中国战略投资者，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、中金甲子、光大控股、万向和宜信，及两位重要个人投资者的支持：前<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>董事长兼CEO Sam Palmisano和SilverLake的联合创始合伙人Glenn Hutchins。</p><p>2018年5月，Circle宣布完成1.1亿美金的E轮融资，由比特大陆领投。IDG资本作为两家公司的共同投资方以及Circle的C、D两轮连续领投方在此轮继续跟进，跟投方还包括Breyer Capital、Accel等老股东和新加入的Blockchain Capital和Tusk Ventures。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7e51e9bfce5df0107799af7ba222a85\" alt=\"\"/>2021年5月31日，Circle宣布募资4.4亿美元，此轮融资参与者包括数字货币集团、富达管理和研究公司以及加密货币交易所FTX。</p><p>Circle曾在2022年通过一家特殊目的收购公司上市的交易中，估值为90 亿美元。该交易于2022年12月结束。当时，Jeremy Allaire还表示，他对拟议的交易“超时”感到失望，但公司仍打算上市。</p><h2 id=\"id_866901014\">年营收16.76亿美元</h2><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0629145bbd5c43fd13d481a28f26b56\" alt=\"\"/></p><p>截至2025年3月31日，Circle持有的USDC价值为599.76亿美元，平均USDC价值为541.36亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f959bf1b56a820a8a1c3852b6ced70c6\" alt=\"\"/>招股书显示，Circle在2022年、2023年、2024年营收分别为7.72亿美元、14.5亿美元、16.76亿美元；运营利润分别为-3812万美元、2.69亿美元、1.67亿美元。</p><p>Circle的商业模式简单：公司发行与美元1:1锚定的USDC稳定币，将用户存入的600亿美元投资于短期美国国债，赚取无风险收益。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdbcd01a466983f3de619d5875b7750a\" alt=\"\"/>Circle主要投资于美国国债和现金，2024年产生了约16亿美元的利息收入（“储备收入”），占Circle总收入的99%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a4b66bb7b2ad30bce4e08ce1303a4ef\" alt=\"\"/>Circle在2022年、2023年、2024年来自持续运营的净利分别为-7.6亿美元、2.71亿美元、1.57亿美元。</p><p>Circle在2022年、2023年、2024年Adjusted EBITDA分别为9600万美元、3.95亿美元、2.85亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00aaebd231ff286685449e2b0a1fc19f\" alt=\"\"/>Circle在2025年第一季营收5.79亿美元，较上年同期的3.65亿美元增长58.6%；</p><p>Circle在2025年第一季分销和交易成本较2024年同期增加1.446亿美元，增幅71.3%，主要原因是支付给Coinbase的分销成本增加1.018亿美元，这归因于储备收入及其平台余额的增加，以及与新的战略分销合作伙伴关系相关的其他分销成本增加4,250万美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5cbbe738928b61daf46409f0516b78a\" alt=\"\"/>Circle在2025年第一季来自持续运营利润为9294万美元，较上年同期的5232万美元增长77.6%；持续运营的净利6479万美元，较上年同期的4863万美元增长33.2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eef7dde413e3c0ebd6cbdedcc7aa68a0\" alt=\"\"/>Circle在2022年、2023年、2024年Adjusted EBITDA分别为9628万美元、3.95亿美元、2.85亿美元；2025年第一季度Adjusted EBITDA为1.22亿美元，上年同期为7626万美元。</p><h2 id=\"id_4136757444\">IDG资本与Accel是股东</h2><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2e9a558f54447a35b83a2f0ff7a46a4\" alt=\"\"/>Circle董事局主席、CEO为Jeremy Allaire，CFO为Jeremy Fox-Geen，总裁为Heath Tarbert。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb8122fd2ba13d8e1faa638760c12800\" alt=\"\"/>IPO前，Jeremy Allaire持有77.1%的B类股，有23.1%的投票权；Nikhil Chandhok有1%的A类股；Accel持有6.9%的A类股，有4.8%的投票权；Breyer持有9%的A类股，有6.3%的投票权；</p><p>General Catalyst持有12.8%的A类股，有8.9%的投票权；P. Sean Neville持有22.9%的B类股，有6.9%的投票权。</p><p>IDG Capital持有12.6%的A类股，有8.8%的投票权；Oak Investment持有7.5%的A类股，有5.3%的投票权；FMR持有7.2%的A类股，有5.1%的投票权；Elisabeth Carpenter持有2.8%的A类股，有2%的投票权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8106b97125c67c89e9069049edb043d2\" alt=\"\"/>IPO后，Jeremy Allaire持有78.9%的B类股，有23.7%的投票权；P. Sean Neville持有21.1%的B类股，有6.3%的投票权。</p><p>Accel持有5.4%的A类股，有3.8%的投票权；Breyer持有6.7%的A类股，有4.7%的投票权；General Catalyst持有10%的A类股，有7%的投票权。</p><p>IDG Capital持有10.4%的A类股，有7.3%的投票权；Oak Investment持有5.9%的A类股，有4.1%的投票权；FMR持有6.7%的A类股，有4.7%的投票权；Elisabeth Carpenter持有2.1%的A类股，有1.5%的投票权。</p><p>以下是Circle路演PPT：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f36b36d0a3d6c278e03f0f603d4bf417\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83901d12c2668da394088bbcc52fe476\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9dfd9d641b39add434261c377d0793b0\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e78feaa2bc45a45c3d120ba4e9aa9c50\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/360845aee1349634d189718cce09fedb\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22e7c394b8bc95f9085161a3917ee239\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6fa671592579adeaad5f41354873f59\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/beb1ddb136a70554febde9143c84bf0a\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56f5f3fa4b95448e67b920fc77c0532a\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b06a9cdfb02ad90d66f1abc9e78486d\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22209708780dfb72c0ecadb1584bc412\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dab46f78da7fe1a6b6e0a36f7273967d\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63daa688ef554c397a9845510f98cf50\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8c2aef7ab51db07043e9095e25bdcad\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83df533080826648255bfc86e61739bc\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e177ed266a8f53aa5b291e8b7690b6bf\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6aaed27b69ca7e4648681cf59abedde\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdc746161928f4c1cccc75ab5f2c046c\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd5eb62b35ba212d0909d840f16085b7\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae9416a71f1f96ad35fb1ced07d6ec01\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3eb2a03bdb09d2a829d50fc80fc3ee5\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e2a1dcf6a1e446b5a38d1be5e1cac4b\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b27aae87ca3a15eab5bee07fdcfdb6b9\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cae0d493cebb6bf4646a2b9b62408c81\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/211a16df59d3057a52d9941b47b5636b\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e251736aa0babcee1aaa5d898e8b2e4\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17d9d93cb0b4274cf8ccbd1325216053\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e4d17b48c188af5b94ca925b9847c23\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78e052eaeead5225752eedc6d403090a\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/008f3dd4198a670c547585b7aba593fd\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3c831bbbfa08565aa3afb10d58cda46\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/671b63be3f8f9477c4b17dc2ef94be97\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8078d21c5f12037287c3fa3babbba42c\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca5bcc508d7e5c8eca94e57f99632e6f\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/054ba03c23579cc9f37fcd160c7c3c95\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/412a09517e21056454db27849748da57\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/279473e3b1912eb2931f50385fdaeeee\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db3425f9a23bfe664df460bcd6378bbb\" alt=\"\"/></p><p>———————————————</p><p>雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。</p></body></html>","source":"leinews_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Sean Neville持有22.9%的B类股，有6.9%的投票权。IDG Capital持有12.6%的A类股，有8.8%的投票权；Oak Investment持有7.5%的A类股，有5.3%的投票权；FMR持有7.2%的A类股，有5.1%的投票权；Elisabeth Carpenter持有2.8%的A类股，有2%的投票权。IPO后，Jeremy Allaire持有78.9%的B类股，有23.7%的投票权；P. Sean Neville持有21.1%的B类股，有6.3%的投票权。Accel持有5.4%的A类股，有3.8%的投票权；Breyer持有6.7%的A类股，有4.7%的投票权；General Catalyst持有10%的A类股，有7%的投票权。IDG Capital持有10.4%的A类股，有7.3%的投票权；Oak Investment持有5.9%的A类股，有4.1%的投票权；FMR持有6.7%的A类股，有4.7%的投票权；Elisabeth Carpenter持有2.1%的A类股，有1.5%的投票权。以下是Circle路演PPT：———————————————雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。","news_type":1,"symbols_score_info":{"CRCL":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":912,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":435078938546936,"gmtCreate":1747240237493,"gmtModify":1747240239168,"author":{"id":"151533950350958","authorId":"151533950350958","name":"股票女侠","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"151533950350958","authorIdStr":"151533950350958"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/435078938546936","repostId":"434651432435872","repostType":1,"repost":{"id":434651432435872,"gmtCreate":1747119047546,"gmtModify":1747119444328,"author":{"id":"3440721572920950","authorId":"3440721572920950","name":"美股解毒师","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bbf0f514b8e5abb92266789b89f6e1e6","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3440721572920950","authorIdStr":"3440721572920950"},"themes":[],"title":"加密行业的华尔街入场券：Coinbase杀入标普500，将带来多少资金流入？","htmlText":"5月19日， <a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">$Coinbase Global, Inc.(COIN)$</a> 将正式取代 <a href=\"https://laohu8.com/S/DFS.UK\">$DFS FURNITURE PLC(DFS.UK)$</a> 成为 <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> 指数成分股。这一事件不仅是Coinbase的里程碑，更是加密货币行业被主流金融市场接纳的标志性时刻。Coinbase股价盘后大涨10%，市值突破530亿美元，市场情绪高涨。为何是Coinbase？合规性、盈利性与行业代表Coinbase的入选并非偶然，而是多重因素共同作用的结果：合规性优势：在监管趋严的背景下，Coinbase凭借严格的KYC/AML政策、全球牌照布局，成为合规性最强的加密交易所之一。盈利达标：标普500要求成分股在最近一个季度及过去四个季度均实现盈利，而Coinbase 2025年Q1净利润达6560万美元，符合标准。行业代表性：作为美国最大加密交易平台，Coinbase是连接传统金融与加密市场的关键桥梁，其纳入标普500意味着加密资产被正式纳入“主流资产”范畴。短期市场反应：流动性溢价与被动资金流入历史数据显示，个股纳入标普500后通常经历短期上涨，原因包括：因指数基金和机构投资者为复制指数而必须购买该股票，从而出现即时价格上涨流动性提升：机构投资者持仓门槛降低，交易量有望进一步放大；被动资金配置：指数基金需按权重买入，预计带来数十亿美元资金流入。如果按照跟踪标普500指数的基金规模6万亿来计算，预计对COIN的净流入可以达到60亿美元。2023年末以来，被纳入标普500指数的公司，在宣布日期和生效日期之间的平均涨幅为7.38%，其中最高的","listText":"5月19日， <a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">$Coinbase Global, Inc.(COIN)$</a> 将正式取代 <a href=\"https://laohu8.com/S/DFS.UK\">$DFS FURNITURE PLC(DFS.UK)$</a> 成为 <a 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2025年Q1净利润达6560万美元，符合标准。行业代表性：作为美国最大加密交易平台，Coinbase是连接传统金融与加密市场的关键桥梁，其纳入标普500意味着加密资产被正式纳入“主流资产”范畴。短期市场反应：流动性溢价与被动资金流入历史数据显示，个股纳入标普500后通常经历短期上涨，原因包括：因指数基金和机构投资者为复制指数而必须购买该股票，从而出现即时价格上涨流动性提升：机构投资者持仓门槛降低，交易量有望进一步放大；被动资金配置：指数基金需按权重买入，预计带来数十亿美元资金流入。如果按照跟踪标普500指数的基金规模6万亿来计算，预计对COIN的净流入可以达到60亿美元。2023年末以来，被纳入标普500指数的公司，在宣布日期和生效日期之间的平均涨幅为7.38%，其中最高的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f584cd1211033aadc59b9b4b083d17e7"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/12d6737d9c43f81b216b55a485d9333e"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4590cdfc6a39724ba407c977f67e4ee8"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/434651432435872","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1321,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":389686292234648,"gmtCreate":1736182039038,"gmtModify":1736182425581,"author":{"id":"151533950350958","authorId":"151533950350958","name":"股票女侠","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"151533950350958","authorIdStr":"151533950350958"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/389686292234648","repostId":"389721646641216","repostType":1,"repost":{"id":389721646641216,"gmtCreate":1736176060822,"gmtModify":1745204669918,"author":{"id":"3527667590215376","authorId":"3527667590215376","name":"期权小班长","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e785bea87af8baf08d2b24111b78c16a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527667590215376","authorIdStr":"3527667590215376"},"themes":[],"title":"怎样拥有1200%装逼收益率：逼空行情细节分析","htmlText":"承接<a href=\"https://laohu8.com/TW/382318854582320\" target=\"_blank\">把握机会，财报爆赚2000%</a>，这篇文章里我们谈到了财报周五逼空行情。今天更进一步讨论非事件引发型的周五逼空行情。上周五，1月3日，英伟达股价高开高走，开盘140，10点半～12点股价到达143～143.9，因前几天观察到英伟达当周到期看涨期权被市场有意识的做多开仓，考虑到后半夜风控检查期权保证金有概率引发逼空，遂买入10号到期call <a href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020250110%20150.0%20CALL\">$NVDA 20250110 150.0 CALL$</a> ，进一步验证逼空理论。本来末日行情应该买末日期权更应景，收益率晒出来更好看，末日收益率1200%，隔周收益率230%。但看过开头提到文章的朋友都知道，周五出现逼空行情下周一大概率高开，买下周到期期权可以吃到两次行情。但是周六醒来，发现后半场开启逼空行情的不是英伟达，而是特斯拉！明明两者在13点之前都是横盘，为什么特斯拉被逼空了，而英伟达平平无奇呢？本文就来分析一下两者末日期权表现细节，以便下次更好区分。1、未平仓量低反而容易逼空上一篇文章里例举了博通看涨期权周五成交情况，发现逼空行情下成交量是未平仓数量的10倍以上。这一特征在特斯拉身上也有所体现：395call成交量8.98万，未平仓只有5250手。英伟达成交量也非常高，但对比未平仓的倍数上远不如特斯拉。理论上英伟达不缺看涨力量，导致这种情况的原因下面会讲。2、重点关注平价期权开盘放量情况1点前稳定在某一价格，而且这个价格的平价call放量达到未平仓10倍就需要考虑逼空行情了。特斯拉11点半之前股价低于390，如图，390call","listText":"承接<a href=\"https://laohu8.com/TW/382318854582320\" 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，进一步验证逼空理论。本来末日行情应该买末日期权更应景，收益率晒出来更好看，末日收益率1200%，隔周收益率230%。但看过开头提到文章的朋友都知道，周五出现逼空行情下周一大概率高开，买下周到期期权可以吃到两次行情。但是周六醒来，发现后半场开启逼空行情的不是英伟达，而是特斯拉！明明两者在13点之前都是横盘，为什么特斯拉被逼空了，而英伟达平平无奇呢？本文就来分析一下两者末日期权表现细节，以便下次更好区分。1、未平仓量低反而容易逼空上一篇文章里例举了博通看涨期权周五成交情况，发现逼空行情下成交量是未平仓数量的10倍以上。这一特征在特斯拉身上也有所体现：395call成交量8.98万，未平仓只有5250手。英伟达成交量也非常高，但对比未平仓的倍数上远不如特斯拉。理论上英伟达不缺看涨力量，导致这种情况的原因下面会讲。2、重点关注平价期权开盘放量情况1点前稳定在某一价格，而且这个价格的平价call放量达到未平仓10倍就需要考虑逼空行情了。特斯拉11点半之前股价低于390，如图，390call","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/571248db846c7ef20687f9e051600a40"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/50de15790b99940d39ab09427e4e0487"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6e1055bc8d7fe37a53b80fa04eb780ae"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/389721646641216","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1863,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":492690501161288,"gmtCreate":1761321663386,"gmtModify":1761321665710,"author":{"id":"151533950350958","authorId":"151533950350958","name":"股票女侠","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"151533950350958","authorIdStr":"151533950350958"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/492690501161288","repostId":"492684898730248","repostType":1,"repost":{"id":492684898730248,"gmtCreate":1761292570549,"gmtModify":1761292741814,"author":{"id":"3527667688472228","authorId":"3527667688472228","name":"ETF小帮手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/087e050021c7db2ae39b1cb7515b694d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527667688472228","authorIdStr":"3527667688472228"},"themes":[],"title":"💰韩国半导体推动韩股频创新高：港、美、A股做多ETF一览","htmlText":"一、10月表现：历史级主升浪指数：韩股升势如虹，KOSPI指数站上3900点，年内狂飙62%！KOSPI 10月大涨8.4%, 跑赢MSCI亚太（+11%）。出口：10月半导体出口额134亿美元，创历年同期最高，同比+51%，其中存储芯片+63%、HBM环比再增20%。龙头：三星（005930.KS）+12.6%，SK海力士（000660.KS）+18.3%，双双刷新历史高点；二者合计市值突破600万亿韩元，占KOSPI市值比重升至34%，为2000年以来峰值。资金：外资连续10日净买入韩股，合计26亿美元，为2021年以来最长纪录；韩国3×杠杆ETF（KORU）10月净流入3.8亿美元，规模翻倍。二、投资估值：盈利上调后仍处合理区间指标当前2018年峰值历史平均评价KOSPI半导体指数2025E P/E12.0×17.5×14×低于均值1σ，修复中段三星2025E EV/EBITDA6.2×9.0×7.5×仍折价15%SK海力士2025E P/B1.4×2.0×1.6×接近中枢，HBM溢价未充分计价板块ROE18%14%12%盈利周期高位，AI+HBM推高毛利估值驱动：盈利上修：10月机构把2025年韩内存厂商合计净利预测再提高12%，对应板块净利增速+46%，高于年初的+25%。相对吸引力：对比费城半导体指数22×、科创50 170×，韩半导体仍最便宜；外资模型显示若2026年ROE维持17%，合理P/E可上移至15×，隐含20%估值抬升空间。三、梯度ETF布局与“估值+风险”评估港股杠杆（ <a href=\"https://laohu8.com/S/07709\">$南方两倍做多海力士(07709)$</a> / <a href=\"https://laohu8.com/S/07747\">$南方两倍做多三星电子(07747)$</a> ）估值敏感度：高，2×放大单日波动，","listText":"一、10月表现：历史级主升浪指数：韩股升势如虹，KOSPI指数站上3900点，年内狂飙62%！KOSPI 10月大涨8.4%, 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“卖方窗口期”。市场在停摆与降息预期之间寻找平衡点，表现出对科技成长板块的持续偏好。标普500各板块与指数之间的相关性降至历史低位，此前类似低相关时期往往预示着市场存在5%至18的调整空间。9月市场表现强劲（标普 500 与纳指均录得本年度表现优异），部分机构可能开始锁定利润或谨慎调整仓位。大科技本周也表现出更明显的分化，NVDA在AI FOMO情绪下表现出色创下新高，但META回调超3%。至10月2日收盘，过去一周 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> +0.1%， <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> +1.72%， <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> +6.3%， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> +1.95%，","listText":"涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：美国政府停摆爆发，但非农数据可出？从10月1日午夜起，美国联邦政府因未能通过拨款法案进入新财政年度而陷入停摆状态，多个联邦机构部分或完全暂停运行，实际影响包括统计机构暂停数据发布（如就业报告、通胀报告），监管审核放缓，政府合同和援助项目进入停滞状态。由于美联储FOMC将于10月底召开新一轮政策会议，使得政策制定环境的可见性受到严重削弱。不过劳工局（BLS）可能准备好发布9月劳动力数据，数据已经收集完毕。就业信号偏弱，但股市仍强？ADP报告指出9月私营部门就业减少约3.2万人，显示劳动力市场已进入下行趋势，同时9月裁员人数下降，但新的招聘计划极为保守，为2009年以来最低水平。潜在回调信号与月底 “卖方窗口期”。市场在停摆与降息预期之间寻找平衡点，表现出对科技成长板块的持续偏好。标普500各板块与指数之间的相关性降至历史低位，此前类似低相关时期往往预示着市场存在5%至18的调整空间。9月市场表现强劲（标普 500 与纳指均录得本年度表现优异），部分机构可能开始锁定利润或谨慎调整仓位。大科技本周也表现出更明显的分化，NVDA在AI FOMO情绪下表现出色创下新高，但META回调超3%。至10月2日收盘，过去一周 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11:01","market":"hk","language":"zh","title":"Circle纽交所上市大涨168%，市值超180亿美元，路演PPT曝光","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2541889390","media":"雷递网","summary":"USDC稳定币发行商Circle（股票代码为：“CRCL”）昨日在纽交所上市，发行价为31美元，此前的发行区间为27美元到28美元。以收盘价计算，Circle市值超过180亿美元。","content":"<html><head></head><body><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bd3587002b12bc06126f2112f6732a6\" alt=\"\"/>USDC稳定币发行商Circle（股票代码为：“CRCL”）昨日在<a href=\"https://laohu8.com/S/NYSE\">纽交所</a>上市，发行价为31美元，此前的发行区间为27美元到28美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64749dc9409ee11fbe0a053e489a4a41\" alt=\"\"/>Circle此次一共发售3400万股，募资总额为10.54亿美元；其中，Circle在此次IPO中出售了1480万股，获4.59亿美元；包括CEO在内的现有股东减持了1920万股，套现近6亿美元。</p><p>木头姐旗下ARK Investment Management, LLC 及其关联实体已表示有意以首次公开发行价格认购本次发行中最多1.5亿美元的 A 类普通股，认购条款与本次发行的其他购买者相同。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ab4c236e984b0242eec752f1805492f\" alt=\"\"/>Circle是继Coinbase、Mara Holdings和<a href=\"https://laohu8.com/S/RIOT\">Riot Platforms</a>后，成为少数几家在美国上市的纯加密货币公司之一。</p><p>Circle的上市也是自Coinbase 于2021 年首次公开募股以来规模最大的加密货币上市，也是稳定币发行商首次进行的大型IPO。</p><p>Circle首席执行官Jeremy Allaire表示：“为了实现我们的愿景，我们必须与政府建立关系，必须与政策制定者合作。如果你想让这项技术进入主流，就必须在主流社会中运作，而且需要明确的规则。"</p><p>"我们一直是整个行业中获得最多许可证、最受监管、最合规、最透明的公司之一，这为我们带来了良好的结果。”</p><p>Circle此次上市受到资本市场的热捧；Circle开盘价为69美元，较发行价上涨122.6%；收盘价为83.23美元，较发行价上涨168%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8213c8a9b506dece57a5e75f348c4851\" alt=\"\"/>以收盘价计算，Circle市值超过180亿美元。</p><p>如今，美股IPO市场正在复苏，Circle及加密货币和股票经纪公司eToro的IPO已引起强烈关注，其他金融科技公司也将纷纷进行IPO。</p><p>数字银行Chime Financial、先买后付公司Klarna、票务销售商StubHub很快也将在资本市场上市。</p><h2 id=\"id_1351193904\">被称为美国支付宝，与Coinbase关系密切</h2><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0305fe1ec566bd15537f81a89708d821\" alt=\"\"/>Circle创立于2013年波士顿，拥有一款提供法定货币转账服务的产品Circle Pay，也被称作“美国支付宝”。</p><p>Circle与Coinbase曾有合作，2018年双方成立Centre Consortium，创建USDC。USDC是当前市场上第二大稳定币，仅次于Tether的USDT。</p><p>2023年8月，Centre Consortium联盟解散，Circle从Coinbase收购了Centre Consortium剩余的50%股权，总对价为2.099亿美元，以约840万股按公允价值计量的普通股形式收购，Coinbase获Circle的股权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/933928c31130e1e781576ca8560ff011\" alt=\"\"/>Centre收购完成后，成为Circle的间接全资合并子公司，Circle完全控制了USDC生态系统。2023年12月，Circle解散了Centre，其净资产分配给本公司的另一家全资子公司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bea4fe82f5ec3ee8b8a9c94e436da3ba\" alt=\"\"/>Circle曾在2016年6月宣布获6000万美元D轮融资，由C轮的领投方IDG资本继续领投。Breyer资本和General Catalyst Partners也继续参与投资。</p><p>Circle的D轮融资也吸引到数位中国战略投资者，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、中金甲子、光大控股、万向和宜信，及两位重要个人投资者的支持：前<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>董事长兼CEO Sam Palmisano和SilverLake的联合创始合伙人Glenn Hutchins。</p><p>2018年5月，Circle宣布完成1.1亿美金的E轮融资，由比特大陆领投。IDG资本作为两家公司的共同投资方以及Circle的C、D两轮连续领投方在此轮继续跟进，跟投方还包括Breyer Capital、Accel等老股东和新加入的Blockchain Capital和Tusk Ventures。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7e51e9bfce5df0107799af7ba222a85\" alt=\"\"/>2021年5月31日，Circle宣布募资4.4亿美元，此轮融资参与者包括数字货币集团、富达管理和研究公司以及加密货币交易所FTX。</p><p>Circle曾在2022年通过一家特殊目的收购公司上市的交易中，估值为90 亿美元。该交易于2022年12月结束。当时，Jeremy Allaire还表示，他对拟议的交易“超时”感到失望，但公司仍打算上市。</p><h2 id=\"id_866901014\">年营收16.76亿美元</h2><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0629145bbd5c43fd13d481a28f26b56\" alt=\"\"/></p><p>截至2025年3月31日，Circle持有的USDC价值为599.76亿美元，平均USDC价值为541.36亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f959bf1b56a820a8a1c3852b6ced70c6\" alt=\"\"/>招股书显示，Circle在2022年、2023年、2024年营收分别为7.72亿美元、14.5亿美元、16.76亿美元；运营利润分别为-3812万美元、2.69亿美元、1.67亿美元。</p><p>Circle的商业模式简单：公司发行与美元1:1锚定的USDC稳定币，将用户存入的600亿美元投资于短期美国国债，赚取无风险收益。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdbcd01a466983f3de619d5875b7750a\" alt=\"\"/>Circle主要投资于美国国债和现金，2024年产生了约16亿美元的利息收入（“储备收入”），占Circle总收入的99%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a4b66bb7b2ad30bce4e08ce1303a4ef\" alt=\"\"/>Circle在2022年、2023年、2024年来自持续运营的净利分别为-7.6亿美元、2.71亿美元、1.57亿美元。</p><p>Circle在2022年、2023年、2024年Adjusted EBITDA分别为9600万美元、3.95亿美元、2.85亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00aaebd231ff286685449e2b0a1fc19f\" alt=\"\"/>Circle在2025年第一季营收5.79亿美元，较上年同期的3.65亿美元增长58.6%；</p><p>Circle在2025年第一季分销和交易成本较2024年同期增加1.446亿美元，增幅71.3%，主要原因是支付给Coinbase的分销成本增加1.018亿美元，这归因于储备收入及其平台余额的增加，以及与新的战略分销合作伙伴关系相关的其他分销成本增加4,250万美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5cbbe738928b61daf46409f0516b78a\" alt=\"\"/>Circle在2025年第一季来自持续运营利润为9294万美元，较上年同期的5232万美元增长77.6%；持续运营的净利6479万美元，较上年同期的4863万美元增长33.2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eef7dde413e3c0ebd6cbdedcc7aa68a0\" alt=\"\"/>Circle在2022年、2023年、2024年Adjusted EBITDA分别为9628万美元、3.95亿美元、2.85亿美元；2025年第一季度Adjusted EBITDA为1.22亿美元，上年同期为7626万美元。</p><h2 id=\"id_4136757444\">IDG资本与Accel是股东</h2><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2e9a558f54447a35b83a2f0ff7a46a4\" alt=\"\"/>Circle董事局主席、CEO为Jeremy Allaire，CFO为Jeremy Fox-Geen，总裁为Heath Tarbert。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb8122fd2ba13d8e1faa638760c12800\" alt=\"\"/>IPO前，Jeremy Allaire持有77.1%的B类股，有23.1%的投票权；Nikhil Chandhok有1%的A类股；Accel持有6.9%的A类股，有4.8%的投票权；Breyer持有9%的A类股，有6.3%的投票权；</p><p>General Catalyst持有12.8%的A类股，有8.9%的投票权；P. Sean Neville持有22.9%的B类股，有6.9%的投票权。</p><p>IDG Capital持有12.6%的A类股，有8.8%的投票权；Oak Investment持有7.5%的A类股，有5.3%的投票权；FMR持有7.2%的A类股，有5.1%的投票权；Elisabeth Carpenter持有2.8%的A类股，有2%的投票权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8106b97125c67c89e9069049edb043d2\" alt=\"\"/>IPO后，Jeremy Allaire持有78.9%的B类股，有23.7%的投票权；P. Sean Neville持有21.1%的B类股，有6.3%的投票权。</p><p>Accel持有5.4%的A类股，有3.8%的投票权；Breyer持有6.7%的A类股，有4.7%的投票权；General Catalyst持有10%的A类股，有7%的投票权。</p><p>IDG Capital持有10.4%的A类股，有7.3%的投票权；Oak Investment持有5.9%的A类股，有4.1%的投票权；FMR持有6.7%的A类股，有4.7%的投票权；Elisabeth Carpenter持有2.1%的A类股，有1.5%的投票权。</p><p>以下是Circle路演PPT：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f36b36d0a3d6c278e03f0f603d4bf417\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83901d12c2668da394088bbcc52fe476\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9dfd9d641b39add434261c377d0793b0\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e78feaa2bc45a45c3d120ba4e9aa9c50\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/360845aee1349634d189718cce09fedb\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22e7c394b8bc95f9085161a3917ee239\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6fa671592579adeaad5f41354873f59\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/beb1ddb136a70554febde9143c84bf0a\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56f5f3fa4b95448e67b920fc77c0532a\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b06a9cdfb02ad90d66f1abc9e78486d\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22209708780dfb72c0ecadb1584bc412\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dab46f78da7fe1a6b6e0a36f7273967d\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63daa688ef554c397a9845510f98cf50\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8c2aef7ab51db07043e9095e25bdcad\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83df533080826648255bfc86e61739bc\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e177ed266a8f53aa5b291e8b7690b6bf\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6aaed27b69ca7e4648681cf59abedde\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdc746161928f4c1cccc75ab5f2c046c\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd5eb62b35ba212d0909d840f16085b7\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae9416a71f1f96ad35fb1ced07d6ec01\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3eb2a03bdb09d2a829d50fc80fc3ee5\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e2a1dcf6a1e446b5a38d1be5e1cac4b\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b27aae87ca3a15eab5bee07fdcfdb6b9\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cae0d493cebb6bf4646a2b9b62408c81\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/211a16df59d3057a52d9941b47b5636b\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e251736aa0babcee1aaa5d898e8b2e4\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17d9d93cb0b4274cf8ccbd1325216053\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e4d17b48c188af5b94ca925b9847c23\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78e052eaeead5225752eedc6d403090a\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/008f3dd4198a670c547585b7aba593fd\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3c831bbbfa08565aa3afb10d58cda46\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/671b63be3f8f9477c4b17dc2ef94be97\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8078d21c5f12037287c3fa3babbba42c\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca5bcc508d7e5c8eca94e57f99632e6f\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/054ba03c23579cc9f37fcd160c7c3c95\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/412a09517e21056454db27849748da57\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/279473e3b1912eb2931f50385fdaeeee\" alt=\"\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db3425f9a23bfe664df460bcd6378bbb\" alt=\"\"/></p><p>———————————————</p><p>雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。</p></body></html>","source":"leinews_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Sean Neville持有22.9%的B类股，有6.9%的投票权。IDG Capital持有12.6%的A类股，有8.8%的投票权；Oak Investment持有7.5%的A类股，有5.3%的投票权；FMR持有7.2%的A类股，有5.1%的投票权；Elisabeth Carpenter持有2.8%的A类股，有2%的投票权。IPO后，Jeremy Allaire持有78.9%的B类股，有23.7%的投票权；P. Sean Neville持有21.1%的B类股，有6.3%的投票权。Accel持有5.4%的A类股，有3.8%的投票权；Breyer持有6.7%的A类股，有4.7%的投票权；General Catalyst持有10%的A类股，有7%的投票权。IDG Capital持有10.4%的A类股，有7.3%的投票权；Oak Investment持有5.9%的A类股，有4.1%的投票权；FMR持有6.7%的A类股，有4.7%的投票权；Elisabeth Carpenter持有2.1%的A类股，有1.5%的投票权。以下是Circle路演PPT：———————————————雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。","news_type":1,"symbols_score_info":{"CRCL":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":912,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":435078938546936,"gmtCreate":1747240237493,"gmtModify":1747240239168,"author":{"id":"151533950350958","authorId":"151533950350958","name":"股票女侠","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"151533950350958","authorIdStr":"151533950350958"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/435078938546936","repostId":"434651432435872","repostType":1,"repost":{"id":434651432435872,"gmtCreate":1747119047546,"gmtModify":1747119444328,"author":{"id":"3440721572920950","authorId":"3440721572920950","name":"美股解毒师","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bbf0f514b8e5abb92266789b89f6e1e6","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3440721572920950","authorIdStr":"3440721572920950"},"themes":[],"title":"加密行业的华尔街入场券：Coinbase杀入标普500，将带来多少资金流入？","htmlText":"5月19日， <a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">$Coinbase Global, Inc.(COIN)$</a> 将正式取代 <a href=\"https://laohu8.com/S/DFS.UK\">$DFS FURNITURE PLC(DFS.UK)$</a> 成为 <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> 指数成分股。这一事件不仅是Coinbase的里程碑，更是加密货币行业被主流金融市场接纳的标志性时刻。Coinbase股价盘后大涨10%，市值突破530亿美元，市场情绪高涨。为何是Coinbase？合规性、盈利性与行业代表Coinbase的入选并非偶然，而是多重因素共同作用的结果：合规性优势：在监管趋严的背景下，Coinbase凭借严格的KYC/AML政策、全球牌照布局，成为合规性最强的加密交易所之一。盈利达标：标普500要求成分股在最近一个季度及过去四个季度均实现盈利，而Coinbase 2025年Q1净利润达6560万美元，符合标准。行业代表性：作为美国最大加密交易平台，Coinbase是连接传统金融与加密市场的关键桥梁，其纳入标普500意味着加密资产被正式纳入“主流资产”范畴。短期市场反应：流动性溢价与被动资金流入历史数据显示，个股纳入标普500后通常经历短期上涨，原因包括：因指数基金和机构投资者为复制指数而必须购买该股票，从而出现即时价格上涨流动性提升：机构投资者持仓门槛降低，交易量有望进一步放大；被动资金配置：指数基金需按权重买入，预计带来数十亿美元资金流入。如果按照跟踪标普500指数的基金规模6万亿来计算，预计对COIN的净流入可以达到60亿美元。2023年末以来，被纳入标普500指数的公司，在宣布日期和生效日期之间的平均涨幅为7.38%，其中最高的","listText":"5月19日， <a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">$Coinbase Global, Inc.(COIN)$</a> 将正式取代 <a href=\"https://laohu8.com/S/DFS.UK\">$DFS FURNITURE PLC(DFS.UK)$</a> 成为 <a 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2025年Q1净利润达6560万美元，符合标准。行业代表性：作为美国最大加密交易平台，Coinbase是连接传统金融与加密市场的关键桥梁，其纳入标普500意味着加密资产被正式纳入“主流资产”范畴。短期市场反应：流动性溢价与被动资金流入历史数据显示，个股纳入标普500后通常经历短期上涨，原因包括：因指数基金和机构投资者为复制指数而必须购买该股票，从而出现即时价格上涨流动性提升：机构投资者持仓门槛降低，交易量有望进一步放大；被动资金配置：指数基金需按权重买入，预计带来数十亿美元资金流入。如果按照跟踪标普500指数的基金规模6万亿来计算，预计对COIN的净流入可以达到60亿美元。2023年末以来，被纳入标普500指数的公司，在宣布日期和生效日期之间的平均涨幅为7.38%，其中最高的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f584cd1211033aadc59b9b4b083d17e7"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/12d6737d9c43f81b216b55a485d9333e"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4590cdfc6a39724ba407c977f67e4ee8"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/434651432435872","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1321,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":389686292234648,"gmtCreate":1736182039038,"gmtModify":1736182425581,"author":{"id":"151533950350958","authorId":"151533950350958","name":"股票女侠","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"151533950350958","authorIdStr":"151533950350958"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/389686292234648","repostId":"389721646641216","repostType":1,"repost":{"id":389721646641216,"gmtCreate":1736176060822,"gmtModify":1745204669918,"author":{"id":"3527667590215376","authorId":"3527667590215376","name":"期权小班长","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e785bea87af8baf08d2b24111b78c16a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527667590215376","authorIdStr":"3527667590215376"},"themes":[],"title":"怎样拥有1200%装逼收益率：逼空行情细节分析","htmlText":"承接<a href=\"https://laohu8.com/TW/382318854582320\" target=\"_blank\">把握机会，财报爆赚2000%</a>，这篇文章里我们谈到了财报周五逼空行情。今天更进一步讨论非事件引发型的周五逼空行情。上周五，1月3日，英伟达股价高开高走，开盘140，10点半～12点股价到达143～143.9，因前几天观察到英伟达当周到期看涨期权被市场有意识的做多开仓，考虑到后半夜风控检查期权保证金有概率引发逼空，遂买入10号到期call <a href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020250110%20150.0%20CALL\">$NVDA 20250110 150.0 CALL$</a> ，进一步验证逼空理论。本来末日行情应该买末日期权更应景，收益率晒出来更好看，末日收益率1200%，隔周收益率230%。但看过开头提到文章的朋友都知道，周五出现逼空行情下周一大概率高开，买下周到期期权可以吃到两次行情。但是周六醒来，发现后半场开启逼空行情的不是英伟达，而是特斯拉！明明两者在13点之前都是横盘，为什么特斯拉被逼空了，而英伟达平平无奇呢？本文就来分析一下两者末日期权表现细节，以便下次更好区分。1、未平仓量低反而容易逼空上一篇文章里例举了博通看涨期权周五成交情况，发现逼空行情下成交量是未平仓数量的10倍以上。这一特征在特斯拉身上也有所体现：395call成交量8.98万，未平仓只有5250手。英伟达成交量也非常高，但对比未平仓的倍数上远不如特斯拉。理论上英伟达不缺看涨力量，导致这种情况的原因下面会讲。2、重点关注平价期权开盘放量情况1点前稳定在某一价格，而且这个价格的平价call放量达到未平仓10倍就需要考虑逼空行情了。特斯拉11点半之前股价低于390，如图，390call","listText":"承接<a href=\"https://laohu8.com/TW/382318854582320\" 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，进一步验证逼空理论。本来末日行情应该买末日期权更应景，收益率晒出来更好看，末日收益率1200%，隔周收益率230%。但看过开头提到文章的朋友都知道，周五出现逼空行情下周一大概率高开，买下周到期期权可以吃到两次行情。但是周六醒来，发现后半场开启逼空行情的不是英伟达，而是特斯拉！明明两者在13点之前都是横盘，为什么特斯拉被逼空了，而英伟达平平无奇呢？本文就来分析一下两者末日期权表现细节，以便下次更好区分。1、未平仓量低反而容易逼空上一篇文章里例举了博通看涨期权周五成交情况，发现逼空行情下成交量是未平仓数量的10倍以上。这一特征在特斯拉身上也有所体现：395call成交量8.98万，未平仓只有5250手。英伟达成交量也非常高，但对比未平仓的倍数上远不如特斯拉。理论上英伟达不缺看涨力量，导致这种情况的原因下面会讲。2、重点关注平价期权开盘放量情况1点前稳定在某一价格，而且这个价格的平价call放量达到未平仓10倍就需要考虑逼空行情了。特斯拉11点半之前股价低于390，如图，390call","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/571248db846c7ef20687f9e051600a40"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/50de15790b99940d39ab09427e4e0487"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6e1055bc8d7fe37a53b80fa04eb780ae"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/389721646641216","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1863,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
