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05-28

草包

特朗普媒体集团宣布拟募资25亿美元加仓比特币

05-27

$特斯拉(TSLA)$ 2万美元的特斯拉汽车才能让特斯拉飞起来

05-27

妈的，不是好消息，影响美股大盘，要亏钱了

德国总理称或将反击美国关税政策

05-17

美国就是一个通过消息配合华尔街收割的市场，不要太当真。

美国股债汇盘后齐跌！穆迪下调美国信用评级至Aa1，担忧政府赤字

05-08

这小子还想再活20年

比尔·盖茨：20年内，我将捐出几乎全部财富

04-25

打仗赢不了，瘟疫也赢不了，美国也着急

美国消费者信心指数创近3年新低，一年期通胀率预期创45年新高

03-05

贸易战最终反噬自己，制造业没有回流前，步子大了会扯着🥚

美国商务部长：特朗普预计会调整对加拿大和墨西哥加征的关税

02-26

草包川

特朗普政策下的“热门交易”遭遇逆风！股市动荡与不确定性加剧

02-24

Grok3足够维持特斯拉股价

特斯拉股价面临50%跌幅风险？马斯克曾经的忠实信徒详解四大危机

02-20

搭便车

阿里资本开支大增，世纪互联、万国数据等公司有望受益

02-11

百度，哈哈

放言买入“一切”中国资产的对冲基金大佬全面加仓中概股和ETF

01-31

OpenAI 变为CloseAI，DeepSeek 成为真的OpenAI [捂脸]

对Deepseek从赞叹到压制，硅谷为何一周内变脸

01-26

核电股要暴跌了

全球掀DeepSeek复现狂潮！硅谷巨头神话崩塌，30刀见证啊哈时刻

01-16

**痘印

媒体称抖音未放开海外用户注册

01-13

技术型操盘手不行

这只电车股是一块璞玉，市值有望大涨10倍！2月25日或是爆发点

2024-11-22

一个时代结束了

快手、新东方获纳入恒指成分股，新世界发展遭剔除

2024-11-15

奴隶社会思维

抱歉，原内容已删除

2024-11-03

美国政府的白手套，政府下令他砸盘，却把他捧成了神，奇葩作者

“清仓式”抛售苹果和美银，不回购囤现金！巴菲特对美股“用脚投票”？

2024-10-22

有眼光

贝莱德大幅增持拼多多，持股比例升至9.5%

2024-10-21

还是直接印钱快，不如直接印钱然后启动人民币国际化向外输出通胀！

央行：开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作，操作金额500亿元

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2万美元的特斯拉汽车才能让特斯拉飞起来","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/439471588647000","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":485,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":439471421694008,"gmtCreate":1748311668533,"gmtModify":1748311907657,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"妈的，不是好消息，影响美股大盘，要亏钱了","listText":"妈的，不是好消息，影响美股大盘，要亏钱了","text":"妈的，不是好消息，影响美股大盘，要亏钱了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/439471421694008","repostId":"1144109919","repostType":2,"repost":{"id":"1144109919","kind":"news","pubTimestamp":1748303516,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1144109919?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-27 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http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>德国总理称或将反击美国关税政策</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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href=https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?item_id=3978519640436724829&toc_style_id=feeds_default&track_id=0A7FC46D-4D27-4993-9D50-F3A227865B6B_769996358898&share_to=wechat><strong>央视新闻客户端</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>当地时间26日，德国总理默茨表示，德国和其他欧盟国家不希望关税争端升级。从德国的角度看，加征关税会损害德国的利益，如果欧美谈判无法达成一致，德国没有选择，德国将会对美国关税政策进行反击。现在的欧美谈判正在努力避免局势升级，德国也希望避免关税战这种情况的出现。默茨还称，德国需要为欧盟与美国谈判的失败以及其他任何情况做好准备。此外默茨表示，美国科技公司在欧盟享有有利的税收环境，但这种情况不一定会持续...</p>\n\n<a href=\"https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?item_id=3978519640436724829&toc_style_id=feeds_default&track_id=0A7FC46D-4D27-4993-9D50-F3A227865B6B_769996358898&share_to=wechat\">Web 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src=\"https://static.tigerbbs.com/7ebb1dd83aedd30e078d0a265b0412bf\" title=\"\" tg-width=\"867\" tg-height=\"829\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">此前，惠誉评级（Fitch Ratings）和标普全球评级（S&amp;P Global Ratings）已将美国评级调至AAA以下，穆迪的这一决定这意味着全球最大经济体已被三大评级机构全部降级。值得注意的是，此前标普全球和惠誉下调美国信用评级时，美股无一例外都是大跌了一波。</p><p style=\"text-align: justify;\">媒体报道，此次美国信用评级下调为一级，并非突然之举。早在一年多前，穆迪就已将美国信用评级展望调整为“负面”。此次评级下调后，穆迪将展望调整为“稳定”。</p><h2 id=\"id_1143470706\">对削减赤字和支出前景持悲观态度</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>穆迪指出，此次下调反映出美国政府债务与利息支付比例在过去十多年中持续攀升，现已远高于同等级别的其他主权国家。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>该机构表示，多届美国政府和国会始终未能就削减年度财政赤字和利息支出的措施达成一致，不认为当前正在讨论的财政方案能够在未来多年实现实质性削减强制性支出和赤字。预计未来十年，由于福利类支出不断增长而政府收入维持平稳，美国财政赤字将进一步扩大，政府债务和利息负担也将不断上升。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">相比美国过去的财政状况以及与其他高评级国家的比较，美国的财政表现将持续恶化。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">根据穆迪的报告，在过去十多年里，美国政府债务急剧增加，主要源于持续性的财政赤字。在此期间，政府开支持续上涨，而减税政策则削弱了财政收入。在赤字与债务不断扩大的同时，利率上升进一步推高了政府的利息支出。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>该机构认为，若不调整税收与开支政策，美国预算灵活性将继续受限。</strong>穆迪预计，到2035年，包括利息支出在内的强制性支出将占政府总支出的78%，高于2024年的73%。若2017年的《减税与就业法案》得以延续，未来十年将额外增加约4万亿美元的结构性赤字（不含利息支出），这也是穆迪的基准预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此，穆迪预计美国联邦财政赤字将从2024年占GDP的6.4%扩大至2035年的近9%，主要受债务利息支出、福利类支出增加，以及收入增长缓慢所驱动。同时，到2035年，美国联邦债务负担预计将达到GDP的134%，远高于2024年的98%。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，尽管美债依然受到强劲市场需求支持，但自2021年以来收益率持续上升，已令债务承受能力下降。预计到2035年，联邦利息支出将占财政收入的约30%，高于2024年的18%与2021年的9%。2024年，美国广义政府（联邦、州与地方）利息负担已占总收入的12%，而Aaa级主权国家的平均水平仅为1.6%。</p><h2 id=\"id_2882750957\">评级展望调整为“稳定”</h2><p style=\"text-align: justify;\">下调评级后，穆迪将评级展望定为“稳定”，意味着在Aa1评级下，正负风险大致平衡。穆迪指出，美国依然拥有诸多“非凡的信用优势”，包括经济规模庞大、具有韧性和活力，以及美元作为全球储备货币的地位。</p><p style=\"text-align: justify;\">穆迪表示，美国经济规模庞大、人均收入高、增长潜力强，且具备持续创新能力，有利于提高生产率和GDP增长。尽管在短期内美国经济可能因应对高关税政策而放缓，穆迪仍不认为长期增长潜力会受到显著影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，美元作为全球主导储备货币的地位，为美国提供了巨大的信用支持。这一地位带来了广泛的好处，使政府得以以较为温和和可预测的成本融资大规模赤字并再融资庞大的债务。尽管全球央行近年来有多元化储备趋势，但穆迪预计美元仍将在可预见的未来保持主导地位。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国股债汇盘后齐跌！穆迪下调美国信用评级至Aa1，担忧政府赤字</title>\n<style 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Ratings）已将美国评级调至AAA以下，穆迪的这一决定这意味着全球最大经济体已被三大评级机构全部降级。值得注意的是，此前标普全球和惠誉下调美国信用评级时，美股无一例外都是大跌了一波。媒体报道，此次美国信用评级下调为一级，并非突然之举。早在一年多前，穆迪就已将美国信用评级展望调整为“负面”。此次评级下调后，穆迪将展望调整为“稳定”。对削减赤字和支出前景持悲观态度穆迪指出，此次下调反映出美国政府债务与利息支付比例在过去十多年中持续攀升，现已远高于同等级别的其他主权国家。该机构表示，多届美国政府和国会始终未能就削减年度财政赤字和利息支出的措施达成一致，不认为当前正在讨论的财政方案能够在未来多年实现实质性削减强制性支出和赤字。预计未来十年，由于福利类支出不断增长而政府收入维持平稳，美国财政赤字将进一步扩大，政府债务和利息负担也将不断上升。相比美国过去的财政状况以及与其他高评级国家的比较，美国的财政表现将持续恶化。根据穆迪的报告，在过去十多年里，美国政府债务急剧增加，主要源于持续性的财政赤字。在此期间，政府开支持续上涨，而减税政策则削弱了财政收入。在赤字与债务不断扩大的同时，利率上升进一步推高了政府的利息支出。该机构认为，若不调整税收与开支政策，美国预算灵活性将继续受限。穆迪预计，到2035年，包括利息支出在内的强制性支出将占政府总支出的78%，高于2024年的73%。若2017年的《减税与就业法案》得以延续，未来十年将额外增加约4万亿美元的结构性赤字（不含利息支出），这也是穆迪的基准预期。因此，穆迪预计美国联邦财政赤字将从2024年占GDP的6.4%扩大至2035年的近9%，主要受债务利息支出、福利类支出增加，以及收入增长缓慢所驱动。同时，到2035年，美国联邦债务负担预计将达到GDP的134%，远高于2024年的98%。此外，尽管美债依然受到强劲市场需求支持，但自2021年以来收益率持续上升，已令债务承受能力下降。预计到2035年，联邦利息支出将占财政收入的约30%，高于2024年的18%与2021年的9%。2024年，美国广义政府（联邦、州与地方）利息负担已占总收入的12%，而Aaa级主权国家的平均水平仅为1.6%。评级展望调整为“稳定”下调评级后，穆迪将评级展望定为“稳定”，意味着在Aa1评级下，正负风险大致平衡。穆迪指出，美国依然拥有诸多“非凡的信用优势”，包括经济规模庞大、具有韧性和活力，以及美元作为全球储备货币的地位。穆迪表示，美国经济规模庞大、人均收入高、增长潜力强，且具备持续创新能力，有利于提高生产率和GDP增长。尽管在短期内美国经济可能因应对高关税政策而放缓，穆迪仍不认为长期增长潜力会受到显著影响。此外，美元作为全球主导储备货币的地位，为美国提供了巨大的信用支持。这一地位带来了广泛的好处，使政府得以以较为温和和可预测的成本融资大规模赤字并再融资庞大的债务。尽管全球央行近年来有多元化储备趋势，但穆迪预计美元仍将在可预见的未来保持主导地位。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":1.1,".IXIC":1.1,".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":372,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":432848750543400,"gmtCreate":1746709683110,"gmtModify":1746709684346,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"这小子还想再活20年","listText":"这小子还想再活20年","text":"这小子还想再活20年","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/432848750543400","repostId":"1164209649","repostType":2,"repost":{"id":"1164209649","kind":"news","pubTimestamp":1746708848,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1164209649?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-08 20:54","market":"us","language":"zh","title":"比尔·盖茨：20年内，我将捐出几乎全部财富","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164209649","media":"盖茨基金会","summary":"这个世界在这段时间里继续向前。","content":"<html><head></head><body><p>当我最初开始考虑如何捐赠财富时，我像对待任何新项目一样——读了很多书。我研读了关于伟大的慈善家和他们的基金会的书，为我回馈社会的方式寻找参考；同时也深入阅读有关全球健康的书，以更透彻地理解我想要解决的问题。</p><p>我读过的最有启发的著作之一是安德鲁·卡内基在1889年发表的《财富的福音》，它认为富人有责任将自己的资源回馈给社会。这在当时是一个激进的想法，却为我们今天所熟知的慈善事业奠定了基础。</p><p>“拥巨富而死者耻辱”，这是卡内基文章中最有名的一句话，我最近花了很多时间思考它。当我离开这个世界时，人们可能会对我有很多评价，但我决心不让“他去世时仍然很富有”成为其中之一。当前有太多亟待解决的问题，我不应该把本可以用于帮助他人的资源据为己有。</p><p>因此，我决定比原计划更快地把我的财富回馈社会。<strong>未来20年，我将通过盖茨基金会捐出我几乎全部的财富，用来挽救和改善世界各地的生命。到2045年12月31日，盖茨基金会将永久性关闭。<br/></strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4964647b554c5616a3f7c029958dc8b1\" alt=\"■ 比尔·盖茨：“未来20年，我的财富净值将减少99%” / 盖茨基金会\" title=\"■ 比尔·盖茨：“未来20年，我的财富净值将减少99%” / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"625\"/><span>■ 比尔·盖茨：“未来20年，我的财富净值将减少99%” / 盖茨基金会</span></p><p>这和我们最初的计划有所不同。梅琳达和我在2000年设立盖茨基金会时，我们在基金会的第一版章程中加入了这样一个条款：基金会将在我们去世后再持续运作几十年，然后关闭。几年前，我开始重新审视这种做法。最近，在理事会的建议下，<strong>我相信我们完全可以在更短的时间内实现基金会的目标</strong>——尤其是如果我们在关键领域加大投入，并给予伙伴们更大的确定性。</p><p>自盖茨基金会成立以来的25年里，我们已捐出1000多亿美元，沃伦·巴菲特的慷慨解囊对此功不可没。<strong>在接下来的20年里，基金会的捐赠将翻倍。</strong>虽然具体数额取决于市场环境和通货膨胀情况，但我预计从现在到2045年，盖茨基金会的慈善支出将超过2000亿美元，这包括基金会现存的捐赠基金规模以及我未来的捐款。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bd9b7c6d2b43b73761141c0f0e6f064\" alt=\"■ 沃伦·巴菲特和老比尔·盖茨对基金会所取得的进步产生了巨大影响 / 盖茨基金会\" title=\"■ 沃伦·巴菲特和老比尔·盖茨对基金会所取得的进步产生了巨大影响 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"721\"/><span>■ 沃伦·巴菲特和老比尔·盖茨对基金会所取得的进步产生了巨大影响 / 盖茨基金会</span></p><p>对我而言，今年是值得回顾和反思的一年。除了基金会成立25周年，今年也迎来了其他多项里程碑：帮助我创办基金会的父亲迎来百年冥诞；微软成立50周年；而我也将在10月份年满70岁。</p><p>这意味着我正式到了许多人退休的年龄。我十分尊重有人决定把时间花在打匹克球上，但这种生活不适合我——至少我没法全职投入。我很幸运：每天醒来都能充满期待地去工作。我希望在我还有能力的时候，把每天的时间花在战略回顾、与合作伙伴交流以及学习考察上。</p><p>盖茨基金会的使命植根于这样的理念：<strong>在哪里出生不应该决定一个人拥有的机会。</strong>我希望看到，在基金会的下一篇章里，<strong>我们继续推动建设一个人人都有机会过上健康而富有成效生活的世界。</strong></p><p><strong>未来20年的规划</strong></p><p>我为盖茨基金会在前25年取得的成就深感骄傲。</p><p>我们对全球疫苗免疫联盟（Gavi）和全球基金的创立起到了关键作用，这两个组织改变了世界采购和交付包括疫苗、抗逆转录病毒药物等在内的挽救生命工具的方式。<strong>迄今为止，它们共挽救了8000多万人的生命。</strong>我们与国际扶轮社一道，成为重振根除脊髓灰质炎工作的重要伙伴。我们支持了新型轮状病毒疫苗的研发，将每年死于腹泻的儿童人数减少了75%。在此过程中的每一步，我们都携手其他基金会、非营利组织、政府、多边机构和私营部门等伙伴，共同解决这些重大问题。未来20年，我们仍会用这样的方式开展工作。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26605be692b794ea04769ab8e8abd96b\" alt=\"■ 全球疫苗免疫联盟（Gavi）帮助全球一半以上的儿童接种疫苗，以预防致命和致残的传染病 / Gavi\" title=\"■ 全球疫苗免疫联盟（Gavi）帮助全球一半以上的儿童接种疫苗，以预防致命和致残的传染病 / Gavi\" tg-width=\"800\" tg-height=\"533\"/><span>■ 全球疫苗免疫联盟（Gavi）帮助全球一半以上的儿童接种疫苗，以预防致命和致残的传染病 / Gavi</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a739eb0755842126555a2c3405ebb11\" alt=\"■ 全球基金致力于抗击艾滋、结核和疟疾，已拯救6500万生命，推动全球健康与公平 / 全球基金\" title=\"■ 全球基金致力于抗击艾滋、结核和疟疾，已拯救6500万生命，推动全球健康与公平 / 全球基金\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/><span>■ 全球基金致力于抗击艾滋、结核和疟疾，已拯救6500万生命，推动全球健康与公平 / 全球基金</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9504c33e2983697625bc0671bf7aad4e\" alt=\"■ 盖茨基金会资助开发新型口服疫苗nOPV2，支持疫苗接种和病毒监测，助力脊灰防控 / 盖茨基金会\" title=\"■ 盖茨基金会资助开发新型口服疫苗nOPV2，支持疫苗接种和病毒监测，助力脊灰防控 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"675\"/><span>■ 盖茨基金会资助开发新型口服疫苗nOPV2，支持疫苗接种和病毒监测，助力脊灰防控 / 盖茨基金会</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/326c60d4f02f7b9fd78f68ae14def2a4\" alt=\"■ 盖茨基金会支持新型轮状病毒疫苗的研发，图为一位教授在为一名婴儿接种轮状病毒疫苗 / 盖茨基金会\" title=\"■ 盖茨基金会支持新型轮状病毒疫苗的研发，图为一位教授在为一名婴儿接种轮状病毒疫苗 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"719\"/><span>■ 盖茨基金会支持新型轮状病毒疫苗的研发，图为一位教授在为一名婴儿接种轮状病毒疫苗 / 盖茨基金会</span></p><p><strong>未来20年，盖茨基金会将致力于挽救和改善尽可能多的生命。通过加快捐赠步伐，我希望我们能推动世界走上终结可预防的母婴死亡、并让数百万人摆脱贫困的道路。我相信，我们能让下一代生活得更好，面对未来挑战也能做更加充分的准备。</strong></p><p>让世界变得更美好，始终需要群策群力。我为基金会前25年所取得的成就感到骄傲，但我也深知，如果没有出色的合作伙伴，这一切都不可能实现。</p><p>进步仰仗世界各地无数人的努力：发现新突破的杰出科学家；开发挽救生命的工具和药物的私营企业；慷慨解囊、为进步注入动力的其他慈善家；确保创新成果惠及有需要的人的医务工作者；创建新体系以推广解决方案的各国政府、非营利组织和多边机构。每个群体都为推动世界进步发挥了至关重要的作用。能够为他们提供支持是我的荣幸。</p><p>盖茨基金会是我迄今为止最重要的捐赠项目，但不是我唯一的回馈方式。我在能源创新和阿尔茨海默病研发方面都投入了大量的时间和金钱。今天宣布的事项不会改变我对这些领域的关注。</p><p>要建设一个人人都能生存并蓬勃发展的未来，可负担的能源至关重要。我在这一领域的投入主要通过突破能源（Breakthrough Energy）来实现，它投资那些能够在减少排放的同时生产更多能源的好想法。我还创办了一家名为泰拉能源（TerraPower）的公司，它旨在将安全、清洁的新一代核技术付诸实践。如果这两项事业能实现盈利，我会把通过它们赚到的钱再投入到盖茨基金会中，正如我已经做的那样。</p><p>我还支持为抗击阿尔茨海默病和其他类型痴呆症所做的一系列努力。在美国，阿尔茨海默病带来的危机日益严重。随着预期寿命的延长，它有可能成为全世界家庭和医疗系统的巨大负担。幸运的是，科学家们在减缓甚至中止这种疾病发展方面取得了惊人的进展。只要有需要，我会一直支持他们的努力。</p><p>这两个领域的成功与否将决定我捐给盖茨基金会的具体数额，因为通过它们赚取的任何利润都将成为我总体捐赠的一部分。</p><p><strong>盖茨基金会希望实现的目标</strong></p><p><strong>盖茨基金会致力于建设一个更加公平的世界。未来20年，我们将与伙伴们共同努力，以取得最大的进展。</strong></p><p>事实上，当前能帮助人们过上更健康、更富有成效生活的机会比以往任何时候都多；技术进步比以往任何时候都快，尤其是随着人工智能的崛起。即便世界面临诸多挑战，我仍对我们取得进步的能力感到乐观——因为每一次突破都能带来改善生活的机会。</p><p>未来20年，盖茨基金会的资助将围绕如下三个目标展开：</p><p><strong>1. 没有母亲、儿童或婴儿死于可预防的疾病。</strong>1990年，全球有1200万5岁以下儿童死亡。到2019年，这一数字已降至500万。我相信以目前拥有的知识，足以将这一数字再次减半，并逐步避免所有可预防的儿童死亡。</p><p>我们目前已经了解营养——尤其是肠道微生物——在帮助儿童生存并茁壮成长方面发挥的重要作用。我们在孕产妇健康方面取得了巨大进步，确保新妈妈和准妈妈们获得必要的支持，生出健康的宝宝。我们拥有挽救生命的新型疫苗和药物，而且我们知道如何将它们交付到最需要的人手中，这要归功于全球疫苗免疫联盟和全球基金等组织。创新就在手中，而衡量进展的能力也比以往更强，世界已经具备了所需的一切工具，能帮助所有儿童获得良好发展。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1600a78f73c8b6549cfaee90f976338e\" alt=\"■ 盖茨基金会致力于支持保障母婴健康的创新科技的研发 / 盖茨基金会\" title=\"■ 盖茨基金会致力于支持保障母婴健康的创新科技的研发 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"675\"/><span>■ 盖茨基金会致力于支持保障母婴健康的创新科技的研发 / 盖茨基金会</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91c37fd272ce1b5e95352a549eab2541\" alt=\"■ 创新太阳能直驱冰箱为偏远地区的疫苗储存创造低温条件 / 盖茨基金会\" title=\"■ 创新太阳能直驱冰箱为偏远地区的疫苗储存创造低温条件 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"675\"/><span>■ 创新太阳能直驱冰箱为偏远地区的疫苗储存创造低温条件 / 盖茨基金会</span></p><p><strong>2. 我们的下一代在一个没有致命传染病的世界里长大。</strong>迄今为止，天花是世界上唯一被彻底根除的人类疾病。我预计在未来几年内，脊髓灰质炎和麦地那龙线虫病也能被加到这个清单上。（当我们根除后者时，这将是对已故总统吉米·卡特领导力的最好证明。）我乐观地认为，到基金会关闭时，我们也能把疟疾和麻疹加到清单上。疟疾尤为棘手，但我们已经有了很多新工具，包括减少蚊子数量的方法。这可能是最关键的工具。随着它得到完善、批准和推广，我们将有机会根除疟疾。</p><p>2000年，也就是基金会成立的那年，全球有180万人死于艾滋病。到2023年，治疗和预防措施的进步使这一数字减少到63万。我相信在未来几十年里，这一数字还将大幅下降，这要归功于研发管线中那些了不起的新技术，包括一种能大大减少人体内病毒数量从而达到治愈效果的单次注射基因疗法。这将为所有艾滋病毒感染者，包括富裕国家的感染者，带来巨大好处。同样的技术还被用于治疗镰状细胞病这种让人极其痛苦的致命疾病。</p><p>我们在防治结核病方面也取得了巨大进展，但目前它造成的死亡人数仍然比疟疾和艾滋病造成的死亡人数总和还要多。去年，一项具有历史意义的临床三期试验开始进行，有望带来100多年来首款新型结核病疫苗。</p><p>要最大限度地发挥这些创新的影响，关键在于降低成本，让任何地方的人都能负担得起。我希望盖茨基金会在这一过程中发挥重要作用。抗击健康不平等是盖茨基金会存在的原因。确保这些挽救生命的干预措施惠及最需要的人——尤其是生活在非洲、南亚和全球南方的人们，是检验基金会成功与否的关键。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f135b96d3383a15881b266aa5d3a7dd\" alt=\"■ 新型药浸蚊帐能够有效预防疟疾 / 盖茨基金会\" title=\"■ 新型药浸蚊帐能够有效预防疟疾 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/><span>■ 新型药浸蚊帐能够有效预防疟疾 / 盖茨基金会</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ddfcdb45f362f58611653b400e6d7b7\" alt=\"■ 自2000年以来，全球抗击结核病的努力已经挽救了大约7900万人的生命 / 盖茨基金会\" title=\"■ 自2000年以来，全球抗击结核病的努力已经挽救了大约7900万人的生命 / 盖茨基金会\" tg-width=\"890\" tg-height=\"649\"/><span>■ 自2000年以来，全球抗击结核病的努力已经挽救了大约7900万人的生命 / 盖茨基金会</span></p><p><strong>3.数亿人摆脱贫困，越来越多的国家走上繁荣发展的道路。</strong>一个人如果无法获得机会，就不能充分发挥潜能。这是为什么基金会不止关注健康。</p><p>教育非常关键。令人沮丧的是，教育的进展不如健康那么显著，毕竟没有什么疫苗可以改善学校体系，但改善教育仍然是盖茨基金会在美国的首要任务。我们的重点放在公立学校上，确保所有学生都能完成学业，尤其是那些面临最大障碍的学生，例如黑人和拉丁裔学生以及低收入家庭的孩子。在K-12教育阶段，这意味着要加强数学教学，并确保教师获得所需的培训和支持——包括使用新型人工智能工具，以便让他们能够专注于课堂教学的核心任务。鉴于中学以上学位和证书在当今社会的重要性，我们也资助那些能够提高毕业率的举措。</p><p>我上面提到过，获得高质量的营养是保证儿童健康成长的关键。小农户是本地经济和粮食供应的支柱，也是实现这一目标的关键。基金会帮助农户的主要方式之一是开发更有韧性的新型种子，确保在困难的条件下也能增加产量。在全球变暖的情况下，这项工作显得更加重要，因为没有人比生活在赤道附近的农民更容易受到气候变化的影响。尽管挑战巨大，我仍希望我们能在未来20年帮助小农户提高生产率。我们的伙伴们正在开发的一些作物甚至含有更多的营养成分，这对于适应气候变化和预防营养不良来说是双赢的。</p><p>我们还将继续支持数字公共基础设施，让更多人获得金融和社会服务，促进包容性经济和开放、有竞争力的市场发展。我们也会继续支持人工智能的新应用，以提升医疗、教育、农业等各个领域的服务质量和覆盖范围。</p><p>性别平等贯穿我们在健康、农业、教育及其他领域的所有工作。世界上有一半的小农户是女性。当女性有机会获得教育、医疗和金融服务时，她们将得到最大的收益。如果放任不管，系统往往会把女性抛在后面；但如果方法得当，就可以助力女性带动家庭与社区共同发展。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/765e1088420ca63d9d5e30efbbc9960f\" alt=\"■ 盖茨基金会致力于改善教育方面的不平等，尤其是那些面临最大障碍的学生，例如黑人和拉丁裔学生以及低收入家庭的孩子 / 盖茨基金会\" title=\"■ 盖茨基金会致力于改善教育方面的不平等，尤其是那些面临最大障碍的学生，例如黑人和拉丁裔学生以及低收入家庭的孩子 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/><span>■ 盖茨基金会致力于改善教育方面的不平等，尤其是那些面临最大障碍的学生，例如黑人和拉丁裔学生以及低收入家庭的孩子 / 盖茨基金会</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eea5f654f6b348e81baeae8952c9ff48\" alt=\"■ 肯尼亚马查科斯的抗旱玉米杂交种，有效保障农户粮食产出 / 盖茨基金会\" title=\"■ 肯尼亚马查科斯的抗旱玉米杂交种，有效保障农户粮食产出 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"675\"/><span>■ 肯尼亚马查科斯的抗旱玉米杂交种，有效保障农户粮食产出 / 盖茨基金会</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/223b7ee51420175cef081fe0ee6cdd37\" alt=\"■ 全世界约50%的小农户为女性，图为一位女工在公路旁售卖西红柿 / 盖茨基金会\" title=\"■ 全世界约50%的小农户为女性，图为一位女工在公路旁售卖西红柿 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/><span>■ 全世界约50%的小农户为女性，图为一位女工在公路旁售卖西红柿 / 盖茨基金会</span></p><p>我们的目标雄心勃勃。尽管我坚信它们终将实现，但也不能忽视一个简单的事实：<strong>没有各国政府的合作，这些进步都是不可能的。</strong>美国、英国、法国和世界其他国家正在削减数百亿美元的援助预算。然而任何慈善组织——即使是盖茨基金会这样规模的慈善组织——都无法弥补目前出现的资金缺口。现实情况是，如果没有美国的资助，我们将无法根除脊髓灰质炎。</p><p>虽然非洲各国政府的挺身而出令人赞叹，但这还远远不够，尤其是当许多非洲国家需要花费巨资偿还债务、没有能力投资于本国人民健康时，这种恶性循环使经济增长无从谈起。</p><p>目前还不清楚世界上那些最富有的国家是否会继续为最贫困的人群提供支持，但我们可以保证的是，盖茨基金会将通过我们所有的项目，帮助这些人群和国家摆脱贫困。提升人们福祉的机会如此之多，我们不能错过。</p><p><strong>我职业生涯的最后一章</strong></p><p>下周，我将参加盖茨基金会的年度员工大会，这是我一年中最喜欢的日子之一。虽然离开微软很多年了，但我骨子里仍然是一位CEO，并且做任何财务决策时都会充分考虑其影响。我满怀信心地将我剩余的财富投入盖茨基金会，因为我知道负责管理和使用这些钱的人是多么的杰出和敬业——我迫不及待地想要为他们喝彩。</p><p>基金会的同事们给了我很大的启发和触动，他们中的许多人放弃了私营部门更加赚钱的职业，利用自己的才能为更多的人服务。他们拥有卡内基所说的“宝贵的慷慨”，世界也因此变得更加美好。</p><p>我很幸运。在我的一生中，身边有许多慷慨的人。正如我在首部自传《源代码》中所写，父母对我的影响最早，也最大。我的母亲教给了我回馈的理念。她深信“能力越大，责任越大”，并让我认识到我只是自己财富的管理者。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8837c1b3b7cb149c8c06701c60d5f348\" alt=\"■ 比尔·盖茨的母亲玛丽·盖茨 / 盖茨基金会\" title=\"■ 比尔·盖茨的母亲玛丽·盖茨 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1344\"/><span>■ 比尔·盖茨的母亲玛丽·盖茨 / 盖茨基金会</span></p><p>从任何一个角度看，我的父亲都是一个实实在在的巨人。作为基金会的首任领导，他塑造了基金会的价值观，影响超过任何人。他善于合作、富有智慧，并不断学习，这三种品质奠定了我们做任何事情的方法。每年，我们都会颁发一个最重要的内部奖项——“老盖茨奖”（Bill Sr. Award），表彰最能体现父亲价值观的员工。我们已经取得和将要取得的一切成就，都印证了父亲建设一个更美好世界的愿景。</p><p>成年后，对我影响最大的人之一是沃伦·巴菲特，他一直是慷慨的终极榜样，也是第一个引导我“捐出全部财富”的人。几十年来，他一直对基金会慷慨解囊。查克·费尼（Chuck Feeney）也是我的大英雄，他的“活着的时候就捐赠”的理念塑造了我对慈善的看法。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09bf3403dacfe9c22f52c6317c217f02\" alt=\"■ 比尔·盖茨与一直为基金会慷慨解囊的沃伦·巴菲特 / 盖茨基金会\" title=\"■ 比尔·盖茨与一直为基金会慷慨解囊的沃伦·巴菲特 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"719\"/><span>■ 比尔·盖茨与一直为基金会慷慨解囊的沃伦·巴菲特 / 盖茨基金会</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/593420a7fee6fb5fad948a8502fe15d8\" alt=\"■ 查克·费尼认为富人该在活着的时候就捐赠 / 盖茨基金会\" title=\"■ 查克·费尼认为富人该在活着的时候就捐赠 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"775\"/><span>■ 查克·费尼认为富人该在活着的时候就捐赠 / 盖茨基金会</span></p><p>我希望其他富人也能思考这一点：<strong>如果他们加快捐赠步伐、扩大捐赠规模，这将如何极大地推动世界上最贫困的人加速取得进步</strong>——因为这是一种影响如此深远的回馈方式。在盖茨基金会工作的每一天都让我感到充实。这促使我不断学习新事物，并能与真正懂得如何把创新工具效应最大化的优秀伙伴一起工作。</p><p>今天宣布的消息无疑标志着我职业生涯最后一章的开始，我对此欣然接受。从我和中学时代的好友一起创办微软到现在，我已经走过了漫长的道路。在微软成立50周年之际，我承诺将我通过它获得的财富捐出去，这也算是对这一里程碑最好的纪念了。</p><p>20年的时间足以改变许多。我想确保这个世界在这段时间里继续向前。倒计时已经开始，我定会全力以赴。</p></body></html>","source":"lsy1587707414913","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>比尔·盖茨：20年内，我将捐出几乎全部财富</title>\n<style 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盖茨基金会这和我们最初的计划有所不同。梅琳达和我在2000年设立盖茨基金会时，我们在基金会的第一版章程中加入了这样一个条款：基金会将在我们去世后再持续运作几十年，然后关闭。几年前，我开始重新审视这种做法。最近，在理事会的建议下，我相信我们完全可以在更短的时间内实现基金会的目标——尤其是如果我们在关键领域加大投入，并给予伙伴们更大的确定性。自盖茨基金会成立以来的25年里，我们已捐出1000多亿美元，沃伦·巴菲特的慷慨解囊对此功不可没。在接下来的20年里，基金会的捐赠将翻倍。虽然具体数额取决于市场环境和通货膨胀情况，但我预计从现在到2045年，盖茨基金会的慈善支出将超过2000亿美元，这包括基金会现存的捐赠基金规模以及我未来的捐款。■ 沃伦·巴菲特和老比尔·盖茨对基金会所取得的进步产生了巨大影响 / 盖茨基金会对我而言，今年是值得回顾和反思的一年。除了基金会成立25周年，今年也迎来了其他多项里程碑：帮助我创办基金会的父亲迎来百年冥诞；微软成立50周年；而我也将在10月份年满70岁。这意味着我正式到了许多人退休的年龄。我十分尊重有人决定把时间花在打匹克球上，但这种生活不适合我——至少我没法全职投入。我很幸运：每天醒来都能充满期待地去工作。我希望在我还有能力的时候，把每天的时间花在战略回顾、与合作伙伴交流以及学习考察上。盖茨基金会的使命植根于这样的理念：在哪里出生不应该决定一个人拥有的机会。我希望看到，在基金会的下一篇章里，我们继续推动建设一个人人都有机会过上健康而富有成效生活的世界。未来20年的规划我为盖茨基金会在前25年取得的成就深感骄傲。我们对全球疫苗免疫联盟（Gavi）和全球基金的创立起到了关键作用，这两个组织改变了世界采购和交付包括疫苗、抗逆转录病毒药物等在内的挽救生命工具的方式。迄今为止，它们共挽救了8000多万人的生命。我们与国际扶轮社一道，成为重振根除脊髓灰质炎工作的重要伙伴。我们支持了新型轮状病毒疫苗的研发，将每年死于腹泻的儿童人数减少了75%。在此过程中的每一步，我们都携手其他基金会、非营利组织、政府、多边机构和私营部门等伙伴，共同解决这些重大问题。未来20年，我们仍会用这样的方式开展工作。■ 全球疫苗免疫联盟（Gavi）帮助全球一半以上的儿童接种疫苗，以预防致命和致残的传染病 / Gavi■ 全球基金致力于抗击艾滋、结核和疟疾，已拯救6500万生命，推动全球健康与公平 / 全球基金■ 盖茨基金会资助开发新型口服疫苗nOPV2，支持疫苗接种和病毒监测，助力脊灰防控 / 盖茨基金会■ 盖茨基金会支持新型轮状病毒疫苗的研发，图为一位教授在为一名婴儿接种轮状病毒疫苗 / 盖茨基金会未来20年，盖茨基金会将致力于挽救和改善尽可能多的生命。通过加快捐赠步伐，我希望我们能推动世界走上终结可预防的母婴死亡、并让数百万人摆脱贫困的道路。我相信，我们能让下一代生活得更好，面对未来挑战也能做更加充分的准备。让世界变得更美好，始终需要群策群力。我为基金会前25年所取得的成就感到骄傲，但我也深知，如果没有出色的合作伙伴，这一切都不可能实现。进步仰仗世界各地无数人的努力：发现新突破的杰出科学家；开发挽救生命的工具和药物的私营企业；慷慨解囊、为进步注入动力的其他慈善家；确保创新成果惠及有需要的人的医务工作者；创建新体系以推广解决方案的各国政府、非营利组织和多边机构。每个群体都为推动世界进步发挥了至关重要的作用。能够为他们提供支持是我的荣幸。盖茨基金会是我迄今为止最重要的捐赠项目，但不是我唯一的回馈方式。我在能源创新和阿尔茨海默病研发方面都投入了大量的时间和金钱。今天宣布的事项不会改变我对这些领域的关注。要建设一个人人都能生存并蓬勃发展的未来，可负担的能源至关重要。我在这一领域的投入主要通过突破能源（Breakthrough Energy）来实现，它投资那些能够在减少排放的同时生产更多能源的好想法。我还创办了一家名为泰拉能源（TerraPower）的公司，它旨在将安全、清洁的新一代核技术付诸实践。如果这两项事业能实现盈利，我会把通过它们赚到的钱再投入到盖茨基金会中，正如我已经做的那样。我还支持为抗击阿尔茨海默病和其他类型痴呆症所做的一系列努力。在美国，阿尔茨海默病带来的危机日益严重。随着预期寿命的延长，它有可能成为全世界家庭和医疗系统的巨大负担。幸运的是，科学家们在减缓甚至中止这种疾病发展方面取得了惊人的进展。只要有需要，我会一直支持他们的努力。这两个领域的成功与否将决定我捐给盖茨基金会的具体数额，因为通过它们赚取的任何利润都将成为我总体捐赠的一部分。盖茨基金会希望实现的目标盖茨基金会致力于建设一个更加公平的世界。未来20年，我们将与伙伴们共同努力，以取得最大的进展。事实上，当前能帮助人们过上更健康、更富有成效生活的机会比以往任何时候都多；技术进步比以往任何时候都快，尤其是随着人工智能的崛起。即便世界面临诸多挑战，我仍对我们取得进步的能力感到乐观——因为每一次突破都能带来改善生活的机会。未来20年，盖茨基金会的资助将围绕如下三个目标展开：1. 没有母亲、儿童或婴儿死于可预防的疾病。1990年，全球有1200万5岁以下儿童死亡。到2019年，这一数字已降至500万。我相信以目前拥有的知识，足以将这一数字再次减半，并逐步避免所有可预防的儿童死亡。我们目前已经了解营养——尤其是肠道微生物——在帮助儿童生存并茁壮成长方面发挥的重要作用。我们在孕产妇健康方面取得了巨大进步，确保新妈妈和准妈妈们获得必要的支持，生出健康的宝宝。我们拥有挽救生命的新型疫苗和药物，而且我们知道如何将它们交付到最需要的人手中，这要归功于全球疫苗免疫联盟和全球基金等组织。创新就在手中，而衡量进展的能力也比以往更强，世界已经具备了所需的一切工具，能帮助所有儿童获得良好发展。■ 盖茨基金会致力于支持保障母婴健康的创新科技的研发 / 盖茨基金会■ 创新太阳能直驱冰箱为偏远地区的疫苗储存创造低温条件 / 盖茨基金会2. 我们的下一代在一个没有致命传染病的世界里长大。迄今为止，天花是世界上唯一被彻底根除的人类疾病。我预计在未来几年内，脊髓灰质炎和麦地那龙线虫病也能被加到这个清单上。（当我们根除后者时，这将是对已故总统吉米·卡特领导力的最好证明。）我乐观地认为，到基金会关闭时，我们也能把疟疾和麻疹加到清单上。疟疾尤为棘手，但我们已经有了很多新工具，包括减少蚊子数量的方法。这可能是最关键的工具。随着它得到完善、批准和推广，我们将有机会根除疟疾。2000年，也就是基金会成立的那年，全球有180万人死于艾滋病。到2023年，治疗和预防措施的进步使这一数字减少到63万。我相信在未来几十年里，这一数字还将大幅下降，这要归功于研发管线中那些了不起的新技术，包括一种能大大减少人体内病毒数量从而达到治愈效果的单次注射基因疗法。这将为所有艾滋病毒感染者，包括富裕国家的感染者，带来巨大好处。同样的技术还被用于治疗镰状细胞病这种让人极其痛苦的致命疾病。我们在防治结核病方面也取得了巨大进展，但目前它造成的死亡人数仍然比疟疾和艾滋病造成的死亡人数总和还要多。去年，一项具有历史意义的临床三期试验开始进行，有望带来100多年来首款新型结核病疫苗。要最大限度地发挥这些创新的影响，关键在于降低成本，让任何地方的人都能负担得起。我希望盖茨基金会在这一过程中发挥重要作用。抗击健康不平等是盖茨基金会存在的原因。确保这些挽救生命的干预措施惠及最需要的人——尤其是生活在非洲、南亚和全球南方的人们，是检验基金会成功与否的关键。■ 新型药浸蚊帐能够有效预防疟疾 / 盖茨基金会■ 自2000年以来，全球抗击结核病的努力已经挽救了大约7900万人的生命 / 盖茨基金会3.数亿人摆脱贫困，越来越多的国家走上繁荣发展的道路。一个人如果无法获得机会，就不能充分发挥潜能。这是为什么基金会不止关注健康。教育非常关键。令人沮丧的是，教育的进展不如健康那么显著，毕竟没有什么疫苗可以改善学校体系，但改善教育仍然是盖茨基金会在美国的首要任务。我们的重点放在公立学校上，确保所有学生都能完成学业，尤其是那些面临最大障碍的学生，例如黑人和拉丁裔学生以及低收入家庭的孩子。在K-12教育阶段，这意味着要加强数学教学，并确保教师获得所需的培训和支持——包括使用新型人工智能工具，以便让他们能够专注于课堂教学的核心任务。鉴于中学以上学位和证书在当今社会的重要性，我们也资助那些能够提高毕业率的举措。我上面提到过，获得高质量的营养是保证儿童健康成长的关键。小农户是本地经济和粮食供应的支柱，也是实现这一目标的关键。基金会帮助农户的主要方式之一是开发更有韧性的新型种子，确保在困难的条件下也能增加产量。在全球变暖的情况下，这项工作显得更加重要，因为没有人比生活在赤道附近的农民更容易受到气候变化的影响。尽管挑战巨大，我仍希望我们能在未来20年帮助小农户提高生产率。我们的伙伴们正在开发的一些作物甚至含有更多的营养成分，这对于适应气候变化和预防营养不良来说是双赢的。我们还将继续支持数字公共基础设施，让更多人获得金融和社会服务，促进包容性经济和开放、有竞争力的市场发展。我们也会继续支持人工智能的新应用，以提升医疗、教育、农业等各个领域的服务质量和覆盖范围。性别平等贯穿我们在健康、农业、教育及其他领域的所有工作。世界上有一半的小农户是女性。当女性有机会获得教育、医疗和金融服务时，她们将得到最大的收益。如果放任不管，系统往往会把女性抛在后面；但如果方法得当，就可以助力女性带动家庭与社区共同发展。■ 盖茨基金会致力于改善教育方面的不平等，尤其是那些面临最大障碍的学生，例如黑人和拉丁裔学生以及低收入家庭的孩子 / 盖茨基金会■ 肯尼亚马查科斯的抗旱玉米杂交种，有效保障农户粮食产出 / 盖茨基金会■ 全世界约50%的小农户为女性，图为一位女工在公路旁售卖西红柿 / 盖茨基金会我们的目标雄心勃勃。尽管我坚信它们终将实现，但也不能忽视一个简单的事实：没有各国政府的合作，这些进步都是不可能的。美国、英国、法国和世界其他国家正在削减数百亿美元的援助预算。然而任何慈善组织——即使是盖茨基金会这样规模的慈善组织——都无法弥补目前出现的资金缺口。现实情况是，如果没有美国的资助，我们将无法根除脊髓灰质炎。虽然非洲各国政府的挺身而出令人赞叹，但这还远远不够，尤其是当许多非洲国家需要花费巨资偿还债务、没有能力投资于本国人民健康时，这种恶性循环使经济增长无从谈起。目前还不清楚世界上那些最富有的国家是否会继续为最贫困的人群提供支持，但我们可以保证的是，盖茨基金会将通过我们所有的项目，帮助这些人群和国家摆脱贫困。提升人们福祉的机会如此之多，我们不能错过。我职业生涯的最后一章下周，我将参加盖茨基金会的年度员工大会，这是我一年中最喜欢的日子之一。虽然离开微软很多年了，但我骨子里仍然是一位CEO，并且做任何财务决策时都会充分考虑其影响。我满怀信心地将我剩余的财富投入盖茨基金会，因为我知道负责管理和使用这些钱的人是多么的杰出和敬业——我迫不及待地想要为他们喝彩。基金会的同事们给了我很大的启发和触动，他们中的许多人放弃了私营部门更加赚钱的职业，利用自己的才能为更多的人服务。他们拥有卡内基所说的“宝贵的慷慨”，世界也因此变得更加美好。我很幸运。在我的一生中，身边有许多慷慨的人。正如我在首部自传《源代码》中所写，父母对我的影响最早，也最大。我的母亲教给了我回馈的理念。她深信“能力越大，责任越大”，并让我认识到我只是自己财富的管理者。■ 比尔·盖茨的母亲玛丽·盖茨 / 盖茨基金会从任何一个角度看，我的父亲都是一个实实在在的巨人。作为基金会的首任领导，他塑造了基金会的价值观，影响超过任何人。他善于合作、富有智慧，并不断学习，这三种品质奠定了我们做任何事情的方法。每年，我们都会颁发一个最重要的内部奖项——“老盖茨奖”（Bill Sr. Award），表彰最能体现父亲价值观的员工。我们已经取得和将要取得的一切成就，都印证了父亲建设一个更美好世界的愿景。成年后，对我影响最大的人之一是沃伦·巴菲特，他一直是慷慨的终极榜样，也是第一个引导我“捐出全部财富”的人。几十年来，他一直对基金会慷慨解囊。查克·费尼（Chuck Feeney）也是我的大英雄，他的“活着的时候就捐赠”的理念塑造了我对慈善的看法。■ 比尔·盖茨与一直为基金会慷慨解囊的沃伦·巴菲特 / 盖茨基金会■ 查克·费尼认为富人该在活着的时候就捐赠 / 盖茨基金会我希望其他富人也能思考这一点：如果他们加快捐赠步伐、扩大捐赠规模，这将如何极大地推动世界上最贫困的人加速取得进步——因为这是一种影响如此深远的回馈方式。在盖茨基金会工作的每一天都让我感到充实。这促使我不断学习新事物，并能与真正懂得如何把创新工具效应最大化的优秀伙伴一起工作。今天宣布的消息无疑标志着我职业生涯最后一章的开始，我对此欣然接受。从我和中学时代的好友一起创办微软到现在，我已经走过了漫长的道路。在微软成立50周年之际，我承诺将我通过它获得的财富捐出去，这也算是对这一里程碑最好的纪念了。20年的时间足以改变许多。我想确保这个世界在这段时间里继续向前。倒计时已经开始，我定会全力以赴。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MSFT":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":326,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":428289739534456,"gmtCreate":1745593532928,"gmtModify":1745593535073,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"打仗赢不了，瘟疫也赢不了，美国也着急","listText":"打仗赢不了，瘟疫也赢不了，美国也着急","text":"打仗赢不了，瘟疫也赢不了，美国也着急","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/428289739534456","repostId":"1168754185","repostType":2,"repost":{"id":"1168754185","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1745590018,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1168754185?lang=&edition=full","pubTime":"2025-04-25 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09:36","market":"us","language":"zh","title":"特朗普政策下的“热门交易”遭遇逆风！股市动荡与不确定性加剧","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1128515601","media":"老虎资讯综合","summary":"近期股市的不稳定已对一些原本预计在特朗普总统政策下受益最大的领域造成了影响。截至周一收盘，标准普尔500指数自11月5日以来，仍上涨约3.5%。然而，自1月20日特朗普就职以来，该指数已转为负增长。一些在选举时被视为热门“特朗普交易”的行业也面临困境。这一滑坡发生之际，特朗普的关税政策范围仍不确定，且有经济增长放缓的迹象。","content":"<html><head></head><body><p>近期股市的不稳定已对一些原本预计在特朗普总统政策下受益最大的领域造成了影响。在某些情况下，选举后的收益已经消失。</p><p>截至周一收盘，标准普尔500指数自11月5日（特朗普胜选前的最后一个交易日）以来，仍上涨约3.5%。然而，自1月20日特朗普就职以来，该指数已转为负增长。小型股罗素2000指数曾被视为低监管、低税率时代的受益者，但自选举日以来，其股价已下跌。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb91cee049c3781b2d294ad9e831633b\" tg-width=\"889\" tg-height=\"709\"/></p><p>一些在选举时被视为热门“特朗普交易”的行业也面临困境。跟踪工业板块的热门基金—— <a href=\"https://laohu8.com/S/XLI\">工业指数ETF-SPDR</a> ——和材料板块的 <a href=\"https://laohu8.com/S/XLB\">材料ETF</a> （XLB）自选举以来均出现下跌。两只基金都包含可能从更保护主义的贸易政策中受益的公司股票。</p><p>与此同时， <a href=\"https://laohu8.com/S/XLE\">SPDR能源指数ETF</a> （XLE）自选举日以来上涨不到1%，尽管特朗普承诺支持化石燃料生产，该基金自就职以来仍有所下跌。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a80a7ddfd6d91b005c207fc7f06a634a\" tg-width=\"879\" tg-height=\"781\"/></p><p>金融板块则是保持较大涨幅的领域之一， <a href=\"https://laohu8.com/S/XLF\">金融ETF</a> （XLF）自选举日以来上涨了9%。但即便如此，这只基金在2月也面临亏损的风险。</p><p>除了股票市场，加密货币交易也失去了动力，比特币在12月首次突破10万美元后，目前已回落至9万美元以下。</p><p>这一滑坡发生之际，特朗普的关税政策范围仍不确定，且有经济增长放缓的迹象。美联储上个月暂停了降息，同时华盛顿的领导人尚未就延长特朗普第一任期减税政策达成一致，该政策预计将在今年年底到期。</p><p>瑞银资产配置主管兼美洲首席投资官杰森·德拉霍（Jason Draho）在周一给客户的报告中表示，投资者开始担心特朗普政府可能出现“政策失误”。</p><p>“可以公平地说，投资者更倾向于认为会出台支持市场的政策（即政策支持）而非市场负面的政策失误。但根据迄今为止的行动和最新数据，后者的可能性正在上升。尽管政策失误的可能性仍然较低，但在这一点明确之前，争论可能会引发市场波动，尤其是在短期内，”德拉霍写道。</p><p>美国股市距离历史高点仍不远。而且美国股市并非孤立存在，中国和欧洲的股市在过去几年落后于美国之后，近期也表现强劲。</p><p>雷蒙德詹姆斯策略师塔维斯·麦考特（Tavis McCourt）在周日给客户的报告中表示：“这个广泛的主题是全球性的，全球资本流动在经历了约7年的顺风后，现在对美国股市来说构成了逆风。”</p><p><em>本文编译自 CNBC 《Some ‘Trump trades’ are starting to roll over as the stock market sputters》</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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（XLE）自选举日以来上涨不到1%，尽管特朗普承诺支持化石燃料生产，该基金自就职以来仍有所下跌。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a80a7ddfd6d91b005c207fc7f06a634a\" tg-width=\"879\" tg-height=\"781\"/></p><p>金融板块则是保持较大涨幅的领域之一， <a href=\"https://laohu8.com/S/XLF\">金融ETF</a> （XLF）自选举日以来上涨了9%。但即便如此，这只基金在2月也面临亏损的风险。</p><p>除了股票市场，加密货币交易也失去了动力，比特币在12月首次突破10万美元后，目前已回落至9万美元以下。</p><p>这一滑坡发生之际，特朗普的关税政策范围仍不确定，且有经济增长放缓的迹象。美联储上个月暂停了降息，同时华盛顿的领导人尚未就延长特朗普第一任期减税政策达成一致，该政策预计将在今年年底到期。</p><p>瑞银资产配置主管兼美洲首席投资官杰森·德拉霍（Jason Draho）在周一给客户的报告中表示，投资者开始担心特朗普政府可能出现“政策失误”。</p><p>“可以公平地说，投资者更倾向于认为会出台支持市场的政策（即政策支持）而非市场负面的政策失误。但根据迄今为止的行动和最新数据，后者的可能性正在上升。尽管政策失误的可能性仍然较低，但在这一点明确之前，争论可能会引发市场波动，尤其是在短期内，”德拉霍写道。</p><p>美国股市距离历史高点仍不远。而且美国股市并非孤立存在，中国和欧洲的股市在过去几年落后于美国之后，近期也表现强劲。</p><p>雷蒙德詹姆斯策略师塔维斯·麦考特（Tavis McCourt）在周日给客户的报告中表示：“这个广泛的主题是全球性的，全球资本流动在经历了约7年的顺风后，现在对美国股市来说构成了逆风。”</p><p><em>本文编译自 CNBC 《Some ‘Trump trades’ are starting to roll over as the stock market 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Draho）在周一给客户的报告中表示，投资者开始担心特朗普政府可能出现“政策失误”。“可以公平地说，投资者更倾向于认为会出台支持市场的政策（即政策支持）而非市场负面的政策失误。但根据迄今为止的行动和最新数据，后者的可能性正在上升。尽管政策失误的可能性仍然较低，但在这一点明确之前，争论可能会引发市场波动，尤其是在短期内，”德拉霍写道。美国股市距离历史高点仍不远。而且美国股市并非孤立存在，中国和欧洲的股市在过去几年落后于美国之后，近期也表现强劲。雷蒙德詹姆斯策略师塔维斯·麦考特（Tavis McCourt）在周日给客户的报告中表示：“这个广泛的主题是全球性的，全球资本流动在经历了约7年的顺风后，现在对美国股市来说构成了逆风。”本文编译自 CNBC 《Some ‘Trump trades’ are starting to roll over as the stock market 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13:20","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉股价面临50%跌幅风险？马斯克曾经的忠实信徒详解四大危机","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1103660322","media":"老虎资讯综合","summary":"现在，他加倍强调了特斯拉股票在2025年将遭受重创的原因。在大选后最初的飙升之后，特斯拉的股价在2025年迄今下跌了16%，自格伯去年12月发表上述言论以来，特斯拉的股价下跌了约4%。去年是特斯拉电动汽车销量首次出现年度下滑。特斯拉面临的另一个威胁是马斯克与美国总统特朗普的密切关系。尽管投资者最初热情高涨，但该行表示，特斯拉股票的目标价仍为135美元，这意味着特斯拉股价可能较当前水平下跌60%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>他曾是埃隆-马斯克最忠实的信徒。现在，他加倍强调了特斯拉股票在2025年将遭受重创的原因。</p></blockquote><p>2月24日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>投资者、格伯川崎财富管理公司CEO罗斯·格伯最近再次对这只股票发表看空观点，认为四大因素可能导致特斯拉股票今年下跌至多50%。</p><p>去年年中格伯透露，由于担心特斯拉汽车的受欢迎程度正在下降，他已出售了约6000万美元的特斯拉股票。然后，在特朗普赢得大选后，格伯在12月初表示，马斯克与总统的关系即使有任何积极因素，也不会对特斯拉产生多大影响。</p><p>这些警告现在看来很有先见之明。在大选后最初的飙升之后，特斯拉的股价在2025年迄今下跌了16%，自格伯去年12月发表上述言论以来，特斯拉的股价下跌了约4%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/265b400e1d43f3603ff06b5dda26ea58\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>格伯认为，在一系列熟悉的问题中，这一趋势仍在继续，包括估值过高、对该公司全自动驾驶（FSD）能力的担忧，以及马斯克不可预测的行为带来的连锁反应。</p><p>在最新的一次采访中，格伯进一步阐述了他的悲观观点，概述了他认为特斯拉很容易受到高达50%的下跌影响的原因。</p><p>监管文件显示，格伯在2024年将持有的特斯拉股份减少了31%，截至去年年底，他仍持有26.2万股特斯拉股票，价值1.06亿美元。</p><p><strong>以下是格伯预测特斯拉将面临艰难一年的四个原因：</strong></p><p><strong>1． FSD“行不通”</strong></p><p>格伯认为，今年特斯拉的股票将遭遇灾难，因为马斯克6月份在德克萨斯州奥斯汀推出自动驾驶出租车网络的目标过于雄心勃勃。</p><p>“所有这些东西都将在今年实现，因为他把实现全自动驾驶的最后期限定为几个月后。这似乎不可能发生，”格伯说。</p><p>“我们在机器人出租车和自动驾驶方面远远落后，这是毫无疑问的，”戈伯说，并补充说他认为Waymo的方法是“一个更安全的系统”。</p><p>他说：“我现在认为，你需要激光雷达来拥有一个足够安全的全自动驾驶系统。他们（特斯拉）将会碰壁，除非他们改变硬件，否则他们无法变得更好。”</p><p><strong>2． 马斯克分心了</strong></p><p>从经营特斯拉、SpaceX和xAI等多家公司，到在X上发表大量文章，到在DOGE牵头提高政府效率，再到成为十几个孩子的父亲，可以肯定地说，马斯克一天中的时间可能不够用。</p><p>格伯认为，这对特斯拉股东来说是个问题，尤其是考虑到马斯克最近几个月的唯一关注点似乎是人工智能。</p><p>格伯表示：“他100%专注于人工智能，这对特斯拉的不利影响大于对xAI和其他所有业务的有利影响，因为他已经不在特斯拉工作了。”</p><p>“如果他把所有的时间都投入到全自动驾驶上，我对特斯拉会更有信心。”</p><p><strong>3． 电动汽车销售放缓</strong></p><p>虽然投资者对特斯拉的炒作主要集中在其自动驾驶和机器人的雄心上，但销售汽车仍然是该公司的核心业务，而这一业务开始放缓。</p><p>去年是特斯拉电动汽车销量首次出现年度下滑。在预测2025年增长20%-30%之后，该公司管理层在最新的财报电话会议上表示，预计今年将“恢复增长”。</p><p>对于格伯来说，来自比亚迪日益激烈的竞争，对特斯拉在美国以外的电动汽车业务构成了真正的威胁。他说。“比亚迪是一家如此优秀的公司，新兴市场的每个人都在购买比亚迪。”</p><p>特斯拉面临的另一个威胁是马斯克与美国总统特朗普的密切关系。</p><p>格伯解释道：“这只会制造愤怒。我从未见过这种对特斯拉的愤怒，但这不是对特斯拉这个公司的愤怒，而是因为埃隆，这是人们发泄愤怒的唯一途径。”</p><p>美国歌手谢丽尔·克劳（Sheryl Crow）上周在Instagram上发布了一段视频，向她的特斯拉挥手告别，她卖掉了特斯拉以示抗议。</p><p>这一趋势可能会在美国以外的地区加速发展，据报道，特斯拉1月份在法国、德国和挪威的汽车销量分别下降了63%、60%和38%。</p><p>“我们必须卖车，但人们已经不想要了，”格伯说。</p><p><strong>4． 特斯拉估值较高</strong></p><p>相对于其他汽车制造商和市值巨大的科技同行，特斯拉的估值一直较高，但如果特斯拉的汽车销售持续放缓，这种溢价可能会大幅降低。</p><p>YCharts的数据显示，尽管特斯拉去年的利润仅为丰田的20%，但其市值高达1.1万亿美元，是丰田的近5倍。其预期市盈率为118倍，是“七巨头”股票中第二高的<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>（Nvidia）的三倍多，也高于其84倍的5年平均水平。</p><p>“对我来说，问题是，我以125倍的市盈率持有1亿美元的特斯拉股票，它甚至不接近’七巨头”中任何正常股票的市盈率，”格伯说，“因此，特斯拉的弱点是，如果今年情况不顺利，它可能会下跌50%。所以我们卖出特斯拉的股票。我们仍然有大量的股票，我们卖掉它们，因为我们认为它们被高估了。”</p><p>华尔街的一些大公司可能会同意格伯的观点。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>对特斯拉最新的盈利发布持悲观态度。尽管投资者最初热情高涨，但该行表示，特斯拉股票的目标价仍为135美元，这意味着特斯拉股价可能较当前水平下跌60%。</p><p><em>本文编译自 BUSINESS INSIDER 《He was once Elon Musk&#39;s biggest believer. Now he&#39;s doubling down on why Tesla stock will feel serious pain in 2025.》</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉股价面临50%跌幅风险？马斯克曾经的忠实信徒详解四大危机</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>放言买入“一切”中国资产的对冲基金大佬全面加仓中概股和ETF</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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Altman 刚发文称 DeepSeek 的 R1 模型「令人印象深刻」，美国总统称 DeepSeek 是「很积极的技术成果」——而在第二天，OpenAI 突然改变立场，对媒体指控 DeepSeekSeek 未经许可「蒸馏」了其专有技术。</p><p>美国多位官员也发声支持这一指控，包括特朗普的人工智能顾问大卫·萨克斯（David Sacks）、特朗普提名的美国商务部长霍华德·卢特尼克 (Howard Lutnick)——「DeepSeek 利用『窃取』的美国技术和先进半导体，用极低成本创建了强大的人工智能模型。」Lutnick 当日表示。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d352de27efc30d22118842f79a40da52\" alt=\"特朗普的人工智能顾问大卫·萨克斯（David Sacks）指控 DeepSeek | 图片来源：X\" title=\"特朗普的人工智能顾问大卫·萨克斯（David Sacks）指控 DeepSeek | 图片来源：X\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1843\"/><span>特朗普的人工智能顾问大卫·萨克斯（David Sacks）指控 DeepSeek | 图片来源：X</span></p><p>而白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）则声称，<strong>美国官员正在评估 DeepSeek 对美国国家安全的影响。</strong>几周前，美国商务部工业和安全局（BIS）刚将智谱增列至出口管制实体清单（Entity List），智谱成为 AI「六小龙」中第一家被列入实体清单的大模型公司。</p><p>这一切源自 1 月 20 日 DeepSeek 发布的 R1 推理模型——它在多个逻辑任务（包括数学和编程）上的表现与 OpenAI-o1 旗鼓相当（并且远超 ChatGPT 各版本），而其运行成本仅为 OpenAI 费用的约 2%。这极大冲击了国外科技巨头的价值，微软、英伟达、甲骨文和谷歌母公司 Alphabet 等人工智能相关科技股暴跌，市值总计蒸发近 1 万亿美元。美国监管层对 DeepSeek 的态度也随之转向。</p><p>在 OpenAI 发出指控的第二天，另一家美国科技巨头 Anthropic 则直接建议阻止 DeekSeek 等中国公司的创新。1 月 30 日，Anthropic CEO Dario Amodei 发文呼吁美国政府加强对中国的芯片管制，以确保 AGI 只发生在美国。</p><p>这同样引起了政府的回应。同日，外媒援引消息人士的话称，美国正在考虑对售华芯片实施额外限制的可能性，其中包括 Dario 建议限制的芯片 H20。</p><p>两天之内，美国科技巨头及监管层对 DeepSeek 的态度由溢美转向压制，反映了其对自身「科技霸权」动摇的深层忧虑。随着 DeepSeek 等中国科技公司日益立于潮头，大洋彼岸的技术封锁也从算力、扩展到了模型等更广泛领域。目前的事件或许只是一个开端。</p><p>或许，历史将证明封闭和封锁并非维持优势的有效手段，甚至反而可能催生出如 DeepSeek 的巨大创新。开放与合作才代表未来。</p><p>而在这个未来到来之前，以 DeepSeek 为代表的中国科技公司，或许需要找到长期的应对之策。</p><p><strong><em>01</em></strong></p><p><strong>「蒸馏」不等于「窃取」</strong></p><p>此次 DeepSeek 的大模型「蒸馏」争议，起源于 OpenAI 的最大投资方微软。</p><p>1 月 29 日，外媒报道，微软的安全研究人员发现，DeepSeek 相关人士可能使用 OpenAI 应用程序编程接口 (API)，未经授权「窃取」了大量数据。微软已将这一活动通知了 OpenAI。</p><p>当日，OpenAI 向外媒透露，它发现了 DeepSeek 使用「蒸馏」技术相关的证据。所谓的「蒸馏」，指通过对更大、更强模型的学习，让小型模型能够在特定任务上以更低的成本取得类似效果。相当于「徒弟」学「师傅」。</p><p>针对这种指控，DeepSeek 并未做出回应。</p><p>谈到大模型的「蒸馏」，并不等于窃取，其实是行业的一种常见做法。无论是在中国还是美国，AI 实验室普遍会使用 OpenAI 等领先公司的输出数据进行训练。「这意味着它们（新模型）可以免费获得人类反馈优化的成果。我并不惊讶 DeepSeek 可能也在这样做。」加州大学伯克利分校人工智能博士生 Ritwik Gupta 表示。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ea18cdc588369071ede8929fe14aadc\" alt=\"大模型的「蒸馏」过程 | 图片来源：CSDN\" title=\"大模型的「蒸馏」过程 | 图片来源：CSDN\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"448\"/><span>大模型的「蒸馏」过程 | 图片来源：CSDN</span></p><p>Ritwik Gupta 认为，真正核心的问题在于，「当用户利用数据来创建自己的模型并用于自身目的时，就会存在争议。」</p><p>OpenAI 的服务条款规定，用户不能「利用输出内容开发与 OpenAI 竞争的模型」。</p><p>「与 OpenAI 竞争的模型」，这个定义有一定的解释空间。例如 DeepSeek-R1 是一个开源模型，面向公众开放，而非自己商用，不一定符合这个定义。</p><p>唯一可以确定的是，OpenAI 正在加速封锁自己的出口、甚至谨慎释放自己的技术实力。可以说，它更极致地执行「闭源」。OpenAI 在声明中称，中国公司和其他公司一直在试图「蒸馏」美国领先 AI 公司的模型，OpenAI 将采取一系列反制措施来保护知识产权，包括在发布模型时审慎决定纳入哪些前沿能力。</p><p>这不只是公司意志，更是国家意志。OpenAI 称未来与美国政府密切合作至关重要，「这样才能更好地保护最强大的模型，防止对手和竞争对手获取美国技术。」</p><p>1 月 28 日，谷歌前首席执行官兼董事长 Eric Schmidt 联合撰写了一篇文章，文章名为《中国的开源人工智能会终结美国在该领域的霸权吗》。Schmidt 表示，DeepSeek 崛起之后，目前全球 AI 领域的权力格局似乎正在围绕两个关键轴转移：一是中美之间的竞争，二是封闭与开源模式的较量。</p><p><strong><em>02</em></strong></p><p><strong>闭源和开源的互补</strong></p><p>这是一个颇具戏剧性的时刻：中国科技公司从过去全球开源的受益者，逐渐变成了开源的反哺者、甚至引领者——从巨头阿里巴巴、初创公司 Minimax、再到此次爆火的 DeepSeek 等，均通过开源向全球开发者免费开放 AI 模型、反哺全球科技生态。</p><p>而大多数美国主要科技公司（除了 Meta 之外），仍坚持闭源，并更严格地保密其技术方法。</p><p><strong>海外网友甚至调侃 OpenAI 为「CloseAI」</strong>。</p><p>与此相对的是，DeepSeek 这样的科技公司，通过开源以及与 AMD、华为等厂商的紧密合作，成为了真正「Open」的 AI 公司。当全球无数开发者得以在本地设备上部署运行 R1 模型、并由此衍生出各种应用场景用法，DeepSeek 因此获得了全球开发者的支持、为现在的「爆红出圈」打下了基础。</p><p>这证明了开放，才是 AGI 时代最核心的竞争力之一。</p><p>即使 OpenAI 现在出来表示「DeepSeek 的研究成果我们更在之前也发现了」，但 DeepSeek 作为率先开源的厂商，仍然收获了全球各地用户与开发者最多的掌声：</p><p><strong>将自己走过的路公布出来，让其他人可以少走弯路，快速收敛到最优路径上，开源的意义就在于此</strong>。</p><p>更重要的是，开源被证明拥有不输于闭源的价值。</p><p>此前，由美国构建的闭源模型（如 OpenAI 的 o3 和 Anthropic 的 Claude 3 Opus）一直被视为行业标杆。而开源模型（尤其是中国的开源模型）通常被认为落后几个月。然而，DeepSeek 的 R1 和多模态模型 Janus Pro 彻底彻底改变了这一认知。</p><p>当开源模型能在性能上追平闭源对手，这可能会颠覆整个人工智能行业的生态。其低成本优势必将吸引更多开发者，最终可能在这场技术角逐中获胜。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/891e5c4c1da31066149c070d1939653b\" alt=\"使用容器 App 等方式，已经可以实现完全在手机端侧运行 DeepSeek R1 模型 | 图片来源：X\" title=\"使用容器 App 等方式，已经可以实现完全在手机端侧运行 DeepSeek R1 模型 | 图片来源：X\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1456\"/><span>使用容器 App 等方式，已经可以实现完全在手机端侧运行 DeepSeek R1 模型 | 图片来源：X</span></p><p>海外社交媒体上频繁出现这样的「反思」：<strong>AGI 时代，依靠着开源与合作，中国同样有机会比美国更先到达 AI 领域的下一个节点</strong>。</p><p>Eric Schmidt 在文章中呼吁，美国已经拥有世界上最好的闭源模型，为了保持竞争力，还必须支持一个充满活力的开源生态系统的发展。「开源和闭源竞争很可能会找到一种自然的平衡，为不同用户带来一系列不同的产品和价格点。」他说。</p><p>OpenAI（以及一众 AI 大厂）和 Deepseek（以及期待更多 AI 新锐）的理想状态，更应该是一幅太极图：闭源对开源、充裕对短缺、外扩对内修、大力对灵巧……看似相克，实则相生。</p><p>只有两者互补、而非对立，才有利于人类通向 AGI 之路。因为后者会带来对抗，而前者则能形成合力。</p><p><strong><em>03</em></strong></p><p><strong>开放，才是未来</strong></p><p>在对 DeepSeek 的赞誉之后，大洋彼岸的科技巨头与政府迅速转变态度，核心是在政策层面加速「封锁」。</p><p>1 月 29 日，在 DeepSeek「蒸馏」指控之后，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）表示，美国官员正在评估 DeepSeek 对美国国家安全的影响。</p><p>30 日，Anthropic 的 CEO Dario Amodei 直接发文呼吁美国政府加强对中国的芯片管制。<strong>他认为 DeepSeek 的成功并未降低美国芯片算力的价值，相反在通往 AGI 的道路上，未来仍需要数百万块芯片、数百亿美元（至少）</strong>。只有继续加剧出口管制，才能保证美国的技术单极「霸权」。</p><p>同日，外媒援引消息人士的话称，美国正在考虑对售华芯片实施额外限制的可能性。报道指出，限制措施将涉及英伟达公司的 H20 芯片——这正是 Dario 在文章中建议要限制的芯片，过去由于其训练效率较低，它被允许出口。据消息人士透露，关于限制措施的决定很可能不会很快做出。</p><p>DeepSeek 还面临着来自现实物理层面的挑战。据网络安全公司奇安信的专家证实，<strong>自 1 月 28 日起，该公司遭遇了来自美国 IP 地址的持续网络攻击，包括 DDoS 攻击和密码破解等多种形式</strong>。两天后，攻击暴增百倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81fa8079c53892896bfd9cdfff5609e6\" alt=\"1 月 28 日，深度求索（DeepSeek）官网显示，其线上服务受到大规模恶意攻击 | 来源 DeepSeek\" title=\"1 月 28 日，深度求索（DeepSeek）官网显示，其线上服务受到大规模恶意攻击 | 来源 DeepSeek\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"915\"/><span>1 月 28 日，深度求索（DeepSeek）官网显示，其线上服务受到大规模恶意攻击 | 来源 DeepSeek</span></p><p>这些事件背后折射出的深层事实是：随着 DeepSeek 等中国科技公司的崛起，其极大地冲击了国外科技巨头，并动摇了美国长期以来的「科技霸权」。后者似乎想沿用过去的技术限制和封锁手段，维持其主导地位、阻止这一进程。</p><p>如果说过去主要封锁的是算力，现在则是同时封锁算力和模型。</p><p><strong>但历史可能会证明，试图通过技术封锁来维持优势的做法终将失效</strong>。就像过去对算力的限制一样，这种封锁不仅无法阻挡创新，反而催生出了 DeepSeek 这样的巨大创新。</p><p>或许在迈向 AGI 的征程中，开放，才是真正的核心竞争力。</p><p>更何况，开源模型不是 TikTok 那样依赖互联网的在线服务，它自带「跨越封锁」的属性：如今不仅是高性能主机的用户可以在端侧运行 DeepSeek R1，有开发者甚至研究出了使用本地 App，让蒸馏后 1.5B 大小的 DeepSeek R1 能够完全离线端侧运行在 iPhone 上。这意味着它很难被真正封锁。</p><p>「美国的竞争优势长期以来依赖于开放科学、以及产业、学术界和政府的协同合作。我们应该重新拥抱开放科学的可能性，让其再次成为推动美国 AI 发展的动力。」Eric Schmidt 称。</p><p>科技从业者的普遍观点是，硅谷科技公司应该追求科技「领导力」而非「霸权」。因为后者必然引发抵抗，产生离心力，难以长期维持。而前者能促进合作，凝聚向心力，推动人类科技进步。硅谷当前确实拥有科技「领导力」，但若一味追求「霸权」地位，反而可能失去这一核心优势，最终作茧自缚被更多具有创新思想的创业者反超。</p><p>开放，才是真正的未来，DeepSeek 就是最好的代表。</p></body></html>","source":"jkgy","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>对Deepseek从赞叹到压制，硅谷为何一周内变脸</title>\n<style 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AI「六小龙」中第一家被列入实体清单的大模型公司。这一切源自 1 月 20 日 DeepSeek 发布的 R1 推理模型——它在多个逻辑任务（包括数学和编程）上的表现与 OpenAI-o1 旗鼓相当（并且远超 ChatGPT 各版本），而其运行成本仅为 OpenAI 费用的约 2%。这极大冲击了国外科技巨头的价值，微软、英伟达、甲骨文和谷歌母公司 Alphabet 等人工智能相关科技股暴跌，市值总计蒸发近 1 万亿美元。美国监管层对 DeepSeek 的态度也随之转向。在 OpenAI 发出指控的第二天，另一家美国科技巨头 Anthropic 则直接建议阻止 DeekSeek 等中国公司的创新。1 月 30 日，Anthropic CEO Dario Amodei 发文呼吁美国政府加强对中国的芯片管制，以确保 AGI 只发生在美国。这同样引起了政府的回应。同日，外媒援引消息人士的话称，美国正在考虑对售华芯片实施额外限制的可能性，其中包括 Dario 建议限制的芯片 H20。两天之内，美国科技巨头及监管层对 DeepSeek 的态度由溢美转向压制，反映了其对自身「科技霸权」动摇的深层忧虑。随着 DeepSeek 等中国科技公司日益立于潮头，大洋彼岸的技术封锁也从算力、扩展到了模型等更广泛领域。目前的事件或许只是一个开端。或许，历史将证明封闭和封锁并非维持优势的有效手段，甚至反而可能催生出如 DeepSeek 的巨大创新。开放与合作才代表未来。而在这个未来到来之前，以 DeepSeek 为代表的中国科技公司，或许需要找到长期的应对之策。01「蒸馏」不等于「窃取」此次 DeepSeek 的大模型「蒸馏」争议，起源于 OpenAI 的最大投资方微软。1 月 29 日，外媒报道，微软的安全研究人员发现，DeepSeek 相关人士可能使用 OpenAI 应用程序编程接口 (API)，未经授权「窃取」了大量数据。微软已将这一活动通知了 OpenAI。当日，OpenAI 向外媒透露，它发现了 DeepSeek 使用「蒸馏」技术相关的证据。所谓的「蒸馏」，指通过对更大、更强模型的学习，让小型模型能够在特定任务上以更低的成本取得类似效果。相当于「徒弟」学「师傅」。针对这种指控，DeepSeek 并未做出回应。谈到大模型的「蒸馏」，并不等于窃取，其实是行业的一种常见做法。无论是在中国还是美国，AI 实验室普遍会使用 OpenAI 等领先公司的输出数据进行训练。「这意味着它们（新模型）可以免费获得人类反馈优化的成果。我并不惊讶 DeepSeek 可能也在这样做。」加州大学伯克利分校人工智能博士生 Ritwik Gupta 表示。大模型的「蒸馏」过程 | 图片来源：CSDNRitwik Gupta 认为，真正核心的问题在于，「当用户利用数据来创建自己的模型并用于自身目的时，就会存在争议。」OpenAI 的服务条款规定，用户不能「利用输出内容开发与 OpenAI 竞争的模型」。「与 OpenAI 竞争的模型」，这个定义有一定的解释空间。例如 DeepSeek-R1 是一个开源模型，面向公众开放，而非自己商用，不一定符合这个定义。唯一可以确定的是，OpenAI 正在加速封锁自己的出口、甚至谨慎释放自己的技术实力。可以说，它更极致地执行「闭源」。OpenAI 在声明中称，中国公司和其他公司一直在试图「蒸馏」美国领先 AI 公司的模型，OpenAI 将采取一系列反制措施来保护知识产权，包括在发布模型时审慎决定纳入哪些前沿能力。这不只是公司意志，更是国家意志。OpenAI 称未来与美国政府密切合作至关重要，「这样才能更好地保护最强大的模型，防止对手和竞争对手获取美国技术。」1 月 28 日，谷歌前首席执行官兼董事长 Eric Schmidt 联合撰写了一篇文章，文章名为《中国的开源人工智能会终结美国在该领域的霸权吗》。Schmidt 表示，DeepSeek 崛起之后，目前全球 AI 领域的权力格局似乎正在围绕两个关键轴转移：一是中美之间的竞争，二是封闭与开源模式的较量。02闭源和开源的互补这是一个颇具戏剧性的时刻：中国科技公司从过去全球开源的受益者，逐渐变成了开源的反哺者、甚至引领者——从巨头阿里巴巴、初创公司 Minimax、再到此次爆火的 DeepSeek 等，均通过开源向全球开发者免费开放 AI 模型、反哺全球科技生态。而大多数美国主要科技公司（除了 Meta 之外），仍坚持闭源，并更严格地保密其技术方法。海外网友甚至调侃 OpenAI 为「CloseAI」。与此相对的是，DeepSeek 这样的科技公司，通过开源以及与 AMD、华为等厂商的紧密合作，成为了真正「Open」的 AI 公司。当全球无数开发者得以在本地设备上部署运行 R1 模型、并由此衍生出各种应用场景用法，DeepSeek 因此获得了全球开发者的支持、为现在的「爆红出圈」打下了基础。这证明了开放，才是 AGI 时代最核心的竞争力之一。即使 OpenAI 现在出来表示「DeepSeek 的研究成果我们更在之前也发现了」，但 DeepSeek 作为率先开源的厂商，仍然收获了全球各地用户与开发者最多的掌声：将自己走过的路公布出来，让其他人可以少走弯路，快速收敛到最优路径上，开源的意义就在于此。更重要的是，开源被证明拥有不输于闭源的价值。此前，由美国构建的闭源模型（如 OpenAI 的 o3 和 Anthropic 的 Claude 3 Opus）一直被视为行业标杆。而开源模型（尤其是中国的开源模型）通常被认为落后几个月。然而，DeepSeek 的 R1 和多模态模型 Janus Pro 彻底彻底改变了这一认知。当开源模型能在性能上追平闭源对手，这可能会颠覆整个人工智能行业的生态。其低成本优势必将吸引更多开发者，最终可能在这场技术角逐中获胜。使用容器 App 等方式，已经可以实现完全在手机端侧运行 DeepSeek R1 模型 | 图片来源：X海外社交媒体上频繁出现这样的「反思」：AGI 时代，依靠着开源与合作，中国同样有机会比美国更先到达 AI 领域的下一个节点。Eric Schmidt 在文章中呼吁，美国已经拥有世界上最好的闭源模型，为了保持竞争力，还必须支持一个充满活力的开源生态系统的发展。「开源和闭源竞争很可能会找到一种自然的平衡，为不同用户带来一系列不同的产品和价格点。」他说。OpenAI（以及一众 AI 大厂）和 Deepseek（以及期待更多 AI 新锐）的理想状态，更应该是一幅太极图：闭源对开源、充裕对短缺、外扩对内修、大力对灵巧……看似相克，实则相生。只有两者互补、而非对立，才有利于人类通向 AGI 之路。因为后者会带来对抗，而前者则能形成合力。03开放，才是未来在对 DeepSeek 的赞誉之后，大洋彼岸的科技巨头与政府迅速转变态度，核心是在政策层面加速「封锁」。1 月 29 日，在 DeepSeek「蒸馏」指控之后，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）表示，美国官员正在评估 DeepSeek 对美国国家安全的影响。30 日，Anthropic 的 CEO Dario Amodei 直接发文呼吁美国政府加强对中国的芯片管制。他认为 DeepSeek 的成功并未降低美国芯片算力的价值，相反在通往 AGI 的道路上，未来仍需要数百万块芯片、数百亿美元（至少）。只有继续加剧出口管制，才能保证美国的技术单极「霸权」。同日，外媒援引消息人士的话称，美国正在考虑对售华芯片实施额外限制的可能性。报道指出，限制措施将涉及英伟达公司的 H20 芯片——这正是 Dario 在文章中建议要限制的芯片，过去由于其训练效率较低，它被允许出口。据消息人士透露，关于限制措施的决定很可能不会很快做出。DeepSeek 还面临着来自现实物理层面的挑战。据网络安全公司奇安信的专家证实，自 1 月 28 日起，该公司遭遇了来自美国 IP 地址的持续网络攻击，包括 DDoS 攻击和密码破解等多种形式。两天后，攻击暴增百倍。1 月 28 日，深度求索（DeepSeek）官网显示，其线上服务受到大规模恶意攻击 | 来源 DeepSeek这些事件背后折射出的深层事实是：随着 DeepSeek 等中国科技公司的崛起，其极大地冲击了国外科技巨头，并动摇了美国长期以来的「科技霸权」。后者似乎想沿用过去的技术限制和封锁手段，维持其主导地位、阻止这一进程。如果说过去主要封锁的是算力，现在则是同时封锁算力和模型。但历史可能会证明，试图通过技术封锁来维持优势的做法终将失效。就像过去对算力的限制一样，这种封锁不仅无法阻挡创新，反而催生出了 DeepSeek 这样的巨大创新。或许在迈向 AGI 的征程中，开放，才是真正的核心竞争力。更何况，开源模型不是 TikTok 那样依赖互联网的在线服务，它自带「跨越封锁」的属性：如今不仅是高性能主机的用户可以在端侧运行 DeepSeek R1，有开发者甚至研究出了使用本地 App，让蒸馏后 1.5B 大小的 DeepSeek R1 能够完全离线端侧运行在 iPhone 上。这意味着它很难被真正封锁。「美国的竞争优势长期以来依赖于开放科学、以及产业、学术界和政府的协同合作。我们应该重新拥抱开放科学的可能性，让其再次成为推动美国 AI 发展的动力。」Eric Schmidt 称。科技从业者的普遍观点是，硅谷科技公司应该追求科技「领导力」而非「霸权」。因为后者必然引发抵抗，产生离心力，难以长期维持。而前者能促进合作，凝聚向心力，推动人类科技进步。硅谷当前确实拥有科技「领导力」，但若一味追求「霸权」地位，反而可能失去这一核心优势，最终作茧自缚被更多具有创新思想的创业者反超。开放，才是真正的未来，DeepSeek 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tg-height=\"519\"/></p><blockquote><p>在没有顶级芯片的情况下，以极低成本芯片训出突破性模型的DeepSeek，或将威胁到美国的AI霸权。</p><p>大模型比拼的不再是动辄千万亿美元的算力战。</p><p>OpenAI、Meta、谷歌这些大公司引以为傲的技术优势和高估值将会瓦解，英伟达的股价将开始动摇。</p></blockquote><p>种种这些观点和讨论，让人不禁怀疑：数百亿美元支出，对这个行业真的必要吗？甚至有人说，中国量化基金的一群天才，将导致纳斯达克崩盘。</p><p>从此，大模型时代很可能会进入一个分水岭：超强性能的模型不再独属于算力巨头，而是属于每个人。</p><h2 id=\"id_1782456954\">30美金，就能看到「啊哈」时刻</h2><p>来自UC伯克利博士生潘家怡和另两位研究人员，在CountDown游戏中复现了DeepSeek R1-Zero。</p><p>他们表示，结果相当出色！</p><p>实验中，团队验证了通过强化学习RL，3B的基础语言模型也能够自我验证和搜索。</p><p>更令人兴奋的是，成本不到30美金（约217元），就可以亲眼见证「啊哈」时刻。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e5c66f649972cc1dcc1b64ac9e2312a\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"468\"/></p><p>这个项目叫做TinyZero，采用了R1-Zero算法——给定一个基础语言模型、提示和真实奖励信号，运行强化学习。</p><p>然后，团队将其应用在CountDown游戏中（这是一个玩家使用基础算术运算，将数字组合以达到目标数字的游戏）。</p><p>模型从最初的简单输出开始，逐步进化出自我纠正和搜索的策略。</p><p>在以下示例中，模型提出了解决方案，自我验证，并反复纠正，直到解决问题为止。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fdc1973cccfff685657e93776b421a6\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"645\"/></p><p>在消融实验中，研究人员运行了Qwen-2.5-Base（0.5B、1.5B、3B、7B四种参数规模）。</p><p>结果发现，0.5B模型仅仅是猜测一个解决方案然后停止。而从1.5B开始，模型学会了搜索、自我验证和修正其解决方案，从而能够获得更高的分数。</p><p>他们认为，在这个过程，基础模型的是性能的关键。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5bf9a119224a98c43e0746453632356\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"872\"/></p><p>他们还验证了，额外的指令微调（SFT）并非是必要的，这也印证了R1-Zero的设计决策。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f1a78e6cf55328c051693886f074ca0\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"352\"/></p><p>这是首个验证LLM推理能力的实现可以纯粹通过RL，无需监督微调的开源研究</p><p>基础模型和指令模型两者区别：</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>指令模型运行速度快，但最终表现与基础模型相当</p></li><li><p>指令输出的模型更具结构性和可读性</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f32389410d6e5ede00b75380edf87e07\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"891\"/></p><p>此外，他们还发现，具体的RL算法并不重要。PPO、GRPO、PRIME这些算法中，长思维链（Long CoT）都能够涌现，且带来不错的性能表现。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/617d02e3d20394695f5f569d5f74c0d8\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1128\"/></p><p>而且，模型在推理行为中非常依赖于具体的任务：</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>对于Countdow任务，模型学习进行搜索和自我验证</p></li><li><p>对于数字乘法任务，模型反而学习使用分布规则分解问题，并逐步解决</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96b4239d735ae442de73323b5bd4c965\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"643\"/></p><p>苹果机器学习科学家Yizhe Zhang对此表示，太酷了，小到1.5B的模型，也能通过RL涌现出自我验证的能力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f01a77c2fff63fd05ba3d19af0bfeab\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"212\"/></p><h2 id=\"id_3291092331\">7B模型复刻，结果令人惊讶</h2><p>港科大助理教授何俊贤的团队（共同一作黄裕振、Weihao Zeng），只用了8K个样本，就在7B模型上复刻出了DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1的训练。</p><p>结果令人惊喜——模型在复杂的数学推理上取得了十分强劲结果。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51085fb73be2a72ee23054c18e6df557\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"870\" tg-height=\"185\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17a612e8c7859f8429ee06ebe37234bb\" alt=\"项目地址：https://github.com/hkust-nlp/simpleRL-reason\" title=\"项目地址：https://github.com/hkust-nlp/simpleRL-reason\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"492\"/><span>项目地址：https://github.com/hkust-nlp/simpleRL-reason</span></p><p>他们以Qwen2.5-Math-7B（基础模型）为起点，直接对其进行强化学习。</p><p>整个过程中，没有进行监督微调（SFT），也没有使用奖励模型。</p><p>最终，模型在AIME基准上实现了33.3%的准确率，在AMC上为62.5%，在MATH上为77.2%。</p><p>这一表现不仅超越了Qwen2.5-Math-7B-Instruct，并且还可以和使用超过50倍数据量和更复杂组件的PRIME和rStar-MATH相媲美！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc28abafaf1b99ce393cf71fc2cfb483\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"613\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00ddd59c6d8b6ab3b8d2cf89524b23c4\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"553\"/></p><p>其中，Qwen2.5-7B-SimpleRL-Zero是在Qwen2.5-Math-7B基础模型上仅使用纯PPO方法训练的，仅采用了MATH数据集中的8K样本。</p><p>Qwen2.5-7B-SimpleRL则首先通过Long CoT监督微调（SFT）作为冷启动，然后再进行强化学习。</p><p>在这两种方法中，团队都只使用了相同的8K MATH样本，仅此而已。</p><p>大概在第44步的时候，「啊哈时刻」出现了！模型的响应中，出现了自我反思。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3aa0b8e2d94bdc891f49c30a47aa475\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"438\"/></p><p>并且，在这个过程中，模型还显现了更长的CoT推理能力和自我反思能力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3320ec58f4e229808d3520653e70da3d\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/></p><p>在博客中，研究者详细剖析了实验设置，以及在这个强化学习训练过程中所观察到的现象，例如长链式思考（CoT）和自我反思机制的自发形成。</p><p>与DeepSeek R1类似，研究者的强化学习方案极其简单，没有使用奖励模型或MCTS（蒙特卡洛树搜索）类技术。</p><p>他们使用的是PPO算法，并采用基于规则的奖励函数，根据生成输出的格式和正确性分配奖励：</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>如果输出以指定格式提供最终答案且正确，获得+1的奖励</p></li><li><p>如果输出提供最终答案但不正确，奖励设为-0.5</p></li><li><p>如果输出未能提供最终答案，奖励设为-1</p></li></ul><p>该实现基于OpenRLHF。初步试验表明，这个奖励函数有助于策略模型快速收敛，产生符合期望格式的输出。</p><h3 id=\"id_1461976375\" style=\"text-align: center;\">第一部分：SimpleRL-Zero（从头开始的强化学习）</h3><p>接下来，研究者为我们分享了训练过程动态分析和一些有趣的涌现模式。</p><h4 id=\"id_606216327\">训练过程动态分析</h4><p>如下所示，所有基准测试的准确率在训练过程中都在稳步提高，而输出长度则呈现先减少后逐渐增加的趋势。</p><p>经过进一步调查，研究者发现，Qwen2.5-Math-7B基础模型在初始阶段倾向于生成大量代码，这可能源于模型原始训练数据的分布特征。</p><p>输出长度的首次下降，是因为强化学习训练逐渐消除了这种代码生成模式，转而学会使用自然语言进行推理。</p><p>随后，生成长度开始再次增加，此时出现了自我反思机制。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c617c450f7e378da91201c2612d6b7dc\" alt=\"训练奖励和输出长度\" title=\"训练奖励和输出长度\" tg-width=\"1076\" tg-height=\"432\"/><span>训练奖励和输出长度</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59ef982da18a27da8c6263d647691fa7\" alt=\"基准测试准确率（pass@1）和输出长度\" title=\"基准测试准确率（pass@1）和输出长度\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"924\"/><span>基准测试准确率（pass@1）和输出长度</span></p><h4 id=\"id_224279804\">自我反思机制的涌现</h4><p>在训练到第 40 步左右时，研究者观察到：模型开始形成自我反思模式，这正是DeepSeek-R1论文中所描述的「aha moment」（顿悟时刻）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60580dff773b0a70b356c7267119e819\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1054\" tg-height=\"423\"/></p><h3 id=\"id_2889548553\" style=\"text-align: center;\">第二部分：SimpleRL（基于模仿预热的强化学习）</h3><p>如前所述，研究者在进行强化学习之前，先进行了long CoT SFT预热，使用了8,000个从QwQ-32B-Preview中提取的MATH示例响应作为SFT数据集。</p><p>这种冷启动的潜在优势在于：模型在开始强化学习时已具备long CoT思维模式和自我反思能力，从而可能在强化学习阶段实现更快更好的学习效果。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c761a6c0f0b865f5c1645cc06ad9869e\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1053\" tg-height=\"445\"/></p><p>与RL训练前的模型（Qwen2.5-Math-7B-Base + 8K QwQ知识蒸馏版本）相比，Qwen2.5-7B-SimpleRL的平均性能显著提升了6.9个百分点。</p><p>此外，Qwen2.5-7B-SimpleRL不仅持续优于Eurus-2-7B-PRIME，还在5个基准测试中的3个上超越了Qwen2.5-7B-SimpleRL-Zero。</p><h3 id=\"id_1405061093\">训练过程分析</h3><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ca73d0446fd6af825ac840bba4c7b14\" alt=\"训练奖励和输出长度\" title=\"训练奖励和输出长度\" tg-width=\"1060\" tg-height=\"467\"/><span>训练奖励和输出长度</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07444422d9115a8382ed0f8843badb5f\" alt=\"基准测试准确率（pass@1）和输出长度\" title=\"基准测试准确率（pass@1）和输出长度\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"638\"/><span>基准测试准确率（pass@1）和输出长度</span></p><p>Qwen2.5-SimpleRL的训练动态表现与Qwen2.5-SimpleRL-Zero相似。</p><p>有趣的是，尽管研究者先进行了long CoT SFT，但在强化学习初期仍然观察到输出长度减少的现象。</p><p>他们推测，这可能是因为从QwQ提取的推理模式不适合小型策略模型，或超出了其能力范围。</p><p>因此，模型选择放弃这种模式，转而自主发展新的长链式推理方式。</p><p>最后，研究者用达芬奇的一句话，对这项研究做了总结——</p><p>简约，便是最终极的精致。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0031e63d9296afb7d700bb6315dbce70\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"437\" tg-height=\"72\"/><span>图片</span></p><h2 id=\"id_2367102810\">完全开源复刻，HuggingFace下场了</h2><p>甚至，就连全球最大开源平台HuggingFace团队，今天官宣复刻DeepSeek R1所有pipeline。</p><p>复刻完成后，所有的训练数据、训练脚本等等，将全部开源。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b6a0735cb87c3f66a56724b33c3f08c\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"436\"/></p><p>这个项目叫做Open R1，当前还在进行中。发布到一天，星标冲破1.9k，斩获142个fork。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/883546a6427f0ae894da543e70c593aa\" alt=\"项目地址：https://github.com/huggingface/open-r1\" title=\"项目地址：https://github.com/huggingface/open-r1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"391\"/><span>项目地址：https://github.com/huggingface/open-r1</span></p><p>研究团队以DeepSeek-R1技术报告为指导，将整个复刻过程划分为三个关键步骤。</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p><strong>步骤 1：</strong>通过从DeepSeek-R1蒸馏高质量语料库，复现R1-Distill模型。</p></li><li><p><strong>步骤 2：</strong>复现DeepSeek用于创建R1-Zero的纯强化学习（RL）流程。这可能需要为数学、推理和代码任务策划新的大规模数据集。</p></li><li><p><strong>步骤 3：</strong>展示我们如何通过多阶段训练，从基础模型发展到经过RL调优的模型。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b5e37647b6df05c2e00fdcae31c20a1\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1238\"/></p><h2 id=\"id_1672370884\">从斯坦福到MIT，R1成为首选</h2><p>一个副业项目，让全世界科技大厂为之惶恐。</p><p>DeepSeek这波成功，也成为业界的神话，网友最新截图显示，这款应用已经在APP Store「效率」应用榜单中挤进前三。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c26a66723d3b3a6b69f68a1478db0112\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"966\" tg-height=\"1200\"/></p><p>在Hugging Face中，R1下载量直接登顶，另外3个模型也霸占着热榜。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a17a15963d44d09684758a53d9f16d6e\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/></p><p>a16z合伙人Anjney Midha称，一夜之间，从斯坦福到MIT，DeepSeek R1已经成为美国顶尖高校研究人员「首选模型」。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95d7a12d8352525e938ddde62a68ba77\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"237\"/></p><p>还有研究人员表示，DeepSeek基本上取代了我用ChatGPT的需求。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aef5ecd49dffdc200d6f1bd7a0647528\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"169\"/></p><p>中国AI，这一次真的震撼了世界。</p></body></html>","source":"lsy1569730104218","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球掀DeepSeek复现狂潮！硅谷巨头神话崩塌，30刀见证啊哈时刻</title>\n<style 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R1-Zero。他们表示，结果相当出色！实验中，团队验证了通过强化学习RL，3B的基础语言模型也能够自我验证和搜索。更令人兴奋的是，成本不到30美金（约217元），就可以亲眼见证「啊哈」时刻。这个项目叫做TinyZero，采用了R1-Zero算法——给定一个基础语言模型、提示和真实奖励信号，运行强化学习。然后，团队将其应用在CountDown游戏中（这是一个玩家使用基础算术运算，将数字组合以达到目标数字的游戏）。模型从最初的简单输出开始，逐步进化出自我纠正和搜索的策略。在以下示例中，模型提出了解决方案，自我验证，并反复纠正，直到解决问题为止。在消融实验中，研究人员运行了Qwen-2.5-Base（0.5B、1.5B、3B、7B四种参数规模）。结果发现，0.5B模型仅仅是猜测一个解决方案然后停止。而从1.5B开始，模型学会了搜索、自我验证和修正其解决方案，从而能够获得更高的分数。他们认为，在这个过程，基础模型的是性能的关键。他们还验证了，额外的指令微调（SFT）并非是必要的，这也印证了R1-Zero的设计决策。这是首个验证LLM推理能力的实现可以纯粹通过RL，无需监督微调的开源研究基础模型和指令模型两者区别：指令模型运行速度快，但最终表现与基础模型相当指令输出的模型更具结构性和可读性此外，他们还发现，具体的RL算法并不重要。PPO、GRPO、PRIME这些算法中，长思维链（Long CoT）都能够涌现，且带来不错的性能表现。而且，模型在推理行为中非常依赖于具体的任务：对于Countdow任务，模型学习进行搜索和自我验证对于数字乘法任务，模型反而学习使用分布规则分解问题，并逐步解决苹果机器学习科学家Yizhe Zhang对此表示，太酷了，小到1.5B的模型，也能通过RL涌现出自我验证的能力。7B模型复刻，结果令人惊讶港科大助理教授何俊贤的团队（共同一作黄裕振、Weihao Zeng），只用了8K个样本，就在7B模型上复刻出了DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1的训练。结果令人惊喜——模型在复杂的数学推理上取得了十分强劲结果。项目地址：https://github.com/hkust-nlp/simpleRL-reason他们以Qwen2.5-Math-7B（基础模型）为起点，直接对其进行强化学习。整个过程中，没有进行监督微调（SFT），也没有使用奖励模型。最终，模型在AIME基准上实现了33.3%的准确率，在AMC上为62.5%，在MATH上为77.2%。这一表现不仅超越了Qwen2.5-Math-7B-Instruct，并且还可以和使用超过50倍数据量和更复杂组件的PRIME和rStar-MATH相媲美！其中，Qwen2.5-7B-SimpleRL-Zero是在Qwen2.5-Math-7B基础模型上仅使用纯PPO方法训练的，仅采用了MATH数据集中的8K样本。Qwen2.5-7B-SimpleRL则首先通过Long CoT监督微调（SFT）作为冷启动，然后再进行强化学习。在这两种方法中，团队都只使用了相同的8K MATH样本，仅此而已。大概在第44步的时候，「啊哈时刻」出现了！模型的响应中，出现了自我反思。并且，在这个过程中，模型还显现了更长的CoT推理能力和自我反思能力。在博客中，研究者详细剖析了实验设置，以及在这个强化学习训练过程中所观察到的现象，例如长链式思考（CoT）和自我反思机制的自发形成。与DeepSeek R1类似，研究者的强化学习方案极其简单，没有使用奖励模型或MCTS（蒙特卡洛树搜索）类技术。他们使用的是PPO算法，并采用基于规则的奖励函数，根据生成输出的格式和正确性分配奖励：如果输出以指定格式提供最终答案且正确，获得+1的奖励如果输出提供最终答案但不正确，奖励设为-0.5如果输出未能提供最终答案，奖励设为-1该实现基于OpenRLHF。初步试验表明，这个奖励函数有助于策略模型快速收敛，产生符合期望格式的输出。第一部分：SimpleRL-Zero（从头开始的强化学习）接下来，研究者为我们分享了训练过程动态分析和一些有趣的涌现模式。训练过程动态分析如下所示，所有基准测试的准确率在训练过程中都在稳步提高，而输出长度则呈现先减少后逐渐增加的趋势。经过进一步调查，研究者发现，Qwen2.5-Math-7B基础模型在初始阶段倾向于生成大量代码，这可能源于模型原始训练数据的分布特征。输出长度的首次下降，是因为强化学习训练逐渐消除了这种代码生成模式，转而学会使用自然语言进行推理。随后，生成长度开始再次增加，此时出现了自我反思机制。训练奖励和输出长度基准测试准确率（pass@1）和输出长度自我反思机制的涌现在训练到第 40 步左右时，研究者观察到：模型开始形成自我反思模式，这正是DeepSeek-R1论文中所描述的「aha moment」（顿悟时刻）。第二部分：SimpleRL（基于模仿预热的强化学习）如前所述，研究者在进行强化学习之前，先进行了long CoT SFT预热，使用了8,000个从QwQ-32B-Preview中提取的MATH示例响应作为SFT数据集。这种冷启动的潜在优势在于：模型在开始强化学习时已具备long CoT思维模式和自我反思能力，从而可能在强化学习阶段实现更快更好的学习效果。与RL训练前的模型（Qwen2.5-Math-7B-Base + 8K QwQ知识蒸馏版本）相比，Qwen2.5-7B-SimpleRL的平均性能显著提升了6.9个百分点。此外，Qwen2.5-7B-SimpleRL不仅持续优于Eurus-2-7B-PRIME，还在5个基准测试中的3个上超越了Qwen2.5-7B-SimpleRL-Zero。训练过程分析训练奖励和输出长度基准测试准确率（pass@1）和输出长度Qwen2.5-SimpleRL的训练动态表现与Qwen2.5-SimpleRL-Zero相似。有趣的是，尽管研究者先进行了long CoT SFT，但在强化学习初期仍然观察到输出长度减少的现象。他们推测，这可能是因为从QwQ提取的推理模式不适合小型策略模型，或超出了其能力范围。因此，模型选择放弃这种模式，转而自主发展新的长链式推理方式。最后，研究者用达芬奇的一句话，对这项研究做了总结——简约，便是最终极的精致。图片完全开源复刻，HuggingFace下场了甚至，就连全球最大开源平台HuggingFace团队，今天官宣复刻DeepSeek R1所有pipeline。复刻完成后，所有的训练数据、训练脚本等等，将全部开源。这个项目叫做Open R1，当前还在进行中。发布到一天，星标冲破1.9k，斩获142个fork。项目地址：https://github.com/huggingface/open-r1研究团队以DeepSeek-R1技术报告为指导，将整个复刻过程划分为三个关键步骤。步骤 1：通过从DeepSeek-R1蒸馏高质量语料库，复现R1-Distill模型。步骤 2：复现DeepSeek用于创建R1-Zero的纯强化学习（RL）流程。这可能需要为数学、推理和代码任务策划新的大规模数据集。步骤 3：展示我们如何通过多阶段训练，从基础模型发展到经过RL调优的模型。从斯坦福到MIT，R1成为首选一个副业项目，让全世界科技大厂为之惶恐。DeepSeek这波成功，也成为业界的神话，网友最新截图显示，这款应用已经在APP Store「效率」应用榜单中挤进前三。在Hugging Face中，R1下载量直接登顶，另外3个模型也霸占着热榜。a16z合伙人Anjney Midha称，一夜之间，从斯坦福到MIT，DeepSeek R1已经成为美国顶尖高校研究人员「首选模型」。还有研究人员表示，DeepSeek基本上取代了我用ChatGPT的需求。中国AI，这一次真的震撼了世界。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1510,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4094469894184560","authorId":"4094469894184560","name":"敲门行动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/916d51f7aaa86d4417ae127e40d84aa1","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4094469894184560","authorIdStr":"4094469894184560"},"content":"为什么暴跌","text":"为什么暴跌","html":"为什么暴跌"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":392999420416456,"gmtCreate":1736990643195,"gmtModify":1736990644676,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"**痘印","listText":"**痘印","text":"**痘印","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/392999420416456","repostId":"1146646339","repostType":2,"repost":{"id":"1146646339","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1736990097,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1146646339?lang=&edition=full","pubTime":"2025-01-16 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src=\"https://static.tigerbbs.com/94c19eff45d389ca94db40dbbda961c5\" title=\"\" tg-width=\"1440\" tg-height=\"960\"/></p><p>该报告预测，2026 年将成为电动汽车需求的转折点，到 2030 年，美国销售的汽车中将有 25% 是电动汽车。因此，如果标普全球的预测正确，那么未来五年电动汽车的销量将增长两倍以上。</p><p>从很多方面来看，Lucid 都处于正确的时间、正确的地点。许多电动汽车制造商的失败很大程度上是试图在需求极低的世界中竞争——需求不到汽车总销量的 1%。</p><p>如今，电动汽车在市场上占有一席之地，大多数人即使自己没有电动汽车，也认识拥有电动汽车的人。正如大多数预测所预测的那样，这种立足点只会随着时间的推移而加强。我们不再等待电动汽车市场成型——它已经存在，而且未来还有很大的增长空间。</p><p>Lucid 在满足需求方面做得非常出色。上个季度，其销售额同比增长了约 70%，而前一个季度增长了约 90%。</p><p>分析师预计，到 2024 年，全公司销售额将达到 7.78 亿美元。然而，他们预计今年的销售额将增长 118%，达到 16.9 亿美元。</p><p>推动这一增长的是其 Air 轿车和几个月前刚刚开始生产的新款 Gravity SUV。这两款车型的售价在 70,000 美元到 100,000 美元之间，具体取决于选配。</p><p>因此，虽然该公司目前还无法打入大众市场，但它已经证明有能力生产具有足够吸引力的高端豪华车型，从而在一年内实现超过 10 亿美元的销售额。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2982e3698cdcb7d17ec612101e1a6c11\" title=\"RIVN Revenue (TTM) Chart\" tg-width=\"720\" tg-height=\"473\"/><span>RIVN Revenue (TTM) Chart</span></p><p><strong>2 月 25 日，关注这个数字</strong></p><p>Lucid 的发展前景一片光明。目前该公司有两款豪华电动汽车车型投入生产，预计 2025 年其销售量将大幅增长，同时整个行业对电动汽车的需求也将不断增加，这一趋势可能在未来几十年内都不会停止。</p><p>2 月 25 日，也就是 Lucid 下次发布季度收益时，我将密切关注一个数字：毛利率。</p><p>由于 Lucid 的销售增长迅速，市场对其估值溢价为销售额的 10 倍。例如，特斯拉的市盈率接近销售额的 14 倍，而电动汽车制造商 Rivian 的市盈率仅为销售额的 3.3 倍。</p><p>这三家公司之间存在许多差异，但最大的差异或许在于它们在每辆汽车上创造利润的能力各不相同。特斯拉十多年来一直保持正毛利率。尽管去年销售额达到 50 亿美元，但 Rivian 一直难以实现正毛利率。</p><p>作为规模较小的竞争对手，Lucid 目前处于有利地位。但如果你真的买入这只成长型股票，请密切关注其盈利能力。在接下来的几个季度里，预计其毛利率将更接近 Rivian 目前的水平。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>这只电车股是一块璞玉，市值有望大涨10倍！2月25日或是爆发点</title>\n<style 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都处于正确的时间、正确的地点。许多电动汽车制造商的失败很大程度上是试图在需求极低的世界中竞争——需求不到汽车总销量的 1%。</p><p>如今，电动汽车在市场上占有一席之地，大多数人即使自己没有电动汽车，也认识拥有电动汽车的人。正如大多数预测所预测的那样，这种立足点只会随着时间的推移而加强。我们不再等待电动汽车市场成型——它已经存在，而且未来还有很大的增长空间。</p><p>Lucid 在满足需求方面做得非常出色。上个季度，其销售额同比增长了约 70%，而前一个季度增长了约 90%。</p><p>分析师预计，到 2024 年，全公司销售额将达到 7.78 亿美元。然而，他们预计今年的销售额将增长 118%，达到 16.9 亿美元。</p><p>推动这一增长的是其 Air 轿车和几个月前刚刚开始生产的新款 Gravity SUV。这两款车型的售价在 70,000 美元到 100,000 美元之间，具体取决于选配。</p><p>因此，虽然该公司目前还无法打入大众市场，但它已经证明有能力生产具有足够吸引力的高端豪华车型，从而在一年内实现超过 10 亿美元的销售额。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2982e3698cdcb7d17ec612101e1a6c11\" title=\"RIVN Revenue (TTM) Chart\" tg-width=\"720\" tg-height=\"473\"/><span>RIVN Revenue (TTM) Chart</span></p><p><strong>2 月 25 日，关注这个数字</strong></p><p>Lucid 的发展前景一片光明。目前该公司有两款豪华电动汽车车型投入生产，预计 2025 年其销售量将大幅增长，同时整个行业对电动汽车的需求也将不断增加，这一趋势可能在未来几十年内都不会停止。</p><p>2 月 25 日，也就是 Lucid 下次发布季度收益时，我将密切关注一个数字：毛利率。</p><p>由于 Lucid 的销售增长迅速，市场对其估值溢价为销售额的 10 倍。例如，特斯拉的市盈率接近销售额的 14 倍，而电动汽车制造商 Rivian 的市盈率仅为销售额的 3.3 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一直难以实现正毛利率。作为规模较小的竞争对手，Lucid 目前处于有利地位。但如果你真的买入这只成长型股票，请密切关注其盈利能力。在接下来的几个季度里，预计其毛利率将更接近 Rivian 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justify;\"><strong>持续抛售之下，伯克希尔现金储备飙升至3252亿美元的历史新高，较年初的1680亿美元储备大幅激增。</strong>与2008年金融危机时期高呼&#34;买入美股&#34;形成鲜明对比，<strong>94岁的&#34;奥马哈先知&#34;似乎正用行动暗示对当前美股市场的担忧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">虽然巴菲特在今年5月将减持部分归因于对资本利得税率可能上调的担忧，但如此大规模的套现行动，加上对包括自家股票在内的整体市场兴趣骤减，或许预示着这位投资大师对美股的谨慎态度正在升温。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a332a842cec131187b4ebfbcc22c8710\" tg-width=\"578\" tg-height=\"325\"/></p><h2 id=\"id_2839490251\">苹果千亿大抛售！</h2><p style=\"text-align: justify;\">根据伯克希尔哈撒韦最新发布的第三季度财报，公司该季度大幅抛售约1亿股苹果股票，持股数量降至3亿股。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从持仓量上看，</strong>自2024年年初以来，伯克希尔已从9.05亿股的持仓规模大幅减持至3亿股，降幅高达67%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4ae21aa54007a815b10e6ebe0f04c41\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"592\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从市值角度，</strong>截至9月30日，该公司仅持有699亿美元的苹果股票，低于6月30日的842亿美元，较3月31日的1354亿美元下降62%，较2023年12月31日的1743亿美元下降70%。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，这些苹果股票大多是在2016年至2018年期间以平均35美元的价格购入。截至上周五收盘，苹果股价为222.91美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔表示，该公司在2024年前三个季度的投资已实现收益为765亿美元，其中大部分与苹果有关。</p><h2 id=\"id_2550567504\">持有现金，不回购！</h2><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔的抛售攻势并不限于苹果一家。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>财报显示，第三季度公司净卖出股票达346亿美元，这已是连续第八个季度成为股票净卖出方。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1671a57999975b498ef648024641b6e\" tg-width=\"828\" tg-height=\"526\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>同期，公司对美国银行的持股也从10.33亿股削减至7.99亿股，降幅达23%。</strong>美国银行股票因此从第二大持仓降至第三位，被美国运通（持股市值约420亿美元）超越。相比之下，公司对美国运通、可口可乐和雪佛龙的持仓基本保持稳定。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>更值得关注的是，伯克希尔在第三季度首次自2018年改变回购政策以来，暂停了对自家股票的回购计划。这一举动似乎表明，即便是自家股票，巴菲特也认为当前价格并不具有吸引力。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c11afd3c58cec582ec14e5062f57428\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"613\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在持续减持之下，伯克希尔的现金储备创下历史新高。截至第三季度末，公司现金储备飙升至3252亿美元，较年初的1680亿美元大幅激增。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">虽然巴菲特在今年5月的股东大会上将减持部分归因于对美国政府可能提高资本利得税率的担忧，<strong>但如此大规模的&#34;清仓式&#34;操作似乎更多暗示着他对当前市场估值的谨慎态度。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从经营业绩来看，第三季度伯克希尔实现运营利润100.9亿美元，较去年同期的107.6亿美元下降6%。利润下滑主要受到保险业务承保收益大幅下降和11亿美元汇兑损失的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体而言，保险承保利润同比下降69%，部分原因是飓风海伦带来的5.65亿美元损失，以及一项与已破产的滑石供应商相关的法院和解金。不过，旗下的汽车保险公司GEICO表现亮眼，承保利润实现翻倍。铁路运输和能源业务的盈利也有所改善。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，<strong>这位94岁的&#34;奥马哈圣人&#34;曾在今年5月表示，除非能找到风险极低且回报可观的投资机会，否则并不急于出手。他的这番表态与2008年金融危机期间高呼&#34;买入美股&#34;的立场形成鲜明对比。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，若以巴菲特指标（股市总市值与GDP之比）作为衡量标准，当前美股市场确实算不上便宜。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2a6dfc7ba178e579b54bcc553fb14eb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"346\"/></p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n2024-11-03 11:05 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3732754><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。伯克希尔在第三季度大幅抛售约1亿股苹果股票，且抛售攻势并不限于苹果一家，公司连续第八个季度成为股票净卖出方，自2018年以来首次暂停回购自家股票。投资界传奇人物巴菲特正在掀起一波震惊市场的\"清仓式\"抛售。继第二季度减持近50%之后，伯克希尔在第三季度再次减持了25%的苹果股票，出售1亿股后仅持有3亿股。自年初以来，其苹果持股已从9.05亿股骤降至3亿股，降幅...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3732754\">Web 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14:41","market":"sh","language":"zh","title":"全球掀DeepSeek复现狂潮！硅谷巨头神话崩塌，30刀见证啊哈时刻","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1161961252","media":"新智元","summary":"就在这当口，全球复现DeepSeek的一波狂潮也来了。更令人兴奋的是，成本不到30美金，就可以亲眼见证「啊哈」时刻。7B模型复刻，结果令人惊讶港科大助理教授何俊贤的团队，只用了8K个样本，就在7B模型上复刻出了DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1的训练。与DeepSeek R1类似，研究者的强化学习方案极其简单，没有使用奖励模型或MCTS类技术。随后，生成长度开始再次增加，此时出现了自我反思机制。","content":"<html><head></head><body><p>这些天，硅谷彻底处于中国公司带来的大地震余波中。</p><p>全美都在恐慌：是否全球人工智能的中心已经转移到了中国？</p><p>就在这当口，全球复现DeepSeek的一波狂潮也来了。</p><p>诚如LeCun所言：「这一次，正是开源对闭源的胜利！」</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96443f59328eead1fb03ccf0f6e8b4a7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"519\"/></p><blockquote><p>在没有顶级芯片的情况下，以极低成本芯片训出突破性模型的DeepSeek，或将威胁到美国的AI霸权。</p><p>大模型比拼的不再是动辄千万亿美元的算力战。</p><p>OpenAI、Meta、谷歌这些大公司引以为傲的技术优势和高估值将会瓦解，英伟达的股价将开始动摇。</p></blockquote><p>种种这些观点和讨论，让人不禁怀疑：数百亿美元支出，对这个行业真的必要吗？甚至有人说，中国量化基金的一群天才，将导致纳斯达克崩盘。</p><p>从此，大模型时代很可能会进入一个分水岭：超强性能的模型不再独属于算力巨头，而是属于每个人。</p><h2 id=\"id_1782456954\">30美金，就能看到「啊哈」时刻</h2><p>来自UC伯克利博士生潘家怡和另两位研究人员，在CountDown游戏中复现了DeepSeek R1-Zero。</p><p>他们表示，结果相当出色！</p><p>实验中，团队验证了通过强化学习RL，3B的基础语言模型也能够自我验证和搜索。</p><p>更令人兴奋的是，成本不到30美金（约217元），就可以亲眼见证「啊哈」时刻。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e5c66f649972cc1dcc1b64ac9e2312a\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"468\"/></p><p>这个项目叫做TinyZero，采用了R1-Zero算法——给定一个基础语言模型、提示和真实奖励信号，运行强化学习。</p><p>然后，团队将其应用在CountDown游戏中（这是一个玩家使用基础算术运算，将数字组合以达到目标数字的游戏）。</p><p>模型从最初的简单输出开始，逐步进化出自我纠正和搜索的策略。</p><p>在以下示例中，模型提出了解决方案，自我验证，并反复纠正，直到解决问题为止。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fdc1973cccfff685657e93776b421a6\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"645\"/></p><p>在消融实验中，研究人员运行了Qwen-2.5-Base（0.5B、1.5B、3B、7B四种参数规模）。</p><p>结果发现，0.5B模型仅仅是猜测一个解决方案然后停止。而从1.5B开始，模型学会了搜索、自我验证和修正其解决方案，从而能够获得更高的分数。</p><p>他们认为，在这个过程，基础模型的是性能的关键。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5bf9a119224a98c43e0746453632356\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"872\"/></p><p>他们还验证了，额外的指令微调（SFT）并非是必要的，这也印证了R1-Zero的设计决策。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f1a78e6cf55328c051693886f074ca0\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"352\"/></p><p>这是首个验证LLM推理能力的实现可以纯粹通过RL，无需监督微调的开源研究</p><p>基础模型和指令模型两者区别：</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>指令模型运行速度快，但最终表现与基础模型相当</p></li><li><p>指令输出的模型更具结构性和可读性</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f32389410d6e5ede00b75380edf87e07\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"891\"/></p><p>此外，他们还发现，具体的RL算法并不重要。PPO、GRPO、PRIME这些算法中，长思维链（Long CoT）都能够涌现，且带来不错的性能表现。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/617d02e3d20394695f5f569d5f74c0d8\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1128\"/></p><p>而且，模型在推理行为中非常依赖于具体的任务：</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>对于Countdow任务，模型学习进行搜索和自我验证</p></li><li><p>对于数字乘法任务，模型反而学习使用分布规则分解问题，并逐步解决</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96b4239d735ae442de73323b5bd4c965\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"643\"/></p><p>苹果机器学习科学家Yizhe Zhang对此表示，太酷了，小到1.5B的模型，也能通过RL涌现出自我验证的能力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f01a77c2fff63fd05ba3d19af0bfeab\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"212\"/></p><h2 id=\"id_3291092331\">7B模型复刻，结果令人惊讶</h2><p>港科大助理教授何俊贤的团队（共同一作黄裕振、Weihao Zeng），只用了8K个样本，就在7B模型上复刻出了DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1的训练。</p><p>结果令人惊喜——模型在复杂的数学推理上取得了十分强劲结果。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51085fb73be2a72ee23054c18e6df557\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"870\" tg-height=\"185\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17a612e8c7859f8429ee06ebe37234bb\" alt=\"项目地址：https://github.com/hkust-nlp/simpleRL-reason\" title=\"项目地址：https://github.com/hkust-nlp/simpleRL-reason\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"492\"/><span>项目地址：https://github.com/hkust-nlp/simpleRL-reason</span></p><p>他们以Qwen2.5-Math-7B（基础模型）为起点，直接对其进行强化学习。</p><p>整个过程中，没有进行监督微调（SFT），也没有使用奖励模型。</p><p>最终，模型在AIME基准上实现了33.3%的准确率，在AMC上为62.5%，在MATH上为77.2%。</p><p>这一表现不仅超越了Qwen2.5-Math-7B-Instruct，并且还可以和使用超过50倍数据量和更复杂组件的PRIME和rStar-MATH相媲美！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc28abafaf1b99ce393cf71fc2cfb483\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"613\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00ddd59c6d8b6ab3b8d2cf89524b23c4\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"553\"/></p><p>其中，Qwen2.5-7B-SimpleRL-Zero是在Qwen2.5-Math-7B基础模型上仅使用纯PPO方法训练的，仅采用了MATH数据集中的8K样本。</p><p>Qwen2.5-7B-SimpleRL则首先通过Long CoT监督微调（SFT）作为冷启动，然后再进行强化学习。</p><p>在这两种方法中，团队都只使用了相同的8K MATH样本，仅此而已。</p><p>大概在第44步的时候，「啊哈时刻」出现了！模型的响应中，出现了自我反思。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3aa0b8e2d94bdc891f49c30a47aa475\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"438\"/></p><p>并且，在这个过程中，模型还显现了更长的CoT推理能力和自我反思能力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3320ec58f4e229808d3520653e70da3d\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/></p><p>在博客中，研究者详细剖析了实验设置，以及在这个强化学习训练过程中所观察到的现象，例如长链式思考（CoT）和自我反思机制的自发形成。</p><p>与DeepSeek R1类似，研究者的强化学习方案极其简单，没有使用奖励模型或MCTS（蒙特卡洛树搜索）类技术。</p><p>他们使用的是PPO算法，并采用基于规则的奖励函数，根据生成输出的格式和正确性分配奖励：</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>如果输出以指定格式提供最终答案且正确，获得+1的奖励</p></li><li><p>如果输出提供最终答案但不正确，奖励设为-0.5</p></li><li><p>如果输出未能提供最终答案，奖励设为-1</p></li></ul><p>该实现基于OpenRLHF。初步试验表明，这个奖励函数有助于策略模型快速收敛，产生符合期望格式的输出。</p><h3 id=\"id_1461976375\" style=\"text-align: center;\">第一部分：SimpleRL-Zero（从头开始的强化学习）</h3><p>接下来，研究者为我们分享了训练过程动态分析和一些有趣的涌现模式。</p><h4 id=\"id_606216327\">训练过程动态分析</h4><p>如下所示，所有基准测试的准确率在训练过程中都在稳步提高，而输出长度则呈现先减少后逐渐增加的趋势。</p><p>经过进一步调查，研究者发现，Qwen2.5-Math-7B基础模型在初始阶段倾向于生成大量代码，这可能源于模型原始训练数据的分布特征。</p><p>输出长度的首次下降，是因为强化学习训练逐渐消除了这种代码生成模式，转而学会使用自然语言进行推理。</p><p>随后，生成长度开始再次增加，此时出现了自我反思机制。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c617c450f7e378da91201c2612d6b7dc\" alt=\"训练奖励和输出长度\" title=\"训练奖励和输出长度\" tg-width=\"1076\" tg-height=\"432\"/><span>训练奖励和输出长度</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59ef982da18a27da8c6263d647691fa7\" alt=\"基准测试准确率（pass@1）和输出长度\" title=\"基准测试准确率（pass@1）和输出长度\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"924\"/><span>基准测试准确率（pass@1）和输出长度</span></p><h4 id=\"id_224279804\">自我反思机制的涌现</h4><p>在训练到第 40 步左右时，研究者观察到：模型开始形成自我反思模式，这正是DeepSeek-R1论文中所描述的「aha moment」（顿悟时刻）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60580dff773b0a70b356c7267119e819\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1054\" tg-height=\"423\"/></p><h3 id=\"id_2889548553\" style=\"text-align: center;\">第二部分：SimpleRL（基于模仿预热的强化学习）</h3><p>如前所述，研究者在进行强化学习之前，先进行了long CoT SFT预热，使用了8,000个从QwQ-32B-Preview中提取的MATH示例响应作为SFT数据集。</p><p>这种冷启动的潜在优势在于：模型在开始强化学习时已具备long CoT思维模式和自我反思能力，从而可能在强化学习阶段实现更快更好的学习效果。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c761a6c0f0b865f5c1645cc06ad9869e\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1053\" tg-height=\"445\"/></p><p>与RL训练前的模型（Qwen2.5-Math-7B-Base + 8K QwQ知识蒸馏版本）相比，Qwen2.5-7B-SimpleRL的平均性能显著提升了6.9个百分点。</p><p>此外，Qwen2.5-7B-SimpleRL不仅持续优于Eurus-2-7B-PRIME，还在5个基准测试中的3个上超越了Qwen2.5-7B-SimpleRL-Zero。</p><h3 id=\"id_1405061093\">训练过程分析</h3><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ca73d0446fd6af825ac840bba4c7b14\" alt=\"训练奖励和输出长度\" title=\"训练奖励和输出长度\" tg-width=\"1060\" tg-height=\"467\"/><span>训练奖励和输出长度</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07444422d9115a8382ed0f8843badb5f\" alt=\"基准测试准确率（pass@1）和输出长度\" title=\"基准测试准确率（pass@1）和输出长度\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"638\"/><span>基准测试准确率（pass@1）和输出长度</span></p><p>Qwen2.5-SimpleRL的训练动态表现与Qwen2.5-SimpleRL-Zero相似。</p><p>有趣的是，尽管研究者先进行了long CoT SFT，但在强化学习初期仍然观察到输出长度减少的现象。</p><p>他们推测，这可能是因为从QwQ提取的推理模式不适合小型策略模型，或超出了其能力范围。</p><p>因此，模型选择放弃这种模式，转而自主发展新的长链式推理方式。</p><p>最后，研究者用达芬奇的一句话，对这项研究做了总结——</p><p>简约，便是最终极的精致。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0031e63d9296afb7d700bb6315dbce70\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"437\" tg-height=\"72\"/><span>图片</span></p><h2 id=\"id_2367102810\">完全开源复刻，HuggingFace下场了</h2><p>甚至，就连全球最大开源平台HuggingFace团队，今天官宣复刻DeepSeek R1所有pipeline。</p><p>复刻完成后，所有的训练数据、训练脚本等等，将全部开源。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b6a0735cb87c3f66a56724b33c3f08c\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"436\"/></p><p>这个项目叫做Open R1，当前还在进行中。发布到一天，星标冲破1.9k，斩获142个fork。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/883546a6427f0ae894da543e70c593aa\" alt=\"项目地址：https://github.com/huggingface/open-r1\" title=\"项目地址：https://github.com/huggingface/open-r1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"391\"/><span>项目地址：https://github.com/huggingface/open-r1</span></p><p>研究团队以DeepSeek-R1技术报告为指导，将整个复刻过程划分为三个关键步骤。</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p><strong>步骤 1：</strong>通过从DeepSeek-R1蒸馏高质量语料库，复现R1-Distill模型。</p></li><li><p><strong>步骤 2：</strong>复现DeepSeek用于创建R1-Zero的纯强化学习（RL）流程。这可能需要为数学、推理和代码任务策划新的大规模数据集。</p></li><li><p><strong>步骤 3：</strong>展示我们如何通过多阶段训练，从基础模型发展到经过RL调优的模型。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b5e37647b6df05c2e00fdcae31c20a1\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1238\"/></p><h2 id=\"id_1672370884\">从斯坦福到MIT，R1成为首选</h2><p>一个副业项目，让全世界科技大厂为之惶恐。</p><p>DeepSeek这波成功，也成为业界的神话，网友最新截图显示，这款应用已经在APP Store「效率」应用榜单中挤进前三。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c26a66723d3b3a6b69f68a1478db0112\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"966\" tg-height=\"1200\"/></p><p>在Hugging Face中，R1下载量直接登顶，另外3个模型也霸占着热榜。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a17a15963d44d09684758a53d9f16d6e\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/></p><p>a16z合伙人Anjney Midha称，一夜之间，从斯坦福到MIT，DeepSeek R1已经成为美国顶尖高校研究人员「首选模型」。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95d7a12d8352525e938ddde62a68ba77\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"237\"/></p><p>还有研究人员表示，DeepSeek基本上取代了我用ChatGPT的需求。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aef5ecd49dffdc200d6f1bd7a0647528\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"169\"/></p><p>中国AI，这一次真的震撼了世界。</p></body></html>","source":"lsy1569730104218","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球掀DeepSeek复现狂潮！硅谷巨头神话崩塌，30刀见证啊哈时刻</title>\n<style 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R1-Zero。他们表示，结果相当出色！实验中，团队验证了通过强化学习RL，3B的基础语言模型也能够自我验证和搜索。更令人兴奋的是，成本不到30美金（约217元），就可以亲眼见证「啊哈」时刻。这个项目叫做TinyZero，采用了R1-Zero算法——给定一个基础语言模型、提示和真实奖励信号，运行强化学习。然后，团队将其应用在CountDown游戏中（这是一个玩家使用基础算术运算，将数字组合以达到目标数字的游戏）。模型从最初的简单输出开始，逐步进化出自我纠正和搜索的策略。在以下示例中，模型提出了解决方案，自我验证，并反复纠正，直到解决问题为止。在消融实验中，研究人员运行了Qwen-2.5-Base（0.5B、1.5B、3B、7B四种参数规模）。结果发现，0.5B模型仅仅是猜测一个解决方案然后停止。而从1.5B开始，模型学会了搜索、自我验证和修正其解决方案，从而能够获得更高的分数。他们认为，在这个过程，基础模型的是性能的关键。他们还验证了，额外的指令微调（SFT）并非是必要的，这也印证了R1-Zero的设计决策。这是首个验证LLM推理能力的实现可以纯粹通过RL，无需监督微调的开源研究基础模型和指令模型两者区别：指令模型运行速度快，但最终表现与基础模型相当指令输出的模型更具结构性和可读性此外，他们还发现，具体的RL算法并不重要。PPO、GRPO、PRIME这些算法中，长思维链（Long CoT）都能够涌现，且带来不错的性能表现。而且，模型在推理行为中非常依赖于具体的任务：对于Countdow任务，模型学习进行搜索和自我验证对于数字乘法任务，模型反而学习使用分布规则分解问题，并逐步解决苹果机器学习科学家Yizhe Zhang对此表示，太酷了，小到1.5B的模型，也能通过RL涌现出自我验证的能力。7B模型复刻，结果令人惊讶港科大助理教授何俊贤的团队（共同一作黄裕振、Weihao Zeng），只用了8K个样本，就在7B模型上复刻出了DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1的训练。结果令人惊喜——模型在复杂的数学推理上取得了十分强劲结果。项目地址：https://github.com/hkust-nlp/simpleRL-reason他们以Qwen2.5-Math-7B（基础模型）为起点，直接对其进行强化学习。整个过程中，没有进行监督微调（SFT），也没有使用奖励模型。最终，模型在AIME基准上实现了33.3%的准确率，在AMC上为62.5%，在MATH上为77.2%。这一表现不仅超越了Qwen2.5-Math-7B-Instruct，并且还可以和使用超过50倍数据量和更复杂组件的PRIME和rStar-MATH相媲美！其中，Qwen2.5-7B-SimpleRL-Zero是在Qwen2.5-Math-7B基础模型上仅使用纯PPO方法训练的，仅采用了MATH数据集中的8K样本。Qwen2.5-7B-SimpleRL则首先通过Long CoT监督微调（SFT）作为冷启动，然后再进行强化学习。在这两种方法中，团队都只使用了相同的8K MATH样本，仅此而已。大概在第44步的时候，「啊哈时刻」出现了！模型的响应中，出现了自我反思。并且，在这个过程中，模型还显现了更长的CoT推理能力和自我反思能力。在博客中，研究者详细剖析了实验设置，以及在这个强化学习训练过程中所观察到的现象，例如长链式思考（CoT）和自我反思机制的自发形成。与DeepSeek R1类似，研究者的强化学习方案极其简单，没有使用奖励模型或MCTS（蒙特卡洛树搜索）类技术。他们使用的是PPO算法，并采用基于规则的奖励函数，根据生成输出的格式和正确性分配奖励：如果输出以指定格式提供最终答案且正确，获得+1的奖励如果输出提供最终答案但不正确，奖励设为-0.5如果输出未能提供最终答案，奖励设为-1该实现基于OpenRLHF。初步试验表明，这个奖励函数有助于策略模型快速收敛，产生符合期望格式的输出。第一部分：SimpleRL-Zero（从头开始的强化学习）接下来，研究者为我们分享了训练过程动态分析和一些有趣的涌现模式。训练过程动态分析如下所示，所有基准测试的准确率在训练过程中都在稳步提高，而输出长度则呈现先减少后逐渐增加的趋势。经过进一步调查，研究者发现，Qwen2.5-Math-7B基础模型在初始阶段倾向于生成大量代码，这可能源于模型原始训练数据的分布特征。输出长度的首次下降，是因为强化学习训练逐渐消除了这种代码生成模式，转而学会使用自然语言进行推理。随后，生成长度开始再次增加，此时出现了自我反思机制。训练奖励和输出长度基准测试准确率（pass@1）和输出长度自我反思机制的涌现在训练到第 40 步左右时，研究者观察到：模型开始形成自我反思模式，这正是DeepSeek-R1论文中所描述的「aha moment」（顿悟时刻）。第二部分：SimpleRL（基于模仿预热的强化学习）如前所述，研究者在进行强化学习之前，先进行了long CoT SFT预热，使用了8,000个从QwQ-32B-Preview中提取的MATH示例响应作为SFT数据集。这种冷启动的潜在优势在于：模型在开始强化学习时已具备long CoT思维模式和自我反思能力，从而可能在强化学习阶段实现更快更好的学习效果。与RL训练前的模型（Qwen2.5-Math-7B-Base + 8K QwQ知识蒸馏版本）相比，Qwen2.5-7B-SimpleRL的平均性能显著提升了6.9个百分点。此外，Qwen2.5-7B-SimpleRL不仅持续优于Eurus-2-7B-PRIME，还在5个基准测试中的3个上超越了Qwen2.5-7B-SimpleRL-Zero。训练过程分析训练奖励和输出长度基准测试准确率（pass@1）和输出长度Qwen2.5-SimpleRL的训练动态表现与Qwen2.5-SimpleRL-Zero相似。有趣的是，尽管研究者先进行了long CoT SFT，但在强化学习初期仍然观察到输出长度减少的现象。他们推测，这可能是因为从QwQ提取的推理模式不适合小型策略模型，或超出了其能力范围。因此，模型选择放弃这种模式，转而自主发展新的长链式推理方式。最后，研究者用达芬奇的一句话，对这项研究做了总结——简约，便是最终极的精致。图片完全开源复刻，HuggingFace下场了甚至，就连全球最大开源平台HuggingFace团队，今天官宣复刻DeepSeek R1所有pipeline。复刻完成后，所有的训练数据、训练脚本等等，将全部开源。这个项目叫做Open R1，当前还在进行中。发布到一天，星标冲破1.9k，斩获142个fork。项目地址：https://github.com/huggingface/open-r1研究团队以DeepSeek-R1技术报告为指导，将整个复刻过程划分为三个关键步骤。步骤 1：通过从DeepSeek-R1蒸馏高质量语料库，复现R1-Distill模型。步骤 2：复现DeepSeek用于创建R1-Zero的纯强化学习（RL）流程。这可能需要为数学、推理和代码任务策划新的大规模数据集。步骤 3：展示我们如何通过多阶段训练，从基础模型发展到经过RL调优的模型。从斯坦福到MIT，R1成为首选一个副业项目，让全世界科技大厂为之惶恐。DeepSeek这波成功，也成为业界的神话，网友最新截图显示，这款应用已经在APP Store「效率」应用榜单中挤进前三。在Hugging Face中，R1下载量直接登顶，另外3个模型也霸占着热榜。a16z合伙人Anjney Midha称，一夜之间，从斯坦福到MIT，DeepSeek R1已经成为美国顶尖高校研究人员「首选模型」。还有研究人员表示，DeepSeek基本上取代了我用ChatGPT的需求。中国AI，这一次真的震撼了世界。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1510,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4094469894184560","authorId":"4094469894184560","name":"敲门行动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/916d51f7aaa86d4417ae127e40d84aa1","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4094469894184560","authorIdStr":"4094469894184560"},"content":"为什么暴跌","text":"为什么暴跌","html":"为什么暴跌"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":857078380,"gmtCreate":1635499693107,"gmtModify":1635499693107,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"估计用户全部换成ios系统，就没有这些烦恼了","listText":"估计用户全部换成ios系统，就没有这些烦恼了","text":"估计用户全部换成ios系统，就没有这些烦恼了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/857078380","repostId":"1158623285","repostType":2,"repost":{"id":"1158623285","kind":"news","pubTimestamp":1635499328,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1158623285?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-29 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justify;\">从定性上讲，巴菲特将生意模式的可持续性放在第一位。在过去的十年间，“碳中和”曾引发世界的欢呼，也沉重打压了投资者对传统能源股的投资热情。但传统能源的刚需特征这两年越来越突出，供应持续紧张，资源储量在不可逆地减少，而拥有西方石油和雪佛龙等石油公司，就犹如在二叠纪盆地拥有了油气资源。</p><blockquote><strong>下注能源股，或是多年一遇的投资机会</strong></blockquote><p>美国SEC近期的监管文件显示，伯克希尔在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元，对西方石油的持股比例已经上升为23.6%，持仓市值约为126亿美元；巴菲特同时还持有另一家石油公司——雪佛龙8.51%的股份，持仓市值为256亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特对西方石油的加仓步伐可能并不会就此打住。2022年8月，伯克希尔曾获得美国联邦能源监督委员会的许可，可以购买西方石油50%的普通股。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特对西方石油的投资可以追溯到2019年。2019年，西方石油与雪佛龙为阿纳达科石油公司展开竞购战，西方石油公司的管理层成功说服了巴菲特为竞购战提供100亿美元的资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">在巴菲特的加持下，西方石油最终拿下了阿纳达科石油公司。不过，这100亿美元是以优先股的形式进行投资的，收益率高达8%，巴菲特还获得了西方石油8400万份行权价为每股59.62美元的认股权证。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特自2022年开始持续从二级市场上买入西方石油，全年共买入了1.9亿股。在2022年，巴菲特对西方石油的持股比例从0上升为21.59%。2023年，巴菲特继续增持西方石油，目前持股比例为23.6%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特也是在2022年大幅加仓雪佛龙的。伯克希尔2021年的年报显示，公司仅持有雪佛龙2%的股份。雪佛龙的年报显示，截至2022年底，伯克希尔持有雪佛龙8.51%的股份。这意味着，巴菲特在2022年增持了约1.4亿股雪佛龙，对雪佛龙的持股比例从2%上升至8.51%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">传统能源股是巴菲特继2016年大买苹果公司之后的又一次大手笔。2016年伯克希尔买入了苹果公司2.5%的股份，2017年伯克希尔对苹果公司的持股比例上升到了3.3%；2018年持股比例又上升至5.4%。巴菲特用了三年的时间完成了对苹果公司的绝大部分建仓工作，耗资约360亿美元，至今仍然持股不动，浮盈最高为5倍，一家苹果公司就占据了巴菲特整体仓位的四成。</p><blockquote><strong>两鸟在林不如一鸟在手</strong></blockquote><p>巴菲特无论是买入苹果公司，还是传统能源公司，其投资的原则一向没有变过。那就是他在1999年太阳谷演讲中所重点阐述过的，“两鸟在林不如一鸟在手”。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特2022年不断从二级市场上收集传统能源公司的股票，很大程度上是因为这些公司具有高盈利、高现金流、高分红（或回购）和低市盈率的特征。</p><p style=\"text-align: justify;\">拿雪佛龙公司来说，该公司2022年的归母净利润是354.7亿美元，当前市值为3000亿美元，市盈率不足9倍。2022年，雪佛龙经营活动产生的现金流净额为496亿美元，而雪佛龙2022年的每股派息为5.68美元，最新股息率约为3.6%。雪佛龙在今年1月份还宣布了750亿美元的股票回购计划，该项计划相当于其市值的三分之一。无论回购还是分红，公司都是以真金白银的方式将企业经营成果分配给股东。</p><p style=\"text-align: justify;\">西方石油公司2022年的归母净利润为133亿美元，当前公司总市值为550亿美元，市盈率仅为4倍。2022年，西方石油经营活动的净现金流为168亿美元，每股派息为0.52美元，最新股息率不足1%。西方石油的负责人在近期接受媒体采访时说，“我们在2023年的一大重点是回购普通股，可能还有优先股。”</p><blockquote><strong>投资要回答的三个问题</strong></blockquote><p>芒格曾说过：“我和一个眼光极准的传奇人物合作了许多年，我总是很惊讶地发现，原来人们只要掌握和不停地应用所有明显而且容易学习的原理，就能够精通许许多多的领域。”</p><p style=\"text-align: justify;\">从定性的角度看，就如芒格在Daily Journal年会上所回答的：持有西方石油和雪佛龙相当于在二叠纪盆地拥有了油气资源。就能源行业来说，传统能源很长一段时间内无法被替代，这意味着西方石油和雪佛龙等传统能源公司的高盈利、高现金流和高分红可以持续，满足了伊索的“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性要求。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国能源信息署在今年3月16日发布的展望报告中也预测，从现在到2050年，美国的石油产量将一直保持在历史高位，甚至可能进一步增加。</p><p style=\"text-align: justify;\">在仔细分析西方石油和雪佛龙的数据之后，我们其实可以看出巴菲特回答了三个问题：你怎么肯定灌木丛里肯定有鸟？它们何时出现，以及会有多少只？无风险的资本利率是多少？如果投资者能回答这三个问题，就会得出灌木丛的最大价值，进而推知鸟儿的最大数量。当然，这里的鸟儿是指美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特提出，例如股息率、市盈率、市净率甚至成长率，除非它们一定程度上与企业的现金流入、流出数量和时间挂钩，否则就无法运用估值。公司商业模式的可持续性与现金流可持续性关乎投资的定性判断，如果没有定性的判断，定量指标是无法回答公司到底能值多少钱。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">A股的能源股主要以煤炭股为主，价投大佬张尧等人自2018年以来对煤炭股的投资只增不减，煤炭股的分红全部用来再买入。他们的能源股投资逻辑也与芒格所说的一样，亿万年形成的能源储量在不可逆地减少，能源公司所拥有的资源价值也会越来越高，公司的商业模式具有可持续性。与此同时，站在当前的时点看，这些公司的高股息率、高盈利、高现金流与低市盈率符合其“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性原则。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>银行爆雷，全都在等着巴菲特“搭救”！他却投向这一领域，有何原因？</title>\n<style 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justify;\">巴菲特2022年不断从二级市场上收集传统能源公司的股票，很大程度上是因为这些公司具有高盈利、高现金流、高分红（或回购）和低市盈率的特征。</p><p style=\"text-align: justify;\">拿雪佛龙公司来说，该公司2022年的归母净利润是354.7亿美元，当前市值为3000亿美元，市盈率不足9倍。2022年，雪佛龙经营活动产生的现金流净额为496亿美元，而雪佛龙2022年的每股派息为5.68美元，最新股息率约为3.6%。雪佛龙在今年1月份还宣布了750亿美元的股票回购计划，该项计划相当于其市值的三分之一。无论回购还是分红，公司都是以真金白银的方式将企业经营成果分配给股东。</p><p style=\"text-align: justify;\">西方石油公司2022年的归母净利润为133亿美元，当前公司总市值为550亿美元，市盈率仅为4倍。2022年，西方石油经营活动的净现金流为168亿美元，每股派息为0.52美元，最新股息率不足1%。西方石油的负责人在近期接受媒体采访时说，“我们在2023年的一大重点是回购普通股，可能还有优先股。”</p><blockquote><strong>投资要回答的三个问题</strong></blockquote><p>芒格曾说过：“我和一个眼光极准的传奇人物合作了许多年，我总是很惊讶地发现，原来人们只要掌握和不停地应用所有明显而且容易学习的原理，就能够精通许许多多的领域。”</p><p style=\"text-align: justify;\">从定性的角度看，就如芒格在Daily Journal年会上所回答的：持有西方石油和雪佛龙相当于在二叠纪盆地拥有了油气资源。就能源行业来说，传统能源很长一段时间内无法被替代，这意味着西方石油和雪佛龙等传统能源公司的高盈利、高现金流和高分红可以持续，满足了伊索的“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性要求。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国能源信息署在今年3月16日发布的展望报告中也预测，从现在到2050年，美国的石油产量将一直保持在历史高位，甚至可能进一步增加。</p><p style=\"text-align: justify;\">在仔细分析西方石油和雪佛龙的数据之后，我们其实可以看出巴菲特回答了三个问题：你怎么肯定灌木丛里肯定有鸟？它们何时出现，以及会有多少只？无风险的资本利率是多少？如果投资者能回答这三个问题，就会得出灌木丛的最大价值，进而推知鸟儿的最大数量。当然，这里的鸟儿是指美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特提出，例如股息率、市盈率、市净率甚至成长率，除非它们一定程度上与企业的现金流入、流出数量和时间挂钩，否则就无法运用估值。公司商业模式的可持续性与现金流可持续性关乎投资的定性判断，如果没有定性的判断，定量指标是无法回答公司到底能值多少钱。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">A股的能源股主要以煤炭股为主，价投大佬张尧等人自2018年以来对煤炭股的投资只增不减，煤炭股的分红全部用来再买入。他们的能源股投资逻辑也与芒格所说的一样，亿万年形成的能源储量在不可逆地减少，能源公司所拥有的资源价值也会越来越高，公司的商业模式具有可持续性。与此同时，站在当前的时点看，这些公司的高股息率、高盈利、高现金流与低市盈率符合其“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性原则。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f3ecc14db02762fcb82cdbb76e654301","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2324717042","content_text":"近期，全世界都坐等巴菲特搭救华尔街银行，但没想到等来的却是股神连续加仓西方石油的消息。巴菲特在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元。事实上，巴菲特自2022年以来持续对传统能源股进行加码，其投资力度与2016年建仓苹果公司的力度可以相提并论。一堂新的投资课正在讲授……不过，巴菲特讲授的投资原则从来没有变过，那就是他在1999年网络泡沫破裂前的太阳谷年会上所说的“两鸟在林不如一鸟在手”，投资是建立在真实的利润和真实的分红基础之上，而非建立在虚无缥缈的预期之上。从定性上讲，巴菲特将生意模式的可持续性放在第一位。在过去的十年间，“碳中和”曾引发世界的欢呼，也沉重打压了投资者对传统能源股的投资热情。但传统能源的刚需特征这两年越来越突出，供应持续紧张，资源储量在不可逆地减少，而拥有西方石油和雪佛龙等石油公司，就犹如在二叠纪盆地拥有了油气资源。下注能源股，或是多年一遇的投资机会美国SEC近期的监管文件显示，伯克希尔在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元，对西方石油的持股比例已经上升为23.6%，持仓市值约为126亿美元；巴菲特同时还持有另一家石油公司——雪佛龙8.51%的股份，持仓市值为256亿美元。巴菲特对西方石油的加仓步伐可能并不会就此打住。2022年8月，伯克希尔曾获得美国联邦能源监督委员会的许可，可以购买西方石油50%的普通股。巴菲特对西方石油的投资可以追溯到2019年。2019年，西方石油与雪佛龙为阿纳达科石油公司展开竞购战，西方石油公司的管理层成功说服了巴菲特为竞购战提供100亿美元的资金。在巴菲特的加持下，西方石油最终拿下了阿纳达科石油公司。不过，这100亿美元是以优先股的形式进行投资的，收益率高达8%，巴菲特还获得了西方石油8400万份行权价为每股59.62美元的认股权证。巴菲特自2022年开始持续从二级市场上买入西方石油，全年共买入了1.9亿股。在2022年，巴菲特对西方石油的持股比例从0上升为21.59%。2023年，巴菲特继续增持西方石油，目前持股比例为23.6%。巴菲特也是在2022年大幅加仓雪佛龙的。伯克希尔2021年的年报显示，公司仅持有雪佛龙2%的股份。雪佛龙的年报显示，截至2022年底，伯克希尔持有雪佛龙8.51%的股份。这意味着，巴菲特在2022年增持了约1.4亿股雪佛龙，对雪佛龙的持股比例从2%上升至8.51%。传统能源股是巴菲特继2016年大买苹果公司之后的又一次大手笔。2016年伯克希尔买入了苹果公司2.5%的股份，2017年伯克希尔对苹果公司的持股比例上升到了3.3%；2018年持股比例又上升至5.4%。巴菲特用了三年的时间完成了对苹果公司的绝大部分建仓工作，耗资约360亿美元，至今仍然持股不动，浮盈最高为5倍，一家苹果公司就占据了巴菲特整体仓位的四成。两鸟在林不如一鸟在手巴菲特无论是买入苹果公司，还是传统能源公司，其投资的原则一向没有变过。那就是他在1999年太阳谷演讲中所重点阐述过的，“两鸟在林不如一鸟在手”。巴菲特2022年不断从二级市场上收集传统能源公司的股票，很大程度上是因为这些公司具有高盈利、高现金流、高分红（或回购）和低市盈率的特征。拿雪佛龙公司来说，该公司2022年的归母净利润是354.7亿美元，当前市值为3000亿美元，市盈率不足9倍。2022年，雪佛龙经营活动产生的现金流净额为496亿美元，而雪佛龙2022年的每股派息为5.68美元，最新股息率约为3.6%。雪佛龙在今年1月份还宣布了750亿美元的股票回购计划，该项计划相当于其市值的三分之一。无论回购还是分红，公司都是以真金白银的方式将企业经营成果分配给股东。西方石油公司2022年的归母净利润为133亿美元，当前公司总市值为550亿美元，市盈率仅为4倍。2022年，西方石油经营活动的净现金流为168亿美元，每股派息为0.52美元，最新股息率不足1%。西方石油的负责人在近期接受媒体采访时说，“我们在2023年的一大重点是回购普通股，可能还有优先股。”投资要回答的三个问题芒格曾说过：“我和一个眼光极准的传奇人物合作了许多年，我总是很惊讶地发现，原来人们只要掌握和不停地应用所有明显而且容易学习的原理，就能够精通许许多多的领域。”从定性的角度看，就如芒格在Daily Journal年会上所回答的：持有西方石油和雪佛龙相当于在二叠纪盆地拥有了油气资源。就能源行业来说，传统能源很长一段时间内无法被替代，这意味着西方石油和雪佛龙等传统能源公司的高盈利、高现金流和高分红可以持续，满足了伊索的“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性要求。美国能源信息署在今年3月16日发布的展望报告中也预测，从现在到2050年，美国的石油产量将一直保持在历史高位，甚至可能进一步增加。在仔细分析西方石油和雪佛龙的数据之后，我们其实可以看出巴菲特回答了三个问题：你怎么肯定灌木丛里肯定有鸟？它们何时出现，以及会有多少只？无风险的资本利率是多少？如果投资者能回答这三个问题，就会得出灌木丛的最大价值，进而推知鸟儿的最大数量。当然，这里的鸟儿是指美元。巴菲特提出，例如股息率、市盈率、市净率甚至成长率，除非它们一定程度上与企业的现金流入、流出数量和时间挂钩，否则就无法运用估值。公司商业模式的可持续性与现金流可持续性关乎投资的定性判断，如果没有定性的判断，定量指标是无法回答公司到底能值多少钱。A股的能源股主要以煤炭股为主，价投大佬张尧等人自2018年以来对煤炭股的投资只增不减，煤炭股的分红全部用来再买入。他们的能源股投资逻辑也与芒格所说的一样，亿万年形成的能源储量在不可逆地减少，能源公司所拥有的资源价值也会越来越高，公司的商业模式具有可持续性。与此同时，站在当前的时点看，这些公司的高股息率、高盈利、高现金流与低市盈率符合其“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性原则。","news_type":1,"symbols_score_info":{"OXY":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1930,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":371264606454120,"gmtCreate":1731680434433,"gmtModify":1731680436337,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"奴隶社会思维","listText":"奴隶社会思维","text":"奴隶社会思维","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/371264606454120","repostId":"1149674693","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1201,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":659666849,"gmtCreate":1680015850181,"gmtModify":1680015852125,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"不靠谱的分析，数字中国才是阿里发力和创造奇迹的路径，唯有马云的深刻认识才能带领阿里再次起飞。","listText":"不靠谱的分析，数字中国才是阿里发力和创造奇迹的路径，唯有马云的深刻认识才能带领阿里再次起飞。","text":"不靠谱的分析，数字中国才是阿里发力和创造奇迹的路径，唯有马云的深刻认识才能带领阿里再次起飞。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/659666849","repostId":"1199473346","repostType":2,"repost":{"id":"1199473346","kind":"news","pubTimestamp":1680009959,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199473346?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-28 21:25","market":"us","language":"zh","title":"马云高调回国，阿里极速转舵","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1199473346","media":"价值研究所","summary":"洞中方七日，世上已千年。3月26日，有博主发文称在杭州偶遇马云，与其同行的还有阿里现任掌门人张勇和资深副总裁邵晓峰。次日，云谷教育官方证实，马云在3月27日到访云谷学校，大谈技术变革对教育业带来的挑战","content":"<html><head></head><body><blockquote>洞中方七日，世上已千年。</blockquote><p>3月26日，有博主发文称在杭州偶遇马云，与其同行的还有阿里现任掌门人张勇和资深副总裁邵晓峰。次日，云谷教育官方证实，马云在3月27日到访云谷学校，大谈技术变革对教育业带来的挑战与机遇。这些消息意味着，“神隐”三年多的马云真的回来了。</p><p>与此同时，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>也迎来了新一轮巨变：市场消息指出，阿里将重组为六个主要业务部门，张勇继续掌管阿里云。此外，阿里有意让各大部门在准备就绪时进行融资和IPO。</p><p>在外界看来，马云归国有些突然，却也不乏预兆：阿里股价一度跌回七年前，各项业务均遭遇严峻挑战，需要这位创始人回来鼓舞士气；不久前，<a href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>整改结束，阿里内部调动频发，也颇有山雨欲来风满楼的征兆。</p><p>当然，马云回归管理一线的可能性并不大，凭其一己之力也很难解决阿里所有问题。但马云回归和阿里组织架构嬗变时间节点重合，表明阿里意识到了求变的必要性。</p><p>大象转身并不容易。“后马云时代”的阿里，需要重整旗鼓再出发。</p><p><b>阿里之变：重组六大部门，核心业务寻找确定性</b></p><p><b>马云隐退这些年，阿里有一些改变是可以量化的：比如财报上的业绩，股市里的价值。</b></p><p>对比的范围不用放太广：2021年9月30日马云彻底退出董事局那一天，阿里股价收涨逾6%，收盘市值为7954亿美元；而在马云回归这天，阿里美股收盘市值仅约为2200亿美元。去年10月的中概股低潮期，其股价一度跌回2014年上市时的水平，市值只剩1800亿美元。</p><p>同一时期，阿里业绩也进入慢增长时代。2022财年第三财季至今，阿里营收同比增速已连续五个季度徘徊在个位数，2023财年一季度甚至出现0.1%的负增长。从分项业务来看，淘宝、天猫为核心的电商业务降速明显，甚至被视为全厂希望的阿里云，最新营收增速也降至3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1851a8f2fd400bfd3cd1ce6998651018\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"946\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在旁人看来，即便马云远离阿里日常管理多年，他的行事作风也早已融入阿里的经营理念中，推动这艘巨轮继续向前。马云的抽身离去和阿里的业绩下滑同时发生，则让阿里奉行多年的管理文化和发展战略遭受严峻考验。</p><p>然而，在旁人不易察觉的地方，在阿里组织内部，一些变化已悄然发生。价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为，“后马云时代”阿里从一心求增长转变为寻找更多确定性——<b>通过频繁的调整梳理出最核心的业务，进一步明确各条业务线的定位和目标。</b></p><p>2021年底，张勇对阿里管理层进行了一轮深度调整：在CEO和事业群总裁中间分设四大分管大总裁，直接向张勇本人汇报。张勇则从日常事务中抽身，把更多精力花在集团长期战略思考、创新业务探索中。</p><p>这四位大总裁包括中国数字商业部门的戴珊，海外数字商业部门的蒋凡，本地生活服务部门的俞永福和阿里云的张建锋，成为张勇之下阿里最具权势的业务掌舵人。直到不久前阿里云高层剧变，张勇亲自接管，张建锋退居二线。</p><p>2022财年四季度，阿里还在财报中重新梳理各条业务线。原本的“商业经营”收入拆分到中国商业、国际商业、本地生活和菜鸟四个板块，和云计算、数字媒体及娱乐、创新业务和其他一起重构阿里的营收结构。<b>过去一年，阿里的一系列调整也都离不开中国商业、海外数字商业、本地生活和云计算这四条主线。</b></p><p>这四项主要业务，也有不同的任务：电商是阿里的基本盘，以稳为主，目标是保住当前优势；海外业务处于投入期，暂时无法贡献太多营收和利润，以争夺市场份额为使命；阿里云是集团当前最强劲的增长点，将肩负更重的创收任务；本地生活则是最庞杂、管理难度最大的业务，当前应以精简、合并业务线为主。</p><p><b>如今时隔一年再次重整组织架构，也间接表明阿里对部分团队的表现并不满意，继续在内部做手术。</b></p><p>张勇在内部信中指出，阿里全新六大业务集团包括阿里云<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱，另外还有多家业务公司，组成1（阿里巴巴集团）+6（六大核心业务集团）+N的组织架构。</p><p><b>这套新组织架构中，预计中国商业、国际数字商业、本地生活和阿里云这四项业务仍将占据重要地位。</b>独立融资和IPO，则意味着阿里需要贯彻降本增效的原则、控制投入，通过引入外部资金发展优质项目。</p><p>新一轮调整过后，阿里有望厘清内部管理、权责划分上的各种难题，驱动巨轮重新出港。<b>用张勇的话来说，这将重新定义和构造阿里各业务的治理关系，堪称“成立24年来最重要的一次组织变革”。</b></p><p>但迎面而来的风浪，还是让阿里不敢掉以轻心。</p><p><b>市场之变：<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>抖音崛起，美团已成无法逾越的大山</b></p><p>除了自身发展瓶颈，阿里业务上很大一部分压力还来自竞争对手。</p><p>上文提及的四大核心业务中，只有云计算保持巨大领先优势，但自身增速也在放缓；阿里淘系电商仍是行业老大，不过拼多多、抖音正快速崛起，彼此的差距逐渐缩小；本地生活服务方面，美团已对饿了么形成碾压之势，并在即时零售赛道和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>杀得兴起，阿里则被日渐边缘化。</p><p><b>首先看张勇亲自挂帅的阿里云。</b>Gartner的报告指出，阿里云市场份额长期排名中国和亚太地区第一、全球前五，优势还很明显。对阿里云来说，增速下滑和经济大环境下行、企业支出减少直接相关。<b>放眼未来，其国内市场的挑战则主要来自老对手<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，还有借AI和文心一言试图弯道超车的<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>。</b></p><p>马化腾在去年年底那段震惊全行的内部批判中为腾讯云指明日后路线：不做集成产品，要做自研、优质产品。而在更早之前，腾讯云已经将重心从IaaS基础云向毛利更高的PaaS和SaaS迁移，主要面向政务、制造业、文旅业、地产业的大客户开发产品和服务。</p><p>百度这边，ChatGPT兴起给智能云提供新机遇，给其带来了难得的上位机会。数据显示，在发布短短四天内，文心一言的API调用服务测试申请企业已经超过10万家，共有21家企业和百度签署合作协议。3月27日，百度智能云还召开了面向首批邀约测试企业的闭门沟通会。</p><p>据悉，百度智能云推出的文心千帆大模型平台向企业提供数据管理、自动化模型定制微调和推理服务云端部署等服务，且定价相当良心。ChatGPT和AI技术对云计算的颠覆有目共睹，阿里也在加码大模型技术，希望在最短的时间内搭上ChatGPT这个风口。</p><p>总而言之，未来一段时间阿里云和腾讯云、百度智能云的近身肉搏将愈发明显。云计算存量之争，渐趋白热化。</p><p><b>其次看电商方面。</b>早在2022年三季度，拼多多有望超过京东跻身中国电商行业第二把交椅的猜测就不绝于耳。<b>从最终的成绩看，“猫狗多”三强坐席确实已发生变化，拼多多正取代京东成为阿里最大竞争对手。</b></p><p>根据财报中的中国商业客户管理收入推算，2022年（以自然年计算）阿里中国零售业务GMV大概在8万亿左右。拼多多、京东虽然也没有公布GMV，但从营收和佣金等收入中不难推断，前者2022年GMV大概达到4.7万亿，已超过阿里的一半。</p><p>另一个需要警惕的对手，是抖音。抖音从未对外公开电商GMV、DAU等数据，但增长速度有目共睹。尤其是在去年下半年发力货架电商后，泛商城GMV占比已稳定在30%左右，相当于杀入了“猫狗多”的心脏地带。阿里现在亟需做好防御，维持商家、供应链方面的优势。</p><p><b>第三看本地生活，也是阿里当下竞争最激烈的一项业务。</b></p><p>在即时配送、同城零售和到店等业务上，美团、京东优势明显。财报显示，美团去年核心本地生商业收入1607.59亿元，同比大涨17.6%，经营利润则同比激增56.8%至295.02亿元。过去一年，美团、京东先后发力同城零售，饿了么的市场份额日渐萎缩，到店业务还在近日正式并入高德。</p><p>对于阿里本地生活来说，现在虽然确立了高德这个核心，围绕出行场景进行一系列新实验，但能否见效尚需时间检验。在美团、京东投入加大的情况下，阿里本地生活的守势预计将持续一段时间。</p><p><b>总的来说，阿里电商、云计算和本地生活三大业务都面临激烈的外部竞争。</b>尤其是并未做到行业霸主位置的本地生活，压力日渐增长，俞永福需要付出比张勇、戴珊更多的精力扭转颓势。</p><p>当然，一切皆有例外：<b>蒋凡掌舵的海外数字商业业务就尚未感受到竞争对手的严峻挑战。</b>相反，这些年中国企业出海热潮涌动，政策环境也变得更加友好，阿里海外业务算是尝到了红利。</p><p>但问题在于，海外业务还不够赚钱。财报显示，截止去年四季度阿里国际商业板块的营收占比约为8%，但经营亏损高达16.6亿元。对阿里来说，海外数字商业是一个值得期待的新增长点，只是现在还无法独自挑起重担。</p><p>或许正因阿里处于内外交困之际，不少网友、媒体对马云的回归报以极高期望：马老师会不会重返管理一线整顿职场，带领阿里再次杀出一条血路？</p><p><b>马云回来了，然后呢？</b></p><p>马云怎么想不知道，资本市场反正是很激动。3月27日午后，阿里概念股应声大涨，多只个股飘红。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/300688\">创业黑马</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688365\">光云科技</a>涨幅居前，日内涨幅最高达15%和13%。</p><p>气氛已经烘托到这种地步了，马云不干点什么，似乎都对不起热情的投资者？和张勇会面，是不是意味着马云真的要重新接管阿里日常事务了？<b>在价值研究所看来，这些想法有些想当然了。马云回国、会见张勇不假，但并不意味着他要重返一线。</b></p><p><b>一方面，阿里刚完成组织架构调整，内部变化巨大，不少业务线和员工都需要时间重新适应。</b>频繁变化并非好事，既然已经找准方向，阿里现在也不需要重新规划路线，张勇、戴珊、蒋凡等职业经纪人足以胜任当前工作。</p><p><b>另一方面，马云虽远离管理岗位许久，对阿里的控制并未削弱。</b>根据阿里现行的合伙人制度，董事会的董事大多数由合伙人会提名，马云和蔡崇信是仅有的两位永久合伙人。在此背景下，是否重返董事局并没有那么重要，除非阿里已经到了非马云会朝救驾不可的地步。</p><p>从回国后的动态也能看出，马云并未参与和阿里直接相关的活动或事务。3月27日这天马云行程满满，对教育事业一如既往的上心——走访云谷学校，就是其最重要的活动。按照云谷教育官微的介绍，马云当天不仅把校园逛了个遍，还在教室外观察一年级学生的上课情况、和校园长及学校其他管理人员深入交流。</p><p>双方的议题，则围绕近期大热的ChatGPT进行。不出所料，马云归来马上就爆出新的金句：</p><blockquote>“人的体力、脑力比不过机器，但机器只有‘芯’，人有‘心’。”</blockquote><p>在马云眼里，ChatGPT只是AI时代的开始，但“我们要用人工智能去解决问题，而不是被人工智能控制”。在相关消息登上微博热搜后，不少网友打趣：马老师果然还没有放弃教育梦，一回来就忙着给年轻人输出新观点。</p><p>事实上，马云仍走在时代的前沿，保持对新鲜事物和技术的敏感。<b>对马云来说，比起重掌阿里帅印，探索前沿技术和新项目或许更符合其价值取向</b>。</p><p>最近一段时间，从美团联合创始人王慧文到前<a href=\"https://laohu8.com/S/SOGO\">搜狗</a>CEO王小川，再到字节、京东甚至阿里的技术大咖，纷纷投身大模型创业赛道，立志建设属于中国的openAI。向来热衷寻求新考验的马云不一定会加入这个行列，但肯定不会停止对ChatGPT等新事物的探索。</p><p>而对于阿里来说，属于马云的时代终究是过去了。之后的路再难走，也只能靠自己走下去。</p><p><b>写在最后</b></p><p>从去年年底开始，曾经和马云一同隐退的老对手们也纷纷归位：刘强东亲自下场掀起新一轮电商价格战，马化腾借内部训话重新抡起高压棒。</p><p>刘强东和马化腾发功后，京东、腾讯的改变也是有目共睹。上周刚发布的财报显示，腾讯四季度归母净利润达到297亿元，同比增长19.4%，是近五个季度最高增幅，1450亿元的总营收也超过市场预期。</p><p>马云归国，对于逆境中的阿里来说也如同一剂强心针。即便早已从日常事务中抽身，马云作为阿里乃至整个中国互联网业的图腾，依然能起到鼓舞人心的作用——放眼整个行业，创一代们的影响力远非职业经纪人们可以媲美。但在具体事务上，我们不应该对马云寄予太多额外期望。</p><p>回归、组织架构调整都只是前奏。属于马云和阿里的故事，相信很快便会翻开新的篇章。</p></body></html>","source":"lsy1636160223908","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马云高调回国，阿里极速转舵</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/137b7142629bbcf808ebb45b609a06df","relate_stocks":{},"source_url":"https://www.tmtpost.com/6466956.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1199473346","content_text":"洞中方七日，世上已千年。3月26日，有博主发文称在杭州偶遇马云，与其同行的还有阿里现任掌门人张勇和资深副总裁邵晓峰。次日，云谷教育官方证实，马云在3月27日到访云谷学校，大谈技术变革对教育业带来的挑战与机遇。这些消息意味着，“神隐”三年多的马云真的回来了。与此同时，阿里巴巴也迎来了新一轮巨变：市场消息指出，阿里将重组为六个主要业务部门，张勇继续掌管阿里云。此外，阿里有意让各大部门在准备就绪时进行融资和IPO。在外界看来，马云归国有些突然，却也不乏预兆：阿里股价一度跌回七年前，各项业务均遭遇严峻挑战，需要这位创始人回来鼓舞士气；不久前，蚂蚁集团整改结束，阿里内部调动频发，也颇有山雨欲来风满楼的征兆。当然，马云回归管理一线的可能性并不大，凭其一己之力也很难解决阿里所有问题。但马云回归和阿里组织架构嬗变时间节点重合，表明阿里意识到了求变的必要性。大象转身并不容易。“后马云时代”的阿里，需要重整旗鼓再出发。阿里之变：重组六大部门，核心业务寻找确定性马云隐退这些年，阿里有一些改变是可以量化的：比如财报上的业绩，股市里的价值。对比的范围不用放太广：2021年9月30日马云彻底退出董事局那一天，阿里股价收涨逾6%，收盘市值为7954亿美元；而在马云回归这天，阿里美股收盘市值仅约为2200亿美元。去年10月的中概股低潮期，其股价一度跌回2014年上市时的水平，市值只剩1800亿美元。同一时期，阿里业绩也进入慢增长时代。2022财年第三财季至今，阿里营收同比增速已连续五个季度徘徊在个位数，2023财年一季度甚至出现0.1%的负增长。从分项业务来看，淘宝、天猫为核心的电商业务降速明显，甚至被视为全厂希望的阿里云，最新营收增速也降至3%。在旁人看来，即便马云远离阿里日常管理多年，他的行事作风也早已融入阿里的经营理念中，推动这艘巨轮继续向前。马云的抽身离去和阿里的业绩下滑同时发生，则让阿里奉行多年的管理文化和发展战略遭受严峻考验。然而，在旁人不易察觉的地方，在阿里组织内部，一些变化已悄然发生。价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为，“后马云时代”阿里从一心求增长转变为寻找更多确定性——通过频繁的调整梳理出最核心的业务，进一步明确各条业务线的定位和目标。2021年底，张勇对阿里管理层进行了一轮深度调整：在CEO和事业群总裁中间分设四大分管大总裁，直接向张勇本人汇报。张勇则从日常事务中抽身，把更多精力花在集团长期战略思考、创新业务探索中。这四位大总裁包括中国数字商业部门的戴珊，海外数字商业部门的蒋凡，本地生活服务部门的俞永福和阿里云的张建锋，成为张勇之下阿里最具权势的业务掌舵人。直到不久前阿里云高层剧变，张勇亲自接管，张建锋退居二线。2022财年四季度，阿里还在财报中重新梳理各条业务线。原本的“商业经营”收入拆分到中国商业、国际商业、本地生活和菜鸟四个板块，和云计算、数字媒体及娱乐、创新业务和其他一起重构阿里的营收结构。过去一年，阿里的一系列调整也都离不开中国商业、海外数字商业、本地生活和云计算这四条主线。这四项主要业务，也有不同的任务：电商是阿里的基本盘，以稳为主，目标是保住当前优势；海外业务处于投入期，暂时无法贡献太多营收和利润，以争夺市场份额为使命；阿里云是集团当前最强劲的增长点，将肩负更重的创收任务；本地生活则是最庞杂、管理难度最大的业务，当前应以精简、合并业务线为主。如今时隔一年再次重整组织架构，也间接表明阿里对部分团队的表现并不满意，继续在内部做手术。张勇在内部信中指出，阿里全新六大业务集团包括阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱，另外还有多家业务公司，组成1（阿里巴巴集团）+6（六大核心业务集团）+N的组织架构。这套新组织架构中，预计中国商业、国际数字商业、本地生活和阿里云这四项业务仍将占据重要地位。独立融资和IPO，则意味着阿里需要贯彻降本增效的原则、控制投入，通过引入外部资金发展优质项目。新一轮调整过后，阿里有望厘清内部管理、权责划分上的各种难题，驱动巨轮重新出港。用张勇的话来说，这将重新定义和构造阿里各业务的治理关系，堪称“成立24年来最重要的一次组织变革”。但迎面而来的风浪，还是让阿里不敢掉以轻心。市场之变：拼多多抖音崛起，美团已成无法逾越的大山除了自身发展瓶颈，阿里业务上很大一部分压力还来自竞争对手。上文提及的四大核心业务中，只有云计算保持巨大领先优势，但自身增速也在放缓；阿里淘系电商仍是行业老大，不过拼多多、抖音正快速崛起，彼此的差距逐渐缩小；本地生活服务方面，美团已对饿了么形成碾压之势，并在即时零售赛道和京东杀得兴起，阿里则被日渐边缘化。首先看张勇亲自挂帅的阿里云。Gartner的报告指出，阿里云市场份额长期排名中国和亚太地区第一、全球前五，优势还很明显。对阿里云来说，增速下滑和经济大环境下行、企业支出减少直接相关。放眼未来，其国内市场的挑战则主要来自老对手腾讯，还有借AI和文心一言试图弯道超车的百度。马化腾在去年年底那段震惊全行的内部批判中为腾讯云指明日后路线：不做集成产品，要做自研、优质产品。而在更早之前，腾讯云已经将重心从IaaS基础云向毛利更高的PaaS和SaaS迁移，主要面向政务、制造业、文旅业、地产业的大客户开发产品和服务。百度这边，ChatGPT兴起给智能云提供新机遇，给其带来了难得的上位机会。数据显示，在发布短短四天内，文心一言的API调用服务测试申请企业已经超过10万家，共有21家企业和百度签署合作协议。3月27日，百度智能云还召开了面向首批邀约测试企业的闭门沟通会。据悉，百度智能云推出的文心千帆大模型平台向企业提供数据管理、自动化模型定制微调和推理服务云端部署等服务，且定价相当良心。ChatGPT和AI技术对云计算的颠覆有目共睹，阿里也在加码大模型技术，希望在最短的时间内搭上ChatGPT这个风口。总而言之，未来一段时间阿里云和腾讯云、百度智能云的近身肉搏将愈发明显。云计算存量之争，渐趋白热化。其次看电商方面。早在2022年三季度，拼多多有望超过京东跻身中国电商行业第二把交椅的猜测就不绝于耳。从最终的成绩看，“猫狗多”三强坐席确实已发生变化，拼多多正取代京东成为阿里最大竞争对手。根据财报中的中国商业客户管理收入推算，2022年（以自然年计算）阿里中国零售业务GMV大概在8万亿左右。拼多多、京东虽然也没有公布GMV，但从营收和佣金等收入中不难推断，前者2022年GMV大概达到4.7万亿，已超过阿里的一半。另一个需要警惕的对手，是抖音。抖音从未对外公开电商GMV、DAU等数据，但增长速度有目共睹。尤其是在去年下半年发力货架电商后，泛商城GMV占比已稳定在30%左右，相当于杀入了“猫狗多”的心脏地带。阿里现在亟需做好防御，维持商家、供应链方面的优势。第三看本地生活，也是阿里当下竞争最激烈的一项业务。在即时配送、同城零售和到店等业务上，美团、京东优势明显。财报显示，美团去年核心本地生商业收入1607.59亿元，同比大涨17.6%，经营利润则同比激增56.8%至295.02亿元。过去一年，美团、京东先后发力同城零售，饿了么的市场份额日渐萎缩，到店业务还在近日正式并入高德。对于阿里本地生活来说，现在虽然确立了高德这个核心，围绕出行场景进行一系列新实验，但能否见效尚需时间检验。在美团、京东投入加大的情况下，阿里本地生活的守势预计将持续一段时间。总的来说，阿里电商、云计算和本地生活三大业务都面临激烈的外部竞争。尤其是并未做到行业霸主位置的本地生活，压力日渐增长，俞永福需要付出比张勇、戴珊更多的精力扭转颓势。当然，一切皆有例外：蒋凡掌舵的海外数字商业业务就尚未感受到竞争对手的严峻挑战。相反，这些年中国企业出海热潮涌动，政策环境也变得更加友好，阿里海外业务算是尝到了红利。但问题在于，海外业务还不够赚钱。财报显示，截止去年四季度阿里国际商业板块的营收占比约为8%，但经营亏损高达16.6亿元。对阿里来说，海外数字商业是一个值得期待的新增长点，只是现在还无法独自挑起重担。或许正因阿里处于内外交困之际，不少网友、媒体对马云的回归报以极高期望：马老师会不会重返管理一线整顿职场，带领阿里再次杀出一条血路？马云回来了，然后呢？马云怎么想不知道，资本市场反正是很激动。3月27日午后，阿里概念股应声大涨，多只个股飘红。其中，创业黑马、光云科技涨幅居前，日内涨幅最高达15%和13%。气氛已经烘托到这种地步了，马云不干点什么，似乎都对不起热情的投资者？和张勇会面，是不是意味着马云真的要重新接管阿里日常事务了？在价值研究所看来，这些想法有些想当然了。马云回国、会见张勇不假，但并不意味着他要重返一线。一方面，阿里刚完成组织架构调整，内部变化巨大，不少业务线和员工都需要时间重新适应。频繁变化并非好事，既然已经找准方向，阿里现在也不需要重新规划路线，张勇、戴珊、蒋凡等职业经纪人足以胜任当前工作。另一方面，马云虽远离管理岗位许久，对阿里的控制并未削弱。根据阿里现行的合伙人制度，董事会的董事大多数由合伙人会提名，马云和蔡崇信是仅有的两位永久合伙人。在此背景下，是否重返董事局并没有那么重要，除非阿里已经到了非马云会朝救驾不可的地步。从回国后的动态也能看出，马云并未参与和阿里直接相关的活动或事务。3月27日这天马云行程满满，对教育事业一如既往的上心——走访云谷学校，就是其最重要的活动。按照云谷教育官微的介绍，马云当天不仅把校园逛了个遍，还在教室外观察一年级学生的上课情况、和校园长及学校其他管理人员深入交流。双方的议题，则围绕近期大热的ChatGPT进行。不出所料，马云归来马上就爆出新的金句：“人的体力、脑力比不过机器，但机器只有‘芯’，人有‘心’。”在马云眼里，ChatGPT只是AI时代的开始，但“我们要用人工智能去解决问题，而不是被人工智能控制”。在相关消息登上微博热搜后，不少网友打趣：马老师果然还没有放弃教育梦，一回来就忙着给年轻人输出新观点。事实上，马云仍走在时代的前沿，保持对新鲜事物和技术的敏感。对马云来说，比起重掌阿里帅印，探索前沿技术和新项目或许更符合其价值取向。最近一段时间，从美团联合创始人王慧文到前搜狗CEO王小川，再到字节、京东甚至阿里的技术大咖，纷纷投身大模型创业赛道，立志建设属于中国的openAI。向来热衷寻求新考验的马云不一定会加入这个行列，但肯定不会停止对ChatGPT等新事物的探索。而对于阿里来说，属于马云的时代终究是过去了。之后的路再难走，也只能靠自己走下去。写在最后从去年年底开始，曾经和马云一同隐退的老对手们也纷纷归位：刘强东亲自下场掀起新一轮电商价格战，马化腾借内部训话重新抡起高压棒。刘强东和马化腾发功后，京东、腾讯的改变也是有目共睹。上周刚发布的财报显示，腾讯四季度归母净利润达到297亿元，同比增长19.4%，是近五个季度最高增幅，1450亿元的总营收也超过市场预期。马云归国，对于逆境中的阿里来说也如同一剂强心针。即便早已从日常事务中抽身，马云作为阿里乃至整个中国互联网业的图腾，依然能起到鼓舞人心的作用——放眼整个行业，创一代们的影响力远非职业经纪人们可以媲美。但在具体事务上，我们不应该对马云寄予太多额外期望。回归、组织架构调整都只是前奏。属于马云和阿里的故事，相信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17:04","market":"hk","language":"zh","title":"农夫山泉2020年收入下滑5%，净利润增长6.6%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1153331958","media":"老虎资讯综合","summary":"3月25日消息，农夫山泉公布截至2020年12月31日止年度财务报告。财报显示，农夫山泉2020年营收同比下滑且不及市场预期，公司水类产品、茶饮料产品、功能饮料产品和果汁饮料产品收入全线下降；公司净利","content":"<p>3月25日消息，<a href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>公布截至2020年12月31日止年度财务报告。财报显示，农夫山泉2020年营收同比下滑且不及市场预期，公司水类产品、茶饮料产品、功能饮料产品和果汁饮料产品收入全线下降；公司净利润同比增长6.6%。具体如下：</p><ul><li>2020年全年营收228.77亿元，市场预期236.92亿元，营收不及市场预期；</li><li>2020年全年实现净利润52.77亿元，上年同期为49.49亿元，同比增长6.6%；</li><li>每股盈利0.48元，同比增长4.3%；</li><li>建议每股派发期末股息0.17元。</li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f7c2d8c46b3a69633043f731b2e886d\" tg-width=\"682\" tg-height=\"230\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d151de720b7370ca292c5cce2b6db8ac\" tg-width=\"703\" tg-height=\"741\" referrerpolicy=\"no-referrer\">截至3月25日收盘，农夫山泉收涨5%报40.95港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a6925cb6f4b50f8bcc6b85436a4c4ee\" 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14:35","market":"us","language":"zh","title":"华尔街“最准预言家”：美股抛售潮即将结束！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2429999081","media":"金十数据","summary":"华尔街知名大多头认为，多个指标显示美股抛售潮即将结束，年底前美股将触及新高……","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>华尔街知名大多头认为，多个指标显示美股抛售潮即将结束，年底前美股将触及新高……</p></blockquote><p>华尔街知名大多头、美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管汤姆·李（Tom Lee）认为，<strong>始于月初、已持续数周的美股抛售潮即将结束。</strong></p><p>拥有华尔街“最准预言家”之称的李表示，“美股在2024年第一季度表现强劲，因此美股正在盘整甚至下跌的事实并不完全令人意外。我们目前的看法不同之处在于，我们认为未来美股不会出现更大幅度的下跌。”</p><p>外媒表示，美股下跌是由投资者对近期通胀趋势和中东地缘政治风险加剧感到担忧的双重避险反应推动的。<strong>但李预计这些风险最终将消散，为美股恢复上行趋势铺平道路，并在年底前触及新高。</strong></p><p>李在给客户的笔记中指出，尽管近期美股波动，但衡量恐慌情绪的VIX指数保持相对克制。在整个下跌过程中，VIX指数一直低于重要的风险偏好转折点20。<strong>李认为，若VIX指数降至18以下，将是美股价格重新上涨的看涨信号。</strong></p><p>上周早些时候，VIX期货的4个月与1个月期限结构发生了倒挂，随后迅速恢复正常。李表示，<strong>VIX期限结构的这种快速反转表明“市场认为短期内发生高波动性事件的概率降低”</strong>。上次出现类似VIX倒挂随后恢复正常的情形是在2023年3月，这一情形的出现标志着当时美股迎来局部底部，并随之开启了一年的大涨行情。</p><p>此外，过去一周美股的加速下跌看似反常，实则可能意味着投资者去杠杆化进程接近尾声。李表示，（上周五）<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数的5天跌幅为3.6%，自2022年10月以来<strong>，这种下跌速度共出现过七次，其中五次立即形成了可交易的低点。</strong></p><p>看跌期权与看涨期权的比率上升，其最近读数为1.13，这一高水平在过去常标志着可交易的低点。自2022年10月以来，<strong>该比率七次达到1.13，其中有六次代表了股市的底部。</strong></p><p>李引用了Fundstrat技术策略师马克·牛顿（Mark Newton）的近期评论，马克·牛顿认为股市底部可能在本周初出现。<strong>他看涨的理由包括科技股的弱势并未破坏其相对标普500指数的上升趋势，防御性板块如消费品和房地产投资信托（REITs）的表现并不强劲</strong>，且整体市场宽度保持得较好。</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街“最准预言家”：美股抛售潮即将结束！</title>\n<style 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Lee）认为，始于月初、已持续数周的美股抛售潮即将结束。拥有华尔街“最准预言家”之称的李表示，“美股在2024年第一季度表现强劲，因此美股正在盘整甚至下跌的事实并不完全令人意外。我们目前的看法不同之处在于，我们认为未来美股不会出现更大幅度的下跌。”外媒表示，美股下跌是由投资者对近期通胀趋势和中东地缘政治风险加剧感到担忧的双重避险反应推动的。但李预计这些风险最终将消散，为美股恢复上行趋势铺平道路，并在年底前触及新高。李在给客户的笔记中指出，尽管近期美股波动，但衡量恐慌情绪的VIX指数保持相对克制。在整个下跌过程中，VIX指数一直低于重要的风险偏好转折点20。李认为，若VIX指数降至18以下，将是美股价格重新上涨的看涨信号。上周早些时候，VIX期货的4个月与1个月期限结构发生了倒挂，随后迅速恢复正常。李表示，VIX期限结构的这种快速反转表明“市场认为短期内发生高波动性事件的概率降低”。上次出现类似VIX倒挂随后恢复正常的情形是在2023年3月，这一情形的出现标志着当时美股迎来局部底部，并随之开启了一年的大涨行情。此外，过去一周美股的加速下跌看似反常，实则可能意味着投资者去杠杆化进程接近尾声。李表示，（上周五）标普500指数的5天跌幅为3.6%，自2022年10月以来，这种下跌速度共出现过七次，其中五次立即形成了可交易的低点。看跌期权与看涨期权的比率上升，其最近读数为1.13，这一高水平在过去常标志着可交易的低点。自2022年10月以来，该比率七次达到1.13，其中有六次代表了股市的底部。李引用了Fundstrat技术策略师马克·牛顿（Mark Newton）的近期评论，马克·牛顿认为股市底部可能在本周初出现。他看涨的理由包括科技股的弱势并未破坏其相对标普500指数的上升趋势，防御性板块如消费品和房地产投资信托（REITs）的表现并不强劲，且整体市场宽度保持得较好。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":1.1,".IXIC":1.1,".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2871,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"content":"因为大家不再相信美元和美股","text":"因为大家不再相信美元和美股","html":"因为大家不再相信美元和美股"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":878550989,"gmtCreate":1637210029934,"gmtModify":1637210029934,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"不得不说，马化腾落伍了。","listText":"不得不说，马化腾落伍了。","text":"不得不说，马化腾落伍了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/878550989","repostId":"1124155389","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2046,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":439471588647000,"gmtCreate":1748311969506,"gmtModify":1748311970922,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"<a 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20:54","market":"us","language":"zh","title":"比尔·盖茨：20年内，我将捐出几乎全部财富","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164209649","media":"盖茨基金会","summary":"这个世界在这段时间里继续向前。","content":"<html><head></head><body><p>当我最初开始考虑如何捐赠财富时，我像对待任何新项目一样——读了很多书。我研读了关于伟大的慈善家和他们的基金会的书，为我回馈社会的方式寻找参考；同时也深入阅读有关全球健康的书，以更透彻地理解我想要解决的问题。</p><p>我读过的最有启发的著作之一是安德鲁·卡内基在1889年发表的《财富的福音》，它认为富人有责任将自己的资源回馈给社会。这在当时是一个激进的想法，却为我们今天所熟知的慈善事业奠定了基础。</p><p>“拥巨富而死者耻辱”，这是卡内基文章中最有名的一句话，我最近花了很多时间思考它。当我离开这个世界时，人们可能会对我有很多评价，但我决心不让“他去世时仍然很富有”成为其中之一。当前有太多亟待解决的问题，我不应该把本可以用于帮助他人的资源据为己有。</p><p>因此，我决定比原计划更快地把我的财富回馈社会。<strong>未来20年，我将通过盖茨基金会捐出我几乎全部的财富，用来挽救和改善世界各地的生命。到2045年12月31日，盖茨基金会将永久性关闭。<br/></strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4964647b554c5616a3f7c029958dc8b1\" alt=\"■ 比尔·盖茨：“未来20年，我的财富净值将减少99%” / 盖茨基金会\" title=\"■ 比尔·盖茨：“未来20年，我的财富净值将减少99%” / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"625\"/><span>■ 比尔·盖茨：“未来20年，我的财富净值将减少99%” / 盖茨基金会</span></p><p>这和我们最初的计划有所不同。梅琳达和我在2000年设立盖茨基金会时，我们在基金会的第一版章程中加入了这样一个条款：基金会将在我们去世后再持续运作几十年，然后关闭。几年前，我开始重新审视这种做法。最近，在理事会的建议下，<strong>我相信我们完全可以在更短的时间内实现基金会的目标</strong>——尤其是如果我们在关键领域加大投入，并给予伙伴们更大的确定性。</p><p>自盖茨基金会成立以来的25年里，我们已捐出1000多亿美元，沃伦·巴菲特的慷慨解囊对此功不可没。<strong>在接下来的20年里，基金会的捐赠将翻倍。</strong>虽然具体数额取决于市场环境和通货膨胀情况，但我预计从现在到2045年，盖茨基金会的慈善支出将超过2000亿美元，这包括基金会现存的捐赠基金规模以及我未来的捐款。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bd9b7c6d2b43b73761141c0f0e6f064\" alt=\"■ 沃伦·巴菲特和老比尔·盖茨对基金会所取得的进步产生了巨大影响 / 盖茨基金会\" title=\"■ 沃伦·巴菲特和老比尔·盖茨对基金会所取得的进步产生了巨大影响 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"721\"/><span>■ 沃伦·巴菲特和老比尔·盖茨对基金会所取得的进步产生了巨大影响 / 盖茨基金会</span></p><p>对我而言，今年是值得回顾和反思的一年。除了基金会成立25周年，今年也迎来了其他多项里程碑：帮助我创办基金会的父亲迎来百年冥诞；微软成立50周年；而我也将在10月份年满70岁。</p><p>这意味着我正式到了许多人退休的年龄。我十分尊重有人决定把时间花在打匹克球上，但这种生活不适合我——至少我没法全职投入。我很幸运：每天醒来都能充满期待地去工作。我希望在我还有能力的时候，把每天的时间花在战略回顾、与合作伙伴交流以及学习考察上。</p><p>盖茨基金会的使命植根于这样的理念：<strong>在哪里出生不应该决定一个人拥有的机会。</strong>我希望看到，在基金会的下一篇章里，<strong>我们继续推动建设一个人人都有机会过上健康而富有成效生活的世界。</strong></p><p><strong>未来20年的规划</strong></p><p>我为盖茨基金会在前25年取得的成就深感骄傲。</p><p>我们对全球疫苗免疫联盟（Gavi）和全球基金的创立起到了关键作用，这两个组织改变了世界采购和交付包括疫苗、抗逆转录病毒药物等在内的挽救生命工具的方式。<strong>迄今为止，它们共挽救了8000多万人的生命。</strong>我们与国际扶轮社一道，成为重振根除脊髓灰质炎工作的重要伙伴。我们支持了新型轮状病毒疫苗的研发，将每年死于腹泻的儿童人数减少了75%。在此过程中的每一步，我们都携手其他基金会、非营利组织、政府、多边机构和私营部门等伙伴，共同解决这些重大问题。未来20年，我们仍会用这样的方式开展工作。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26605be692b794ea04769ab8e8abd96b\" alt=\"■ 全球疫苗免疫联盟（Gavi）帮助全球一半以上的儿童接种疫苗，以预防致命和致残的传染病 / Gavi\" title=\"■ 全球疫苗免疫联盟（Gavi）帮助全球一半以上的儿童接种疫苗，以预防致命和致残的传染病 / Gavi\" tg-width=\"800\" tg-height=\"533\"/><span>■ 全球疫苗免疫联盟（Gavi）帮助全球一半以上的儿童接种疫苗，以预防致命和致残的传染病 / Gavi</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a739eb0755842126555a2c3405ebb11\" alt=\"■ 全球基金致力于抗击艾滋、结核和疟疾，已拯救6500万生命，推动全球健康与公平 / 全球基金\" title=\"■ 全球基金致力于抗击艾滋、结核和疟疾，已拯救6500万生命，推动全球健康与公平 / 全球基金\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/><span>■ 全球基金致力于抗击艾滋、结核和疟疾，已拯救6500万生命，推动全球健康与公平 / 全球基金</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9504c33e2983697625bc0671bf7aad4e\" alt=\"■ 盖茨基金会资助开发新型口服疫苗nOPV2，支持疫苗接种和病毒监测，助力脊灰防控 / 盖茨基金会\" title=\"■ 盖茨基金会资助开发新型口服疫苗nOPV2，支持疫苗接种和病毒监测，助力脊灰防控 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"675\"/><span>■ 盖茨基金会资助开发新型口服疫苗nOPV2，支持疫苗接种和病毒监测，助力脊灰防控 / 盖茨基金会</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/326c60d4f02f7b9fd78f68ae14def2a4\" alt=\"■ 盖茨基金会支持新型轮状病毒疫苗的研发，图为一位教授在为一名婴儿接种轮状病毒疫苗 / 盖茨基金会\" title=\"■ 盖茨基金会支持新型轮状病毒疫苗的研发，图为一位教授在为一名婴儿接种轮状病毒疫苗 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"719\"/><span>■ 盖茨基金会支持新型轮状病毒疫苗的研发，图为一位教授在为一名婴儿接种轮状病毒疫苗 / 盖茨基金会</span></p><p><strong>未来20年，盖茨基金会将致力于挽救和改善尽可能多的生命。通过加快捐赠步伐，我希望我们能推动世界走上终结可预防的母婴死亡、并让数百万人摆脱贫困的道路。我相信，我们能让下一代生活得更好，面对未来挑战也能做更加充分的准备。</strong></p><p>让世界变得更美好，始终需要群策群力。我为基金会前25年所取得的成就感到骄傲，但我也深知，如果没有出色的合作伙伴，这一切都不可能实现。</p><p>进步仰仗世界各地无数人的努力：发现新突破的杰出科学家；开发挽救生命的工具和药物的私营企业；慷慨解囊、为进步注入动力的其他慈善家；确保创新成果惠及有需要的人的医务工作者；创建新体系以推广解决方案的各国政府、非营利组织和多边机构。每个群体都为推动世界进步发挥了至关重要的作用。能够为他们提供支持是我的荣幸。</p><p>盖茨基金会是我迄今为止最重要的捐赠项目，但不是我唯一的回馈方式。我在能源创新和阿尔茨海默病研发方面都投入了大量的时间和金钱。今天宣布的事项不会改变我对这些领域的关注。</p><p>要建设一个人人都能生存并蓬勃发展的未来，可负担的能源至关重要。我在这一领域的投入主要通过突破能源（Breakthrough Energy）来实现，它投资那些能够在减少排放的同时生产更多能源的好想法。我还创办了一家名为泰拉能源（TerraPower）的公司，它旨在将安全、清洁的新一代核技术付诸实践。如果这两项事业能实现盈利，我会把通过它们赚到的钱再投入到盖茨基金会中，正如我已经做的那样。</p><p>我还支持为抗击阿尔茨海默病和其他类型痴呆症所做的一系列努力。在美国，阿尔茨海默病带来的危机日益严重。随着预期寿命的延长，它有可能成为全世界家庭和医疗系统的巨大负担。幸运的是，科学家们在减缓甚至中止这种疾病发展方面取得了惊人的进展。只要有需要，我会一直支持他们的努力。</p><p>这两个领域的成功与否将决定我捐给盖茨基金会的具体数额，因为通过它们赚取的任何利润都将成为我总体捐赠的一部分。</p><p><strong>盖茨基金会希望实现的目标</strong></p><p><strong>盖茨基金会致力于建设一个更加公平的世界。未来20年，我们将与伙伴们共同努力，以取得最大的进展。</strong></p><p>事实上，当前能帮助人们过上更健康、更富有成效生活的机会比以往任何时候都多；技术进步比以往任何时候都快，尤其是随着人工智能的崛起。即便世界面临诸多挑战，我仍对我们取得进步的能力感到乐观——因为每一次突破都能带来改善生活的机会。</p><p>未来20年，盖茨基金会的资助将围绕如下三个目标展开：</p><p><strong>1. 没有母亲、儿童或婴儿死于可预防的疾病。</strong>1990年，全球有1200万5岁以下儿童死亡。到2019年，这一数字已降至500万。我相信以目前拥有的知识，足以将这一数字再次减半，并逐步避免所有可预防的儿童死亡。</p><p>我们目前已经了解营养——尤其是肠道微生物——在帮助儿童生存并茁壮成长方面发挥的重要作用。我们在孕产妇健康方面取得了巨大进步，确保新妈妈和准妈妈们获得必要的支持，生出健康的宝宝。我们拥有挽救生命的新型疫苗和药物，而且我们知道如何将它们交付到最需要的人手中，这要归功于全球疫苗免疫联盟和全球基金等组织。创新就在手中，而衡量进展的能力也比以往更强，世界已经具备了所需的一切工具，能帮助所有儿童获得良好发展。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1600a78f73c8b6549cfaee90f976338e\" alt=\"■ 盖茨基金会致力于支持保障母婴健康的创新科技的研发 / 盖茨基金会\" title=\"■ 盖茨基金会致力于支持保障母婴健康的创新科技的研发 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"675\"/><span>■ 盖茨基金会致力于支持保障母婴健康的创新科技的研发 / 盖茨基金会</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91c37fd272ce1b5e95352a549eab2541\" alt=\"■ 创新太阳能直驱冰箱为偏远地区的疫苗储存创造低温条件 / 盖茨基金会\" title=\"■ 创新太阳能直驱冰箱为偏远地区的疫苗储存创造低温条件 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"675\"/><span>■ 创新太阳能直驱冰箱为偏远地区的疫苗储存创造低温条件 / 盖茨基金会</span></p><p><strong>2. 我们的下一代在一个没有致命传染病的世界里长大。</strong>迄今为止，天花是世界上唯一被彻底根除的人类疾病。我预计在未来几年内，脊髓灰质炎和麦地那龙线虫病也能被加到这个清单上。（当我们根除后者时，这将是对已故总统吉米·卡特领导力的最好证明。）我乐观地认为，到基金会关闭时，我们也能把疟疾和麻疹加到清单上。疟疾尤为棘手，但我们已经有了很多新工具，包括减少蚊子数量的方法。这可能是最关键的工具。随着它得到完善、批准和推广，我们将有机会根除疟疾。</p><p>2000年，也就是基金会成立的那年，全球有180万人死于艾滋病。到2023年，治疗和预防措施的进步使这一数字减少到63万。我相信在未来几十年里，这一数字还将大幅下降，这要归功于研发管线中那些了不起的新技术，包括一种能大大减少人体内病毒数量从而达到治愈效果的单次注射基因疗法。这将为所有艾滋病毒感染者，包括富裕国家的感染者，带来巨大好处。同样的技术还被用于治疗镰状细胞病这种让人极其痛苦的致命疾病。</p><p>我们在防治结核病方面也取得了巨大进展，但目前它造成的死亡人数仍然比疟疾和艾滋病造成的死亡人数总和还要多。去年，一项具有历史意义的临床三期试验开始进行，有望带来100多年来首款新型结核病疫苗。</p><p>要最大限度地发挥这些创新的影响，关键在于降低成本，让任何地方的人都能负担得起。我希望盖茨基金会在这一过程中发挥重要作用。抗击健康不平等是盖茨基金会存在的原因。确保这些挽救生命的干预措施惠及最需要的人——尤其是生活在非洲、南亚和全球南方的人们，是检验基金会成功与否的关键。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f135b96d3383a15881b266aa5d3a7dd\" alt=\"■ 新型药浸蚊帐能够有效预防疟疾 / 盖茨基金会\" title=\"■ 新型药浸蚊帐能够有效预防疟疾 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/><span>■ 新型药浸蚊帐能够有效预防疟疾 / 盖茨基金会</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ddfcdb45f362f58611653b400e6d7b7\" alt=\"■ 自2000年以来，全球抗击结核病的努力已经挽救了大约7900万人的生命 / 盖茨基金会\" title=\"■ 自2000年以来，全球抗击结核病的努力已经挽救了大约7900万人的生命 / 盖茨基金会\" tg-width=\"890\" tg-height=\"649\"/><span>■ 自2000年以来，全球抗击结核病的努力已经挽救了大约7900万人的生命 / 盖茨基金会</span></p><p><strong>3.数亿人摆脱贫困，越来越多的国家走上繁荣发展的道路。</strong>一个人如果无法获得机会，就不能充分发挥潜能。这是为什么基金会不止关注健康。</p><p>教育非常关键。令人沮丧的是，教育的进展不如健康那么显著，毕竟没有什么疫苗可以改善学校体系，但改善教育仍然是盖茨基金会在美国的首要任务。我们的重点放在公立学校上，确保所有学生都能完成学业，尤其是那些面临最大障碍的学生，例如黑人和拉丁裔学生以及低收入家庭的孩子。在K-12教育阶段，这意味着要加强数学教学，并确保教师获得所需的培训和支持——包括使用新型人工智能工具，以便让他们能够专注于课堂教学的核心任务。鉴于中学以上学位和证书在当今社会的重要性，我们也资助那些能够提高毕业率的举措。</p><p>我上面提到过，获得高质量的营养是保证儿童健康成长的关键。小农户是本地经济和粮食供应的支柱，也是实现这一目标的关键。基金会帮助农户的主要方式之一是开发更有韧性的新型种子，确保在困难的条件下也能增加产量。在全球变暖的情况下，这项工作显得更加重要，因为没有人比生活在赤道附近的农民更容易受到气候变化的影响。尽管挑战巨大，我仍希望我们能在未来20年帮助小农户提高生产率。我们的伙伴们正在开发的一些作物甚至含有更多的营养成分，这对于适应气候变化和预防营养不良来说是双赢的。</p><p>我们还将继续支持数字公共基础设施，让更多人获得金融和社会服务，促进包容性经济和开放、有竞争力的市场发展。我们也会继续支持人工智能的新应用，以提升医疗、教育、农业等各个领域的服务质量和覆盖范围。</p><p>性别平等贯穿我们在健康、农业、教育及其他领域的所有工作。世界上有一半的小农户是女性。当女性有机会获得教育、医疗和金融服务时，她们将得到最大的收益。如果放任不管，系统往往会把女性抛在后面；但如果方法得当，就可以助力女性带动家庭与社区共同发展。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/765e1088420ca63d9d5e30efbbc9960f\" alt=\"■ 盖茨基金会致力于改善教育方面的不平等，尤其是那些面临最大障碍的学生，例如黑人和拉丁裔学生以及低收入家庭的孩子 / 盖茨基金会\" title=\"■ 盖茨基金会致力于改善教育方面的不平等，尤其是那些面临最大障碍的学生，例如黑人和拉丁裔学生以及低收入家庭的孩子 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/><span>■ 盖茨基金会致力于改善教育方面的不平等，尤其是那些面临最大障碍的学生，例如黑人和拉丁裔学生以及低收入家庭的孩子 / 盖茨基金会</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eea5f654f6b348e81baeae8952c9ff48\" alt=\"■ 肯尼亚马查科斯的抗旱玉米杂交种，有效保障农户粮食产出 / 盖茨基金会\" title=\"■ 肯尼亚马查科斯的抗旱玉米杂交种，有效保障农户粮食产出 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"675\"/><span>■ 肯尼亚马查科斯的抗旱玉米杂交种，有效保障农户粮食产出 / 盖茨基金会</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/223b7ee51420175cef081fe0ee6cdd37\" alt=\"■ 全世界约50%的小农户为女性，图为一位女工在公路旁售卖西红柿 / 盖茨基金会\" title=\"■ 全世界约50%的小农户为女性，图为一位女工在公路旁售卖西红柿 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/><span>■ 全世界约50%的小农户为女性，图为一位女工在公路旁售卖西红柿 / 盖茨基金会</span></p><p>我们的目标雄心勃勃。尽管我坚信它们终将实现，但也不能忽视一个简单的事实：<strong>没有各国政府的合作，这些进步都是不可能的。</strong>美国、英国、法国和世界其他国家正在削减数百亿美元的援助预算。然而任何慈善组织——即使是盖茨基金会这样规模的慈善组织——都无法弥补目前出现的资金缺口。现实情况是，如果没有美国的资助，我们将无法根除脊髓灰质炎。</p><p>虽然非洲各国政府的挺身而出令人赞叹，但这还远远不够，尤其是当许多非洲国家需要花费巨资偿还债务、没有能力投资于本国人民健康时，这种恶性循环使经济增长无从谈起。</p><p>目前还不清楚世界上那些最富有的国家是否会继续为最贫困的人群提供支持，但我们可以保证的是，盖茨基金会将通过我们所有的项目，帮助这些人群和国家摆脱贫困。提升人们福祉的机会如此之多，我们不能错过。</p><p><strong>我职业生涯的最后一章</strong></p><p>下周，我将参加盖茨基金会的年度员工大会，这是我一年中最喜欢的日子之一。虽然离开微软很多年了，但我骨子里仍然是一位CEO，并且做任何财务决策时都会充分考虑其影响。我满怀信心地将我剩余的财富投入盖茨基金会，因为我知道负责管理和使用这些钱的人是多么的杰出和敬业——我迫不及待地想要为他们喝彩。</p><p>基金会的同事们给了我很大的启发和触动，他们中的许多人放弃了私营部门更加赚钱的职业，利用自己的才能为更多的人服务。他们拥有卡内基所说的“宝贵的慷慨”，世界也因此变得更加美好。</p><p>我很幸运。在我的一生中，身边有许多慷慨的人。正如我在首部自传《源代码》中所写，父母对我的影响最早，也最大。我的母亲教给了我回馈的理念。她深信“能力越大，责任越大”，并让我认识到我只是自己财富的管理者。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8837c1b3b7cb149c8c06701c60d5f348\" alt=\"■ 比尔·盖茨的母亲玛丽·盖茨 / 盖茨基金会\" title=\"■ 比尔·盖茨的母亲玛丽·盖茨 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1344\"/><span>■ 比尔·盖茨的母亲玛丽·盖茨 / 盖茨基金会</span></p><p>从任何一个角度看，我的父亲都是一个实实在在的巨人。作为基金会的首任领导，他塑造了基金会的价值观，影响超过任何人。他善于合作、富有智慧，并不断学习，这三种品质奠定了我们做任何事情的方法。每年，我们都会颁发一个最重要的内部奖项——“老盖茨奖”（Bill Sr. Award），表彰最能体现父亲价值观的员工。我们已经取得和将要取得的一切成就，都印证了父亲建设一个更美好世界的愿景。</p><p>成年后，对我影响最大的人之一是沃伦·巴菲特，他一直是慷慨的终极榜样，也是第一个引导我“捐出全部财富”的人。几十年来，他一直对基金会慷慨解囊。查克·费尼（Chuck Feeney）也是我的大英雄，他的“活着的时候就捐赠”的理念塑造了我对慈善的看法。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09bf3403dacfe9c22f52c6317c217f02\" alt=\"■ 比尔·盖茨与一直为基金会慷慨解囊的沃伦·巴菲特 / 盖茨基金会\" title=\"■ 比尔·盖茨与一直为基金会慷慨解囊的沃伦·巴菲特 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"719\"/><span>■ 比尔·盖茨与一直为基金会慷慨解囊的沃伦·巴菲特 / 盖茨基金会</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/593420a7fee6fb5fad948a8502fe15d8\" alt=\"■ 查克·费尼认为富人该在活着的时候就捐赠 / 盖茨基金会\" title=\"■ 查克·费尼认为富人该在活着的时候就捐赠 / 盖茨基金会\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"775\"/><span>■ 查克·费尼认为富人该在活着的时候就捐赠 / 盖茨基金会</span></p><p>我希望其他富人也能思考这一点：<strong>如果他们加快捐赠步伐、扩大捐赠规模，这将如何极大地推动世界上最贫困的人加速取得进步</strong>——因为这是一种影响如此深远的回馈方式。在盖茨基金会工作的每一天都让我感到充实。这促使我不断学习新事物，并能与真正懂得如何把创新工具效应最大化的优秀伙伴一起工作。</p><p>今天宣布的消息无疑标志着我职业生涯最后一章的开始，我对此欣然接受。从我和中学时代的好友一起创办微软到现在，我已经走过了漫长的道路。在微软成立50周年之际，我承诺将我通过它获得的财富捐出去，这也算是对这一里程碑最好的纪念了。</p><p>20年的时间足以改变许多。我想确保这个世界在这段时间里继续向前。倒计时已经开始，我定会全力以赴。</p></body></html>","source":"lsy1587707414913","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>比尔·盖茨：20年内，我将捐出几乎全部财富</title>\n<style 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盖茨基金会这和我们最初的计划有所不同。梅琳达和我在2000年设立盖茨基金会时，我们在基金会的第一版章程中加入了这样一个条款：基金会将在我们去世后再持续运作几十年，然后关闭。几年前，我开始重新审视这种做法。最近，在理事会的建议下，我相信我们完全可以在更短的时间内实现基金会的目标——尤其是如果我们在关键领域加大投入，并给予伙伴们更大的确定性。自盖茨基金会成立以来的25年里，我们已捐出1000多亿美元，沃伦·巴菲特的慷慨解囊对此功不可没。在接下来的20年里，基金会的捐赠将翻倍。虽然具体数额取决于市场环境和通货膨胀情况，但我预计从现在到2045年，盖茨基金会的慈善支出将超过2000亿美元，这包括基金会现存的捐赠基金规模以及我未来的捐款。■ 沃伦·巴菲特和老比尔·盖茨对基金会所取得的进步产生了巨大影响 / 盖茨基金会对我而言，今年是值得回顾和反思的一年。除了基金会成立25周年，今年也迎来了其他多项里程碑：帮助我创办基金会的父亲迎来百年冥诞；微软成立50周年；而我也将在10月份年满70岁。这意味着我正式到了许多人退休的年龄。我十分尊重有人决定把时间花在打匹克球上，但这种生活不适合我——至少我没法全职投入。我很幸运：每天醒来都能充满期待地去工作。我希望在我还有能力的时候，把每天的时间花在战略回顾、与合作伙伴交流以及学习考察上。盖茨基金会的使命植根于这样的理念：在哪里出生不应该决定一个人拥有的机会。我希望看到，在基金会的下一篇章里，我们继续推动建设一个人人都有机会过上健康而富有成效生活的世界。未来20年的规划我为盖茨基金会在前25年取得的成就深感骄傲。我们对全球疫苗免疫联盟（Gavi）和全球基金的创立起到了关键作用，这两个组织改变了世界采购和交付包括疫苗、抗逆转录病毒药物等在内的挽救生命工具的方式。迄今为止，它们共挽救了8000多万人的生命。我们与国际扶轮社一道，成为重振根除脊髓灰质炎工作的重要伙伴。我们支持了新型轮状病毒疫苗的研发，将每年死于腹泻的儿童人数减少了75%。在此过程中的每一步，我们都携手其他基金会、非营利组织、政府、多边机构和私营部门等伙伴，共同解决这些重大问题。未来20年，我们仍会用这样的方式开展工作。■ 全球疫苗免疫联盟（Gavi）帮助全球一半以上的儿童接种疫苗，以预防致命和致残的传染病 / Gavi■ 全球基金致力于抗击艾滋、结核和疟疾，已拯救6500万生命，推动全球健康与公平 / 全球基金■ 盖茨基金会资助开发新型口服疫苗nOPV2，支持疫苗接种和病毒监测，助力脊灰防控 / 盖茨基金会■ 盖茨基金会支持新型轮状病毒疫苗的研发，图为一位教授在为一名婴儿接种轮状病毒疫苗 / 盖茨基金会未来20年，盖茨基金会将致力于挽救和改善尽可能多的生命。通过加快捐赠步伐，我希望我们能推动世界走上终结可预防的母婴死亡、并让数百万人摆脱贫困的道路。我相信，我们能让下一代生活得更好，面对未来挑战也能做更加充分的准备。让世界变得更美好，始终需要群策群力。我为基金会前25年所取得的成就感到骄傲，但我也深知，如果没有出色的合作伙伴，这一切都不可能实现。进步仰仗世界各地无数人的努力：发现新突破的杰出科学家；开发挽救生命的工具和药物的私营企业；慷慨解囊、为进步注入动力的其他慈善家；确保创新成果惠及有需要的人的医务工作者；创建新体系以推广解决方案的各国政府、非营利组织和多边机构。每个群体都为推动世界进步发挥了至关重要的作用。能够为他们提供支持是我的荣幸。盖茨基金会是我迄今为止最重要的捐赠项目，但不是我唯一的回馈方式。我在能源创新和阿尔茨海默病研发方面都投入了大量的时间和金钱。今天宣布的事项不会改变我对这些领域的关注。要建设一个人人都能生存并蓬勃发展的未来，可负担的能源至关重要。我在这一领域的投入主要通过突破能源（Breakthrough Energy）来实现，它投资那些能够在减少排放的同时生产更多能源的好想法。我还创办了一家名为泰拉能源（TerraPower）的公司，它旨在将安全、清洁的新一代核技术付诸实践。如果这两项事业能实现盈利，我会把通过它们赚到的钱再投入到盖茨基金会中，正如我已经做的那样。我还支持为抗击阿尔茨海默病和其他类型痴呆症所做的一系列努力。在美国，阿尔茨海默病带来的危机日益严重。随着预期寿命的延长，它有可能成为全世界家庭和医疗系统的巨大负担。幸运的是，科学家们在减缓甚至中止这种疾病发展方面取得了惊人的进展。只要有需要，我会一直支持他们的努力。这两个领域的成功与否将决定我捐给盖茨基金会的具体数额，因为通过它们赚取的任何利润都将成为我总体捐赠的一部分。盖茨基金会希望实现的目标盖茨基金会致力于建设一个更加公平的世界。未来20年，我们将与伙伴们共同努力，以取得最大的进展。事实上，当前能帮助人们过上更健康、更富有成效生活的机会比以往任何时候都多；技术进步比以往任何时候都快，尤其是随着人工智能的崛起。即便世界面临诸多挑战，我仍对我们取得进步的能力感到乐观——因为每一次突破都能带来改善生活的机会。未来20年，盖茨基金会的资助将围绕如下三个目标展开：1. 没有母亲、儿童或婴儿死于可预防的疾病。1990年，全球有1200万5岁以下儿童死亡。到2019年，这一数字已降至500万。我相信以目前拥有的知识，足以将这一数字再次减半，并逐步避免所有可预防的儿童死亡。我们目前已经了解营养——尤其是肠道微生物——在帮助儿童生存并茁壮成长方面发挥的重要作用。我们在孕产妇健康方面取得了巨大进步，确保新妈妈和准妈妈们获得必要的支持，生出健康的宝宝。我们拥有挽救生命的新型疫苗和药物，而且我们知道如何将它们交付到最需要的人手中，这要归功于全球疫苗免疫联盟和全球基金等组织。创新就在手中，而衡量进展的能力也比以往更强，世界已经具备了所需的一切工具，能帮助所有儿童获得良好发展。■ 盖茨基金会致力于支持保障母婴健康的创新科技的研发 / 盖茨基金会■ 创新太阳能直驱冰箱为偏远地区的疫苗储存创造低温条件 / 盖茨基金会2. 我们的下一代在一个没有致命传染病的世界里长大。迄今为止，天花是世界上唯一被彻底根除的人类疾病。我预计在未来几年内，脊髓灰质炎和麦地那龙线虫病也能被加到这个清单上。（当我们根除后者时，这将是对已故总统吉米·卡特领导力的最好证明。）我乐观地认为，到基金会关闭时，我们也能把疟疾和麻疹加到清单上。疟疾尤为棘手，但我们已经有了很多新工具，包括减少蚊子数量的方法。这可能是最关键的工具。随着它得到完善、批准和推广，我们将有机会根除疟疾。2000年，也就是基金会成立的那年，全球有180万人死于艾滋病。到2023年，治疗和预防措施的进步使这一数字减少到63万。我相信在未来几十年里，这一数字还将大幅下降，这要归功于研发管线中那些了不起的新技术，包括一种能大大减少人体内病毒数量从而达到治愈效果的单次注射基因疗法。这将为所有艾滋病毒感染者，包括富裕国家的感染者，带来巨大好处。同样的技术还被用于治疗镰状细胞病这种让人极其痛苦的致命疾病。我们在防治结核病方面也取得了巨大进展，但目前它造成的死亡人数仍然比疟疾和艾滋病造成的死亡人数总和还要多。去年，一项具有历史意义的临床三期试验开始进行，有望带来100多年来首款新型结核病疫苗。要最大限度地发挥这些创新的影响，关键在于降低成本，让任何地方的人都能负担得起。我希望盖茨基金会在这一过程中发挥重要作用。抗击健康不平等是盖茨基金会存在的原因。确保这些挽救生命的干预措施惠及最需要的人——尤其是生活在非洲、南亚和全球南方的人们，是检验基金会成功与否的关键。■ 新型药浸蚊帐能够有效预防疟疾 / 盖茨基金会■ 自2000年以来，全球抗击结核病的努力已经挽救了大约7900万人的生命 / 盖茨基金会3.数亿人摆脱贫困，越来越多的国家走上繁荣发展的道路。一个人如果无法获得机会，就不能充分发挥潜能。这是为什么基金会不止关注健康。教育非常关键。令人沮丧的是，教育的进展不如健康那么显著，毕竟没有什么疫苗可以改善学校体系，但改善教育仍然是盖茨基金会在美国的首要任务。我们的重点放在公立学校上，确保所有学生都能完成学业，尤其是那些面临最大障碍的学生，例如黑人和拉丁裔学生以及低收入家庭的孩子。在K-12教育阶段，这意味着要加强数学教学，并确保教师获得所需的培训和支持——包括使用新型人工智能工具，以便让他们能够专注于课堂教学的核心任务。鉴于中学以上学位和证书在当今社会的重要性，我们也资助那些能够提高毕业率的举措。我上面提到过，获得高质量的营养是保证儿童健康成长的关键。小农户是本地经济和粮食供应的支柱，也是实现这一目标的关键。基金会帮助农户的主要方式之一是开发更有韧性的新型种子，确保在困难的条件下也能增加产量。在全球变暖的情况下，这项工作显得更加重要，因为没有人比生活在赤道附近的农民更容易受到气候变化的影响。尽管挑战巨大，我仍希望我们能在未来20年帮助小农户提高生产率。我们的伙伴们正在开发的一些作物甚至含有更多的营养成分，这对于适应气候变化和预防营养不良来说是双赢的。我们还将继续支持数字公共基础设施，让更多人获得金融和社会服务，促进包容性经济和开放、有竞争力的市场发展。我们也会继续支持人工智能的新应用，以提升医疗、教育、农业等各个领域的服务质量和覆盖范围。性别平等贯穿我们在健康、农业、教育及其他领域的所有工作。世界上有一半的小农户是女性。当女性有机会获得教育、医疗和金融服务时，她们将得到最大的收益。如果放任不管，系统往往会把女性抛在后面；但如果方法得当，就可以助力女性带动家庭与社区共同发展。■ 盖茨基金会致力于改善教育方面的不平等，尤其是那些面临最大障碍的学生，例如黑人和拉丁裔学生以及低收入家庭的孩子 / 盖茨基金会■ 肯尼亚马查科斯的抗旱玉米杂交种，有效保障农户粮食产出 / 盖茨基金会■ 全世界约50%的小农户为女性，图为一位女工在公路旁售卖西红柿 / 盖茨基金会我们的目标雄心勃勃。尽管我坚信它们终将实现，但也不能忽视一个简单的事实：没有各国政府的合作，这些进步都是不可能的。美国、英国、法国和世界其他国家正在削减数百亿美元的援助预算。然而任何慈善组织——即使是盖茨基金会这样规模的慈善组织——都无法弥补目前出现的资金缺口。现实情况是，如果没有美国的资助，我们将无法根除脊髓灰质炎。虽然非洲各国政府的挺身而出令人赞叹，但这还远远不够，尤其是当许多非洲国家需要花费巨资偿还债务、没有能力投资于本国人民健康时，这种恶性循环使经济增长无从谈起。目前还不清楚世界上那些最富有的国家是否会继续为最贫困的人群提供支持，但我们可以保证的是，盖茨基金会将通过我们所有的项目，帮助这些人群和国家摆脱贫困。提升人们福祉的机会如此之多，我们不能错过。我职业生涯的最后一章下周，我将参加盖茨基金会的年度员工大会，这是我一年中最喜欢的日子之一。虽然离开微软很多年了，但我骨子里仍然是一位CEO，并且做任何财务决策时都会充分考虑其影响。我满怀信心地将我剩余的财富投入盖茨基金会，因为我知道负责管理和使用这些钱的人是多么的杰出和敬业——我迫不及待地想要为他们喝彩。基金会的同事们给了我很大的启发和触动，他们中的许多人放弃了私营部门更加赚钱的职业，利用自己的才能为更多的人服务。他们拥有卡内基所说的“宝贵的慷慨”，世界也因此变得更加美好。我很幸运。在我的一生中，身边有许多慷慨的人。正如我在首部自传《源代码》中所写，父母对我的影响最早，也最大。我的母亲教给了我回馈的理念。她深信“能力越大，责任越大”，并让我认识到我只是自己财富的管理者。■ 比尔·盖茨的母亲玛丽·盖茨 / 盖茨基金会从任何一个角度看，我的父亲都是一个实实在在的巨人。作为基金会的首任领导，他塑造了基金会的价值观，影响超过任何人。他善于合作、富有智慧，并不断学习，这三种品质奠定了我们做任何事情的方法。每年，我们都会颁发一个最重要的内部奖项——“老盖茨奖”（Bill Sr. Award），表彰最能体现父亲价值观的员工。我们已经取得和将要取得的一切成就，都印证了父亲建设一个更美好世界的愿景。成年后，对我影响最大的人之一是沃伦·巴菲特，他一直是慷慨的终极榜样，也是第一个引导我“捐出全部财富”的人。几十年来，他一直对基金会慷慨解囊。查克·费尼（Chuck Feeney）也是我的大英雄，他的“活着的时候就捐赠”的理念塑造了我对慈善的看法。■ 比尔·盖茨与一直为基金会慷慨解囊的沃伦·巴菲特 / 盖茨基金会■ 查克·费尼认为富人该在活着的时候就捐赠 / 盖茨基金会我希望其他富人也能思考这一点：如果他们加快捐赠步伐、扩大捐赠规模，这将如何极大地推动世界上最贫困的人加速取得进步——因为这是一种影响如此深远的回馈方式。在盖茨基金会工作的每一天都让我感到充实。这促使我不断学习新事物，并能与真正懂得如何把创新工具效应最大化的优秀伙伴一起工作。今天宣布的消息无疑标志着我职业生涯最后一章的开始，我对此欣然接受。从我和中学时代的好友一起创办微软到现在，我已经走过了漫长的道路。在微软成立50周年之际，我承诺将我通过它获得的财富捐出去，这也算是对这一里程碑最好的纪念了。20年的时间足以改变许多。我想确保这个世界在这段时间里继续向前。倒计时已经开始，我定会全力以赴。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MSFT":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":326,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":406935860310192,"gmtCreate":1740376569343,"gmtModify":1740376570657,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"Grok3足够维持特斯拉股价","listText":"Grok3足够维持特斯拉股价","text":"Grok3足够维持特斯拉股价","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/406935860310192","repostId":"1103660322","repostType":2,"repost":{"id":"1103660322","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1740374420,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1103660322?lang=&edition=full","pubTime":"2025-02-24 13:20","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉股价面临50%跌幅风险？马斯克曾经的忠实信徒详解四大危机","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1103660322","media":"老虎资讯综合","summary":"现在，他加倍强调了特斯拉股票在2025年将遭受重创的原因。在大选后最初的飙升之后，特斯拉的股价在2025年迄今下跌了16%，自格伯去年12月发表上述言论以来，特斯拉的股价下跌了约4%。去年是特斯拉电动汽车销量首次出现年度下滑。特斯拉面临的另一个威胁是马斯克与美国总统特朗普的密切关系。尽管投资者最初热情高涨，但该行表示，特斯拉股票的目标价仍为135美元，这意味着特斯拉股价可能较当前水平下跌60%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>他曾是埃隆-马斯克最忠实的信徒。现在，他加倍强调了特斯拉股票在2025年将遭受重创的原因。</p></blockquote><p>2月24日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>投资者、格伯川崎财富管理公司CEO罗斯·格伯最近再次对这只股票发表看空观点，认为四大因素可能导致特斯拉股票今年下跌至多50%。</p><p>去年年中格伯透露，由于担心特斯拉汽车的受欢迎程度正在下降，他已出售了约6000万美元的特斯拉股票。然后，在特朗普赢得大选后，格伯在12月初表示，马斯克与总统的关系即使有任何积极因素，也不会对特斯拉产生多大影响。</p><p>这些警告现在看来很有先见之明。在大选后最初的飙升之后，特斯拉的股价在2025年迄今下跌了16%，自格伯去年12月发表上述言论以来，特斯拉的股价下跌了约4%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/265b400e1d43f3603ff06b5dda26ea58\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>格伯认为，在一系列熟悉的问题中，这一趋势仍在继续，包括估值过高、对该公司全自动驾驶（FSD）能力的担忧，以及马斯克不可预测的行为带来的连锁反应。</p><p>在最新的一次采访中，格伯进一步阐述了他的悲观观点，概述了他认为特斯拉很容易受到高达50%的下跌影响的原因。</p><p>监管文件显示，格伯在2024年将持有的特斯拉股份减少了31%，截至去年年底，他仍持有26.2万股特斯拉股票，价值1.06亿美元。</p><p><strong>以下是格伯预测特斯拉将面临艰难一年的四个原因：</strong></p><p><strong>1． FSD“行不通”</strong></p><p>格伯认为，今年特斯拉的股票将遭遇灾难，因为马斯克6月份在德克萨斯州奥斯汀推出自动驾驶出租车网络的目标过于雄心勃勃。</p><p>“所有这些东西都将在今年实现，因为他把实现全自动驾驶的最后期限定为几个月后。这似乎不可能发生，”格伯说。</p><p>“我们在机器人出租车和自动驾驶方面远远落后，这是毫无疑问的，”戈伯说，并补充说他认为Waymo的方法是“一个更安全的系统”。</p><p>他说：“我现在认为，你需要激光雷达来拥有一个足够安全的全自动驾驶系统。他们（特斯拉）将会碰壁，除非他们改变硬件，否则他们无法变得更好。”</p><p><strong>2． 马斯克分心了</strong></p><p>从经营特斯拉、SpaceX和xAI等多家公司，到在X上发表大量文章，到在DOGE牵头提高政府效率，再到成为十几个孩子的父亲，可以肯定地说，马斯克一天中的时间可能不够用。</p><p>格伯认为，这对特斯拉股东来说是个问题，尤其是考虑到马斯克最近几个月的唯一关注点似乎是人工智能。</p><p>格伯表示：“他100%专注于人工智能，这对特斯拉的不利影响大于对xAI和其他所有业务的有利影响，因为他已经不在特斯拉工作了。”</p><p>“如果他把所有的时间都投入到全自动驾驶上，我对特斯拉会更有信心。”</p><p><strong>3． 电动汽车销售放缓</strong></p><p>虽然投资者对特斯拉的炒作主要集中在其自动驾驶和机器人的雄心上，但销售汽车仍然是该公司的核心业务，而这一业务开始放缓。</p><p>去年是特斯拉电动汽车销量首次出现年度下滑。在预测2025年增长20%-30%之后，该公司管理层在最新的财报电话会议上表示，预计今年将“恢复增长”。</p><p>对于格伯来说，来自比亚迪日益激烈的竞争，对特斯拉在美国以外的电动汽车业务构成了真正的威胁。他说。“比亚迪是一家如此优秀的公司，新兴市场的每个人都在购买比亚迪。”</p><p>特斯拉面临的另一个威胁是马斯克与美国总统特朗普的密切关系。</p><p>格伯解释道：“这只会制造愤怒。我从未见过这种对特斯拉的愤怒，但这不是对特斯拉这个公司的愤怒，而是因为埃隆，这是人们发泄愤怒的唯一途径。”</p><p>美国歌手谢丽尔·克劳（Sheryl Crow）上周在Instagram上发布了一段视频，向她的特斯拉挥手告别，她卖掉了特斯拉以示抗议。</p><p>这一趋势可能会在美国以外的地区加速发展，据报道，特斯拉1月份在法国、德国和挪威的汽车销量分别下降了63%、60%和38%。</p><p>“我们必须卖车，但人们已经不想要了，”格伯说。</p><p><strong>4． 特斯拉估值较高</strong></p><p>相对于其他汽车制造商和市值巨大的科技同行，特斯拉的估值一直较高，但如果特斯拉的汽车销售持续放缓，这种溢价可能会大幅降低。</p><p>YCharts的数据显示，尽管特斯拉去年的利润仅为丰田的20%，但其市值高达1.1万亿美元，是丰田的近5倍。其预期市盈率为118倍，是“七巨头”股票中第二高的<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>（Nvidia）的三倍多，也高于其84倍的5年平均水平。</p><p>“对我来说，问题是，我以125倍的市盈率持有1亿美元的特斯拉股票，它甚至不接近’七巨头”中任何正常股票的市盈率，”格伯说，“因此，特斯拉的弱点是，如果今年情况不顺利，它可能会下跌50%。所以我们卖出特斯拉的股票。我们仍然有大量的股票，我们卖掉它们，因为我们认为它们被高估了。”</p><p>华尔街的一些大公司可能会同意格伯的观点。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>对特斯拉最新的盈利发布持悲观态度。尽管投资者最初热情高涨，但该行表示，特斯拉股票的目标价仍为135美元，这意味着特斯拉股价可能较当前水平下跌60%。</p><p><em>本文编译自 BUSINESS INSIDER 《He was once Elon Musk&#39;s biggest believer. 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07:07","market":"hk","language":"zh","title":"市场在担心什么？公布创纪录的交付数据后，特斯拉反而大跌","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2324817263","media":"华尔街见闻","summary":"周一，受几家电动车企业一季度交付不及预期的拖累，特斯拉、Rivian和Lucid股价纷纷下跌，其中特斯拉盘中大跌超7%，领跌电动车股。市场担忧的是，尽管一季度特斯拉产销双双创纪录，但点燃价格战的战火，","content":"<html><head></head><body><blockquote>周一，受几家电动车企业一季度交付不及预期的拖累，特斯拉、Rivian和Lucid股价纷纷下跌，其中特斯拉盘中大跌超7%，领跌电动车股。市场担忧的是，尽管一季度特斯拉产销双双创纪录，但点燃价格战的战火，最终会侵蚀特斯拉的利润率；此外，美国的电动车退税政策将再度生变，市场担忧这一政策对特斯拉将有不利影响。</blockquote><p>4月3日周一，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>股价大跌，盘中一度跌超7%，收跌6.12%，报194.77美元。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ad4617353460e493731331a59c59707\" tg-width=\"560\" 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Levy对该股给予中性评级，目标价为275美元，他表示，汽车库存的增加在过去三个季度中呈持续趋势。 他写道，“可能需要逐步降价”，尤其是当该公司在德克萨斯州和柏林以外的新工厂提高产量时。</p><h2>美国电动车退税政策再生变，特斯拉还能享受优惠吗？</h2><p>此外，美国对电动车实施的部分减税措施部分是为了让特斯拉及其客户能够利用《通货膨胀减少法案》提供的税收抵免。但一个持续的担忧是，随着新电动汽车继续投放市场，竞争加剧将迫使汽车制造商继续降低价格，最终可能令公司无法达到使用税收抵免优惠政策的门槛。</p><p>令市场更担忧的是，美国的退税政策又会生变。</p><p>上周五，美国财政部和国税局公布了新的电动汽车税收抵免细则。汽车厂商们一直在等待细则出台，以确定各自的车型是否符合资格。除非各家车企能找到利用规则的变通方法，否则结果很可能是，从4月18日新制度生效起，电动汽车享受的税收抵免将大幅减少。</p><p>一年前，只要一家汽车制造商的电动汽车累计销量未超20万辆，消费者购买该制造商的一辆新电动汽车就可获得7500美元税收抵免。特斯拉和<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>公司已不再符合该条件，而<a href=\"https://laohu8.com/S/TM\">丰田汽车</a>公司的电动汽车销量即将达到该上限。<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>公司目前凭借新款福特电马和F-150闪电优势尽显，韩国制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/HYUD.UK\">现代汽车</a>和起亚汽车公司也占据上风。</p><p>然后是《通胀削减法案》。从去年8月16日该法案签署的那天起，汽车必须是在北美制造才有资格获得改革后的税收抵免待遇。由于这一规定，现代、起亚和大多数德国豪华车直接出局。</p><p>该规则在今年1月1日再度改变，取消了20万辆的销量上限，同时对符合条件车型的价格和买车者收入施加了新限制，从而使特斯拉和通用汽车再次入围。制造商们为取得资格各显神通，特斯拉不惜降价促销，通用汽车则多方游说以将凯迪拉克锐歌电动汽车重新归类为SUV——这一类别获得税收抵免的价格门槛更高。理论上讲，税收抵免额也取决于电池容量，但实际上，几乎所有未超价格上限的北美电动汽车都能享受7500美元的全额抵免。</p><p>然而，到了4月18日，随着更多附加条件出台，一切都将再次改变。</p><p>从那天起，7500美元的税收抵免额中有一半将取决于电池组件是否主要由北美制造，另一半取决于电池矿物是否主要来源于美国的自自由贸易伙伴。未来五年，想要符合税收抵免资格，汽车电池中上述组件及矿物占比将分别从50%和40%进一步提高。</p><p>一直在研究税收抵免规则的新德里Benchmark Minerals顾问Manish Dua表示，这可能会促使汽车制造商降价或自掏腰包为激励措施提供资金，以提高销量。 低于5万美元的Model 3可以抵免。</p><p>Baird Equity Research分析师Ben Kallo则认为，特斯拉“目前正在建设其国内电池制造能力，正在为在美国当地生产电池寻找另一个合作伙伴”。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3685636><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>周一，受几家电动车企业一季度交付不及预期的拖累，特斯拉、Rivian和Lucid股价纷纷下跌，其中特斯拉盘中大跌超7%，领跌电动车股。市场担忧的是，尽管一季度特斯拉产销双双创纪录，但点燃价格战的战火，最终会侵蚀特斯拉的利润率；此外，美国的电动车退税政策将再度生变，市场担忧这一政策对特斯拉将有不利影响。4月3日周一，特斯拉股价大跌，盘中一度跌超7%，收跌6.12%，报194.77美元。不止特斯拉，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3685636\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/77a408dc9cfc844199e02d5f4da70af8","relate_stocks":{"LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","BK4548":"巴美列捷福持仓","LU0316494557.USD":"FRANKLIN GLOBAL FUNDAMENTAL STRATEGIES \"A\" ACC","LU1861215975.USD":"贝莱德新一代科技基金 A2","LU1861558580.USD":"日兴方舟颠覆性创新基金B","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","LU0820561818.USD":"安联收益及增长平衡基金Cl AM DIS","LU1551013425.SGD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS 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Sacconaghi认为：我们认为，特斯拉降价已经并将削弱行业盈利能力（包括特斯拉）。Sacconaghi并非是唯一对此担忧的人。不少投资者担心的是，特斯拉未来需要更多降价才能推动销售，而这样一来，公司的利润率将会受到侵蚀。Sacconaghi说：许多投资者认为，特斯拉最近的降价反映了其结构性成本优势，这将有助于特斯拉向竞争对手施压并获得更大的市场份额并主导电动汽车市场。但是，我们依然认为，降价已经并将削弱行业盈利能力（包括特斯拉的盈利能力），但是，由于特斯拉财力雄厚，现在不太可能在价格战种退缩。Sacconaghi给初的特斯拉的目标价为150美元，远低于目前接近195美元的股价。Sacconaghi说：投资者不得不思考的关键问题是，在大幅降价但成本提高的情况下，特斯拉利润率可能是多少？对于2023年全年，特斯拉此前表示预计将生产180万辆汽车，并暗示交付量也将接近这一数字。特斯拉高管表示，他们的目标是在未来多年内将产量和交付量的年平均增速维持在50%。一些分析师表示，要实现这一增长水平，可能需要进一步降价。巴克莱银行的Dan Levy对该股给予中性评级，目标价为275美元，他表示，汽车库存的增加在过去三个季度中呈持续趋势。 他写道，“可能需要逐步降价”，尤其是当该公司在德克萨斯州和柏林以外的新工厂提高产量时。美国电动车退税政策再生变，特斯拉还能享受优惠吗？此外，美国对电动车实施的部分减税措施部分是为了让特斯拉及其客户能够利用《通货膨胀减少法案》提供的税收抵免。但一个持续的担忧是，随着新电动汽车继续投放市场，竞争加剧将迫使汽车制造商继续降低价格，最终可能令公司无法达到使用税收抵免优惠政策的门槛。令市场更担忧的是，美国的退税政策又会生变。上周五，美国财政部和国税局公布了新的电动汽车税收抵免细则。汽车厂商们一直在等待细则出台，以确定各自的车型是否符合资格。除非各家车企能找到利用规则的变通方法，否则结果很可能是，从4月18日新制度生效起，电动汽车享受的税收抵免将大幅减少。一年前，只要一家汽车制造商的电动汽车累计销量未超20万辆，消费者购买该制造商的一辆新电动汽车就可获得7500美元税收抵免。特斯拉和通用汽车公司已不再符合该条件，而丰田汽车公司的电动汽车销量即将达到该上限。福特汽车公司目前凭借新款福特电马和F-150闪电优势尽显，韩国制造商现代汽车和起亚汽车公司也占据上风。然后是《通胀削减法案》。从去年8月16日该法案签署的那天起，汽车必须是在北美制造才有资格获得改革后的税收抵免待遇。由于这一规定，现代、起亚和大多数德国豪华车直接出局。该规则在今年1月1日再度改变，取消了20万辆的销量上限，同时对符合条件车型的价格和买车者收入施加了新限制，从而使特斯拉和通用汽车再次入围。制造商们为取得资格各显神通，特斯拉不惜降价促销，通用汽车则多方游说以将凯迪拉克锐歌电动汽车重新归类为SUV——这一类别获得税收抵免的价格门槛更高。理论上讲，税收抵免额也取决于电池容量，但实际上，几乎所有未超价格上限的北美电动汽车都能享受7500美元的全额抵免。然而，到了4月18日，随着更多附加条件出台，一切都将再次改变。从那天起，7500美元的税收抵免额中有一半将取决于电池组件是否主要由北美制造，另一半取决于电池矿物是否主要来源于美国的自自由贸易伙伴。未来五年，想要符合税收抵免资格，汽车电池中上述组件及矿物占比将分别从50%和40%进一步提高。一直在研究税收抵免规则的新德里Benchmark Minerals顾问Manish Dua表示，这可能会促使汽车制造商降价或自掏腰包为激励措施提供资金，以提高销量。 低于5万美元的Model 3可以抵免。Baird Equity Research分析师Ben Kallo则认为，特斯拉“目前正在建设其国内电池制造能力，正在为在美国当地生产电池寻找另一个合作伙伴”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1993,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":611725768,"gmtCreate":1650636795290,"gmtModify":1650636795290,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"出口远远大于进口的国家损失很小","listText":"出口远远大于进口的国家损失很小","text":"出口远远大于进口的国家损失很小","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/611725768","repostId":"2229154201","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1391,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":637745675,"gmtCreate":1648360985128,"gmtModify":1648360985128,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"港股最重要的特征是T+0，没有涨停和跌停。","listText":"港股最重要的特征是T+0，没有涨停和跌停。","text":"港股最重要的特征是T+0，没有涨停和跌停。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/637745675","repostId":"1191606794","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1695,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":180807703,"gmtCreate":1623197253702,"gmtModify":1623197253702,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"一切依然还在美国的掌握之中","listText":"一切依然还在美国的掌握之中","text":"一切依然还在美国的掌握之中","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/180807703","repostId":"1131465902","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2047,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":435883503812928,"gmtCreate":1747452606499,"gmtModify":1747452608531,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"美国就是一个通过消息配合华尔街收割的市场，不要太当真。","listText":"美国就是一个通过消息配合华尔街收割的市场，不要太当真。","text":"美国就是一个通过消息配合华尔街收割的市场，不要太当真。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/435883503812928","repostId":"1194073701","repostType":2,"repost":{"id":"1194073701","kind":"news","pubTimestamp":1747436834,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1194073701?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-17 07:07","market":"us","language":"zh","title":"美国股债汇盘后齐跌！穆迪下调美国信用评级至Aa1，担忧政府赤字","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1194073701","media":"华尔街见闻","summary":"周五美股盘后消息显示，由于美国政府债务不断增加，穆迪评级公司下调了美国的信用评级，从最高级别Aaa下调至Aa1，并将评级展望从“负面”调整为“稳定”。穆迪的这一决定这意味着美国已被三大评级机构全部降级。值得注意的是，此前标普全球和惠誉下调美国信用评级时，美股无一例外都是大跌了一波。媒体报道，此次美国信用评级下调为一级，并非突然之举。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>周五美股盘后消息显示，由于美国政府债务不断增加，穆迪评级公司下调了美国的信用评级，从最高级别Aaa下调至Aa1，并将评级展望从“负面”调整为“稳定”。受此消息影响，纳指和标普500 ETF美股盘后均下跌，美国10年期国债收益率短线从4.44%拉升至4.48%上方，整体涨幅扩大至5个基点。穆迪的这一决定这意味着美国已被三大评级机构全部降级。值得注意的是，此前标普全球和惠誉下调美国信用评级时，美股无一例外都是大跌了一波。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">由于美国政府债务不断增加，穆迪评级公司（Moody’s Ratings）周五盘后下调了美国的信用评级，从最高级别Aaa下调至Aa1，并将评级展望从“负面”调整为“稳定”。这一具有标志性的决定令外界对美国作为全球最优质主权借款国的地位产生疑问。</p><p style=\"text-align: justify;\">受此消息影响，纳指和标普500 ETF美股盘后均下跌，美国10年期国债收益率短线从4.44%拉升至4.48%上方，整体涨幅扩大至5个基点。两年期美债收益率涨4.5个基点，刷新日高至4.0037%。ICE美元指数短线下挫大约15点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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style=\"text-align: justify;\"><strong>该机构认为，若不调整税收与开支政策，美国预算灵活性将继续受限。</strong>穆迪预计，到2035年，包括利息支出在内的强制性支出将占政府总支出的78%，高于2024年的73%。若2017年的《减税与就业法案》得以延续，未来十年将额外增加约4万亿美元的结构性赤字（不含利息支出），这也是穆迪的基准预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此，穆迪预计美国联邦财政赤字将从2024年占GDP的6.4%扩大至2035年的近9%，主要受债务利息支出、福利类支出增加，以及收入增长缓慢所驱动。同时，到2035年，美国联邦债务负担预计将达到GDP的134%，远高于2024年的98%。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，尽管美债依然受到强劲市场需求支持，但自2021年以来收益率持续上升，已令债务承受能力下降。预计到2035年，联邦利息支出将占财政收入的约30%，高于2024年的18%与2021年的9%。2024年，美国广义政府（联邦、州与地方）利息负担已占总收入的12%，而Aaa级主权国家的平均水平仅为1.6%。</p><h2 id=\"id_2882750957\">评级展望调整为“稳定”</h2><p style=\"text-align: justify;\">下调评级后，穆迪将评级展望定为“稳定”，意味着在Aa1评级下，正负风险大致平衡。穆迪指出，美国依然拥有诸多“非凡的信用优势”，包括经济规模庞大、具有韧性和活力，以及美元作为全球储备货币的地位。</p><p style=\"text-align: justify;\">穆迪表示，美国经济规模庞大、人均收入高、增长潜力强，且具备持续创新能力，有利于提高生产率和GDP增长。尽管在短期内美国经济可能因应对高关税政策而放缓，穆迪仍不认为长期增长潜力会受到显著影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，美元作为全球主导储备货币的地位，为美国提供了巨大的信用支持。这一地位带来了广泛的好处，使政府得以以较为温和和可预测的成本融资大规模赤字并再融资庞大的债务。尽管全球央行近年来有多元化储备趋势，但穆迪预计美元仍将在可预见的未来保持主导地位。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国股债汇盘后齐跌！穆迪下调美国信用评级至Aa1，担忧政府赤字</title>\n<style 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