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诺神

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2021-09-25

解救加拿大孟女士

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2021-09-23

现在已经进入老乡别跑阶段？

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2021-09-13

自二战以来人类经历了有史以来最长的经济大繁荣，资本市场催生了巨大泡沫，感觉现在可能正处于这轮经济大繁荣的末期，但泡沫不一定马上破，或许还有几年好光景

美联储的爱，不是无条件的！

2020-11-17

京东的毛利率还是太低，自营为主的业务短时间内也很难提高毛利率

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2020-10-15

$蔚来(NIO)$资本炒作的力度之强手法之凶狠让人不寒而栗，涨跌都是如此

2020-10-05

当个总统费这个劲，还得巴结民众

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2020-10-04

现在提倡正能量，中差评是负能量不符合当前主旋律🐶

淘宝"雪藏"中差评，是对还是错？

2020-09-10

孙正义的投资理念是广撒网撞大运，再逮到像阿里这么大的鱼很难

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2020-09-08

$Zoom(ZM)$zoom和特斯拉是今年美股的两个大泡泡，相对来说zoom的泡沫更巨大

2020-09-01

低调点，小心汽车行业巨头们联合起来搞你

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2020-09-01

$特斯拉(TSLA)$感觉特斯拉或是电动汽车行业的大利空要来了

2020-06-11

垃圾股集体暴涨，行情见顶

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2020-05-23

还是国内韭菜好吃，马上中概回归潮，韭菜们赶快把脖子洗干净

财务造假"爆雷"：瑞幸咖啡退市，康美药业涨停！

2020-05-01

$特斯拉(TSLA)$周线双头?

2020-04-25

$Zoom(ZM)$长期看好，但目前估值太高

2020-04-21

$WTI原油2005(CL2005)$上次原油4美元，还是上世纪70年代石油危机之前

2020-04-21

$WTI原油2005(CL2005)$去中东的船都找好了，就差桶了

2020-03-09

$道琼斯(.DJI)$熔断了

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put）就是指当股市下跌时，格林斯潘会免费送给投资者一个看跌期权（也就是保护股市进一步下跌的保险），于是股市又会恢复信心。\n2008金融危机后，美联储对股市的呵护达到新的高度。当时的美联储主席伯南克曾在2010年试图缩小货币刺激规模，但之后的股市暴跌很快说服他掉头，最后不仅没有缩小，反而是陆续推出两轮量化宽松（QE2和QE3），于是股市放心继续斜线向上。\n现任美联储主席鲍威尔经历了类似的过程。上台之初，鲍威尔尝试了加息和量化紧缩。但是股市已经习惯了美联储的溺爱，发现新任主席爱心不足，立刻在2018年第四季度暴跌。暴跌之后，鲍威尔紧急转弯，恢复了对市场的呵护。而市场看到美联储爱心依旧，于是放心地继续斜线上涨，直至2020年初新冠全球疫情暴发。\n新冠疫情暴发后，美股一度出现熔断下跌。在极度悲观的市场氛围中，美联储使出浑身解数，不仅迅速将政策利率调到零，而且展开史上最大规模的资产购买，从而给金融系统注入天量流动性。从2020年3月初到2021年8月底，美联储所持有的资产从4.2万亿美元增加到8.3万亿美元，几乎翻倍。新购买的资产不仅有国债、MBS等传统证券，还史无前例地包括了垃圾债ETF。\n美联储刷新底线的救市再次奏效，市场信心恢复，抄底资金涌入，S&P 500重新斜线向上。而且斜线的斜率超过以往，让指数半年不到便再创新高。\n当然，这届美联储可能已经别无选择，必须对股市百般呵护，因为股市泡沫已经“大而不能破”。著名的巴菲特指标（股市总市值/GDP）已经超过200%，这一方面说明股市估值高企，另一方面也说明股市波动会导致居民财富大幅波动，从而影响实体经济。\n仅S&P 500成分股的总市值，最近已经超过37万亿美元，还有超过10万亿资产跟S&P 500指数挂钩。如果该指数下跌10%，蒸发的财富可能会超过4万亿美元。\n而且美股已经不只是富人的游戏，股市市值也不只是富人账面上的数字。普通中产阶级的退休金在股市里，公共退休基金（即警察、消防员、公立学校教师等公务员退休金的资金池）在股市或在跟股市有关的信用产品里，还有无数散户的积蓄在股市里。因为参与面广泛，股市涨跌会立刻影响美国人的购买力。如果股市跌得厉害，还可能导致社会混乱（想象如果公共退休金亏空违约）。\n对美联储来说，可能已经没有救股市还是救经济这样的选择。呵护股市，就是呵护经济。\n当然，美联储的呵护还不足以让S&P 500走出斜线向上的趋势。虽说底线一直在被刷新，美联储毕竟没像日本央行那样，直接进场买股票画K线。美联储和股市之间还有一臂的距离，它给市场搭了台，唱戏要靠各路机构和散户。K线走成什么样，决定于市场均衡中最活跃的资金做什么样的交易。让S&P 500斜线向上走的，在笔者看来，是美股市场越来越庞大的套息交易。\n股市里的套息交易\n套息交易（Carry trade）的概念最初来自汇率交易。汇率套息交易的一个典型例子是做空（借入）日元、做多巴西雷亚尔。因为日元利率低，雷亚尔利率高，所以如果雷亚尔相对日元保持稳定或升值，套息交易者能获得稳定的息差收入。当然，如果雷亚尔大幅贬值，该交易将血本无归。\n这个概念可以拓展应用到几乎所有金融领域。比如银行存贷款业务是一种套息交易：如果贷款顺利付息还本，那么银行赚到息差，否则将大亏。再比如，保险公司的主营业务也是一种套息交易：如果受保人无事，那么保险公司赚到保险费，如果出事（例如重疾、财产损失等），则要大额赔付。做多信用债无疑也是一种套息交易：如果发行者顺利还本付息，那么获得利息收入，而如果发生信用事件，则可能大幅亏损。\n从这些例子可以看出，套息交易有个共同特征：跟某个巨大的风险（高息货币贬值、银行贷款坏账、受保人发生危险、信用债违约等）共存，在暂时的稳定和无事中获利。套息交易者知道可能有坏事发生，但是他希望岁月静好，至少在他交易结束之前保持静好。换句话说，套息交易者是波动率的空头。\n这样的交易在美股同样存在，而且具体表现形式众多。最明显的一种股市套息是做空VIX期货：如果即期VIX（S&P 500隐含波动率）保持稳定，那么空头就能获得“滚动收益”（roll yield），因为远端的VIX期货一般高于近端；如果同时即期VIX下行，做空收益就更高。但如果股市大跌，VIX大幅上升，那么空头就要血本无归。\n同样的，也可以卖个股或指数的看跌期权：如果股价或指数保持稳定或上涨，那么就能赚到看跌期权的卖价。卖看跌期权是美国散户和机构特别热衷的游戏，如果市场稳定或上涨，可以增强持股收益。当然，如果股票或指数大跌，那么看跌期权的卖方将大亏。\n股市套息远远不止这两种形式。如果一个交易策略成功的前提是市场不发生大跌，那么它就是一个隐形的套息策略。比如逢低抄底（buy the dips）策略在稳定的市场中可以很赚钱，但是一旦市场发生大跌，那就会变成高山上的接盘侠。\n越来越多的机构以及散户参与到股市套息中来。Vineer Bhansali和Larry Harris于2018年发表了一篇论文介绍各种做空波动率策略及其影响，其标题就是“大家都在干这个”（Everyone’s Doing It）。对很多资金管理者来说，参与套息甚至是职场生存所必须。套息能带来稳定的回报，如果不参与，业绩不如人，则会被行业淘汰。\n因为“大家都在干这个”，股市套息对股价的影响渐渐超过甚至淹没了基本面交易的影响。一方面，因为波动率空头压过多头（如股票空头），股市波动率受到抑制。另一方面，套息策略都是助涨的，因此股市倾向上涨。两者结合起来，就形成了S&P 500斜线稳步向上的K线图。\n为什么套息是助涨的？因为套息交易一般都直接或间接提供流动性，比如逢低抄底策略就是在股价下跌时注入流动性。而流动性越好，在其他不变情况下，股价也就越高。事实上，套息是宽松货币政策影响股市流动性的重要渠道。货币宽松导致长期利率下降，诱导机构寻找收益（searching for yield），而股市的套息交易有不可抗拒的吸引力。\n当然，上涨过程并非一帆风顺。自2018年以来，S&P 500就经历了三次恐慌，包括2020年3月的风暴在内。每次恐慌都伴随VIX飙升，股价急跌。但当美联储出手稳定军心，市场又重振旗鼓，再次斜线向上。\n这样的K线形态，说明S&P 500本身也成为一个巨大的套息工具。希望在暂时的稳定和无事中获利的套息者，完全不用更高级的工具，只需要做S&P 500指数的多头（比如买指数ETF）。在岁月静好期间，多头有比较稳定的收益入账，但一旦发生恐慌，可能“一觉回到解放前”，要等美联储救灾和市场缓慢回血。\nS&P 500指数持续上涨，享受史上最高水平的估值，并不是因为当前的美国经济形势最好或具有史上最强增长潜力。只是因为广泛参与、交易活跃的套息盘主导了市场估值，持续推动股价上涨。只是因为成长中的套息盘有自己的动能：股市波动受到抑制，套息盘被验证能赚钱，吸引更多套息资金入场，同时淘汰那些不参与的资金管理人。只是因为套息交易有一个法力无边的幕后支持者：美联储。\n但问题是，美联储真会永远支持股市如此上涨吗？\n美联储的爱，不是无条件的\n美联储继续实施零利率和量化宽松政策有个前提，通胀偏低和就业偏弱。8月份美国失业率已经回落到5.2%，已经在疫情前六十年均值以下。可以说，就业情况已经不弱，而且还在改善中。而8月份的通胀率已经升至4.2%，远高于美联储的目标通胀率2%。\n美联储主席鲍威尔多次强调当前的通胀是短暂（transitory）的，很快会随着疫情影响衰减而回落，从而安抚市场对加息的担心。但通胀趋势充满不确定性，而鲍威尔毕竟不是从未来穿越回来的角色，不能看到未来。更重要的是，目前的货币政策更无助于控制通胀。要让通胀回落，美联储应该加息，从而让实际利率由负转正。\n而且货币政策所关注的CPI或核心CPI通胀，并不完全反映家庭生活成本的上升。Case-Shiller 20城市房价指数已经比疫情前上涨20%，而且因为房屋库存水平较低（尤其是总价低的入门级房屋），同时按揭贷款利率在历史低位（也是宽松货币政策使然），房价很可能还会继续上涨。买不起房子的新婚夫妇只好加入租房队伍，推高房租水平，因此房价上涨最终能推动房租上涨以及通胀。\n美联储身处两难之中。一方面股市脆弱，离不开宽松货币政策。另一方面宽松货币和通胀目标不一致，而维持价格稳定是美联储法定的责任。如果通胀维持在4%以上，甚至不断升高，如果房价在供给吃紧、建筑成本和人工成本上升等因素推动下继续上涨，那么美联储将面临巨大的政治压力。\n两难之中的美联储很可能不敢下猛药治理通胀，但也不敢继续极度宽松的政策。从鲍威尔最近的表示看，美联储应该会在年底或明年初缩减资产购买（也就是所谓的taper），同时等待时机停止资产购买，最后再考虑加息。对于庞大的股市套息盘，这不是好消息。\n套息崩盘\n有套息就有崩盘。如果没有崩盘，其实也就没有套息交易。正是崩盘的风险，给予了套息交易可观的回报。\nS&P 500多头套息策略的回报率大致等同于指数上涨的斜率，斜率越陡，S&P 500套息收益越高。因为在均衡状态，风险和收益必须匹配，所以股市崩盘风险越大，S&P 500指数上涨斜率应该越高，这样才能补偿套息交易者承担的风险。因此疫情后S&P 500指数上涨斜率超过以往，恰恰说明套息崩盘风险超过了从前。\n从2018年以来，大致发生了三次股市套息崩盘：2018年一季度，2018年四季度，以及2020年一季度（见图一的三个圈圈）。崩盘的幅度一次比一次大，所需要的美联储救援力度也一次比一次大。2020年3月的崩盘已经非常壮观了，我们可以想象下次崩盘可能会更加壮观。下次崩盘可能是因为美联储意外紧缩，或者是其他冲击。一旦发生，就会像2020年3月那样发生各种恶性循环，最后需要美联储更大规模的救市。\n在套息盘成长的过程中，所有套息者都是流动性的提供者。但当套息崩盘时，他们都会立刻变成流动性的需求者。卖股票或指数的看跌期权的需要平仓，“逢低抄底”的杠杆基金需要卖股票逃命等等。股市暴跌的同时波动率会飙升，而波动率飙升又会带来新的抛压，比如风险平价基金（Risk-parity funds）需要降低股票仓位，但这也需要有人提供流动性。\n空头通常是市场下跌时流动性的供应者，但是不断上涨的大牛市早就把空头赶出市场。当崩盘发生时，人人都需要流动性，但没有人供应，所谓的“流动性蒸发”状况就形成了。正是流动性蒸发，导致美股在2020年3月发生数次熔断。\n恶性循环并不局限在股市里。股市崩盘会打击实体经济的投资信心，也会通过逆向财富效应打击个人消费（美国GDP的大头），并进而打击上市公司的利润。也就是说，美股上市公司的基本面也跟股市套息盘生死与共。当套息崩盘，股票基本面会和高企的估值一起，跟随股价一起崩溃。这样的市场，是没有长期投资价值的。对中国投资者来说，目前S&P 500最大的价值在于对冲：S&P 500的看跌期权是全球股市下跌、全球经济衰退的一份保险。\n在短期，S&P 500多头也是如履薄冰。在劳动力供应吃紧、通胀和房价上涨的宏观环境里，美联储能给这一轮股市套息牛市续命的时间已经不多了。\n崩盘以后，股市套息交易会不会再来一轮？我认为这个可能性不小。崩盘发生后，因为总需求迅速萎缩，通胀问题会迅速消失，失业问题会重返，这要求美联储重新回到救市和刺激模式。而且因为崩盘导致的资产负债表损伤，下一轮救市和刺激的力度很可能要比上一轮更大。力度还能更大吗？当然可以，美联储可以学日本央行直接进场买股票。\n只要美联储实行零利率和充足储备的货币政策，套息交易很可能还会复活。当然，未来的套息交易能不能推动股市进入新一轮牛市并再创新高，现在难以判断。反例是日本股市，虽有央行加持，但至今没有突破80年代末泡沫的高点。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2726,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307597811,"gmtCreate":1605588437133,"gmtModify":1703838444919,"author":{"id":"3475640740138455","authorId":"3475640740138455","name":"诺神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09b3653ef412749bd7e8e26a548b0e19","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3475640740138455","idStr":"3475640740138455"},"themes":[],"htmlText":"京东的毛利率还是太低，自营为主的业务短时间内也很难提高毛利率","listText":"京东的毛利率还是太低，自营为主的业务短时间内也很难提高毛利率","text":"京东的毛利率还是太低，自营为主的业务短时间内也很难提高毛利率","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/307597811","repostId":"1107158098","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3112,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":309512654,"gmtCreate":1602730228278,"gmtModify":1703827649594,"author":{"id":"3475640740138455","authorId":"3475640740138455","name":"诺神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09b3653ef412749bd7e8e26a548b0e19","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3475640740138455","idStr":"3475640740138455"},"themes":[],"htmlText":"<a 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10:43","market":"hk","language":"zh","title":"淘宝\"雪藏\"中差评，是对还是错？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1161422594","media":" 松果财经","summary":"淘宝的差评已经成为了过去式。\n\n淘宝的差评已经成为了过去式。\n近日，手机淘宝进行了一次改版。除了对主页进行了一系列的改版之外，最为重要的是，还针对评价系统进行了改版。\n此次改版之后，此前的好评、中评和","content":"<blockquote>\n 淘宝的差评已经成为了过去式。\n</blockquote>\n<p>淘宝的差评已经成为了过去式。</p>\n<p>近日，手机淘宝进行了一次改版。除了对主页进行了一系列的改版之外，最为重要的是，还针对评价系统进行了改版。</p>\n<p>此次改版之后，此前的好评、中评和差评三种标签不再单独展示，统一合并在了\"感觉不佳\"的标签之中，用户依然可以在这一标签之中查看中差评的评价信息。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f322bdbd62c054ce7652b6dba6771d25\" tg-width=\"640\" tg-height=\"772\"></p>\n<p>改版削弱差评，到底有什么用？</p>\n<p><b>\"削弱\"差评，帮了商家？</b></p>\n<p>评价系统，最早来源于国外电商平台eBay，而淘宝的评价系统则是借鉴于eBay的评价体系。自2003年上线之后，虽然经过了多次的改版，但好中差评这一评价模式依然存在。</p>\n<p>虽然这一评价系统在淘宝早期的发展之中为消费者选购商品提供了较大的帮助，但是这一功能已经逐渐开始失去了本来的作用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21c3df532e6f0423c558f9777ee12d6d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"416\"></p>\n<p>实际上，这类差评体系如今虽然还能够为购买者提供一定的借鉴功能，但同时也遭到了诸多不法分子的利用。由于差评会对商家的搜索优先度及排名造成影响，因此恶意差评的现象非常普遍。尤其是一些爆款产品，经常出现被同行竞争者恶意刷差评的现象。</p>\n<p>除此之外，还有一些通过恶意差评来威胁店家获取赔偿的\"职业差评\"，利用差评对于店铺所带来的恶劣影响来威胁店家以获取利润。</p>\n<p>因此此次评价系统的改版，在一定程度上可以降低恶意差评对商家的影响，对于商家来说可谓是一个好消息。</p>\n<p><b>弱化中差评体系，已成主流</b></p>\n<p>淘宝此次的评价系统改版实属必然。相较于淘宝，同样是电商平台的京东的评价系统则采用了星级评分的标准，并未有细分的好中差评选项。除此之外，京东的评价系统中还细分了多个标签，给予了用户更为直观的信息获取。</p>\n<p>而后起之秀拼多多也是如此，其评价系统与京东非常相似，不过京东仍然保留了明显的差评标签选项，拼多多则更多的是正面和偏向中性的评价标签，负面评价的标签很少看到。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16cf633b60ec60192949d32f296047f2\" tg-width=\"640\" tg-height=\"1387\"></p>\n<p>可以看出，弱化\"中差评\"体系，已经成为了所有的电商平台的共识。在天猫里，则是早就直接取消了这套差评体系，同样采用了京东的星级评分标准。但与京东不同的是，用户无法在评价中直接筛选查看1至2星的低分评价。</p>\n<p>事实上，评价系统的原有属性已经大幅削弱。此前曾有媒体报道过电商商家的刷单现象，而这类刷单的目的除了为店铺刷取销量之外，同样也能带来大量的好评。</p>\n<p>如今在淘宝上，随便点开一款爆款商品的评价页面，都会有许多非常明显的刷好评评论。反而在淘宝的问答板块，到是能够看到许多有用的评论，而原本的评价板块以及失去了应有的属性。</p>\n<p><b>评价体系逐渐弱化，直播带货\"异军突起\"</b></p>\n<p>虽然说此次淘宝的评价系统改版，在一定程度上是保障了商家的利益，但实际上对于用户并未造成多大的影响，因为如今的评价系统已经近乎失去了本来的作用。</p>\n<p>无论是淘宝、京东还是拼多多，<b>其评价系统对于用户是否购买的影响越来越弱，这不仅仅是评价系统原有的属性被大幅的削弱而造成的，更是当前用户对于电商平台更高的要求而带来的。</b></p>\n<p>比如说如果需要去网上购买一台手机，你最先想到的是去哪一个平台呢？大部分的人应该首先会想到是京东吧。</p>\n<p>为何会这样呢，正是京东在于无论是物流上、产品质量上还是售后服务上，均有着相对较高的水平，尤其是京东自营的售后服务，这也是众多人选择京东的原因。</p>\n<p>此外，大部分人在选择了京东自营店铺之后，或许就不会关注其商品评价。这正是由于京东自营较好的售后服务使得用户不再重视商品评价。</p>\n<p>如果说淘宝此次削弱\"差评\"体系仅仅只是为了保护商家，这只是片面的。<b>实际上从淘宝近期的诸多改版中可以看出，此次对评价体系的改版只是淘宝的诸多动作的一部分。</b></p>\n<p><b>近期淘宝对于首页进行了许多适合视频直播和短视频的改版，直播带货的兴起在一定程度上削弱了商品评价的作用。</b></p>\n<p><b>通过主播对商品的介绍，用户能够获得更多的详细信息，这也使得消费者更加关注商品的用途和商品本身，在一定程度上减轻了中差评这类评价体系对于消费者的影响。</b></p>\n<p><b>完善售后机制，才是正途</b></p>\n<p>从实际的使用情况来看，减弱\"中差评\"体系并不会对消费者的体验带来多大影响，但也不能忽视中差评体系本身的作用。<b>这就需要各大电商平台提升自身的商家质量，从中筛选出各类问题商家，为消费者提供良好的购物环境。</b></p>\n<p>此外也不能仅仅重视对于商家的保护，同样还需要重视消费者。提<b>升平台的售后客服服务质量，建立起完善的售后机制，这将会是在整个商品评价体系改变的情况下，各个平台所需要重视的重点。</b>毕竟，即便没有差评，但平台口碑没了，就彻底没了。</p>","source":"lsy1599129039464","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>淘宝\"雪藏\"中差评，是对还是错？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/nsuxDoPj7EQLV_iWN3JIMA><strong> 松果财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>淘宝的差评已经成为了过去式。\n\n淘宝的差评已经成为了过去式。\n近日，手机淘宝进行了一次改版。除了对主页进行了一系列的改版之外，最为重要的是，还针对评价系统进行了改版。\n此次改版之后，此前的好评、中评和差评三种标签不再单独展示，统一合并在了\"感觉不佳\"的标签之中，用户依然可以在这一标签之中查看中差评的评价信息。\n\n改版削弱差评，到底有什么用？\n\"削弱\"差评，帮了商家？\n评价系统，最早来源于国外电商...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/nsuxDoPj7EQLV_iWN3JIMA\">Web 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100057930v235cvuct8oshc8\"/><p>来得快的，去得也快！</p><p>2020年1月31日，美国一家专门靠做空股票赚钱的浑水机构，公布了一份89页做空瑞幸咖啡的报告。他们调研非常充分，也花了大代价，不是耍嘴皮子。</p><p>他们雇佣了92个全职和1418个兼职的调研员，在瑞幸咖啡981家咖啡店进行蹲点，收集了2.5万张小票以及1万小时的视频录像，并对这些数据进行建模分析。</p><p>最后他们得出结论：瑞幸的实际订单数少于公布数据，平均每店业务在2019年三季度虚增了69%，四季度虚增了88%。</p><p>美国的浑水机构那是出了名的狠，只要被他们盯上，非死即伤。这么重磅的报告发出来，瑞幸的股票就开始了急速下跌。</p><p>刚开始，瑞幸还是嘴巴很硬，死活不承认。2月3日，瑞幸发了澄清公告，指责浑水的调查方法有缺陷，证据未经证实。</p><p>明眼人都知道，浑水机构的这种调查方法，一般的审计公司都做不到，其真实性可想而知。</p><p>最后，瑞幸顶不住了。4月2日，瑞幸自曝业绩造假，虚增22亿元人民币业绩。纸终究包不住火，与其被美国证监会抓现形，不如主动自曝。以求坦白从宽，抗拒从严。</p><p>但是，坦白从宽，这在美国的证券市场是不存在的。</p><p>瑞幸自曝业绩造假当天，瑞幸股价从26美元，直接雪崩到6美元，暴跌了75%；随后，股价再度暴跌35%，跌到了4.3美元。此后，瑞幸停牌一个多月。</p><p>5月20日，纳斯达克通知瑞幸咖啡必须摘牌，退市！</p><p>瑞幸老板陆正耀心有不甘，指责纳斯达克未等调查结果出来，单方面宣布瑞幸摘牌。并要求花10000美金，举行听证会，以求保住上市地位。</p><p>在听证会召开之前，瑞幸咖啡复牌交易，股价再一次雪崩，昨天已经跌到了2美元。距离其最高42.77美元，跌得只剩下点渣了。</p><p>瑞幸大势已去，退市是板上钉钉，搞听证会只是垂死挣扎。陆老板在个人声明中直言：过去一个月，我一直处于深深的痛苦和自责之中，夜不能寐。公司如果退市，面临的困难和压力必将继续加大。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100106610v235ur10um8ujvo\"/><p>陆老板声泪俱下，好像挺委屈，但造假这么大一件事，作为老板你会一点都不知道吗？</p><p>陆老板真正害怕的，是瑞幸退市后的一系列连锁反应。个人质押股权爆仓、瑞幸资金链断裂、投资人血本无归，无论哪一个，都能让陆老板喝上一壶。</p><p>这还不是最可怕的，最可怕的是美国投资人无休止的集体诉讼，以及责任人的牢狱之灾。</p><p>美国的韭菜可没有那么容易收割，在美国的资本市场，投资者是第一位。在保护投资者利益方面，美国的法律制度很健全，集体诉讼足以让造假者付出惨重的代价，这是美国资本市场全球第一的根本原因。</p><p>现在美国的律师们，已经在争抢集体诉讼瑞幸咖啡这块业务了。</p><p>刑事责任，则会成为瑞幸高管们挥之不去的阴影。</p><p>美国出台了《萨班斯法案》，该法案规定：对编制违法违规财务报告的刑事责任，最高可处500万美元罚款或者20年监禁。篡改文件的刑事责任，最高可处20年监禁。证券欺诈的刑事责任，最高可处25年监禁。</p><p>以2001年美国安然公司财务造假为例，安然公司直接被整倒闭，CEO杰弗里·斯基林除了罚款4500万美元，还被抓去坐24年牢，到现在还没有出来；CFO费斯托被罚了2380万美元，吃了6年的牢饭。</p><p>这些陆老板都是知道的，要是看到这里，应该要瑟瑟发抖了！</p><p>退市，对瑞幸来说，只是不幸的开始，并不是结局。</p><p>二</p><p>相比于悲惨的瑞幸咖啡，后面有无穷无尽擦不干净的屁股，康美药业业绩造假，就被处理得干净利落。</p><p>1997年，广东揭阳人马兴田夫妇，创办了一个小药厂，这就是康美药业的前身。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100106966v235xwesl0clpee\"/><p>经过几年经营，业绩也不温不火。2001年，康美药业通过行贿证监会发行处一处长，顺利在A股上市。</p><p>成功上市之后，马老板挥起了手中的镰刀，在A股市场狠狠地割起了韭菜。自上市以来，康美药业总共向股民们融资803亿元，而分红却只有仅仅52.62亿元。分红相对于融资，简直是杯水车薪。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100111181v235t3kabbx5f50\"/><p>绿油油的韭菜割了一茬又一茬，除了割股民，马老板手起刀落，又割起了机构。从2010年开始，马老板就开始质押股权，从最初的质押10%，到最疯狂的100%质押。</p><p>然而，没有人知道这么多钱到底去哪里了。</p><p>2018年12月28日，康美药业被证监会立案调查。康美药业财务造假东窗事发，随后，康美药业发布公告主动承认虚增了300亿营业收入。</p><p>2019年8月16日，证监会的调查结果出炉：2016年至2018年间，康美药业累计虚增营业收入206亿元，虚增货币资金1209亿元。</p><p>2020年5月13日，也就是瑞幸咖啡收到纳斯达克退市通知的前一天，针对康美药业的造假处罚最终落地：康美药业罚款60万元，老板夫妇罚款90万元！</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100113511v235o3agzrxcnun\"/><p>这算是对康美药业造假问题一次性出清，利空出尽就是利好，第二天， <a href=\"https://laohu8.com/S/600518\">ST康美</a> 打涨停板，全天死死封住。以此庆祝解决康美药业困扰多年的造假问题，实在是一个巨大的讽刺。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100114982v2354yyze84cr0b\"/><p>罚款60万元，这已经是对康美药业的顶格处罚了。300亿营业额的造假，只罚了60万元，造假成本太低了，造假的回报实在太大，大家都不害怕造假。</p><p>三</p><p>瑞幸咖啡和康美药业，中国两家业绩造假的难兄难弟（康美药业：我呸，我才不是瑞幸的难兄难弟呢），公司和创始人，面临着的处罚天地之差。</p><p>瑞幸咖啡裁员，还可能被强制退市，后面还有无穷无尽的集体诉讼和巨额赔偿；康美药业只需付60万元，就可以放下屠刀立地成佛，一概既往不究。</p><p>相比之下，瑞幸咖啡的陆老板的确“委屈”：我这事要发生在A股，也就60万摆平的事。网上也出现了段子，极尽调侃之能事。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100119941v2356gn2v5at0l7\"/><p>美国资本市场，以投资者利益为优先，有完善的法律法规保护投资者利益。对财务造假者施以严刑峻法，对造假者具有极大威慑作用。每一次造假丑闻出现，美国会进一步完善法律，减少漏洞。</p><p>而我们的证券法还停留在2005年，顶格处罚也只有60万元，实在让人唏嘘不已。</p><p>财务造假成本太低，也必然会怂恿一些公司造假。</p><p>前段时间，有篇文章得罪了一家很牛的企业，被封号一周。现在想做个有特色的公众号，很容易触碰红线被封号！为了不失联，请扫下方二维码，关注备用号。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财务造假\"爆雷\"：瑞幸咖啡退市，康美药业涨停！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2020052310012079ddfc28&s=b><strong>中产之家</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>造假，成了资本市场最热的词！在中国，最近有两家公司业绩造假，一时名声大噪。一家是起家于福建厦门，发迹于中国大地，上市于美国纳斯达克的瑞幸咖啡。一家是成立于广东普宁，靠着中药起家，在上海证券交易所上市的康美药业。两家公司都因业绩造假，成为大家热议的话题。然而，同人不同命。瑞幸咖啡的股票跌得只剩下渣渣，厦门总部宣布裁员50%，并且被纳斯达克要求强制退市。康美药业只被罚款60万，结果出来的第二天，开盘...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2020052310012079ddfc28&s=b\">Web 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ST康美 打涨停板，全天死死封住。以此庆祝解决康美药业困扰多年的造假问题，实在是一个巨大的讽刺。罚款60万元，这已经是对康美药业的顶格处罚了。300亿营业额的造假，只罚了60万元，造假成本太低了，造假的回报实在太大，大家都不害怕造假。三瑞幸咖啡和康美药业，中国两家业绩造假的难兄难弟（康美药业：我呸，我才不是瑞幸的难兄难弟呢），公司和创始人，面临着的处罚天地之差。瑞幸咖啡裁员，还可能被强制退市，后面还有无穷无尽的集体诉讼和巨额赔偿；康美药业只需付60万元，就可以放下屠刀立地成佛，一概既往不究。相比之下，瑞幸咖啡的陆老板的确“委屈”：我这事要发生在A股，也就60万摆平的事。网上也出现了段子，极尽调侃之能事。美国资本市场，以投资者利益为优先，有完善的法律法规保护投资者利益。对财务造假者施以严刑峻法，对造假者具有极大威慑作用。每一次造假丑闻出现，美国会进一步完善法律，减少漏洞。而我们的证券法还停留在2005年，顶格处罚也只有60万元，实在让人唏嘘不已。财务造假成本太低，也必然会怂恿一些公司造假。前段时间，有篇文章得罪了一家很牛的企业，被封号一周。现在想做个有特色的公众号，很容易触碰红线被封号！为了不失联，请扫下方二维码，关注备用号。","news_type":1,"symbols_score_info":{"600518":0.9,"LK":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1720,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924210378,"gmtCreate":1588347710394,"gmtModify":1704367511547,"author":{"id":"3475640740138455","authorId":"3475640740138455","name":"诺神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09b3653ef412749bd7e8e26a548b0e19","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3475640740138455","idStr":"3475640740138455"},"themes":[],"htmlText":"<a 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18:48","market":"hk","language":"zh","title":"京东三季度营收1742亿元，同比增加29.2%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107158098","media":"老虎资讯综合","summary":"2020年第三季度收入为人民币1,742亿 元，较2019年第三季度增加29.2%。2020年第三季度经营利润为人民币44亿元，去年同期为人民币50亿元。2020年第三季度非公认会计准则下归属于普通股股东的淨利润由去年同期人民币31亿元增加80.1%至人民币56亿元。2020年第三季度每股美国存託股摊薄收益为人民币4.70元，2019年第三季度为人民币0.41元。年度活跃用户数3由截至2019年9月30日止十二个月的3.344亿增加32.1%至截至2020年9月30日止十二个月的4.416亿。","content":"<p><b>11月16日，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>发布2020年第三季度财报：</b></p><p>‧ 2020年第三季度收入为人民币1,742亿 元（257亿美元），较2019年第三季度增加29.2%。2020年第三季度日用百货商品销售收入为人民币581亿元（86亿美元），较2019年第三季度增加34.8%。2020年第三季度服务收入为人民币228亿元（34亿美元），较2019年第三季度增加42.7%。</p><p>‧ 2020年第三季度经营利润为人民币44亿元（6亿美元），去年同期为人民币50亿元。2020年第三季度非公认会计准则下的经营利润为人民币53亿元（8亿美元），非公认会计准则下的经营利润率为3.0%，2019年第三季度非公认会计准则下的经营利润为人民币30亿元，非公认会计准则下的经营利润率为2.2%。</p><p>‧ 2020年第三季度归属于普通股股东的淨利润为人民币76亿元（11亿美元），去年同期为人民币6亿元。2020年第三季度非公认会计准则下归属于普通股股东的淨利润由去年同期人民币31亿元增加80.1%至人民币56亿元（8亿美元）。</p><p>‧2020年第三季度每股美国存託股摊薄收益为人民币4.70元（0.69美元），2019年第三季度为人民币0.41元。2020年第三季度非公认会计准则下的每股美国存託股摊薄收益为人民币3.42元（0.50美元），去年同期为人民币2.08元。</p><p>‧ 年度活跃用户数3由截至2019年9月30日止十二个月的3.344亿增加32.1%至截至2020年9月30日止十二个月的4.416亿。</p><p><b>京东集团董事会主席兼首席执行官刘强东先生表示：</b></p><p>“如今，中国正逐步从新冠疫情的影响中走出，我们很高兴地看到，依托于京东在线上和线下的供应链基础设施，我们的商业合作伙伴得以迅速从疫情中恢复。京东的品牌形象也更加深入人心，过去一年中新增超1亿活跃用户。面对新冠疫情带来的各种不确定性，京东本季度积极扩大就业规模，确保持续为用户提供优质的购物体验，同时更好地服务于商业伙伴。我们期待，京东将继续发挥供应链技术的领先优势，充分利用覆盖全国的基础设施，不断回馈社会。”</p><p>财报发布后，京东美股盘前直线“跳水”，由涨超6%快速至跌超1%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d6810b1e727165031656ff9466bf4b7\" tg-width=\"800\" tg-height=\"497\"></p><p><b>京东业绩图解</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3344602754d40e8d7c229c3f9a17d7c1\" tg-width=\"796\" tg-height=\"7431\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-11-16 18:48</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>11月16日，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>发布2020年第三季度财报：</b></p><p>‧ 2020年第三季度收入为人民币1,742亿 元（257亿美元），较2019年第三季度增加29.2%。2020年第三季度日用百货商品销售收入为人民币581亿元（86亿美元），较2019年第三季度增加34.8%。2020年第三季度服务收入为人民币228亿元（34亿美元），较2019年第三季度增加42.7%。</p><p>‧ 2020年第三季度经营利润为人民币44亿元（6亿美元），去年同期为人民币50亿元。2020年第三季度非公认会计准则下的经营利润为人民币53亿元（8亿美元），非公认会计准则下的经营利润率为3.0%，2019年第三季度非公认会计准则下的经营利润为人民币30亿元，非公认会计准则下的经营利润率为2.2%。</p><p>‧ 2020年第三季度归属于普通股股东的淨利润为人民币76亿元（11亿美元），去年同期为人民币6亿元。2020年第三季度非公认会计准则下归属于普通股股东的淨利润由去年同期人民币31亿元增加80.1%至人民币56亿元（8亿美元）。</p><p>‧2020年第三季度每股美国存託股摊薄收益为人民币4.70元（0.69美元），2019年第三季度为人民币0.41元。2020年第三季度非公认会计准则下的每股美国存託股摊薄收益为人民币3.42元（0.50美元），去年同期为人民币2.08元。</p><p>‧ 年度活跃用户数3由截至2019年9月30日止十二个月的3.344亿增加32.1%至截至2020年9月30日止十二个月的4.416亿。</p><p><b>京东集团董事会主席兼首席执行官刘强东先生表示：</b></p><p>“如今，中国正逐步从新冠疫情的影响中走出，我们很高兴地看到，依托于京东在线上和线下的供应链基础设施，我们的商业合作伙伴得以迅速从疫情中恢复。京东的品牌形象也更加深入人心，过去一年中新增超1亿活跃用户。面对新冠疫情带来的各种不确定性，京东本季度积极扩大就业规模，确保持续为用户提供优质的购物体验，同时更好地服务于商业伙伴。我们期待，京东将继续发挥供应链技术的领先优势，充分利用覆盖全国的基础设施，不断回馈社会。”</p><p>财报发布后，京东美股盘前直线“跳水”，由涨超6%快速至跌超1%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d6810b1e727165031656ff9466bf4b7\" tg-width=\"800\" tg-height=\"497\"></p><p><b>京东业绩图解</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3344602754d40e8d7c229c3f9a17d7c1\" tg-width=\"796\" tg-height=\"7431\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a72301ea5d8267c09fcf464583b3af41","relate_stocks":{"JD":"京东","09618":"京东集团-SW"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1107158098","content_text":"11月16日，京东发布2020年第三季度财报：‧ 2020年第三季度收入为人民币1,742亿 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年度活跃用户数3由截至2019年9月30日止十二个月的3.344亿增加32.1%至截至2020年9月30日止十二个月的4.416亿。京东集团董事会主席兼首席执行官刘强东先生表示：“如今，中国正逐步从新冠疫情的影响中走出，我们很高兴地看到，依托于京东在线上和线下的供应链基础设施，我们的商业合作伙伴得以迅速从疫情中恢复。京东的品牌形象也更加深入人心，过去一年中新增超1亿活跃用户。面对新冠疫情带来的各种不确定性，京东本季度积极扩大就业规模，确保持续为用户提供优质的购物体验，同时更好地服务于商业伙伴。我们期待，京东将继续发挥供应链技术的领先优势，充分利用覆盖全国的基础设施，不断回馈社会。”财报发布后，京东美股盘前直线“跳水”，由涨超6%快速至跌超1%。京东业绩图解","news_type":1,"symbols_score_info":{"09618":0.9,"JD":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3112,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":977791397,"gmtCreate":1601821299819,"gmtModify":1703825218644,"author":{"id":"3475640740138455","authorId":"3475640740138455","name":"诺神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09b3653ef412749bd7e8e26a548b0e19","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3475640740138455","idStr":"3475640740138455"},"themes":[],"htmlText":"现在提倡正能量，中差评是负能量不符合当前主旋律🐶","listText":"现在提倡正能量，中差评是负能量不符合当前主旋律🐶","text":"现在提倡正能量，中差评是负能量不符合当前主旋律🐶","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/977791397","repostId":"1161422594","repostType":4,"repost":{"id":"1161422594","kind":"news","pubTimestamp":1601692990,"share":"https://ttm.financial/m/news/1161422594?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-03 10:43","market":"hk","language":"zh","title":"淘宝\"雪藏\"中差评，是对还是错？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1161422594","media":" 松果财经","summary":"淘宝的差评已经成为了过去式。\n\n淘宝的差评已经成为了过去式。\n近日，手机淘宝进行了一次改版。除了对主页进行了一系列的改版之外，最为重要的是，还针对评价系统进行了改版。\n此次改版之后，此前的好评、中评和","content":"<blockquote>\n 淘宝的差评已经成为了过去式。\n</blockquote>\n<p>淘宝的差评已经成为了过去式。</p>\n<p>近日，手机淘宝进行了一次改版。除了对主页进行了一系列的改版之外，最为重要的是，还针对评价系统进行了改版。</p>\n<p>此次改版之后，此前的好评、中评和差评三种标签不再单独展示，统一合并在了\"感觉不佳\"的标签之中，用户依然可以在这一标签之中查看中差评的评价信息。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f322bdbd62c054ce7652b6dba6771d25\" tg-width=\"640\" tg-height=\"772\"></p>\n<p>改版削弱差评，到底有什么用？</p>\n<p><b>\"削弱\"差评，帮了商家？</b></p>\n<p>评价系统，最早来源于国外电商平台eBay，而淘宝的评价系统则是借鉴于eBay的评价体系。自2003年上线之后，虽然经过了多次的改版，但好中差评这一评价模式依然存在。</p>\n<p>虽然这一评价系统在淘宝早期的发展之中为消费者选购商品提供了较大的帮助，但是这一功能已经逐渐开始失去了本来的作用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21c3df532e6f0423c558f9777ee12d6d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"416\"></p>\n<p>实际上，这类差评体系如今虽然还能够为购买者提供一定的借鉴功能，但同时也遭到了诸多不法分子的利用。由于差评会对商家的搜索优先度及排名造成影响，因此恶意差评的现象非常普遍。尤其是一些爆款产品，经常出现被同行竞争者恶意刷差评的现象。</p>\n<p>除此之外，还有一些通过恶意差评来威胁店家获取赔偿的\"职业差评\"，利用差评对于店铺所带来的恶劣影响来威胁店家以获取利润。</p>\n<p>因此此次评价系统的改版，在一定程度上可以降低恶意差评对商家的影响，对于商家来说可谓是一个好消息。</p>\n<p><b>弱化中差评体系，已成主流</b></p>\n<p>淘宝此次的评价系统改版实属必然。相较于淘宝，同样是电商平台的京东的评价系统则采用了星级评分的标准，并未有细分的好中差评选项。除此之外，京东的评价系统中还细分了多个标签，给予了用户更为直观的信息获取。</p>\n<p>而后起之秀拼多多也是如此，其评价系统与京东非常相似，不过京东仍然保留了明显的差评标签选项，拼多多则更多的是正面和偏向中性的评价标签，负面评价的标签很少看到。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16cf633b60ec60192949d32f296047f2\" tg-width=\"640\" tg-height=\"1387\"></p>\n<p>可以看出，弱化\"中差评\"体系，已经成为了所有的电商平台的共识。在天猫里，则是早就直接取消了这套差评体系，同样采用了京东的星级评分标准。但与京东不同的是，用户无法在评价中直接筛选查看1至2星的低分评价。</p>\n<p>事实上，评价系统的原有属性已经大幅削弱。此前曾有媒体报道过电商商家的刷单现象，而这类刷单的目的除了为店铺刷取销量之外，同样也能带来大量的好评。</p>\n<p>如今在淘宝上，随便点开一款爆款商品的评价页面，都会有许多非常明显的刷好评评论。反而在淘宝的问答板块，到是能够看到许多有用的评论，而原本的评价板块以及失去了应有的属性。</p>\n<p><b>评价体系逐渐弱化，直播带货\"异军突起\"</b></p>\n<p>虽然说此次淘宝的评价系统改版，在一定程度上是保障了商家的利益，但实际上对于用户并未造成多大的影响，因为如今的评价系统已经近乎失去了本来的作用。</p>\n<p>无论是淘宝、京东还是拼多多，<b>其评价系统对于用户是否购买的影响越来越弱，这不仅仅是评价系统原有的属性被大幅的削弱而造成的，更是当前用户对于电商平台更高的要求而带来的。</b></p>\n<p>比如说如果需要去网上购买一台手机，你最先想到的是去哪一个平台呢？大部分的人应该首先会想到是京东吧。</p>\n<p>为何会这样呢，正是京东在于无论是物流上、产品质量上还是售后服务上，均有着相对较高的水平，尤其是京东自营的售后服务，这也是众多人选择京东的原因。</p>\n<p>此外，大部分人在选择了京东自营店铺之后，或许就不会关注其商品评价。这正是由于京东自营较好的售后服务使得用户不再重视商品评价。</p>\n<p>如果说淘宝此次削弱\"差评\"体系仅仅只是为了保护商家，这只是片面的。<b>实际上从淘宝近期的诸多改版中可以看出，此次对评价体系的改版只是淘宝的诸多动作的一部分。</b></p>\n<p><b>近期淘宝对于首页进行了许多适合视频直播和短视频的改版，直播带货的兴起在一定程度上削弱了商品评价的作用。</b></p>\n<p><b>通过主播对商品的介绍，用户能够获得更多的详细信息，这也使得消费者更加关注商品的用途和商品本身，在一定程度上减轻了中差评这类评价体系对于消费者的影响。</b></p>\n<p><b>完善售后机制，才是正途</b></p>\n<p>从实际的使用情况来看，减弱\"中差评\"体系并不会对消费者的体验带来多大影响，但也不能忽视中差评体系本身的作用。<b>这就需要各大电商平台提升自身的商家质量，从中筛选出各类问题商家，为消费者提供良好的购物环境。</b></p>\n<p>此外也不能仅仅重视对于商家的保护，同样还需要重视消费者。提<b>升平台的售后客服服务质量，建立起完善的售后机制，这将会是在整个商品评价体系改变的情况下，各个平台所需要重视的重点。</b>毕竟，即便没有差评，但平台口碑没了，就彻底没了。</p>","source":"lsy1599129039464","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/nsuxDoPj7EQLV_iWN3JIMA><strong> 松果财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>淘宝的差评已经成为了过去式。\n\n淘宝的差评已经成为了过去式。\n近日，手机淘宝进行了一次改版。除了对主页进行了一系列的改版之外，最为重要的是，还针对评价系统进行了改版。\n此次改版之后，此前的好评、中评和差评三种标签不再单独展示，统一合并在了\"感觉不佳\"的标签之中，用户依然可以在这一标签之中查看中差评的评价信息。\n\n改版削弱差评，到底有什么用？\n\"削弱\"差评，帮了商家？\n评价系统，最早来源于国外电商...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/nsuxDoPj7EQLV_iWN3JIMA\">Web 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09:53","market":"sh","language":"zh","title":"财务造假\"爆雷\"：瑞幸咖啡退市，康美药业涨停！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2037553461","media":"中产之家","summary":"造假，成了资本市场最热的词！在中国，最近有两家公司业绩造假，一时名声大噪。一家是起家于福建厦门，发迹于中国大地，上市于美国纳斯达克的瑞幸咖啡。一家是成立于广东普宁，靠着中药起家，在上海证券交易所上市的","content":"<html><body><article><p>造假，成了资本市场最热的词！</p><p>在中国，最近有两家公司业绩造假，一时名声大噪。一家是起家于福建厦门，发迹于中国大地，上市于美国纳斯达克的<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>。一家是成立于广东普宁，靠着中药起家，在上海证券交易所上市的康美药业。</p><p>两家公司都因业绩造假，成为大家热议的话题。然而，同人不同命。</p><p>瑞幸咖啡的股票跌得只剩下渣渣，厦门总部宣布裁员50%，并且被纳斯达克要求强制退市。</p><p>康美药业只被罚款60万，结果出来的第二天，开盘居然拉了涨停板，并且涨停收盘。</p><p>同样是财务造假的中国公司，却有着完全不同的命运，到底有何玄机？</p><p>一</p><p>瑞幸咖啡是出了名的“快枪手”。</p><p>2018年1月1日试运营，5月8日正式营业，2019年5月就在纳斯达克敲钟上市。瑞幸咖啡对标的<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>，1971年成立，1992年才在纳斯达克上市。瑞幸用1年的时间，干了星巴克21年的事情。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100057930v235cvuct8oshc8\"/><p>来得快的，去得也快！</p><p>2020年1月31日，美国一家专门靠做空股票赚钱的浑水机构，公布了一份89页做空瑞幸咖啡的报告。他们调研非常充分，也花了大代价，不是耍嘴皮子。</p><p>他们雇佣了92个全职和1418个兼职的调研员，在瑞幸咖啡981家咖啡店进行蹲点，收集了2.5万张小票以及1万小时的视频录像，并对这些数据进行建模分析。</p><p>最后他们得出结论：瑞幸的实际订单数少于公布数据，平均每店业务在2019年三季度虚增了69%，四季度虚增了88%。</p><p>美国的浑水机构那是出了名的狠，只要被他们盯上，非死即伤。这么重磅的报告发出来，瑞幸的股票就开始了急速下跌。</p><p>刚开始，瑞幸还是嘴巴很硬，死活不承认。2月3日，瑞幸发了澄清公告，指责浑水的调查方法有缺陷，证据未经证实。</p><p>明眼人都知道，浑水机构的这种调查方法，一般的审计公司都做不到，其真实性可想而知。</p><p>最后，瑞幸顶不住了。4月2日，瑞幸自曝业绩造假，虚增22亿元人民币业绩。纸终究包不住火，与其被美国证监会抓现形，不如主动自曝。以求坦白从宽，抗拒从严。</p><p>但是，坦白从宽，这在美国的证券市场是不存在的。</p><p>瑞幸自曝业绩造假当天，瑞幸股价从26美元，直接雪崩到6美元，暴跌了75%；随后，股价再度暴跌35%，跌到了4.3美元。此后，瑞幸停牌一个多月。</p><p>5月20日，纳斯达克通知瑞幸咖啡必须摘牌，退市！</p><p>瑞幸老板陆正耀心有不甘，指责纳斯达克未等调查结果出来，单方面宣布瑞幸摘牌。并要求花10000美金，举行听证会，以求保住上市地位。</p><p>在听证会召开之前，瑞幸咖啡复牌交易，股价再一次雪崩，昨天已经跌到了2美元。距离其最高42.77美元，跌得只剩下点渣了。</p><p>瑞幸大势已去，退市是板上钉钉，搞听证会只是垂死挣扎。陆老板在个人声明中直言：过去一个月，我一直处于深深的痛苦和自责之中，夜不能寐。公司如果退市，面临的困难和压力必将继续加大。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100106610v235ur10um8ujvo\"/><p>陆老板声泪俱下，好像挺委屈，但造假这么大一件事，作为老板你会一点都不知道吗？</p><p>陆老板真正害怕的，是瑞幸退市后的一系列连锁反应。个人质押股权爆仓、瑞幸资金链断裂、投资人血本无归，无论哪一个，都能让陆老板喝上一壶。</p><p>这还不是最可怕的，最可怕的是美国投资人无休止的集体诉讼，以及责任人的牢狱之灾。</p><p>美国的韭菜可没有那么容易收割，在美国的资本市场，投资者是第一位。在保护投资者利益方面，美国的法律制度很健全，集体诉讼足以让造假者付出惨重的代价，这是美国资本市场全球第一的根本原因。</p><p>现在美国的律师们，已经在争抢集体诉讼瑞幸咖啡这块业务了。</p><p>刑事责任，则会成为瑞幸高管们挥之不去的阴影。</p><p>美国出台了《萨班斯法案》，该法案规定：对编制违法违规财务报告的刑事责任，最高可处500万美元罚款或者20年监禁。篡改文件的刑事责任，最高可处20年监禁。证券欺诈的刑事责任，最高可处25年监禁。</p><p>以2001年美国安然公司财务造假为例，安然公司直接被整倒闭，CEO杰弗里·斯基林除了罚款4500万美元，还被抓去坐24年牢，到现在还没有出来；CFO费斯托被罚了2380万美元，吃了6年的牢饭。</p><p>这些陆老板都是知道的，要是看到这里，应该要瑟瑟发抖了！</p><p>退市，对瑞幸来说，只是不幸的开始，并不是结局。</p><p>二</p><p>相比于悲惨的瑞幸咖啡，后面有无穷无尽擦不干净的屁股，康美药业业绩造假，就被处理得干净利落。</p><p>1997年，广东揭阳人马兴田夫妇，创办了一个小药厂，这就是康美药业的前身。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100106966v235xwesl0clpee\"/><p>经过几年经营，业绩也不温不火。2001年，康美药业通过行贿证监会发行处一处长，顺利在A股上市。</p><p>成功上市之后，马老板挥起了手中的镰刀，在A股市场狠狠地割起了韭菜。自上市以来，康美药业总共向股民们融资803亿元，而分红却只有仅仅52.62亿元。分红相对于融资，简直是杯水车薪。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100111181v235t3kabbx5f50\"/><p>绿油油的韭菜割了一茬又一茬，除了割股民，马老板手起刀落，又割起了机构。从2010年开始，马老板就开始质押股权，从最初的质押10%，到最疯狂的100%质押。</p><p>然而，没有人知道这么多钱到底去哪里了。</p><p>2018年12月28日，康美药业被证监会立案调查。康美药业财务造假东窗事发，随后，康美药业发布公告主动承认虚增了300亿营业收入。</p><p>2019年8月16日，证监会的调查结果出炉：2016年至2018年间，康美药业累计虚增营业收入206亿元，虚增货币资金1209亿元。</p><p>2020年5月13日，也就是瑞幸咖啡收到纳斯达克退市通知的前一天，针对康美药业的造假处罚最终落地：康美药业罚款60万元，老板夫妇罚款90万元！</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100113511v235o3agzrxcnun\"/><p>这算是对康美药业造假问题一次性出清，利空出尽就是利好，第二天， <a href=\"https://laohu8.com/S/600518\">ST康美</a> 打涨停板，全天死死封住。以此庆祝解决康美药业困扰多年的造假问题，实在是一个巨大的讽刺。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100114982v2354yyze84cr0b\"/><p>罚款60万元，这已经是对康美药业的顶格处罚了。300亿营业额的造假，只罚了60万元，造假成本太低了，造假的回报实在太大，大家都不害怕造假。</p><p>三</p><p>瑞幸咖啡和康美药业，中国两家业绩造假的难兄难弟（康美药业：我呸，我才不是瑞幸的难兄难弟呢），公司和创始人，面临着的处罚天地之差。</p><p>瑞幸咖啡裁员，还可能被强制退市，后面还有无穷无尽的集体诉讼和巨额赔偿；康美药业只需付60万元，就可以放下屠刀立地成佛，一概既往不究。</p><p>相比之下，瑞幸咖啡的陆老板的确“委屈”：我这事要发生在A股，也就60万摆平的事。网上也出现了段子，极尽调侃之能事。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200523100119941v2356gn2v5at0l7\"/><p>美国资本市场，以投资者利益为优先，有完善的法律法规保护投资者利益。对财务造假者施以严刑峻法，对造假者具有极大威慑作用。每一次造假丑闻出现，美国会进一步完善法律，减少漏洞。</p><p>而我们的证券法还停留在2005年，顶格处罚也只有60万元，实在让人唏嘘不已。</p><p>财务造假成本太低，也必然会怂恿一些公司造假。</p><p>前段时间，有篇文章得罪了一家很牛的企业，被封号一周。现在想做个有特色的公众号，很容易触碰红线被封号！为了不失联，请扫下方二维码，关注备用号。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2020052310012079ddfc28&s=b><strong>中产之家</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>造假，成了资本市场最热的词！在中国，最近有两家公司业绩造假，一时名声大噪。一家是起家于福建厦门，发迹于中国大地，上市于美国纳斯达克的瑞幸咖啡。一家是成立于广东普宁，靠着中药起家，在上海证券交易所上市的康美药业。两家公司都因业绩造假，成为大家热议的话题。然而，同人不同命。瑞幸咖啡的股票跌得只剩下渣渣，厦门总部宣布裁员50%，并且被纳斯达克要求强制退市。康美药业只被罚款60万，结果出来的第二天，开盘...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2020052310012079ddfc28&s=b\">Web 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ST康美 打涨停板，全天死死封住。以此庆祝解决康美药业困扰多年的造假问题，实在是一个巨大的讽刺。罚款60万元，这已经是对康美药业的顶格处罚了。300亿营业额的造假，只罚了60万元，造假成本太低了，造假的回报实在太大，大家都不害怕造假。三瑞幸咖啡和康美药业，中国两家业绩造假的难兄难弟（康美药业：我呸，我才不是瑞幸的难兄难弟呢），公司和创始人，面临着的处罚天地之差。瑞幸咖啡裁员，还可能被强制退市，后面还有无穷无尽的集体诉讼和巨额赔偿；康美药业只需付60万元，就可以放下屠刀立地成佛，一概既往不究。相比之下，瑞幸咖啡的陆老板的确“委屈”：我这事要发生在A股，也就60万摆平的事。网上也出现了段子，极尽调侃之能事。美国资本市场，以投资者利益为优先，有完善的法律法规保护投资者利益。对财务造假者施以严刑峻法，对造假者具有极大威慑作用。每一次造假丑闻出现，美国会进一步完善法律，减少漏洞。而我们的证券法还停留在2005年，顶格处罚也只有60万元，实在让人唏嘘不已。财务造假成本太低，也必然会怂恿一些公司造假。前段时间，有篇文章得罪了一家很牛的企业，被封号一周。现在想做个有特色的公众号，很容易触碰红线被封号！为了不失联，请扫下方二维码，关注备用号。","news_type":1,"symbols_score_info":{"600518":0.9,"LK":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1720,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":925388232,"gmtCreate":1587777290026,"gmtModify":1704365606179,"author":{"id":"3475640740138455","authorId":"3475640740138455","name":"诺神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/09b3653ef412749bd7e8e26a548b0e19","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3475640740138455","idStr":"3475640740138455"},"themes":[],"htmlText":"<a 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