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董不懂

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2021-07-29

拜登才川普差远了

抱歉，原内容已删除

2021-06-29

纳指不是跌了吗？？？？

开盘：纳指与标普再创历史新高，区块链板块普涨

2021-06-03

$Tilray Inc.(TLRY)$好不容易雄起一回，大盘崩了

2021-05-03

$Sundial Growers Inc.(SNDL)$会被退市吗？？？

2021-04-21

可惜不是自由的互联网

抱歉，原内容已删除

2021-04-21

不是自由的互联网

抱歉，原内容已删除

2021-04-07

$哔哩哔哩(BILI)$怎么回事？？？

2021-03-31

$哔哩哔哩(BILI)$**又跌了

2021-03-08

特斯拉总市值有2.5万亿美金？？？

华尔街动荡不安：资金流入创纪录，该如何解释？

2021-01-29

川普也是这样被搞下来的

“拔网线”霸凌散户，华尔街惊现史上最丑陋的一天

2021-01-08

这么好的文章，评论里好多人看不懂啊

美国国会大楼暴乱背后：反建制派势力的超级斗争

2020-11-06

川普王，大美兴

抱歉，原内容已删除

2020-10-26

川普王大美兴

详解：美国大选前一周的关注点和投资策略

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href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>首席股票策略师写道，随着“利率上升，股票下跌，长期成长型股票暴跌，但股票基金继续出现大量净资金流入。”</p><p>自2月初以来，股票共同基金和ETF的资金流入总计为1630亿美元，按绝对美元计算，这是有记录以来的五周最大资金流入，这也也是10年来第三大资金流入。尽管最近利率的回升对股价造成了普遍压力，但与年初相比，过去几周流入股票型基金的步伐有所加快。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/452e7636f045e1c89c913a99069956e3\" tg-width=\"500\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>相比之下，2月份每周流入债券基金的资金平均约为100亿美元，比1月份每周的资金流入少了50%。此外，过去一个月货币市场基金净流出340亿美元。</p><p>值得注意的是，散户投资者并非不分青红皂白地将资金投入所有股票，相反，转向股票型基金最青睐的策略是能从经济加速增长中受益的策略，换句话说，新资金从增长转向了增值。</p><p>事实上，以绝对美元计算，虽然美国股票基金在过去一个月有大量资金流入(超过620亿美元)，相对于资产而言，新兴市场、价值、小型股和材料类股票基金的资金流入最大，与对经济增长敏感的股票的优异表现一致。</p><p>高盛股票策略师David Kostin在试图解释股市——主要是科技股和成长型股——受到冲击时，大量新资本涌入时，提出了一个奇怪的观察：</p><p>“历史表明，当实际利率上升时，股票型基金通常会出现资金流入。过去10年，对股票基金流入最有利的背景，是实际利率和盈亏平衡通胀都在上升的时候。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60f6a51b387d55bc570c198baa6627c2\" tg-width=\"500\" tg-height=\"345\" 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Chang表示:“有大量过剩的流动性，我们在1月份才把这张600美元的支票发给许多家庭。”\"我们将在这张1,400美元的支票中获得额外的流动性注入，其中部分资金将流入风险资产。</p>","source":"fxdaily_fut","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街动荡不安：资金流入创纪录，该如何解释？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Robinhood和其它电子券商，会把散户的交易单发给C，換取现金。也就是说，C是源源不断给Robinhood和其它电子券商提供现金的金主。在这次逼空事件中，C又是站在后面支持M的金主。我不知道向Robinhood关闭散户买入交易有没有得到两位金主C和D的暗示，我没法做判断，我只是把一些事实摆出来。</p><p><b>丑陋点三：</b>华尔街的空头们，在散户限制交易买入交易之前，最后还不忘割散户非菜一把（这是我认为最丑陋的一点）。我们看下图。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3950da7bdffcd19e360e577df249142\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>红色的那一段，就是电子券商集体限制散户买入之后的股价变化，价格瞬间从$483跌到了$112。我相信这一个多小时的时间，散户们是绝望的，夺门而逃，股价经历了多次暂停。但是股价在到达低点$112之后，却一路上扬到$300多（绿色线段）。注意：散户们这时候已经没有买入的能力了，能买的只有机构。难道是机构在看好这个股票，觉得$100多的股票有价值？当然不是，机构只是在平他们的空仓而已。也就是说，在一路多空大战中，机构们根本就没有停止过建他们的空仓，只是一路被散户打得落花流水，不停止损开新的空仓。最后趁着散户们逃跑的时候，终于割了韭菜$450空仓，平均$225平仓，收益50%。我不知道机构最后开空仓之前，事先知道了电子券商要对散户下手。同样，我不做有罪推断，我只是摆事实。</p><p>华尔街这丑陋一幕，远远胜过2008年金融危机卖方找政府要了救援计划，转手给高管发巨额奖金。民意，至少是散户的民意，异常愤怒，参议院立刻表示要召开听证会。我专门去查了一下2015年中国股灾出台的所有政策，最激进的就是限制公司出售自己的股票，但没有一条是针对散户的。要是2015年出台政策说散户们不准卖股票，或者直接让券商封了散户，只能买不能卖，那会招来什么样的口诛笔伐？是不是觉得参议院召开听证会，民意或者正义就会得到伸张了？想多了，参议院的听证会向来就是给民众揉揉伤口，告诉民众你们的冤屈我们听到了，我们以后会进一步监管。真要有动作，美国应该马上宣布调查电子券商封禁散户买单的动机，以及大跌之前都有谁建了空仓，其实一点不难，但不会有人去做。</p><p>我不觉得散户们把一个濒临破产的公司炒到天上，就有道理。但终结这场闹剧的手段，真的是丑陋。</p>","source":"lsy1594264741347","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-01-29/doc-ikftssap1640500.shtml><strong>海通国际</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今天是华尔街丑陋的一天。Gamestop引发的散户暴动肯定会收场，但是我干算万算，万万想不到会以今天的方式收场：以 Robinhood为首的所有电子交易平台，在上年10点几乎同时限制散户买入GME，AMC等股票。一瞬间，GME股价从近$500开始断崖式下跌至$110，先看下图。丑陋点一：散户被剥夺了（买入）交易的权利，只能卖出已有的仓位，但华尔街机构却依然可以做空、平仓、买入、卖出等等，没有任何...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-01-29/doc-ikftssap1640500.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/50f0a252f951b7accc03d40bda92a3b2","relate_stocks":{"GME":"游戏驿站","AMC":"AMC院线"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-01-29/doc-ikftssap1640500.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2107429437","content_text":"今天是华尔街丑陋的一天。Gamestop引发的散户暴动肯定会收场，但是我干算万算，万万想不到会以今天的方式收场：以 Robinhood为首的所有电子交易平台，在上年10点几乎同时限制散户买入GME，AMC等股票。一瞬间，GME股价从近$500开始断崖式下跌至$110，先看下图。丑陋点一：散户被剥夺了（买入）交易的权利，只能卖出已有的仓位，但华尔街机构却依然可以做空、平仓、买入、卖出等等，没有任何限制。这就好比两个拳击选手上台比赛，当一方快要输的时候，裁判突然冲了出来，把即将取胜一方的双手捆上，理由是“拳击是危险运动，为了你好，我把你的双手捆上”。丑陋点二：限制散户进行买入交易的 Robinhood，和华尔街对冲基金们有着千丝万缕的联系。首先， Robinhood后面的投资人D（管理$200亿，向 Robinhood投资了$2亿），本月也是巨亏20%。华尔街日报并没有说巨亏的原因，只是说D的巨亏是由于最近市场混乱造成的。但最近除了几个股票被散户拱到天上以外，市场还有什么混乱吗？其次， Robinhood和其它电子券商，会把散户的交易单发给C，換取现金。也就是说，C是源源不断给Robinhood和其它电子券商提供现金的金主。在这次逼空事件中，C又是站在后面支持M的金主。我不知道向Robinhood关闭散户买入交易有没有得到两位金主C和D的暗示，我没法做判断，我只是把一些事实摆出来。丑陋点三：华尔街的空头们，在散户限制交易买入交易之前，最后还不忘割散户非菜一把（这是我认为最丑陋的一点）。我们看下图。红色的那一段，就是电子券商集体限制散户买入之后的股价变化，价格瞬间从$483跌到了$112。我相信这一个多小时的时间，散户们是绝望的，夺门而逃，股价经历了多次暂停。但是股价在到达低点$112之后，却一路上扬到$300多（绿色线段）。注意：散户们这时候已经没有买入的能力了，能买的只有机构。难道是机构在看好这个股票，觉得$100多的股票有价值？当然不是，机构只是在平他们的空仓而已。也就是说，在一路多空大战中，机构们根本就没有停止过建他们的空仓，只是一路被散户打得落花流水，不停止损开新的空仓。最后趁着散户们逃跑的时候，终于割了韭菜$450空仓，平均$225平仓，收益50%。我不知道机构最后开空仓之前，事先知道了电子券商要对散户下手。同样，我不做有罪推断，我只是摆事实。华尔街这丑陋一幕，远远胜过2008年金融危机卖方找政府要了救援计划，转手给高管发巨额奖金。民意，至少是散户的民意，异常愤怒，参议院立刻表示要召开听证会。我专门去查了一下2015年中国股灾出台的所有政策，最激进的就是限制公司出售自己的股票，但没有一条是针对散户的。要是2015年出台政策说散户们不准卖股票，或者直接让券商封了散户，只能买不能卖，那会招来什么样的口诛笔伐？是不是觉得参议院召开听证会，民意或者正义就会得到伸张了？想多了，参议院的听证会向来就是给民众揉揉伤口，告诉民众你们的冤屈我们听到了，我们以后会进一步监管。真要有动作，美国应该马上宣布调查电子券商封禁散户买单的动机，以及大跌之前都有谁建了空仓，其实一点不难，但不会有人去做。我不觉得散户们把一个濒临破产的公司炒到天上，就有道理。但终结这场闹剧的手段，真的是丑陋。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AMC":0.9,"GME":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3082,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":336436133,"gmtCreate":1610121579222,"gmtModify":1703742961725,"author":{"id":"3480208430873392","authorId":"3480208430873392","name":"董不懂","avatar":"https://static.tigerbbs.com/30cbca2f44e95e41efa6fbcfc889039c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480208430873392","authorIdStr":"3480208430873392"},"themes":[],"htmlText":"这么好的文章，评论里好多人看不懂啊","listText":"这么好的文章，评论里好多人看不懂啊","text":"这么好的文章，评论里好多人看不懂啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/336436133","repostId":"2101293269","repostType":4,"repost":{"id":"2101293269","kind":"highlight","pubTimestamp":1610105100,"share":"https://ttm.financial/m/news/2101293269?lang=&edition=full","pubTime":"2021-01-08 19:25","market":"hk","language":"zh","title":"美国国会大楼暴乱背后：反建制派势力的超级斗争","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2101293269","media":"智本社","summary":"需要说明的是，这里的“斗争”并不是指暴力、战争或者身份对立，而是利益冲突；同时，也不支持美国这个宪政民主国家的暴力冲突。近200名美国商界领袖发表联名信要求国会确认拜登当选。他们的真实身份不是美国的商界领袖，而是国际巨头。海外市场的外汇通过购买美国的金融资产，推高美国的金融资产价格。","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d3cdf9af2f9433086a34d037ae490ab\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\">2021年1月6日，国会大选结果认证日，这场斗争达到了最疯狂的高潮。</p>\n<p>国会被示威者“占领”，多州官邸被“攻陷”，华盛顿州宵禁，多名高官辞职，建制派议员要求罢免特朗普，三大社交媒体利用新闻权力对特朗普的个人账户采取限制措施。</p>\n<p>这不是一场简单的斗争，不是一场简单的总统权力易主的冲突。这场发端于美国的冲突，<b>本质上</b>不是特朗普与拜登之间的冲突，不是共和党与民主党之间的冲突，不是美国白人与黑人及少数裔之间的冲突，甚至不完全是美国人之间的冲突。</p>\n<p>本文继《大选的真相》后分析这轮21世纪全新的全球性历史性的斗争及其演变。</p>\n<p><b>本文逻辑</b></p>\n<p>一、超级斗争</p>\n<p>二、食利阶层</p>\n<p>三、秩序危机</p>\n<p><b>01、超级斗争</b></p>\n<p>2008年金融危机后，美国记者、社会学家及经济学家撰写了大量批判美国的书籍。他们揭露美国的社会问题、贫富差距、资本家的纸醉金迷及“乡下人的悲歌”。</p>\n<p>这场因金融危机触发的社会危机，拖而不决，最终在特朗普时代爆发。如今，白宫、国会大权更替，矛盾难以调和，斗争已然白热化。</p>\n<p>如何理解这场社会危机？</p>\n<p>从历史的纵深来看：18世纪是民主革命的斗争，19世纪是世界无产阶级的斗争，20世纪是国家之间的斗争（两次世界大战及民族国家独立运动），21世纪是反建制派势力的斗争。</p>\n<p>这场斗争本质上是21世纪反建制派势力的超级斗争。<b>需要说明的是，这里的“斗争”并不是指暴力、战争或者身份对立，而是利益冲突；同时，也不支持美国这个宪政民主国家的暴力冲突。</b></p>\n<p>历史上，每一轮斗争，都是推翻不公平的旧秩序。民主革命终结了封建制度和独裁统治。欧美政治改革及福利政策缓解了对工人及底层民众的不公平待遇。二战后的国际秩序、经济全球化及核平衡基本解除了国家之间的冲突。</p>\n<p>苏联垮台后，大国之间的战争冲突基本消除，<b>主要矛盾发生了微妙的变化。</b>在美国，从老布什时代算起，美国两党建制派握手言和、谈笑风生、默契非凡，共同统治了美国三权加美联储26年。<b>这是美国建制派专政时代。</b>在全球，以民主党克林顿家族、共和党布什家族为核心的全球建制派，借助全球化势力（跨国公司、金融及科技巨头）及信用货币，制造了新的不公平的全球化秩序。他们一边以全球化之名确立牌坊，另一边制造国家矛盾噪音以混淆视听、加以掩饰。</p>\n<p>这场斗争就是对糟糕的全球化旧秩序的反抗。我们看，如今这场斗争的两方：</p>\n<p>一边是复杂的反特朗普势力，他们主要是两党建制派、跨国公司、金融巨头、科技巨头、传统媒体及三大社交媒体势力、城市精英、黑人及部分少数裔、最底层民众、新移民者及非法移民、凯恩斯主义者、高校知识分子。</p>\n<p>另一边是特朗普七千多万支持者，他们主要是美国白人、基督徒、中产阶级、本土企业主、城市商业经营者及本土制造业工人。</p>\n<p>这两股庞杂力量的背后都有着清晰的<b>底色</b>：</p>\n<p>反特朗普势力是全球化旧秩序的缔造者和受益者，可统称为<b>“全球建制派势力”</b>。他们中最核心的力量是金融、科技跨国巨头。近200名美国商界领袖发表联名信要求国会确认拜登当选。这些商业领袖包括<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BX\">黑石</a>、德勤、KPMG、联合航空、<a href=\"https://laohu8.com/S/MA\">万事达</a>卡、<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等企业首席执行官。他们的真实身份不是美国的商界领袖，而是<b>国际巨头</b>。他们中还包括欧洲及海外市场的建制派，如德国的默克尔、法国的马克龙。</p>\n<p>特朗普的支持者是这一不公平秩序的受害者，被称为“特朗普主义者”。他们中还包括海外市场的本土群体，只是大多数本土群体都未能清晰地意识到这种不公。</p>\n<p>要揭露21世纪全球建制派势力并不容易。他们看起来非常成功、高贵、优雅、励志、正统，且富有涵养及令人羡慕；他们的事业看起来是全球先进技术、契约精神、自由市场及经济全球化的代表作。他们的行为看起来合理合法，合乎逻辑与道德。</p>\n<p>在一个宪政民主国家，你很难找到可靠的证据证明建制派和华尔街如何勾结。他们是利用“合理规则”来构建不公平的优势。他们非常“巧妙”地利用了两大宪政漏洞：全球化秩序和信用货币及央行制度。当然，这两大漏洞也是他们设计的。</p>\n<p>我们先看全球化秩序。这轮全球化秩序是全球建制派主导的，包括国际贸易秩序、金融秩序、人口迁移制度等等。因为<b>全球化秩序超出了国家的宪政范畴，</b>加上信息不对称和刻意制造的噪音，他们可以“合法地”制造不公平的全球化制度。</p>\n<p>我所说的不公平，并不是国与国之间不公平，而是阶级不公平，即全球建制派势力与本土企业、工人、消费者、中产阶级及民众之间的不公平。所以，这是本土势力与国际规则制定者（不是真正的全球化势力）之间的斗争。</p>\n<p>这种不公平主要有三点：</p>\n<p>一是建制派利用国家制度限制人口流动，却帮助资本在海外市场建立行政垄断格局。</p>\n<p>很多人误以为，本地工人和消费者的悲剧是全球化竞争的结果，是大势所趋。其实恰恰相反，这些悲剧是反全球化、反自由市场的结果。理解这一点，只需要掌握一个理论，那就是<b>要素价格均等化理论，</b>也就是<a href=\"https://laohu8.com/S/HURC\">赫克</a>歇尔-俄林-萨缪尔森理论。如果资本、人口、技术等要素是全球自由流通的，那么各国的要素价格会趋于均等化。虽然不可能价格完全一致，但也不可能维持长久的巨大差距。</p>\n<p>现在的问题是，资本可以全球流通，但人口却被国家制度限制。例如，海外市场的汽车工人不能到美国就业，美国失业的汽车工人不能到海外就业。这就人为创造了投资洼地。理论上，国际投资大举进入，海外市场的工人工资也会上涨。</p>\n<p>但是，汽车巨头、建制派与海外势力建立了行政垄断格局，其它资本无法进入。这样美国汽车整体搬迁到海外市场，本土企业和工人遭受致命打击。而海外市场的劳动者却持续低工资、低收入，消费者购买价高质次的汽车，本土企业难以成长。</p>\n<p>他们建立了<b>世界贸易组织</b>，但并不维护世界贸易的公平性。关税保护、财政补贴、土地优惠、信贷优惠、金融准入门槛、资本流通限制、互联网限制、人口要素流动限制等等，这些不公平的规则为跨国公司、科技巨头、金融巨头创造了极佳的垄断环境。很多人误以为，这些贸易及准入壁垒引发了国与国之间的不公平，其实最大的不公平是全球范围内的阶级不公平。建制派和跨国公司坐拥垄断暴利，本土民众深受其害。</p>\n<p>二是建制派长期维持经常项目和资本项目的巨大差额，引发输入性资产价格膨胀，助推跨国公司、金融、富人的资产暴涨，削弱本土企业、工人及中产阶级的财富。</p>\n<p>国际市场的长期垄断格局，导致巨额的贸易逆差或顺差，引发经常项目和资本项目严重失衡，扭曲了全球经济，也扭曲了本土经济结构和社会形态。</p>\n<p>海外市场在垄断的保护下长期贸易顺差，巨额外汇占款发行海量的货币，引发国内资产主要是房地产价格暴涨。海外市场的外汇通过购买美国的金融资产，推高美国的金融资产价格。这相当于膨胀了富人的财富，掠夺了中产的财富，同时还酝酿了巨大金融风险。</p>\n<p>三是建制派用高福利、低通胀收买底层民众的选票，高福利、低通胀引发的税收、资产价格及债务风险转嫁给本土中产阶级，却任由跨国公司、富人在全球范围内合法避税。</p>\n<p>高福利、低通胀是安抚穷人的良药。建制派聪明地利用了这两点收买底层民众的选票，却让本土企业及中产来买单。本土企业的所得税跑不了，工人的工薪税跑不了，建制派却降低资本利得税，跨国巨头在海外享受“避税天堂”。</p>\n<p>“美国对跨国企业征收的实际税率大幅下降，到2012年仅为官方最高税率的一半多一点。<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>假称巨额利润来源于部分在爱尔兰的员工，这些利润仅以0.005%的税率征税。【1】”跨国公司在巴拿马、维尔京群岛避税，为什么在这些公司上班的工人不能享受避税政策？</p>\n<p>你可以看出，这是建制派组合拳的一部分。建制派让跨国公司在海外享受垄断暴利，让本国底层民众享受高福利，然后由本土中产买单。上下得力，中产被掏空。如果说19世纪是世界无产阶级的斗争，那么21世纪就是世界中产阶级的斗争。</p>\n<p>这里深层次的原因是国家制度和全球化之间的矛盾。全球化的过程是国家主权不断对外让渡的过程，是国家制度不断弱化的过程。但是，建制派掌握了国家权力，不愿意看到经济全球化削弱手中的权力，他们建立了反自由、反全球化的秩序来巩固自己的权力。</p>\n<p><b>02、食利阶层</b></p>\n<p>最近三十年，尤其是2008年金融危机后，全球建制派另一个统治力量是信用货币及央行制度。</p>\n<p>对铸币权的争夺，由来已久。美国立国后，大陆会议在战争时期发行的纸币已经一文不值，各州发行的各种货币极为混乱，债券市场濒临崩盘。1787年召开费城制宪会议的经济动因是挽救债务危机。最后，宪法赋予了联邦政府铸币权。美国宪法第一条第8款明确规定：“铸造货币，调节其价值，并厘定外币价值”。此后，铸币权的争夺依然非常激烈。早期美国<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>两立两废，之后长期没有中央银行。1913年美联储成立后结束了自由银行时代。</p>\n<p>弗里德曼说，美联储滥发货币是违宪的。但是宪法及联邦储备法对美联储铸币权的约束并不明确。因为当时实行金本位，美元发行受到了黄金的硬约束，铸币权的威胁没有那么严重。五十年代之前，美联储还一直隶属于美国财政部。</p>\n<p>但是，1971年布雷顿森林体系解体后，美元变成了信用货币，失去了黄金的硬约束。货币扩张没有了实质性的约束，铸币权成为了比征税权更为严重的威胁。到了格林斯潘时代，<b>铸币权逐渐成为了全球建制派的政治工具。</b>建制派背后的支持者是信用货币时代快速成长的华尔街投资银行。</p>\n<p>1999年，克林顿和格林斯潘推动了《金融服务现代化法案》出台，开启了美国金融混业时代。当时的克林顿政府内阁中，超过一半的官员来自华尔街。其中，财长鲁宾在《格拉斯-斯蒂格尔法案》被废除一个月后便成为了花旗银行联合总裁，年薪为1500万美元和150万股票。</p>\n<p>在小布什时代，他任命凯恩斯主义者伯南克为美联储主席，任命前高盛总裁保尔森为财长。金融危机爆发时，这两位“大救星”用纳税人的钱拯救大银行、金融巨头、跨国公司及金融市场。</p>\n<p>以前，受金本位的约束，美国两党不可能无限度地搞福利主义。在上个世纪六十年代，民主党的约翰逊总统推行“大社会”福利政策，结果推高了通胀，引发了70年代的滞胀危机。选民很自然就抛弃了民主党，也否定了这种做法。经历了这场滞胀危机，选民理性地支持保守主义、自由主义，里根改革，沃尔克守住货币闸门，经济得以复苏。</p>\n<p><b>但是，到格林斯潘时代，全球建制派利用信用货币改变了游戏规则。</b>2008年金融危机时，伯南克主导美联储下水直接大量购买美国国债和房地产债券。这样，美元与国债、证券就高度绑定，互为兜底。建制派与华尔街、跨国公司形成根本性的制度性的利益联盟。</p>\n<p>现在我们看建制派背后的金主是谁：2016年华尔街券商与投行向希拉里的捐款高达8800万美元，特朗普只有2080万美元，相差四倍。2020年，这个差距进一步扩大。截止到9月份，华尔街给拜登的募捐高达5110万美元，向特朗普只捐了1050万美元，相差五倍。小布什领导的超级政治行动委员会也将钱投给了拜登。</p>\n<p>我们与第一部分的全球化秩序结合起来，建制派利用信用货币和全球化秩序这两个宪政漏洞制造了严重的全球性危害：</p>\n<p>一、金融危机：货币扩张和福利主义引发债务危机和资产价格泡沫危机。</p>\n<p>建制派一手扩张货币推高华尔街、金融巨头和科技巨头的资产价格，另一手用福利政策收买底层选民，最终引发金融危机。</p>\n<p>“汽车之城”底特律为什么走向破产？七十年代，石油危机爆发，日本汽车冲击底特律。这属于自由市场和全球化的结果。但是，底特律的末路根本上是由全球建制派主导的不公平的全球化秩序和福利主义决定的。</p>\n<p>1967年，民主党掀起的平权运动达到高潮，底特律爆发了大暴乱。这是底特律由盛而衰的标志事件。事件后，出现了“白人大逃亡”，人口快速流失。底特律市内人口从1950年的180万人骤降到2012年的70万人。</p>\n<p>1973年，黑人科尔曼·扬当选市长。他大量裁撤白人警察，吸纳黑人进入警局。同时，给黑人大量的福利，黑人闻风而来。当年拿吃政府福利的人不到3万，到了1986年增加到27万。这位黑人市长，深得黑人心，持续连任，干了20年的市长。</p>\n<p>但是，黑人福利来源于白人、富人及企业的税收，这加剧了白人及企业逃离。金融危机后，这座城市终于坐吃山空。底特律破产时，这座城市82%的人口是黑人，市长依然是一位黑人。</p>\n<p>建制派主导的美国是否底特律化？</p>\n<p>二、社会危机：货币扩张和福利主义导致贫富差距分化和中产阶级被掏空。</p>\n<p>联邦储备法确实赋予了美联储救市的权力。但是，《联邦储备法》第13条第3款是这样规定的：向“任何个人、合伙企业或机构发放贷款”。如果美联储只拯救大企业和金融巨头，联邦政府只拯救底层民众，那么中产阶级、本土中小企业会受到更严重的伤害。</p>\n<p>过去几十年，欧美中产阶级的收入增长极为缓慢，全球中产阶级的负债率大幅度攀升。我们知道有一个“大象曲线”【2】。这个曲线反映了1988年到2008年不同收入阶层人的实际收入变化。结果显示，这20年处于75%到85%的中等收入家庭的实际收入增长最低，实际收入累积所得接近于零。他们多数是欧美国家的中产阶级。而富人收入增长最多，他们多数来自全球性富豪及贫穷的亚洲国家中上阶层；其次收入增长较大是中下阶层的人群。</p>\n<p>2008年金融危机后情况更糟糕，富豪阶层的财富因救市推高的资产价格上涨而增加，一些中产阶级在危机中破产，多数中产因资产价格尤其是房地产价格上涨而债务大幅增加。</p>\n<p>如今，全球主要国家都以国家信用为市场提供流动性，其中以日本最甚。日本股市最大的两位投资者是谁？一个是日本央行，持有的股票投资组合市值超过45万亿日元；一个是日本政府养老投资基金，持有的市值超过了44万亿日元。这就是通过金融国有化、透支国家信用、制造债务风险的方式，为金融巨头、跨国公司及富豪阶层的财富兜底。最终的买单者只能是本土企业及中产。</p>\n<p>我们知道，中产阶级是现代人类经济进步的伟大成就，也是全球社会稳定的重要基石。但是，建制派的努力正在消灭中产阶级，社会愈加不稳定。<b>这次斗争可以说是本土中产对全球建制派势力的斗争。</b></p>\n<p>三是宪政危机：货币扩张和福利主义破坏了竞争公平和民主政体。</p>\n<p>建制派利用了这个宪政漏洞大搞福利政策，建造一辆公共便车，吸纳更多的底层民众、食利阶层、非法移民、黑人及少数裔加入其中，从而赢得越来越多的选票。如果民主党建制派给予2000多万非法移民合法身份，继续用福利政策鼓励黑人和少数裔生育，这对宪政民主的破坏是难以想象的。建制派的做法相当于用纳税人的钱，扩张公共债务，为自己购买选票。</p>\n<p>建制派的货币扩张和福利政策即便引发金融危机，选民们依然支持他们，甚至患上了<b>斯德哥尔摩症</b>：经济越糟糕，生活越艰难，越依赖福利政策，越支持建制派。这是为什么？</p>\n<p>货币及债务扩张引发的灾难几乎是毁灭性的，波及到所有人，没有任何人可以幸免。这时，人们就不得不支持政府救市，不支持货币扩张的总统候选人也不可能当选。2020年美股暴跌，特朗普也无底线救市。所以，信用货币这个宪政漏洞制造了一个漩涡，可以说是泥沙俱下。其中，最大的受益者是建制派、华尔街、跨国公司和福利主义者。</p>\n<p>建制派相当于利用信用货币挟持了选民，利用福利政策收买了选民，这就威胁到了民主宪政。在美国，一旦威胁到宪政民主，很可能引发宪政危机，这在美国历史上曾经出现过。我在下一部分会分析。</p>\n<p>四是全球危机：货币扩张和福利主义导致全球经济失衡和社会阶级固化。</p>\n<p>这需要与上一部分的全球化旧秩序相结合。这不仅仅是美国的问题，而是全球建制派共同行动的结果。只是美元是“世界货币”，美国建制派利用美元将这种模式推广到了全球。</p>\n<p>它的逻辑是这样的：建制派扩张美元，向全球出口“美元”，华尔街、跨国公司、科技巨头用廉价的美元在海外市场投资，制造了巨额的资本顺差；海外市场则吸收美元制造商品，向美国出口商品，制造了巨额的贸易顺差。这就形成了全球化经济失衡。更糟糕的还在后面：海外市场以巨额外汇大量发行本币，这样海外本币与美元高度捆绑，共同推高全球资产价格。</p>\n<p>这种全球性的经济扭曲对欧美本土的制造业、工人及中产构成打击，同时在海外制造了巨大的债务风险和社会不公。</p>\n<p>所以，21世纪的这场反建制派的斗争会怎样演变？</p>\n<p><b>03、秩序危机</b></p>\n<p>这场斗争引发的骚乱与流血让很多人感到震惊。可以明确的是，这届政府的权力交接一定会实现，只是这场斗争不会因此结束。</p>\n<p>美国建立了宪政民主后，历史上很多冲突都<b>通过民主与法律来解决</b>。19世纪的工人运动和20世纪的种族平权运动所引发的社会危机，最终都被选票化解。所以，<b>宪政民主国家不支持暴力斗争，特朗普主义者不应该诉诸暴力。即便一些特朗普的支持者、同情者也不希望看到暴力。</b></p>\n<p>暴力意味着宪政民主的失败，也意味着不合作博弈。美国也曾经历过一次宪政危机，那就是南北战争。这是迄今为止，美国宪政的唯一一次失败，同时也引发了灾难性后果。</p>\n<p>这场斗争最终会被民主宪政化解，还是会引发宪政危机？</p>\n<p>问题的关键是，这场斗争是否触发非合作博弈的条件。</p>\n<p>合作博弈的条件有两个：一是合作预期收益大于不合作；二是公平的博弈制度，这里我们理解为宪政民主。这两个条件，任何一个被破坏，都可能引发暴力走势。</p>\n<p>我们看南北战争为什么爆发？</p>\n<p>主要是<b>西进运动</b>破坏了公平的博弈规则。1805年杰斐逊总统从法国买下路易斯安那后开启了西进运动。此后半个世纪，美国的版图扩大到了西岸。杰斐逊一个伟大的贡献就是在西部设立新州，地位与初创13州一样，将宪政民主制度及私有财产制度带到西部。但是，他这么做也打破了美国的政治平衡。</p>\n<p>西部几乎都是农业州，代表种植园利益的杰斐逊派通过西进运动大大增加了他们在国会两院的投票权。最初他们计划在西部设立10个州。后来，门罗担心国家分裂建议设立3到5个。门罗的担心还是不可避免地成为了现实。</p>\n<p>这里存在一个<b>宪政漏洞</b>。杰斐逊派将民主和私有产权带到西部，也把奴隶制带到了西部。这个漏洞就是当时的民主没有普及到奴隶身上。这事在制宪会议上就有过争论，当时的汉密尔顿派要求废奴，认为那是美国的耻辱。后来，杰斐逊向国会提交过一个法案，禁止在西部州实行奴隶制。但很可惜的是，这个法案以一票之差被否决。</p>\n<p>西部变成了蓄奴州，控制了劳动力的自由流通，激励了种植园经济，打击了北方工业经济。这样，西部州变成了杰斐逊派的势力。所以在南北战争前，美国的政治一直被杰斐逊派控制，北方工业经济一直没有突破。1857年经济危机激化了矛盾，最终演变为宪政危机。</p>\n<p><b>如今，这场斗争有个不好的趋势，那就是合作博弈的其中一个条件正在遭到破坏，即宪政民主制度正在被建制派破坏。</b>这增加了暴力的预期。这种预期来自这次大选，其中关键的是选票舞弊问题没有得到有效的解决。</p>\n<p>原本联邦最高法院是最高仲裁者，是宪政的守护者。但是，大法官最开始就没有维护选举的公平性。2020年，金斯伯格法官去世后，特朗普任命了一位新法官，民主党在国会上阻挠任命。阻扰的目的是拖延时间。因为这时特朗普正将宾州的邮寄选票问题提交到联邦最高法院。因为缺少一位法官，最高法院表决是4：4，决定发回到宾州去裁决。</p>\n<p>这个决定是非常糟糕的。这激励了各州自行决定大选规则。这时，最应该出面维护大选公平规则的是国会。这是宪法赋予国会的权力。宪法规定大选规则交由州议会决定，但国会有权力修改州的规则。这是1787年费城制宪会议上汉密尔顿提出来的。他预料到强大的派别（政党）可能通过控制州的选举规则来影响总统人选。但是，国会两院被建制派控制，他们选择不作为。2020年大选的问题如当年汉密尔顿所料。</p>\n<p>过去几十年，两党建制派达成了默契，对各州的竞选规则不深究。但是，这次大选的规则变量是邮寄选票，邮寄选票的大规模增加足以改变选举结果。宾州上一届大选邮寄选票只有4万多，这一次是200多万。相比站点投票，邮寄选票是更容易作弊的一种投票方式。共和党控制的州基本上都取消邮寄选票或采取有限制的邮寄选票。民主党控制的州和一些摇摆州基本都采取邮寄选票，民主党向选民寄送了大规模的选票。</p>\n<p>联邦最高法院和国会错过了维护公平选举的机会。各州投票后，特朗普不承认拜登胜选，一口咬定宾州、佐治亚等州存在大量舞弊。这时，最高法院与国会两院本可以组成调查组进行调查，却任由事态发酵。接着，德州向联邦最高法院提交诉讼请求，说几个摇摆州大选程序违宪。</p>\n<p>这是避免暴力冲突的最后一道屏障。但是，最高法院驳回了德州的请求。最高法院可能担心在这个关键时刻介入大选，涉嫌违背三权分立原则。但其实，最高法院的决定是缺乏勇气与智慧的。大选程序问题是不能掩饰的，最高法院应该受理，假如调查的结果是这几个州违宪，可判决这几个州的投票无效，然后让州议会决出各自的选举人票。这完全符合美国宪法的。</p>\n<p>错过了这次机会，暴力冲突似乎不可避免。而真正激化矛盾的是共和党刚刚丢了参议院。这对特朗普主义者来说是致命的。他们的预期越来越强烈：民主被操控，选票无法解决问题。如此不合作博弈的倾向越来越强，最终暴力冲突在国会爆发。</p>\n<p>共和党丢了参议院后，民主党相当于控制了两院。他们同时赢得了白宫和国会，三权分立中的两权，只剩下一个最高法院。目前，最高法院九大法官中，共和党任命的法官占多数的六个。但是，民主党计划扩大最高法院的法官名额，这样有机会夺回对最高法院的控制权。宪法没有规定最高法院的法官人数，民主党如果这么做是否违宪还很难说。</p>\n<p>共和党占多数席位的最高法院不敢站出来维护宪法，民主党就想办法改变最高法院。如果民主党如愿以偿，这样三权分立就变成了民主党专政——控制三权。这就违背了当年宪法的设计原则。</p>\n<p>在1787年费城制宪会议上，代表们试图建立一个全国性的政府。但是，他们又担心全国性的政府权力太大，虽然这个政府是民主政府。当时的开国者与欧洲的学者一样都对民主保持警惕。但是，他们否定英国的君主立宪制，只能摸索民主制。他们的观念是，对民主政治加以限制，而不是鼓励【3】。这是当时立宪的共识。他们经过几个月博弈与争斗，最后形成了三权分立和两院国会来限制全国性的民主政府。这就是宪政民主，以宪法约束的民主政府。但是，民主党如今控制了两院和两权，并可能挑战第三权。</p>\n<p>历史上，执政党短期同时控制白宫和两院的情况也存在。两年后的中期选举，共和党还有机会竞争两院。但是，这次大选打击了特朗普主义者对选票的信任。他们认为，如果邮寄选票不改，共和党可能永远无法获得大选的胜利。民主党还有一个计划是，破坏选举人团制度，采取符合民主党利益的普选制度。要知道，选举人团制度是宪法限制民主暴政的重要机制。这对宪政民主构成了威胁。</p>\n<p>最令特朗普主义者绝望的是，建制派利用了宪政中的两个漏洞：全球化秩序和信用货币，尤其是信用货币。建制派利用信用货币的宪政漏洞的方式，与当年的奴隶制如出一辙。</p>\n<p>当年，杰斐逊派通过奴隶制将西部新州沦为农业州，半个世纪间吸纳了与东部十三州几乎同等规模的新移民。这些新移民多数成为了他们的票仓。如今，建制派通过信用货币扩张福利，将少数裔、新移民者装入自己的票仓。所以，如果这两个制度不堵上，非合作博弈的预期就会越强烈，宪政危机将很难避免。</p>\n<p>还有一个方向值得关注，美国可能会出现第三大党。目前的问题是美国两党长期垄断三权、两党建制派达成默契的结果。共和党内部的建制派麦康奈尔、布什家族都不支持特朗普，一些共和党高官已经辞职；民主党内部的进步派与建制派矛盾更加尖锐。两党中的反建制派力量可能促成第三大党。</p>\n<p>如果第三大党出现，将对美国政治体制构成挑战。因为任何一位候选人都很难获得270张选举人团票。这样，总统人选只能由国会决出。如果不修改总统竞选规则，美国可能会出现像欧洲一样的联合政府。第三大党有助于美国社会达成政治平衡，有利于避免宪政危机。</p>\n<p>21世纪这场反建制派势力的斗争，它最早发端于美国。这印证了法国思想家托克维尔在《旧制度与大革命》中的观察：“有件事看起来使人惊讶：革命并不是在那些中世纪制度保留得最多，人民受其苛政折磨最深的地方爆发，恰恰相反，革命是在那些人民对此感受最轻的地方爆发的。【4】”</p>\n<p>参考文献：</p>\n<p>【1】美国真相，约瑟夫·E.斯蒂格利茨，机械工业出版社；</p>\n<p>【2】全球不平等，布兰科·米兰诺维奇，<a href=\"https://laohu8.com/S/300788\">中信出版</a>集团；</p>\n<p>【3】美国文明的兴起，查尔斯·A.比尔德、玛丽·R.比尔德，商务印书馆；</p>\n<p>【4】旧制度与大革命，托克维尔，商务印书馆。</p>","source":"lsy1571708360699","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国国会大楼暴乱背后：反建制派势力的超级斗争</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Composite","SPY":"标普500ETF",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Bq84Glw9Q_sKjQDoVglYaA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2101293269","content_text":"2021年1月6日，国会大选结果认证日，这场斗争达到了最疯狂的高潮。\n国会被示威者“占领”，多州官邸被“攻陷”，华盛顿州宵禁，多名高官辞职，建制派议员要求罢免特朗普，三大社交媒体利用新闻权力对特朗普的个人账户采取限制措施。\n这不是一场简单的斗争，不是一场简单的总统权力易主的冲突。这场发端于美国的冲突，本质上不是特朗普与拜登之间的冲突，不是共和党与民主党之间的冲突，不是美国白人与黑人及少数裔之间的冲突，甚至不完全是美国人之间的冲突。\n本文继《大选的真相》后分析这轮21世纪全新的全球性历史性的斗争及其演变。\n本文逻辑\n一、超级斗争\n二、食利阶层\n三、秩序危机\n01、超级斗争\n2008年金融危机后，美国记者、社会学家及经济学家撰写了大量批判美国的书籍。他们揭露美国的社会问题、贫富差距、资本家的纸醉金迷及“乡下人的悲歌”。\n这场因金融危机触发的社会危机，拖而不决，最终在特朗普时代爆发。如今，白宫、国会大权更替，矛盾难以调和，斗争已然白热化。\n如何理解这场社会危机？\n从历史的纵深来看：18世纪是民主革命的斗争，19世纪是世界无产阶级的斗争，20世纪是国家之间的斗争（两次世界大战及民族国家独立运动），21世纪是反建制派势力的斗争。\n这场斗争本质上是21世纪反建制派势力的超级斗争。需要说明的是，这里的“斗争”并不是指暴力、战争或者身份对立，而是利益冲突；同时，也不支持美国这个宪政民主国家的暴力冲突。\n历史上，每一轮斗争，都是推翻不公平的旧秩序。民主革命终结了封建制度和独裁统治。欧美政治改革及福利政策缓解了对工人及底层民众的不公平待遇。二战后的国际秩序、经济全球化及核平衡基本解除了国家之间的冲突。\n苏联垮台后，大国之间的战争冲突基本消除，主要矛盾发生了微妙的变化。在美国，从老布什时代算起，美国两党建制派握手言和、谈笑风生、默契非凡，共同统治了美国三权加美联储26年。这是美国建制派专政时代。在全球，以民主党克林顿家族、共和党布什家族为核心的全球建制派，借助全球化势力（跨国公司、金融及科技巨头）及信用货币，制造了新的不公平的全球化秩序。他们一边以全球化之名确立牌坊，另一边制造国家矛盾噪音以混淆视听、加以掩饰。\n这场斗争就是对糟糕的全球化旧秩序的反抗。我们看，如今这场斗争的两方：\n一边是复杂的反特朗普势力，他们主要是两党建制派、跨国公司、金融巨头、科技巨头、传统媒体及三大社交媒体势力、城市精英、黑人及部分少数裔、最底层民众、新移民者及非法移民、凯恩斯主义者、高校知识分子。\n另一边是特朗普七千多万支持者，他们主要是美国白人、基督徒、中产阶级、本土企业主、城市商业经营者及本土制造业工人。\n这两股庞杂力量的背后都有着清晰的底色：\n反特朗普势力是全球化旧秩序的缔造者和受益者，可统称为“全球建制派势力”。他们中最核心的力量是金融、科技跨国巨头。近200名美国商界领袖发表联名信要求国会确认拜登当选。这些商业领袖包括贝莱德、黑石、德勤、KPMG、联合航空、万事达卡、辉瑞、高盛、微软等企业首席执行官。他们的真实身份不是美国的商界领袖，而是国际巨头。他们中还包括欧洲及海外市场的建制派，如德国的默克尔、法国的马克龙。\n特朗普的支持者是这一不公平秩序的受害者，被称为“特朗普主义者”。他们中还包括海外市场的本土群体，只是大多数本土群体都未能清晰地意识到这种不公。\n要揭露21世纪全球建制派势力并不容易。他们看起来非常成功、高贵、优雅、励志、正统，且富有涵养及令人羡慕；他们的事业看起来是全球先进技术、契约精神、自由市场及经济全球化的代表作。他们的行为看起来合理合法，合乎逻辑与道德。\n在一个宪政民主国家，你很难找到可靠的证据证明建制派和华尔街如何勾结。他们是利用“合理规则”来构建不公平的优势。他们非常“巧妙”地利用了两大宪政漏洞：全球化秩序和信用货币及央行制度。当然，这两大漏洞也是他们设计的。\n我们先看全球化秩序。这轮全球化秩序是全球建制派主导的，包括国际贸易秩序、金融秩序、人口迁移制度等等。因为全球化秩序超出了国家的宪政范畴，加上信息不对称和刻意制造的噪音，他们可以“合法地”制造不公平的全球化制度。\n我所说的不公平，并不是国与国之间不公平，而是阶级不公平，即全球建制派势力与本土企业、工人、消费者、中产阶级及民众之间的不公平。所以，这是本土势力与国际规则制定者（不是真正的全球化势力）之间的斗争。\n这种不公平主要有三点：\n一是建制派利用国家制度限制人口流动，却帮助资本在海外市场建立行政垄断格局。\n很多人误以为，本地工人和消费者的悲剧是全球化竞争的结果，是大势所趋。其实恰恰相反，这些悲剧是反全球化、反自由市场的结果。理解这一点，只需要掌握一个理论，那就是要素价格均等化理论，也就是赫克歇尔-俄林-萨缪尔森理论。如果资本、人口、技术等要素是全球自由流通的，那么各国的要素价格会趋于均等化。虽然不可能价格完全一致，但也不可能维持长久的巨大差距。\n现在的问题是，资本可以全球流通，但人口却被国家制度限制。例如，海外市场的汽车工人不能到美国就业，美国失业的汽车工人不能到海外就业。这就人为创造了投资洼地。理论上，国际投资大举进入，海外市场的工人工资也会上涨。\n但是，汽车巨头、建制派与海外势力建立了行政垄断格局，其它资本无法进入。这样美国汽车整体搬迁到海外市场，本土企业和工人遭受致命打击。而海外市场的劳动者却持续低工资、低收入，消费者购买价高质次的汽车，本土企业难以成长。\n他们建立了世界贸易组织，但并不维护世界贸易的公平性。关税保护、财政补贴、土地优惠、信贷优惠、金融准入门槛、资本流通限制、互联网限制、人口要素流动限制等等，这些不公平的规则为跨国公司、科技巨头、金融巨头创造了极佳的垄断环境。很多人误以为，这些贸易及准入壁垒引发了国与国之间的不公平，其实最大的不公平是全球范围内的阶级不公平。建制派和跨国公司坐拥垄断暴利，本土民众深受其害。\n二是建制派长期维持经常项目和资本项目的巨大差额，引发输入性资产价格膨胀，助推跨国公司、金融、富人的资产暴涨，削弱本土企业、工人及中产阶级的财富。\n国际市场的长期垄断格局，导致巨额的贸易逆差或顺差，引发经常项目和资本项目严重失衡，扭曲了全球经济，也扭曲了本土经济结构和社会形态。\n海外市场在垄断的保护下长期贸易顺差，巨额外汇占款发行海量的货币，引发国内资产主要是房地产价格暴涨。海外市场的外汇通过购买美国的金融资产，推高美国的金融资产价格。这相当于膨胀了富人的财富，掠夺了中产的财富，同时还酝酿了巨大金融风险。\n三是建制派用高福利、低通胀收买底层民众的选票，高福利、低通胀引发的税收、资产价格及债务风险转嫁给本土中产阶级，却任由跨国公司、富人在全球范围内合法避税。\n高福利、低通胀是安抚穷人的良药。建制派聪明地利用了这两点收买底层民众的选票，却让本土企业及中产来买单。本土企业的所得税跑不了，工人的工薪税跑不了，建制派却降低资本利得税，跨国巨头在海外享受“避税天堂”。\n“美国对跨国企业征收的实际税率大幅下降，到2012年仅为官方最高税率的一半多一点。谷歌和苹果假称巨额利润来源于部分在爱尔兰的员工，这些利润仅以0.005%的税率征税。【1】”跨国公司在巴拿马、维尔京群岛避税，为什么在这些公司上班的工人不能享受避税政策？\n你可以看出，这是建制派组合拳的一部分。建制派让跨国公司在海外享受垄断暴利，让本国底层民众享受高福利，然后由本土中产买单。上下得力，中产被掏空。如果说19世纪是世界无产阶级的斗争，那么21世纪就是世界中产阶级的斗争。\n这里深层次的原因是国家制度和全球化之间的矛盾。全球化的过程是国家主权不断对外让渡的过程，是国家制度不断弱化的过程。但是，建制派掌握了国家权力，不愿意看到经济全球化削弱手中的权力，他们建立了反自由、反全球化的秩序来巩固自己的权力。\n02、食利阶层\n最近三十年，尤其是2008年金融危机后，全球建制派另一个统治力量是信用货币及央行制度。\n对铸币权的争夺，由来已久。美国立国后，大陆会议在战争时期发行的纸币已经一文不值，各州发行的各种货币极为混乱，债券市场濒临崩盘。1787年召开费城制宪会议的经济动因是挽救债务危机。最后，宪法赋予了联邦政府铸币权。美国宪法第一条第8款明确规定：“铸造货币，调节其价值，并厘定外币价值”。此后，铸币权的争夺依然非常激烈。早期美国中央银行两立两废，之后长期没有中央银行。1913年美联储成立后结束了自由银行时代。\n弗里德曼说，美联储滥发货币是违宪的。但是宪法及联邦储备法对美联储铸币权的约束并不明确。因为当时实行金本位，美元发行受到了黄金的硬约束，铸币权的威胁没有那么严重。五十年代之前，美联储还一直隶属于美国财政部。\n但是，1971年布雷顿森林体系解体后，美元变成了信用货币，失去了黄金的硬约束。货币扩张没有了实质性的约束，铸币权成为了比征税权更为严重的威胁。到了格林斯潘时代，铸币权逐渐成为了全球建制派的政治工具。建制派背后的支持者是信用货币时代快速成长的华尔街投资银行。\n1999年，克林顿和格林斯潘推动了《金融服务现代化法案》出台，开启了美国金融混业时代。当时的克林顿政府内阁中，超过一半的官员来自华尔街。其中，财长鲁宾在《格拉斯-斯蒂格尔法案》被废除一个月后便成为了花旗银行联合总裁，年薪为1500万美元和150万股票。\n在小布什时代，他任命凯恩斯主义者伯南克为美联储主席，任命前高盛总裁保尔森为财长。金融危机爆发时，这两位“大救星”用纳税人的钱拯救大银行、金融巨头、跨国公司及金融市场。\n以前，受金本位的约束，美国两党不可能无限度地搞福利主义。在上个世纪六十年代，民主党的约翰逊总统推行“大社会”福利政策，结果推高了通胀，引发了70年代的滞胀危机。选民很自然就抛弃了民主党，也否定了这种做法。经历了这场滞胀危机，选民理性地支持保守主义、自由主义，里根改革，沃尔克守住货币闸门，经济得以复苏。\n但是，到格林斯潘时代，全球建制派利用信用货币改变了游戏规则。2008年金融危机时，伯南克主导美联储下水直接大量购买美国国债和房地产债券。这样，美元与国债、证券就高度绑定，互为兜底。建制派与华尔街、跨国公司形成根本性的制度性的利益联盟。\n现在我们看建制派背后的金主是谁：2016年华尔街券商与投行向希拉里的捐款高达8800万美元，特朗普只有2080万美元，相差四倍。2020年，这个差距进一步扩大。截止到9月份，华尔街给拜登的募捐高达5110万美元，向特朗普只捐了1050万美元，相差五倍。小布什领导的超级政治行动委员会也将钱投给了拜登。\n我们与第一部分的全球化秩序结合起来，建制派利用信用货币和全球化秩序这两个宪政漏洞制造了严重的全球性危害：\n一、金融危机：货币扩张和福利主义引发债务危机和资产价格泡沫危机。\n建制派一手扩张货币推高华尔街、金融巨头和科技巨头的资产价格，另一手用福利政策收买底层选民，最终引发金融危机。\n“汽车之城”底特律为什么走向破产？七十年代，石油危机爆发，日本汽车冲击底特律。这属于自由市场和全球化的结果。但是，底特律的末路根本上是由全球建制派主导的不公平的全球化秩序和福利主义决定的。\n1967年，民主党掀起的平权运动达到高潮，底特律爆发了大暴乱。这是底特律由盛而衰的标志事件。事件后，出现了“白人大逃亡”，人口快速流失。底特律市内人口从1950年的180万人骤降到2012年的70万人。\n1973年，黑人科尔曼·扬当选市长。他大量裁撤白人警察，吸纳黑人进入警局。同时，给黑人大量的福利，黑人闻风而来。当年拿吃政府福利的人不到3万，到了1986年增加到27万。这位黑人市长，深得黑人心，持续连任，干了20年的市长。\n但是，黑人福利来源于白人、富人及企业的税收，这加剧了白人及企业逃离。金融危机后，这座城市终于坐吃山空。底特律破产时，这座城市82%的人口是黑人，市长依然是一位黑人。\n建制派主导的美国是否底特律化？\n二、社会危机：货币扩张和福利主义导致贫富差距分化和中产阶级被掏空。\n联邦储备法确实赋予了美联储救市的权力。但是，《联邦储备法》第13条第3款是这样规定的：向“任何个人、合伙企业或机构发放贷款”。如果美联储只拯救大企业和金融巨头，联邦政府只拯救底层民众，那么中产阶级、本土中小企业会受到更严重的伤害。\n过去几十年，欧美中产阶级的收入增长极为缓慢，全球中产阶级的负债率大幅度攀升。我们知道有一个“大象曲线”【2】。这个曲线反映了1988年到2008年不同收入阶层人的实际收入变化。结果显示，这20年处于75%到85%的中等收入家庭的实际收入增长最低，实际收入累积所得接近于零。他们多数是欧美国家的中产阶级。而富人收入增长最多，他们多数来自全球性富豪及贫穷的亚洲国家中上阶层；其次收入增长较大是中下阶层的人群。\n2008年金融危机后情况更糟糕，富豪阶层的财富因救市推高的资产价格上涨而增加，一些中产阶级在危机中破产，多数中产因资产价格尤其是房地产价格上涨而债务大幅增加。\n如今，全球主要国家都以国家信用为市场提供流动性，其中以日本最甚。日本股市最大的两位投资者是谁？一个是日本央行，持有的股票投资组合市值超过45万亿日元；一个是日本政府养老投资基金，持有的市值超过了44万亿日元。这就是通过金融国有化、透支国家信用、制造债务风险的方式，为金融巨头、跨国公司及富豪阶层的财富兜底。最终的买单者只能是本土企业及中产。\n我们知道，中产阶级是现代人类经济进步的伟大成就，也是全球社会稳定的重要基石。但是，建制派的努力正在消灭中产阶级，社会愈加不稳定。这次斗争可以说是本土中产对全球建制派势力的斗争。\n三是宪政危机：货币扩张和福利主义破坏了竞争公平和民主政体。\n建制派利用了这个宪政漏洞大搞福利政策，建造一辆公共便车，吸纳更多的底层民众、食利阶层、非法移民、黑人及少数裔加入其中，从而赢得越来越多的选票。如果民主党建制派给予2000多万非法移民合法身份，继续用福利政策鼓励黑人和少数裔生育，这对宪政民主的破坏是难以想象的。建制派的做法相当于用纳税人的钱，扩张公共债务，为自己购买选票。\n建制派的货币扩张和福利政策即便引发金融危机，选民们依然支持他们，甚至患上了斯德哥尔摩症：经济越糟糕，生活越艰难，越依赖福利政策，越支持建制派。这是为什么？\n货币及债务扩张引发的灾难几乎是毁灭性的，波及到所有人，没有任何人可以幸免。这时，人们就不得不支持政府救市，不支持货币扩张的总统候选人也不可能当选。2020年美股暴跌，特朗普也无底线救市。所以，信用货币这个宪政漏洞制造了一个漩涡，可以说是泥沙俱下。其中，最大的受益者是建制派、华尔街、跨国公司和福利主义者。\n建制派相当于利用信用货币挟持了选民，利用福利政策收买了选民，这就威胁到了民主宪政。在美国，一旦威胁到宪政民主，很可能引发宪政危机，这在美国历史上曾经出现过。我在下一部分会分析。\n四是全球危机：货币扩张和福利主义导致全球经济失衡和社会阶级固化。\n这需要与上一部分的全球化旧秩序相结合。这不仅仅是美国的问题，而是全球建制派共同行动的结果。只是美元是“世界货币”，美国建制派利用美元将这种模式推广到了全球。\n它的逻辑是这样的：建制派扩张美元，向全球出口“美元”，华尔街、跨国公司、科技巨头用廉价的美元在海外市场投资，制造了巨额的资本顺差；海外市场则吸收美元制造商品，向美国出口商品，制造了巨额的贸易顺差。这就形成了全球化经济失衡。更糟糕的还在后面：海外市场以巨额外汇大量发行本币，这样海外本币与美元高度捆绑，共同推高全球资产价格。\n这种全球性的经济扭曲对欧美本土的制造业、工人及中产构成打击，同时在海外制造了巨大的债务风险和社会不公。\n所以，21世纪的这场反建制派的斗争会怎样演变？\n03、秩序危机\n这场斗争引发的骚乱与流血让很多人感到震惊。可以明确的是，这届政府的权力交接一定会实现，只是这场斗争不会因此结束。\n美国建立了宪政民主后，历史上很多冲突都通过民主与法律来解决。19世纪的工人运动和20世纪的种族平权运动所引发的社会危机，最终都被选票化解。所以，宪政民主国家不支持暴力斗争，特朗普主义者不应该诉诸暴力。即便一些特朗普的支持者、同情者也不希望看到暴力。\n暴力意味着宪政民主的失败，也意味着不合作博弈。美国也曾经历过一次宪政危机，那就是南北战争。这是迄今为止，美国宪政的唯一一次失败，同时也引发了灾难性后果。\n这场斗争最终会被民主宪政化解，还是会引发宪政危机？\n问题的关键是，这场斗争是否触发非合作博弈的条件。\n合作博弈的条件有两个：一是合作预期收益大于不合作；二是公平的博弈制度，这里我们理解为宪政民主。这两个条件，任何一个被破坏，都可能引发暴力走势。\n我们看南北战争为什么爆发？\n主要是西进运动破坏了公平的博弈规则。1805年杰斐逊总统从法国买下路易斯安那后开启了西进运动。此后半个世纪，美国的版图扩大到了西岸。杰斐逊一个伟大的贡献就是在西部设立新州，地位与初创13州一样，将宪政民主制度及私有财产制度带到西部。但是，他这么做也打破了美国的政治平衡。\n西部几乎都是农业州，代表种植园利益的杰斐逊派通过西进运动大大增加了他们在国会两院的投票权。最初他们计划在西部设立10个州。后来，门罗担心国家分裂建议设立3到5个。门罗的担心还是不可避免地成为了现实。\n这里存在一个宪政漏洞。杰斐逊派将民主和私有产权带到西部，也把奴隶制带到了西部。这个漏洞就是当时的民主没有普及到奴隶身上。这事在制宪会议上就有过争论，当时的汉密尔顿派要求废奴，认为那是美国的耻辱。后来，杰斐逊向国会提交过一个法案，禁止在西部州实行奴隶制。但很可惜的是，这个法案以一票之差被否决。\n西部变成了蓄奴州，控制了劳动力的自由流通，激励了种植园经济，打击了北方工业经济。这样，西部州变成了杰斐逊派的势力。所以在南北战争前，美国的政治一直被杰斐逊派控制，北方工业经济一直没有突破。1857年经济危机激化了矛盾，最终演变为宪政危机。\n如今，这场斗争有个不好的趋势，那就是合作博弈的其中一个条件正在遭到破坏，即宪政民主制度正在被建制派破坏。这增加了暴力的预期。这种预期来自这次大选，其中关键的是选票舞弊问题没有得到有效的解决。\n原本联邦最高法院是最高仲裁者，是宪政的守护者。但是，大法官最开始就没有维护选举的公平性。2020年，金斯伯格法官去世后，特朗普任命了一位新法官，民主党在国会上阻挠任命。阻扰的目的是拖延时间。因为这时特朗普正将宾州的邮寄选票问题提交到联邦最高法院。因为缺少一位法官，最高法院表决是4：4，决定发回到宾州去裁决。\n这个决定是非常糟糕的。这激励了各州自行决定大选规则。这时，最应该出面维护大选公平规则的是国会。这是宪法赋予国会的权力。宪法规定大选规则交由州议会决定，但国会有权力修改州的规则。这是1787年费城制宪会议上汉密尔顿提出来的。他预料到强大的派别（政党）可能通过控制州的选举规则来影响总统人选。但是，国会两院被建制派控制，他们选择不作为。2020年大选的问题如当年汉密尔顿所料。\n过去几十年，两党建制派达成了默契，对各州的竞选规则不深究。但是，这次大选的规则变量是邮寄选票，邮寄选票的大规模增加足以改变选举结果。宾州上一届大选邮寄选票只有4万多，这一次是200多万。相比站点投票，邮寄选票是更容易作弊的一种投票方式。共和党控制的州基本上都取消邮寄选票或采取有限制的邮寄选票。民主党控制的州和一些摇摆州基本都采取邮寄选票，民主党向选民寄送了大规模的选票。\n联邦最高法院和国会错过了维护公平选举的机会。各州投票后，特朗普不承认拜登胜选，一口咬定宾州、佐治亚等州存在大量舞弊。这时，最高法院与国会两院本可以组成调查组进行调查，却任由事态发酵。接着，德州向联邦最高法院提交诉讼请求，说几个摇摆州大选程序违宪。\n这是避免暴力冲突的最后一道屏障。但是，最高法院驳回了德州的请求。最高法院可能担心在这个关键时刻介入大选，涉嫌违背三权分立原则。但其实，最高法院的决定是缺乏勇气与智慧的。大选程序问题是不能掩饰的，最高法院应该受理，假如调查的结果是这几个州违宪，可判决这几个州的投票无效，然后让州议会决出各自的选举人票。这完全符合美国宪法的。\n错过了这次机会，暴力冲突似乎不可避免。而真正激化矛盾的是共和党刚刚丢了参议院。这对特朗普主义者来说是致命的。他们的预期越来越强烈：民主被操控，选票无法解决问题。如此不合作博弈的倾向越来越强，最终暴力冲突在国会爆发。\n共和党丢了参议院后，民主党相当于控制了两院。他们同时赢得了白宫和国会，三权分立中的两权，只剩下一个最高法院。目前，最高法院九大法官中，共和党任命的法官占多数的六个。但是，民主党计划扩大最高法院的法官名额，这样有机会夺回对最高法院的控制权。宪法没有规定最高法院的法官人数，民主党如果这么做是否违宪还很难说。\n共和党占多数席位的最高法院不敢站出来维护宪法，民主党就想办法改变最高法院。如果民主党如愿以偿，这样三权分立就变成了民主党专政——控制三权。这就违背了当年宪法的设计原则。\n在1787年费城制宪会议上，代表们试图建立一个全国性的政府。但是，他们又担心全国性的政府权力太大，虽然这个政府是民主政府。当时的开国者与欧洲的学者一样都对民主保持警惕。但是，他们否定英国的君主立宪制，只能摸索民主制。他们的观念是，对民主政治加以限制，而不是鼓励【3】。这是当时立宪的共识。他们经过几个月博弈与争斗，最后形成了三权分立和两院国会来限制全国性的民主政府。这就是宪政民主，以宪法约束的民主政府。但是，民主党如今控制了两院和两权，并可能挑战第三权。\n历史上，执政党短期同时控制白宫和两院的情况也存在。两年后的中期选举，共和党还有机会竞争两院。但是，这次大选打击了特朗普主义者对选票的信任。他们认为，如果邮寄选票不改，共和党可能永远无法获得大选的胜利。民主党还有一个计划是，破坏选举人团制度，采取符合民主党利益的普选制度。要知道，选举人团制度是宪法限制民主暴政的重要机制。这对宪政民主构成了威胁。\n最令特朗普主义者绝望的是，建制派利用了宪政中的两个漏洞：全球化秩序和信用货币，尤其是信用货币。建制派利用信用货币的宪政漏洞的方式，与当年的奴隶制如出一辙。\n当年，杰斐逊派通过奴隶制将西部新州沦为农业州，半个世纪间吸纳了与东部十三州几乎同等规模的新移民。这些新移民多数成为了他们的票仓。如今，建制派通过信用货币扩张福利，将少数裔、新移民者装入自己的票仓。所以，如果这两个制度不堵上，非合作博弈的预期就会越强烈，宪政危机将很难避免。\n还有一个方向值得关注，美国可能会出现第三大党。目前的问题是美国两党长期垄断三权、两党建制派达成默契的结果。共和党内部的建制派麦康奈尔、布什家族都不支持特朗普，一些共和党高官已经辞职；民主党内部的进步派与建制派矛盾更加尖锐。两党中的反建制派力量可能促成第三大党。\n如果第三大党出现，将对美国政治体制构成挑战。因为任何一位候选人都很难获得270张选举人团票。这样，总统人选只能由国会决出。如果不修改总统竞选规则，美国可能会出现像欧洲一样的联合政府。第三大党有助于美国社会达成政治平衡，有利于避免宪政危机。\n21世纪这场反建制派势力的斗争，它最早发端于美国。这印证了法国思想家托克维尔在《旧制度与大革命》中的观察：“有件事看起来使人惊讶：革命并不是在那些中世纪制度保留得最多，人民受其苛政折磨最深的地方爆发，恰恰相反，革命是在那些人民对此感受最轻的地方爆发的。【4】”\n参考文献：\n【1】美国真相，约瑟夫·E.斯蒂格利茨，机械工业出版社；\n【2】全球不平等，布兰科·米兰诺维奇，中信出版集团；\n【3】美国文明的兴起，查尔斯·A.比尔德、玛丽·R.比尔德，商务印书馆；\n【4】旧制度与大革命，托克维尔，商务印书馆。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"SPY":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":926,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":302824235,"gmtCreate":1604592973027,"gmtModify":1703834024728,"author":{"id":"3480208430873392","authorId":"3480208430873392","name":"董不懂","avatar":"https://static.tigerbbs.com/30cbca2f44e95e41efa6fbcfc889039c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480208430873392","authorIdStr":"3480208430873392"},"themes":[],"htmlText":"川普王，大美兴","listText":"川普王，大美兴","text":"川普王，大美兴","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/302824235","repostId":"1110078379","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1198,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301429615,"gmtCreate":1603724679937,"gmtModify":1703830512618,"author":{"id":"3480208430873392","authorId":"3480208430873392","name":"董不懂","avatar":"https://static.tigerbbs.com/30cbca2f44e95e41efa6fbcfc889039c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480208430873392","authorIdStr":"3480208430873392"},"themes":[],"htmlText":"川普王大美兴","listText":"川普王大美兴","text":"川普王大美兴","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301429615","repostId":"1160787159","repostType":4,"repost":{"id":"1160787159","kind":"news","pubTimestamp":1603681501,"share":"https://ttm.financial/m/news/1160787159?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-26 11:05","market":"sh","language":"zh","title":"详解：美国大选前一周的关注点和投资策略","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1160787159","media":" 中金策略","summary":"大选进入倒计时；民调差距仍显著，提前与邮寄投票激增。","content":"<p><b>i.当前民调差距依然较大，摇摆州有所收窄</b></p><p><b>ii.提前与邮寄投票、整体投票率更高或使选情复杂化</b></p><p><b>iii.关键摇摆州将是此次大选的胜负手。最关键的是佛罗里达</b>（拜登领先1.5%）<b>和得克萨斯</b>（特朗普领先4%）</p><p><b>iv.大选倒计时市场或继续以观望为主</b></p><p><b>美国第三波疫情继续升级且愈演愈烈</b>，上周五单日新增确诊超过8.5万人，已超过第二波高点，创出新高。<b>此次疫情恰逢欧美叠加、且美国财政刺激仍处于僵局，因此与6~7月美国第二波疫情时美国财政刺激发力且欧洲无复发的环境有所不同，需要关注对于情绪的扰动</b>。但死亡率一直处于低位，因此我们预计不会造成复工的全局性逆转和过大冲击。</p><p>上周披露的经济数据显示美国基本面整体依然强劲。此外，<b>10年美债利率快速走高~13bp一度超过0.87%</b>，提振了银行的表现但压制了成长股估值。</p><p><b>焦点讨论：大选进入倒计时；民调差距仍显著，提前与邮寄投票激增</b></p><p>随着上周五第二轮也是最后一轮总统辩论落下帷幕，美国大选进入最后10天倒计时。我们梳理最后一周多时间的关注点，供投资者参考。</p><p><b>i.当前民调差距依然较大，摇摆州有所收窄。</b>根据RCP汇总的最新民调数据，尽管近期有所收敛，但特朗普与拜登的民调差距依然较大，全国民调落后7.9%、博彩赔率落后30%，但关键摇摆州差距缩窄至3.8%。作为对照，在2016年距大选投票日同一时间，希拉里全国民调领先3.8%，<b>而关键州领先3.8%，与当前水平已经持平</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa94df3fe714b7ca6e5aa74250094dfe\" tg-width=\"865\" tg-height=\"560\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f05a523c6e86bf1c4d650dd23e7c0fa\" tg-width=\"877\" tg-height=\"551\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef5357fcd357a5174a5ddc580dd457b7\" tg-width=\"871\" tg-height=\"745\"></p><p><b>ii.提前与邮寄投票激增、整体投票率更高或使选情复杂化。</b>此次大选涉及到的疫情和种族问题使得两个阵营的对立更加尖锐严重，也进一步导致提前投票、邮寄投票、以及整体投票率可能大幅增加：1）截止上周五，已经有5425万人完成投票，相当于2016年总投票数的39.4%；2）已完成投票中邮寄选票3789万，相当于2016年的27.5%，而总的邮寄选票8606万，占比高达62.5%。要知道2016年，提前投票和邮寄选票的占比才分别为17.2%和5.9%。我们认为这一明显偏高的比例反过来说明今年的投票人数或将明显高于2016年。</p><p><b>这些新现象虽然不能作为一定出现巨大意外的依据，但的确会使得今年大选投票局面变得更为复杂</b>，例如一些关键的摇摆州如佛罗里达的邮寄选票比例明显高于以往。这在如果最终投票日选情异常胶着的情况下，不排除造成一定的分歧和混乱。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2ca96c815104343d956097fead1fe48\" tg-width=\"868\" tg-height=\"694\"></p><p><b>iii.关键摇摆州将是此次大选的胜负手。</b>如我们在此前专题《美国2020大选：现状、演变与影响》中分析，结合目前民调差距，<b>最关键的是佛罗里达</b>（拜登领先1.5%）<b>和得克萨斯</b>（特朗普领先4%）。由于特朗普在普选票上持续落后于拜登（近似于全国民调反映的情况），因此只能通过一些关键摇摆州的较小优势“赢者通吃”选举人票的方式来取得胜利，因此选择很有限。相比之下，拜登由于基本稳拿一些人口大州的普选票（如加州和纽约州），故需要更大的普选票差距来最终锁定胜局（2016年，希拉里普选票赢了300万票，~3%差距，但依然输了选举人票），但选择上比特朗普要多。</p><p>根据WSJ的模拟测算，若拜登赢得佛罗里达，那么特朗普只剩6种方式赢得大选；如果拜登拿下得克萨斯，那特朗普只剩1种方式赢得大选；而如果两者都是拜登获胜，那就基本没有悬念了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17a142401a8f5d0e13dd22a7a8e2e506\" tg-width=\"863\" tg-height=\"753\"></p><p><b>iv.大选倒计时市场或继续以观望为主。</b>临近大选，我们预计市场或仍以观望为主，等待大选结果最终落地，上周初我们也提示<b>观察到一些风险偏好再度转弱的迹象。</b></p><p>我们在专题报告《美国大选的五种情形推演》中结合特朗普和拜登主张以及国会两院职能差异分析了潜在的政策前景。对市场而言，除非出现总统与国会两院完全对立、甚至短期没有结果的无序等待和混乱，我们认为<b>短期波动并不会改变复苏逐步深化的中期趋势。</b>不论是民调概率较高的民主党横扫还是概率较低的共和党完胜，对市场可能都不是坏事；而继续分裂的国会则使得市场回归原有的基本面渐进修复逻辑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/514e42c2430e3faef2dbcd3c2eba234a\" tg-width=\"884\" tg-height=\"690\"></p><p><b>市场观察：美国疫情创新高；利率大幅抬升；10月PMI显示美国基本面继续向好</b></p><p>过去一周，海外市场震荡下行，终结了9月底以来的持续反弹，也印证了我们在上周周报中提示风险偏好走弱迹象的观察。美国第三波疫情持续升级、美国大选计入倒计时但财政僵局延续、美债利率快速走高，都可能压制了市场情绪，特别是成长股领跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98f940d79df7dd62dda9a6f1c65ae87d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"530\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/200418b1f67f76cb3f842464b00cf375\" tg-width=\"874\" tg-height=\"614\"></p><p><b>美国第三波疫情继续升级且愈演愈烈</b>，上周五单日新增确诊超过8.5万人，已超过第二波高点，创出新高；同时欧洲第二波也在继续升温。由于此次疫情集中较为严重的美国中西部各州都还仍处于复工状态，R0普遍抬升，因此在采取一定防控措施之前，疫情大概率会继续走高。目前疫情对于复工的影响已经有所体现，尤其对于欧洲的出行和餐饮拖累较为明显。不过，值得注意的是，<b>此次疫情恰逢欧美叠加、且美国财政刺激仍处于僵局，因此与6~7月美国第二波疫情时美国财政刺激发力且欧洲无复发的环境有所不同，需要关注对于情绪的扰动</b>。但值得庆幸的是，死亡率一直处于低位，因此我们预计不会造成复工的全局性逆转和过大冲击（《美国第三波（常态化）疫情的可能影响》）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a094339199c00002dece32898d1ac63\" tg-width=\"1033\" tg-height=\"644\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5641491edd6984e0883b24668416824\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"588\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d6b59a5646fd9384d7a69977cf1975b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"602\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b7f62f5e857cfa60055059b2f37ac05\" tg-width=\"966\" tg-height=\"593\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf44b1e508f903ca8181cc8a1a37a777\" tg-width=\"965\" tg-height=\"592\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/723936e315523b61ac126081e8744d92\" tg-width=\"966\" tg-height=\"593\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e98b2957a1f919dfbe5c81f9dff10be\" tg-width=\"966\" tg-height=\"593\"></p><p><b>不过，上周披露的主要经济数据显示美国基本面整体依然强劲。</b>10月Markit制造业PMI继续抬升并创21个月新高、服务业PMI更是升至56%的高位。与此同时，9月房地产新开工和成屋销售也依然维持强劲。相比之下，欧洲10月制造业PMI继续改善，但服务业PMI受疫情影响进一步收缩。盈利方面，目前27%的美股公司披露了三季度业绩，其中83%的公司好于预期，<b>但市场盈利调整情绪继续回落。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afcc7cd77fdcef45de7c9f798f61295d\" tg-width=\"879\" tg-height=\"638\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47a609548083e00a1806f657ad68d9e3\" tg-width=\"880\" tg-height=\"630\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39c5074a56177fb99c599885305802c4\" tg-width=\"880\" tg-height=\"649\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ab0bd47c654dea10e8cb1b7913c5c50\" tg-width=\"876\" tg-height=\"635\"></p><p>值得注意的是，受通胀预期和实际利率共同提振，<b>上周10年美债利率快速走高~13bp一度超过0.87%</b>，这可能在一定程度上压制了市场估值特别是成长股估值。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/172d0a0e727ea52fddd8bc4ab2a2b245\" tg-width=\"872\" tg-height=\"682\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fad84b458915b7bdce0abb72f6367ff\" tg-width=\"886\" tg-height=\"629\"></p><p>►<b>资产表现：债&gt;股&gt;大宗；利率抬升，成长落后，美元走弱。</b>过去一周，美元计价下，大类资产排序为债&gt;股&gt;大宗，天然气、巴西与俄罗斯股市、大豆、港股等领先；原油、A股、德国、美元指数、FAAMNG和美国国债落后。本周再次出现风格轮动，成长股整体落后，汽车与零部件、银行、媒体领先，技术硬件、半导体跌幅最大。同时上周10年美债大幅走高~13bp，美元指数因美国疫情升级再度回落。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2856150e5f8af13bc4bf44ae86c8c4ec\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"542\"></p><p>►<b>情绪仓位：VIX回落，put/call比例抬升，美元转空头</b>。VIX本周回落，但put/call比例有所抬升。仓位上，美股投机性多头有所增加，不过美元投机性仓位继上周转为多头后本周再度转为空头。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ae2cd84238ff123e4f47cc184b18180\" tg-width=\"765\" tg-height=\"547\"></p><p>►<b>资金流向：美股流入放缓，新兴大幅流入</b>。过去一周，日本加速流出，美国流入放缓，发达欧洲转为流出，但新兴市场大幅流入。债市方面，高收益债本周转为流出，但利率债和利率债均加速流入。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d2dc402484aa8aa15466c662676aae7\" tg-width=\"754\" tg-height=\"543\"></p><p>►<b>基本面与政策：美国PMI继续向好，欧洲疫情拖累服务业</b>。尽管美国第三波疫情正在发酵，但美国10月Markit制造业PMI继续回升并创21个月以来新高，服务业PMI更是维持强劲；相比之下，欧元区制造业PMI虽继续提高，但受疫情二次爆发影响，服务业PMI较上月进一步收缩。盈利方面，标普500指数2020年EPS一致预期同比上修至-17.7%，2021年为24.5%，<b>但市场盈利调整情绪继续走弱</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f785e6ee06ed39255c03aaf143b060bb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"718\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c118ade84829a15fa39bb1b043d6bb8e\" tg-width=\"758\" tg-height=\"541\"></p><p>►<b>市场估值：主要市场估值回落</b>。美股12月动态PE微降至21.7倍；当前26.8倍静态PE高于增长和利率隐含的水平（25.4倍）；其他市场也普遍回落。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4f41c45f0dd07183cd2cb485b57c7ba\" tg-width=\"742\" tg-height=\"565\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07a4c7791febe7ec4696e4f4f5c598c4\" tg-width=\"760\" tg-height=\"566\"></p>","source":"lsy1569219621182","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>详解：美国大选前一周的关注点和投资策略</title>\n<style 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10:03","market":"us","language":"zh","title":"“拔网线”霸凌散户，华尔街惊现史上最丑陋的一天","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2107429437","media":"海通国际","summary":"今天是华尔街丑陋的一天。Gamestop引发的散户暴动肯定会收场，但是我干算万算，万万想不到会以今天的方式收场：以 Robinhood为首的所有电子交易平台，在上年10点几乎同时限制散户买入GME，A","content":"<p>今天是华尔街丑陋的一天。</p><p>Gamestop引发的散户暴动肯定会收场，但是我干算万算，万万想不到会以今天的方式收场：以 Robinhood为首的所有电子交易平台，在上年10点几乎同时限制散户买入GME，AMC等股票。一瞬间，GME股价从近$500开始断崖式下跌至$110，先看下图。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68ba09b996878b13a7be28686db3dd26\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>丑陋点一：</b>散户被剥夺了（买入）交易的权利，只能卖出已有的仓位，但华尔街机构却依然可以做空、平仓、买入、卖出等等，没有任何限制。这就好比两个拳击选手上台比赛，当一方快要输的时候，裁判突然冲了出来，把即将取胜一方的双手捆上，理由是“拳击是危险运动，为了你好，我把你的双手捆上”。</p><p><b>丑陋点二：</b>限制散户进行买入交易的 Robinhood，和华尔街对冲基金们有着千丝万缕的联系。首先， Robinhood后面的投资人D（管理$200亿，向 Robinhood投资了$2亿），本月也是巨亏20%。华尔街日报并没有说巨亏的原因，只是说D的巨亏是由于最近市场混乱造成的。但最近除了几个股票被散户拱到天上以外，市场还有什么混乱吗？其次， Robinhood和其它电子券商，会把散户的交易单发给C，換取现金。也就是说，C是源源不断给Robinhood和其它电子券商提供现金的金主。在这次逼空事件中，C又是站在后面支持M的金主。我不知道向Robinhood关闭散户买入交易有没有得到两位金主C和D的暗示，我没法做判断，我只是把一些事实摆出来。</p><p><b>丑陋点三：</b>华尔街的空头们，在散户限制交易买入交易之前，最后还不忘割散户非菜一把（这是我认为最丑陋的一点）。我们看下图。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3950da7bdffcd19e360e577df249142\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>红色的那一段，就是电子券商集体限制散户买入之后的股价变化，价格瞬间从$483跌到了$112。我相信这一个多小时的时间，散户们是绝望的，夺门而逃，股价经历了多次暂停。但是股价在到达低点$112之后，却一路上扬到$300多（绿色线段）。注意：散户们这时候已经没有买入的能力了，能买的只有机构。难道是机构在看好这个股票，觉得$100多的股票有价值？当然不是，机构只是在平他们的空仓而已。也就是说，在一路多空大战中，机构们根本就没有停止过建他们的空仓，只是一路被散户打得落花流水，不停止损开新的空仓。最后趁着散户们逃跑的时候，终于割了韭菜$450空仓，平均$225平仓，收益50%。我不知道机构最后开空仓之前，事先知道了电子券商要对散户下手。同样，我不做有罪推断，我只是摆事实。</p><p>华尔街这丑陋一幕，远远胜过2008年金融危机卖方找政府要了救援计划，转手给高管发巨额奖金。民意，至少是散户的民意，异常愤怒，参议院立刻表示要召开听证会。我专门去查了一下2015年中国股灾出台的所有政策，最激进的就是限制公司出售自己的股票，但没有一条是针对散户的。要是2015年出台政策说散户们不准卖股票，或者直接让券商封了散户，只能买不能卖，那会招来什么样的口诛笔伐？是不是觉得参议院召开听证会，民意或者正义就会得到伸张了？想多了，参议院的听证会向来就是给民众揉揉伤口，告诉民众你们的冤屈我们听到了，我们以后会进一步监管。真要有动作，美国应该马上宣布调查电子券商封禁散户买单的动机，以及大跌之前都有谁建了空仓，其实一点不难，但不会有人去做。</p><p>我不觉得散户们把一个濒临破产的公司炒到天上，就有道理。但终结这场闹剧的手段，真的是丑陋。</p>","source":"lsy1594264741347","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-01-29/doc-ikftssap1640500.shtml><strong>海通国际</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今天是华尔街丑陋的一天。Gamestop引发的散户暴动肯定会收场，但是我干算万算，万万想不到会以今天的方式收场：以 Robinhood为首的所有电子交易平台，在上年10点几乎同时限制散户买入GME，AMC等股票。一瞬间，GME股价从近$500开始断崖式下跌至$110，先看下图。丑陋点一：散户被剥夺了（买入）交易的权利，只能卖出已有的仓位，但华尔街机构却依然可以做空、平仓、买入、卖出等等，没有任何...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-01-29/doc-ikftssap1640500.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/50f0a252f951b7accc03d40bda92a3b2","relate_stocks":{"GME":"游戏驿站","AMC":"AMC院线"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-01-29/doc-ikftssap1640500.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2107429437","content_text":"今天是华尔街丑陋的一天。Gamestop引发的散户暴动肯定会收场，但是我干算万算，万万想不到会以今天的方式收场：以 Robinhood为首的所有电子交易平台，在上年10点几乎同时限制散户买入GME，AMC等股票。一瞬间，GME股价从近$500开始断崖式下跌至$110，先看下图。丑陋点一：散户被剥夺了（买入）交易的权利，只能卖出已有的仓位，但华尔街机构却依然可以做空、平仓、买入、卖出等等，没有任何限制。这就好比两个拳击选手上台比赛，当一方快要输的时候，裁判突然冲了出来，把即将取胜一方的双手捆上，理由是“拳击是危险运动，为了你好，我把你的双手捆上”。丑陋点二：限制散户进行买入交易的 Robinhood，和华尔街对冲基金们有着千丝万缕的联系。首先， Robinhood后面的投资人D（管理$200亿，向 Robinhood投资了$2亿），本月也是巨亏20%。华尔街日报并没有说巨亏的原因，只是说D的巨亏是由于最近市场混乱造成的。但最近除了几个股票被散户拱到天上以外，市场还有什么混乱吗？其次， Robinhood和其它电子券商，会把散户的交易单发给C，換取现金。也就是说，C是源源不断给Robinhood和其它电子券商提供现金的金主。在这次逼空事件中，C又是站在后面支持M的金主。我不知道向Robinhood关闭散户买入交易有没有得到两位金主C和D的暗示，我没法做判断，我只是把一些事实摆出来。丑陋点三：华尔街的空头们，在散户限制交易买入交易之前，最后还不忘割散户非菜一把（这是我认为最丑陋的一点）。我们看下图。红色的那一段，就是电子券商集体限制散户买入之后的股价变化，价格瞬间从$483跌到了$112。我相信这一个多小时的时间，散户们是绝望的，夺门而逃，股价经历了多次暂停。但是股价在到达低点$112之后，却一路上扬到$300多（绿色线段）。注意：散户们这时候已经没有买入的能力了，能买的只有机构。难道是机构在看好这个股票，觉得$100多的股票有价值？当然不是，机构只是在平他们的空仓而已。也就是说，在一路多空大战中，机构们根本就没有停止过建他们的空仓，只是一路被散户打得落花流水，不停止损开新的空仓。最后趁着散户们逃跑的时候，终于割了韭菜$450空仓，平均$225平仓，收益50%。我不知道机构最后开空仓之前，事先知道了电子券商要对散户下手。同样，我不做有罪推断，我只是摆事实。华尔街这丑陋一幕，远远胜过2008年金融危机卖方找政府要了救援计划，转手给高管发巨额奖金。民意，至少是散户的民意，异常愤怒，参议院立刻表示要召开听证会。我专门去查了一下2015年中国股灾出台的所有政策，最激进的就是限制公司出售自己的股票，但没有一条是针对散户的。要是2015年出台政策说散户们不准卖股票，或者直接让券商封了散户，只能买不能卖，那会招来什么样的口诛笔伐？是不是觉得参议院召开听证会，民意或者正义就会得到伸张了？想多了，参议院的听证会向来就是给民众揉揉伤口，告诉民众你们的冤屈我们听到了，我们以后会进一步监管。真要有动作，美国应该马上宣布调查电子券商封禁散户买单的动机，以及大跌之前都有谁建了空仓，其实一点不难，但不会有人去做。我不觉得散户们把一个濒临破产的公司炒到天上，就有道理。但终结这场闹剧的手段，真的是丑陋。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AMC":0.9,"GME":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3082,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":336436133,"gmtCreate":1610121579222,"gmtModify":1703742961725,"author":{"id":"3480208430873392","authorId":"3480208430873392","name":"董不懂","avatar":"https://static.tigerbbs.com/30cbca2f44e95e41efa6fbcfc889039c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480208430873392","authorIdStr":"3480208430873392"},"themes":[],"htmlText":"这么好的文章，评论里好多人看不懂啊","listText":"这么好的文章，评论里好多人看不懂啊","text":"这么好的文章，评论里好多人看不懂啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/336436133","repostId":"2101293269","repostType":4,"repost":{"id":"2101293269","kind":"highlight","pubTimestamp":1610105100,"share":"https://ttm.financial/m/news/2101293269?lang=&edition=full","pubTime":"2021-01-08 19:25","market":"hk","language":"zh","title":"美国国会大楼暴乱背后：反建制派势力的超级斗争","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2101293269","media":"智本社","summary":"需要说明的是，这里的“斗争”并不是指暴力、战争或者身份对立，而是利益冲突；同时，也不支持美国这个宪政民主国家的暴力冲突。近200名美国商界领袖发表联名信要求国会确认拜登当选。他们的真实身份不是美国的商界领袖，而是国际巨头。海外市场的外汇通过购买美国的金融资产，推高美国的金融资产价格。","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d3cdf9af2f9433086a34d037ae490ab\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\">2021年1月6日，国会大选结果认证日，这场斗争达到了最疯狂的高潮。</p>\n<p>国会被示威者“占领”，多州官邸被“攻陷”，华盛顿州宵禁，多名高官辞职，建制派议员要求罢免特朗普，三大社交媒体利用新闻权力对特朗普的个人账户采取限制措施。</p>\n<p>这不是一场简单的斗争，不是一场简单的总统权力易主的冲突。这场发端于美国的冲突，<b>本质上</b>不是特朗普与拜登之间的冲突，不是共和党与民主党之间的冲突，不是美国白人与黑人及少数裔之间的冲突，甚至不完全是美国人之间的冲突。</p>\n<p>本文继《大选的真相》后分析这轮21世纪全新的全球性历史性的斗争及其演变。</p>\n<p><b>本文逻辑</b></p>\n<p>一、超级斗争</p>\n<p>二、食利阶层</p>\n<p>三、秩序危机</p>\n<p><b>01、超级斗争</b></p>\n<p>2008年金融危机后，美国记者、社会学家及经济学家撰写了大量批判美国的书籍。他们揭露美国的社会问题、贫富差距、资本家的纸醉金迷及“乡下人的悲歌”。</p>\n<p>这场因金融危机触发的社会危机，拖而不决，最终在特朗普时代爆发。如今，白宫、国会大权更替，矛盾难以调和，斗争已然白热化。</p>\n<p>如何理解这场社会危机？</p>\n<p>从历史的纵深来看：18世纪是民主革命的斗争，19世纪是世界无产阶级的斗争，20世纪是国家之间的斗争（两次世界大战及民族国家独立运动），21世纪是反建制派势力的斗争。</p>\n<p>这场斗争本质上是21世纪反建制派势力的超级斗争。<b>需要说明的是，这里的“斗争”并不是指暴力、战争或者身份对立，而是利益冲突；同时，也不支持美国这个宪政民主国家的暴力冲突。</b></p>\n<p>历史上，每一轮斗争，都是推翻不公平的旧秩序。民主革命终结了封建制度和独裁统治。欧美政治改革及福利政策缓解了对工人及底层民众的不公平待遇。二战后的国际秩序、经济全球化及核平衡基本解除了国家之间的冲突。</p>\n<p>苏联垮台后，大国之间的战争冲突基本消除，<b>主要矛盾发生了微妙的变化。</b>在美国，从老布什时代算起，美国两党建制派握手言和、谈笑风生、默契非凡，共同统治了美国三权加美联储26年。<b>这是美国建制派专政时代。</b>在全球，以民主党克林顿家族、共和党布什家族为核心的全球建制派，借助全球化势力（跨国公司、金融及科技巨头）及信用货币，制造了新的不公平的全球化秩序。他们一边以全球化之名确立牌坊，另一边制造国家矛盾噪音以混淆视听、加以掩饰。</p>\n<p>这场斗争就是对糟糕的全球化旧秩序的反抗。我们看，如今这场斗争的两方：</p>\n<p>一边是复杂的反特朗普势力，他们主要是两党建制派、跨国公司、金融巨头、科技巨头、传统媒体及三大社交媒体势力、城市精英、黑人及部分少数裔、最底层民众、新移民者及非法移民、凯恩斯主义者、高校知识分子。</p>\n<p>另一边是特朗普七千多万支持者，他们主要是美国白人、基督徒、中产阶级、本土企业主、城市商业经营者及本土制造业工人。</p>\n<p>这两股庞杂力量的背后都有着清晰的<b>底色</b>：</p>\n<p>反特朗普势力是全球化旧秩序的缔造者和受益者，可统称为<b>“全球建制派势力”</b>。他们中最核心的力量是金融、科技跨国巨头。近200名美国商界领袖发表联名信要求国会确认拜登当选。这些商业领袖包括<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BX\">黑石</a>、德勤、KPMG、联合航空、<a href=\"https://laohu8.com/S/MA\">万事达</a>卡、<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等企业首席执行官。他们的真实身份不是美国的商界领袖，而是<b>国际巨头</b>。他们中还包括欧洲及海外市场的建制派，如德国的默克尔、法国的马克龙。</p>\n<p>特朗普的支持者是这一不公平秩序的受害者，被称为“特朗普主义者”。他们中还包括海外市场的本土群体，只是大多数本土群体都未能清晰地意识到这种不公。</p>\n<p>要揭露21世纪全球建制派势力并不容易。他们看起来非常成功、高贵、优雅、励志、正统，且富有涵养及令人羡慕；他们的事业看起来是全球先进技术、契约精神、自由市场及经济全球化的代表作。他们的行为看起来合理合法，合乎逻辑与道德。</p>\n<p>在一个宪政民主国家，你很难找到可靠的证据证明建制派和华尔街如何勾结。他们是利用“合理规则”来构建不公平的优势。他们非常“巧妙”地利用了两大宪政漏洞：全球化秩序和信用货币及央行制度。当然，这两大漏洞也是他们设计的。</p>\n<p>我们先看全球化秩序。这轮全球化秩序是全球建制派主导的，包括国际贸易秩序、金融秩序、人口迁移制度等等。因为<b>全球化秩序超出了国家的宪政范畴，</b>加上信息不对称和刻意制造的噪音，他们可以“合法地”制造不公平的全球化制度。</p>\n<p>我所说的不公平，并不是国与国之间不公平，而是阶级不公平，即全球建制派势力与本土企业、工人、消费者、中产阶级及民众之间的不公平。所以，这是本土势力与国际规则制定者（不是真正的全球化势力）之间的斗争。</p>\n<p>这种不公平主要有三点：</p>\n<p>一是建制派利用国家制度限制人口流动，却帮助资本在海外市场建立行政垄断格局。</p>\n<p>很多人误以为，本地工人和消费者的悲剧是全球化竞争的结果，是大势所趋。其实恰恰相反，这些悲剧是反全球化、反自由市场的结果。理解这一点，只需要掌握一个理论，那就是<b>要素价格均等化理论，</b>也就是<a href=\"https://laohu8.com/S/HURC\">赫克</a>歇尔-俄林-萨缪尔森理论。如果资本、人口、技术等要素是全球自由流通的，那么各国的要素价格会趋于均等化。虽然不可能价格完全一致，但也不可能维持长久的巨大差距。</p>\n<p>现在的问题是，资本可以全球流通，但人口却被国家制度限制。例如，海外市场的汽车工人不能到美国就业，美国失业的汽车工人不能到海外就业。这就人为创造了投资洼地。理论上，国际投资大举进入，海外市场的工人工资也会上涨。</p>\n<p>但是，汽车巨头、建制派与海外势力建立了行政垄断格局，其它资本无法进入。这样美国汽车整体搬迁到海外市场，本土企业和工人遭受致命打击。而海外市场的劳动者却持续低工资、低收入，消费者购买价高质次的汽车，本土企业难以成长。</p>\n<p>他们建立了<b>世界贸易组织</b>，但并不维护世界贸易的公平性。关税保护、财政补贴、土地优惠、信贷优惠、金融准入门槛、资本流通限制、互联网限制、人口要素流动限制等等，这些不公平的规则为跨国公司、科技巨头、金融巨头创造了极佳的垄断环境。很多人误以为，这些贸易及准入壁垒引发了国与国之间的不公平，其实最大的不公平是全球范围内的阶级不公平。建制派和跨国公司坐拥垄断暴利，本土民众深受其害。</p>\n<p>二是建制派长期维持经常项目和资本项目的巨大差额，引发输入性资产价格膨胀，助推跨国公司、金融、富人的资产暴涨，削弱本土企业、工人及中产阶级的财富。</p>\n<p>国际市场的长期垄断格局，导致巨额的贸易逆差或顺差，引发经常项目和资本项目严重失衡，扭曲了全球经济，也扭曲了本土经济结构和社会形态。</p>\n<p>海外市场在垄断的保护下长期贸易顺差，巨额外汇占款发行海量的货币，引发国内资产主要是房地产价格暴涨。海外市场的外汇通过购买美国的金融资产，推高美国的金融资产价格。这相当于膨胀了富人的财富，掠夺了中产的财富，同时还酝酿了巨大金融风险。</p>\n<p>三是建制派用高福利、低通胀收买底层民众的选票，高福利、低通胀引发的税收、资产价格及债务风险转嫁给本土中产阶级，却任由跨国公司、富人在全球范围内合法避税。</p>\n<p>高福利、低通胀是安抚穷人的良药。建制派聪明地利用了这两点收买底层民众的选票，却让本土企业及中产来买单。本土企业的所得税跑不了，工人的工薪税跑不了，建制派却降低资本利得税，跨国巨头在海外享受“避税天堂”。</p>\n<p>“美国对跨国企业征收的实际税率大幅下降，到2012年仅为官方最高税率的一半多一点。<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>假称巨额利润来源于部分在爱尔兰的员工，这些利润仅以0.005%的税率征税。【1】”跨国公司在巴拿马、维尔京群岛避税，为什么在这些公司上班的工人不能享受避税政策？</p>\n<p>你可以看出，这是建制派组合拳的一部分。建制派让跨国公司在海外享受垄断暴利，让本国底层民众享受高福利，然后由本土中产买单。上下得力，中产被掏空。如果说19世纪是世界无产阶级的斗争，那么21世纪就是世界中产阶级的斗争。</p>\n<p>这里深层次的原因是国家制度和全球化之间的矛盾。全球化的过程是国家主权不断对外让渡的过程，是国家制度不断弱化的过程。但是，建制派掌握了国家权力，不愿意看到经济全球化削弱手中的权力，他们建立了反自由、反全球化的秩序来巩固自己的权力。</p>\n<p><b>02、食利阶层</b></p>\n<p>最近三十年，尤其是2008年金融危机后，全球建制派另一个统治力量是信用货币及央行制度。</p>\n<p>对铸币权的争夺，由来已久。美国立国后，大陆会议在战争时期发行的纸币已经一文不值，各州发行的各种货币极为混乱，债券市场濒临崩盘。1787年召开费城制宪会议的经济动因是挽救债务危机。最后，宪法赋予了联邦政府铸币权。美国宪法第一条第8款明确规定：“铸造货币，调节其价值，并厘定外币价值”。此后，铸币权的争夺依然非常激烈。早期美国<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>两立两废，之后长期没有中央银行。1913年美联储成立后结束了自由银行时代。</p>\n<p>弗里德曼说，美联储滥发货币是违宪的。但是宪法及联邦储备法对美联储铸币权的约束并不明确。因为当时实行金本位，美元发行受到了黄金的硬约束，铸币权的威胁没有那么严重。五十年代之前，美联储还一直隶属于美国财政部。</p>\n<p>但是，1971年布雷顿森林体系解体后，美元变成了信用货币，失去了黄金的硬约束。货币扩张没有了实质性的约束，铸币权成为了比征税权更为严重的威胁。到了格林斯潘时代，<b>铸币权逐渐成为了全球建制派的政治工具。</b>建制派背后的支持者是信用货币时代快速成长的华尔街投资银行。</p>\n<p>1999年，克林顿和格林斯潘推动了《金融服务现代化法案》出台，开启了美国金融混业时代。当时的克林顿政府内阁中，超过一半的官员来自华尔街。其中，财长鲁宾在《格拉斯-斯蒂格尔法案》被废除一个月后便成为了花旗银行联合总裁，年薪为1500万美元和150万股票。</p>\n<p>在小布什时代，他任命凯恩斯主义者伯南克为美联储主席，任命前高盛总裁保尔森为财长。金融危机爆发时，这两位“大救星”用纳税人的钱拯救大银行、金融巨头、跨国公司及金融市场。</p>\n<p>以前，受金本位的约束，美国两党不可能无限度地搞福利主义。在上个世纪六十年代，民主党的约翰逊总统推行“大社会”福利政策，结果推高了通胀，引发了70年代的滞胀危机。选民很自然就抛弃了民主党，也否定了这种做法。经历了这场滞胀危机，选民理性地支持保守主义、自由主义，里根改革，沃尔克守住货币闸门，经济得以复苏。</p>\n<p><b>但是，到格林斯潘时代，全球建制派利用信用货币改变了游戏规则。</b>2008年金融危机时，伯南克主导美联储下水直接大量购买美国国债和房地产债券。这样，美元与国债、证券就高度绑定，互为兜底。建制派与华尔街、跨国公司形成根本性的制度性的利益联盟。</p>\n<p>现在我们看建制派背后的金主是谁：2016年华尔街券商与投行向希拉里的捐款高达8800万美元，特朗普只有2080万美元，相差四倍。2020年，这个差距进一步扩大。截止到9月份，华尔街给拜登的募捐高达5110万美元，向特朗普只捐了1050万美元，相差五倍。小布什领导的超级政治行动委员会也将钱投给了拜登。</p>\n<p>我们与第一部分的全球化秩序结合起来，建制派利用信用货币和全球化秩序这两个宪政漏洞制造了严重的全球性危害：</p>\n<p>一、金融危机：货币扩张和福利主义引发债务危机和资产价格泡沫危机。</p>\n<p>建制派一手扩张货币推高华尔街、金融巨头和科技巨头的资产价格，另一手用福利政策收买底层选民，最终引发金融危机。</p>\n<p>“汽车之城”底特律为什么走向破产？七十年代，石油危机爆发，日本汽车冲击底特律。这属于自由市场和全球化的结果。但是，底特律的末路根本上是由全球建制派主导的不公平的全球化秩序和福利主义决定的。</p>\n<p>1967年，民主党掀起的平权运动达到高潮，底特律爆发了大暴乱。这是底特律由盛而衰的标志事件。事件后，出现了“白人大逃亡”，人口快速流失。底特律市内人口从1950年的180万人骤降到2012年的70万人。</p>\n<p>1973年，黑人科尔曼·扬当选市长。他大量裁撤白人警察，吸纳黑人进入警局。同时，给黑人大量的福利，黑人闻风而来。当年拿吃政府福利的人不到3万，到了1986年增加到27万。这位黑人市长，深得黑人心，持续连任，干了20年的市长。</p>\n<p>但是，黑人福利来源于白人、富人及企业的税收，这加剧了白人及企业逃离。金融危机后，这座城市终于坐吃山空。底特律破产时，这座城市82%的人口是黑人，市长依然是一位黑人。</p>\n<p>建制派主导的美国是否底特律化？</p>\n<p>二、社会危机：货币扩张和福利主义导致贫富差距分化和中产阶级被掏空。</p>\n<p>联邦储备法确实赋予了美联储救市的权力。但是，《联邦储备法》第13条第3款是这样规定的：向“任何个人、合伙企业或机构发放贷款”。如果美联储只拯救大企业和金融巨头，联邦政府只拯救底层民众，那么中产阶级、本土中小企业会受到更严重的伤害。</p>\n<p>过去几十年，欧美中产阶级的收入增长极为缓慢，全球中产阶级的负债率大幅度攀升。我们知道有一个“大象曲线”【2】。这个曲线反映了1988年到2008年不同收入阶层人的实际收入变化。结果显示，这20年处于75%到85%的中等收入家庭的实际收入增长最低，实际收入累积所得接近于零。他们多数是欧美国家的中产阶级。而富人收入增长最多，他们多数来自全球性富豪及贫穷的亚洲国家中上阶层；其次收入增长较大是中下阶层的人群。</p>\n<p>2008年金融危机后情况更糟糕，富豪阶层的财富因救市推高的资产价格上涨而增加，一些中产阶级在危机中破产，多数中产因资产价格尤其是房地产价格上涨而债务大幅增加。</p>\n<p>如今，全球主要国家都以国家信用为市场提供流动性，其中以日本最甚。日本股市最大的两位投资者是谁？一个是日本央行，持有的股票投资组合市值超过45万亿日元；一个是日本政府养老投资基金，持有的市值超过了44万亿日元。这就是通过金融国有化、透支国家信用、制造债务风险的方式，为金融巨头、跨国公司及富豪阶层的财富兜底。最终的买单者只能是本土企业及中产。</p>\n<p>我们知道，中产阶级是现代人类经济进步的伟大成就，也是全球社会稳定的重要基石。但是，建制派的努力正在消灭中产阶级，社会愈加不稳定。<b>这次斗争可以说是本土中产对全球建制派势力的斗争。</b></p>\n<p>三是宪政危机：货币扩张和福利主义破坏了竞争公平和民主政体。</p>\n<p>建制派利用了这个宪政漏洞大搞福利政策，建造一辆公共便车，吸纳更多的底层民众、食利阶层、非法移民、黑人及少数裔加入其中，从而赢得越来越多的选票。如果民主党建制派给予2000多万非法移民合法身份，继续用福利政策鼓励黑人和少数裔生育，这对宪政民主的破坏是难以想象的。建制派的做法相当于用纳税人的钱，扩张公共债务，为自己购买选票。</p>\n<p>建制派的货币扩张和福利政策即便引发金融危机，选民们依然支持他们，甚至患上了<b>斯德哥尔摩症</b>：经济越糟糕，生活越艰难，越依赖福利政策，越支持建制派。这是为什么？</p>\n<p>货币及债务扩张引发的灾难几乎是毁灭性的，波及到所有人，没有任何人可以幸免。这时，人们就不得不支持政府救市，不支持货币扩张的总统候选人也不可能当选。2020年美股暴跌，特朗普也无底线救市。所以，信用货币这个宪政漏洞制造了一个漩涡，可以说是泥沙俱下。其中，最大的受益者是建制派、华尔街、跨国公司和福利主义者。</p>\n<p>建制派相当于利用信用货币挟持了选民，利用福利政策收买了选民，这就威胁到了民主宪政。在美国，一旦威胁到宪政民主，很可能引发宪政危机，这在美国历史上曾经出现过。我在下一部分会分析。</p>\n<p>四是全球危机：货币扩张和福利主义导致全球经济失衡和社会阶级固化。</p>\n<p>这需要与上一部分的全球化旧秩序相结合。这不仅仅是美国的问题，而是全球建制派共同行动的结果。只是美元是“世界货币”，美国建制派利用美元将这种模式推广到了全球。</p>\n<p>它的逻辑是这样的：建制派扩张美元，向全球出口“美元”，华尔街、跨国公司、科技巨头用廉价的美元在海外市场投资，制造了巨额的资本顺差；海外市场则吸收美元制造商品，向美国出口商品，制造了巨额的贸易顺差。这就形成了全球化经济失衡。更糟糕的还在后面：海外市场以巨额外汇大量发行本币，这样海外本币与美元高度捆绑，共同推高全球资产价格。</p>\n<p>这种全球性的经济扭曲对欧美本土的制造业、工人及中产构成打击，同时在海外制造了巨大的债务风险和社会不公。</p>\n<p>所以，21世纪的这场反建制派的斗争会怎样演变？</p>\n<p><b>03、秩序危机</b></p>\n<p>这场斗争引发的骚乱与流血让很多人感到震惊。可以明确的是，这届政府的权力交接一定会实现，只是这场斗争不会因此结束。</p>\n<p>美国建立了宪政民主后，历史上很多冲突都<b>通过民主与法律来解决</b>。19世纪的工人运动和20世纪的种族平权运动所引发的社会危机，最终都被选票化解。所以，<b>宪政民主国家不支持暴力斗争，特朗普主义者不应该诉诸暴力。即便一些特朗普的支持者、同情者也不希望看到暴力。</b></p>\n<p>暴力意味着宪政民主的失败，也意味着不合作博弈。美国也曾经历过一次宪政危机，那就是南北战争。这是迄今为止，美国宪政的唯一一次失败，同时也引发了灾难性后果。</p>\n<p>这场斗争最终会被民主宪政化解，还是会引发宪政危机？</p>\n<p>问题的关键是，这场斗争是否触发非合作博弈的条件。</p>\n<p>合作博弈的条件有两个：一是合作预期收益大于不合作；二是公平的博弈制度，这里我们理解为宪政民主。这两个条件，任何一个被破坏，都可能引发暴力走势。</p>\n<p>我们看南北战争为什么爆发？</p>\n<p>主要是<b>西进运动</b>破坏了公平的博弈规则。1805年杰斐逊总统从法国买下路易斯安那后开启了西进运动。此后半个世纪，美国的版图扩大到了西岸。杰斐逊一个伟大的贡献就是在西部设立新州，地位与初创13州一样，将宪政民主制度及私有财产制度带到西部。但是，他这么做也打破了美国的政治平衡。</p>\n<p>西部几乎都是农业州，代表种植园利益的杰斐逊派通过西进运动大大增加了他们在国会两院的投票权。最初他们计划在西部设立10个州。后来，门罗担心国家分裂建议设立3到5个。门罗的担心还是不可避免地成为了现实。</p>\n<p>这里存在一个<b>宪政漏洞</b>。杰斐逊派将民主和私有产权带到西部，也把奴隶制带到了西部。这个漏洞就是当时的民主没有普及到奴隶身上。这事在制宪会议上就有过争论，当时的汉密尔顿派要求废奴，认为那是美国的耻辱。后来，杰斐逊向国会提交过一个法案，禁止在西部州实行奴隶制。但很可惜的是，这个法案以一票之差被否决。</p>\n<p>西部变成了蓄奴州，控制了劳动力的自由流通，激励了种植园经济，打击了北方工业经济。这样，西部州变成了杰斐逊派的势力。所以在南北战争前，美国的政治一直被杰斐逊派控制，北方工业经济一直没有突破。1857年经济危机激化了矛盾，最终演变为宪政危机。</p>\n<p><b>如今，这场斗争有个不好的趋势，那就是合作博弈的其中一个条件正在遭到破坏，即宪政民主制度正在被建制派破坏。</b>这增加了暴力的预期。这种预期来自这次大选，其中关键的是选票舞弊问题没有得到有效的解决。</p>\n<p>原本联邦最高法院是最高仲裁者，是宪政的守护者。但是，大法官最开始就没有维护选举的公平性。2020年，金斯伯格法官去世后，特朗普任命了一位新法官，民主党在国会上阻挠任命。阻扰的目的是拖延时间。因为这时特朗普正将宾州的邮寄选票问题提交到联邦最高法院。因为缺少一位法官，最高法院表决是4：4，决定发回到宾州去裁决。</p>\n<p>这个决定是非常糟糕的。这激励了各州自行决定大选规则。这时，最应该出面维护大选公平规则的是国会。这是宪法赋予国会的权力。宪法规定大选规则交由州议会决定，但国会有权力修改州的规则。这是1787年费城制宪会议上汉密尔顿提出来的。他预料到强大的派别（政党）可能通过控制州的选举规则来影响总统人选。但是，国会两院被建制派控制，他们选择不作为。2020年大选的问题如当年汉密尔顿所料。</p>\n<p>过去几十年，两党建制派达成了默契，对各州的竞选规则不深究。但是，这次大选的规则变量是邮寄选票，邮寄选票的大规模增加足以改变选举结果。宾州上一届大选邮寄选票只有4万多，这一次是200多万。相比站点投票，邮寄选票是更容易作弊的一种投票方式。共和党控制的州基本上都取消邮寄选票或采取有限制的邮寄选票。民主党控制的州和一些摇摆州基本都采取邮寄选票，民主党向选民寄送了大规模的选票。</p>\n<p>联邦最高法院和国会错过了维护公平选举的机会。各州投票后，特朗普不承认拜登胜选，一口咬定宾州、佐治亚等州存在大量舞弊。这时，最高法院与国会两院本可以组成调查组进行调查，却任由事态发酵。接着，德州向联邦最高法院提交诉讼请求，说几个摇摆州大选程序违宪。</p>\n<p>这是避免暴力冲突的最后一道屏障。但是，最高法院驳回了德州的请求。最高法院可能担心在这个关键时刻介入大选，涉嫌违背三权分立原则。但其实，最高法院的决定是缺乏勇气与智慧的。大选程序问题是不能掩饰的，最高法院应该受理，假如调查的结果是这几个州违宪，可判决这几个州的投票无效，然后让州议会决出各自的选举人票。这完全符合美国宪法的。</p>\n<p>错过了这次机会，暴力冲突似乎不可避免。而真正激化矛盾的是共和党刚刚丢了参议院。这对特朗普主义者来说是致命的。他们的预期越来越强烈：民主被操控，选票无法解决问题。如此不合作博弈的倾向越来越强，最终暴力冲突在国会爆发。</p>\n<p>共和党丢了参议院后，民主党相当于控制了两院。他们同时赢得了白宫和国会，三权分立中的两权，只剩下一个最高法院。目前，最高法院九大法官中，共和党任命的法官占多数的六个。但是，民主党计划扩大最高法院的法官名额，这样有机会夺回对最高法院的控制权。宪法没有规定最高法院的法官人数，民主党如果这么做是否违宪还很难说。</p>\n<p>共和党占多数席位的最高法院不敢站出来维护宪法，民主党就想办法改变最高法院。如果民主党如愿以偿，这样三权分立就变成了民主党专政——控制三权。这就违背了当年宪法的设计原则。</p>\n<p>在1787年费城制宪会议上，代表们试图建立一个全国性的政府。但是，他们又担心全国性的政府权力太大，虽然这个政府是民主政府。当时的开国者与欧洲的学者一样都对民主保持警惕。但是，他们否定英国的君主立宪制，只能摸索民主制。他们的观念是，对民主政治加以限制，而不是鼓励【3】。这是当时立宪的共识。他们经过几个月博弈与争斗，最后形成了三权分立和两院国会来限制全国性的民主政府。这就是宪政民主，以宪法约束的民主政府。但是，民主党如今控制了两院和两权，并可能挑战第三权。</p>\n<p>历史上，执政党短期同时控制白宫和两院的情况也存在。两年后的中期选举，共和党还有机会竞争两院。但是，这次大选打击了特朗普主义者对选票的信任。他们认为，如果邮寄选票不改，共和党可能永远无法获得大选的胜利。民主党还有一个计划是，破坏选举人团制度，采取符合民主党利益的普选制度。要知道，选举人团制度是宪法限制民主暴政的重要机制。这对宪政民主构成了威胁。</p>\n<p>最令特朗普主义者绝望的是，建制派利用了宪政中的两个漏洞：全球化秩序和信用货币，尤其是信用货币。建制派利用信用货币的宪政漏洞的方式，与当年的奴隶制如出一辙。</p>\n<p>当年，杰斐逊派通过奴隶制将西部新州沦为农业州，半个世纪间吸纳了与东部十三州几乎同等规模的新移民。这些新移民多数成为了他们的票仓。如今，建制派通过信用货币扩张福利，将少数裔、新移民者装入自己的票仓。所以，如果这两个制度不堵上，非合作博弈的预期就会越强烈，宪政危机将很难避免。</p>\n<p>还有一个方向值得关注，美国可能会出现第三大党。目前的问题是美国两党长期垄断三权、两党建制派达成默契的结果。共和党内部的建制派麦康奈尔、布什家族都不支持特朗普，一些共和党高官已经辞职；民主党内部的进步派与建制派矛盾更加尖锐。两党中的反建制派力量可能促成第三大党。</p>\n<p>如果第三大党出现，将对美国政治体制构成挑战。因为任何一位候选人都很难获得270张选举人团票。这样，总统人选只能由国会决出。如果不修改总统竞选规则，美国可能会出现像欧洲一样的联合政府。第三大党有助于美国社会达成政治平衡，有利于避免宪政危机。</p>\n<p>21世纪这场反建制派势力的斗争，它最早发端于美国。这印证了法国思想家托克维尔在《旧制度与大革命》中的观察：“有件事看起来使人惊讶：革命并不是在那些中世纪制度保留得最多，人民受其苛政折磨最深的地方爆发，恰恰相反，革命是在那些人民对此感受最轻的地方爆发的。【4】”</p>\n<p>参考文献：</p>\n<p>【1】美国真相，约瑟夫·E.斯蒂格利茨，机械工业出版社；</p>\n<p>【2】全球不平等，布兰科·米兰诺维奇，<a href=\"https://laohu8.com/S/300788\">中信出版</a>集团；</p>\n<p>【3】美国文明的兴起，查尔斯·A.比尔德、玛丽·R.比尔德，商务印书馆；</p>\n<p>【4】旧制度与大革命，托克维尔，商务印书馆。</p>","source":"lsy1571708360699","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国国会大楼暴乱背后：反建制派势力的超级斗争</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Composite","SPY":"标普500ETF",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Bq84Glw9Q_sKjQDoVglYaA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2101293269","content_text":"2021年1月6日，国会大选结果认证日，这场斗争达到了最疯狂的高潮。\n国会被示威者“占领”，多州官邸被“攻陷”，华盛顿州宵禁，多名高官辞职，建制派议员要求罢免特朗普，三大社交媒体利用新闻权力对特朗普的个人账户采取限制措施。\n这不是一场简单的斗争，不是一场简单的总统权力易主的冲突。这场发端于美国的冲突，本质上不是特朗普与拜登之间的冲突，不是共和党与民主党之间的冲突，不是美国白人与黑人及少数裔之间的冲突，甚至不完全是美国人之间的冲突。\n本文继《大选的真相》后分析这轮21世纪全新的全球性历史性的斗争及其演变。\n本文逻辑\n一、超级斗争\n二、食利阶层\n三、秩序危机\n01、超级斗争\n2008年金融危机后，美国记者、社会学家及经济学家撰写了大量批判美国的书籍。他们揭露美国的社会问题、贫富差距、资本家的纸醉金迷及“乡下人的悲歌”。\n这场因金融危机触发的社会危机，拖而不决，最终在特朗普时代爆发。如今，白宫、国会大权更替，矛盾难以调和，斗争已然白热化。\n如何理解这场社会危机？\n从历史的纵深来看：18世纪是民主革命的斗争，19世纪是世界无产阶级的斗争，20世纪是国家之间的斗争（两次世界大战及民族国家独立运动），21世纪是反建制派势力的斗争。\n这场斗争本质上是21世纪反建制派势力的超级斗争。需要说明的是，这里的“斗争”并不是指暴力、战争或者身份对立，而是利益冲突；同时，也不支持美国这个宪政民主国家的暴力冲突。\n历史上，每一轮斗争，都是推翻不公平的旧秩序。民主革命终结了封建制度和独裁统治。欧美政治改革及福利政策缓解了对工人及底层民众的不公平待遇。二战后的国际秩序、经济全球化及核平衡基本解除了国家之间的冲突。\n苏联垮台后，大国之间的战争冲突基本消除，主要矛盾发生了微妙的变化。在美国，从老布什时代算起，美国两党建制派握手言和、谈笑风生、默契非凡，共同统治了美国三权加美联储26年。这是美国建制派专政时代。在全球，以民主党克林顿家族、共和党布什家族为核心的全球建制派，借助全球化势力（跨国公司、金融及科技巨头）及信用货币，制造了新的不公平的全球化秩序。他们一边以全球化之名确立牌坊，另一边制造国家矛盾噪音以混淆视听、加以掩饰。\n这场斗争就是对糟糕的全球化旧秩序的反抗。我们看，如今这场斗争的两方：\n一边是复杂的反特朗普势力，他们主要是两党建制派、跨国公司、金融巨头、科技巨头、传统媒体及三大社交媒体势力、城市精英、黑人及部分少数裔、最底层民众、新移民者及非法移民、凯恩斯主义者、高校知识分子。\n另一边是特朗普七千多万支持者，他们主要是美国白人、基督徒、中产阶级、本土企业主、城市商业经营者及本土制造业工人。\n这两股庞杂力量的背后都有着清晰的底色：\n反特朗普势力是全球化旧秩序的缔造者和受益者，可统称为“全球建制派势力”。他们中最核心的力量是金融、科技跨国巨头。近200名美国商界领袖发表联名信要求国会确认拜登当选。这些商业领袖包括贝莱德、黑石、德勤、KPMG、联合航空、万事达卡、辉瑞、高盛、微软等企业首席执行官。他们的真实身份不是美国的商界领袖，而是国际巨头。他们中还包括欧洲及海外市场的建制派，如德国的默克尔、法国的马克龙。\n特朗普的支持者是这一不公平秩序的受害者，被称为“特朗普主义者”。他们中还包括海外市场的本土群体，只是大多数本土群体都未能清晰地意识到这种不公。\n要揭露21世纪全球建制派势力并不容易。他们看起来非常成功、高贵、优雅、励志、正统，且富有涵养及令人羡慕；他们的事业看起来是全球先进技术、契约精神、自由市场及经济全球化的代表作。他们的行为看起来合理合法，合乎逻辑与道德。\n在一个宪政民主国家，你很难找到可靠的证据证明建制派和华尔街如何勾结。他们是利用“合理规则”来构建不公平的优势。他们非常“巧妙”地利用了两大宪政漏洞：全球化秩序和信用货币及央行制度。当然，这两大漏洞也是他们设计的。\n我们先看全球化秩序。这轮全球化秩序是全球建制派主导的，包括国际贸易秩序、金融秩序、人口迁移制度等等。因为全球化秩序超出了国家的宪政范畴，加上信息不对称和刻意制造的噪音，他们可以“合法地”制造不公平的全球化制度。\n我所说的不公平，并不是国与国之间不公平，而是阶级不公平，即全球建制派势力与本土企业、工人、消费者、中产阶级及民众之间的不公平。所以，这是本土势力与国际规则制定者（不是真正的全球化势力）之间的斗争。\n这种不公平主要有三点：\n一是建制派利用国家制度限制人口流动，却帮助资本在海外市场建立行政垄断格局。\n很多人误以为，本地工人和消费者的悲剧是全球化竞争的结果，是大势所趋。其实恰恰相反，这些悲剧是反全球化、反自由市场的结果。理解这一点，只需要掌握一个理论，那就是要素价格均等化理论，也就是赫克歇尔-俄林-萨缪尔森理论。如果资本、人口、技术等要素是全球自由流通的，那么各国的要素价格会趋于均等化。虽然不可能价格完全一致，但也不可能维持长久的巨大差距。\n现在的问题是，资本可以全球流通，但人口却被国家制度限制。例如，海外市场的汽车工人不能到美国就业，美国失业的汽车工人不能到海外就业。这就人为创造了投资洼地。理论上，国际投资大举进入，海外市场的工人工资也会上涨。\n但是，汽车巨头、建制派与海外势力建立了行政垄断格局，其它资本无法进入。这样美国汽车整体搬迁到海外市场，本土企业和工人遭受致命打击。而海外市场的劳动者却持续低工资、低收入，消费者购买价高质次的汽车，本土企业难以成长。\n他们建立了世界贸易组织，但并不维护世界贸易的公平性。关税保护、财政补贴、土地优惠、信贷优惠、金融准入门槛、资本流通限制、互联网限制、人口要素流动限制等等，这些不公平的规则为跨国公司、科技巨头、金融巨头创造了极佳的垄断环境。很多人误以为，这些贸易及准入壁垒引发了国与国之间的不公平，其实最大的不公平是全球范围内的阶级不公平。建制派和跨国公司坐拥垄断暴利，本土民众深受其害。\n二是建制派长期维持经常项目和资本项目的巨大差额，引发输入性资产价格膨胀，助推跨国公司、金融、富人的资产暴涨，削弱本土企业、工人及中产阶级的财富。\n国际市场的长期垄断格局，导致巨额的贸易逆差或顺差，引发经常项目和资本项目严重失衡，扭曲了全球经济，也扭曲了本土经济结构和社会形态。\n海外市场在垄断的保护下长期贸易顺差，巨额外汇占款发行海量的货币，引发国内资产主要是房地产价格暴涨。海外市场的外汇通过购买美国的金融资产，推高美国的金融资产价格。这相当于膨胀了富人的财富，掠夺了中产的财富，同时还酝酿了巨大金融风险。\n三是建制派用高福利、低通胀收买底层民众的选票，高福利、低通胀引发的税收、资产价格及债务风险转嫁给本土中产阶级，却任由跨国公司、富人在全球范围内合法避税。\n高福利、低通胀是安抚穷人的良药。建制派聪明地利用了这两点收买底层民众的选票，却让本土企业及中产来买单。本土企业的所得税跑不了，工人的工薪税跑不了，建制派却降低资本利得税，跨国巨头在海外享受“避税天堂”。\n“美国对跨国企业征收的实际税率大幅下降，到2012年仅为官方最高税率的一半多一点。谷歌和苹果假称巨额利润来源于部分在爱尔兰的员工，这些利润仅以0.005%的税率征税。【1】”跨国公司在巴拿马、维尔京群岛避税，为什么在这些公司上班的工人不能享受避税政策？\n你可以看出，这是建制派组合拳的一部分。建制派让跨国公司在海外享受垄断暴利，让本国底层民众享受高福利，然后由本土中产买单。上下得力，中产被掏空。如果说19世纪是世界无产阶级的斗争，那么21世纪就是世界中产阶级的斗争。\n这里深层次的原因是国家制度和全球化之间的矛盾。全球化的过程是国家主权不断对外让渡的过程，是国家制度不断弱化的过程。但是，建制派掌握了国家权力，不愿意看到经济全球化削弱手中的权力，他们建立了反自由、反全球化的秩序来巩固自己的权力。\n02、食利阶层\n最近三十年，尤其是2008年金融危机后，全球建制派另一个统治力量是信用货币及央行制度。\n对铸币权的争夺，由来已久。美国立国后，大陆会议在战争时期发行的纸币已经一文不值，各州发行的各种货币极为混乱，债券市场濒临崩盘。1787年召开费城制宪会议的经济动因是挽救债务危机。最后，宪法赋予了联邦政府铸币权。美国宪法第一条第8款明确规定：“铸造货币，调节其价值，并厘定外币价值”。此后，铸币权的争夺依然非常激烈。早期美国中央银行两立两废，之后长期没有中央银行。1913年美联储成立后结束了自由银行时代。\n弗里德曼说，美联储滥发货币是违宪的。但是宪法及联邦储备法对美联储铸币权的约束并不明确。因为当时实行金本位，美元发行受到了黄金的硬约束，铸币权的威胁没有那么严重。五十年代之前，美联储还一直隶属于美国财政部。\n但是，1971年布雷顿森林体系解体后，美元变成了信用货币，失去了黄金的硬约束。货币扩张没有了实质性的约束，铸币权成为了比征税权更为严重的威胁。到了格林斯潘时代，铸币权逐渐成为了全球建制派的政治工具。建制派背后的支持者是信用货币时代快速成长的华尔街投资银行。\n1999年，克林顿和格林斯潘推动了《金融服务现代化法案》出台，开启了美国金融混业时代。当时的克林顿政府内阁中，超过一半的官员来自华尔街。其中，财长鲁宾在《格拉斯-斯蒂格尔法案》被废除一个月后便成为了花旗银行联合总裁，年薪为1500万美元和150万股票。\n在小布什时代，他任命凯恩斯主义者伯南克为美联储主席，任命前高盛总裁保尔森为财长。金融危机爆发时，这两位“大救星”用纳税人的钱拯救大银行、金融巨头、跨国公司及金融市场。\n以前，受金本位的约束，美国两党不可能无限度地搞福利主义。在上个世纪六十年代，民主党的约翰逊总统推行“大社会”福利政策，结果推高了通胀，引发了70年代的滞胀危机。选民很自然就抛弃了民主党，也否定了这种做法。经历了这场滞胀危机，选民理性地支持保守主义、自由主义，里根改革，沃尔克守住货币闸门，经济得以复苏。\n但是，到格林斯潘时代，全球建制派利用信用货币改变了游戏规则。2008年金融危机时，伯南克主导美联储下水直接大量购买美国国债和房地产债券。这样，美元与国债、证券就高度绑定，互为兜底。建制派与华尔街、跨国公司形成根本性的制度性的利益联盟。\n现在我们看建制派背后的金主是谁：2016年华尔街券商与投行向希拉里的捐款高达8800万美元，特朗普只有2080万美元，相差四倍。2020年，这个差距进一步扩大。截止到9月份，华尔街给拜登的募捐高达5110万美元，向特朗普只捐了1050万美元，相差五倍。小布什领导的超级政治行动委员会也将钱投给了拜登。\n我们与第一部分的全球化秩序结合起来，建制派利用信用货币和全球化秩序这两个宪政漏洞制造了严重的全球性危害：\n一、金融危机：货币扩张和福利主义引发债务危机和资产价格泡沫危机。\n建制派一手扩张货币推高华尔街、金融巨头和科技巨头的资产价格，另一手用福利政策收买底层选民，最终引发金融危机。\n“汽车之城”底特律为什么走向破产？七十年代，石油危机爆发，日本汽车冲击底特律。这属于自由市场和全球化的结果。但是，底特律的末路根本上是由全球建制派主导的不公平的全球化秩序和福利主义决定的。\n1967年，民主党掀起的平权运动达到高潮，底特律爆发了大暴乱。这是底特律由盛而衰的标志事件。事件后，出现了“白人大逃亡”，人口快速流失。底特律市内人口从1950年的180万人骤降到2012年的70万人。\n1973年，黑人科尔曼·扬当选市长。他大量裁撤白人警察，吸纳黑人进入警局。同时，给黑人大量的福利，黑人闻风而来。当年拿吃政府福利的人不到3万，到了1986年增加到27万。这位黑人市长，深得黑人心，持续连任，干了20年的市长。\n但是，黑人福利来源于白人、富人及企业的税收，这加剧了白人及企业逃离。金融危机后，这座城市终于坐吃山空。底特律破产时，这座城市82%的人口是黑人，市长依然是一位黑人。\n建制派主导的美国是否底特律化？\n二、社会危机：货币扩张和福利主义导致贫富差距分化和中产阶级被掏空。\n联邦储备法确实赋予了美联储救市的权力。但是，《联邦储备法》第13条第3款是这样规定的：向“任何个人、合伙企业或机构发放贷款”。如果美联储只拯救大企业和金融巨头，联邦政府只拯救底层民众，那么中产阶级、本土中小企业会受到更严重的伤害。\n过去几十年，欧美中产阶级的收入增长极为缓慢，全球中产阶级的负债率大幅度攀升。我们知道有一个“大象曲线”【2】。这个曲线反映了1988年到2008年不同收入阶层人的实际收入变化。结果显示，这20年处于75%到85%的中等收入家庭的实际收入增长最低，实际收入累积所得接近于零。他们多数是欧美国家的中产阶级。而富人收入增长最多，他们多数来自全球性富豪及贫穷的亚洲国家中上阶层；其次收入增长较大是中下阶层的人群。\n2008年金融危机后情况更糟糕，富豪阶层的财富因救市推高的资产价格上涨而增加，一些中产阶级在危机中破产，多数中产因资产价格尤其是房地产价格上涨而债务大幅增加。\n如今，全球主要国家都以国家信用为市场提供流动性，其中以日本最甚。日本股市最大的两位投资者是谁？一个是日本央行，持有的股票投资组合市值超过45万亿日元；一个是日本政府养老投资基金，持有的市值超过了44万亿日元。这就是通过金融国有化、透支国家信用、制造债务风险的方式，为金融巨头、跨国公司及富豪阶层的财富兜底。最终的买单者只能是本土企业及中产。\n我们知道，中产阶级是现代人类经济进步的伟大成就，也是全球社会稳定的重要基石。但是，建制派的努力正在消灭中产阶级，社会愈加不稳定。这次斗争可以说是本土中产对全球建制派势力的斗争。\n三是宪政危机：货币扩张和福利主义破坏了竞争公平和民主政体。\n建制派利用了这个宪政漏洞大搞福利政策，建造一辆公共便车，吸纳更多的底层民众、食利阶层、非法移民、黑人及少数裔加入其中，从而赢得越来越多的选票。如果民主党建制派给予2000多万非法移民合法身份，继续用福利政策鼓励黑人和少数裔生育，这对宪政民主的破坏是难以想象的。建制派的做法相当于用纳税人的钱，扩张公共债务，为自己购买选票。\n建制派的货币扩张和福利政策即便引发金融危机，选民们依然支持他们，甚至患上了斯德哥尔摩症：经济越糟糕，生活越艰难，越依赖福利政策，越支持建制派。这是为什么？\n货币及债务扩张引发的灾难几乎是毁灭性的，波及到所有人，没有任何人可以幸免。这时，人们就不得不支持政府救市，不支持货币扩张的总统候选人也不可能当选。2020年美股暴跌，特朗普也无底线救市。所以，信用货币这个宪政漏洞制造了一个漩涡，可以说是泥沙俱下。其中，最大的受益者是建制派、华尔街、跨国公司和福利主义者。\n建制派相当于利用信用货币挟持了选民，利用福利政策收买了选民，这就威胁到了民主宪政。在美国，一旦威胁到宪政民主，很可能引发宪政危机，这在美国历史上曾经出现过。我在下一部分会分析。\n四是全球危机：货币扩张和福利主义导致全球经济失衡和社会阶级固化。\n这需要与上一部分的全球化旧秩序相结合。这不仅仅是美国的问题，而是全球建制派共同行动的结果。只是美元是“世界货币”，美国建制派利用美元将这种模式推广到了全球。\n它的逻辑是这样的：建制派扩张美元，向全球出口“美元”，华尔街、跨国公司、科技巨头用廉价的美元在海外市场投资，制造了巨额的资本顺差；海外市场则吸收美元制造商品，向美国出口商品，制造了巨额的贸易顺差。这就形成了全球化经济失衡。更糟糕的还在后面：海外市场以巨额外汇大量发行本币，这样海外本币与美元高度捆绑，共同推高全球资产价格。\n这种全球性的经济扭曲对欧美本土的制造业、工人及中产构成打击，同时在海外制造了巨大的债务风险和社会不公。\n所以，21世纪的这场反建制派的斗争会怎样演变？\n03、秩序危机\n这场斗争引发的骚乱与流血让很多人感到震惊。可以明确的是，这届政府的权力交接一定会实现，只是这场斗争不会因此结束。\n美国建立了宪政民主后，历史上很多冲突都通过民主与法律来解决。19世纪的工人运动和20世纪的种族平权运动所引发的社会危机，最终都被选票化解。所以，宪政民主国家不支持暴力斗争，特朗普主义者不应该诉诸暴力。即便一些特朗普的支持者、同情者也不希望看到暴力。\n暴力意味着宪政民主的失败，也意味着不合作博弈。美国也曾经历过一次宪政危机，那就是南北战争。这是迄今为止，美国宪政的唯一一次失败，同时也引发了灾难性后果。\n这场斗争最终会被民主宪政化解，还是会引发宪政危机？\n问题的关键是，这场斗争是否触发非合作博弈的条件。\n合作博弈的条件有两个：一是合作预期收益大于不合作；二是公平的博弈制度，这里我们理解为宪政民主。这两个条件，任何一个被破坏，都可能引发暴力走势。\n我们看南北战争为什么爆发？\n主要是西进运动破坏了公平的博弈规则。1805年杰斐逊总统从法国买下路易斯安那后开启了西进运动。此后半个世纪，美国的版图扩大到了西岸。杰斐逊一个伟大的贡献就是在西部设立新州，地位与初创13州一样，将宪政民主制度及私有财产制度带到西部。但是，他这么做也打破了美国的政治平衡。\n西部几乎都是农业州，代表种植园利益的杰斐逊派通过西进运动大大增加了他们在国会两院的投票权。最初他们计划在西部设立10个州。后来，门罗担心国家分裂建议设立3到5个。门罗的担心还是不可避免地成为了现实。\n这里存在一个宪政漏洞。杰斐逊派将民主和私有产权带到西部，也把奴隶制带到了西部。这个漏洞就是当时的民主没有普及到奴隶身上。这事在制宪会议上就有过争论，当时的汉密尔顿派要求废奴，认为那是美国的耻辱。后来，杰斐逊向国会提交过一个法案，禁止在西部州实行奴隶制。但很可惜的是，这个法案以一票之差被否决。\n西部变成了蓄奴州，控制了劳动力的自由流通，激励了种植园经济，打击了北方工业经济。这样，西部州变成了杰斐逊派的势力。所以在南北战争前，美国的政治一直被杰斐逊派控制，北方工业经济一直没有突破。1857年经济危机激化了矛盾，最终演变为宪政危机。\n如今，这场斗争有个不好的趋势，那就是合作博弈的其中一个条件正在遭到破坏，即宪政民主制度正在被建制派破坏。这增加了暴力的预期。这种预期来自这次大选，其中关键的是选票舞弊问题没有得到有效的解决。\n原本联邦最高法院是最高仲裁者，是宪政的守护者。但是，大法官最开始就没有维护选举的公平性。2020年，金斯伯格法官去世后，特朗普任命了一位新法官，民主党在国会上阻挠任命。阻扰的目的是拖延时间。因为这时特朗普正将宾州的邮寄选票问题提交到联邦最高法院。因为缺少一位法官，最高法院表决是4：4，决定发回到宾州去裁决。\n这个决定是非常糟糕的。这激励了各州自行决定大选规则。这时，最应该出面维护大选公平规则的是国会。这是宪法赋予国会的权力。宪法规定大选规则交由州议会决定，但国会有权力修改州的规则。这是1787年费城制宪会议上汉密尔顿提出来的。他预料到强大的派别（政党）可能通过控制州的选举规则来影响总统人选。但是，国会两院被建制派控制，他们选择不作为。2020年大选的问题如当年汉密尔顿所料。\n过去几十年，两党建制派达成了默契，对各州的竞选规则不深究。但是，这次大选的规则变量是邮寄选票，邮寄选票的大规模增加足以改变选举结果。宾州上一届大选邮寄选票只有4万多，这一次是200多万。相比站点投票，邮寄选票是更容易作弊的一种投票方式。共和党控制的州基本上都取消邮寄选票或采取有限制的邮寄选票。民主党控制的州和一些摇摆州基本都采取邮寄选票，民主党向选民寄送了大规模的选票。\n联邦最高法院和国会错过了维护公平选举的机会。各州投票后，特朗普不承认拜登胜选，一口咬定宾州、佐治亚等州存在大量舞弊。这时，最高法院与国会两院本可以组成调查组进行调查，却任由事态发酵。接着，德州向联邦最高法院提交诉讼请求，说几个摇摆州大选程序违宪。\n这是避免暴力冲突的最后一道屏障。但是，最高法院驳回了德州的请求。最高法院可能担心在这个关键时刻介入大选，涉嫌违背三权分立原则。但其实，最高法院的决定是缺乏勇气与智慧的。大选程序问题是不能掩饰的，最高法院应该受理，假如调查的结果是这几个州违宪，可判决这几个州的投票无效，然后让州议会决出各自的选举人票。这完全符合美国宪法的。\n错过了这次机会，暴力冲突似乎不可避免。而真正激化矛盾的是共和党刚刚丢了参议院。这对特朗普主义者来说是致命的。他们的预期越来越强烈：民主被操控，选票无法解决问题。如此不合作博弈的倾向越来越强，最终暴力冲突在国会爆发。\n共和党丢了参议院后，民主党相当于控制了两院。他们同时赢得了白宫和国会，三权分立中的两权，只剩下一个最高法院。目前，最高法院九大法官中，共和党任命的法官占多数的六个。但是，民主党计划扩大最高法院的法官名额，这样有机会夺回对最高法院的控制权。宪法没有规定最高法院的法官人数，民主党如果这么做是否违宪还很难说。\n共和党占多数席位的最高法院不敢站出来维护宪法，民主党就想办法改变最高法院。如果民主党如愿以偿，这样三权分立就变成了民主党专政——控制三权。这就违背了当年宪法的设计原则。\n在1787年费城制宪会议上，代表们试图建立一个全国性的政府。但是，他们又担心全国性的政府权力太大，虽然这个政府是民主政府。当时的开国者与欧洲的学者一样都对民主保持警惕。但是，他们否定英国的君主立宪制，只能摸索民主制。他们的观念是，对民主政治加以限制，而不是鼓励【3】。这是当时立宪的共识。他们经过几个月博弈与争斗，最后形成了三权分立和两院国会来限制全国性的民主政府。这就是宪政民主，以宪法约束的民主政府。但是，民主党如今控制了两院和两权，并可能挑战第三权。\n历史上，执政党短期同时控制白宫和两院的情况也存在。两年后的中期选举，共和党还有机会竞争两院。但是，这次大选打击了特朗普主义者对选票的信任。他们认为，如果邮寄选票不改，共和党可能永远无法获得大选的胜利。民主党还有一个计划是，破坏选举人团制度，采取符合民主党利益的普选制度。要知道，选举人团制度是宪法限制民主暴政的重要机制。这对宪政民主构成了威胁。\n最令特朗普主义者绝望的是，建制派利用了宪政中的两个漏洞：全球化秩序和信用货币，尤其是信用货币。建制派利用信用货币的宪政漏洞的方式，与当年的奴隶制如出一辙。\n当年，杰斐逊派通过奴隶制将西部新州沦为农业州，半个世纪间吸纳了与东部十三州几乎同等规模的新移民。这些新移民多数成为了他们的票仓。如今，建制派通过信用货币扩张福利，将少数裔、新移民者装入自己的票仓。所以，如果这两个制度不堵上，非合作博弈的预期就会越强烈，宪政危机将很难避免。\n还有一个方向值得关注，美国可能会出现第三大党。目前的问题是美国两党长期垄断三权、两党建制派达成默契的结果。共和党内部的建制派麦康奈尔、布什家族都不支持特朗普，一些共和党高官已经辞职；民主党内部的进步派与建制派矛盾更加尖锐。两党中的反建制派力量可能促成第三大党。\n如果第三大党出现，将对美国政治体制构成挑战。因为任何一位候选人都很难获得270张选举人团票。这样，总统人选只能由国会决出。如果不修改总统竞选规则，美国可能会出现像欧洲一样的联合政府。第三大党有助于美国社会达成政治平衡，有利于避免宪政危机。\n21世纪这场反建制派势力的斗争，它最早发端于美国。这印证了法国思想家托克维尔在《旧制度与大革命》中的观察：“有件事看起来使人惊讶：革命并不是在那些中世纪制度保留得最多，人民受其苛政折磨最深的地方爆发，恰恰相反，革命是在那些人民对此感受最轻的地方爆发的。【4】”\n参考文献：\n【1】美国真相，约瑟夫·E.斯蒂格利茨，机械工业出版社；\n【2】全球不平等，布兰科·米兰诺维奇，中信出版集团；\n【3】美国文明的兴起，查尔斯·A.比尔德、玛丽·R.比尔德，商务印书馆；\n【4】旧制度与大革命，托克维尔，商务印书馆。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"SPY":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":926,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301429615,"gmtCreate":1603724679937,"gmtModify":1703830512618,"author":{"id":"3480208430873392","authorId":"3480208430873392","name":"董不懂","avatar":"https://static.tigerbbs.com/30cbca2f44e95e41efa6fbcfc889039c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480208430873392","authorIdStr":"3480208430873392"},"themes":[],"htmlText":"川普王大美兴","listText":"川普王大美兴","text":"川普王大美兴","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301429615","repostId":"1160787159","repostType":4,"repost":{"id":"1160787159","kind":"news","pubTimestamp":1603681501,"share":"https://ttm.financial/m/news/1160787159?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-26 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src=\"https://static.tigerbbs.com/aa94df3fe714b7ca6e5aa74250094dfe\" tg-width=\"865\" tg-height=\"560\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f05a523c6e86bf1c4d650dd23e7c0fa\" tg-width=\"877\" tg-height=\"551\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef5357fcd357a5174a5ddc580dd457b7\" tg-width=\"871\" tg-height=\"745\"></p><p><b>ii.提前与邮寄投票激增、整体投票率更高或使选情复杂化。</b>此次大选涉及到的疫情和种族问题使得两个阵营的对立更加尖锐严重，也进一步导致提前投票、邮寄投票、以及整体投票率可能大幅增加：1）截止上周五，已经有5425万人完成投票，相当于2016年总投票数的39.4%；2）已完成投票中邮寄选票3789万，相当于2016年的27.5%，而总的邮寄选票8606万，占比高达62.5%。要知道2016年，提前投票和邮寄选票的占比才分别为17.2%和5.9%。我们认为这一明显偏高的比例反过来说明今年的投票人数或将明显高于2016年。</p><p><b>这些新现象虽然不能作为一定出现巨大意外的依据，但的确会使得今年大选投票局面变得更为复杂</b>，例如一些关键的摇摆州如佛罗里达的邮寄选票比例明显高于以往。这在如果最终投票日选情异常胶着的情况下，不排除造成一定的分歧和混乱。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2ca96c815104343d956097fead1fe48\" tg-width=\"868\" tg-height=\"694\"></p><p><b>iii.关键摇摆州将是此次大选的胜负手。</b>如我们在此前专题《美国2020大选：现状、演变与影响》中分析，结合目前民调差距，<b>最关键的是佛罗里达</b>（拜登领先1.5%）<b>和得克萨斯</b>（特朗普领先4%）。由于特朗普在普选票上持续落后于拜登（近似于全国民调反映的情况），因此只能通过一些关键摇摆州的较小优势“赢者通吃”选举人票的方式来取得胜利，因此选择很有限。相比之下，拜登由于基本稳拿一些人口大州的普选票（如加州和纽约州），故需要更大的普选票差距来最终锁定胜局（2016年，希拉里普选票赢了300万票，~3%差距，但依然输了选举人票），但选择上比特朗普要多。</p><p>根据WSJ的模拟测算，若拜登赢得佛罗里达，那么特朗普只剩6种方式赢得大选；如果拜登拿下得克萨斯，那特朗普只剩1种方式赢得大选；而如果两者都是拜登获胜，那就基本没有悬念了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17a142401a8f5d0e13dd22a7a8e2e506\" tg-width=\"863\" tg-height=\"753\"></p><p><b>iv.大选倒计时市场或继续以观望为主。</b>临近大选，我们预计市场或仍以观望为主，等待大选结果最终落地，上周初我们也提示<b>观察到一些风险偏好再度转弱的迹象。</b></p><p>我们在专题报告《美国大选的五种情形推演》中结合特朗普和拜登主张以及国会两院职能差异分析了潜在的政策前景。对市场而言，除非出现总统与国会两院完全对立、甚至短期没有结果的无序等待和混乱，我们认为<b>短期波动并不会改变复苏逐步深化的中期趋势。</b>不论是民调概率较高的民主党横扫还是概率较低的共和党完胜，对市场可能都不是坏事；而继续分裂的国会则使得市场回归原有的基本面渐进修复逻辑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/514e42c2430e3faef2dbcd3c2eba234a\" tg-width=\"884\" tg-height=\"690\"></p><p><b>市场观察：美国疫情创新高；利率大幅抬升；10月PMI显示美国基本面继续向好</b></p><p>过去一周，海外市场震荡下行，终结了9月底以来的持续反弹，也印证了我们在上周周报中提示风险偏好走弱迹象的观察。美国第三波疫情持续升级、美国大选计入倒计时但财政僵局延续、美债利率快速走高，都可能压制了市场情绪，特别是成长股领跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98f940d79df7dd62dda9a6f1c65ae87d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"530\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/200418b1f67f76cb3f842464b00cf375\" tg-width=\"874\" tg-height=\"614\"></p><p><b>美国第三波疫情继续升级且愈演愈烈</b>，上周五单日新增确诊超过8.5万人，已超过第二波高点，创出新高；同时欧洲第二波也在继续升温。由于此次疫情集中较为严重的美国中西部各州都还仍处于复工状态，R0普遍抬升，因此在采取一定防控措施之前，疫情大概率会继续走高。目前疫情对于复工的影响已经有所体现，尤其对于欧洲的出行和餐饮拖累较为明显。不过，值得注意的是，<b>此次疫情恰逢欧美叠加、且美国财政刺激仍处于僵局，因此与6~7月美国第二波疫情时美国财政刺激发力且欧洲无复发的环境有所不同，需要关注对于情绪的扰动</b>。但值得庆幸的是，死亡率一直处于低位，因此我们预计不会造成复工的全局性逆转和过大冲击（《美国第三波（常态化）疫情的可能影响》）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a094339199c00002dece32898d1ac63\" tg-width=\"1033\" tg-height=\"644\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5641491edd6984e0883b24668416824\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"588\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d6b59a5646fd9384d7a69977cf1975b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"602\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b7f62f5e857cfa60055059b2f37ac05\" tg-width=\"966\" tg-height=\"593\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf44b1e508f903ca8181cc8a1a37a777\" tg-width=\"965\" tg-height=\"592\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/723936e315523b61ac126081e8744d92\" tg-width=\"966\" tg-height=\"593\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e98b2957a1f919dfbe5c81f9dff10be\" tg-width=\"966\" tg-height=\"593\"></p><p><b>不过，上周披露的主要经济数据显示美国基本面整体依然强劲。</b>10月Markit制造业PMI继续抬升并创21个月新高、服务业PMI更是升至56%的高位。与此同时，9月房地产新开工和成屋销售也依然维持强劲。相比之下，欧洲10月制造业PMI继续改善，但服务业PMI受疫情影响进一步收缩。盈利方面，目前27%的美股公司披露了三季度业绩，其中83%的公司好于预期，<b>但市场盈利调整情绪继续回落。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afcc7cd77fdcef45de7c9f798f61295d\" tg-width=\"879\" tg-height=\"638\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47a609548083e00a1806f657ad68d9e3\" tg-width=\"880\" tg-height=\"630\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39c5074a56177fb99c599885305802c4\" tg-width=\"880\" tg-height=\"649\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ab0bd47c654dea10e8cb1b7913c5c50\" tg-width=\"876\" tg-height=\"635\"></p><p>值得注意的是，受通胀预期和实际利率共同提振，<b>上周10年美债利率快速走高~13bp一度超过0.87%</b>，这可能在一定程度上压制了市场估值特别是成长股估值。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/172d0a0e727ea52fddd8bc4ab2a2b245\" tg-width=\"872\" tg-height=\"682\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fad84b458915b7bdce0abb72f6367ff\" tg-width=\"886\" tg-height=\"629\"></p><p>►<b>资产表现：债&gt;股&gt;大宗；利率抬升，成长落后，美元走弱。</b>过去一周，美元计价下，大类资产排序为债&gt;股&gt;大宗，天然气、巴西与俄罗斯股市、大豆、港股等领先；原油、A股、德国、美元指数、FAAMNG和美国国债落后。本周再次出现风格轮动，成长股整体落后，汽车与零部件、银行、媒体领先，技术硬件、半导体跌幅最大。同时上周10年美债大幅走高~13bp，美元指数因美国疫情升级再度回落。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2856150e5f8af13bc4bf44ae86c8c4ec\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"542\"></p><p>►<b>情绪仓位：VIX回落，put/call比例抬升，美元转空头</b>。VIX本周回落，但put/call比例有所抬升。仓位上，美股投机性多头有所增加，不过美元投机性仓位继上周转为多头后本周再度转为空头。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ae2cd84238ff123e4f47cc184b18180\" tg-width=\"765\" tg-height=\"547\"></p><p>►<b>资金流向：美股流入放缓，新兴大幅流入</b>。过去一周，日本加速流出，美国流入放缓，发达欧洲转为流出，但新兴市场大幅流入。债市方面，高收益债本周转为流出，但利率债和利率债均加速流入。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d2dc402484aa8aa15466c662676aae7\" tg-width=\"754\" tg-height=\"543\"></p><p>►<b>基本面与政策：美国PMI继续向好，欧洲疫情拖累服务业</b>。尽管美国第三波疫情正在发酵，但美国10月Markit制造业PMI继续回升并创21个月以来新高，服务业PMI更是维持强劲；相比之下，欧元区制造业PMI虽继续提高，但受疫情二次爆发影响，服务业PMI较上月进一步收缩。盈利方面，标普500指数2020年EPS一致预期同比上修至-17.7%，2021年为24.5%，<b>但市场盈利调整情绪继续走弱</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f785e6ee06ed39255c03aaf143b060bb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"718\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c118ade84829a15fa39bb1b043d6bb8e\" tg-width=\"758\" tg-height=\"541\"></p><p>►<b>市场估值：主要市场估值回落</b>。美股12月动态PE微降至21.7倍；当前26.8倍静态PE高于增长和利率隐含的水平（25.4倍）；其他市场也普遍回落。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4f41c45f0dd07183cd2cb485b57c7ba\" tg-width=\"742\" tg-height=\"565\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07a4c7791febe7ec4696e4f4f5c598c4\" tg-width=\"760\" tg-height=\"566\"></p>","source":"lsy1569219621182","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>详解：美国大选前一周的关注点和投资策略</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>首席股票策略师写道，随着“利率上升，股票下跌，长期成长型股票暴跌，但股票基金继续出现大量净资金流入。”</p><p>自2月初以来，股票共同基金和ETF的资金流入总计为1630亿美元，按绝对美元计算，这是有记录以来的五周最大资金流入，这也也是10年来第三大资金流入。尽管最近利率的回升对股价造成了普遍压力，但与年初相比，过去几周流入股票型基金的步伐有所加快。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/452e7636f045e1c89c913a99069956e3\" tg-width=\"500\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>相比之下，2月份每周流入债券基金的资金平均约为100亿美元，比1月份每周的资金流入少了50%。此外，过去一个月货币市场基金净流出340亿美元。</p><p>值得注意的是，散户投资者并非不分青红皂白地将资金投入所有股票，相反，转向股票型基金最青睐的策略是能从经济加速增长中受益的策略，换句话说，新资金从增长转向了增值。</p><p>事实上，以绝对美元计算，虽然美国股票基金在过去一个月有大量资金流入(超过620亿美元)，相对于资产而言，新兴市场、价值、小型股和材料类股票基金的资金流入最大，与对经济增长敏感的股票的优异表现一致。</p><p>高盛股票策略师David Kostin在试图解释股市——主要是科技股和成长型股——受到冲击时，大量新资本涌入时，提出了一个奇怪的观察：</p><p>“历史表明，当实际利率上升时，股票型基金通常会出现资金流入。过去10年，对股票基金流入最有利的背景，是实际利率和盈亏平衡通胀都在上升的时候。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60f6a51b387d55bc570c198baa6627c2\" tg-width=\"500\" tg-height=\"345\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>对于这点，Kostin补充道，这是很直观的，因为这种动态通常发生在增长预期改善的时候。然而，当实际利率上升、盈亏平衡通胀率下降时，股票型基金通常会出现资金流入。简而言之，过去10年，实际收益率轨迹比通胀轨迹更能清晰地描述股票基金流动。</p><p>数据显然证实了这一点：<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>的Parag Thatte也注意到了这种差异，他写道:“本周随着利率上升，债券基金流动急剧放缓，但资金继续流入股市。”</p><p>和Kostin一样，Thatte得出结论称，“不断上升的利率环境继续推动大量资金流入股票基金(本周超过222亿美元)”，尽管正如人们预期的那样，“本周股市资金大量流入周期性行业和风格，而增长型基金出现资金流出。”</p><p>此外，据彭博社报道，尽管股市在近一个月前见顶，散户投资者向美国股市投入的资金比2020年的创纪录水平高出40%。</p><p>National Securities首席市场策略师Art Hogan表示，“从历史上看，这是散户投资者大举入市的坏信号，也是股市见顶的信号。”然而，正如他在下一句话中承认的那样，“每次我们试图通过散户参与来预测2020年的峰值时，都是错误的。”</p><p>散户的买入到底有多激进？根据监测美国市场零售流量的VandaTrack公司的数据，散户投资者平均每周抢购66亿美元的美国股票，高于2020年平均每周净购买47亿美元的水平，尽管过去三周股市下跌。</p><p>他们在受冲击最严重的市场领域加倍下注。苹果股价自1月底以来已下跌15%，是过去一周最受散户追捧的股票。电动汽车生产商蔚来汽车自2月9日以来下跌了近40%，排名第二。接下来是与纳斯达克100指数挂钩的交易所交易基金(etf)等……</p><p>散户投资者正在买入的一个根本原因是：此前刚刚通过的1.9万亿美元拜登(Biden)刺激计划确保了大量、大量的空头支票将被存入短线交易员的支票账户。</p><p>洛克菲勒全球家族办公室(Rockefeller Global Family Office)首席投资官Jimmy Chang表示:“有大量过剩的流动性，我们在1月份才把这张600美元的支票发给许多家庭。”\"我们将在这张1,400美元的支票中获得额外的流动性注入，其中部分资金将流入风险资产。</p>","source":"fxdaily_fut","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街动荡不安：资金流入创纪录，该如何解释？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Kostin在试图解释股市——主要是科技股和成长型股——受到冲击时，大量新资本涌入时，提出了一个奇怪的观察：“历史表明，当实际利率上升时，股票型基金通常会出现资金流入。过去10年，对股票基金流入最有利的背景，是实际利率和盈亏平衡通胀都在上升的时候。”对于这点，Kostin补充道，这是很直观的，因为这种动态通常发生在增长预期改善的时候。然而，当实际利率上升、盈亏平衡通胀率下降时，股票型基金通常会出现资金流入。简而言之，过去10年，实际收益率轨迹比通胀轨迹更能清晰地描述股票基金流动。数据显然证实了这一点：德意志银行的Parag Thatte也注意到了这种差异，他写道:“本周随着利率上升，债券基金流动急剧放缓，但资金继续流入股市。”和Kostin一样，Thatte得出结论称，“不断上升的利率环境继续推动大量资金流入股票基金(本周超过222亿美元)”，尽管正如人们预期的那样，“本周股市资金大量流入周期性行业和风格，而增长型基金出现资金流出。”此外，据彭博社报道，尽管股市在近一个月前见顶，散户投资者向美国股市投入的资金比2020年的创纪录水平高出40%。National Securities首席市场策略师Art Hogan表示，“从历史上看，这是散户投资者大举入市的坏信号，也是股市见顶的信号。”然而，正如他在下一句话中承认的那样，“每次我们试图通过散户参与来预测2020年的峰值时，都是错误的。”散户的买入到底有多激进？根据监测美国市场零售流量的VandaTrack公司的数据，散户投资者平均每周抢购66亿美元的美国股票，高于2020年平均每周净购买47亿美元的水平，尽管过去三周股市下跌。他们在受冲击最严重的市场领域加倍下注。苹果股价自1月底以来已下跌15%，是过去一周最受散户追捧的股票。电动汽车生产商蔚来汽车自2月9日以来下跌了近40%，排名第二。接下来是与纳斯达克100指数挂钩的交易所交易基金(etf)等……散户投资者正在买入的一个根本原因是：此前刚刚通过的1.9万亿美元拜登(Biden)刺激计划确保了大量、大量的空头支票将被存入短线交易员的支票账户。洛克菲勒全球家族办公室(Rockefeller Global Family Office)首席投资官Jimmy Chang表示:“有大量过剩的流动性，我们在1月份才把这张600美元的支票发给许多家庭。”\"我们将在这张1,400美元的支票中获得额外的流动性注入，其中部分资金将流入风险资产。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,"UBmain":0.9,"ZBmain":0.9,"ZFmain":0.9,"ZNmain":0.9,"ZTmain":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2590,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":808108758,"gmtCreate":1627562275774,"gmtModify":1627563629273,"author":{"id":"3480208430873392","authorId":"3480208430873392","name":"董不懂","avatar":"https://static.tigerbbs.com/30cbca2f44e95e41efa6fbcfc889039c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480208430873392","authorIdStr":"3480208430873392"},"themes":[],"htmlText":"拜登才川普差远了","listText":"拜登才川普差远了","text":"拜登才川普差远了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/808108758","repostId":"1176192060","repostType":4,"repost":{"id":"1176192060","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1627561860,"share":"https://ttm.financial/m/news/1176192060?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-29 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