+关注
LvGang
暂无个人介绍
IP属地:四川
12
关注
1
粉丝
0
主题
0
勋章
主贴
热门
LvGang
03-13
$DiDi Global Inc.(DIDIY)$
LvGang
2022-11-17
$SG人民币主连 2212(UCmain)$
做空人民币的外部势力必将得到严重失败的痛苦中去度过余生。
LvGang
2022-03-17
美国佬又施实一种新骗局加息来控制美元回流收割全世界人民的财富。
美联储如期加息25个基点,预计今年可能再加六次
LvGang
2022-03-11
$A50指数主连 2203(CNmain)$
做空A50想打击A股做空中国经济的阴谋最终被打败。
LvGang
2021-06-29
$蔚来(NIO)$
蔚来的股价至少上500美元,想想中国的市场你就知道了。蔚来将成为世界的未来买1000股放10年收获一定不少。
LvGang
2021-06-23
$蔚来(NIO)$
再不努力小鹏都超过你了电动车头把交椅只有拱手让贤了。
LvGang
2021-05-27
美国佬的话别信他们满嘴谎言扯谎欺骗是他们的本性,听其言重在观其行。
抱歉,原内容已删除
LvGang
2021-05-25
明明是场金融骗局都想不劳而获
抱歉,原内容已删除
LvGang
2021-03-09
这些**专家的话千万别信,在他们眼里只有私利,背名为自己谋利。
抱歉,原内容已删除
LvGang
2020-12-18
$A50指数主连(CNmain)$
专门收拾中国A股的。
LvGang
2020-12-18
$猎豹移动(CMCM)$
你该退市了
LvGang
2020-12-10
$标普500(.SPX)$
美国佬怎么玩都比大A强,美国经济衰退是必然的,大A长牛也会来的,来吧投资中国市场才是你们唯一的出路。
LvGang
2020-11-02
$猎豹移动(CMCM)$
卖了蔚来买了你这垃圾,想想真后侮,太垃圾了退市吧。
LvGang
2020-07-09
$猎豹移动(CMCM)$
什么东西派息还不到?
LvGang
2020-07-02
$猎豹移动(CMCM)$
操,卖4.5蔚来买了3.5的你,现在蔚来涨到9美金多了,你跌到1.7啥破股,股息也没到账,耍我们要求此股退市不要祸害市场丟了中概股的脸。
LvGang
2020-06-24
$猎豹移动(CMCM)$
跌得象狗,这公司太烂了,分红派息的钱现在都到不了账。严重缺钱,缺信誉。早点退市算了。
LvGang
2020-06-23
$猎豹移动(CMCM)$
有没有知道派息什么时候到账?账户上怎么没有钱钱呢?
LvGang
2020-06-22
股息怎么未到账
盘前异动:猎豹移动盘前涨超37%,第一电台跌超8%
LvGang
2020-03-11
美国估计要发动战争转移经济衰退的而吸引全球视线。
美联储与美股:手持火柴的灭火人
去老虎APP查看更多动态
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"3480411761468288","uuid":"3480411761468288","gmtCreate":1517317740374,"gmtModify":1621955891324,"name":"LvGang","pinyin":"lvgang","introduction":"","introductionEn":null,"signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":1,"headSize":12,"tweetSize":22,"questionSize":0,"limitLevel":900,"accountStatus":4,"level":{"id":3,"name":"书生虎","nameTw":"書生虎","represent":"努力向上","factor":"发布10条非转发主帖,其中5条获得他人回复或点赞","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":"success","userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-4","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"明星虎友","description":"加入老虎社区2000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/dddf24b906c7011de2617d4fb3f76987","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/53d58ad32c97254c6f74db8b97e6ec49","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6304700d92ad91c7a33e2e92ec32ecc1","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.07.24","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-1","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资经理虎","description":"证券账户累计交易金额达到10万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c8dfc27c1ee0e25db1c93e9d0b641101","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f43908c142f8a33c78f5bdf0e2897488","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/82165ff19cb8a786e8919f92acee5213","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.05.10","exceedPercentage":"60.42%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-1","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"精英交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到30次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ab0f87127c854ce3191a752d57b46edc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c9835ce48b8c8743566d344ac7a7ba8c","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76754b53ce7a90019f132c1d2fbc698f","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":"60.44%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":4,"currentWearingBadge":{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-1","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"精英交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到30次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ab0f87127c854ce3191a752d57b46edc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c9835ce48b8c8743566d344ac7a7ba8c","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76754b53ce7a90019f132c1d2fbc698f","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":"60.49%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"location":"四川","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":413047848198392,"gmtCreate":1741873728944,"gmtModify":1741873730010,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDIY\">$DiDi Global Inc.(DIDIY)$ </a><v-v data-views=\"1\"></v-v> ","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDIY\">$DiDi Global Inc.(DIDIY)$ </a><v-v data-views=\"1\"></v-v> ","text":"$DiDi Global Inc.(DIDIY)$","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/413047848198392","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":353,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":667148879,"gmtCreate":1668664365092,"gmtModify":1668665161882,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/UCmain\">$SG人民币主连 2212(UCmain)$ </a>做空人民币的外部势力必将得到严重失败的痛苦中去度过余生。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/UCmain\">$SG人民币主连 2212(UCmain)$ </a>做空人民币的外部势力必将得到严重失败的痛苦中去度过余生。","text":"$SG人民币主连 2212(UCmain)$ 做空人民币的外部势力必将得到严重失败的痛苦中去度过余生。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/667148879","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1719,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":634632091,"gmtCreate":1647470758899,"gmtModify":1647481747882,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"美国佬又施实一种新骗局加息来控制美元回流收割全世界人民的财富。","listText":"美国佬又施实一种新骗局加息来控制美元回流收割全世界人民的财富。","text":"美国佬又施实一种新骗局加息来控制美元回流收割全世界人民的财富。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/634632091","repostId":"1187513076","repostType":4,"repost":{"id":"1187513076","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1647453615,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187513076?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-17 02:00","market":"other","language":"zh","title":"美联储如期加息25个基点,预计今年可能再加六次","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1187513076","media":"老虎资讯综合","summary":"美东时间3月16日,美联储将基准利率上调25个基点至0.25%-0.50%区间,为2018年12月以来首次加息,符合市场预期。美联储利率决定公布后,美股三大股指短线走低,道指涨0.51%,纳指涨1.7","content":"<html><head></head><body><p>美东时间3月16日,美联储将基准利率上调25个基点至0.25%-0.50%区间,为2018年12月以来首次加息,符合市场预期。</p><p>美联储利率决定公布后,美股三大股指短线走低,道指涨0.51%,纳指涨1.75%,标普500指数涨0.93%;</p><p>现货黄金短线持续上扬,走高10美元,现报1915.68美元/盎司;现货白银短线走高近0.25美元,现报24.69美元/盎司;</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5919959fb9adf867bf8829677d64f025\" tg-width=\"956\" tg-height=\"246\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美东时间3月16日周三,美联储会后宣布,联储货币政策委员会FOMC的委员会后投票决定,将政策利率联邦基金利率的目标区间上调25个基点,升至0.25%到0.50%。只有一名FOMC委员对此决定投了反对票,反对者圣路易联储主席布拉德主张,本次加息50个基点。</p><p>此次加息的时间和幅度均符合市场预期。这是美联储自2018年12月以来首次加息,并且联储官员预计,这次行动将开启今年的多次加息进程。因为本次会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图显示,一些联储决策者预计,今年此后时间联储将合计加息六次。</p><p><b>再度修改前瞻指引 未来适合继续加息</b></p><p>上次会议的利率前瞻指引中,美联储称,鉴于通胀远高于联储长期目标水平2%,而且劳动力市场强劲,FOMC预计,将很快适合加息。本次会议声明继续修改这一前瞻指引,称</p><blockquote>FOMC委员会预计,通胀将回到2%的长期通胀目标,且劳动力市场将保持强劲。为支持联储的充分就业和长期通胀目标,决定此次加息25个基点,“并预期,将上调目标利率区间持续下去会是适合的。”</blockquote><p><b>预告未来会议开始缩表</b></p><p>在有关购买债券的前瞻指引中,上次会议声明预计,到今年3月初,新冠疫情爆发后加码QE以来每月1200亿美元的购债就会结束。本次会议声明删除了所有这些表述,称</p><blockquote>FOMC委员会预计,在将要到来的一次会议上,开始削减对美国国债证券、机构债券和机构MBS的持仓。</blockquote><p>上次会后,美联储还公布了缩减资产负债表(缩表)的原则,称联储属意的减持美债方式主要是,调整再投资系统公开市场账户(SOMA)所持证券收到本金款项的金额,也就是说,并非主动抛售债券。本次会后并未提及修改这一原则。</p><p><b>通胀高企体现能源价格上涨 新增俄乌局势影响 称可能近期增加通胀上行压力</b></p><p>相比上次会议、今年1月的货币政策会后声明,本次美联储在评述经济相关事件时添加了有关俄乌局势的措辞,称:</p><blockquote>俄罗斯对乌克兰的行动“造成巨大的”经济困难,“<b>美国经济经济所受到影响有很高的不确定性,而在近期内,侵袭及相关事件可能对通胀制造了新的上行压力,可能也给经济活动施压</b>。”</blockquote><p>本次声明对经济的评价有所改动。上次声明重申,疫情相关的供需失衡和经济复工已经继续助长通胀处于高水平。本次对通胀的评价明确提到能源价格上涨这一影响因素,改为:</p><blockquote>“<b>通胀仍高企,反映了疫情相关的供需失衡、能源价格上涨和更大范围的价格压力</b>。”</blockquote><p>上次声明提到,最受疫情影响的行业近几个月已好转,但还在受近期新冠病例激增的影响,本次删除了这些说辞,重申经济活动和就业的指标继续强劲,重申失业率明显下降,上次说“近几个月就业增长稳健”,这次改为“近几个月就业增长强劲"。上次提到,金融环境仍宽松、部分体现了政策措施支持经济和美国家庭及企业的信贷流,本次将这些说辞都删除。</p><p><b>市场评论</b></p><p>分析师Chris Anstey:鲍威尔在本月参议院银行委员会的听证会上表示,美联储将在这次会议上设定资产负债表缩减的上限。因此,当联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要公布时,我们可能会得到更多有关该计划的对市场的影响信息。除非鲍威尔在新闻发布会上给我们不同的指示。</p><p>考虑到收益率的飙升,很难看到股市在交易日结束前保持盈利,但让我们看看鲍威尔有什么要说的。当然,关于俄罗斯-乌克兰谈判,存在着相互矛盾的说法。</p><p>机构分析:美联储加息,标志着对抗通胀的强势转向</p><p>美联储周三将利率上调0.25个百分点,这是美联储新近采取的积极应对通胀的姿态,这将在2023年将借贷成本推至限制性水平。声明没有直接提及新冠肺炎疫情,而是称乌克兰冲突“对通胀造成了额外的上行压力”,并对经济活动造成了压力。利率路径所示决策者比预期的更鹰派的预测,反映出美联储对通货膨胀比预期更快更持久的担忧,这也让美联储希望轻松摆脱为抗击疫情而实施的紧急政策的希望面临风险。</p><p><b>FOMC声明后</b></p><p>据CME“美联储观察”:美联储5月维持利率在0.25%-0.5%区间的概率为3.4%,加息25个基点的概率为43.9%,加息50个基点的概率为52.7%,加息75个基点的概率为0%;6月加息25个基点的概率为0.9%,加息50个基点的概率为14.3%,加息75个基点的概率为45.7%,加息100个基点的概率为39.1%</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储如期加息25个基点,预计今年可能再加六次</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美联储如期加息25个基点,预计今年可能再加六次\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-03-17 02:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>美东时间3月16日,美联储将基准利率上调25个基点至0.25%-0.50%区间,为2018年12月以来首次加息,符合市场预期。</p><p>美联储利率决定公布后,美股三大股指短线走低,道指涨0.51%,纳指涨1.75%,标普500指数涨0.93%;</p><p>现货黄金短线持续上扬,走高10美元,现报1915.68美元/盎司;现货白银短线走高近0.25美元,现报24.69美元/盎司;</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5919959fb9adf867bf8829677d64f025\" tg-width=\"956\" tg-height=\"246\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美东时间3月16日周三,美联储会后宣布,联储货币政策委员会FOMC的委员会后投票决定,将政策利率联邦基金利率的目标区间上调25个基点,升至0.25%到0.50%。只有一名FOMC委员对此决定投了反对票,反对者圣路易联储主席布拉德主张,本次加息50个基点。</p><p>此次加息的时间和幅度均符合市场预期。这是美联储自2018年12月以来首次加息,并且联储官员预计,这次行动将开启今年的多次加息进程。因为本次会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图显示,一些联储决策者预计,今年此后时间联储将合计加息六次。</p><p><b>再度修改前瞻指引 未来适合继续加息</b></p><p>上次会议的利率前瞻指引中,美联储称,鉴于通胀远高于联储长期目标水平2%,而且劳动力市场强劲,FOMC预计,将很快适合加息。本次会议声明继续修改这一前瞻指引,称</p><blockquote>FOMC委员会预计,通胀将回到2%的长期通胀目标,且劳动力市场将保持强劲。为支持联储的充分就业和长期通胀目标,决定此次加息25个基点,“并预期,将上调目标利率区间持续下去会是适合的。”</blockquote><p><b>预告未来会议开始缩表</b></p><p>在有关购买债券的前瞻指引中,上次会议声明预计,到今年3月初,新冠疫情爆发后加码QE以来每月1200亿美元的购债就会结束。本次会议声明删除了所有这些表述,称</p><blockquote>FOMC委员会预计,在将要到来的一次会议上,开始削减对美国国债证券、机构债券和机构MBS的持仓。</blockquote><p>上次会后,美联储还公布了缩减资产负债表(缩表)的原则,称联储属意的减持美债方式主要是,调整再投资系统公开市场账户(SOMA)所持证券收到本金款项的金额,也就是说,并非主动抛售债券。本次会后并未提及修改这一原则。</p><p><b>通胀高企体现能源价格上涨 新增俄乌局势影响 称可能近期增加通胀上行压力</b></p><p>相比上次会议、今年1月的货币政策会后声明,本次美联储在评述经济相关事件时添加了有关俄乌局势的措辞,称:</p><blockquote>俄罗斯对乌克兰的行动“造成巨大的”经济困难,“<b>美国经济经济所受到影响有很高的不确定性,而在近期内,侵袭及相关事件可能对通胀制造了新的上行压力,可能也给经济活动施压</b>。”</blockquote><p>本次声明对经济的评价有所改动。上次声明重申,疫情相关的供需失衡和经济复工已经继续助长通胀处于高水平。本次对通胀的评价明确提到能源价格上涨这一影响因素,改为:</p><blockquote>“<b>通胀仍高企,反映了疫情相关的供需失衡、能源价格上涨和更大范围的价格压力</b>。”</blockquote><p>上次声明提到,最受疫情影响的行业近几个月已好转,但还在受近期新冠病例激增的影响,本次删除了这些说辞,重申经济活动和就业的指标继续强劲,重申失业率明显下降,上次说“近几个月就业增长稳健”,这次改为“近几个月就业增长强劲"。上次提到,金融环境仍宽松、部分体现了政策措施支持经济和美国家庭及企业的信贷流,本次将这些说辞都删除。</p><p><b>市场评论</b></p><p>分析师Chris Anstey:鲍威尔在本月参议院银行委员会的听证会上表示,美联储将在这次会议上设定资产负债表缩减的上限。因此,当联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要公布时,我们可能会得到更多有关该计划的对市场的影响信息。除非鲍威尔在新闻发布会上给我们不同的指示。</p><p>考虑到收益率的飙升,很难看到股市在交易日结束前保持盈利,但让我们看看鲍威尔有什么要说的。当然,关于俄罗斯-乌克兰谈判,存在着相互矛盾的说法。</p><p>机构分析:美联储加息,标志着对抗通胀的强势转向</p><p>美联储周三将利率上调0.25个百分点,这是美联储新近采取的积极应对通胀的姿态,这将在2023年将借贷成本推至限制性水平。声明没有直接提及新冠肺炎疫情,而是称乌克兰冲突“对通胀造成了额外的上行压力”,并对经济活动造成了压力。利率路径所示决策者比预期的更鹰派的预测,反映出美联储对通货膨胀比预期更快更持久的担忧,这也让美联储希望轻松摆脱为抗击疫情而实施的紧急政策的希望面临风险。</p><p><b>FOMC声明后</b></p><p>据CME“美联储观察”:美联储5月维持利率在0.25%-0.5%区间的概率为3.4%,加息25个基点的概率为43.9%,加息50个基点的概率为52.7%,加息75个基点的概率为0%;6月加息25个基点的概率为0.9%,加息50个基点的概率为14.3%,加息75个基点的概率为45.7%,加息100个基点的概率为39.1%</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/42d623bf2f962cffafc93d5db7d45f9c","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187513076","content_text":"美东时间3月16日,美联储将基准利率上调25个基点至0.25%-0.50%区间,为2018年12月以来首次加息,符合市场预期。美联储利率决定公布后,美股三大股指短线走低,道指涨0.51%,纳指涨1.75%,标普500指数涨0.93%;现货黄金短线持续上扬,走高10美元,现报1915.68美元/盎司;现货白银短线走高近0.25美元,现报24.69美元/盎司;美东时间3月16日周三,美联储会后宣布,联储货币政策委员会FOMC的委员会后投票决定,将政策利率联邦基金利率的目标区间上调25个基点,升至0.25%到0.50%。只有一名FOMC委员对此决定投了反对票,反对者圣路易联储主席布拉德主张,本次加息50个基点。此次加息的时间和幅度均符合市场预期。这是美联储自2018年12月以来首次加息,并且联储官员预计,这次行动将开启今年的多次加息进程。因为本次会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图显示,一些联储决策者预计,今年此后时间联储将合计加息六次。再度修改前瞻指引 未来适合继续加息上次会议的利率前瞻指引中,美联储称,鉴于通胀远高于联储长期目标水平2%,而且劳动力市场强劲,FOMC预计,将很快适合加息。本次会议声明继续修改这一前瞻指引,称FOMC委员会预计,通胀将回到2%的长期通胀目标,且劳动力市场将保持强劲。为支持联储的充分就业和长期通胀目标,决定此次加息25个基点,“并预期,将上调目标利率区间持续下去会是适合的。”预告未来会议开始缩表在有关购买债券的前瞻指引中,上次会议声明预计,到今年3月初,新冠疫情爆发后加码QE以来每月1200亿美元的购债就会结束。本次会议声明删除了所有这些表述,称FOMC委员会预计,在将要到来的一次会议上,开始削减对美国国债证券、机构债券和机构MBS的持仓。上次会后,美联储还公布了缩减资产负债表(缩表)的原则,称联储属意的减持美债方式主要是,调整再投资系统公开市场账户(SOMA)所持证券收到本金款项的金额,也就是说,并非主动抛售债券。本次会后并未提及修改这一原则。通胀高企体现能源价格上涨 新增俄乌局势影响 称可能近期增加通胀上行压力相比上次会议、今年1月的货币政策会后声明,本次美联储在评述经济相关事件时添加了有关俄乌局势的措辞,称:俄罗斯对乌克兰的行动“造成巨大的”经济困难,“美国经济经济所受到影响有很高的不确定性,而在近期内,侵袭及相关事件可能对通胀制造了新的上行压力,可能也给经济活动施压。”本次声明对经济的评价有所改动。上次声明重申,疫情相关的供需失衡和经济复工已经继续助长通胀处于高水平。本次对通胀的评价明确提到能源价格上涨这一影响因素,改为:“通胀仍高企,反映了疫情相关的供需失衡、能源价格上涨和更大范围的价格压力。”上次声明提到,最受疫情影响的行业近几个月已好转,但还在受近期新冠病例激增的影响,本次删除了这些说辞,重申经济活动和就业的指标继续强劲,重申失业率明显下降,上次说“近几个月就业增长稳健”,这次改为“近几个月就业增长强劲\"。上次提到,金融环境仍宽松、部分体现了政策措施支持经济和美国家庭及企业的信贷流,本次将这些说辞都删除。市场评论分析师Chris Anstey:鲍威尔在本月参议院银行委员会的听证会上表示,美联储将在这次会议上设定资产负债表缩减的上限。因此,当联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要公布时,我们可能会得到更多有关该计划的对市场的影响信息。除非鲍威尔在新闻发布会上给我们不同的指示。考虑到收益率的飙升,很难看到股市在交易日结束前保持盈利,但让我们看看鲍威尔有什么要说的。当然,关于俄罗斯-乌克兰谈判,存在着相互矛盾的说法。机构分析:美联储加息,标志着对抗通胀的强势转向美联储周三将利率上调0.25个百分点,这是美联储新近采取的积极应对通胀的姿态,这将在2023年将借贷成本推至限制性水平。声明没有直接提及新冠肺炎疫情,而是称乌克兰冲突“对通胀造成了额外的上行压力”,并对经济活动造成了压力。利率路径所示决策者比预期的更鹰派的预测,反映出美联储对通货膨胀比预期更快更持久的担忧,这也让美联储希望轻松摆脱为抗击疫情而实施的紧急政策的希望面临风险。FOMC声明后据CME“美联储观察”:美联储5月维持利率在0.25%-0.5%区间的概率为3.4%,加息25个基点的概率为43.9%,加息50个基点的概率为52.7%,加息75个基点的概率为0%;6月加息25个基点的概率为0.9%,加息50个基点的概率为14.3%,加息75个基点的概率为45.7%,加息100个基点的概率为39.1%","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2698,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":635604157,"gmtCreate":1646965074207,"gmtModify":1646965074207,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CNmain\">$A50指数主连 2203(CNmain)$ </a>做空A50想打击A股做空中国经济的阴谋最终被打败。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CNmain\">$A50指数主连 2203(CNmain)$ </a>做空A50想打击A股做空中国经济的阴谋最终被打败。","text":"$A50指数主连 2203(CNmain)$ 做空A50想打击A股做空中国经济的阴谋最终被打败。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/635604157","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2414,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":159724921,"gmtCreate":1624981271963,"gmtModify":1624981271963,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>蔚来的股价至少上500美元,想想中国的市场你就知道了。蔚来将成为世界的未来买1000股放10年收获一定不少。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>蔚来的股价至少上500美元,想想中国的市场你就知道了。蔚来将成为世界的未来买1000股放10年收获一定不少。","text":"$蔚来(NIO)$蔚来的股价至少上500美元,想想中国的市场你就知道了。蔚来将成为世界的未来买1000股放10年收获一定不少。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":8,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/159724921","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3765,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":121655990,"gmtCreate":1624463116310,"gmtModify":1624463116310,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>再不努力小鹏都超过你了电动车头把交椅只有拱手让贤了。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>再不努力小鹏都超过你了电动车头把交椅只有拱手让贤了。","text":"$蔚来(NIO)$再不努力小鹏都超过你了电动车头把交椅只有拱手让贤了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/121655990","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2778,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":132883381,"gmtCreate":1622079610543,"gmtModify":1622079610543,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"美国佬的话别信他们满嘴谎言扯谎欺骗是他们的本性,听其言重在观其行。","listText":"美国佬的话别信他们满嘴谎言扯谎欺骗是他们的本性,听其言重在观其行。","text":"美国佬的话别信他们满嘴谎言扯谎欺骗是他们的本性,听其言重在观其行。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/132883381","repostId":"1101232134","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2751,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":138426434,"gmtCreate":1621955289828,"gmtModify":1621955770477,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"明明是场金融骗局都想不劳而获","listText":"明明是场金融骗局都想不劳而获","text":"明明是场金融骗局都想不劳而获","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/138426434","repostId":"1108487363","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1803,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":323385850,"gmtCreate":1615303469070,"gmtModify":1703487105006,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"这些**专家的话千万别信,在他们眼里只有私利,背名为自己谋利。","listText":"这些**专家的话千万别信,在他们眼里只有私利,背名为自己谋利。","text":"这些**专家的话千万别信,在他们眼里只有私利,背名为自己谋利。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/323385850","repostId":"1126882674","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2717,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397294035,"gmtCreate":1608270697327,"gmtModify":1703852137445,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CNmain\">$A50指数主连(CNmain)$ </a>专门收拾中国A股的。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CNmain\">$A50指数主连(CNmain)$ </a>专门收拾中国A股的。","text":"$A50指数主连(CNmain)$ 专门收拾中国A股的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397294035","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2840,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397858562,"gmtCreate":1608223440756,"gmtModify":1703851940010,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>你该退市了","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>你该退市了","text":"$猎豹移动(CMCM)$你该退市了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397858562","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3337,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":395895793,"gmtCreate":1607613661212,"gmtModify":1703849094570,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a>美国佬怎么玩都比大A强,美国经济衰退是必然的,大A长牛也会来的,来吧投资中国市场才是你们唯一的出路。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a>美国佬怎么玩都比大A强,美国经济衰退是必然的,大A长牛也会来的,来吧投资中国市场才是你们唯一的出路。","text":"$标普500(.SPX)$美国佬怎么玩都比大A强,美国经济衰退是必然的,大A长牛也会来的,来吧投资中国市场才是你们唯一的出路。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/395895793","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2247,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":306832212,"gmtCreate":1604331176636,"gmtModify":1703832601294,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>卖了蔚来买了你这垃圾,想想真后侮,太垃圾了退市吧。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>卖了蔚来买了你这垃圾,想想真后侮,太垃圾了退市吧。","text":"$猎豹移动(CMCM)$卖了蔚来买了你这垃圾,想想真后侮,太垃圾了退市吧。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/306832212","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1502,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949470708,"gmtCreate":1594301808504,"gmtModify":1704205053049,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>什么东西派息还不到?","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>什么东西派息还不到?","text":"$猎豹移动(CMCM)$什么东西派息还不到?","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/85eacbd50188363f1bd2cc5c74e8aa3d","width":"1080","height":"1920"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/949470708","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2561,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":940118216,"gmtCreate":1593699084035,"gmtModify":1704202941467,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>操,卖4.5蔚来买了3.5的你,现在蔚来涨到9美金多了,你跌到1.7啥破股,股息也没到账,耍我们要求此股退市不要祸害市场丟了中概股的脸。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>操,卖4.5蔚来买了3.5的你,现在蔚来涨到9美金多了,你跌到1.7啥破股,股息也没到账,耍我们要求此股退市不要祸害市场丟了中概股的脸。","text":"$猎豹移动(CMCM)$操,卖4.5蔚来买了3.5的你,现在蔚来涨到9美金多了,你跌到1.7啥破股,股息也没到账,耍我们要求此股退市不要祸害市场丟了中概股的脸。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":8,"commentSize":6,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/940118216","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3250,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":954487529,"gmtCreate":1593008956861,"gmtModify":1704200960572,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>跌得象狗,这公司太烂了,分红派息的钱现在都到不了账。严重缺钱,缺信誉。早点退市算了。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>跌得象狗,这公司太烂了,分红派息的钱现在都到不了账。严重缺钱,缺信誉。早点退市算了。","text":"$猎豹移动(CMCM)$跌得象狗,这公司太烂了,分红派息的钱现在都到不了账。严重缺钱,缺信誉。早点退市算了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/954487529","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1528,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":954298411,"gmtCreate":1592922827933,"gmtModify":1704200631664,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>有没有知道派息什么时候到账?账户上怎么没有钱钱呢?","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>有没有知道派息什么时候到账?账户上怎么没有钱钱呢?","text":"$猎豹移动(CMCM)$有没有知道派息什么时候到账?账户上怎么没有钱钱呢?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":4,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/954298411","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3972,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":954151399,"gmtCreate":1592834512411,"gmtModify":1704200298420,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"股息怎么未到账","listText":"股息怎么未到账","text":"股息怎么未到账","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/954151399","repostId":"1143349552","repostType":2,"repost":{"id":"1143349552","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1592813144,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1143349552?lang=&edition=full","pubTime":"2020-06-22 16:05","market":"us","language":"zh","title":"盘前异动:猎豹移动盘前涨超37%,第一电台跌超8%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1143349552","media":"老虎资讯综合","summary":"6月22日讯,周一美股三大指数期货盘前集体走强。猎豹移动盘前涨超37%,今日为猎豹移动的除权日。5月20日,公司董事会已批准进行特别现金派息,每股美国存托股(ADS)派息1.44美元,或每股普通股派息","content":"<p>6月22日讯,周一美股三大指数期货盘前集体走强。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1efab606bbe2fd3b475de4f30f7eae84\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"549\"><b><a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">猎豹移动</a>盘前涨超37%,</b>今日为猎豹移动的除权日。5月20日,公司董事会已批准进行特别现金派息,每股美国存托股(ADS)派息1.44美元,或每股普通股派息0.14美元。此次现金派息将于2020年7月9日进行,2020年6月23日美国股市收盘时登记在册的股东有权获得派息。此次现金派息总额约为2亿美元,这笔资金将来自公司资产负债表上的现金。</p><p>618期间,超10000名来自猎豹移动和猎户星空的机器人\"雇员\"正式在全国上岗!包括大型商场、展馆景区、KTV、图书馆、企业前台、医疗机构、酒店、政务、法务、税务等在内的20多个行业场景。</p><p>据悉,猎豹移动商场AiM机器人大数据是依托于猎豹移动部署在全国33个城市,823家商场猎豹移动AiM商场机器人大屏网络,共计超6300台智能服务机器人完成的。猎豹移动商场智能服务机器人具备独有的语音招揽、营销互动、多点位大屏展示、客流统计等功能。能够为商家提供智能化数据化工具,以更高效途径触达和服务顾客。在疫情常态化背景下为商户在产业复苏过程中提供有利参考。</p><p><b><span>空白支票公司Tortoise盘前一度涨超35%。</span></b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bad4df9c0f1d2167e0b83dc6bea3363\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1868\"></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/UONEK\">第一电台</a>,盘前跌超8%,公司上一交易日上涨45.2%。</span></b><span>最近的财报数据显示,该股实现营业收入94.88百万美元,净利润-23.19百万美元,每股收益-0.51美元,毛利64.35百万美元,市盈率-2.30倍。</span></p><p><span> Urban One Inc公司简介:Urban One Inc是一家以城市为导向的多媒体公司。公司从事无线电广播业务,是以非洲裔美国人和城市听众为目标的无线电广播公司。它拥有并运营约50个广播电台。该公司还拥有TV One约36%的所有权,TV One是一家与Comcast合作的、面向美籍非裔观众的有线电视公司,它拥有播放Tom Joyner早间秀节目的Reach Media的大部分所有权;并拥有城市主题音乐生活杂志“Giant”的所有权。</span></p><p><b>原油市场</b></p><p>原油价格震荡,日内微涨。WTI原油8月合约涨0.20%,报39.91美元/桶。布油现金涨0.28%。值得注意的是,周二凌晨,纽约原油7月期货合约移仓换月,需警惕市场波动风险。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b49bc2e85d31683d0c40f7f2d369c9b\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"893\"></p><p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前异动:猎豹移动盘前涨超37%,第一电台跌超8%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n盘前异动:猎豹移动盘前涨超37%,第一电台跌超8%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-06-22 16:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>6月22日讯,周一美股三大指数期货盘前集体走强。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1efab606bbe2fd3b475de4f30f7eae84\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"549\"><b><a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">猎豹移动</a>盘前涨超37%,</b>今日为猎豹移动的除权日。5月20日,公司董事会已批准进行特别现金派息,每股美国存托股(ADS)派息1.44美元,或每股普通股派息0.14美元。此次现金派息将于2020年7月9日进行,2020年6月23日美国股市收盘时登记在册的股东有权获得派息。此次现金派息总额约为2亿美元,这笔资金将来自公司资产负债表上的现金。</p><p>618期间,超10000名来自猎豹移动和猎户星空的机器人\"雇员\"正式在全国上岗!包括大型商场、展馆景区、KTV、图书馆、企业前台、医疗机构、酒店、政务、法务、税务等在内的20多个行业场景。</p><p>据悉,猎豹移动商场AiM机器人大数据是依托于猎豹移动部署在全国33个城市,823家商场猎豹移动AiM商场机器人大屏网络,共计超6300台智能服务机器人完成的。猎豹移动商场智能服务机器人具备独有的语音招揽、营销互动、多点位大屏展示、客流统计等功能。能够为商家提供智能化数据化工具,以更高效途径触达和服务顾客。在疫情常态化背景下为商户在产业复苏过程中提供有利参考。</p><p><b><span>空白支票公司Tortoise盘前一度涨超35%。</span></b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bad4df9c0f1d2167e0b83dc6bea3363\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1868\"></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/UONEK\">第一电台</a>,盘前跌超8%,公司上一交易日上涨45.2%。</span></b><span>最近的财报数据显示,该股实现营业收入94.88百万美元,净利润-23.19百万美元,每股收益-0.51美元,毛利64.35百万美元,市盈率-2.30倍。</span></p><p><span> Urban One Inc公司简介:Urban One Inc是一家以城市为导向的多媒体公司。公司从事无线电广播业务,是以非洲裔美国人和城市听众为目标的无线电广播公司。它拥有并运营约50个广播电台。该公司还拥有TV One约36%的所有权,TV One是一家与Comcast合作的、面向美籍非裔观众的有线电视公司,它拥有播放Tom Joyner早间秀节目的Reach Media的大部分所有权;并拥有城市主题音乐生活杂志“Giant”的所有权。</span></p><p><b>原油市场</b></p><p>原油价格震荡,日内微涨。WTI原油8月合约涨0.20%,报39.91美元/桶。布油现金涨0.28%。值得注意的是,周二凌晨,纽约原油7月期货合约移仓换月,需警惕市场波动风险。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b49bc2e85d31683d0c40f7f2d369c9b\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"893\"></p><p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a82005fdd5a20870413111b3adc1a547","relate_stocks":{"UONE":"Urban One",".IXIC":"NASDAQ Composite","SPY":"标普500ETF","CMCM":"猎豹移动",".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1143349552","content_text":"6月22日讯,周一美股三大指数期货盘前集体走强。猎豹移动盘前涨超37%,今日为猎豹移动的除权日。5月20日,公司董事会已批准进行特别现金派息,每股美国存托股(ADS)派息1.44美元,或每股普通股派息0.14美元。此次现金派息将于2020年7月9日进行,2020年6月23日美国股市收盘时登记在册的股东有权获得派息。此次现金派息总额约为2亿美元,这笔资金将来自公司资产负债表上的现金。618期间,超10000名来自猎豹移动和猎户星空的机器人\"雇员\"正式在全国上岗!包括大型商场、展馆景区、KTV、图书馆、企业前台、医疗机构、酒店、政务、法务、税务等在内的20多个行业场景。据悉,猎豹移动商场AiM机器人大数据是依托于猎豹移动部署在全国33个城市,823家商场猎豹移动AiM商场机器人大屏网络,共计超6300台智能服务机器人完成的。猎豹移动商场智能服务机器人具备独有的语音招揽、营销互动、多点位大屏展示、客流统计等功能。能够为商家提供智能化数据化工具,以更高效途径触达和服务顾客。在疫情常态化背景下为商户在产业复苏过程中提供有利参考。空白支票公司Tortoise盘前一度涨超35%。第一电台,盘前跌超8%,公司上一交易日上涨45.2%。最近的财报数据显示,该股实现营业收入94.88百万美元,净利润-23.19百万美元,每股收益-0.51美元,毛利64.35百万美元,市盈率-2.30倍。 Urban One Inc公司简介:Urban One Inc是一家以城市为导向的多媒体公司。公司从事无线电广播业务,是以非洲裔美国人和城市听众为目标的无线电广播公司。它拥有并运营约50个广播电台。该公司还拥有TV One约36%的所有权,TV One是一家与Comcast合作的、面向美籍非裔观众的有线电视公司,它拥有播放Tom Joyner早间秀节目的Reach Media的大部分所有权;并拥有城市主题音乐生活杂志“Giant”的所有权。原油市场原油价格震荡,日内微涨。WTI原油8月合约涨0.20%,报39.91美元/桶。布油现金涨0.28%。值得注意的是,周二凌晨,纽约原油7月期货合约移仓换月,需警惕市场波动风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1616,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965162165,"gmtCreate":1583935782157,"gmtModify":1704351639771,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"美国估计要发动战争转移经济衰退的而吸引全球视线。","listText":"美国估计要发动战争转移经济衰退的而吸引全球视线。","text":"美国估计要发动战争转移经济衰退的而吸引全球视线。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965162165","repostId":"1137390537","repostType":4,"repost":{"id":"1137390537","kind":"news","pubTimestamp":1583916894,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137390537?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-11 16:54","market":"us","language":"zh","title":"美联储与美股:手持火柴的灭火人","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1137390537","media":"宇观新时代","summary":"导读:美联储常被喻为“救火队长”,但措施如果拿捏不当,在灭火的同时,又何尝不是为下次火灾播下火种呢?新冠肺炎疫情是本次美股暴跌的触发因素,但本质上来说,水牛是不可持续的。美联储扩表或降息只能起到短期功","content":"<p><i><span><b>导读:</b></span></i><i><span>美联储常被喻为“救火队长”,但措施如果拿捏不当,在灭火的同时,又何尝不是为下次火灾播下火种呢?新冠肺炎疫情是本次美股暴跌的触发因素,但本质上来说,水牛是不可持续的。美联储扩表或降息只能起到短期功效。长周期来看,美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期(康波)有较高的一致性,最终还是取决于实体经济的投资回报率。而且,当下正处在新一轮康波的上升期。</span></i></p><p><span>从2月20日的峰值3380点算起,截止到3月9日,美国标普500指数已下跌634点,跌幅18.7%,回吐了2019年的全部收益。9日开盘当天,还触发了熔断机制,为1997年亚洲金融危机以来首次,该机制在1987年美股大恐慌后设立。与此同时,美国10年期国债名义收益率跌至0.54%,为120年来首次,实际收益率也跌入负值区间;恐慌指数(VIX)跃升至41点,为2009年2月以来的最高点;WTI原油期货结算价格跌至31.13美元/桶,也是08年金融危机以来的最低值,单日最大跌幅破1991年海湾战争时的记录。</span></p><p><span>作为应对,美联储于3月初紧急降息50bp。在操作备忘录中,美联储还提到了资产负债表结构调整的安排:至少在2020年第2季度继续购买美国国库券,以在一段时间内将储备余额维持在或高于2019年9月初的水平;将到期收回的美国国债的本金继续滚动购买,并继续将美联储所持有的机构债和机构抵押贷款支持证券(AMBS)在每个日历月收到的本金进行再投资。每月最高200亿美元的机构债务和机构抵押贷款支持证券的本金将继续再投资于美国国债,以大致匹配已发行的美国国债的期限结构;超过200亿美元的本金将继续投资于机构抵押贷款支持证券。</span></p><p><span>一般而言,美联储都是在一个半月一次(每年8次)的议息会议上决定是否降息,但在突发状态下,美联储也可能在两次议息会议中间宣布降息。据BBG统计,1998年以来,类似情形共出现了8次:1998年亚洲金融危机;2001年互联网泡沫(3次);2007-2008年金融危机(3次);以及2020年新冠肺炎疫情的冲击。</span></p><p><span>从经验上来看,美联储的货币政策与美股走势有一定的相关性。一般认为,在股市估值已经较高的情况下,紧缩性货币政策往往会刺破泡沫,比如2000年科技泡沫与2008年金融泡沫崩溃之前,美联储都处于加息区间。其中,2003年6月到2006年6月,联邦基金目标利率从1%提升到了5.25%。但是,降息是否有助于防止美国崩盘?一方面要看是外生冲击还是内生冲击:1998年属于外生冲击,美股小幅调整之后又继续上行,但是,这是否应该归功于美联储加息还有待讨论。2001年互联网泡沫和2008金融危机,降息并没有能够阻止股市的调整;另一方面,最主要的,还是要看美股的估值,以及市场对经济基本面走势的预期。本次降息,表面上看也是外生冲击。但市场的共识是,美股已经不便宜了(P/E处于高位)。对于美国经济走势,我们认为,虽然2019年4季度以来,美国经济增长有放缓迹象,但萧条的可行性仍然较低。</span></p><p><span>本次美股暴跌,是对始于中国的新冠肺炎疫情在全球扩散的外生冲击的担忧,还是对民主党候选人伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)的逆袭可能带来的政治转向的反应,又或者是作为另一次金融危机(或经济衰退)的先兆而出现,进而意味着2009年3月开始的、持续了11年的大牛市的终结?暴跌之后,长牛行情是否还会继续?</span></p><p><span><b>水与水牛</b></span></p><p><span>任何牛市的终结,都源于支撑力量的坍塌,要么是经济基本面的恶化,要么是货币流动性的衰竭。那么,过去十年支撑美股长牛的因素是什么?虽然美国经济独领风骚,特朗普上任以来实现了美国历史上最长时间的经济扩张,但另一方面,水牛的成分也不在少数。</span></p><p><span>自雷曼2008年9月破产开始,全球便进入到了“大水漫灌”的时代。扩表方面,美联储的动作最为迅速,紧随美联储之后的是瑞士央行,其次是英格兰银行。日本央行和欧洲央行实施QE的时间比较晚,分别是2013年4月和2015年1月。</span></p><p><span>美国第一次量化宽松(QE1)始于2008年11月,到2010年3月结束。美联储购买了1.25万亿美元的MBS、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券,累计约1.725万亿美元;受欧债危机和美国经济基本面的影响,QE2从2010年11月开始,2011年6月结束,美联储累计购买1050亿美元的金融资产和4950亿美元的国债,共计6000亿美元;QE3始于2012年9月15日,累计购买约1.6万亿美元的国债和MBS。截至2017年10月开始缩表之前,美联储的总资产由2007年8月的8767亿美元增加到2017年10月的4.4万亿美元,10年间增长了4倍。其中,国债持有量由7846亿美元增长至2.47万亿美元,MBS持有量由0增长至1.78万亿美元。</span></p><p><span>2017年10月,美联储开始了短暂的缩表进程。但从2019年9月份开始,美联储再次“扩表”。虽然美联储否认是QE,但体现在美联储资产负债表上,仍然是总量上的扩张,只是结构上改以短期国债为主。我们认为,之所以选择短期国债,主要是想调节短端利率,扭转利差倒挂的现象。</span></p><p><span>从图1可以看出(左图),在美联储扩表的进程中,每一次按下“暂停键”,美股都会出现明显的震荡。美股能否持续上涨,与美联储是否持续宽松,有比较高的一致性。2018年以来,美联储开启加息与缩表的双收缩进程,再叠加中美贸易冲突,美股震荡加剧。从2018年1月到2019年6月底,标普500指数在2400点到3000点区间震荡,区间接近零增长。图1中的右图为2019年7月以来美联储资产负债表规模与标普500指数走势,可以看出,两者是前后相继的关系,9月初美联储开始扩表,标普500指数从10月开始再次快速爬升,2020年2月20日崩盘之前,指数升至3380点。与此同时,还可以看到,2020年初到美股崩盘期间,美联储扩表再次按下了“暂停键”。美股崩盘之后,又再次重启。所以,图1似乎可以被描绘成“水与水牛的故事”。</span></p><p><span>图1:水和水牛?</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f57e2c416336c23fd88f8ffab16ab2e0\" /></p><p><span>数据来源:美联储,CEIC,东方证券</span></p><p><span>从美联储最新声明来看,本次美股崩盘,美联储并不认为是美国经济的基本面出了问题,而是认为“美国经济的基本面依然强劲”(remain strong),但同时也强调,会“密切监测事态发展及其对经济前景的影响,并将使用货币侦测工具,采取适当行动来支持经济”。理论上而言,对于美联储而言,扩表是无止境的,而降息只剩下1个百分点的区间(联邦仅仅目标利率区间下限)。如果美联储判断此次冲击是短暂的和一次性的,显然,扩表的灵活性和适用性可能会更高。</span></p><p><span><b>繁荣与债务</b></span></p><p><span>从周期的角度来看,繁荣的顶点往往也是衰退的起点。不可否认,特朗普执政时期,美国经济和资本市场的表现都是非常抢眼的。根据美国国民经济研究局(NBER)的数据,特朗普政府实现了自1854年以来美国历史上最长的经济扩张周期。始于1991年3月的大稳健时期的经济扩张周期持续了120个月。最新一轮的经济扩张周期始于2009年6月,至2019年6月已经持续了120个月,至今已持续128个月,创下了历史最高纪录。</span></p><p><span>并且,美国经济的繁荣是普惠性的,它主要体现在就业和劳动者工资方面,失业率维持在3.5%左右,与1969年5月以来的最低水平持平,劳动参与率也恢复至危机前的水平;非裔、西班牙裔、亚裔、退伍军人、残疾人和没有高中文凭的人的失业率都创下2008年金融危机以来的最低记录;从2017年4季度开始,工作岗位空缺数持续超过求职人数,为2000年以来首次,职位空缺数量和空缺率都为2000年以来最高水平;至2019年11月,工资连续第16个月以年化3%(或以上)的速度增长,2018年家庭收入中位数超过63,000美元,创历史最高水平(而后又有所下降)……</span></p><p><span>但是,美国经济的繁荣,与债务负担的加重是并行的。美联储扩表的背后,是美国政府债务杠杆率(债务/GDP)的提升。为应对2008年金融危机,及之后居民与非金融企业部门的去杠杆,美国政府采取了积极的财政政策,融资方式主要是发行国债。从2008年6月到2013年3月,政府杠杆率从58.2%增加到96.2%,2019年9月的数据是98.2%。2013年以来,在政府债务杠杆没有增加和美联储没有扩表的情况下,美国经济依然繁荣复苏,一个主要原因是非金融企业部门又开始加杠杆了。金融危机以来,美国的居民部门一直在去杠杆,在2019年3月,居民与非金融企业部门杠杆出现交汇,杠杆率为75%。而后两者基本维持在这个水平。金融危机爆发前,非金融企业部门的杠杆率为70%,居民部门为98.6%。由此可见,美国的实体部门的债务水平是相对合理的,债务负担较重的是政府部门,这与财政扩张与以及美联储的量化宽松密切相关。</span></p><p><span>根据彼得森国际经济研究所(PIIE)的估计(参考表1),从2016年到2022年,美国政府债务杠杆率将提升10个百分点,利息支出占GDP的比重提高1.175个百分点。均为世界较高水平的增长(中国债务杠杆率将提升12.67个百分点)。</span></p><p><span>表1:各国政府债务杠杆与利息负担的变化(2016-2022)</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d827acdfbc0677e8756791e2a205b714\" /></p><p><span>资料来源:PIIE,东方证券</span></p><p><span>而且,与历史不同的是,美联储成为了美国政府债务的重要债权人(参考图2)。截止到2019年底,美联储持有的联邦政府债务占GDP的比约为11%,峰值为2013年,占比14%,已经超过了第二次世界大战时期。其持有的政府债务占比也在2008年金融危机之后迅速增长。这实际上就是现代货币理论(MMT)所描述的图景,桥水基金创始人达利欧将其称为第三代货币政策(MP3),即货币与财政政策的协同。</span></p><p><span>图2:2008年金融危机之后,美联储购买了大量联邦政府债务</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8700b2c6cc1b81e499183253c3d9c395\" /></p><p><span>数据来源:CEIC,东方证券</span></p><p><span>过去50年的经验显示(参考图3),每次遭遇危机,美国政府都会充当“救火队长”的角色。图3比较好的显示了美国政府、居民、非金融企业以及国外部门这四个实体部门谁是资金的净供给者(盈余方,债权人),谁是净需求者(赤字方,债务人)。除了少数例外(2000年6月到2001年6月),政府始终处于借钱的状态,一旦遇到危机,就会借更多的钱,2008-09年金融危机时期达到历史峰值,2009年3季度为12.41%。</span></p><p><span>图3:历次危机,美国政府都会充当“救火队长”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/076183ca5763688925539aa24bae7976\" /></p><p><span>数据来源:FED,CEIC,东方证券;指标为金融投资净值/GDP</span></p><p><span>从图中还可以看到,2008年金融危机与美国居民部门的透支式的消费(包括购房)有关,而危机之后,居民部门始终处于净储蓄者的地位。对于美国而言,一个比较健康的结构是,居民部门和国外部门是净储蓄者,企业部门是净借款人,而政府部门充当调剂余缺的角色。如果其它三个部门都是资金盈余方,那只能靠政府花钱,才能支撑经济增长。其结果,就是政府债务杠杆的提升。</span></p><p><span><b>均值回归、康波与股价</b></span></p><p><span>我们认为,靠货币宽松支撑的“水牛”是难以为继的,况且,美联储货币政策的空间已显著收缩。如果没有美联储的量化宽松和财政扩张,牛市行情是也大概率不会出现。从周期的角度看资产价格波动,价值规律是成立的,或早或晚,均值回归都将发生。当前的崩溃,就可以被看作是价值规律的力量在起作用。新冠肺炎疫情只是触发因素。长周期来看,美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期有较高的一致性(参考图4和图5)。这说明,只有在康波的上升时期,牛市才是可持续的。因为,说到底,科技创新及其扩散的轨迹决定了经济的基本面。</span></p><p><span>图4:股票价格波动与康德拉季耶夫周期</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7e95cbac2798efc7559d3ea8d43c9fd\" /></p><p><span>资料来源:NBER Macrohistory Database,Wind;东方证券</span></p><p><span>说明:2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database,之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值,数据来源于Wind数据库。</span></p><p><span>图5:股价之锚:股价与名义GDP的周期性变化</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/532b145da38e329179f8398c786f6139\" /></p><p><span>资料来源:NBER Macrohistory Database,Wind;东方证券</span></p><p><span>说明:2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database,之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值,数据来源于Wind数据库。</span></p><p><span>从时间点上来看,以人工智能、多媒体、纳米技术、生物技术、基因工程、人体器官再生、超导体和量子计算机为代表的第六次科技浪潮将在2015年-2020年间进入扩散阶段(MasaakiHirooka,2006,参考图6),而美国大概率仍将是本次技术革命的领先者,从这个角度来看,中长期而言,美股仍值得期待。但是,其所能达到的高度,则充满诸多不确定性。</span></p><p><span>图6:康波的轨迹</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21c382fb853bfd148144d863717ef2fa\" /></p>","source":"lsy1583916832773","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储与美股:手持火柴的灭火人</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美联储与美股:手持火柴的灭火人\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-11 16:54 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/q0JKBuxMHP9m2ttVK55Lwg><strong>宇观新时代</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>导读:美联储常被喻为“救火队长”,但措施如果拿捏不当,在灭火的同时,又何尝不是为下次火灾播下火种呢?新冠肺炎疫情是本次美股暴跌的触发因素,但本质上来说,水牛是不可持续的。美联储扩表或降息只能起到短期功效。长周期来看,美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期(康波)有较高的一致性,最终还是取决于实体经济的投资回报率。而且,当下正处在新一轮康波的上升期。从2月20日的峰值3380点算起,截止到3月9日,...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/q0JKBuxMHP9m2ttVK55Lwg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6a1de7aced7748879f251930783a3cb1","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/q0JKBuxMHP9m2ttVK55Lwg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1137390537","content_text":"导读:美联储常被喻为“救火队长”,但措施如果拿捏不当,在灭火的同时,又何尝不是为下次火灾播下火种呢?新冠肺炎疫情是本次美股暴跌的触发因素,但本质上来说,水牛是不可持续的。美联储扩表或降息只能起到短期功效。长周期来看,美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期(康波)有较高的一致性,最终还是取决于实体经济的投资回报率。而且,当下正处在新一轮康波的上升期。从2月20日的峰值3380点算起,截止到3月9日,美国标普500指数已下跌634点,跌幅18.7%,回吐了2019年的全部收益。9日开盘当天,还触发了熔断机制,为1997年亚洲金融危机以来首次,该机制在1987年美股大恐慌后设立。与此同时,美国10年期国债名义收益率跌至0.54%,为120年来首次,实际收益率也跌入负值区间;恐慌指数(VIX)跃升至41点,为2009年2月以来的最高点;WTI原油期货结算价格跌至31.13美元/桶,也是08年金融危机以来的最低值,单日最大跌幅破1991年海湾战争时的记录。作为应对,美联储于3月初紧急降息50bp。在操作备忘录中,美联储还提到了资产负债表结构调整的安排:至少在2020年第2季度继续购买美国国库券,以在一段时间内将储备余额维持在或高于2019年9月初的水平;将到期收回的美国国债的本金继续滚动购买,并继续将美联储所持有的机构债和机构抵押贷款支持证券(AMBS)在每个日历月收到的本金进行再投资。每月最高200亿美元的机构债务和机构抵押贷款支持证券的本金将继续再投资于美国国债,以大致匹配已发行的美国国债的期限结构;超过200亿美元的本金将继续投资于机构抵押贷款支持证券。一般而言,美联储都是在一个半月一次(每年8次)的议息会议上决定是否降息,但在突发状态下,美联储也可能在两次议息会议中间宣布降息。据BBG统计,1998年以来,类似情形共出现了8次:1998年亚洲金融危机;2001年互联网泡沫(3次);2007-2008年金融危机(3次);以及2020年新冠肺炎疫情的冲击。从经验上来看,美联储的货币政策与美股走势有一定的相关性。一般认为,在股市估值已经较高的情况下,紧缩性货币政策往往会刺破泡沫,比如2000年科技泡沫与2008年金融泡沫崩溃之前,美联储都处于加息区间。其中,2003年6月到2006年6月,联邦基金目标利率从1%提升到了5.25%。但是,降息是否有助于防止美国崩盘?一方面要看是外生冲击还是内生冲击:1998年属于外生冲击,美股小幅调整之后又继续上行,但是,这是否应该归功于美联储加息还有待讨论。2001年互联网泡沫和2008金融危机,降息并没有能够阻止股市的调整;另一方面,最主要的,还是要看美股的估值,以及市场对经济基本面走势的预期。本次降息,表面上看也是外生冲击。但市场的共识是,美股已经不便宜了(P/E处于高位)。对于美国经济走势,我们认为,虽然2019年4季度以来,美国经济增长有放缓迹象,但萧条的可行性仍然较低。本次美股暴跌,是对始于中国的新冠肺炎疫情在全球扩散的外生冲击的担忧,还是对民主党候选人伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)的逆袭可能带来的政治转向的反应,又或者是作为另一次金融危机(或经济衰退)的先兆而出现,进而意味着2009年3月开始的、持续了11年的大牛市的终结?暴跌之后,长牛行情是否还会继续?水与水牛任何牛市的终结,都源于支撑力量的坍塌,要么是经济基本面的恶化,要么是货币流动性的衰竭。那么,过去十年支撑美股长牛的因素是什么?虽然美国经济独领风骚,特朗普上任以来实现了美国历史上最长时间的经济扩张,但另一方面,水牛的成分也不在少数。自雷曼2008年9月破产开始,全球便进入到了“大水漫灌”的时代。扩表方面,美联储的动作最为迅速,紧随美联储之后的是瑞士央行,其次是英格兰银行。日本央行和欧洲央行实施QE的时间比较晚,分别是2013年4月和2015年1月。美国第一次量化宽松(QE1)始于2008年11月,到2010年3月结束。美联储购买了1.25万亿美元的MBS、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券,累计约1.725万亿美元;受欧债危机和美国经济基本面的影响,QE2从2010年11月开始,2011年6月结束,美联储累计购买1050亿美元的金融资产和4950亿美元的国债,共计6000亿美元;QE3始于2012年9月15日,累计购买约1.6万亿美元的国债和MBS。截至2017年10月开始缩表之前,美联储的总资产由2007年8月的8767亿美元增加到2017年10月的4.4万亿美元,10年间增长了4倍。其中,国债持有量由7846亿美元增长至2.47万亿美元,MBS持有量由0增长至1.78万亿美元。2017年10月,美联储开始了短暂的缩表进程。但从2019年9月份开始,美联储再次“扩表”。虽然美联储否认是QE,但体现在美联储资产负债表上,仍然是总量上的扩张,只是结构上改以短期国债为主。我们认为,之所以选择短期国债,主要是想调节短端利率,扭转利差倒挂的现象。从图1可以看出(左图),在美联储扩表的进程中,每一次按下“暂停键”,美股都会出现明显的震荡。美股能否持续上涨,与美联储是否持续宽松,有比较高的一致性。2018年以来,美联储开启加息与缩表的双收缩进程,再叠加中美贸易冲突,美股震荡加剧。从2018年1月到2019年6月底,标普500指数在2400点到3000点区间震荡,区间接近零增长。图1中的右图为2019年7月以来美联储资产负债表规模与标普500指数走势,可以看出,两者是前后相继的关系,9月初美联储开始扩表,标普500指数从10月开始再次快速爬升,2020年2月20日崩盘之前,指数升至3380点。与此同时,还可以看到,2020年初到美股崩盘期间,美联储扩表再次按下了“暂停键”。美股崩盘之后,又再次重启。所以,图1似乎可以被描绘成“水与水牛的故事”。图1:水和水牛?数据来源:美联储,CEIC,东方证券从美联储最新声明来看,本次美股崩盘,美联储并不认为是美国经济的基本面出了问题,而是认为“美国经济的基本面依然强劲”(remain strong),但同时也强调,会“密切监测事态发展及其对经济前景的影响,并将使用货币侦测工具,采取适当行动来支持经济”。理论上而言,对于美联储而言,扩表是无止境的,而降息只剩下1个百分点的区间(联邦仅仅目标利率区间下限)。如果美联储判断此次冲击是短暂的和一次性的,显然,扩表的灵活性和适用性可能会更高。繁荣与债务从周期的角度来看,繁荣的顶点往往也是衰退的起点。不可否认,特朗普执政时期,美国经济和资本市场的表现都是非常抢眼的。根据美国国民经济研究局(NBER)的数据,特朗普政府实现了自1854年以来美国历史上最长的经济扩张周期。始于1991年3月的大稳健时期的经济扩张周期持续了120个月。最新一轮的经济扩张周期始于2009年6月,至2019年6月已经持续了120个月,至今已持续128个月,创下了历史最高纪录。并且,美国经济的繁荣是普惠性的,它主要体现在就业和劳动者工资方面,失业率维持在3.5%左右,与1969年5月以来的最低水平持平,劳动参与率也恢复至危机前的水平;非裔、西班牙裔、亚裔、退伍军人、残疾人和没有高中文凭的人的失业率都创下2008年金融危机以来的最低记录;从2017年4季度开始,工作岗位空缺数持续超过求职人数,为2000年以来首次,职位空缺数量和空缺率都为2000年以来最高水平;至2019年11月,工资连续第16个月以年化3%(或以上)的速度增长,2018年家庭收入中位数超过63,000美元,创历史最高水平(而后又有所下降)……但是,美国经济的繁荣,与债务负担的加重是并行的。美联储扩表的背后,是美国政府债务杠杆率(债务/GDP)的提升。为应对2008年金融危机,及之后居民与非金融企业部门的去杠杆,美国政府采取了积极的财政政策,融资方式主要是发行国债。从2008年6月到2013年3月,政府杠杆率从58.2%增加到96.2%,2019年9月的数据是98.2%。2013年以来,在政府债务杠杆没有增加和美联储没有扩表的情况下,美国经济依然繁荣复苏,一个主要原因是非金融企业部门又开始加杠杆了。金融危机以来,美国的居民部门一直在去杠杆,在2019年3月,居民与非金融企业部门杠杆出现交汇,杠杆率为75%。而后两者基本维持在这个水平。金融危机爆发前,非金融企业部门的杠杆率为70%,居民部门为98.6%。由此可见,美国的实体部门的债务水平是相对合理的,债务负担较重的是政府部门,这与财政扩张与以及美联储的量化宽松密切相关。根据彼得森国际经济研究所(PIIE)的估计(参考表1),从2016年到2022年,美国政府债务杠杆率将提升10个百分点,利息支出占GDP的比重提高1.175个百分点。均为世界较高水平的增长(中国债务杠杆率将提升12.67个百分点)。表1:各国政府债务杠杆与利息负担的变化(2016-2022)资料来源:PIIE,东方证券而且,与历史不同的是,美联储成为了美国政府债务的重要债权人(参考图2)。截止到2019年底,美联储持有的联邦政府债务占GDP的比约为11%,峰值为2013年,占比14%,已经超过了第二次世界大战时期。其持有的政府债务占比也在2008年金融危机之后迅速增长。这实际上就是现代货币理论(MMT)所描述的图景,桥水基金创始人达利欧将其称为第三代货币政策(MP3),即货币与财政政策的协同。图2:2008年金融危机之后,美联储购买了大量联邦政府债务数据来源:CEIC,东方证券过去50年的经验显示(参考图3),每次遭遇危机,美国政府都会充当“救火队长”的角色。图3比较好的显示了美国政府、居民、非金融企业以及国外部门这四个实体部门谁是资金的净供给者(盈余方,债权人),谁是净需求者(赤字方,债务人)。除了少数例外(2000年6月到2001年6月),政府始终处于借钱的状态,一旦遇到危机,就会借更多的钱,2008-09年金融危机时期达到历史峰值,2009年3季度为12.41%。图3:历次危机,美国政府都会充当“救火队长”数据来源:FED,CEIC,东方证券;指标为金融投资净值/GDP从图中还可以看到,2008年金融危机与美国居民部门的透支式的消费(包括购房)有关,而危机之后,居民部门始终处于净储蓄者的地位。对于美国而言,一个比较健康的结构是,居民部门和国外部门是净储蓄者,企业部门是净借款人,而政府部门充当调剂余缺的角色。如果其它三个部门都是资金盈余方,那只能靠政府花钱,才能支撑经济增长。其结果,就是政府债务杠杆的提升。均值回归、康波与股价我们认为,靠货币宽松支撑的“水牛”是难以为继的,况且,美联储货币政策的空间已显著收缩。如果没有美联储的量化宽松和财政扩张,牛市行情是也大概率不会出现。从周期的角度看资产价格波动,价值规律是成立的,或早或晚,均值回归都将发生。当前的崩溃,就可以被看作是价值规律的力量在起作用。新冠肺炎疫情只是触发因素。长周期来看,美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期有较高的一致性(参考图4和图5)。这说明,只有在康波的上升时期,牛市才是可持续的。因为,说到底,科技创新及其扩散的轨迹决定了经济的基本面。图4:股票价格波动与康德拉季耶夫周期资料来源:NBER Macrohistory Database,Wind;东方证券说明:2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database,之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值,数据来源于Wind数据库。图5:股价之锚:股价与名义GDP的周期性变化资料来源:NBER Macrohistory Database,Wind;东方证券说明:2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database,之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值,数据来源于Wind数据库。从时间点上来看,以人工智能、多媒体、纳米技术、生物技术、基因工程、人体器官再生、超导体和量子计算机为代表的第六次科技浪潮将在2015年-2020年间进入扩散阶段(MasaakiHirooka,2006,参考图6),而美国大概率仍将是本次技术革命的领先者,从这个角度来看,中长期而言,美股仍值得期待。但是,其所能达到的高度,则充满诸多不确定性。图6:康波的轨迹","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1869,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":940118216,"gmtCreate":1593699084035,"gmtModify":1704202941467,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>操,卖4.5蔚来买了3.5的你,现在蔚来涨到9美金多了,你跌到1.7啥破股,股息也没到账,耍我们要求此股退市不要祸害市场丟了中概股的脸。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>操,卖4.5蔚来买了3.5的你,现在蔚来涨到9美金多了,你跌到1.7啥破股,股息也没到账,耍我们要求此股退市不要祸害市场丟了中概股的脸。","text":"$猎豹移动(CMCM)$操,卖4.5蔚来买了3.5的你,现在蔚来涨到9美金多了,你跌到1.7啥破股,股息也没到账,耍我们要求此股退市不要祸害市场丟了中概股的脸。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":8,"commentSize":6,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/940118216","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3250,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":159724921,"gmtCreate":1624981271963,"gmtModify":1624981271963,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>蔚来的股价至少上500美元,想想中国的市场你就知道了。蔚来将成为世界的未来买1000股放10年收获一定不少。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>蔚来的股价至少上500美元,想想中国的市场你就知道了。蔚来将成为世界的未来买1000股放10年收获一定不少。","text":"$蔚来(NIO)$蔚来的股价至少上500美元,想想中国的市场你就知道了。蔚来将成为世界的未来买1000股放10年收获一定不少。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":8,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/159724921","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3765,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":954298411,"gmtCreate":1592922827933,"gmtModify":1704200631664,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>有没有知道派息什么时候到账?账户上怎么没有钱钱呢?","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>有没有知道派息什么时候到账?账户上怎么没有钱钱呢?","text":"$猎豹移动(CMCM)$有没有知道派息什么时候到账?账户上怎么没有钱钱呢?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":4,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/954298411","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3972,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":132883381,"gmtCreate":1622079610543,"gmtModify":1622079610543,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"美国佬的话别信他们满嘴谎言扯谎欺骗是他们的本性,听其言重在观其行。","listText":"美国佬的话别信他们满嘴谎言扯谎欺骗是他们的本性,听其言重在观其行。","text":"美国佬的话别信他们满嘴谎言扯谎欺骗是他们的本性,听其言重在观其行。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/132883381","repostId":"1101232134","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2751,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":635604157,"gmtCreate":1646965074207,"gmtModify":1646965074207,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CNmain\">$A50指数主连 2203(CNmain)$ </a>做空A50想打击A股做空中国经济的阴谋最终被打败。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CNmain\">$A50指数主连 2203(CNmain)$ </a>做空A50想打击A股做空中国经济的阴谋最终被打败。","text":"$A50指数主连 2203(CNmain)$ 做空A50想打击A股做空中国经济的阴谋最终被打败。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/635604157","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2414,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":954487529,"gmtCreate":1593008956861,"gmtModify":1704200960572,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>跌得象狗,这公司太烂了,分红派息的钱现在都到不了账。严重缺钱,缺信誉。早点退市算了。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>跌得象狗,这公司太烂了,分红派息的钱现在都到不了账。严重缺钱,缺信誉。早点退市算了。","text":"$猎豹移动(CMCM)$跌得象狗,这公司太烂了,分红派息的钱现在都到不了账。严重缺钱,缺信誉。早点退市算了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/954487529","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1528,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":395895793,"gmtCreate":1607613661212,"gmtModify":1703849094570,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a>美国佬怎么玩都比大A强,美国经济衰退是必然的,大A长牛也会来的,来吧投资中国市场才是你们唯一的出路。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a>美国佬怎么玩都比大A强,美国经济衰退是必然的,大A长牛也会来的,来吧投资中国市场才是你们唯一的出路。","text":"$标普500(.SPX)$美国佬怎么玩都比大A强,美国经济衰退是必然的,大A长牛也会来的,来吧投资中国市场才是你们唯一的出路。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/395895793","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2247,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":138426434,"gmtCreate":1621955289828,"gmtModify":1621955770477,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"明明是场金融骗局都想不劳而获","listText":"明明是场金融骗局都想不劳而获","text":"明明是场金融骗局都想不劳而获","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/138426434","repostId":"1108487363","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1803,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":323385850,"gmtCreate":1615303469070,"gmtModify":1703487105006,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"这些**专家的话千万别信,在他们眼里只有私利,背名为自己谋利。","listText":"这些**专家的话千万别信,在他们眼里只有私利,背名为自己谋利。","text":"这些**专家的话千万别信,在他们眼里只有私利,背名为自己谋利。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/323385850","repostId":"1126882674","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2717,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397294035,"gmtCreate":1608270697327,"gmtModify":1703852137445,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CNmain\">$A50指数主连(CNmain)$ </a>专门收拾中国A股的。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CNmain\">$A50指数主连(CNmain)$ </a>专门收拾中国A股的。","text":"$A50指数主连(CNmain)$ 专门收拾中国A股的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397294035","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2840,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397858562,"gmtCreate":1608223440756,"gmtModify":1703851940010,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>你该退市了","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>你该退市了","text":"$猎豹移动(CMCM)$你该退市了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397858562","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3337,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949470708,"gmtCreate":1594301808504,"gmtModify":1704205053049,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>什么东西派息还不到?","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>什么东西派息还不到?","text":"$猎豹移动(CMCM)$什么东西派息还不到?","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/85eacbd50188363f1bd2cc5c74e8aa3d","width":"1080","height":"1920"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/949470708","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2561,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965162165,"gmtCreate":1583935782157,"gmtModify":1704351639771,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"美国估计要发动战争转移经济衰退的而吸引全球视线。","listText":"美国估计要发动战争转移经济衰退的而吸引全球视线。","text":"美国估计要发动战争转移经济衰退的而吸引全球视线。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965162165","repostId":"1137390537","repostType":4,"repost":{"id":"1137390537","kind":"news","pubTimestamp":1583916894,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137390537?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-11 16:54","market":"us","language":"zh","title":"美联储与美股:手持火柴的灭火人","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1137390537","media":"宇观新时代","summary":"导读:美联储常被喻为“救火队长”,但措施如果拿捏不当,在灭火的同时,又何尝不是为下次火灾播下火种呢?新冠肺炎疫情是本次美股暴跌的触发因素,但本质上来说,水牛是不可持续的。美联储扩表或降息只能起到短期功","content":"<p><i><span><b>导读:</b></span></i><i><span>美联储常被喻为“救火队长”,但措施如果拿捏不当,在灭火的同时,又何尝不是为下次火灾播下火种呢?新冠肺炎疫情是本次美股暴跌的触发因素,但本质上来说,水牛是不可持续的。美联储扩表或降息只能起到短期功效。长周期来看,美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期(康波)有较高的一致性,最终还是取决于实体经济的投资回报率。而且,当下正处在新一轮康波的上升期。</span></i></p><p><span>从2月20日的峰值3380点算起,截止到3月9日,美国标普500指数已下跌634点,跌幅18.7%,回吐了2019年的全部收益。9日开盘当天,还触发了熔断机制,为1997年亚洲金融危机以来首次,该机制在1987年美股大恐慌后设立。与此同时,美国10年期国债名义收益率跌至0.54%,为120年来首次,实际收益率也跌入负值区间;恐慌指数(VIX)跃升至41点,为2009年2月以来的最高点;WTI原油期货结算价格跌至31.13美元/桶,也是08年金融危机以来的最低值,单日最大跌幅破1991年海湾战争时的记录。</span></p><p><span>作为应对,美联储于3月初紧急降息50bp。在操作备忘录中,美联储还提到了资产负债表结构调整的安排:至少在2020年第2季度继续购买美国国库券,以在一段时间内将储备余额维持在或高于2019年9月初的水平;将到期收回的美国国债的本金继续滚动购买,并继续将美联储所持有的机构债和机构抵押贷款支持证券(AMBS)在每个日历月收到的本金进行再投资。每月最高200亿美元的机构债务和机构抵押贷款支持证券的本金将继续再投资于美国国债,以大致匹配已发行的美国国债的期限结构;超过200亿美元的本金将继续投资于机构抵押贷款支持证券。</span></p><p><span>一般而言,美联储都是在一个半月一次(每年8次)的议息会议上决定是否降息,但在突发状态下,美联储也可能在两次议息会议中间宣布降息。据BBG统计,1998年以来,类似情形共出现了8次:1998年亚洲金融危机;2001年互联网泡沫(3次);2007-2008年金融危机(3次);以及2020年新冠肺炎疫情的冲击。</span></p><p><span>从经验上来看,美联储的货币政策与美股走势有一定的相关性。一般认为,在股市估值已经较高的情况下,紧缩性货币政策往往会刺破泡沫,比如2000年科技泡沫与2008年金融泡沫崩溃之前,美联储都处于加息区间。其中,2003年6月到2006年6月,联邦基金目标利率从1%提升到了5.25%。但是,降息是否有助于防止美国崩盘?一方面要看是外生冲击还是内生冲击:1998年属于外生冲击,美股小幅调整之后又继续上行,但是,这是否应该归功于美联储加息还有待讨论。2001年互联网泡沫和2008金融危机,降息并没有能够阻止股市的调整;另一方面,最主要的,还是要看美股的估值,以及市场对经济基本面走势的预期。本次降息,表面上看也是外生冲击。但市场的共识是,美股已经不便宜了(P/E处于高位)。对于美国经济走势,我们认为,虽然2019年4季度以来,美国经济增长有放缓迹象,但萧条的可行性仍然较低。</span></p><p><span>本次美股暴跌,是对始于中国的新冠肺炎疫情在全球扩散的外生冲击的担忧,还是对民主党候选人伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)的逆袭可能带来的政治转向的反应,又或者是作为另一次金融危机(或经济衰退)的先兆而出现,进而意味着2009年3月开始的、持续了11年的大牛市的终结?暴跌之后,长牛行情是否还会继续?</span></p><p><span><b>水与水牛</b></span></p><p><span>任何牛市的终结,都源于支撑力量的坍塌,要么是经济基本面的恶化,要么是货币流动性的衰竭。那么,过去十年支撑美股长牛的因素是什么?虽然美国经济独领风骚,特朗普上任以来实现了美国历史上最长时间的经济扩张,但另一方面,水牛的成分也不在少数。</span></p><p><span>自雷曼2008年9月破产开始,全球便进入到了“大水漫灌”的时代。扩表方面,美联储的动作最为迅速,紧随美联储之后的是瑞士央行,其次是英格兰银行。日本央行和欧洲央行实施QE的时间比较晚,分别是2013年4月和2015年1月。</span></p><p><span>美国第一次量化宽松(QE1)始于2008年11月,到2010年3月结束。美联储购买了1.25万亿美元的MBS、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券,累计约1.725万亿美元;受欧债危机和美国经济基本面的影响,QE2从2010年11月开始,2011年6月结束,美联储累计购买1050亿美元的金融资产和4950亿美元的国债,共计6000亿美元;QE3始于2012年9月15日,累计购买约1.6万亿美元的国债和MBS。截至2017年10月开始缩表之前,美联储的总资产由2007年8月的8767亿美元增加到2017年10月的4.4万亿美元,10年间增长了4倍。其中,国债持有量由7846亿美元增长至2.47万亿美元,MBS持有量由0增长至1.78万亿美元。</span></p><p><span>2017年10月,美联储开始了短暂的缩表进程。但从2019年9月份开始,美联储再次“扩表”。虽然美联储否认是QE,但体现在美联储资产负债表上,仍然是总量上的扩张,只是结构上改以短期国债为主。我们认为,之所以选择短期国债,主要是想调节短端利率,扭转利差倒挂的现象。</span></p><p><span>从图1可以看出(左图),在美联储扩表的进程中,每一次按下“暂停键”,美股都会出现明显的震荡。美股能否持续上涨,与美联储是否持续宽松,有比较高的一致性。2018年以来,美联储开启加息与缩表的双收缩进程,再叠加中美贸易冲突,美股震荡加剧。从2018年1月到2019年6月底,标普500指数在2400点到3000点区间震荡,区间接近零增长。图1中的右图为2019年7月以来美联储资产负债表规模与标普500指数走势,可以看出,两者是前后相继的关系,9月初美联储开始扩表,标普500指数从10月开始再次快速爬升,2020年2月20日崩盘之前,指数升至3380点。与此同时,还可以看到,2020年初到美股崩盘期间,美联储扩表再次按下了“暂停键”。美股崩盘之后,又再次重启。所以,图1似乎可以被描绘成“水与水牛的故事”。</span></p><p><span>图1:水和水牛?</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f57e2c416336c23fd88f8ffab16ab2e0\" /></p><p><span>数据来源:美联储,CEIC,东方证券</span></p><p><span>从美联储最新声明来看,本次美股崩盘,美联储并不认为是美国经济的基本面出了问题,而是认为“美国经济的基本面依然强劲”(remain strong),但同时也强调,会“密切监测事态发展及其对经济前景的影响,并将使用货币侦测工具,采取适当行动来支持经济”。理论上而言,对于美联储而言,扩表是无止境的,而降息只剩下1个百分点的区间(联邦仅仅目标利率区间下限)。如果美联储判断此次冲击是短暂的和一次性的,显然,扩表的灵活性和适用性可能会更高。</span></p><p><span><b>繁荣与债务</b></span></p><p><span>从周期的角度来看,繁荣的顶点往往也是衰退的起点。不可否认,特朗普执政时期,美国经济和资本市场的表现都是非常抢眼的。根据美国国民经济研究局(NBER)的数据,特朗普政府实现了自1854年以来美国历史上最长的经济扩张周期。始于1991年3月的大稳健时期的经济扩张周期持续了120个月。最新一轮的经济扩张周期始于2009年6月,至2019年6月已经持续了120个月,至今已持续128个月,创下了历史最高纪录。</span></p><p><span>并且,美国经济的繁荣是普惠性的,它主要体现在就业和劳动者工资方面,失业率维持在3.5%左右,与1969年5月以来的最低水平持平,劳动参与率也恢复至危机前的水平;非裔、西班牙裔、亚裔、退伍军人、残疾人和没有高中文凭的人的失业率都创下2008年金融危机以来的最低记录;从2017年4季度开始,工作岗位空缺数持续超过求职人数,为2000年以来首次,职位空缺数量和空缺率都为2000年以来最高水平;至2019年11月,工资连续第16个月以年化3%(或以上)的速度增长,2018年家庭收入中位数超过63,000美元,创历史最高水平(而后又有所下降)……</span></p><p><span>但是,美国经济的繁荣,与债务负担的加重是并行的。美联储扩表的背后,是美国政府债务杠杆率(债务/GDP)的提升。为应对2008年金融危机,及之后居民与非金融企业部门的去杠杆,美国政府采取了积极的财政政策,融资方式主要是发行国债。从2008年6月到2013年3月,政府杠杆率从58.2%增加到96.2%,2019年9月的数据是98.2%。2013年以来,在政府债务杠杆没有增加和美联储没有扩表的情况下,美国经济依然繁荣复苏,一个主要原因是非金融企业部门又开始加杠杆了。金融危机以来,美国的居民部门一直在去杠杆,在2019年3月,居民与非金融企业部门杠杆出现交汇,杠杆率为75%。而后两者基本维持在这个水平。金融危机爆发前,非金融企业部门的杠杆率为70%,居民部门为98.6%。由此可见,美国的实体部门的债务水平是相对合理的,债务负担较重的是政府部门,这与财政扩张与以及美联储的量化宽松密切相关。</span></p><p><span>根据彼得森国际经济研究所(PIIE)的估计(参考表1),从2016年到2022年,美国政府债务杠杆率将提升10个百分点,利息支出占GDP的比重提高1.175个百分点。均为世界较高水平的增长(中国债务杠杆率将提升12.67个百分点)。</span></p><p><span>表1:各国政府债务杠杆与利息负担的变化(2016-2022)</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d827acdfbc0677e8756791e2a205b714\" /></p><p><span>资料来源:PIIE,东方证券</span></p><p><span>而且,与历史不同的是,美联储成为了美国政府债务的重要债权人(参考图2)。截止到2019年底,美联储持有的联邦政府债务占GDP的比约为11%,峰值为2013年,占比14%,已经超过了第二次世界大战时期。其持有的政府债务占比也在2008年金融危机之后迅速增长。这实际上就是现代货币理论(MMT)所描述的图景,桥水基金创始人达利欧将其称为第三代货币政策(MP3),即货币与财政政策的协同。</span></p><p><span>图2:2008年金融危机之后,美联储购买了大量联邦政府债务</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8700b2c6cc1b81e499183253c3d9c395\" /></p><p><span>数据来源:CEIC,东方证券</span></p><p><span>过去50年的经验显示(参考图3),每次遭遇危机,美国政府都会充当“救火队长”的角色。图3比较好的显示了美国政府、居民、非金融企业以及国外部门这四个实体部门谁是资金的净供给者(盈余方,债权人),谁是净需求者(赤字方,债务人)。除了少数例外(2000年6月到2001年6月),政府始终处于借钱的状态,一旦遇到危机,就会借更多的钱,2008-09年金融危机时期达到历史峰值,2009年3季度为12.41%。</span></p><p><span>图3:历次危机,美国政府都会充当“救火队长”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/076183ca5763688925539aa24bae7976\" /></p><p><span>数据来源:FED,CEIC,东方证券;指标为金融投资净值/GDP</span></p><p><span>从图中还可以看到,2008年金融危机与美国居民部门的透支式的消费(包括购房)有关,而危机之后,居民部门始终处于净储蓄者的地位。对于美国而言,一个比较健康的结构是,居民部门和国外部门是净储蓄者,企业部门是净借款人,而政府部门充当调剂余缺的角色。如果其它三个部门都是资金盈余方,那只能靠政府花钱,才能支撑经济增长。其结果,就是政府债务杠杆的提升。</span></p><p><span><b>均值回归、康波与股价</b></span></p><p><span>我们认为,靠货币宽松支撑的“水牛”是难以为继的,况且,美联储货币政策的空间已显著收缩。如果没有美联储的量化宽松和财政扩张,牛市行情是也大概率不会出现。从周期的角度看资产价格波动,价值规律是成立的,或早或晚,均值回归都将发生。当前的崩溃,就可以被看作是价值规律的力量在起作用。新冠肺炎疫情只是触发因素。长周期来看,美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期有较高的一致性(参考图4和图5)。这说明,只有在康波的上升时期,牛市才是可持续的。因为,说到底,科技创新及其扩散的轨迹决定了经济的基本面。</span></p><p><span>图4:股票价格波动与康德拉季耶夫周期</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7e95cbac2798efc7559d3ea8d43c9fd\" /></p><p><span>资料来源:NBER Macrohistory Database,Wind;东方证券</span></p><p><span>说明:2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database,之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值,数据来源于Wind数据库。</span></p><p><span>图5:股价之锚:股价与名义GDP的周期性变化</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/532b145da38e329179f8398c786f6139\" /></p><p><span>资料来源:NBER Macrohistory Database,Wind;东方证券</span></p><p><span>说明:2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database,之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值,数据来源于Wind数据库。</span></p><p><span>从时间点上来看,以人工智能、多媒体、纳米技术、生物技术、基因工程、人体器官再生、超导体和量子计算机为代表的第六次科技浪潮将在2015年-2020年间进入扩散阶段(MasaakiHirooka,2006,参考图6),而美国大概率仍将是本次技术革命的领先者,从这个角度来看,中长期而言,美股仍值得期待。但是,其所能达到的高度,则充满诸多不确定性。</span></p><p><span>图6:康波的轨迹</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21c382fb853bfd148144d863717ef2fa\" /></p>","source":"lsy1583916832773","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储与美股:手持火柴的灭火人</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美联储与美股:手持火柴的灭火人\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-11 16:54 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/q0JKBuxMHP9m2ttVK55Lwg><strong>宇观新时代</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>导读:美联储常被喻为“救火队长”,但措施如果拿捏不当,在灭火的同时,又何尝不是为下次火灾播下火种呢?新冠肺炎疫情是本次美股暴跌的触发因素,但本质上来说,水牛是不可持续的。美联储扩表或降息只能起到短期功效。长周期来看,美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期(康波)有较高的一致性,最终还是取决于实体经济的投资回报率。而且,当下正处在新一轮康波的上升期。从2月20日的峰值3380点算起,截止到3月9日,...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/q0JKBuxMHP9m2ttVK55Lwg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6a1de7aced7748879f251930783a3cb1","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/q0JKBuxMHP9m2ttVK55Lwg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1137390537","content_text":"导读:美联储常被喻为“救火队长”,但措施如果拿捏不当,在灭火的同时,又何尝不是为下次火灾播下火种呢?新冠肺炎疫情是本次美股暴跌的触发因素,但本质上来说,水牛是不可持续的。美联储扩表或降息只能起到短期功效。长周期来看,美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期(康波)有较高的一致性,最终还是取决于实体经济的投资回报率。而且,当下正处在新一轮康波的上升期。从2月20日的峰值3380点算起,截止到3月9日,美国标普500指数已下跌634点,跌幅18.7%,回吐了2019年的全部收益。9日开盘当天,还触发了熔断机制,为1997年亚洲金融危机以来首次,该机制在1987年美股大恐慌后设立。与此同时,美国10年期国债名义收益率跌至0.54%,为120年来首次,实际收益率也跌入负值区间;恐慌指数(VIX)跃升至41点,为2009年2月以来的最高点;WTI原油期货结算价格跌至31.13美元/桶,也是08年金融危机以来的最低值,单日最大跌幅破1991年海湾战争时的记录。作为应对,美联储于3月初紧急降息50bp。在操作备忘录中,美联储还提到了资产负债表结构调整的安排:至少在2020年第2季度继续购买美国国库券,以在一段时间内将储备余额维持在或高于2019年9月初的水平;将到期收回的美国国债的本金继续滚动购买,并继续将美联储所持有的机构债和机构抵押贷款支持证券(AMBS)在每个日历月收到的本金进行再投资。每月最高200亿美元的机构债务和机构抵押贷款支持证券的本金将继续再投资于美国国债,以大致匹配已发行的美国国债的期限结构;超过200亿美元的本金将继续投资于机构抵押贷款支持证券。一般而言,美联储都是在一个半月一次(每年8次)的议息会议上决定是否降息,但在突发状态下,美联储也可能在两次议息会议中间宣布降息。据BBG统计,1998年以来,类似情形共出现了8次:1998年亚洲金融危机;2001年互联网泡沫(3次);2007-2008年金融危机(3次);以及2020年新冠肺炎疫情的冲击。从经验上来看,美联储的货币政策与美股走势有一定的相关性。一般认为,在股市估值已经较高的情况下,紧缩性货币政策往往会刺破泡沫,比如2000年科技泡沫与2008年金融泡沫崩溃之前,美联储都处于加息区间。其中,2003年6月到2006年6月,联邦基金目标利率从1%提升到了5.25%。但是,降息是否有助于防止美国崩盘?一方面要看是外生冲击还是内生冲击:1998年属于外生冲击,美股小幅调整之后又继续上行,但是,这是否应该归功于美联储加息还有待讨论。2001年互联网泡沫和2008金融危机,降息并没有能够阻止股市的调整;另一方面,最主要的,还是要看美股的估值,以及市场对经济基本面走势的预期。本次降息,表面上看也是外生冲击。但市场的共识是,美股已经不便宜了(P/E处于高位)。对于美国经济走势,我们认为,虽然2019年4季度以来,美国经济增长有放缓迹象,但萧条的可行性仍然较低。本次美股暴跌,是对始于中国的新冠肺炎疫情在全球扩散的外生冲击的担忧,还是对民主党候选人伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)的逆袭可能带来的政治转向的反应,又或者是作为另一次金融危机(或经济衰退)的先兆而出现,进而意味着2009年3月开始的、持续了11年的大牛市的终结?暴跌之后,长牛行情是否还会继续?水与水牛任何牛市的终结,都源于支撑力量的坍塌,要么是经济基本面的恶化,要么是货币流动性的衰竭。那么,过去十年支撑美股长牛的因素是什么?虽然美国经济独领风骚,特朗普上任以来实现了美国历史上最长时间的经济扩张,但另一方面,水牛的成分也不在少数。自雷曼2008年9月破产开始,全球便进入到了“大水漫灌”的时代。扩表方面,美联储的动作最为迅速,紧随美联储之后的是瑞士央行,其次是英格兰银行。日本央行和欧洲央行实施QE的时间比较晚,分别是2013年4月和2015年1月。美国第一次量化宽松(QE1)始于2008年11月,到2010年3月结束。美联储购买了1.25万亿美元的MBS、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券,累计约1.725万亿美元;受欧债危机和美国经济基本面的影响,QE2从2010年11月开始,2011年6月结束,美联储累计购买1050亿美元的金融资产和4950亿美元的国债,共计6000亿美元;QE3始于2012年9月15日,累计购买约1.6万亿美元的国债和MBS。截至2017年10月开始缩表之前,美联储的总资产由2007年8月的8767亿美元增加到2017年10月的4.4万亿美元,10年间增长了4倍。其中,国债持有量由7846亿美元增长至2.47万亿美元,MBS持有量由0增长至1.78万亿美元。2017年10月,美联储开始了短暂的缩表进程。但从2019年9月份开始,美联储再次“扩表”。虽然美联储否认是QE,但体现在美联储资产负债表上,仍然是总量上的扩张,只是结构上改以短期国债为主。我们认为,之所以选择短期国债,主要是想调节短端利率,扭转利差倒挂的现象。从图1可以看出(左图),在美联储扩表的进程中,每一次按下“暂停键”,美股都会出现明显的震荡。美股能否持续上涨,与美联储是否持续宽松,有比较高的一致性。2018年以来,美联储开启加息与缩表的双收缩进程,再叠加中美贸易冲突,美股震荡加剧。从2018年1月到2019年6月底,标普500指数在2400点到3000点区间震荡,区间接近零增长。图1中的右图为2019年7月以来美联储资产负债表规模与标普500指数走势,可以看出,两者是前后相继的关系,9月初美联储开始扩表,标普500指数从10月开始再次快速爬升,2020年2月20日崩盘之前,指数升至3380点。与此同时,还可以看到,2020年初到美股崩盘期间,美联储扩表再次按下了“暂停键”。美股崩盘之后,又再次重启。所以,图1似乎可以被描绘成“水与水牛的故事”。图1:水和水牛?数据来源:美联储,CEIC,东方证券从美联储最新声明来看,本次美股崩盘,美联储并不认为是美国经济的基本面出了问题,而是认为“美国经济的基本面依然强劲”(remain strong),但同时也强调,会“密切监测事态发展及其对经济前景的影响,并将使用货币侦测工具,采取适当行动来支持经济”。理论上而言,对于美联储而言,扩表是无止境的,而降息只剩下1个百分点的区间(联邦仅仅目标利率区间下限)。如果美联储判断此次冲击是短暂的和一次性的,显然,扩表的灵活性和适用性可能会更高。繁荣与债务从周期的角度来看,繁荣的顶点往往也是衰退的起点。不可否认,特朗普执政时期,美国经济和资本市场的表现都是非常抢眼的。根据美国国民经济研究局(NBER)的数据,特朗普政府实现了自1854年以来美国历史上最长的经济扩张周期。始于1991年3月的大稳健时期的经济扩张周期持续了120个月。最新一轮的经济扩张周期始于2009年6月,至2019年6月已经持续了120个月,至今已持续128个月,创下了历史最高纪录。并且,美国经济的繁荣是普惠性的,它主要体现在就业和劳动者工资方面,失业率维持在3.5%左右,与1969年5月以来的最低水平持平,劳动参与率也恢复至危机前的水平;非裔、西班牙裔、亚裔、退伍军人、残疾人和没有高中文凭的人的失业率都创下2008年金融危机以来的最低记录;从2017年4季度开始,工作岗位空缺数持续超过求职人数,为2000年以来首次,职位空缺数量和空缺率都为2000年以来最高水平;至2019年11月,工资连续第16个月以年化3%(或以上)的速度增长,2018年家庭收入中位数超过63,000美元,创历史最高水平(而后又有所下降)……但是,美国经济的繁荣,与债务负担的加重是并行的。美联储扩表的背后,是美国政府债务杠杆率(债务/GDP)的提升。为应对2008年金融危机,及之后居民与非金融企业部门的去杠杆,美国政府采取了积极的财政政策,融资方式主要是发行国债。从2008年6月到2013年3月,政府杠杆率从58.2%增加到96.2%,2019年9月的数据是98.2%。2013年以来,在政府债务杠杆没有增加和美联储没有扩表的情况下,美国经济依然繁荣复苏,一个主要原因是非金融企业部门又开始加杠杆了。金融危机以来,美国的居民部门一直在去杠杆,在2019年3月,居民与非金融企业部门杠杆出现交汇,杠杆率为75%。而后两者基本维持在这个水平。金融危机爆发前,非金融企业部门的杠杆率为70%,居民部门为98.6%。由此可见,美国的实体部门的债务水平是相对合理的,债务负担较重的是政府部门,这与财政扩张与以及美联储的量化宽松密切相关。根据彼得森国际经济研究所(PIIE)的估计(参考表1),从2016年到2022年,美国政府债务杠杆率将提升10个百分点,利息支出占GDP的比重提高1.175个百分点。均为世界较高水平的增长(中国债务杠杆率将提升12.67个百分点)。表1:各国政府债务杠杆与利息负担的变化(2016-2022)资料来源:PIIE,东方证券而且,与历史不同的是,美联储成为了美国政府债务的重要债权人(参考图2)。截止到2019年底,美联储持有的联邦政府债务占GDP的比约为11%,峰值为2013年,占比14%,已经超过了第二次世界大战时期。其持有的政府债务占比也在2008年金融危机之后迅速增长。这实际上就是现代货币理论(MMT)所描述的图景,桥水基金创始人达利欧将其称为第三代货币政策(MP3),即货币与财政政策的协同。图2:2008年金融危机之后,美联储购买了大量联邦政府债务数据来源:CEIC,东方证券过去50年的经验显示(参考图3),每次遭遇危机,美国政府都会充当“救火队长”的角色。图3比较好的显示了美国政府、居民、非金融企业以及国外部门这四个实体部门谁是资金的净供给者(盈余方,债权人),谁是净需求者(赤字方,债务人)。除了少数例外(2000年6月到2001年6月),政府始终处于借钱的状态,一旦遇到危机,就会借更多的钱,2008-09年金融危机时期达到历史峰值,2009年3季度为12.41%。图3:历次危机,美国政府都会充当“救火队长”数据来源:FED,CEIC,东方证券;指标为金融投资净值/GDP从图中还可以看到,2008年金融危机与美国居民部门的透支式的消费(包括购房)有关,而危机之后,居民部门始终处于净储蓄者的地位。对于美国而言,一个比较健康的结构是,居民部门和国外部门是净储蓄者,企业部门是净借款人,而政府部门充当调剂余缺的角色。如果其它三个部门都是资金盈余方,那只能靠政府花钱,才能支撑经济增长。其结果,就是政府债务杠杆的提升。均值回归、康波与股价我们认为,靠货币宽松支撑的“水牛”是难以为继的,况且,美联储货币政策的空间已显著收缩。如果没有美联储的量化宽松和财政扩张,牛市行情是也大概率不会出现。从周期的角度看资产价格波动,价值规律是成立的,或早或晚,均值回归都将发生。当前的崩溃,就可以被看作是价值规律的力量在起作用。新冠肺炎疫情只是触发因素。长周期来看,美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期有较高的一致性(参考图4和图5)。这说明,只有在康波的上升时期,牛市才是可持续的。因为,说到底,科技创新及其扩散的轨迹决定了经济的基本面。图4:股票价格波动与康德拉季耶夫周期资料来源:NBER Macrohistory Database,Wind;东方证券说明:2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database,之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值,数据来源于Wind数据库。图5:股价之锚:股价与名义GDP的周期性变化资料来源:NBER Macrohistory Database,Wind;东方证券说明:2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database,之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值,数据来源于Wind数据库。从时间点上来看,以人工智能、多媒体、纳米技术、生物技术、基因工程、人体器官再生、超导体和量子计算机为代表的第六次科技浪潮将在2015年-2020年间进入扩散阶段(MasaakiHirooka,2006,参考图6),而美国大概率仍将是本次技术革命的领先者,从这个角度来看,中长期而言,美股仍值得期待。但是,其所能达到的高度,则充满诸多不确定性。图6:康波的轨迹","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1869,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":306832212,"gmtCreate":1604331176636,"gmtModify":1703832601294,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>卖了蔚来买了你这垃圾,想想真后侮,太垃圾了退市吧。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">$猎豹移动(CMCM)$</a>卖了蔚来买了你这垃圾,想想真后侮,太垃圾了退市吧。","text":"$猎豹移动(CMCM)$卖了蔚来买了你这垃圾,想想真后侮,太垃圾了退市吧。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/306832212","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1502,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":121655990,"gmtCreate":1624463116310,"gmtModify":1624463116310,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>再不努力小鹏都超过你了电动车头把交椅只有拱手让贤了。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>再不努力小鹏都超过你了电动车头把交椅只有拱手让贤了。","text":"$蔚来(NIO)$再不努力小鹏都超过你了电动车头把交椅只有拱手让贤了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/121655990","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2778,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":413047848198392,"gmtCreate":1741873728944,"gmtModify":1741873730010,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDIY\">$DiDi Global Inc.(DIDIY)$ </a><v-v data-views=\"1\"></v-v> ","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDIY\">$DiDi Global Inc.(DIDIY)$ </a><v-v data-views=\"1\"></v-v> ","text":"$DiDi Global Inc.(DIDIY)$","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/413047848198392","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":353,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":667148879,"gmtCreate":1668664365092,"gmtModify":1668665161882,"author":{"id":"3480411761468288","authorId":"3480411761468288","name":"LvGang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e6a39fc230177958e6c62e0f11a298ab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480411761468288","authorIdStr":"3480411761468288"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/UCmain\">$SG人民币主连 2212(UCmain)$ </a>做空人民币的外部势力必将得到严重失败的痛苦中去度过余生。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/UCmain\">$SG人民币主连 2212(UCmain)$ </a>做空人民币的外部势力必将得到严重失败的痛苦中去度过余生。","text":"$SG人民币主连 2212(UCmain)$ 做空人民币的外部势力必将得到严重失败的痛苦中去度过余生。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/667148879","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1719,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}