为什么依然看好蔚来，主要现在觉得这个股票博弈的价值比较高，不一定能够成功，现在也不用着急买。1，换电站规模加速增长。 目前已经建成数量700+，大超年初预期。明年总量将达到1300+，又是一倍的涨幅，而且我觉得大概率是要达到1500+的（主观臆测），很多时候在谈公司的护城河，差异化竞争，这就是护城河和差异化。 关于换电站这个话题，很多人会觉得鸡肋，也有人会觉得资产过重，但是换电池能够提供的体验确实是充电无法比拟的。而且随着销量的不断增长，换电站的建设速度会大概率加速，因为车辆保有量和换电站数量是相互促进的。公司可以降低成本，用户可以体验更好的服务。 而且从最近的国家规划来看，也是支持换电和充电同时发展，这个也是关键，目前只有蔚来在大规模自建换电站，目前看起来的重资产，以后可能就是发展的优势。所以说今年的蔚来，跟多的就是在打基础，为明年更好的起飞。2，产能瓶颈。 目前最令人诟病的就是产能，产能上不来，既无法满足用户订单啊，也无法验证蔚来车会不会卖不动，这就是目前最尴尬的境地。同时也是影响股价的重要因素。 现在主要产能依然只有江淮蔚来工厂，通过产能升级，目前产能已经达到了24w整车的产能。通过加班和增加班次可以达到30w辆的年产能，所以明年可以好好观察一下蔚来车的销量。但是即使有30w的产能，零部件能不能跟得上都不好说，另一方面，订单量够不够。还有就是目前的产能不会全部给予在售车型，随着后边三个季度将要交付三款新车，产能划分肯定都是有的，所以明年绝对是值得关注的一年 。 同时明年蔚来的neopark工厂将于明年三季度投产，两个工厂的累计产能将达到60w辆。自身产能问题明年大概率会告一段落，但是供应链的问题明年可能依然会有挑战。同时随着自建工厂的实现，蔚来对整车制造的把握会更加优秀。3，蔚来值得买吗 其实这个问题很好回答，也不好回答，多去看看买过车的人的想法，大比例的用户都是持有

美联储利率决议尽管本周是超级央行周，澳洲联储、瑞士央行、日本央行都将公布利率决议，但这些央行的决议将被美联储的会议所冲淡。我们预估：利率声明：美联储将维持利率不变，并维持其对近期通胀升高属于暂时性的评论。经济预测：最新的经济预测摘要将承认通胀压力坚挺，但美联储的声明和鲍威尔在记者会上的评论仍将视其为暂时的。美联储季度预测可能会显示，将2021年经济成长前景上调至6.6%，今年和2022年通胀预期分别上调至2.7%和2.1%。美联储仍然致力于实现其双重职责的目标，重点是充分就业。尽管经济前景有所改善，但利率和资产购买都将保持稳定。但这次会议的关键是，看美联储是否有缩减QE的讨论。减码的辩论将集中在时间、速度和结构上。比起美国国债，更早减码抵押贷款支持证券是诱人的目标。最近的公开评论表明，美联储官员已准备好开始讨论“缩减QE”的议题。如果美联储此次决议中提及了“未来将讨论缩减QE选项”，那么美元指数将从此开始走强（美联储的一句话将改变整个世界）。但考虑到与危机前水平的就业缺口和近期低于预期的就业增长，我们认为，目前有投票权的成员中，没有人准备采取行动。我们预计，美联储在8月或9月前美联储不会发出缩减QE的暗示。如果鲍威尔遵循传统并在今年再次发表讲话，那么他可能会在8月26-28日的杰克逊霍尔会议上就缩减QE提前发出信号，然后在一个月后付诸行动。注：鲍威尔的主席任期将于明年2月届满，大部分经济学家预计拜登会让他留任。二、美国经济数据在美联储利率决议前，经济数据或许短期影响市场的走势，但绝不会产生趋势的影响。未来一周将有三个重要美国经济数据：周二20:30 美国零售销售零售销售通常受到密切关注，可观察GDP中更广泛的个人消费趋势，但鉴于以下两个趋势，5月份零售销售的重要性不如以往：通货膨胀以及消费者的偏好转向服务部门的消费。周二20:30 美国5月PPI大宗商品价格飙升和供应瓶颈（

当前市场接受度最高的说法是，在猪周期的下半场，头部的优秀公司能够中攫取更多的市场份额，中小养殖户会在持续亏损不断出局，完成行业的出清，因此对龙头牧原股份依然看好。这一逻辑的确成立，但是预期未免有些乐观了，大环境一变，原本的诸多先决条件也在跟着变化。首先，是头部企业的超额收益。在非瘟和疫情期间，供需完全不对等，养一头猪几乎是暴利，无论供应方的产能成本有多高，都有足够的的利润空间，此时行业的效率相对低下，大量的低效产能也能存活。而在环境趋向负面的时候，粗犷的发展模式再难以支撑，大家都开始进行精细化管理，提高自己的成本控制能力，落后产能逐渐被淘汰，行业的整体效率提高，头部企业当初靠各种优势领先带来的超额收益将会不断缩小。其次，这一轮产能出清的过程要比以往更长。按照历史经验，一旦边际量退出10%-20%，生猪的销售价格又会起来，但和过去不一样的是，非瘟和疫情期间，疯狂上产能的很多是大资本，而大资本更能抗住亏损，直到实力不够雄厚的中小养殖户被迫出局。这意味着，猪肉股在底部趴的时间或许比我们想象的时间要长。因此，周期下半场的竞争核心在两个方面——成本控制，现金流管理。只要做到这两点，周期会压低公司的利润，却不至于影响正常运营。根据最新的调研信息，如果考虑防疫费用，当前全行业平均成本大概是18-20元，比非瘟前高，最低的牧原完全成本在16元左右。一方面因为非瘟、管理等因素，生猪存活率下降，以牧原为例，非瘟前能到89-90%，但现在最好的猪场只有85-87%；另一方面则是原材料的涨价。按照目前的市场价格，不少其实企业已经出现了亏损。据宝城期货数据，2021年1月国内生猪市场外购育肥的头均盈利水平还在1133.85元/吨，4月初到达盈亏平衡点。截至6月4日，外购育肥的头均亏损达到749元/吨；自繁自养的养殖模式下，也已步入盈亏平衡线以下，各地头均亏损在200-300元不等。亏损一出现，行业的

Tiger is here！

感谢您提出问题，这是 Keith Weiss 的 Sanjit Singh。恭喜您在本财年开始时取得了非常强劲的业绩。我想谈谈平台，Daniel 你提到了一些亮点，包括任务挖掘、云、自动化机器人。当我们考虑自动化平台的发展方向时，从您的角度来看，在构建和构建那种端到端自动化游戏方面，低代码作为拼图的一部分在哪里？这是您认为的合作机会吗？或者，这是您随着时间的推移带入平台的一种能力？丹尼尔·迪恩斯我想首先说，我们从存在之初就是一个低代码、无代码、自动化的平台。自动化的民主化始终是我们成功的支柱。但事实上，我们是一个致力于自动化的平台。我们被独立评论和我们的收入视为当今业务中最大的（如果不是最大的）低代码、无代码平台之一。如果您查看像 Gentoo 这样的平台，就会发现那里的正面评论数量之多。这是由我们最近推出的无代码应用程序平台完成的。我想提醒您，我们相信自动化是位于应用程序顶部的新层。这个新层将是唯一将最终用户与自动化连接起来的层。所以我们真的相信我们的方法。老实说，如果您查看大量低代码、无代码平台，您会发现许多情况下的最终结果实际上是自动化。所以我觉得我们有很强的进入这个市场的角度，我们一直在尊重客户的选择。一个非常令人鼓舞的事实是，我们已经看到大量采用无代码、低代码应用程序开发，例如，例如，在第一个月更像是在我们的平台上创建的 2000 个应用程序。所以我真的相信低代码，没有代码是我们成功的典型方面。我们将继续在这里投资。桑吉特·辛格理解了它并且很有道理。这就是我的后续行动，我想这个问题更适合 Ashim。第一季度的 ARR 结果在整体上非常强劲，但即使在增量基础上也是如此。你已经谈到了一些扩张机会以及进入今年剩余时间的管道。当我查看第二季度 ARR 指南时，它确实意味着增量 ARR 同比下降。我只是想更好地了解什么样的 - 通过嵌入您的预测中的保守主义因素，关于客户扩

“居家健身的天花板大概是到店健身的5到10倍。因为线上（健身）在爆发前期，呈几何的发展，线下是线性的，两边差距很大。”韩伟告诉「深响&资本侦探」。相比线下健身房，居家健身场景的优势在于超越了空间和时间的限制——实体健身房的影响范围有限，增长天花板与健身房数量、空间大小、教练数量都密切相关，但健身镜的内容服务却可以超越桎梏，渗透至天南地北的家庭中去。在美国，健身镜鼻祖Mirrior和拉力臂健身镜品牌Tonal的轨迹都在验证上述增长逻辑，前者在去年6月被Lululemon收购，后者有巨头亚马逊投资，据报道其正在计划IPO。国外的成功案例、国内疫情期间的发展，都在推动着从业者入局。在韩伟看来，虽然现在目前市场条件还不是完全具备，但疫情加速了发展。同步AI技术的进步、消费者习惯的改变、居家健身的普及程度，以及资本的入局，都在促使企业提前占位。——“未来三年之内任何一个时间点，都有可能（爆发），但是我们必须要早做。”入局是共识，但国内居家健身场景尚不成熟也是事实。要让用户能在家里持续动起来，设备到家只是一环，内容和服务的供给更为关键。摆在消费者面前的是一面面相似的镜子，品牌需要找到差异化发展路线，而由于各自的“基因”不同，各家企业的产品逻辑和迭代思路也各不一样。比如，乐刻有着诸多线下连锁门店、教练团队和课程内容体系比较完整，其在健身镜的内容供给上有一定优势。韩伟表示对自身的定位是“软件赋能方”，重在创造内容，希望将内容打通到各个硬件载体上，包括其他品牌的镜子和智慧屏等等。咕咚自2010年创立，从健身平台社区，拓展线上线下赛事，以及开发手表、智能跑鞋等多个品类的健身硬件，不仅有用户基础，还有硬件和数据方面的积淀。因此，咕咚选择加码硬件，更多地发力AI技术、语音和手势的交互能力，以及更好地促进设备在数据上的融合。在内容上，咕咚的自我定位为“内容分发平台”，希望吸引更多合作方提供内

百世能在持续亏损中能活下来，全靠有阿里爸爸的助攻：百世的八次融资里，阿里参与了六次，上市前，阿里总共持有了百世约30%的股权。相比百世，极兔除了有东南亚总部持续输血和外部融资补充弹药，还有两条大腿：一是拼多多的商流。对通达系来说，拼多多的“5元包邮”利润空间实在太低，加上拼多多与阿里摩擦加剧，拼多多一边上线了电子面单系统，与阿里切割，另一方面开始扶持极兔，极兔的有90%以上的单量都来自拼多多[10]，有稳定的商流支撑。加上极兔创始人李杰和黄峥同属“段永平系”，一度引发业界猜测。为了证明自己没有“钦点”极兔，拼多多还专门发了个声明，表示自己与极兔“无特殊合作、无投资关系”，但反手又把社区团购“多多买菜”的配送业务交给了极兔。二是OPPO的经销商。李杰曾是OPPO印尼市场的负责人，也是OPPO内部久经考验的老革命，OPPO内部还设定了一个“李杰奖”。极兔用于启动的近百亿资金，有很多来自OPPO一级代理商。极兔初期网点短缺的问题，除了蹭通达系的网，一部分也由OPPO手机门店解决：前面卖手机，后面放快递。极兔其实以一己之力改变了价格战的方式：以往大家的底线都是可以少赚点，但不能亏；现在是大家一起亏，比谁扛的久。今年4月，国家邮政局局长马军胜呼吁：“快递企业应该将利润投入科技与服务提升，而不是极端的价格竞争。”但起的作用不大。而对本就内卷升级的快递业来说，除了极兔从下而上亏本进攻，另一个消息是顺丰自上而下的垂直打击。顺丰虽然在时效件领域安稳地过日子，但从来没有放弃对电商件这个庞大市场的觊觎：2013年10月，顺丰以6折的定价揽收电商快递，跟通达系打价格战，但以直营打低价产品，成本太高，导致2014年盈利大幅下滑，不得不暂停。2016年四季度，顺丰又整了个新活：以集中揽件代替每次上门收件，压低了部分成本。针对中小型电商客户，顺丰还推出了两款定价不同的产品：日均超过200票的客户每单17

三胎政策选择在六一儿童节前夕发布，也算应景。从纵向的角度来看待中国人口政策的变化，就相当于手机游戏。最开始的时候，开了一个新服，大家很高兴啊，资源也好、网速也快，那就氪金呗，逐步的，服务器就被挤爆了。随后国家一看这也不行啊，所以就决定限流，先是规定所有玩家每天只能十连抽，多了就不能再抽了。但是习惯了无限资源时代的玩家很不适应，所以就开始卡BUG违规多抽，然后就被封号了，玩家就很不满，于是，这款游戏慢慢人气就不行了。后来国家一看，这更糟糕了，为了维持活跃度，手动调整抽卡的价格，全部上调200%，然后将十连抽的限制放宽到了二十连抽，没效果，然后又放宽到三十连抽，本想着能激活一些休眠玩家，但却事与愿违，仅剩的一点忠实玩家也弃游了。现在的情况就是，国家百思不得其解，这究竟是游戏规则的原因还是玩家的问题啊？而那些玩家早就不关心手游的死活了，弃游之后，他们找到了更多氪金的游戏，发现比这款游戏好玩多了。国家在这个时间点放宽生育政策必然是有所考量。网上有传，说易富贤早就说2020中国的实际人口很可能只有12.55亿，不可能超过12.83亿，中国面临史无前例的老龄化危机。然后还有说法是正是有了这帮人的坚持，才让国家出台了三胎政策。高了，调起高了。鸡总以为是因为自己打鸣，所以太阳才升起的。国家智库那么多人，他们还掌握着一手的数据，什么时间节点放出什么政策一定都是经过精细论证的。易富贤就对吗？他的代表作是《大国空巢》，早在十多年前就开始呼吁中国人口问题，这点大家心知肚明，他能讲出来也算是代表了一些人的心声，但是他开出的药方就变味了。他的药方是：放弃一切现代文明的精神与物质成果，退回中世纪儒教宗法社会的田园牧歌男耕女织环境中去，如此才能在物理上保证所谓中华民族的基因血脉不断绝。这种反向乌托邦的构想你愿意啊？当然，也有人认为，现在的80后和90后，马上要承担4位老人、养育3个子女，等到65岁退休了还

美团董事长兼首席执行官王兴、高级副总裁兼首席财务官陈少晖出席财报电话会议，解读财报要点并回答分析师的提问。分析师：我想问外卖监管方面的问题。中国国家市场监督管理总局(SAMR)近期正在针对美团进行潜在垄断行为的调查，其中包括与商户签订独家合同等。这将对美团带来怎样的影响呢?就商户侧而言，这对美团的竞争优势将带来怎样的冲击?在最近的自查阶段，你们进行了哪些调整?近期流动员工社保新政策又将带来怎样的影响?王兴：这个问题非常重要!政府对垄断行为的监管将对整个互联网产业的发展带来好处，其将带来更加公平的竞争并避免违规行为的发生。针对这次调查，我们专门组建了一个团队，以全方位协助调查人员的工作。我们会审查目前的商业策略以及内部的管理团队，并且提高合规标准，这项工作是整个公司的重中之重。我们有针对过去的销售产品进行全面的评估，包括给商户带来的影响、监管公告、媒体报告等。我们会百分百尊重商户的决定，禁止独家合作合同的签订，并建立更透明的商户举报和监管系统。我们在未来将继续监管机构进行大范围的合作，完全尊重商户的自主决定。就我们每天的运营而言，我们并未受到很大程度的冲击，我们认为这不会损害我们的竞争优势。实际上，我们的竞争优势并不来源于过去几年的独家合同，而是我们将重点放在为商户提供优质的外卖服务、全套的数字化营运工具和线上解决方案，以提高其效率并为其创造价值。餐厅选择与美团合作，是因为我们这个平台了解他们的业务痛点，能帮助他们更有效地开展他们的业务，触达更多更高层次的消费者群体。此外，我们在外卖行业不仅有深刻洞见，而且还有丰富的实地经验。我们的团队会进一步巩固并加强我们的竞争优势。关于社保福利方面，就如同媒体报道的那样，政府计划就临时工工伤保险这一块推出一套试行方案。这是一套各外卖平台和保险公司与政府共同推出的方案，其中也包括外卖骑手，旨在让他们工作得更安全，并提供合适的保险。这不同于传

“这里面存在一个矛盾，由于投资的资金少，越野赛基本上赚不了钱，但越野赛危险系数更高，需要投入更多的成本做安全工作。如果安全工作不到位，选手得不到全面保障。”张畅透露，越野赛成本高，目前多数做越野赛的收入无法覆盖成本，只能靠长期经营越野赛所带动的文旅产业和体育赛事赚钱。5月24日，一名越野赛从业人员表示，单独从事越野赛事的企业较少，多是赛事公司同时开展越野赛事、城市马拉松等赛事运营工作。由于越野赛需要对人文地形气候较为熟悉，主办方更偏好于选用当地的企业，或者在比赛地有驻点公司的企业。以此次黄河石林百公里越野赛的执行单位甘肃晟景体育文化发展有限公司（下简称“晟景体育”）为例。晟景体育于2018年中标首届黄河石林百公里越野赛，中标金额150万元；2019年晟景体育中标平川首届半程马拉松赛，中标金额97万元。近年来，与体育赛事相关企业年注册量呈不断增长趋势。天眼查数据显示，我国有超6.7万家企业状态为在业、存续、迁入、迁出的体育赛事活动策划相关企业。2019年，我国新增超2.3万家体育赛事活动策划相关企业，年注册量达到顶峰。截至5月24日，我国今年新增体育赛事活动策划相关企业超2400家。一场马拉松可赚500万元与越野赛事相比，赛事公司更愿意在城市马拉松赛事上投资。以智美体育为例，2017年，智美体育中标青岛国际马拉松赛事运营服务项目，金额为 2100万元；2018年，智美体育中标长沙国际马拉松赛项目，金额为1200万元。动辄上千万的投资，马拉松赛事组委会靠什么赚钱？“城市马拉松的盈利情况视具体城市而定，普通城市马拉松赛事初期运营利润在100万元以下，一线城市的金牌赛事利润可达500万元以上。”5月24日，省级跑团团长、赛事公司法人李俊（化名）告诉时代周报记者，马拉松赛事的收入来源主要由三部分组成：政府补贴、报名费和赞助费用。一般而言，全程马拉松的政府补贴约为100万—200万元，